【企業(yè)信用債違約風(fēng)險(xiǎn)探究-以華晨汽車(chē)為例開(kāi)題報(bào)告文獻(xiàn)綜述4500字】

PAGE企業(yè)信用債違約風(fēng)險(xiǎn)研究-以華晨汽車(chē)為例開(kāi)題報(bào)告1．結(jié)合畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）課題情況，根據(jù)所查閱的文獻(xiàn)資料，每人撰寫(xiě)2000字左右的文獻(xiàn)綜述：文獻(xiàn)綜述1.債券違約風(fēng)險(xiǎn)的成因研究在我國(guó)債券市場(chǎng)的違約事件成因、影響程度及防控對(duì)策實(shí)證研究項(xiàng)目中，鄭步高，王鵬（2021）我國(guó)債券發(fā)行違約問(wèn)題是受多方面因素作用造成了的,既有國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)條件變化影響的政策因素、監(jiān)管力度收緊引起的政策因素,也有我國(guó)企業(yè)強(qiáng)化自身穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)行為的制度因素[1]。從宏觀經(jīng)濟(jì)方面，鄭步高（2019）提出國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)的變化給一些企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了負(fù)面影響，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)正步入金融新發(fā)展常態(tài),經(jīng)濟(jì)下行壓力在明顯逐漸增大,防風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和房地產(chǎn)去化杠桿政策等調(diào)控政策措施的快速推進(jìn),給相關(guān)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)企業(yè)今后的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及行業(yè)盈利等情況也產(chǎn)生重大了短期不利的影響,使得當(dāng)前該部分行業(yè)債券整體違約率比較嚴(yán)重，助推了企業(yè)債券的違約[2]。而且劉穎（2021）提出未來(lái)在整體宏觀經(jīng)濟(jì)增速逐步放緩預(yù)期的宏觀背景影響下,高風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債行業(yè)地區(qū)、領(lǐng)域會(huì)較前期容易提早出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提前暴露。政府債務(wù)率處于較高地風(fēng)險(xiǎn)區(qū),國(guó)企貸款違約等風(fēng)險(xiǎn)事件暴露機(jī)會(huì)相對(duì)會(huì)更大[3]。王唯溪（2020）得出宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)于債券違約的影響原因是整個(gè)大環(huán)境宏觀經(jīng)濟(jì)一直處于下滑的階段無(wú)經(jīng)營(yíng)收入就無(wú)法償還債務(wù)，最終導(dǎo)致債券違約，近年來(lái)國(guó)際貿(mào)易摩擦屢見(jiàn)不鮮，部分歐美國(guó)家基于自身貿(mào)易利益需求而采取提高關(guān)稅等限制措施，對(duì)其他國(guó)家的產(chǎn)業(yè)發(fā)展造成限制，我國(guó)企業(yè)也因此受到負(fù)面影響[4]。從信用評(píng)級(jí)方面，劉振斌（2021）認(rèn)為信用評(píng)級(jí)制度存在缺陷、市場(chǎng)透明度有待提高、多頭監(jiān)管產(chǎn)生監(jiān)管重疊是信用債違約背后的主要問(wèn)題。所以，提出的相關(guān)建議有以下三點(diǎn)：1.構(gòu)建完善的信用評(píng)級(jí)體系。2.有效提升信用債市場(chǎng)透明度。3.統(tǒng)一市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)則[5]。李萌雅（2021）分析了華晨集團(tuán)債券違約的原因之一是信用評(píng)級(jí)虛高[6]。所以為了防止債券違約，加強(qiáng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管是非常有必要的。