【中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新研究-以北京S創(chuàng)業(yè)制冷公司為例11000字（論文）】

* *中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新研究—以北京S創(chuàng)業(yè)制冷公司為例摘要隨著我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和現(xiàn)代企業(yè)制度的建立為我國中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了機(jī)遇。近年來，我國中小企業(yè)發(fā)展迅猛，在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)解決就業(yè)的方面做出了巨大的貢獻(xiàn)。但是中小企業(yè)融資模式仍存在不足之處，就如何提高中小企業(yè)融資困難問題，本文以北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司為例，主要針對(duì)融資結(jié)構(gòu)不合理，渠道單一等問題進(jìn)行討論，并制定相應(yīng)的創(chuàng)新研究措施，以保障中小企業(yè)的全面快速成長。關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資模式；北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司；創(chuàng)新研究目錄TOC\o"1-3"\h\u摘要 緒論1.1選題背景由于社會(huì)的不斷進(jìn)步和發(fā)展，中小企業(yè)變成了社會(huì)經(jīng)濟(jì)中不可缺少的必要角色，這對(duì)于經(jīng)濟(jì)的健康有序發(fā)展是無窮無盡的。動(dòng)機(jī)在促進(jìn)就業(yè)和創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富方面發(fā)揮了有效推動(dòng)效果。它還具有很高的驅(qū)動(dòng)力，尤其是在技術(shù)和機(jī)制創(chuàng)新方面。伴隨當(dāng)前國民經(jīng)濟(jì)的不斷改革和進(jìn)步，為中小企業(yè)的不斷涌現(xiàn)和進(jìn)步創(chuàng)造了強(qiáng)大的空間。出現(xiàn)了越來越多的中小企業(yè)，在經(jīng)濟(jì)中的份額正在增加。在我國目前的融資環(huán)境下，其融資渠道與其他國家相比仍然不足，單一，融資空間也沒有得到改善，融資困難問題也沒有得到解決。中小企業(yè)融資問題的解決是非常緊迫的，很多的科學(xué)家把其問題作為研究課題。1.2研究目的受市場(chǎng)金融環(huán)境的多重影響，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展離不開中小企業(yè)的推動(dòng)作用，它為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步作出了顯著貢獻(xiàn)。但是，運(yùn)營過程中資金不流暢仍是中小企業(yè)存在的問題。解決當(dāng)下企業(yè)的資金短缺問題，是這些中小企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模，取得更大效益必須解決的中心問題，資金無疑是最好的解決方案。通過翻閱大量文獻(xiàn)資料，收集匯總相關(guān)數(shù)據(jù)，充分考慮了當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展水平，社會(huì)文化發(fā)展水平，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，環(huán)境環(huán)境和中小企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r等因素，探索中小企業(yè)在未來發(fā)展道路上，能擁有多大的發(fā)展空間。它們自身的發(fā)展條件及融資模式，以及中小企業(yè)的財(cái)務(wù)環(huán)境下融資困難問題已深入研究，中小企業(yè)融資困難極大程度是受它們影響的。這項(xiàng)工作的目的是結(jié)合中小企業(yè)的具體融資條件，在以往理論和經(jīng)驗(yàn)研究的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新融資模式，建立基于平臺(tái)的融資方式，在融資困難時(shí)，可加快解決進(jìn)度，即進(jìn)一步解決中小企業(yè)的融資困難問題。

2國內(nèi)外研究綜述2.1國內(nèi)研究綜述學(xué)者陳燕萍(2017)研究的對(duì)象是在科技型的領(lǐng)域中一些中小企業(yè)融資的模式，這些中型企業(yè)、小型企業(yè)以他們經(jīng)營發(fā)展的常用模式為基礎(chǔ)，用“內(nèi)源性融資+政府政策性扶持+風(fēng)險(xiǎn)投資+債券融資+股權(quán)融資+上市”這個(gè)順序?yàn)橹?，來?duì)企業(yè)進(jìn)行融資，為的是在融資方面達(dá)到一個(gè)較好的效果[1]。與此同時(shí)，趙雅敬（2014）提出的觀點(diǎn)是當(dāng)下流行的經(jīng)營方式是創(chuàng)新型的網(wǎng)絡(luò)金融，考慮到現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)借貸較為普遍，這對(duì)企業(yè)融資來說也是具有至關(guān)重要的作用的，在未來網(wǎng)絡(luò)金融也會(huì)為企業(yè)的資金方面提供有力的支持[2]。兩位學(xué)者項(xiàng)華錄，朱翔宇(2018)的觀點(diǎn)是：一些金融機(jī)構(gòu)的建立是為了中小型企業(yè)服務(wù)的，這些中小型企業(yè)獲得有效融資也是在一些政策的支持下，把他們?nèi)谫Y的方式的轉(zhuǎn)變方向[3]。郭雙燕(2018)提出的觀點(diǎn)是一些中型企業(yè)、小型企業(yè)應(yīng)該考慮到自身的經(jīng)營模式與特點(diǎn)，從保障安全出發(fā)，選擇一些有效的融資平臺(tái)，比如銀行信貸等，提高企業(yè)的能力來去融資，并建立相關(guān)的體系來進(jìn)行科學(xué)有效的融資[4]。