基金市場(chǎng)總結(jié)怎么寫

基金市場(chǎng)總結(jié)怎么寫第1篇基金市場(chǎng)總結(jié)怎么寫第1篇關(guān)鍵詞：證券投資者保護(hù)基金；籌集；使用

為維護(hù)投資者信心，進(jìn)而穩(wěn)定證券市場(chǎng)，我國于2005年7月1日頒布實(shí)施《證券投資者保護(hù)基金管理辦法》，設(shè)立證券投資者保護(hù)基金（以下稱保護(hù)基金）。保護(hù)基金的籌集和使用是保護(hù)基金制度中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其中存在的問題對(duì)保護(hù)基金功能的發(fā)揮產(chǎn)生直接的負(fù)面影響，因此需要著力予以完善。

一、對(duì)保護(hù)基金籌集問題考察及完善建議

（一）保護(hù)基金籌集途徑及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的問題考察及完善建議

《管理辦法》第五條規(guī)定，“基金按照取之于市場(chǎng)、用之于市場(chǎng)的原則籌集?！雹虐凑者@一原則，第十二條規(guī)定了基金的來源。根據(jù)保護(hù)基金公司2007年-2009年年報(bào)可得到如下數(shù)據(jù)(從各籌資途徑所籌資金數(shù)額及占籌資總額的比例)⑵：

作為市場(chǎng)化的處置證券公司風(fēng)險(xiǎn)的舉措，保護(hù)基金的主要資金來源于證券公司所上繳的費(fèi)用。從表中數(shù)據(jù)可知，證券公司上繳費(fèi)用在保護(hù)基金籌資總額中所占比例正逐年上升。根據(jù)《管理辦法》第十二條第（二）項(xiàng)的規(guī)定，證券公司按其營業(yè)收入的繳納基金，具體的繳納比例由保護(hù)基金公司根據(jù)證券公司風(fēng)險(xiǎn)狀況確定后，報(bào)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，并按年調(diào)整。繳納的費(fèi)用在證券公司的營業(yè)成本中列支。由此可知，我國是根據(jù)證券公司風(fēng)險(xiǎn)的高低采用浮動(dòng)費(fèi)率制，這種收費(fèi)機(jī)制有利于促使證券公司自覺提高風(fēng)險(xiǎn)控制水平。然而，《管理辦法》對(duì)證券公司的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及根據(jù)評(píng)估結(jié)果確定費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)的具體辦法未作規(guī)定。目前，保護(hù)基金公司已經(jīng)有證券公司在繳費(fèi)方面的評(píng)級(jí)方法，并根據(jù)評(píng)級(jí)結(jié)果，對(duì)證券公司確定不同的費(fèi)率。對(duì)證券公司通過評(píng)級(jí)分為A,B,C,D四類，A類再分為AAA,AA,A三個(gè)級(jí)別，B類分為BBB,BB,B三個(gè)級(jí)別，C類分為CCC,CC,C三個(gè)級(jí)別，D類只有D級(jí)，AAA級(jí)的證券公司的繳費(fèi)費(fèi)率為，AA級(jí)為，然后依次增長，D級(jí)證券公司的繳費(fèi)費(fèi)率則為。⑵雖然保護(hù)基金公司運(yùn)用了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，但是在實(shí)踐中，證券公司為了少繳基金，可能會(huì)隱瞞問題和風(fēng)險(xiǎn)，以增加討價(jià)還價(jià)的砝碼；甚至以商業(yè)賄賂收買基金公司工作人員，以降低名義風(fēng)險(xiǎn)值，監(jiān)管機(jī)構(gòu)即便能查出來，也會(huì)多花時(shí)間和精力，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)延后和加劇。⑶對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)可以借鑒其他國家和地區(qū)的做法，根據(jù)前一年的證券公司的收處置情況，投資者訴訟案件的數(shù)量，證券公司的盈利水平等實(shí)際情況加以確定，使進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)所依據(jù)的信息盡量客觀透明，從而讓風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的結(jié)果更加公正，更好地發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)機(jī)制對(duì)證券公司的激勵(lì)約束機(jī)制。

（二）證券公司繳費(fèi)費(fèi)率的問題考察及完善建議

《管理辦法》對(duì)證券公司的繳費(fèi)費(fèi)率規(guī)定為，所繳費(fèi)用從營業(yè)成本中列支，在實(shí)際操作中，風(fēng)險(xiǎn)高的證券公司繳費(fèi)費(fèi)率也會(huì)達(dá)到以上，從2010年11月份的月報(bào)顯示，繳費(fèi)費(fèi)率在以上的證券公司為42家，占統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的證券公司總數(shù)的。⑵然而，美國每家證券公司只需交納150美元的年費(fèi)，香港則是證券買賣雙方各繳付成交金額的（每宗50,000港元的證券交易，雙方分別須繳付1港元會(huì)費(fèi)）。由此可見，我國所規(guī)定的費(fèi)率較高。這會(huì)給證券公司造成較大的經(jīng)營負(fù)擔(dān)，證券公司則可能將此負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁給證券投資者。從各國（地區(qū)）的收費(fèi)情況來看，費(fèi)率是逐漸降低的，如美國將以前的浮動(dòng)費(fèi)率改為很低的固定收費(fèi)。此外，加拿大投資者保護(hù)基金每年收繳的費(fèi)用比率以不超過全部成員單位總收入的1%為限，這樣從總體上降低了證券公司的繳費(fèi)負(fù)擔(dān)。因此，在保險(xiǎn)基金達(dá)到一定規(guī)模且證券公司的整體質(zhì)量逐步提高的基礎(chǔ)上，我國也應(yīng)逐步降低收費(fèi)，并可對(duì)保護(hù)基金公司每年對(duì)證券公司的收費(fèi)總量作出限制，這樣既能保護(hù)投資者利益，也有利于證券公司的發(fā)展。