從公司本身方面，曹磊（2021）認(rèn)為公司發(fā)展過(guò)快也是債券違約的原因之一[7]，像三鼎集團(tuán)當(dāng)年就是正因?yàn)闃I(yè)務(wù)擴(kuò)張做的過(guò)于太過(guò)快了(并購(gòu)?fù)ㄍ毓?而導(dǎo)致企業(yè)總負(fù)債金額從其2016年時(shí)的約73.83億元直接上升至到2018年時(shí)的近105.54億元，最后導(dǎo)致債券的違約。類(lèi)似的，高穎超，趙治綱（2021）也因此認(rèn)為企業(yè)集團(tuán)自身的債務(wù)規(guī)模高企、現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)惡化、投資渠道擴(kuò)張頻率過(guò)偏快和公司經(jīng)營(yíng)及管理控制不善可能是最終導(dǎo)致集團(tuán)債券出現(xiàn)違約情況的內(nèi)在原因點(diǎn)之一[8]。2.債券違約帶來(lái)的影響研究張躍文（2020）認(rèn)為債市之所以能夠產(chǎn)生如此大的影響的根本原因是債券市場(chǎng)的市場(chǎng)化和法治化水平不夠高，缺少應(yīng)對(duì)債券違約的心理準(zhǔn)備、市場(chǎng)準(zhǔn)備、技術(shù)準(zhǔn)備和法律準(zhǔn)備[9]。潘安（2020）提出在民企的債券違約與國(guó)營(yíng)企業(yè)債券違約方面，前者更易受到國(guó)家政策的影響，例如民營(yíng)企業(yè)會(huì)因供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、金融去杠桿等諸多政策頒布而出現(xiàn)債券違約[10]。陳依然（2020）提出民營(yíng)企業(yè)完全自負(fù)盈虧，其在國(guó)家社會(huì)信用整體收縮的情況會(huì)受到明顯影響，當(dāng)金融市場(chǎng)出現(xiàn)民企違約事件時(shí)，投資者會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生更高的警惕性，傾向于盡快拋售手中的民企債券，同時(shí)銀行對(duì)民企授信余額有限，融資渠道的緊縮與管控會(huì)影響民企的資金籌集，進(jìn)而出現(xiàn)到期無(wú)法兌付情況，出現(xiàn)違約概率較高。當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)違約事件時(shí)，其市場(chǎng)聲譽(yù)也會(huì)受到負(fù)面影響，無(wú)法通過(guò)融資獲取資金，信貸難度較高[11]。 3.關(guān)于改善債券違約的建議對(duì)政府的建議：鄭佳依（2021）提出政府可以通過(guò)稅收制度以及保持貨幣的發(fā)行量和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定來(lái)確保在宏觀穩(wěn)定中促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康有序發(fā)展[12]。在民營(yíng)企業(yè)方面，劉芮（2020）認(rèn)為可從監(jiān)管層面著手提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，國(guó)家頒布相應(yīng)的調(diào)控政策，減少企業(yè)出現(xiàn)債券違約風(fēng)險(xiǎn)的概率[13]。寧慧嫻（2021）提出我國(guó)相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)這方面政策的統(tǒng)一調(diào)控，形成規(guī)范性的政策體系。第一，對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提高更高要求，健全相應(yīng)的法律法規(guī)，提高監(jiān)督與處罰力度，針對(duì)債券發(fā)行主體制定具體的數(shù)據(jù)庫(kù)，存在違約行為主體都記錄在內(nèi)，進(jìn)而起到對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的約束作用；第二，引入信息披露機(jī)制，提高披露管理力度，提高制度的科學(xué)性與完善性，制度內(nèi)容與《證券法》規(guī)定相契合；第三，引入電子信息化信息管理系統(tǒng)，加強(qiáng)督導(dǎo)、受托、存續(xù)管理方面的管理力度，從多層面降低到債券違約風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率[14]。