除此之外，李輝，韓少真(2018)這兩位學(xué)者研究的對(duì)象是互聯(lián)網(wǎng)金融，他們的觀點(diǎn)是其本質(zhì)是利用互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)技術(shù)來對(duì)金融方面服務(wù)，這也是一些企業(yè)實(shí)行金融業(yè)務(wù)的一種有效方式[5]。同樣的互聯(lián)網(wǎng)金融，學(xué)者陳忻怡(2018)卻有不一樣的看法，她提出的觀點(diǎn)如下：網(wǎng)絡(luò)金融也是有優(yōu)點(diǎn)的，其一是在網(wǎng)絡(luò)上對(duì)信息進(jìn)行分析處理的能力很強(qiáng)，接著是在網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的基礎(chǔ)上來進(jìn)行檢索信息，最后是具有很高效的能力處理一些數(shù)據(jù)和信息[6]。同時(shí)，學(xué)者趙航(2018)對(duì)于網(wǎng)絡(luò)金融也持有不同的看法，它的出現(xiàn)極大程度上是由于以往金融的模式過于傳統(tǒng)，再加上銀行等金融機(jī)構(gòu)的各式弊端[7]。學(xué)者王羽潔（2018）認(rèn)為由于互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展，金融行業(yè)成為一條全方位的融資方向，對(duì)于融資方面具有一定的優(yōu)勢(shì)，面對(duì)融資困難問題，需要綜合考慮金融行業(yè)[8]。學(xué)者唐海成（2017）提出傳統(tǒng)金融業(yè)存在一定的問題，但互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新與優(yōu)化在一定程度上緩解了其不足之處，可利用其共同優(yōu)勢(shì)改善企業(yè)融資[9]。張萍香、鄧美珍、張清凡（2017）這三位學(xué)者的觀點(diǎn)是融資不僅需要考慮市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，同樣結(jié)合自身企業(yè)信用，與金融平臺(tái)實(shí)現(xiàn)互利共贏，共同接受政府監(jiān)管，改善企業(yè)融資環(huán)境[10]。2.2國外研究綜述國外學(xué)者M(jìn)arilex(2017)的觀點(diǎn)是，對(duì)于各種機(jī)構(gòu)遇到的一些風(fēng)險(xiǎn)狀況，大的銀行擁有科學(xué)有效的體系來對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有益控制，這也能對(duì)中型企業(yè)、小型企業(yè)所持有的信用進(jìn)行客觀評(píng)價(jià)[11]。學(xué)者George（2017）研究的方向是企業(yè)不同的范圍經(jīng)濟(jì)和各種規(guī)模經(jīng)濟(jì)，他的觀點(diǎn)是大型銀行在解決收集的信息不完全對(duì)稱的問題是科學(xué)公正的[12]。與此同時(shí)，學(xué)者AnahiBriozzo(2017)提出觀點(diǎn)，對(duì)于各種規(guī)模企業(yè)獲取的信息不對(duì)稱，為了科學(xué)客觀地解決這個(gè)嚴(yán)峻的問題，提出了評(píng)價(jià)各種企業(yè)的信用這個(gè)方法，但是評(píng)估時(shí)依靠的是企業(yè)建立完善的一個(gè)科學(xué)體系，而中型企業(yè)、小型企業(yè)的信息很容易獲取，這對(duì)于評(píng)價(jià)來說過于困難，水平無法獲得擔(dān)保，無法進(jìn)行評(píng)估這就導(dǎo)致這些企業(yè)在需要貸款的時(shí)候，用抵押的方式來解決，這也是需要擔(dān)保的[13]。Bergei和Udell(2006)這兩位學(xué)者研究的是信貸關(guān)系，他們提出企業(yè)與銀行之間各種信息不對(duì)稱這種情況也是存在的，但是會(huì)有銀行很長一段時(shí)間會(huì)跟企業(yè)在各種方面建立合作聯(lián)系，在兩者進(jìn)行合作的時(shí)候，銀行也會(huì)在這一過程中得到企業(yè)有關(guān)的一些信息，這樣做的話在進(jìn)行融資的時(shí)候能有效客觀地避免獲取的信息不對(duì)稱的這一問題，除此之外，銀行會(huì)把重點(diǎn)放在一些小微企業(yè)上，在他們?nèi)谫Y的時(shí)候，使用的方法是一種科學(xué)的可持續(xù)模式[14]。AugustodelaTorre(2010)在與其他學(xué)者共同研究的時(shí)候，中型企業(yè)、小型企業(yè)對(duì)于銀行來說，未來將會(huì)是一種創(chuàng)新型戰(zhàn)略的市場(chǎng)，這對(duì)于市場(chǎng)來說也是至關(guān)重要的，而站在銀行的角度上，這種類型的市場(chǎng)也是很新穎的，若想給這種市場(chǎng)輸送一些金融產(chǎn)品或是提供一些服務(wù)，銀行或許可以考慮信息技術(shù)這種新技術(shù)，或是針對(duì)各自情況采取其他的經(jīng)營模式[15]。同時(shí)，Utkarsh和Santosh(2015)這兩位學(xué)者的觀點(diǎn)是利用當(dāng)下盛行的大數(shù)據(jù)這一方式，對(duì)于銀行面對(duì)不同的客戶時(shí)，可以有效提高這種服務(wù)能力[16]。學(xué)者RamonaRupeika-Apoga(2014)研究的方向在于在各種小微企業(yè)壯大規(guī)模的時(shí)候，企業(yè)外部融資，還有對(duì)于不同融資方式的選擇以及創(chuàng)新能力對(duì)其來說也是至關(guān)重要的[17]。2.3文獻(xiàn)評(píng)述結(jié)合以上這些國內(nèi)外的研究狀況，我也得出了一些觀點(diǎn)，對(duì)于網(wǎng)絡(luò)融資，在實(shí)踐的這一方面，一些傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)，還有中型企業(yè)、小型企業(yè)也在不斷成長，壯大自身的規(guī)模，目的也是為了更好地發(fā)展。