二、對(duì)保護(hù)基金使用問題考察及完善建議

（一）對(duì)保護(hù)基金使用對(duì)象的問題考查及完善建議

《管理辦法》第十七條規(guī)定了基金的用途，然而對(duì)保護(hù)基金的使用時(shí)機(jī)及可以獲得賠償?shù)脗鶛?quán)人的范圍均未具體規(guī)定。作為保護(hù)投資者利益的最后一道防線，保護(hù)基金的動(dòng)用應(yīng)有其他保護(hù)機(jī)制予以配合，否則保護(hù)基金將難以承擔(dān)重負(fù)。對(duì)此，證券監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)將出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的券商所的客戶賬戶轉(zhuǎn)移到監(jiān)管當(dāng)局設(shè)立的特別清算賬戶中，避免券商做小委托理財(cái)賬戶的虧損，做大挪用客戶保證金的行為，監(jiān)管當(dāng)局在條件適宜時(shí)應(yīng)當(dāng)促使券商建立專門的緩沖基金賬戶，作為投資者賠償?shù)脗涓督?，最后方可?dòng)用證券投資者保護(hù)基金。⑷

這里的“債權(quán)人”指向的是證券公司，對(duì)保護(hù)基金公司而言，稱為“證券投資者”更為恰當(dāng)?！豆芾磙k法》如果對(duì)“債權(quán)人”的范圍不加以界定，必然會(huì)影響到賠償工作的展開，投資者也不能確定其是否屬于保護(hù)基金的保護(hù)范圍，對(duì)投資者信心的維護(hù)也是不利的。因此《管理辦法》有必要對(duì)“債權(quán)人”的范圍界定清楚。對(duì)此，在界定“債權(quán)人”范圍之時(shí)，可以不區(qū)分機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者，而主要采取排除的方法，將對(duì)證券公司倒閉負(fù)有責(zé)任的董事，高級(jí)管理人員，關(guān)聯(lián)人及其他過失方排除在外。

（二）對(duì)保護(hù)基金使用限額的問題考察及完善建議

關(guān)于保護(hù)基金對(duì)每位投資者給予賠償?shù)南揞~，《管理辦法》沒有規(guī)定。在實(shí)際操作中，則對(duì)投資者的損失分為客戶交易結(jié)算資金和個(gè)人債權(quán)，對(duì)兩者采用不同的賠償標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)客戶證券交易結(jié)算資金的本息予以全額賠償，對(duì)個(gè)人債權(quán)則將資金額段按不同比例予以賠償。對(duì)個(gè)人債權(quán)的分段賠償是為了防止部分投資者在利益的驅(qū)動(dòng)下，違規(guī)購買高利金融產(chǎn)品，從而防范道德風(fēng)險(xiǎn)，培養(yǎng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。然而，個(gè)人債權(quán)中包括證券公司挪用客戶股票、債券而形成的債權(quán)，對(duì)該部分債權(quán)，投資者不可能預(yù)計(jì)到高風(fēng)險(xiǎn)，因此不應(yīng)成為打折賠償?shù)膶?duì)象，而應(yīng)該將該部分債權(quán)和客戶交易結(jié)算資金歸于同一類，獲得全額的賠償。對(duì)于個(gè)人債權(quán)部分進(jìn)行賠償?shù)纳舷蓿梢詤㈣b其他國家和地區(qū)的規(guī)定，并總結(jié)實(shí)踐中的經(jīng)驗(yàn)，作出具體的規(guī)定。比如對(duì)單個(gè)投資者的損失進(jìn)行賠償?shù)淖罡哳~為30萬元，對(duì)10萬元以下部分全額賠償，對(duì)10萬元以上部分90%賠償，并可以采用現(xiàn)金和有價(jià)證券相結(jié)合的方式進(jìn)行補(bǔ)償，對(duì)現(xiàn)金部分所占的比例予以明確。只有作出區(qū)別對(duì)待和對(duì)賠償限額予以規(guī)定，才能提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，謹(jǐn)慎投資。

總之，保護(hù)基金的籌集和使用事關(guān)保護(hù)基金的生存和發(fā)展，應(yīng)在實(shí)踐中不斷發(fā)展和完善，以發(fā)揮保護(hù)基金維護(hù)投資者信心和證券市場(chǎng)穩(wěn)定的積極作用。

參考文獻(xiàn)：

［1］證券投資者保護(hù)基金管理辦法【Z】；

［2］證券投資者保護(hù)基金公司：2007年年報(bào)，2008年年報(bào)，2009年年報(bào)，2010年11月月報(bào).；

［3］張敏聰.關(guān)于投資者保護(hù)基金公司若干問題的思考【N】《金融市場(chǎng)》2006年第4期第25頁；

基金市場(chǎng)總結(jié)怎么寫第2篇【關(guān)鍵詞】私募股權(quán)基金風(fēng)險(xiǎn)投資資本市場(chǎng)