李若昭（2020）認(rèn)為我國(guó)債券違約后的處置依托于債委會(huì)，多數(shù)情況下采取債券投資者與違約主體之前協(xié)調(diào)溝通的方式，需要制定專(zhuān)門(mén)的違約處置市場(chǎng)，引入專(zhuān)業(yè)結(jié)構(gòu)、專(zhuān)業(yè)人員解決債券違約行為，提高債券市場(chǎng)的規(guī)范化與專(zhuān)業(yè)化水平，同時(shí)在法律層面給予支持和保障[15]。對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的建議：劉芮（2020）提出因該積極引入外企，在信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)完善正常的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制[13]。江洋（2020）認(rèn)為現(xiàn)階段存在評(píng)級(jí)虛高且透明性低的問(wèn)題，需要激發(fā)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的主動(dòng)性，對(duì)其所采用的標(biāo)準(zhǔn)與方法進(jìn)行主動(dòng)披露，監(jiān)管組織也可發(fā)揮主導(dǎo)統(tǒng)籌作用，制定規(guī)范的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)與方法啊，加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)信息的監(jiān)管力度[16]。對(duì)投資者的建議：劉芮（2020）提出債券投資者自身應(yīng)重視債券基金投資知識(shí)的了解與掌握，明確相應(yīng)的法律法規(guī)，能夠制定穩(wěn)健的債券資產(chǎn)組合，優(yōu)化投資,分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)[13]。江洋（2020）提出提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力以及加強(qiáng)債券投后管理，提升違約處理能力[16]。李航（2021）認(rèn)為投資后的跟蹤管理至關(guān)重要，可結(jié)合公司公告、第三方機(jī)構(gòu)發(fā)布的相關(guān)信息等對(duì)發(fā)債主體情況有動(dòng)態(tài)了解，進(jìn)而根據(jù)其變化及時(shí)調(diào)整投資策略，進(jìn)而達(dá)到規(guī)避債券風(fēng)險(xiǎn)的目的[17]。對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建議：劉芮（2020）提出監(jiān)管部門(mén)需要繼續(xù)重視加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)信息的如實(shí)準(zhǔn)確披露及其內(nèi)容來(lái)源的真實(shí)完整性質(zhì)量問(wèn)題并加強(qiáng)完善后續(xù)有效監(jiān)管,對(duì)于任何因?yàn)槠涔室馓摌?gòu)和有意隱瞞企業(yè)內(nèi)幕信息行為從而造成了市場(chǎng)參與者的基本真實(shí)信息的與投資信息之間存在差異，信息真實(shí)性與完整性不高，基于此需加強(qiáng)這方面的監(jiān)督管控，提高力度達(dá)到有效的約束作用，保護(hù)投資者正當(dāng)交易的自身合法利益[13]。劉思藝（2021）針對(duì)當(dāng)下債券違約數(shù)量越來(lái)越多的情況，給出了一些建議：以統(tǒng)一監(jiān)管替代傳統(tǒng)的多頭監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的規(guī)范化與專(zhuān)業(yè)化，引導(dǎo)國(guó)內(nèi)證券金融組織形成自律意識(shí)，制定完善的發(fā)行人信息集中披露報(bào)告制度，為我國(guó)評(píng)級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展制定完善的監(jiān)督規(guī)范，制定與之匹配的投資者保護(hù)與債券違約處置制度，根據(jù)我國(guó)企業(yè)開(kāi)展境外發(fā)債行為時(shí)所需的國(guó)際監(jiān)管制定相應(yīng)的合作模式，加強(qiáng)境外債券市場(chǎng)有效監(jiān)管作用以及進(jìn)一步保護(hù)境內(nèi)債券合格投資人自身的利益[18]。