2023年期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》真題

2023年期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》真題1.【單項選擇題】某股票當前價格為88.75港元，其看跌期權(quán)A的執(zhí)行價格為110.00港元，權(quán)利金為21.50港元，另一股票當前價格為63.95港元，其看跌期權(quán)B的（江南博哥）執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為67.50港元和4.85港元，比較A.B的內(nèi)涵價值(??)。A.條件不足，不能確定B.A等于BC.A小于BD.A大于B正確答案：D參考解析：看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格，A期權(quán)的內(nèi)涵價值為110-88.75=21.25港元,B期權(quán)的內(nèi)涵價值為67.50-63.95=3.55港元，所以A期權(quán)的內(nèi)涵價值大于B期權(quán)的內(nèi)涵價值，故本題選D。2.【單項選擇題】假設(shè)某機構(gòu)持有一籃子股票組合，市值為75萬港元，且預(yù)計一個月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利，該組合與香港恒生股指機構(gòu)完全對應(yīng)，此時恒生指數(shù)為15000點(恒生指數(shù)期貨合約的系數(shù)為50港元)，市場利率為6%，則3個月后交割的恒生指數(shù)期貨合約的理論價格為(??)點A.15125B.15124C.15224D.15225正確答案：B參考解析：該期貨合約的理論價格可計算為：資金占用75萬港元，相應(yīng)的利息為750000×(6%×3÷12)=11250(港元)；一個月后收到現(xiàn)金紅利5000港元，考慮剩余兩個月的利息為5000×(6%÷12×2)=50(港元)，利息和紅利共計5050港元，則該期貨合約的凈持有成本=11250-5050=6200(港元)；該期貨合約的理論價格應(yīng)為750000+6200=756200(港元)，756200/50=15124點。故本題選B。3.【單項選擇題】在遠期外匯綜合協(xié)議(SAFE)中，遠期外匯綜合協(xié)議開始的日期，即協(xié)議中規(guī)定的第一次貨幣互換開始日，是(??)A.基準日B.到期日C.結(jié)算日D.交易日正確答案：C參考解析：C項符合題意，結(jié)算日：遠期外匯協(xié)議開始的日期，即協(xié)議中規(guī)定的第一次貨幣互換的開始日，也是交易雙方計算并交付匯差的日期。A項，基準日：也稱確定日，確定參考利率的日期。B項，到期日：到期日：名義借貸到期的日期。D項，交易日：遠期利率協(xié)議成交的日期。4.【單項選擇題】可交割國債的隱含回購利率(??)，在用于期貨交割時對合約空頭而言越有利。隱含回購利率(??)的國債容易成為最便宜可交割國債。A.越高;最低B.越高;最高C.越低;最低D.越低;最高正確答案：B參考解析：隱含回購利率越高的國債價格越便宜，用于期貨交割對合約空頭越有利，隱含回購利率最高的國債就是最便宜可交割國債。5.【單項選擇題】在中國銀行間市場，A銀行和B銀行簽署了一筆標準貨幣互換協(xié)議。協(xié)議開始，A銀行按固定利率收取美元利息，協(xié)議結(jié)束再按期初匯率交換本金，下列說法正確的是(??)A.A為貨幣互換協(xié)議的買方，美元升值對其有利B.A為貨幣互換協(xié)議的買方，美元貶值對其有利C.A為貨幣互換協(xié)議的賣方，美元升值對其有利D.A為貨幣互換協(xié)議的賣方，美元貶值對其有利正確答案：C參考解析：人民幣外匯貨幣掉期的貨幣對，以美元、港元、日元、歐元、英鎊、澳元等外幣為基準貨幣，人民幣為計價貨幣。按照本金交換方向，期初收入外幣、期末支付外幣的一方為買方，即互換多頭；期初支付外幣、期末收入外幣的一方為賣方，即互換空頭。A銀行收取美元利息，期初支付美元，期末收入美元，為賣方，美元升值對其有利。故本題選C。6.【單項選擇題】TF1609合約價格為99.525，某可交割券價格為100.640，轉(zhuǎn)換因子為1.0167，則該國債的基差為(??)。