一、前言

2007年7月12日，西部礦業(yè)在上海證券交易所正式掛牌，西部礦業(yè)的成功上市演繹了一場(chǎng)私募股權(quán)基金的神話：在2006年7月高盛以3元/股的價(jià)格收購了西部礦業(yè)3205萬的股權(quán)，按照西部礦業(yè)的上市開盤價(jià)計(jì)算，高盛的投資回報(bào)高達(dá)103倍。高盛所獲得的高額回報(bào)使得人們開始逐漸將目光轉(zhuǎn)向了帶有神秘色彩的私募股權(quán)基金。

中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)是自主創(chuàng)新的主要載體，在我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展中起到非常重要的作用。但由于中小企業(yè)的資信水平較低，在多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金、回收流動(dòng)性過剩的舉措以及銀行又嚴(yán)格控制貸款規(guī)模的影響下，使得中小企業(yè)面臨的融資困境雪上加霜。PE基金關(guān)注的是企業(yè)的成長性而非企業(yè)規(guī)模，不僅為企業(yè)提出了進(jìn)入資本市場(chǎng)的通道，也為創(chuàng)業(yè)企業(yè)、中等規(guī)模公司等各種類型的融資市場(chǎng)主體提供融資需求。

中國現(xiàn)已成為全球產(chǎn)業(yè)整合的重要市場(chǎng)，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資需求日益旺盛，產(chǎn)業(yè)整合的潛力巨大，并且經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的任務(wù)艱巨，更加迫切需要加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提高企業(yè)競(jìng)爭力。私募股權(quán)基金通過私下募集資金的形式對(duì)非上市企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資的行為，將會(huì)對(duì)我國產(chǎn)業(yè)具有促進(jìn)效應(yīng)。

二、私募股權(quán)基金在我國的現(xiàn)狀分析

自1985年我國首次引入了“創(chuàng)業(yè)投資”的提法至今，私募股權(quán)基金在我國已走過了27年的歷史，在這二十多年的時(shí)間里，其經(jīng)歷過低谷，也有過高速發(fā)展。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2012年中國市場(chǎng)披露私募股權(quán)投資案例及投資總額相比2011年分別下降和。但根據(jù)近期宏觀經(jīng)濟(jì)及資本市場(chǎng)顯現(xiàn)的回暖跡象，2013年中國PE投資規(guī)模則有望出現(xiàn)反彈?，F(xiàn)對(duì)私募股權(quán)基金的現(xiàn)狀從總投資規(guī)模、投資類型和投資領(lǐng)域進(jìn)行分析。

（一）私募股權(quán)投資基金的總投資規(guī)模分析

2012年我國私募股權(quán)市場(chǎng)中的投資活動(dòng)明顯降溫，共計(jì)發(fā)生投資交易275起，投資總額億美元。2012年投資規(guī)模同樣低于2010年，并與2009年保持基本持平的狀態(tài)。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國PE市場(chǎng)活躍度自2011年第四季度開始即呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，進(jìn)入2012年以來，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)及資本市場(chǎng)的持續(xù)低迷，PE市場(chǎng)投資規(guī)模一直保持較低水平。近期，中國宏觀經(jīng)濟(jì)及資本市場(chǎng)開始呈現(xiàn)回暖跡象，預(yù)計(jì)進(jìn)入2013年后，中國PE投資將觸底反彈，投資活躍度有所增長。

（二）私募股權(quán)投資基金投資類型分析

從投資類型來看，成長型（Growth）投資依然是2012年P(guān)E投資的主要類型，披露169起案例，投資總額達(dá)億美元，分別占比和；PIPE投資共披露案例81起、投資總額億美元，分別占比和；并購（Buyout）投資在投資中占有較小的比例，其投資總額占PE投資總量比例的10%左右。2012年，境外中國概念股私有化熱潮依舊持續(xù)，并為PE機(jī)構(gòu)帶來投資機(jī)會(huì)。

（三）私募股權(quán)投資基金投資領(lǐng)域分析

從2012年中國私募股權(quán)基金投資整體行業(yè)分布來看，其投資涉及19個(gè)行業(yè)。其中，制造業(yè)依然是投資最為活躍的行業(yè)，披露案例45起，占比；其次分別是能源礦業(yè)和醫(yī)療健康，分別披露案例32和25起，房地產(chǎn)、金融行業(yè)分別披露案例23和22起，而其他行業(yè)披露案例均在20起以下。從各行業(yè)投資規(guī)模來看，金融行業(yè)披露投資總額億美元，占比，居各行業(yè)之首?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)以億美元投資總額居第二位，主要案例包括阿里巴巴集團(tuán)因回購雅虎持股引入20億美元PE投資、京東商城引入4億美元新一輪融資等。整體來看，制造業(yè)、能源、化工及農(nóng)林牧漁等傳統(tǒng)行業(yè)依然是2012年P(guān)E投資重點(diǎn)領(lǐng)域，這一行業(yè)分布情況與過去幾年基本相同。

三、私募股權(quán)基金對(duì)我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用

隨著我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體地位的逐步確立，對(duì)于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)，更多地需要通過市場(chǎng)這只“無形的手”來實(shí)現(xiàn)。私募股權(quán)基金通過專業(yè)管理進(jìn)行投資，具有人才和專業(yè)技術(shù)服務(wù)雙重優(yōu)勢(shì)，能夠提高投資的效益和社會(huì)資源的效率。它通過對(duì)經(jīng)濟(jì)規(guī)律和產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行科學(xué)分析，引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)行理性投資，是現(xiàn)如今促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一種重要的形式。