閆靜（2021）提出構(gòu)建多位一體的信用債違約風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，加強(qiáng)信息披露，強(qiáng)化行為以及信用評(píng)級(jí)行業(yè)監(jiān)管，提升企業(yè)自律意識(shí)以及完善債券違約處置機(jī)制[19]。此外，Wang（2021）提出債券違約使中國(guó)意識(shí)到集體行動(dòng)機(jī)制（collectiveactionmechanism）的關(guān)鍵作用，這有助于避免“釘子”債權(quán)人利用。由于缺乏可行的機(jī)制，許多違約發(fā)行企業(yè)陷入各種破產(chǎn)程序，因此，中國(guó)努力使其集體行動(dòng)機(jī)制更接近國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)[20]。參考文獻(xiàn)[1]鄭步高，王鵬.我國(guó)債券市場(chǎng)違約成因、影響及對(duì)策研究[J].新金融2021(01):44-47.[2]鄭步高.我國(guó)債券市場(chǎng)違約的思考[J].現(xiàn)代管理科學(xué),2019(09):109-111.[3]劉穎.如何看待地方國(guó)企債券違約[J].中國(guó)金融,2021(04):54-56.[4]王唯溪.當(dāng)前我國(guó)信用債券違約問(wèn)題研究[D].碩士學(xué)位論文.上海財(cái)經(jīng)大學(xué),2020.[5]劉振斌.我國(guó)信用債違約問(wèn)題及對(duì)策研究[J].吉林金融研究,2021(04):12-16.[6]李萌雅.債券違約原因及對(duì)策研究--以華晨集團(tuán)為例[J].國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì)，2021（02）：46-48.[7]曹磊.我國(guó)公司債券違約問(wèn)題研究[J].農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與科技,2021,32(02):44-46.[8]高穎超，趙治綱.國(guó)有企業(yè)債券集中違約風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策研究[J].財(cái)政科學(xué),2021(03):83-93.[9]張躍文.加快完善債券違約處置長(zhǎng)效機(jī)制[J].山東經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略研究,2020(12):22-26.[10]潘安.民營(yíng)企業(yè)債券違約原因探析及防范[D].碩士學(xué)位論文.華中師范大學(xué),2020.[11]陳依然.17永泰能源CP004債券違約成因及處置問(wèn)題研究[D].碩士學(xué)位論文.北京交通大學(xué).2020.[12]鄭佳依.企業(yè)債券違約成因及對(duì)策研究[J].科技經(jīng)濟(jì)市場(chǎng),2021(06):114-116.[13]劉芮.民營(yíng)企業(yè)債券違約成因及對(duì)策研究[J].財(cái)富時(shí)代,2020(12):94-95.[14]寧慧嫻.企業(yè)債券違約成因及防范研究[D].碩士學(xué)位論文.華東交通大學(xué),2021.[15]李若昭.我國(guó)違約債券的處置方法研究[D].碩士學(xué)位論文.北京交通大學(xué),2020.[16]江洋.我國(guó)債券違約的影響因素和防范體系的研究[D].碩士學(xué)位論文.浙江工商大學(xué),2020.[17]李航.北大方正集團(tuán)有限公司債券違約案例分析[D].碩士學(xué)位論文.河北大學(xué),2021.[18]劉思藝.我國(guó)企業(yè)債券融資監(jiān)管問(wèn)題及完善建議[J].齊齊哈爾大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版),2021(07):30-34.[19]閆靜.淺析我國(guó)信用債券違約風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策[J].財(cái)富時(shí)代,2021(10):232-234.[20]WangF.CorporatebonddefaultsinChina:legalissuesandpossiblesolutions[J].CapitalMarketsLawJournal,2021,16(2):117-140.