當(dāng)下，通過互聯(lián)網(wǎng)的方式，許多商業(yè)性的銀行也在不斷推崇中型微企業(yè)、小型微企業(yè)來進(jìn)行貸款。隨著金融領(lǐng)域的不斷創(chuàng)新，一些民營的金融機(jī)構(gòu)也慢慢參與進(jìn)來。這一系列的發(fā)展對(duì)于未來的互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展有著舉足輕重的作用。我也堅(jiān)信隨著這一行業(yè)的發(fā)展，各種制度的完善，互聯(lián)網(wǎng)融資也會(huì)進(jìn)一步成長與進(jìn)步，但企業(yè)僅靠金融融資遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，為提高融資能力，企業(yè)要結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境，自身特點(diǎn)等多面因素，不斷創(chuàng)新進(jìn)步。3相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)3.1中小企業(yè)融資定義從概念上來講中小企業(yè)融資是指金融機(jī)構(gòu)針對(duì)中小企業(yè)推岀的定制化融資的處理辦法。從狹義層面上說：所謂的融資其實(shí)就是一個(gè)組織或者企業(yè)在籌措資金的時(shí)候所發(fā)生的具體過程和行為，即組織或者公司依照自己持有資本的數(shù)額、生產(chǎn)經(jīng)營情況以及將來經(jīng)營發(fā)展的需求，采用科學(xué)合理的估測(cè)與決策，使用某種方法，通過一定的途徑將公司債權(quán)人與投資者手中的資本融入公司資本，為公司日常的生產(chǎn)經(jīng)營需求以及管理活動(dòng)提供充足資金保障的理財(cái)行為。公司籌措資金的出發(fā)點(diǎn)必須遵從一定的準(zhǔn)則，要利用一定的方式與途徑去實(shí)施。一般說來，企業(yè)之所以要籌措資本，不外乎是這三個(gè)目的：企業(yè)想要不斷擴(kuò)大規(guī)模、企業(yè)想利用籌措的資金來償還所欠的債務(wù)，還有就是前面兩個(gè)目的相互結(jié)合的的目的（擴(kuò)大規(guī)模和償還債務(wù)二者皆有的目的）而從廣義的層面上來說，融資其實(shí)也可以稱之為金融，即融通貨幣資金的一個(gè)過程。融通資金的人采取各式各樣的方法到金融市場(chǎng)上籌集或者貸出資金的行為。從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的具體情況可以看出，如果一個(gè)企業(yè)想要獲得長足發(fā)展，務(wù)必要比以前的任何時(shí)候更深入透徹地去了解金融知識(shí)、市場(chǎng)以及機(jī)構(gòu)等，要時(shí)常與之接觸，之所以如此，是因?yàn)橹挥械玫搅私鹑诘闹С?，才能使企業(yè)向著更加長遠(yuǎn)、穩(wěn)定、健康的方向發(fā)展。如果一個(gè)專門從事經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)干部或者是企業(yè)的經(jīng)營者不去深入學(xué)習(xí)了解有關(guān)金融方面的知識(shí)，那么他們都不會(huì)是一個(gè)優(yōu)秀稱職的領(lǐng)導(dǎo)干部。3.2中小企業(yè)融資的渠道選擇1.直接融資。一般來說，是中小企業(yè)獲得資金的主要途徑。它的優(yōu)點(diǎn)是有助于資金的快速合理配置，提高使用效益。目前，我國中小企業(yè)的融資渠道主要是債券發(fā)行和股票。當(dāng)前的籌資工作，例如加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的IPO之前的指導(dǎo)和培訓(xùn)，對(duì)于自主創(chuàng)新能力較強(qiáng)、發(fā)展空間較大的中小企業(yè)，給予推薦和引導(dǎo)上升，并繼續(xù)加速中小型董事會(huì)和ChiNext的快速發(fā)展市場(chǎng)使他能夠擴(kuò)大自己的上市規(guī)模。完善中小企業(yè)的上市和成長體系，進(jìn)一步促進(jìn)有實(shí)力的證券公司應(yīng)對(duì)代表他們進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及從上市公司以外的上市公司進(jìn)行上市轉(zhuǎn)讓的試點(diǎn)。為進(jìn)行這項(xiàng)工作，將試點(diǎn)項(xiàng)目的范圍擴(kuò)大及創(chuàng)新管理和交易系統(tǒng)，以及優(yōu)化中小型高技術(shù)企業(yè)的融資環(huán)境。科技含量高的高新技術(shù)企業(yè)對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的進(jìn)一步支持短期融資和股票借貸業(yè)務(wù)，以及集體票據(jù)和債券的試點(diǎn)工作得到了一定程度的簡(jiǎn)化，綠色通道被引入以發(fā)行小型債務(wù)工具中小企業(yè)：對(duì)于符合國家相關(guān)規(guī)定的中小企業(yè)，在發(fā)行直接債務(wù)工具時(shí)，可以借助有關(guān)中介機(jī)構(gòu)一定量地降低手續(xù)費(fèi)，降低融資成本，緩解壓力，提高投資收益。2.間接融資。它主要幫助大型，中型和小型國有銀行為中小企業(yè)融資。其優(yōu)點(diǎn)是金融機(jī)構(gòu)較多能夠廣泛籌集到社會(huì)上的流動(dòng)資金，范圍廣。目前，與大型銀行相比，股份制和市級(jí)商業(yè)銀行需要進(jìn)一步發(fā)展，擴(kuò)大服務(wù)范圍，實(shí)行單獨(dú)控制準(zhǔn)則，加快建立適當(dāng)?shù)膶彶橹贫?，解決過去審查的問題，并最大程度地提高特許經(jīng)營權(quán)在改善金融服務(wù)中的作用，以便銀行能夠提供服務(wù)，所有大型中小型企業(yè)（尤其是小型企業(yè)）都可以從中受益，銀行提供的服務(wù)機(jī)構(gòu)銷售網(wǎng)點(diǎn)也很重要。因?yàn)槠渲鲃?dòng)權(quán)在很大程度上受到金融中介的限制。需要加緊努力擴(kuò)大小額信貸的能力，并繼續(xù)開發(fā)新型信貸服務(wù)產(chǎn)品，使客戶可以享受最佳的金融服務(wù)。