股權(quán)高度集中是大部分國有企業(yè)和家族化民營企業(yè)的一個(gè)通病，它會(huì)嚴(yán)重阻礙企業(yè)向現(xiàn)代化企業(yè)制度的轉(zhuǎn)變，阻礙企業(yè)的快速健康持續(xù)發(fā)展。私募股權(quán)基金一方面可以改善股東結(jié)構(gòu)，另一方面可以建立有利于企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)及各種體系和財(cái)務(wù)制度，使得企業(yè)的決策和運(yùn)作更加有效率地進(jìn)行。民營企業(yè)可以在保留相對(duì)所有權(quán)和控制權(quán)的情況下適度開放產(chǎn)權(quán)，適量吸收私募股權(quán)基金等外來資本，逐步淡化企業(yè)的家族色彩；國有企業(yè)可以接受私募股權(quán)基金制定的國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)社會(huì)化的方案，通過向社會(huì)募股、員工持股以及企業(yè)兼并、聯(lián)合等形式，向現(xiàn)代企業(yè)轉(zhuǎn)變。

建設(shè)創(chuàng)新型國家是我國的一個(gè)重大戰(zhàn)略目標(biāo)，然而，當(dāng)前我國面臨的問題是社會(huì)資金不能以直接投資的方式進(jìn)入創(chuàng)新企業(yè)和產(chǎn)業(yè)，而私募股權(quán)基金是一種直接投資方式，它通過社會(huì)資金向企業(yè)創(chuàng)新資本的轉(zhuǎn)化，為高成長企業(yè)提供資金支持，有利于企業(yè)自主創(chuàng)新能力的跨躍性提升，為企業(yè)加快發(fā)展注入新的動(dòng)力。

三、當(dāng)前我國私募股權(quán)基金面臨的問題

（一）發(fā)展的相關(guān)法律政策缺失

我國私募股權(quán)基金的基本監(jiān)管框架包括2003年頒布的《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》、2005年頒布的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》和2007年新修訂的《企業(yè)合伙法》三部法律法規(guī)，雖然三大法律已經(jīng)對(duì)私募股權(quán)基金方式有了基本法律約束，但是國家尚未有針對(duì)私募股權(quán)的法律法規(guī)，各監(jiān)管部門為了促進(jìn)本部門所管轄的機(jī)構(gòu)進(jìn)入PE市場(chǎng)，紛紛出臺(tái)了自己的規(guī)章制度，以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主的分類監(jiān)管，已成為PE進(jìn)一步發(fā)展的挑戰(zhàn)。

（二）資金實(shí)力方面不足，基金管理和服務(wù)水平較低，退出渠道不暢通

我國本土私募股權(quán)基金的融資能力與外資相比相當(dāng)弱小，在作投資決策時(shí)通常處于被動(dòng)地位。首先，規(guī)模小的私募股權(quán)基金只能投資規(guī)模較小的項(xiàng)目；其次，資金實(shí)力薄弱無法實(shí)現(xiàn)私募股權(quán)基金的投資戰(zhàn)略，限制其追加投資和長線投資；最后，資金實(shí)力的不足使得在管理和服務(wù)水平提高上的投入受到極大的限制。私募股權(quán)基金的退出是其運(yùn)作的基礎(chǔ)，退出渠道狹窄、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)交易不活躍，都增加了私募股權(quán)基金退出的難度，降低了流動(dòng)性，制約了本土私募股權(quán)基金的發(fā)展。

（三）發(fā)展過程中存在投機(jī)性和隱蔽性

私募股權(quán)基金往往在5-10年的期限內(nèi)退出被投資的企業(yè)，短期性使其具有不可控性，嚴(yán)重影響了資本市場(chǎng)的正常運(yùn)行。同時(shí)，私募股權(quán)基金收購交易的杠桿比例也非常高，但目前在法律上并沒有明確規(guī)定對(duì)其如何監(jiān)管和實(shí)施信息披露義務(wù)。外資主導(dǎo)型的私募股權(quán)基金在掌握被投資企業(yè)的控制權(quán)后，所可能采取的重組措施、裁員、收購東道國關(guān)鍵行業(yè)的關(guān)鍵企業(yè)等都可能導(dǎo)致東道主國家金融市場(chǎng)秩序的穩(wěn)定，加劇國家的不穩(wěn)定性。

（四）我國優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目源缺乏

在投資方向上，一般遵循著以下原則：企業(yè)要具有高成長性；擬投資的企業(yè)必須具有一定的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)；企業(yè)家素質(zhì)高；達(dá)到估值和預(yù)期投資回報(bào)25%-30%的要求；企業(yè)的產(chǎn)權(quán)明晰、財(cái)務(wù)規(guī)范。而大部分的民企財(cái)務(wù)不清、產(chǎn)權(quán)不明晰，規(guī)范化的成本高，很難得到私募股權(quán)基金的信任，由此容易錯(cuò)失融資機(jī)會(huì)。

五、我國發(fā)展私募股權(quán)基金的對(duì)策建議

（一）完善私募股權(quán)基金的法規(guī)建設(shè)

我國目前應(yīng)明確私募股權(quán)基金的地位和發(fā)展思路，在法律和政策層面明確基金管理公司與投資者等各方利益主體的進(jìn)入門檻，掃清阻礙私募股權(quán)基金健康發(fā)展的法律屏障；確定私募股權(quán)基金的主管部門，明確各部門的責(zé)任，確立嚴(yán)格的監(jiān)管原則；盡快出臺(tái)相關(guān)法律、法規(guī)的實(shí)施細(xì)則，讓私募股權(quán)基金的發(fā)展有法可依；適當(dāng)降低或者減免各種形式私募股權(quán)基金的稅率，鼓勵(lì)本土私募股權(quán)基金的發(fā)展。

