公司理財(cái)教案講義筆記

課時(shí)授課計(jì)劃

一、授課時(shí)間：年月日節(jié)

二、授課章節(jié)：

第一章公司理財(cái)概述

第一節(jié)公司理財(cái)?shù)漠a(chǎn)生及發(fā)展

三、教學(xué)目的要求：

理解公司理財(cái)?shù)暮x、產(chǎn)生及發(fā)展過(guò)程

四、教學(xué)重點(diǎn)難點(diǎn)：

公司理財(cái)?shù)暮x

五、課型、教學(xué)方法：講授，小組討論，案例

六、教學(xué)用具：多媒體

七、教學(xué)過(guò)程：（含復(fù)習(xí)提問(wèn)、教學(xué)內(nèi)容要點(diǎn)板書提綱、課堂練習(xí)、教學(xué)進(jìn)

程時(shí)間分配、課外作業(yè)等。）

第一章公司理財(cái)概述

第一節(jié)公司理財(cái)?shù)漠a(chǎn)生及發(fā)展

窮人是怎樣煉成的

有一位成都老太，33年前在銀行里存了400元錢，當(dāng)年這筆錢能

蓋一套房子、買400斤豬肉、1818斤面粉、727盒中華香煙或50瓶茅臺(tái)酒。

今天，她取出這筆前，連本帶息835.82元，僅夠買420斤面粉、40

多斤豬肉或1瓶茅臺(tái)。

試想如果她當(dāng)年蓋了一套房子，現(xiàn)在會(huì)是什么樣子？

一、什么是公司理財(cái)?

公司理財(cái)主要解決如下四個(gè)問(wèn)題：

公司應(yīng)如何選擇長(zhǎng)期投資項(xiàng)目？

公司應(yīng)如何為所選擇的投資項(xiàng)目籌集資金？

公司應(yīng)如何管理短期資產(chǎn)并為其融集資金？

公司應(yīng)如何給投資者分配所實(shí)現(xiàn)的收益？

二、公司理財(cái)?shù)母拍?/p>

1、公司理財(cái)概述

現(xiàn)代公司理財(cái)學(xué)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，是專門研究公司如何籌集資金和營(yíng)運(yùn)

資金的學(xué)科。公司理財(cái)主要解決了兩個(gè)核心問(wèn)題：第一，什么是公司理財(cái)

以及財(cái)務(wù)經(jīng)理在公司中所起的作用是什么？第二，公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)是什

么？

(1)公司理財(cái)?shù)漠a(chǎn)生與演進(jìn)

理財(cái)(Finance)是人類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的基本職能之一，大約于19世紀(jì)末，在

現(xiàn)代生產(chǎn)技術(shù)的驅(qū)動(dòng)下，以1897年托馬斯?格林納(ThomasGreene)出版

的《公司財(cái)務(wù)》一書為標(biāo)志，理財(cái)學(xué)從公司的其他管理活動(dòng)中獨(dú)立出來(lái)成

為專門的學(xué)科，并于20世紀(jì)飛速發(fā)展。

2、現(xiàn)代理財(cái)學(xué)主要包括三大部分

(1)宏觀財(cái)務(wù)學(xué)(Micro-Finance),主要研究國(guó)家和區(qū)域乃至全球范圍內(nèi)的資

金流動(dòng)和運(yùn)作規(guī)律，包括貨幣學(xué)、財(cái)政金融學(xué)等。金融市場(chǎng)學(xué)是其最主要

的組成部分之一。

(2)投資學(xué)(Investment),主要研究證券及其投資組合(Portfolio)、投資決策、

分析與評(píng)價(jià)。一般而論，投資可以劃分為實(shí)物投資（直接投資）和證券投資（間

接投資）。

⑶公司理財(cái)學(xué)（CorporateFinance）,又稱公司財(cái)務(wù)學(xué)（BusinessFinance）或管

理財(cái)務(wù)學(xué)（ManagerialFinance）,也有稱公司公司理財(cái)或公司財(cái)務(wù)學(xué)的，主要

研究與公司的投資、融資等財(cái)務(wù)決策有關(guān)的理論與方法以及日常管理，包

括公司戰(zhàn)略、計(jì)劃、投資分析與控制等。

3、西方理財(cái)學(xué)的發(fā)展

⑴第一階段（19世紀(jì)末至20世紀(jì)初）——初創(chuàng)期。當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，

公司迅速擴(kuò)張，公司面臨的主要問(wèn)題是如何籌集資金以擴(kuò)大規(guī)模，融資成

為公司理財(cái)?shù)暮诵膯?wèn)題。

（2）第二階段（二次世界大戰(zhàn)至20世紀(jì)50年代）——調(diào)整期。此時(shí)資本主

義世界發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，經(jīng)濟(jì)蕭條，公司所面臨的問(wèn)題不再是自身的擴(kuò)展，

而是生存，成千上萬(wàn)的公司相繼破產(chǎn)。

（3）第三階段（20世紀(jì)50年代后期至70年代）——成熟期。第二次世界

大戰(zhàn)后，西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)，生產(chǎn)技術(shù)高度發(fā)展，產(chǎn)品產(chǎn)量迅猛增加,

為尋找產(chǎn)品銷路，公司逐漸向國(guó)外發(fā)展，跨國(guó)公司開始形成。

⑷第四階段（20世紀(jì)80年代至今）——深化期。該時(shí)期，西方理財(cái)活動(dòng)已滲

透到公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)方面，

三、理財(cái)所研究的問(wèn)題除一些傳統(tǒng)內(nèi)容外，已擴(kuò)展到包括最佳資本結(jié)構(gòu)、

投資組合理論、風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與預(yù)防、跨國(guó)理財(cái)?shù)汝P(guān)系到公司生存和發(fā)展的

重大問(wèn)題；理財(cái)主要以公司為中心，圍繞公司的凈現(xiàn)金流量、公司價(jià)值最

大化展開，不斷尋求資本和資產(chǎn)的最佳組合。

主要包括：

1）通貨膨脹及其對(duì)利率、匯率的影響：

2）政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)放松控制并由專業(yè)金融機(jī)構(gòu)向多元化金融服務(wù)公司轉(zhuǎn)化

問(wèn)題；

3）電子通信技術(shù)在信息傳輸中和電子計(jì)算機(jī)在財(cái)務(wù)決策中的大量應(yīng)用；

4）資本市場(chǎng)上新的融資工具的不斷涌現(xiàn)。

以上條件的變化對(duì)財(cái)務(wù)決策產(chǎn)生了重大影響，加劇了公司預(yù)測(cè)所面臨的不

確定性，使得市場(chǎng)需求、產(chǎn)品價(jià)格以及成本預(yù)測(cè)變得更加困難，迫使公司

理財(cái)學(xué)的理論和實(shí)踐不斷加深并日趨完善。

課堂小結(jié)：

檢查人:

日期:

課時(shí)授課計(jì)劃

一、授課時(shí)間：年月日節(jié)

二、授課章節(jié)：

第一章公司理財(cái)概述

第二節(jié)公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)

三、教學(xué)目的要求：

1、掌握公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)理論及優(yōu)缺點(diǎn)

四、教學(xué)重點(diǎn)難點(diǎn)：

公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)理論

五、課型、教學(xué)方法：講授，小組討論，案例

六、教學(xué)用具：多媒體

七、教學(xué)過(guò)程：(含復(fù)習(xí)提問(wèn)、教學(xué)內(nèi)容要點(diǎn)板書提綱、課堂練習(xí)、教學(xué)進(jìn)

程時(shí)間分配、課外作業(yè)等。)

第二節(jié)公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)理論

一、含義

所謂公司理財(cái)是指利用價(jià)值形式對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行的資金管理，是公司