3.3中小企業(yè)融資的結(jié)果理論探討中小企業(yè)的融資困難受政治原因和個(gè)人原因影響。第一個(gè)是中小企業(yè)受到國家政策的影響，第二個(gè)是中小企業(yè)也有貸款抵押品少，抵押額不足等問題，也給融資帶來了困難。對(duì)于起步和發(fā)展階段的中小企業(yè)而言，獲得貸款資金更加困難。由于信貸配給，直接金融市場(chǎng)發(fā)展緩慢和相關(guān)缺點(diǎn)造成的信貸歧視，都加劇了中小企業(yè)融資中遇到的困難。存在的“存款信貸”模式在中小企業(yè)的信貸配給中造成了極大的不平。顧名思義，“存款來確定貸款”是一種信用模型，其中存款決定了信用度。在這種模式下，銀行以某種方式增加存款，以鼓勵(lì)許多私人流動(dòng)資金流入銀行。信貸的持續(xù)增長以存款的增長為基礎(chǔ)，這將影響銀行及其他金融機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)，大小銀行也有很大的負(fù)面影響，貨幣和信貸市場(chǎng)之間的資本流動(dòng)的很大程度上限制著這個(gè)不平衡，反過來會(huì)影響信貸配給，中小企業(yè)最初的失衡產(chǎn)生的負(fù)面影響會(huì)限制中小企業(yè)貸方的流動(dòng)。中小企業(yè)貸方無法獲得自己需要的貸款資金，無法滿足中小企業(yè)的融資需求。4北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司融資現(xiàn)狀分析4.1S公司的融資渠道4.1.1股權(quán)融資股權(quán)融資是企業(yè)發(fā)展向股東募集資金的一種融資方式，借此籌集的資金作為企業(yè)資本并代表所有權(quán)，可細(xì)分為兩種方式：第一個(gè)是內(nèi)源股權(quán)融資。公司內(nèi)部股權(quán)融資由折舊資金、股本和留存利潤組成，優(yōu)點(diǎn)就是成本低、風(fēng)險(xiǎn)低、自主性強(qiáng)。北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司融資應(yīng)該選擇內(nèi)源股權(quán)融資，但公司實(shí)際的內(nèi)源股權(quán)融資水平整體較低，主要有三點(diǎn)原因：第一點(diǎn)是建設(shè)項(xiàng)目的資金周轉(zhuǎn)周期較長、建設(shè)周期較長、項(xiàng)目規(guī)模較大；第二點(diǎn)是建設(shè)項(xiàng)目的墊資款項(xiàng)不足和拖欠建設(shè)資金導(dǎo)致內(nèi)部融資資源缺乏；第三點(diǎn)是由于成本費(fèi)用費(fèi)大幅增加，內(nèi)源股權(quán)融資難以滿足融資需求，需要向國外融資。第二個(gè)是外源股權(quán)融資。外源股權(quán)融資是指向企業(yè)外部出售部分股權(quán)來籌集資金的行為，具有三個(gè)顯著特點(diǎn)：一是具有明顯的補(bǔ)償性；二是向企業(yè)以外的其他經(jīng)濟(jì)主體籌集資金，不受自身能力限制；三是具有價(jià)格波動(dòng)和交易風(fēng)險(xiǎn)的高風(fēng)險(xiǎn)。4.1.2債權(quán)融資債權(quán)融資有多樣性、優(yōu)惠性的優(yōu)勢(shì)，目前國內(nèi)的債務(wù)融資方式單一，主要來自銀行貸款。隨著政府政策的放松，人們逐漸認(rèn)識(shí)債券，企業(yè)很可能進(jìn)行債券融資，企業(yè)利用債務(wù)融資成為解決資金不足的主要途徑。但是債務(wù)融資的風(fēng)險(xiǎn)比其他融資方式較高，主要原因就是企業(yè)融資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，無法按時(shí)償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。以保證公司能夠穩(wěn)定經(jīng)營。如果公司不能按時(shí)還貸，會(huì)賠償損失并影響聲譽(yù)，嚴(yán)重的話可能還要出售資產(chǎn)。因此，企業(yè)要全方位評(píng)價(jià)自身償債能力，防范債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)。債權(quán)融資根據(jù)其特有性可分為：項(xiàng)目融資、融資租賃。項(xiàng)目融資。實(shí)際上就是指貸款。它是利用資產(chǎn)和預(yù)期收益作為補(bǔ)償貸款和確保擁有流動(dòng)資金的一種方式。與其他融資方式相比，項(xiàng)目融資具有項(xiàng)目融資程序的復(fù)雜性、特定融資主體的排他性、項(xiàng)目信用的多樣性、追索權(quán)的局限性等特點(diǎn)。項(xiàng)目融資以項(xiàng)目為主體，項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流量、收益和資產(chǎn)價(jià)值與融資的數(shù)量、成本和結(jié)構(gòu)緊密相關(guān)。融資市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較低是項(xiàng)目融資的一個(gè)優(yōu)點(diǎn)，完成項(xiàng)目的成本降低。由于償還項(xiàng)目的融資需要項(xiàng)目產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量，所以項(xiàng)目不會(huì)影響到S公司的其他資產(chǎn)。融資租賃。又稱設(shè)備租賃。主要意思是資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移帶來的風(fēng)險(xiǎn)和收益。承租人可以通過出租人的設(shè)備來減少項(xiàng)目資金的使用。其優(yōu)點(diǎn)是將少量資金用于獲取設(shè)備的使用權(quán)，這會(huì)有利于及時(shí)引入設(shè)備，加快技術(shù)改造，同時(shí)減少公司的資金占用，提高資金使用效率。融資租賃中的租賃項(xiàng)目計(jì)入出租人資產(chǎn)的資產(chǎn)負(fù)債表，并對(duì)租賃資產(chǎn)進(jìn)行折舊攤銷，承租人對(duì)租賃物品不享有所有權(quán)，不能計(jì)入固定資產(chǎn)，不能計(jì)提折舊和攤銷。費(fèi)用從應(yīng)納稅所得中扣除。