（二）健全私募股權(quán)基金的運(yùn)作機(jī)制

目前我國市場(chǎng)體系中的各組成部分的發(fā)展極不均衡，證券市場(chǎng)中的債券市場(chǎng)規(guī)模太小，資本市場(chǎng)體系不健全，私募股權(quán)基金的退出方式受到極大限制。我國應(yīng)逐步完善主板市場(chǎng)上市公司的結(jié)構(gòu)，為私募股權(quán)基金參與股權(quán)定向增發(fā)創(chuàng)造條件；完善投融資機(jī)制，拓展企業(yè)融資渠道，增加私募股權(quán)基金退出通道；積極拓展發(fā)行市場(chǎng)的運(yùn)營方式，充分利用電子信息自動(dòng)化技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新系統(tǒng)，建立場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)相結(jié)合的市場(chǎng)體系。私募股權(quán)市場(chǎng)的設(shè)立將有利于我國多層次資本市場(chǎng)體系的形成，從而形成、完善并發(fā)展我國資本市場(chǎng)的子系統(tǒng)，滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展中各投融資主體的不同需求。

（三）建立私募股權(quán)基金行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

私募股權(quán)基金作為一種金融創(chuàng)新，本身有很高的風(fēng)險(xiǎn)。通過有效監(jiān)管使得風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到最低，是金融市場(chǎng)健康發(fā)展的前提和條件。構(gòu)建一套政府監(jiān)管與行業(yè)自律相結(jié)合的監(jiān)管體系是相關(guān)機(jī)構(gòu)刻不容緩的職責(zé)。不僅要明確不同類型私募股權(quán)投資基金的主要監(jiān)管部門及其管理責(zé)任，還要著重于防范金融風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。在監(jiān)管方式上，可以采取分類監(jiān)管及備案制。同時(shí)，在監(jiān)管中要遵循市場(chǎng)化原則，通過建立行業(yè)協(xié)會(huì)組織，加強(qiáng)行業(yè)自律管理。

（四）把握后金融危機(jī)時(shí)代私募股權(quán)基金的發(fā)展契機(jī)

金融危機(jī)后，出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮，各個(gè)銀行通常會(huì)把大部分貸款貸給有政府支撐的國企，大量合理估值的民營企業(yè)資金短缺時(shí)就出現(xiàn)了貸款難的現(xiàn)象。民營企業(yè)貸款難的出現(xiàn)正為私募股權(quán)基金發(fā)展提供了契機(jī)。私募股權(quán)基金的介入在一定程度上代替銀行發(fā)揮市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用，有助維護(hù)金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。當(dāng)前，我國私募股權(quán)基金可以切實(shí)把握住后金融危機(jī)時(shí)代私募股權(quán)基金的發(fā)展趨勢(shì)，憑借其專業(yè)的管理經(jīng)驗(yàn)和能力獲得自身的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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[2]楊雅涵.淺析本土私募股權(quán)基金的發(fā)展[J].經(jīng)濟(jì)視角，2011（01）.

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基金市場(chǎng)總結(jié)怎么寫第3篇關(guān)鍵詞：證券投資者保護(hù)基金；籌集；使用

為維護(hù)投資者信心，進(jìn)而穩(wěn)定證券市場(chǎng)，我國于2005年7月1日頒布實(shí)施《證券投資者保護(hù)基金管理辦法》，設(shè)立證券投資者保護(hù)基金（以下稱保護(hù)基金）。保護(hù)基金的籌集和使用是保護(hù)基金制度中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其中存在的問題對(duì)保護(hù)基金功能的發(fā)揮產(chǎn)生直接的負(fù)面影響，因此需要著力予以完善。

一、對(duì)保護(hù)基金籌集問題考察及完善建議

（一）保護(hù)基金籌集途徑及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的問題考察及完善建議

《管理辦法》第五條規(guī)定，“基金按照取之于市場(chǎng)、用之于市場(chǎng)的原則籌集?！雹虐凑者@一原則，第十二條規(guī)定了基金的來源。根據(jù)保護(hù)基金公司2007年-2009年年報(bào)可得到如下數(shù)據(jù)(從各籌資途徑所籌資金數(shù)額及占籌資總額的比例)⑵：交易經(jīng)手費(fèi)（億元）證券公司上繳基金（億元）申購凍結(jié)資金利息（億元）捐贈(zèng)利息、投資和受償收入（億元）

2007年()()()()

2008年()()()()

2009年()()()()

作為市場(chǎng)化的處置證券公司風(fēng)險(xiǎn)的舉措，保護(hù)基金的主要資金來源于證券公司所上繳的費(fèi)用。從表中數(shù)據(jù)可知，證券公司上繳費(fèi)用在保護(hù)基金籌資總額中所占比例正逐年上升。根據(jù)《管理辦法》第十二條第（二）項(xiàng)的規(guī)定，證券公司按其營業(yè)收入的繳納基金，具體的繳納比例由保護(hù)基金公司根據(jù)證券公司風(fēng)險(xiǎn)狀況確定后，報(bào)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，并按年調(diào)整。繳納的費(fèi)用在證券公司的營業(yè)成本中列支。由此可知，我國是根據(jù)證券公司風(fēng)險(xiǎn)的高低采用浮動(dòng)費(fèi)率制，這種收費(fèi)機(jī)制有利于促使證券公司自覺提高風(fēng)險(xiǎn)控制水平。然而，《管理辦法》對(duì)證券公司的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及根據(jù)評(píng)估結(jié)果確定費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)的具體辦法未作規(guī)定。目前，保護(hù)基金公司已經(jīng)有證券公司在繳費(fèi)方面的評(píng)級(jí)方法，并根據(jù)評(píng)級(jí)結(jié)果，對(duì)證券公司確定不同的費(fèi)率。