組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性的經(jīng)濟(jì)管理工作。

公司理財(cái)旨在回答如下三個(gè)問(wèn)題

(1)公司應(yīng)該采取何種長(zhǎng)期投資方式?要介入什么行業(yè)，需要哪些建筑物、

機(jī)器和設(shè)備？

(2)公司將從哪里籌集到投資所需的長(zhǎng)期資金?除了發(fā)起者外是否會(huì)引入其

他所有者，或者是否會(huì)向他人借錢？

（3）公司將如何管理諸如向客戶收款和向供應(yīng)商付款等日常財(cái)務(wù)活動(dòng)？

公司經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是指公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，它主要包括資金的籌措、投放和

退出活動(dòng)，以及公司組織運(yùn)營(yíng)的供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售三個(gè)過(guò)程的活動(dòng)。

2.公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)

公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)是公司理財(cái)活動(dòng)所要達(dá)到的目的，是評(píng)價(jià)公司理財(cái)活功是

否合理、有效的標(biāo)準(zhǔn)。是在特定的理財(cái)環(huán)境中，通過(guò)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理

財(cái)務(wù)關(guān)系所要達(dá)到的目的。

公司理財(cái)目標(biāo)既要服從于公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，又要服務(wù)于公司經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)。公司

經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的要求可以概括為：生存、發(fā)展和獲利。

（1）公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)

1）生存2）發(fā)展3）獲利

1）生存

公司的存在應(yīng)依據(jù)兩個(gè)基本條件，一是以收抵支，二是到期償還債務(wù)。

因此，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，公司生存的主要威脅來(lái)自兩個(gè)方面：一是長(zhǎng)期

虧損.這是公司不能生存的根本原因；二是不能償還到期債務(wù)，這是公司

不能生存的直接原因。公司如何做到以收抵支，提高償債能力，減少破產(chǎn)

風(fēng)險(xiǎn)，使之長(zhǎng)期、穩(wěn)定地存在下去是對(duì)公司理財(cái)活動(dòng)提出的第一個(gè)目標(biāo)要

求。

2）發(fā)展

市場(chǎng)中的公司亦如逆水行舟，不進(jìn)則退。不斷尋求良好的投資機(jī)遇，取得

規(guī)模效應(yīng)是公司經(jīng)理人最為關(guān)注的事情。

公司持續(xù)發(fā)展集中表現(xiàn)在四個(gè)方面：市場(chǎng)份額的逐步擴(kuò)大、公司素質(zhì)的不

斷提高、經(jīng)濟(jì)效益的上升、資本規(guī)模的日益膨脹。所以.公司如何在商品

經(jīng)營(yíng)、貨幣經(jīng)營(yíng)和資本營(yíng)運(yùn)過(guò)程中，得以持續(xù)發(fā)展，是對(duì)公司理財(cái)活動(dòng)提

出的第二個(gè)目標(biāo)要求。

3）獲利

獲利就是通過(guò)運(yùn)營(yíng)使公司資產(chǎn)獲得超過(guò)其投資的回報(bào)。對(duì)公司來(lái)說(shuō)，每項(xiàng)

資產(chǎn)的取得都要支付成本，每項(xiàng)資產(chǎn)的形成都是投資的行為，補(bǔ)償投資成

本并獲取利潤(rùn)是基本準(zhǔn)則。例如，現(xiàn)金持有要適度，既要避免浪費(fèi)，又要

防止出現(xiàn)財(cái)務(wù)困境；應(yīng)收賬款要盡快回籠，在擴(kuò)大銷售的同時(shí)防止壞賬；

存貨要加快周轉(zhuǎn)，既要避免積壓，又要防止出現(xiàn)供貨不足；對(duì)外投資要確

保收益，防止損失；固定資產(chǎn)要充分利用，防止閑置等。所以，公司要合

理、經(jīng)濟(jì)、有效地使用資產(chǎn)，使其獲利，這是對(duì)公司理財(cái)活動(dòng)提出的第三

個(gè)目標(biāo)要求。

二、公司理財(cái)目標(biāo)主要有以下兒種

1）利潤(rùn)最大化

2）資本收益率最大化或每股凈利潤(rùn)最大化

3）股東財(cái)富最大化但其同樣存在局限性：

一、它以股價(jià)來(lái)衡量公司價(jià)值，只強(qiáng)調(diào)股東的利益，而對(duì)與公司相關(guān)的其

他人員利益重視不夠；二、股票價(jià)格受多種因素影響，并非都是公司所能

控制的，將不可控制因素引入理財(cái)目標(biāo)進(jìn)行量化是不合理的。

4）公司價(jià)值最大化

5）其他公司理財(cái)目標(biāo)

1）利潤(rùn)最大化

一、利潤(rùn)直接反映了公司創(chuàng)造剩余價(jià)值的多少；二、利潤(rùn)在某種程度上

反映出公司經(jīng)濟(jì)效益的高低和對(duì)社會(huì)貢獻(xiàn)的大??；三、利潤(rùn)是公司補(bǔ)充資

本、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的源泉。

公司從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的目的是為了創(chuàng)造更多的剩余價(jià)值，只有每個(gè)公

司都最大限度地獲得利潤(rùn)，整個(gè)社會(huì)的財(cái)富才能實(shí)現(xiàn)最大化。

3）股東財(cái)富最大化

但其同樣存在局限性：

一、它以股價(jià)來(lái)衡量公司價(jià)值，只強(qiáng)調(diào)股東的利益，而對(duì)與公司相關(guān)的其

他人員利益重視不夠；二、股票價(jià)格受多種因素影響，并非都是公司所能

控制的，將不可控制因素引入理財(cái)目標(biāo)進(jìn)行量化是不合理的

4）公司價(jià)值最大化

在評(píng)價(jià)公司的價(jià)值時(shí)，看重的往往不是公司已獲得的利潤(rùn)，而是公司潛在

或預(yù)期的獲利能力，是公司持續(xù)發(fā)展能力。

5）其他公司理財(cái)目標(biāo)

在公司實(shí)際理財(cái)過(guò)程中除了上述各種理財(cái)目標(biāo)之外，還存在諸如職工福利

最優(yōu)化、經(jīng)營(yíng)者考核指標(biāo)最大化等理財(cái)目標(biāo)。

綜上所述，利潤(rùn)最大化、股東財(cái)富最大化和公司價(jià)值最大化三種公司理財(cái)

目的是既相互矛盾，又相互統(tǒng)一的。從考查的利益主體來(lái)看，利潤(rùn)指標(biāo)和

公司價(jià)值指標(biāo)與眾多的利益主體相關(guān).而股東財(cái)富最大化則只與股東的利

益密切相義。從考查的因素來(lái)看，股東財(cái)富考慮的因素最多，公司價(jià)值最

大化次之，利潤(rùn)最大化考慮的最少。當(dāng)公司風(fēng)險(xiǎn)不變時(shí)，利潤(rùn)最大化就代

表著公司價(jià)值最大化；而當(dāng)股東結(jié)構(gòu)不發(fā)生變化時(shí)，公司價(jià)值最大化就代

表著股東財(cái)富最大化。總之，現(xiàn)代公司理財(cái)目標(biāo)可以概括為：在維持穩(wěn)固

財(cái)務(wù)地位的同時(shí)，不斷提高公司的價(jià)值。

現(xiàn)代公司理財(cái)目標(biāo)的特點(diǎn)

1）適應(yīng)性

2）多元性

3）層次性

課堂小結(jié):

檢查人:

日期:

課時(shí)授課計(jì)劃

一、授課時(shí)間：年月日節(jié)

二、授課章節(jié)：

第一章公司理財(cái)概述

第三節(jié)公司理財(cái)?shù)膬?nèi)容

三、教學(xué)目的要求：

1、理解并掌握公司理財(cái)?shù)膬?nèi)容

四、教學(xué)重點(diǎn)難點(diǎn)：

公司理財(cái)?shù)膬?nèi)容

五、課型、教學(xué)方法：講授，小組討論，案例

六、教學(xué)用具：多媒體

七、教學(xué)過(guò)程：（含復(fù)習(xí)提問(wèn)、教學(xué)內(nèi)容要點(diǎn)板書提綱、課堂練習(xí)、教學(xué)進(jìn)