在一定程度上可以減稅，降低企業(yè)債務(wù)。債權(quán)融資根據(jù)融資渠道可分為：民間借款、發(fā)行債券、銀行貸款。民間借貸。指公民之間、公民與法人之間等借貸。實(shí)際上，銀行借貸資金不足的情況可以采用民間借貸來解決燃煤之急，但由于其風(fēng)險(xiǎn)性容易引發(fā)社會(huì)問題。發(fā)行債券。對(duì)公司發(fā)行的債券要求很高，可轉(zhuǎn)債發(fā)行限制較多，程序較復(fù)雜；但發(fā)行債券也有很多好處，容易籌集更多資金。銀行貸款。是以一定利率向銀行借款并按時(shí)償還的行為。但是銀行貸款比其他融資方式有更多限制、復(fù)雜的程序，而且借款日期金額有限。4.2S財(cái)務(wù)狀況分析到現(xiàn)在為止，銀行信貸和其他公司資金借貸是S公司的主要融資來源。融資渠道受到財(cái)務(wù)各項(xiàng)指標(biāo)的制約，流動(dòng)比率不斷上升使得S公司的主要融資水平下降，債務(wù)融資也顯困難，公司資金鏈短缺。下面將通過S公司的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)并結(jié)合公司的實(shí)際情況來分析其融資情況和資本結(jié)構(gòu)：4.2.1短期償債能力分析表4-1北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司的短期償債能力分析表財(cái)務(wù)比率2017年2018年2019年流動(dòng)比率7速動(dòng)比率1.140.710.89流動(dòng)比率和速動(dòng)比率是衡量一家公司短期償債能力的指標(biāo)。流動(dòng)性的強(qiáng)弱決定了短期償債能力的強(qiáng)弱。假如公司償債能力較弱，無力按時(shí)償還融資，嚴(yán)重的話將要出售資產(chǎn)甚至?xí)飘a(chǎn)。流動(dòng)比率是衡量一個(gè)公司的流動(dòng)資產(chǎn)多少來償還到期債務(wù)的指標(biāo)。流動(dòng)比率越高，流動(dòng)資金越多，公司短期償債能力越強(qiáng)，公司財(cái)務(wù)狀況越好。S公司2017年至2019年三年間的流動(dòng)比率均大于1。而流動(dòng)比率一般在2左右較好，S公司過去三年的流動(dòng)比率都處于較低的范圍，由此可見，S公司短期償債能力不強(qiáng)。速動(dòng)比率是衡量一個(gè)公司變現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)用于償還到期債務(wù)的指標(biāo)。速動(dòng)比率可以更直觀、真實(shí)反映出企業(yè)的流動(dòng)性資金和到期償債水平，也彌補(bǔ)了流動(dòng)比率的缺點(diǎn)。速動(dòng)比率一般為1較好。北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司近三年的速動(dòng)比率分別是1.14，0.71，0.89，此公司前一年的負(fù)債較低，后兩年的負(fù)債較高，由此可見，S的短期償債能力由強(qiáng)變?nèi)?，短期償債能力降低了，公司的融資能力變?nèi)酢?.2.2長期償債能力分析表4-2北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司的長期償債能力分析表財(cái)務(wù)比率2017年2018年2019年資產(chǎn)負(fù)債率0.7400.7860.763利息保障倍數(shù)2.5601.5691.517資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍數(shù)是衡量一家公司長期償債能力的指標(biāo)。公司的資本結(jié)構(gòu)、債務(wù)融資能力可通過這些指標(biāo)進(jìn)行研究分析，并為公司的進(jìn)一步發(fā)展提供決策參考。一般來說，對(duì)債權(quán)人而言，指標(biāo)比率越小越好；對(duì)企業(yè)所有者而言，指標(biāo)太小不能充分使用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，這是應(yīng)該展現(xiàn)融入資金的利用率。在進(jìn)行盈利的同時(shí)，應(yīng)盡可能減少企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，將償債能力和盈利能力充分結(jié)合。一般情況，資產(chǎn)負(fù)債率較高時(shí)，公司長期償債能力較弱，資產(chǎn)負(fù)債率一般為60%較合適。北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司三年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為74.0%、78.6%,、76.3%，一直處于較高水平。由于新增凈資產(chǎn)較少，遠(yuǎn)小于增加的負(fù)債，導(dǎo)致凈資產(chǎn)減少。在制冷行業(yè)快速增長時(shí)，股權(quán)資本也受到限制，并未實(shí)質(zhì)改善近況。利息保障倍數(shù)是衡量企業(yè)獲利能力高低和付息能力的指標(biāo)。利息保障倍數(shù)越低時(shí)，企業(yè)的還息能力越低。利息保障倍數(shù)一般標(biāo)準(zhǔn)為3較合適，行業(yè)不同可能標(biāo)準(zhǔn)也不一樣，銀行貸款要求2以上，這樣才能確保企業(yè)還息能力。S公司近三年的利息保障倍數(shù)分別為2.560、1.569、1.517，由此可見，S公司的付息能力逐年減弱，長期償債能力較弱。4.2.3資產(chǎn)運(yùn)營能力分析表4-3北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司的資產(chǎn)運(yùn)營能力分析表財(cái)務(wù)比率2017年2018年2019年存貨周轉(zhuǎn)率41.9815.347.79應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率95.8983.7825.68存貨周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)管理生產(chǎn)經(jīng)營狀況的一個(gè)指標(biāo)，也表明一個(gè)公司的銷貨能力以及庫存量，同時(shí)，存貨周轉(zhuǎn)率還可用于衡量公司的業(yè)績(jī)。