對(duì)證券公司通過評(píng)級(jí)分為a,b,c,d四類，a類再分為aaa,aa,a三個(gè)級(jí)別，b類分為bbb,bb,b三個(gè)級(jí)別，c類分為ccc,cc,c三個(gè)級(jí)別，d類只有d級(jí)，aaa級(jí)的證券公司的繳費(fèi)費(fèi)率為，aa級(jí)為，然后依次增長，d級(jí)證券公司的繳費(fèi)費(fèi)率則為。⑵雖然保護(hù)基金公司運(yùn)用了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，但是在實(shí)踐中，證券公司為了少繳基金，可能會(huì)隱瞞問題和風(fēng)險(xiǎn)，以增加討價(jià)還價(jià)的砝碼；甚至以商業(yè)賄賂收買基金公司工作人員，以降低名義風(fēng)險(xiǎn)值，監(jiān)管機(jī)構(gòu)即便能查出來，也會(huì)多花時(shí)間和精力，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)延后和加劇。⑶對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)可以借鑒其他國家和地區(qū)的做法，根據(jù)前一年的證券公司的收處置情況，投資者訴訟案件的數(shù)量，證券公司的盈利水平等實(shí)際情況加以確定，使進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)所依據(jù)的信息盡量客觀透明，從而讓風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的結(jié)果更加公正，更好地發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)機(jī)制對(duì)證券公司的激勵(lì)約束機(jī)制。

（二）證券公司繳費(fèi)費(fèi)率的問題考察及完善建議

《管理辦法》對(duì)證券公司的繳費(fèi)費(fèi)率規(guī)定為，所繳費(fèi)用從營業(yè)成本中列支，在實(shí)際操作中，風(fēng)險(xiǎn)高的證券公司繳費(fèi)費(fèi)率也會(huì)達(dá)到以上，從2010年11月份的月報(bào)顯示，繳費(fèi)費(fèi)率在以上的證券公司為42家，占統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的證券公司總數(shù)的。⑵然而，美國每家證券公司只需交納150美元的年費(fèi)，香港則是證券買賣雙方各繳付成交金額的（每宗50,000港元的證券交易，雙方分別須繳付1港元會(huì)費(fèi)）。由此可見，我國所規(guī)定的費(fèi)率較高。這會(huì)給證券公司造成較大的經(jīng)營負(fù)擔(dān)，證券公司則可能將此負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁給證券投資者。從各國（地區(qū)）的收費(fèi)情況來看，費(fèi)率是逐漸降低的，如美國將以前的浮動(dòng)費(fèi)率改為很低的固定收費(fèi)。此外，加拿大投資者保護(hù)基金每年收繳的費(fèi)用比率以不超過全部成員單位總收入的1%為限，這樣從總體上降低了證券公司的繳費(fèi)負(fù)擔(dān)。因此，在保險(xiǎn)基金達(dá)到一定規(guī)模且證券公司的整體質(zhì)量逐步提高的基礎(chǔ)上，我國也應(yīng)逐步降低收費(fèi)，并可對(duì)保護(hù)基金公司每年對(duì)證券公司的收費(fèi)總量作出限制，這樣既能保護(hù)投資者利益，也有利于證券公司的發(fā)展。

二、對(duì)保護(hù)基金使用問題考察及完善建議

（一）對(duì)保

護(hù)基金使用對(duì)象的問題考查及完善建議

《管理辦法》第十七條規(guī)定了基金的用途，然而對(duì)保護(hù)基金的使用時(shí)機(jī)及可以獲得賠償?shù)脗鶛?quán)人的范圍均未具體規(guī)定。作為保護(hù)投資者利益的最后一道防線，保護(hù)基金的動(dòng)用應(yīng)有其他保護(hù)機(jī)制予以配合，否則保護(hù)基金將難以承擔(dān)重負(fù)。對(duì)此，證券監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)將出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的券商所的客戶賬戶轉(zhuǎn)移到監(jiān)管當(dāng)局設(shè)立的特別清算賬戶中，避免券商做小委托理財(cái)賬戶的虧損，做大挪用客戶保證金的行為，監(jiān)管當(dāng)局在條件適宜時(shí)應(yīng)當(dāng)促使券商建立專門的緩沖基金賬戶，作為投資者賠償?shù)脗涓督?，最后方可?dòng)用證券投資者保護(hù)基金。⑷

這里的“債權(quán)人”指向的是證券公司，對(duì)保護(hù)基金公司而言，稱為“證券投資者”更為恰當(dāng)?！豆芾磙k法》如果對(duì)“債權(quán)人”的范圍不加以界定，必然會(huì)影響到賠償工作的展開，投資者也不能確定其是否屬于保護(hù)基金的保護(hù)范圍，對(duì)投資者信心的維護(hù)也是不利的。因此《管理辦法》有必要對(duì)“債權(quán)人”的范圍界定清楚。對(duì)此，在界定“債權(quán)人”范圍之時(shí)，可以不區(qū)分機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者，而主要采取排除的方法，將對(duì)證券公司倒閉負(fù)有責(zé)任的董事，高級(jí)管理人員，關(guān)聯(lián)人及其他過失方排除在外。