程時(shí)間分配、課外作業(yè)等。）

第三節(jié)公司理財(cái)?shù)膬?nèi)容

一、公司理財(cái)?shù)膬?nèi)容

公司理財(cái)活動(dòng)是指公司的資金籌集、投放、使用、收回和分配等一系列行

為；它包括資金籌集、資金投放、資金營(yíng)運(yùn)和資金分配等四個(gè)方面的內(nèi)容。

公司理財(cái)?shù)膶?duì)象是現(xiàn)金（或資金）的循環(huán)和周轉(zhuǎn)。主要職能是決策、計(jì)劃與

控制。

（一）資金籌集活動(dòng)

資金籌集活動(dòng)是指公司籌措和吸納所需資金的過(guò)程。資本是生產(chǎn)要素的粘

合劑，是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的第一推動(dòng)力，是公司最重要的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件。公司進(jìn)

行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，首先必須擁有所需要的現(xiàn)實(shí)的貨幣資金，以用來(lái)購(gòu)建固

定資產(chǎn)，購(gòu)買無(wú)形資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)，支付工資以及費(fèi)用。資本籌集是資本

運(yùn)動(dòng)的起始點(diǎn)。

資本籌集活動(dòng)主要包括：

⑴預(yù)測(cè)籌集資金需要量；

(2)選擇融資渠道與方式；

(3)測(cè)算綜合資本成本；

(4)衡量和有效回避融資風(fēng)險(xiǎn)；

(5)運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿；

(6)確定合理的資本結(jié)構(gòu)。

(二)資金投放活動(dòng)

資金投放活動(dòng)是指公司將籌集的資金投入使用的過(guò)程，包括公司內(nèi)部使用

資金的過(guò)程(如購(gòu)置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)等)以及對(duì)外投放資金

的過(guò)程(如向其他公司投資設(shè)備、向證券市場(chǎng)購(gòu)買股票等)。公司籌集到資

金后，應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，按照合理的結(jié)構(gòu)及時(shí)將資金投放于流動(dòng)資

產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)使用，以謀求最大的經(jīng)濟(jì)

效益。

公司資金投放活動(dòng)主要包括：

⑴根據(jù)理財(cái)目標(biāo)確定投資方向；

⑵分析投資環(huán)境和投資風(fēng)險(xiǎn)；

⑶研究投資組合方案；

⑷評(píng)價(jià)和選擇投資方案；

（5）進(jìn)行投資決策分析。

（三）資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)

資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)是指公司為滿足日常營(yíng)業(yè)活動(dòng)的需要而墊支的資金，或者因

公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而引起的收付活動(dòng)。公司在一定時(shí)期內(nèi)資金周轉(zhuǎn)越快，資金

利用效果越高，經(jīng)濟(jì)效益越好。

資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)管理包括：

（1）流動(dòng)資產(chǎn)管理：確定最佳現(xiàn)金持有量；制定合理的商業(yè)信用政策；以及

預(yù)測(cè)和控制存貨。（2）固定資產(chǎn)管理：測(cè)定固定資產(chǎn)需要量與確定計(jì)提固

定資產(chǎn)折舊的方法。（3）成本費(fèi)用管理：預(yù)測(cè)成本費(fèi)用；分析成本費(fèi)用的降

低方法，開源節(jié)流。

（四）資金分配活動(dòng)

資金分配活動(dòng)是指公司對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行分割和分派的過(guò)程。公司通過(guò)投放資金

所取得的各項(xiàng)收入，要依次彌補(bǔ)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)耗費(fèi)、交納流轉(zhuǎn)稅和所得稅、計(jì)

算凈利潤(rùn)；從凈利潤(rùn)中提取公積金和公益金，向投資者分配利潤(rùn)，將留存

的利潤(rùn)用于擴(kuò)大生產(chǎn)。利潤(rùn)是公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的最終財(cái)務(wù)成果，投資者向公

司投資就是為了使其資本獲得增值，公司將獲取的利潤(rùn)按投資者所占股份

的比例分給投資者，是投資者享受其資本增值的一種常見(jiàn)的表現(xiàn)形式，是

各類投資者均十分關(guān)心的問(wèn)題。

總之，在資本運(yùn)動(dòng)過(guò)程中，公司各種財(cái)務(wù)活動(dòng)之間存在著相互依存、相互

轉(zhuǎn)化、相互制約的辯證關(guān)系。這種資本運(yùn)動(dòng)內(nèi)部本質(zhì)的、必然的聯(lián)系，就

是資本運(yùn)動(dòng)的規(guī)律

課時(shí)授課計(jì)劃

一、授課時(shí)間：年月日節(jié)

二、授課章節(jié)：

第二章公司理財(cái)環(huán)境分析

三、教學(xué)目的要求：1、了解公司理財(cái)環(huán)境的概念

2、掌握金融市場(chǎng)的概念、特點(diǎn)、構(gòu)成及分類

四、教學(xué)重點(diǎn)難點(diǎn)：

公司理財(cái)?shù)慕鹑诃h(huán)境及中介機(jī)構(gòu)

五、課型、教學(xué)方法：講授，小組討論，案例

六、教學(xué)用具：多媒體

七、教學(xué)過(guò)程：（含復(fù)習(xí)提問(wèn)、教學(xué)內(nèi)容要點(diǎn)板書提綱、課堂練習(xí)、教學(xué)進(jìn)

程時(shí)間分配、課外作業(yè)等。）

第一節(jié)公司內(nèi)部理財(cái)結(jié)構(gòu)

一、概念

財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)公司組織財(cái)務(wù)活動(dòng)和處理財(cái)務(wù)關(guān)系產(chǎn)生影響的

公司內(nèi)外部各種條件的總稱。（內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境）

二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境一一影響公司財(cái)務(wù)管理的各種經(jīng)濟(jì)因素

1.經(jīng)濟(jì)周期

2.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平

3.通貨膨脹

4.經(jīng)濟(jì)政策

5.競(jìng)爭(zhēng)

三、法律環(huán)境

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要特征在于，是以法律規(guī)范和市場(chǎng)規(guī)則為特征的經(jīng)濟(jì)制度。一方面約

束，另一方面提供保護(hù)。

1.公司組織法律規(guī)范

2.稅收法律規(guī)范

3.其他經(jīng)濟(jì)法律規(guī)范

四、金融環(huán)境（最重要的環(huán)境因素）

（一）金融市場(chǎng)

1.概念:資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過(guò)金融工具進(jìn)行交易的場(chǎng)所

2.金融市場(chǎng)分類

L外匯市場(chǎng)

—短期證券市場(chǎng)

—貨幣市場(chǎng)—

—短期借貸市場(chǎng)皿擊工

_一級(jí)市場(chǎng)

金融市場(chǎng)資金市場(chǎng)—

（發(fā)行市場(chǎng)）

—長(zhǎng)期證券市場(chǎng)一

―二級(jí)市場(chǎng)

一資本市場(chǎng)—

（流通市場(chǎng)

一長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)

—黃金市場(chǎng)

3.金融市場(chǎng)功能

1.提供了良好的投資和融資場(chǎng)所。2.促進(jìn)公司資本靈活轉(zhuǎn)換。3.提供信息。（二）金

融機(jī)構(gòu)

C中央銀行一一中國(guó)人民銀行

「國(guó)有獨(dú)資銀行（四大銀行）

商業(yè)銀行t股份制商業(yè)銀行

1.銀行

以盈利為目的「國(guó)家開發(fā)銀行

政策性銀行Y中國(guó)進(jìn)出口銀行

不以營(yíng)利為目的I中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行

2.非銀行金融機(jī)構(gòu)