存貨周轉(zhuǎn)率越低，公司庫存越少，管理費(fèi)用越少，庫存資金流動(dòng)性越強(qiáng)，表明公司生產(chǎn)經(jīng)營效果取得顯著的成效。北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司存貨周轉(zhuǎn)率前幾年普遍偏高，2017年S公司的存貨周轉(zhuǎn)率高到41.98，而2018-2019年度急速下滑。主要原因是北京S創(chuàng)業(yè)制冷有限公司凈資產(chǎn)有所增加，項(xiàng)目上需要的大量建設(shè)材料未抵達(dá)施工現(xiàn)場(chǎng)導(dǎo)致庫存增加，表明公司的生產(chǎn)經(jīng)營水平不穩(wěn)定，但存貨周轉(zhuǎn)還是較好的。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)變現(xiàn)應(yīng)收賬款能力的一個(gè)指標(biāo)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，公司資產(chǎn)運(yùn)營能力越強(qiáng)。北京S創(chuàng)業(yè)制冷有限公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2017年高達(dá)95.89，2018-2019年度逐年下降，2018年降到83.78，2019年大幅下降至25.68，由此可見，S公司整體的資金回收能力是較強(qiáng)的，但經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)還是存在的，這就要求加強(qiáng)對(duì)資金的管理運(yùn)作，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通過對(duì)存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率這兩個(gè)指標(biāo)的分析來看，北京S創(chuàng)業(yè)制冷有限公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中存貨周轉(zhuǎn)速度快，應(yīng)收賬款資金回收期短，資產(chǎn)運(yùn)營能力強(qiáng)，但近幾年還有待提高。4.3S現(xiàn)有的融資結(jié)構(gòu)分析圖4-12017-2019年北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司的主要借款指標(biāo)圖4-22017-2019年北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司主要債權(quán)融資數(shù)額近年來，銀行信貸和公司貸款仍舊是北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司的主要融資來源。從圖4-1、4-2中可以看出，2017-2019年，公司取得借款所收到的現(xiàn)金在大幅度逐年遞增，公司償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金極其不穩(wěn)定，先急速增加后急速下降，但由于償債資金用的較多，所以這三年公司籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~在逐年減少。2017-2019年，銀行信貸是S公司主要的融資方式，分別為3.70億元、9.69億元、15.50億元，增幅顯著。2019年S公司拓寬融資渠道，與銀行合作后獲得銀行授信總額30.22億元，比2018年增長了71.99%，同時(shí)公司的銀行承兌匯票總額為6.98億元，同比增長近5倍。這些融資較好的緩解了公司在資金周轉(zhuǎn)方面的壓力，但融資結(jié)構(gòu)不合理。

5北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司融資中存在的問題5.1融資渠道較為單一通過2017-2019年度的財(cái)務(wù)指標(biāo)可以看出，銀行信貸是目前北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司的主要資金來源依靠，三年來的銀行借款分別為3.70億、9.69億、15.50億元，公司還有一個(gè)融資方式就是靠集團(tuán)籌集資金，也有少量的留存公積，北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司對(duì)于發(fā)行債券、上市、融資租賃和項(xiàng)目融資等其他融資方式并沒有使用，融資渠道較為單一。5.2內(nèi)源融資水平較低隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈以及企業(yè)的不斷涌現(xiàn)，大量的項(xiàng)目投標(biāo)價(jià)格也在逐年降低，導(dǎo)致利潤的急劇減少。一般而言，公司在項(xiàng)目建設(shè)時(shí)常常要爭(zhēng)取更多的利潤以便保證公司后續(xù)的穩(wěn)定健康發(fā)展，生產(chǎn)經(jīng)營有序進(jìn)行。有部分項(xiàng)目的投標(biāo)價(jià)格就相當(dāng)于成本價(jià)格了，導(dǎo)致公司很難盈利。比如，2015-2016年度的公司經(jīng)營利潤率僅為0.72%、0.83%。并且國資委宣布2019年全行業(yè)制冷業(yè)績(jī)效評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，以此得出的較低值為1.90%、平均值為4.51%、優(yōu)良值為12.11%、良好值為8.16%。與同行業(yè)相比，北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司的盈利能力就顯得較低，同時(shí)導(dǎo)致留存利潤較少。S公司的注冊(cè)資金本來就不多，依靠集團(tuán)注冊(cè)資金，沒有考慮利用自留資產(chǎn)補(bǔ)充經(jīng)營資金的不足，而且S公司缺乏長期的經(jīng)營思路，沒有一套完善的融資管理機(jī)制，對(duì)內(nèi)源融資認(rèn)識(shí)淺薄。