（二）對(duì)保護(hù)基金使用限額的問題考察及完善建議

關(guān)于保護(hù)基金對(duì)每位投資者給予賠償?shù)南揞~，《管理辦法》沒有規(guī)定。在實(shí)際操作中，則對(duì)投資者的損失分為客戶交易結(jié)算資金和個(gè)人債權(quán)，對(duì)兩者采用不同的賠償標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)客戶證券交易結(jié)算資金的本息予以全額賠償，對(duì)個(gè)人債權(quán)則將資金額段按不同比例予以賠償。對(duì)個(gè)人債權(quán)的分段賠償是為了防止部分投資者在利益的驅(qū)動(dòng)下，違規(guī)購買高利金融產(chǎn)品，從而防范道德風(fēng)險(xiǎn)，培養(yǎng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。然而，個(gè)人債權(quán)中包括證券公司挪用客戶股票、債券而形成的債權(quán)，對(duì)該部分債權(quán)，投資者不可能預(yù)計(jì)到高風(fēng)險(xiǎn)，因此不應(yīng)成為打折賠償?shù)膶?duì)象，而應(yīng)該將該部分債權(quán)和客戶交易結(jié)算資金歸于同一類，獲得全額的賠償。對(duì)于個(gè)人債權(quán)部分進(jìn)行賠償?shù)纳舷蓿梢詤㈣b其他國家和地區(qū)的規(guī)定，并總結(jié)實(shí)踐中的經(jīng)驗(yàn)，作出具體的規(guī)定。比如對(duì)單個(gè)投資者的損失進(jìn)行賠償?shù)淖罡哳~為30萬元，對(duì)10萬元以下部分全額賠償，對(duì)10萬元以上部分90%賠償，并可以采用現(xiàn)金和有價(jià)證券相結(jié)合的方式進(jìn)行補(bǔ)償，對(duì)現(xiàn)金部分所占的比例予以明確。只有作出區(qū)別對(duì)待和對(duì)賠償限額予以規(guī)定，才能提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，謹(jǐn)慎投資。

總之，保護(hù)基金的籌集和使用事關(guān)保護(hù)基金的生存和發(fā)展，應(yīng)在實(shí)踐中不斷發(fā)展和完善，以發(fā)揮保護(hù)基金維護(hù)投資者信心和證券市場(chǎng)穩(wěn)定的積極作用。

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基金市場(chǎng)總結(jié)怎么寫第4篇【關(guān)鍵詞】社?；鹜顿Y運(yùn)營層次分析

一、社?；鹜顿Y運(yùn)營分析

我國社?；饠?shù)額龐大，截止2011年底，我國五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余總額萬億元，其中養(yǎng)老保險(xiǎn)累計(jì)結(jié)余萬億元。由于當(dāng)前的社?；鹜顿Y運(yùn)營存在著投資結(jié)構(gòu)單一、運(yùn)作方式不健全等問題，導(dǎo)致了社?；鸬牡褪找?，甚至有些地方若考慮通貨膨脹后出現(xiàn)了負(fù)收益，這也是我國社?；痣y以實(shí)現(xiàn)保值、增值的重要原因。因此需要對(duì)社?；鸬耐顿Y運(yùn)營方式進(jìn)行新的探討和嘗試。

一方面，隨著物價(jià)上漲、通貨膨脹的發(fā)生，社會(huì)保險(xiǎn)基金面臨著貶值風(fēng)險(xiǎn)，另一方面中國社會(huì)逐漸趨于老齡化，加大了社會(huì)保險(xiǎn)基金的支出。如何使社會(huì)保險(xiǎn)基金保值、增值成為社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)和熱點(diǎn)。一方面，國內(nèi)外的諸多學(xué)者對(duì)社?；鸨Ｖ?、增值問題作了研究和探討，部分省份開始對(duì)社?；疬M(jìn)行投資運(yùn)營；另一方面政府對(duì)社?；鸬墓芾硪苍诓粩嗟陌l(fā)生改變，鼓勵(lì)社?；鹜ㄟ^各種途徑去尋找增值點(diǎn)。比如在2012年3月19日，_批準(zhǔn)廣東1100多億元社?；鹑胧?，2013年的第一個(gè)工作日，_了《關(guān)于開展社會(huì)保險(xiǎn)基金社會(huì)監(jiān)督試點(diǎn)的意見》，根據(jù)意見，人社部將在5個(gè)省份各選擇2至3個(gè)市縣作為試點(diǎn)，開展社?；鹕鐣?huì)監(jiān)督。在今后的時(shí)間，更多的省份將會(huì)對(duì)本省的社?；鹛峁┛刹僮餍缘倪\(yùn)營方案，使本省社?；鹜ㄟ^營運(yùn)帶來新的利潤。河北省對(duì)社?；鸬墓芾矸浅?yán)格，同時(shí)為了確保參保人的利益不受損害，河北省已啟動(dòng)了對(duì)社?；鸨Ｖ?、增值的專項(xiàng)檢查，正在尋找社?；鸬耐顿Y運(yùn)營路徑。通過對(duì)河北省社保基金投資運(yùn)營路徑的探討，一方面可使河北省的社?；饘?shí)現(xiàn)保值、增值，為參保人規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，另一方面，也為河北省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入大量資金源泉，若將其充分運(yùn)用好，對(duì)河北省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展必能起到較大的推動(dòng)作用。