保險(xiǎn)公司、信托投資公司、證券機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司

（三）利率

一定時(shí)期運(yùn)用資金資源的交易價(jià)格

利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率

純利率是指沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的平均利率。在沒(méi)有通貨膨脹

時(shí)，國(guó)庫(kù)券的利率可以視為純利率。

通貨膨脹補(bǔ)償率是由于通貨膨脹會(huì)降低貨幣的實(shí)際購(gòu)買力，為彌補(bǔ)其

購(gòu)買力損失而在純利率的基礎(chǔ)上加上通貨膨脹附加率。

風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率是由于存在違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和期限風(fēng)險(xiǎn)而要求在純

利率和通貨膨脹之外附加的利率。其中，違約風(fēng)險(xiǎn)附加率是指為了彌補(bǔ)因

債務(wù)人無(wú)法按時(shí)還本付息而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，由債權(quán)人要求附加的利率；流動(dòng)

性風(fēng)險(xiǎn)附加率是指為了彌補(bǔ)因債務(wù)人資產(chǎn)流動(dòng)不好而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，由債權(quán)

人要求附加的利率；期限風(fēng)險(xiǎn)附加率是指為了彌補(bǔ)因償債期長(zhǎng)而帶來(lái)的風(fēng)

險(xiǎn)，由債權(quán)人要求附加的利率。

第二節(jié)金融中介機(jī)構(gòu)

一、金融中介

?含義：動(dòng)態(tài)概念：在貨幣資金運(yùn)動(dòng)和信用活動(dòng)中為資金供給者和需求者提

供信息、設(shè)施、信貸服務(wù)、結(jié)算服務(wù)、投資服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)、信托服務(wù)等

金融性服務(wù)的活動(dòng)。靜態(tài)概念：專門從事金融性服務(wù)活動(dòng)的機(jī)構(gòu)

商業(yè)銀行

?性質(zhì)：早期銀行業(yè)；現(xiàn)代商業(yè)銀行本質(zhì)特征：具有公司的一般特征；金

融公司；特殊銀行

?職能：信用中介；支付中介；調(diào)控媒介；金融服務(wù)；信用創(chuàng)造

?主要業(yè)務(wù)：負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)

二、商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)

負(fù)債業(yè)務(wù):（1）自有資本（普通股股本、無(wú)償還期的優(yōu)先股股本、資本盈余、

未分配利潤(rùn)、資本儲(chǔ)備金、其他準(zhǔn)備金等;債務(wù)資本）意義:銀行信譽(yù)的基礎(chǔ);

維持業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的基本前提;資本比率要求可限制銀行不合理的資產(chǎn)擴(kuò)張。對(duì)

資本充足度的正確理解。（2）存款業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理要求:重在提高穩(wěn)定率；

注重降低存款成本率；吸收存款要與資產(chǎn)安排相匹配；注重規(guī)模效益（3）

其他負(fù)債業(yè)務(wù)同業(yè)拆借、向中央銀行借款、發(fā)行金融債券、占用資金，等。

三、投資銀行

?投資性金融機(jī)構(gòu)的類型：證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、證券結(jié)算登

記機(jī)構(gòu)、證券金融公司、投資基金以及與證券業(yè)務(wù)相關(guān)的各類事務(wù)所等。

?投資銀行的定義：從事證券承銷、證券交易、公司并購(gòu)或資產(chǎn)重組、項(xiàng)目

融資、風(fēng)險(xiǎn)投資、基金管理、投資顧問(wèn)等多種業(yè)務(wù)的投資性金融機(jī)構(gòu)。其

基本特征是綜合經(jīng)營(yíng)資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)。羅伯特?庫(kù)恩(RobertKuhun)依業(yè)務(wù)經(jīng)

營(yíng)范圍大小給出四個(gè)層次的不同定義。范圍大小依次為：全部金融業(yè)務(wù)、

部分或全部資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)、除去基金管理和風(fēng)險(xiǎn)投資等外的資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)、

只從事證券承銷和交易活動(dòng)

四、非銀行金融機(jī)構(gòu)

?保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)組織，是以吸收保險(xiǎn)費(fèi)的形式建立起保

險(xiǎn)基金，用于補(bǔ)償投保人在保險(xiǎn)責(zé)任范圍內(nèi)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)損失的具有法人資

格的公司。其經(jīng)營(yíng)是建立在科學(xué)分析和專業(yè)化操作基礎(chǔ)上的，經(jīng)營(yíng)的基本

原則是大數(shù)法則和概率論所確定的原則，投保人越多，承保范圍越大，風(fēng)

險(xiǎn)就越分散，這樣才能做到保險(xiǎn)保障范圍的擴(kuò)大和保險(xiǎn)公司自身經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)

定和擴(kuò)張。保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中最重要的是把握好展業(yè)、承保和理賠三個(gè)

主要環(huán)節(jié)。保險(xiǎn)的一般分類：財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、人身保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、信用保

證保險(xiǎn)。

五、政策性金融機(jī)構(gòu)

?主要類型按活動(dòng)范圍：國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)和國(guó)際性機(jī)構(gòu)(如國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行、國(guó)

際開發(fā)協(xié)會(huì)、亞洲開發(fā)銀行、泛美開發(fā)銀行、歐洲復(fù)興開發(fā)銀行、非洲開

發(fā)銀行等)，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)又可分為全國(guó)性機(jī)構(gòu)和地方性機(jī)構(gòu)兩大類；按有無(wú)分

支機(jī)構(gòu)：?jiǎn)我恍秃投鄬有蛢深悪C(jī)構(gòu)；按業(yè)務(wù)領(lǐng)域和服務(wù)對(duì)象的特征：經(jīng)濟(jì)

開發(fā)、農(nóng)業(yè)、進(jìn)出口、住房、環(huán)境保護(hù)、存款保險(xiǎn)、中小公司、國(guó)民福利

等；按業(yè)務(wù)的單一性和綜合性：專業(yè)性機(jī)構(gòu)和綜合性機(jī)構(gòu)。中國(guó)國(guó)家開發(fā)

銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行

課堂小結(jié)：

檢查人:

日期:

課時(shí)授課計(jì)劃

一、授課時(shí)間：年月日節(jié)

二、授課章節(jié)：

第三章財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀與分析

第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表

三、教學(xué)目的要求：1、理解資產(chǎn)負(fù)債表的性質(zhì)與作用

2、掌握資產(chǎn)負(fù)債表的編制方法及具體項(xiàng)目分析

四、教學(xué)重點(diǎn)難點(diǎn)：

資產(chǎn)負(fù)債表的閱讀

五、課型、教學(xué)方法：講授，小組討論，案例

六、教學(xué)用具：多媒體

七、教學(xué)過(guò)程：（含復(fù)習(xí)提問(wèn)、教學(xué)內(nèi)容要點(diǎn)板書提綱、課堂練習(xí)、教學(xué)進(jìn)

程時(shí)間分配、課外作業(yè)等。）

第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表分析

一、資產(chǎn)負(fù)債表的性質(zhì)與作用

1.性質(zhì)：是反映公司某一特定日期資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等財(cái)務(wù)狀況的

會(huì)計(jì)報(bào)表。

披露三大數(shù)字：一是此時(shí)此刻有多少資產(chǎn)，

二是此時(shí)此刻有多少負(fù)債，

三是此時(shí)此刻擁有多少所有者權(quán)益。

財(cái)務(wù)狀況:

是公司的債務(wù)償還能力及債務(wù)償還能力反映的公司現(xiàn)金支付能力；

是公司財(cái)務(wù)資源對(duì)公司發(fā)展的支持能力；

是公司融資能力。

二、具體編制方法

（一）根據(jù)相關(guān)總分類賬戶的期末余額填制，如應(yīng)收賬款、應(yīng)收股利、固

定資產(chǎn)等項(xiàng)目。

（二）根據(jù)相關(guān)總分類賬戶期末余額合并或調(diào)整后填制，如貨幣資金、存

貨等項(xiàng)目。

（三）根據(jù)總分類賬戶期末余額減去備抵項(xiàng)目后的凈額填制，如短期投資、

在建工程、無(wú)形資產(chǎn)等項(xiàng)目。

（四）根據(jù)結(jié)算賬戶有關(guān)明細(xì)賬戶期末余額調(diào)整填制，如“應(yīng)收賬款”賬

戶所屬明細(xì)賬戶期末余額為貸方，調(diào)整為預(yù)收賬款項(xiàng)目，“預(yù)付賬款”賬戶

所屬明細(xì)賬戶期末余額為貸方，調(diào)整為應(yīng)付賬款項(xiàng)目等。（見(jiàn)鏈接）

（五）表內(nèi)各項(xiàng)目數(shù)字、表表之間有關(guān)數(shù)字必須核對(duì)相符。

1.表內(nèi)合計(jì)數(shù)相加與總計(jì)數(shù)相符。

2.各項(xiàng)目之和與合計(jì)數(shù)相符。

3.資產(chǎn)總計(jì)與負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)相符。

4.壞賬準(zhǔn)備、累計(jì)折舊抵減后余額要與有關(guān)賬戶凈額相符。

5.各報(bào)表之間的對(duì)應(yīng)項(xiàng)目有關(guān)金額相符。

（六）編表期內(nèi)重要項(xiàng)目變動(dòng)在附注欄內(nèi)說(shuō)明。

三、貨幣資金分析

現(xiàn)金的概念

現(xiàn)金項(xiàng)目

*現(xiàn)金管理的目標(biāo)

*最佳現(xiàn)金余額的確定

現(xiàn)金的具體分析

四、固定資產(chǎn)的具體分析

公司的固定資產(chǎn)是公司從事長(zhǎng)期發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，代表著公司的技

術(shù)裝備水平。因此，固定資產(chǎn)的質(zhì)量評(píng)價(jià)，主要取決于該資產(chǎn)所能夠推動(dòng)

的公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)狀況。

?高質(zhì)量的固定資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)表現(xiàn)為：

(1)技術(shù)裝備水平較高，其生產(chǎn)能力與存貨的市場(chǎng)份額所需要的生產(chǎn)能力

相匹配，并能夠?qū)⒎鲜袌?chǎng)質(zhì)量需要的產(chǎn)品推向市場(chǎng)，并獲得利潤(rùn)；

(2)周轉(zhuǎn)速度適當(dāng)，資產(chǎn)的閑置率不高；

(3)結(jié)構(gòu)合理，符合行業(yè)特征。

課堂小結(jié)：

檢查人:

日期:

課時(shí)授課計(jì)劃

一、授課時(shí)間：年月日節(jié)

二、授課章節(jié)：

第三章財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀與分析

第二節(jié)利潤(rùn)表第三節(jié)現(xiàn)金流量表

三、教學(xué)目的要求：1、理解利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表的內(nèi)容與作用

2、掌握利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表的閱讀

四、教學(xué)重點(diǎn)難點(diǎn)：

利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表的閱讀

五、課型、教學(xué)方法：講授，小組討論，案例

六、教學(xué)用具：多媒體

七、教學(xué)過(guò)程：（含復(fù)習(xí)提問(wèn)、教學(xué)內(nèi)容要點(diǎn)板書提綱、課堂練習(xí)、教學(xué)進(jìn)

程時(shí)間分配、課外作業(yè)等。）

第二節(jié)現(xiàn)金流量表分析

引言：Dell的“反省”

“我們和許多公司一樣，一直把注意力放在利潤(rùn)表的數(shù)字上，卻很

少討論現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的問(wèn)題。這就好像開著一輛車，只曉得盯著儀表板上的時(shí)

速表，卻沒(méi)注意到油箱已經(jīng)沒(méi)油了?！币虼?，“戴爾新的營(yíng)運(yùn)順序不再是，增

長(zhǎng)、增長(zhǎng)、再增長(zhǎng)，，取而代之的是，現(xiàn)金流量、獲利性、增長(zhǎng)，，依次發(fā)展?！?/p>

一、現(xiàn)金流量表——是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制，反映企

業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物

流入和流出信息的動(dòng)態(tài)報(bào)表。

（庫(kù)存現(xiàn)金

現(xiàn)金《隨時(shí)可支付的存款

、三月內(nèi)到期的短期債券投資

二、編制現(xiàn)金流量表的目的

?從動(dòng)態(tài)上了解公司現(xiàn)金變動(dòng)情況及原因；

?判斷公司獲取現(xiàn)金的能力；

?評(píng)價(jià)公司盈利的質(zhì)量。

造成現(xiàn)金改變的三大活動(dòng)

1、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：指所有能影響利潤(rùn)表的營(yíng)業(yè)活動(dòng)，例如銷售及發(fā)放薪資費(fèi)用。

2、投資活動(dòng)：主要指取得或者處分長(zhǎng)期資產(chǎn)的活動(dòng)。例如購(gòu)買土地、廠房、

設(shè)備，或出售既有固定資產(chǎn)。

3、融資活動(dòng)：包括公司的借款、還款、支付現(xiàn)金股利及現(xiàn)金增資等活動(dòng)。

現(xiàn)金流量表的編制方法

*直接法——直接列舉造成經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入及流出的項(xiàng)目，即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

中CF的來(lái)源渠道和用途；

*間接法——由利潤(rùn)表的凈利潤(rùn)金額出發(fā)，經(jīng)過(guò)加減相關(guān)項(xiàng)目的調(diào)整，最

后得到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入或凈流出的金額。

*主要差別在于——對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金的表達(dá)方法不同。投資及融資活動(dòng)的

現(xiàn)金流量不存在調(diào)整問(wèn)題，因此在表達(dá)方法上，直接法與間接法沒(méi)有不同。

*在實(shí)務(wù)上，目前國(guó)際上大部分公司是以間接法來(lái)編制現(xiàn)金流量表。

總結(jié)

*短期來(lái)說(shuō)，公司獲利與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金的流動(dòng)方向可能不同；

*但長(zhǎng)期來(lái)看，兩者的發(fā)展趨勢(shì)必定歸于一致。

*就公司活動(dòng)的本質(zhì)而言，它必須能創(chuàng)造經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流入；對(duì)投資

人來(lái)說(shuō)，經(jīng)常出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出的公司，絕大多數(shù)都沒(méi)有投資價(jià)值。

第三節(jié)利潤(rùn)表分析

■利潤(rùn)表是反映公司一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表。按月編制和報(bào)

送，也是公司經(jīng)營(yíng)管理者每月必須閱讀和分析的報(bào)表。

■通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表我們了解了一個(gè)公司所擁有的總資產(chǎn)是多少，那么，

公司運(yùn)用這些資產(chǎn)的結(jié)果怎樣呢？設(shè)置利潤(rùn)表的目的就是要反映公

司報(bào)告期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果。

1、利潤(rùn)表的作用（結(jié)構(gòu)與內(nèi)容）

＞反應(yīng)公司經(jīng)營(yíng)成果（不同業(yè)務(wù)，便于比較）

＞反應(yīng)公司盈利能力（成本，費(fèi)用及其他指標(biāo)）

＞反映公司營(yíng)業(yè)收入、成本費(fèi)用（收入分析等）

2、利潤(rùn)表分析的目的:

＞評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

＞發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)管理中的問(wèn)題

＞提供正確決策信息（投資者、債權(quán)人、國(guó)家宏觀管

理者等）

3、利潤(rùn)表分析的內(nèi)容

＞利潤(rùn)表綜合分析（利潤(rùn)額的增減變動(dòng)及利潤(rùn)結(jié)構(gòu)變

動(dòng)情況、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)進(jìn)行分析）

＞利潤(rùn)表分部分析（分部報(bào)告、產(chǎn)品營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析）

＞利潤(rùn)表分項(xiàng)分析（公司收入分析和成本費(fèi)用、資產(chǎn)

減值損失、投資收益分析

A目的：深入揭示利潤(rùn)形成和分配變動(dòng)的主觀和客觀

原因）

4、利潤(rùn)表分析基礎(chǔ)