5.3融資結(jié)構(gòu)不合理首先，公司無法按時(shí)收回應(yīng)收賬款就是因?yàn)椴糠猪?xiàng)目工程款拖欠以及企業(yè)資金流動(dòng)性弱。其次，S公司這幾年承接了很多房地產(chǎn)項(xiàng)目，應(yīng)收賬款的收回期限受制于房地產(chǎn)公司的銷售能力。到現(xiàn)在為止，房地產(chǎn)項(xiàng)目資金鏈?zhǔn)芊康禺a(chǎn)整個(gè)行業(yè)環(huán)境的影響，致使應(yīng)收賬款不斷增加，負(fù)債率提高，融資渠道受到制約。此外，通過數(shù)據(jù)分析可得出，北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司2017-2019年度短期借款分別近4億元、7億元、12億元，資產(chǎn)負(fù)債率很高達(dá)到70%，銀行信貸在11億元左右，銀行保函使用量在4500萬元左右，銀行承兌匯票使用量近5000萬元。由此可見，S公司使用了很多的銀行信貸，負(fù)債率很高，在銀行這一塊的使用量極其的高，以及S公司一般只能借到短期借款，申請(qǐng)長期借款很難，表明其融資結(jié)構(gòu)不合理。5.4融資成本較高由于國家對(duì)制冷設(shè)備行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的的不斷宏觀調(diào)控，該行業(yè)在融資市場(chǎng)上也在千變?nèi)f化。比如，隨著國家在2017年到2019年三年間對(duì)貨幣政策的加緊調(diào)控，中央銀行上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率10倍左右，隨之產(chǎn)生的效應(yīng)就是制冷設(shè)備業(yè)務(wù)融資成本也在大幅上漲，直到2019年國家對(duì)貨幣政策進(jìn)行了微調(diào)，央行也下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，從而使行業(yè)業(yè)務(wù)的融資成本也稍微的減少了。近來，制冷設(shè)備業(yè)務(wù)貸款和利率調(diào)整加大，貸款融資利率提高了，一般以國家基準(zhǔn)利率浮動(dòng)為標(biāo)準(zhǔn)，高達(dá)6%至10%，由于中小企業(yè)存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性較大，隨之貸款利率顯著上升，導(dǎo)致行業(yè)公司整體融資成本整體較高。6北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司融資模式創(chuàng)新優(yōu)化措施6.1實(shí)行多渠道融資目前制冷行業(yè)首選的融資渠道是銀行貸款，融資效率高、規(guī)模大、成本低。然而，政府政策通常會(huì)影響銀行的放貸活動(dòng)。因此，對(duì)銀行貸款感興趣的北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司將會(huì)受到一定程度的損害?？梢钥闯觯嘣娜谫Y方式可以提高北京山隆創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司的可靠性，開闊企業(yè)的融資渠道，提高資金來源的安全穩(wěn)定性，可避免依靠單一融資模式的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其次，多渠道融資可以擴(kuò)大北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司的融資規(guī)模，發(fā)展多元化的融資組合，充分利用銀行貸款、股權(quán)融資、信托融資等方式，融資規(guī)模和融資機(jī)會(huì)至關(guān)重要。6.2增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)源融資能力內(nèi)源融資渠道主要分為折舊融資和留存收益融資。固定資產(chǎn)折舊一般稅前扣除，內(nèi)部融資可以通過固定資產(chǎn)折舊獲得，但對(duì)于北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司來說，固定資產(chǎn)并不是最大的資產(chǎn)。因此，公司通過折舊獲得的資金來源較少，可以更多的是選擇其他內(nèi)部的融資來源，即利潤留用融資。留存收益融資是北京S制冷設(shè)備有限公司內(nèi)部融資的重要渠道。在融資成本低、融資風(fēng)險(xiǎn)低、獨(dú)立控制力強(qiáng)的情況下，從長期來看，留存利潤應(yīng)成為北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司融資的首選。6.3解決企業(yè)融資結(jié)構(gòu)問題優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)整融資規(guī)模，降低資金融資成本，提高第一大股東的投資率，提高資產(chǎn)開發(fā)水平，加快北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司的發(fā)展。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，資金融資成本越高。北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司將努力建立科學(xué)資本運(yùn)作體系。在今后的項(xiàng)目運(yùn)營中，應(yīng)注重快速運(yùn)營和資金回收期，最大限度地減少項(xiàng)目建設(shè)周期，按照分散項(xiàng)目運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的原則增加項(xiàng)目組合的參與性，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散的目標(biāo)，建立企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)，使企業(yè)規(guī)劃和資本運(yùn)作都是有利的，對(duì)雙方都是有利的。未來三到五年，我們將積極發(fā)展直接融資渠道，完善融資體系，大力發(fā)展投資基金和評(píng)級(jí)等融資方式。