二、基于層次分析的河北省社?；鹜顿Y運(yùn)營方案評(píng)價(jià)

（一）層次分析法的思想

層次分析法（Theanalytichierarchyprocess）簡稱AHP，由美國運(yùn)籌學(xué)家托馬斯·塞蒂（）在20世紀(jì)70年代中期正式提出。層次分析法結(jié)合了定性和定量分析，在處理復(fù)雜的決策問題時(shí)非常實(shí)用和有效，因此被廣泛的應(yīng)用到經(jīng)濟(jì)生活的各個(gè)領(lǐng)域。運(yùn)用層次分析法解決問題的關(guān)鍵是把一個(gè)復(fù)雜問題進(jìn)行因素分解歸類，然后通過應(yīng)用兩兩比較法確定決策方案的重要性。

運(yùn)用AHP方法，大體可分為以下四個(gè)步驟：

第一步：建立層次結(jié)構(gòu)模型。通過對(duì)實(shí)際問題進(jìn)行深層次分析，將相應(yīng)決策的各個(gè)因素按照不同屬性自上而下地分解成為目標(biāo)層、準(zhǔn)則層、方案層，按照因素的支配關(guān)系形成層次結(jié)構(gòu)。目標(biāo)層通常只有1個(gè)因素，最下層為方案層，中間為準(zhǔn)則層，準(zhǔn)則層可以有一個(gè)或幾個(gè)層次，根據(jù)實(shí)際問題分析進(jìn)行設(shè)置。

第二步：構(gòu)造判斷矩陣。判斷矩陣表示準(zhǔn)則層或方案層的各元素對(duì)上一層次中的某元素相對(duì)重要性程度的判斷。構(gòu)造判斷矩陣的目的是為了計(jì)算判斷矩陣的特征根和特征向量，確定本層次與上層次中的某元素有聯(lián)系的各元素重要性次序的權(quán)重值。各元素的重要性一般通過兩兩比較的方法確定。

第三步：計(jì)算單排序權(quán)向量并做一致性檢驗(yàn)。求解每一個(gè)判斷矩陣的最大特征值及其對(duì)應(yīng)的特征向量，并利用一致性指標(biāo)、隨機(jī)一致性指標(biāo)和一致性比率做一致性檢驗(yàn)。若判斷矩陣通過檢驗(yàn)，則把其對(duì)應(yīng)歸一化后的特征向量作為權(quán)重向量；若沒有通過檢驗(yàn)，需要重新構(gòu)造成判斷矩陣。

第四步：計(jì)算總排序權(quán)向量并做一致性檢驗(yàn)。計(jì)算最下層方案層對(duì)目標(biāo)的組合權(quán)重向量，并根據(jù)公式做組合一致性檢驗(yàn)，若通過檢驗(yàn)，則可根據(jù)組合權(quán)向量表示的結(jié)果進(jìn)行方案決策，若檢驗(yàn)沒有通過，需要對(duì)第三步驟中一致性比率較大的判斷矩陣進(jìn)行重新構(gòu)造。

（二）河北省社?；鹜顿Y運(yùn)營方案選擇的影響因素

采用層次分析方法進(jìn)行方案選擇時(shí)，要求的信息很少，同時(shí)能從綜合的角度對(duì)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)，避免了單一指標(biāo)評(píng)價(jià)的片面性，從而能幫助決策者客觀的從多種投資運(yùn)營方案中選出最優(yōu)方案。

對(duì)于河北省社?；饋碚f，影響其投資方案選擇的因素主要：

1.投資的收益率。投資收益率是社?；鹜顿Y方案選擇時(shí)考慮的首要因素。為了使社?；鹜ㄟ^投資運(yùn)營達(dá)到保值、增值的目的，需要綜合考慮投資收益率和通貨膨脹率的大小，只有社?；鸬耐顿Y收益率大于通貨膨脹率才能達(dá)到保值、增值的目的，投資收益率越高，社保基金增值就越多。

2.投資的風(fēng)險(xiǎn)。由于未來和市場(chǎng)的不確定性，導(dǎo)致投資就會(huì)面臨著風(fēng)險(xiǎn)。而社?；鹩捎谄涮厥庑裕渫顿Y存在著只能贏不能輸?shù)奶攸c(diǎn)，所以投資風(fēng)險(xiǎn)也將是社?；鹜顿Y方案選擇時(shí)需考慮的重要因素。

3.投資的時(shí)間。投資時(shí)間的長短對(duì)投資的收益率和風(fēng)險(xiǎn)都有很大的影響。在投資收益率相同的情況下，投資時(shí)間越短，方案則越優(yōu)；同時(shí)投資時(shí)間越長，投資的風(fēng)險(xiǎn)則會(huì)越大。因此投資的時(shí)間也是影響社保基金投資方案選擇的重要因素。

（三）基于層次分析的河北省社保基金投資方案選擇

1.建立層次結(jié)構(gòu)模型。由上述分析可以建立層次結(jié)構(gòu)如圖1所示：目標(biāo)層最佳投資運(yùn)營方案，準(zhǔn)則層為投資收益率、投資風(fēng)險(xiǎn)和投資時(shí)間；方案層為最后一個(gè)層次，方案可以多個(gè)。

圖1遞