?利潤(rùn)表的種類

＞單步式利潤(rùn)表

＞多步式利潤(rùn)表

?利潤(rùn)表與財(cái)務(wù)活動(dòng)

＞收入與銷售

＞成本與采購(gòu)、生產(chǎn)

?利潤(rùn)表與會(huì)計(jì)活動(dòng)

＞收入確認(rèn)

＞成本費(fèi)用核算

?5.理解報(bào)表需注意的問(wèn)題

?利潤(rùn)不等于現(xiàn)金流量

?會(huì)計(jì)政策選擇不同會(huì)引起利潤(rùn)不同

?會(huì)計(jì)利潤(rùn)與經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)不同

6、具體分析內(nèi)容

(1)利潤(rùn)增減變動(dòng)情況分析

(2)利潤(rùn)構(gòu)成變動(dòng)分析

(3)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析

課堂小結(jié)：

檢查人:

日期:

課時(shí)授課計(jì)劃

一、授課時(shí)間：年月日節(jié)

二、授課章節(jié)：

第四章時(shí)間價(jià)值

三、教學(xué)目的要求：掌握貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算和應(yīng)用

四、教學(xué)重點(diǎn)難點(diǎn)：

普通福利的計(jì)算及年金的計(jì)算

五、課型、教學(xué)方法：講授，小組討論，案例

六、教學(xué)用具：多媒體

七、教學(xué)過(guò)程：（含復(fù)習(xí)提問(wèn)、教學(xué)內(nèi)容要點(diǎn)板書提綱、課堂練習(xí)、教學(xué)進(jìn)

程時(shí)間分配、課外作業(yè)等。）

一、資金的時(shí)間價(jià)值原理：我們將資金鎖在柜子里，這無(wú)論如何也不會(huì)增殖。在資金

使用權(quán)和所有權(quán)分離的今天，資金的時(shí)間價(jià)值仍是剩余價(jià)值的轉(zhuǎn)化形式。

資金時(shí)間價(jià)值：又稱貨幣時(shí)間價(jià)值，是指在不考慮通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)性因素的情況下，

資金在其周轉(zhuǎn)使用過(guò)程中隨著時(shí)間因素的變化而變化的價(jià)值，其實(shí)質(zhì)是資金周轉(zhuǎn)使用后

帶來(lái)的利潤(rùn)或?qū)崿F(xiàn)的增值。

二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算

資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算有兩種方法：一是只就本金計(jì)算利息的單利法；二是不僅本金

要計(jì)算利息，利息也能生利，即俗稱“利上加利”的復(fù)利法。相比較而言，復(fù)利法更能

確切地反映本金及其增值部分的時(shí)間價(jià)值。計(jì)算貨幣時(shí)間價(jià)值量，首先引入“現(xiàn)值”

和“終值”兩個(gè)概念表示不同時(shí)期的貨幣時(shí)間價(jià)值。

（一）單利終值與現(xiàn)值

單利是指只對(duì)借貸的原始金額或本金支付（收?。┑睦?。我國(guó)銀行一般是按照單利

計(jì)算利息的。

在單利計(jì)算中，設(shè)定以下符號(hào)：

P——本金（現(xiàn)值）；i——利率；I——利息；F——本利和（終值）；t——時(shí)間。

1.單利終值。單利終值是本金與未來(lái)利息之和。其計(jì)算公式為:

F=P+I=P+PXiXt=P(l+iXt)

例：將100元存入銀行，利率假設(shè)為10%,一年后、兩年后、三年后的終值是多少？(單

利計(jì)算)

一年后：100X(1+10%)=110(元)

兩年后：100X(l+10%X2)=120(元)

三年后：100X(l+10%X3)=130(元)

2.單利現(xiàn)值。單利現(xiàn)值是資金現(xiàn)在的價(jià)值。單利現(xiàn)值的計(jì)算就是確定未來(lái)終值的

現(xiàn)在價(jià)值。

例如公司商業(yè)票據(jù)的貼現(xiàn)。商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)時(shí)，銀行按一定利率從票據(jù)的到期值中

扣除自借款日至票據(jù)到期日的應(yīng)計(jì)利息，將余款支付給持票人。貼現(xiàn)時(shí)使用的利

率稱為貼現(xiàn)率，計(jì)算出的利息稱為貼現(xiàn)息，扣除貼現(xiàn)息后的余額稱為貼現(xiàn)值即現(xiàn)

值。

單利現(xiàn)值的計(jì)算公式為：

P=F-I=F-FXiXt=FX(1-iXt)

例：假設(shè)銀行存款利率為10%,為三年后獲得20000現(xiàn)金，某人現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少

錢？

P=20000X(l-10%X3)=14000(元)

(-)復(fù)利終值與現(xiàn)值

復(fù)利，就是不僅本金要計(jì)算利息，本金所生的利息在下期也要加入本金一起計(jì)算利息，即通常所說(shuō)

的“利滾利

在復(fù)利的計(jì)算中，設(shè)定以下符號(hào)：F—復(fù)利終值；i——利率；P——復(fù)利現(xiàn)值；n—

一期數(shù)。

1.復(fù)利終值

復(fù)利終值是指一定數(shù)量的本金在一定的利率下按照復(fù)利的方法計(jì)算出的若干時(shí)期以后的本金和利

息。例如公司將一筆資金P存入銀行，年利率為i,如果每年計(jì)息一次，則n年后的本利和就是復(fù)

利終值。如圖1。

F=?

p

圖1復(fù)利終值示意圖

如圖1所示，一年后的終值為：

Fi=P+PXi=PX(1+i)

兩年后的終值為：

F2=Fi+F|Xi=F|X(1+i)=PX(1+i)(1+i)=PX(1+i)2

I

I

由此可以推出n年后復(fù)利終值的計(jì)算公式為：

F=PX(1+i)"

例：將100元存入銀行，利率假設(shè)為10%,一年后、兩年后、三年后的終值是多少？(復(fù)

利計(jì)算)

一年后：100義(1+10%)=110(元)

兩年后：100X(1+10%)2=121(元)

三年后：100X(1+10%)3=133.1(元)

復(fù)利終值公式中，(1+i)”稱為復(fù)利終值系數(shù)，用符號(hào)(F/P,i,n)表示。例如(F/P,8%,5),

表示利率為8%、5期的復(fù)利終值系數(shù)。

復(fù)利終值系數(shù)可以通過(guò)查“復(fù)利終值系數(shù)表”(見(jiàn)教材附表)獲得。通過(guò)復(fù)利系數(shù)表，

還可以在已知F,i的情況下查出n；或在已知F,n的情況下查出i。

2.復(fù)利現(xiàn)值

復(fù)利現(xiàn)值是指未來(lái)一定時(shí)間的特定資金按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值“即為取得未來(lái)一定本利和現(xiàn)在所需

要的本金。例如，將n年后的一筆資金F,按年利率i折算為現(xiàn)在的價(jià)值，這就是復(fù)利現(xiàn)值。如圖

2.

F

()\/rrHn

、,

p=?