6.4優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指能夠使資本成本降到最小，企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大，同時(shí)提高企業(yè)積極性的資本結(jié)構(gòu)。穩(wěn)健的金融業(yè)必然形成最優(yōu)的融資結(jié)構(gòu)，扭曲的金融行為將導(dǎo)致融資結(jié)構(gòu)失衡。在多元化擴(kuò)張的過程中，北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司將優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，做大做強(qiáng)制冷行業(yè)，促進(jìn)公司健康發(fā)展。6.4.1降低資產(chǎn)負(fù)債率隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變化，制冷行業(yè)受政府嚴(yán)格監(jiān)管，高于全國平均值的資產(chǎn)負(fù)債率是不被制冷行業(yè)所允許的。資產(chǎn)負(fù)債率高往往意味著資本結(jié)構(gòu)不合理。如果高于標(biāo)準(zhǔn)值，企業(yè)的融資途徑將不再通暢，企業(yè)在銀行系統(tǒng)和信托機(jī)構(gòu)的信譽(yù)等級(jí)將下降。根據(jù)可持續(xù)增長模型理論，企業(yè)在基于固定的經(jīng)營政策的基礎(chǔ)上，不斷改善的財(cái)務(wù)政策可增加收益，增加所有者權(quán)益，促使資產(chǎn)負(fù)債率降低，保持企業(yè)的長期運(yùn)營和資金流動(dòng)。北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司也可以通過股權(quán)融資或債轉(zhuǎn)股來降低資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。除此之外，S公司若要?jiǎng)?chuàng)造更多財(cái)富，增加資本金，可根據(jù)企業(yè)內(nèi)部控制和管理來降低成本。若要?jiǎng)?chuàng)造不同的經(jīng)濟(jì)效益，可通過資源的合理配置和有效利用，資源之間的相互作用可形成不同的生產(chǎn)能力，對(duì)企業(yè)的運(yùn)營及融資能力起促進(jìn)作用；企業(yè)資源的統(tǒng)一配置及統(tǒng)籌資金和融資計(jì)劃的使用，是融資能力的內(nèi)在表現(xiàn)。6.4.2提高直接融資比例面對(duì)不斷變化的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司需要擴(kuò)大資金鏈，必須提高自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力和企業(yè)信用，順應(yīng)市場(chǎng)需求及變化，走規(guī)模化運(yùn)作、專業(yè)化技術(shù)、及品牌化之路，提高融資比例。首先需要擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模，吸引外資，使企業(yè)利用自身品牌效應(yīng)更好地發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，降低融資過程中的資金成本，提高企業(yè)行業(yè)的市場(chǎng)占有率。其次是降低資產(chǎn)負(fù)債率，承認(rèn)負(fù)債比率的高風(fēng)險(xiǎn)形式。對(duì)于目前中國制冷行業(yè)市場(chǎng)的現(xiàn)狀，消費(fèi)者態(tài)度較為冷漠，北京S創(chuàng)業(yè)制冷設(shè)備有限公司可以降價(jià)并盡快返還資金，從而降低資產(chǎn)負(fù)債率的成本。最后要建立科學(xué)的資金運(yùn)行機(jī)制，促使投資效率大大增加，要根據(jù)企業(yè)自身的發(fā)展情況，選擇合適規(guī)模、受市場(chǎng)歡迎的制冷項(xiàng)目，加快資金回籠，對(duì)制冷項(xiàng)目進(jìn)行組合投資，即加強(qiáng)與其他企業(yè)的合作，不斷降低投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略要不斷的更新完善，在受法律保護(hù)的情況下，大膽整合創(chuàng)新渠道，如通過控股信托公司或控股金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)營多元化，從而促進(jìn)企業(yè)資金高效運(yùn)作。參考文獻(xiàn)[1]陳燕萍.科技型中小企業(yè)融資模式研究[碩士學(xué)位論文]廣西：廣西大學(xué),2017[2]趙雅敬.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸緩解科技型中小企業(yè)融資難問題研究[J]經(jīng)濟(jì)參考雜志，2014(25).[3]項(xiàng)華錄，朱翔宇.互聯(lián)網(wǎng)金融背景下中小企業(yè)融資問題與對(duì)策[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技,2018(19)：66-68.[4]郭雙燕.淺析互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的中小企業(yè)融資問題與對(duì)策[J].中國集體經(jīng)濟(jì),2018(27)：96+105.[5]李輝，韓少真.我國中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資模式的比較及創(chuàng)新研究[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì),2018(10)：38-40.[6]陳忻怡.基于互聯(lián)網(wǎng)金融的中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新[J].時(shí)代金融,2018(06)：104.[7]趙航.關(guān)于對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融模式下中小企業(yè)融資問題的概述[J].