開(kāi)題報(bào)告２．本課題要研究或解決的問(wèn)題和擬采用的研究手段（途徑）：本文通過(guò)華晨汽車(chē)具體案件，分析造成違約的外部環(huán)境因素和內(nèi)部資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。得出受到疫情和中美國(guó)際關(guān)系的影響，企業(yè)融資環(huán)境遭受沖擊以及企業(yè)內(nèi)部過(guò)度負(fù)債經(jīng)營(yíng)，盈利能力不佳，利潤(rùn)的創(chuàng)造主要依靠華晨寶馬這一合資品牌，自主品牌盈利能及不佳甚至虧損嚴(yán)重。通過(guò)本文的研究，為防范和減少債券違約的發(fā)生，對(duì)相關(guān)主體提出一些對(duì)策建議，例如：企業(yè)要根據(jù)自己的經(jīng)營(yíng)狀況，制定正確的財(cái)務(wù)方針，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力；政府要健全債券違約有關(guān)規(guī)定，實(shí)現(xiàn)高效處理；完善信用等級(jí)體系，市場(chǎng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不得虛高企業(yè)評(píng)級(jí)；健全市場(chǎng)預(yù)警機(jī)制等。希望這次分析能夠?qū)ξ覈?guó)債券市場(chǎng)的健康發(fā)展提供幫助。①文獻(xiàn)分析法通過(guò)閱覽大量期刊，在知網(wǎng)、萬(wàn)方等網(wǎng)站上查閱豐富的文獻(xiàn)資料深入學(xué)習(xí)債券違約的相關(guān)知識(shí)，總結(jié)國(guó)內(nèi)、國(guó)外研究形成債券違約的因素及建議并作出相應(yīng)的文獻(xiàn)綜述，從而對(duì)華晨汽車(chē)集團(tuán)債券違約案例進(jìn)行分析。②案例分析法本文以華晨汽車(chē)集團(tuán)2020年發(fā)生的債券違約事件作為案例，綜合運(yùn)用財(cái)務(wù)分析，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與內(nèi)部控制，統(tǒng)計(jì)分析的方法，結(jié)合案例分析華晨汽車(chē)集團(tuán)發(fā)生債券違約的成因、因素以及經(jīng)濟(jì)影響，從而得出結(jié)論，并提出合理的建議與措施。③定量分析法本文通過(guò)對(duì)華晨汽車(chē)集團(tuán)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的收集與整理，進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，對(duì)企業(yè)盈利能力、償債能力等進(jìn)行分析，例如凈資產(chǎn)收益率這種重要指標(biāo)突出展示并繪制有關(guān)圖表。

開(kāi)題報(bào)告3．本課題的研究框架：第1章緒論1.1研究背景、目的和意義1.1.1研究背景1.1.2研究目的和意義1.2國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究綜述1.3研究?jī)?nèi)容和研究方法1.3.1研究方法1.3.2研究的主要內(nèi)容1.4本文的創(chuàng)新點(diǎn)及不足之處1.4.1創(chuàng)新點(diǎn)1.4.2不足之處第2章概念界定與理論基礎(chǔ)2.1概念界定2.2理論基礎(chǔ)2.2.1信息不對(duì)稱(chēng)理論2.2.2融資優(yōu)序理論2.2.3資本成本第3章我國(guó)債券違約現(xiàn)狀分析3.1我國(guó)債券違約狀況的描述性統(tǒng)計(jì)3.1.1債券違約數(shù)量金額和類(lèi)型3.1.2違約行業(yè)與地區(qū)分布3.2我國(guó)債券違約趨勢(shì)預(yù)判3.2.1違約主體向國(guó)企蔓延3.2.2“評(píng)級(jí)泡沫”高評(píng)級(jí)違約主體增加第4章華晨汽車(chē)債券違約的過(guò)程與成因分析4.1華晨汽車(chē)公司及其業(yè)務(wù)狀況4.2華晨汽車(chē)債券違約過(guò)程4.3華晨汽車(chē)債券違約原因分析4.3.1外部因素4.3.2內(nèi)部因素第5章華晨集團(tuán)債券違約對(duì)策建議5.1公司內(nèi)部角度5.1.1注重杠桿風(fēng)險(xiǎn)，避免企業(yè)過(guò)度負(fù)債經(jīng)營(yíng)5.1.2提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力5.2監(jiān)督機(jī)構(gòu)與行業(yè)環(huán)境角度5.2.1健全信息披露機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制5.2.2完善信用評(píng)級(jí)體系5.2.3完善違約處置機(jī)制，加強(qiáng)債券違約