圖2復(fù)利現(xiàn)值示意圖

由終值求現(xiàn)值，稱為折現(xiàn)，折算時(shí)使用的利率稱為折現(xiàn)率。

復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式為：

p=F

(1+?！?/p>

例：A鋼鐵公司計(jì)劃4年后進(jìn)行技術(shù)改造，需要資金120萬(wàn)元，當(dāng)

銀行利率為5%時(shí)，公司現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的資金為：

P=FX(1+i)-n=1200000X(1+5%)t=1200000X0.8227

=987240(元)

公式中(1+i)f稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，用符號(hào)(P/F,i,n)表示。例如(P/F,5%,

4),表示利率為5%,4期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。

與復(fù)利終值系數(shù)表相似，通過(guò)現(xiàn)值系數(shù)表在已知i,n的情況下查出P；或在已知P,i

的情況下查出n；或在已知P,n的情況下查出io

課堂小結(jié):

檢查人:

日期:

課時(shí)授課計(jì)劃

一、授課時(shí)間：年月日節(jié)

二、授課章節(jié)：

第四章時(shí)間價(jià)值

三、教學(xué)目的要求：掌握貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算和應(yīng)用

四、教學(xué)重點(diǎn)難點(diǎn)：

普通福利的計(jì)算及年金的計(jì)算

五、課型、教學(xué)方法：講授，小組討論，案例

六、教學(xué)用具：多媒體

七、教學(xué)過(guò)程：（含復(fù)習(xí)提問(wèn)、教學(xué)內(nèi)容要點(diǎn)板書提綱、課堂練習(xí)、教學(xué)進(jìn)

程時(shí)間分配、課外作業(yè)等。）

-、年金終值與現(xiàn)值

年金是指一定時(shí)期內(nèi)一系列相等金額的收付款項(xiàng)。如分期付款賒購(gòu)，分期

償還貸款、發(fā)放養(yǎng)老金、支付租金、提取折舊等都屬于年金收付形式。按

照收付的次數(shù)和支付的時(shí)間劃分，年金可以分為普通年金、先付年金、遞

延年金和永續(xù)年金。

在年金的計(jì)算中，設(shè)定以下符號(hào)：A——每年收付的金額；i——利率；

F——年金終值；P——年金現(xiàn)值；n——期數(shù)。

1.普通年金

普通年金是指每期期末有等額的收付款項(xiàng)的年金，又稱后付年金。如圖3所示。

01234

I--------------------------------------------------->

100100100100

圖3普通年金示意圖

圖3,橫軸代表時(shí)間，用數(shù)字標(biāo)出各期的順序號(hào)，豎線的位置表示支付的時(shí)刻，豎線

下端數(shù)字表示支付的金額。上圖表示4期內(nèi)每年100元的普通年金。

(1)普通年金的終值

普通年金終值是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。

公式中，(1+?！?1通常稱為“年金終值系數(shù)”，用符號(hào)(F/A,i,n)表示。

i

年金終值系數(shù)可以通過(guò)查“年金終值系數(shù)表”獲得。該表的第一行是利率i,第一列是

計(jì)息期數(shù)n。相應(yīng)的年金系數(shù)在其縱橫交叉之處。例如，可以通過(guò)查表獲得(F/A,6%,

4)的年金終值系數(shù)為4.3746,即每年年末收付1元，按年利率為6%計(jì)算，到第4年年

末，其年金終值為4.3746元。

例：某公司每年在銀行存入4000元，計(jì)劃在10年后更新設(shè)備，銀行存款利率5%,

到第10年末公司能籌集的資金總額是多少？

(14-i)n—1

F=Ax^----乙-----

i

=4000xQ+5%)j

5%

=4000x12.578

=50312(兀)

(2)普通年金的現(xiàn)值

普通年金現(xiàn)值是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。

p=A1-(1+獷”

i

1-(1+

公式中，；通常稱為“年金現(xiàn)值系數(shù)”，用符號(hào)(P/A,i,n)表示

年金現(xiàn)值系數(shù)可以通過(guò)查“年金現(xiàn)值系數(shù)表”獲得。該表的第一行是利率i,第一列是計(jì)息

期數(shù)n。相應(yīng)的年金現(xiàn)值系數(shù)在其縱橫交叉之處。例如，可以通過(guò)查表獲得(P/A,6%,4)

的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.4651,即每年末收付1元，按年利率為6%計(jì)算，其年金現(xiàn)值為3.4651

刀3o

例：某公司預(yù)計(jì)在8年中，從一名顧客處收取6000的汽車貸款還款，貸款利率為6%,

該顧客借了多少資金，即這筆貸款的現(xiàn)值是多少？

2=4+/

=6。。。/二("6°尤

6%

=6000x6.20982.先付年金

先付庫(kù)基富貓顰⑦期期初有等額的收付款項(xiàng)的年金，又稱預(yù)付年金。如

圖6所示。

->

100100100100

圖6先付年金示意圖

例：某公司租賃寫字樓，每年年初支付租金5000元，年利率為8%,該公司計(jì)劃租賃12年,

需支付的租金為多少？

（1+8%產(chǎn)=I1

=5000x1

=5000x20.495

=102475（元）

3、遞延年金

遞延年金是指第一次收付款發(fā)生時(shí)間是在第二期或者第二期以后的年金。

遞延年金的收付形式如圖9。

0123456

100100100100

圖9遞延年金示意圖

(1)延年金終值

遞延年金終值的計(jì)算方法與普通年金終值的計(jì)算方法相似，其終值的大小

與遞延期限無(wú)關(guān)。

(2)遞延年金現(xiàn)值

遞延年金現(xiàn)值是自若干時(shí)期后開始每期款項(xiàng)的現(xiàn)值之和。

課堂小結(jié)：

檢查人:

日期:

課時(shí)授課計(jì)劃

一、授課時(shí)間：年月日節(jié)

二、授課章節(jié)：

第五章風(fēng)險(xiǎn)分析

三、教學(xué)目的要求：1、了解風(fēng)險(xiǎn)的含義及分類

2、掌握資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)分析方法

四、教學(xué)重點(diǎn)難點(diǎn)：

單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)衡量

五、課型、教學(xué)方法：講授，小組討論，案例

六、教學(xué)用具：多媒體

七、教學(xué)過(guò)程：（含復(fù)習(xí)提問(wèn)、教學(xué)內(nèi)容要點(diǎn)板書提綱、課堂練習(xí)、教學(xué)進(jìn)

程時(shí)間分配、課外作業(yè)等。）

第一節(jié)資本市場(chǎng)與風(fēng)險(xiǎn)

一、資本市場(chǎng)的概念及功能

指期限在一年以上的中長(zhǎng)期金融市場(chǎng)，其基本功能是實(shí)現(xiàn)并優(yōu)化投資與消

費(fèi)的跨時(shí)期選擇。_

功能

（一）媒介儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化

（二）確定資本的占有條件和為資本定介

（三）促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化和高級(jí)化

（四）促進(jìn)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

廠參易者一發(fā)行人、投資者、中介機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)殂促

老、藍(lán)管機(jī)構(gòu)。

會(huì)易工具，物會(huì)易對(duì)彖，五要有債彖、股票、

行1工具

<

二、風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作方式

-一項(xiàng)高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)通常劃分為：技術(shù)醞釀與發(fā)明，技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)擴(kuò)散及工業(yè)化大

生產(chǎn)階段。在每一個(gè)發(fā)展階段，所需資金的性質(zhì)和規(guī)模都是不同的。

（一）風(fēng)險(xiǎn)投資的種子期投入

（二）風(fēng)險(xiǎn)投資的導(dǎo)入期投入

（三）風(fēng)險(xiǎn)投資的成長(zhǎng)期投入

（四）風(fēng)險(xiǎn)投資的成熟期投入

三、我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)

1985年我國(guó)頒布《關(guān)于科學(xué)技術(shù)體制改革的決定》，指出，可以設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資以支

持變化迅速、風(fēng)險(xiǎn)較大的高技術(shù)開發(fā)工作。同年9月，我國(guó)第一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司——“中

國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司”成立。

1991年3月，國(guó)務(wù)院出臺(tái)《國(guó)務(wù)院高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)若干政策的暫行規(guī)定》，標(biāo)志著

風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)已受到政府的高度重視。

90年代中期，一批海外基金和風(fēng)險(xiǎn)投資公司開始涌入我國(guó)。1992年，美國(guó)太平洋技術(shù)

風(fēng)險(xiǎn)投資基金在我國(guó)成立。

與此同時(shí)，一些投資銀行、信托投資公司等金融機(jī)構(gòu)也紛紛開設(shè)風(fēng)險(xiǎn)投資部。1996年5

月，頒布了《中華人民共和國(guó)促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化法》，1997年開始，政府決策層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)

投資的重視程度加深。

總體而言，我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資還剛剛起步。

第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)與收益

公司的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)大都是在風(fēng)險(xiǎn)和不確定的情況下進(jìn)行的，離開了風(fēng)險(xiǎn)因素就無(wú)法正確評(píng)

價(jià)公司收益的高低。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值原理揭示了風(fēng)險(xiǎn)同收益之間的關(guān)系，它同資金時(shí)間價(jià)值原

理一樣，是財(cái)務(wù)管理的基本依據(jù)

一、概念

幾種觀點(diǎn)：“損害可能說(shuō)”、“損失不確定說(shuō)”、“預(yù)期結(jié)果離差說(shuō)”

二、風(fēng)險(xiǎn)的種類「自然風(fēng)險(xiǎn)

「行為風(fēng)險(xiǎn)

1.產(chǎn)生的原因Y人為風(fēng)險(xiǎn)<經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

匚1政治風(fēng)險(xiǎn)

Z-系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)“不可分散風(fēng)險(xiǎn)”“不可回避風(fēng)險(xiǎn)”

2.風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源一

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)“可分散風(fēng)險(xiǎn)”“可回避風(fēng)險(xiǎn)”“公司特有風(fēng)險(xiǎn)”

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不確定性

3.公司經(jīng)營(yíng)本身<

I財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：借款增加的風(fēng)險(xiǎn)，融資風(fēng)險(xiǎn)

三、單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)衡量

一般情況下，風(fēng)險(xiǎn)的大小與未來(lái)各種可能結(jié)果變動(dòng)程度的大小有直接關(guān)系，人們?cè)?/p>

對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行計(jì)量時(shí)，往往采用概率和數(shù)理統(tǒng)計(jì)的方法來(lái)進(jìn)行。

A、B、C項(xiàng)目預(yù)期報(bào)酬率及概率分布表

經(jīng)濟(jì)情況發(fā)生概率A預(yù)期報(bào)B預(yù)期報(bào)C預(yù)期報(bào)

酬率酬率酬率

繁榮0.330%20%20%

正常0.610%10%10%

衰退0.1-25%-5%5%

某公司有三個(gè)可供選擇的投資項(xiàng)目：A、B是兩個(gè)高科技項(xiàng)目，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈,

如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速并且該項(xiàng)目成功，就會(huì)取得較大市場(chǎng)占有率，利潤(rùn)豐厚，否則利潤(rùn)就

會(huì)很小甚至虧本，C項(xiàng)目是一個(gè)傳統(tǒng)項(xiàng)目，銷售前景可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)出來(lái)。假設(shè)其他因素

都相同，影響報(bào)酬率的未來(lái)經(jīng)濟(jì)情況只有三種：繁榮、正常、衰退，有關(guān)概率分布和預(yù)

期報(bào)酬率如表所示。

1.幾個(gè)概念「離散型分布

(1)隨機(jī)事件(2)概率(3)概率分布一

I連續(xù)型分布

2.期望收益

i=i

EA=0.3X30%+0.6X10%+0.1X(-25%)=12.5%

EB=0.3X20%+0.6X10%+0.1X(-5%)=11.5%

Ec=0.3X20%+0.6X10%+0.1X5%=12.5%

A和C期望報(bào)酬率相同，但概率分布不同，A項(xiàng)目報(bào)酬率分散程度大；B項(xiàng)目的

期望報(bào)酬率與A、C不同，而且報(bào)酬率的分散程度也不同，因此三個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度是

不同的。為了定量衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小，需要使用統(tǒng)計(jì)學(xué)中衡量概率分布離散程度的指標(biāo)。

3.風(fēng)險(xiǎn)程度的衡量

(1)方差

n2

62=Z(X,.-E)?Pj

（2）標(biāo)準(zhǔn)差

6A=10.87%

8B=6.12%

6c=5.12%

方差和標(biāo)準(zhǔn)差是衡量風(fēng)險(xiǎn)的絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，對(duì)于期望值不同的決策方案，該指標(biāo)數(shù)值沒(méi)有

直接可比性，因此，通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)差，只能比較A、C兩個(gè)項(xiàng)目，A項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較大。比較期

望值不同的方案，需要借助相對(duì)數(shù)指標(biāo)“標(biāo)準(zhǔn)離差率（變異系數(shù)”

（3）標(biāo)準(zhǔn)離差率q=6/E

qA=6A/EA=10.87%/12.5%=86.96%

qB=6B/EB=6.12%/11.5%=53.22%

qc=6C/Ec=5.12%/12.5%=40.96%

標(biāo)準(zhǔn)離差率是一個(gè)相對(duì)指標(biāo)，它以相對(duì)數(shù)反映決策方案的風(fēng)險(xiǎn)程度，表示每單位預(yù)期收

益所包含的風(fēng)險(xiǎn)，該指標(biāo)越大，風(fēng)險(xiǎn)就越大。

四、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的關(guān)系

在有效市場(chǎng)假設(shè)條件下，風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬是相互匹配的，即高風(fēng)險(xiǎn)高報(bào)酬、低風(fēng)險(xiǎn)低報(bào)

酬。投資者可以根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的大小選擇適度風(fēng)險(xiǎn)的投資品種，獲得預(yù)期報(bào)酬。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬科維茨（Markow讓z）通過(guò)對(duì)投資者的行為特征進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，理

性投資者具有兩個(gè)基本特征：一是追求收益最大化；二是厭惡風(fēng)險(xiǎn)。這兩個(gè)特征決定

著理性投資者在投資決策時(shí)必定會(huì)遵循以下兩條基本原則：一是在兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)水平相同

的投資項(xiàng)目中，投資者會(huì)選擇預(yù)期收益較高的投資項(xiàng)目，二是在兩個(gè)預(yù)期收益相同的

投資項(xiàng)目中，投資者會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的投資項(xiàng)目。盡管人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度不完全

相同，有的人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度較強(qiáng)，有的較弱，甚至有的人可能偏好風(fēng)險(xiǎn)，但是，從理

論上講，理性投資者一般是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的。對(duì)于厭惡風(fēng)險(xiǎn)的理性投資者來(lái)說(shuō)，要使之接受

風(fēng)險(xiǎn)較大的投資項(xiàng)目，就必須給予風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，風(fēng)險(xiǎn)越大，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償也應(yīng)越高。

對(duì)于每項(xiàng)資產(chǎn)，投資者都會(huì)因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而要求額外的補(bǔ)償，其要求的最低收益率

應(yīng)該包括無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率與風(fēng)險(xiǎn)收益率兩部分。因此，對(duì)于每項(xiàng)資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，所要求的必要

收益率可以用以下的模式來(lái)度量：

必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率

R=Rf+bq

其中，Rf代表資金時(shí)間價(jià)值，b是風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)（可采用統(tǒng)計(jì)回歸方法對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析

得出估計(jì)值，也可結(jié)合管理人員的經(jīng)驗(yàn)分析判斷而得出。但是，由于b受風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響，而風(fēng)險(xiǎn)

偏好又受風(fēng)險(xiǎn)種類、風(fēng)險(xiǎn)大小及心理因素的影響，因此對(duì)于b的準(zhǔn)確估計(jì)就變得相當(dāng)困難和不夠可

靠。）,q是標(biāo)準(zhǔn)離差率

標(biāo)準(zhǔn)離差率（q）反映了資產(chǎn)全部風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)大??；而風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)（b）則取決于

投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度越是回避，要求的補(bǔ)償也就越高，因而要求的風(fēng)險(xiǎn)

收益率就越高，所以風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)（b）的值也就越大；反之，如果對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的容忍程度

越高，則說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)的承受能力較強(qiáng)，那么要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償也就沒(méi)那么高，所以風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

系數(shù)的取值就會(huì)較小。

例：某種股票的期望收益率為10%,其標(biāo)準(zhǔn)差為0.04,風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為30%,則該股

票的風(fēng)險(xiǎn)收益率為（12%）

例：A公司擬投資開發(fā)新項(xiàng)目，投資額相同，有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇

投資環(huán)境概率預(yù)期收益（萬(wàn)元）

甲乙

良好