A.100.640-99.525x1.0167B.100.640-99.525+1.0167C.99.525-100.640+1.0167D.99.525x1.0167-100.640正確答案：A參考解析：國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格x轉(zhuǎn)換因子=100.640-99.525x1.01677.【單項選擇題】2月份到期的執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)(A)，其標的玉米期貨價格為380美分/蒲式耳,權(quán)利金為25美分/蒲式耳，3月份到期的執(zhí)行價格為360美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)(B)，該月份玉米期貨價格為380美分/蒲式耳，權(quán)利金為45美分/蒲式耳。比較A、B兩期權(quán)的內(nèi)涵價值(??)。A.不確定B.A與B相等C.A大于BD.A小于B正確答案：D參考解析：A的看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)的市場價格-執(zhí)行價格=380-380=0(美分／蒲式耳)；B的看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)的市場價格-執(zhí)行價格=380-360=20(美分／蒲式耳)。則其內(nèi)涵價值A(chǔ)小于B，故本題選D。8.【單項選擇題】假定英鎊兌人民幣匯率為1英鎊=9.1000元人民幣，中國的A公司想要借入5年期的英鎊借款，英國的B公司想要借入5年期的人民幣借款。市場向它們提供的固定利率如下表：公司人民幣英鎊A公司8%11%B公司10%12%若兩公司簽訂人民幣兌英鎊的貨幣互換合約，則雙方借貸成本降低(??)。A.1%B.2%C.3%D.4%正確答案：A參考解析：兩公司簽訂貨幣互換合約前，雙方借貸成本=11％+10％=21％，簽訂貨幣互換合約后，雙方借貸成本=8％+12％=20%，因此，雙方借貸成本降低了1％(21％-20％)。9.【單項選擇題】某上市公司年報顯示，由于澳元兌人民幣匯率出現(xiàn)了大幅下跌，導致公司在澳子公司持有的澳元資產(chǎn)，出現(xiàn)了巨額匯兌損失。則這種外匯風險是(??)。A.操作風險B.會計風險C.經(jīng)營風險D.交易風險正確答案：B參考解析：外匯風險包括會計風險、交易風險和經(jīng)營風險。B項符合題意，會計風險又稱為折算風險，是指經(jīng)濟主體對資產(chǎn)負債表進行會計處理的過程中，在將功能貨幣(在具體經(jīng)濟業(yè)務(wù)中使用的貨幣)轉(zhuǎn)換成記賬貨幣(編制會計報表所使用的貨幣)時，因匯率變動而產(chǎn)生賬面損失的可能。C項，經(jīng)營風險是指意料之外的匯率變動通過影響企業(yè)生產(chǎn)銷售數(shù)量、價格、成本，引起企業(yè)未來一定期間收益或現(xiàn)金流量減少的一種潛在損失。D項，交易風險是指在運用外幣計價收付的交易中，由于外幣與本幣之間以及外幣與外幣之間的匯率變動，使經(jīng)濟主體蒙受損失的可能性。A項，不屬于外匯風險。10.【單項選擇題】某投資者在芝加哥商業(yè)交易所以1378.5的點位開倉賣出S&P500指數(shù)期貨3月份合約4手，當天在1375.2的點位平倉3手，在1382.4的點位平倉1手，則該投資者在S&P500指數(shù)期貨的投資結(jié)果為(??)美元。(合約乘數(shù)為250美元，不計手續(xù)費等費用)A.盈利6000B.虧損1500C.盈利3000D.盈利1500正確答案：D參考解析：該投資者賣出:1378.5×250×4=1378500(美元)，買入:1375.2×250×3+1382.4×250×1=1377000(美元)，利潤=1378500-1377000=1500(美元)，即盈利1500美元。11.【單項選擇題】在正向市場上，套利交易者買入5月大豆期貨合約時賣出9月大豆期貨合約，則該交易(??)。A.屬于賣出套利，交易者預(yù)期未來價差縮小B.屬于買入套利，交易者預(yù)期未來價差縮小C.屬于賣出套利，交易者預(yù)期未來價差擴大D.屬于買入套利，交易者預(yù)期未來價差擴大正確答案：A參考解析：買入較近月份的合約同時賣出遠期月份的合約屬于牛市套利。在正向市場進行牛市套利，實質(zhì)上是賣出套利，而賣出套利獲利的條件是價差要縮小。（正向市場，9月合約價格大于5月，賣出9月買入5月即賣出高價買入低價合約，對應(yīng)賣出套利定義。）12.【單項選擇題】風險管理公司可以開展的試點業(yè)務(wù)有(??)。A.倉單服務(wù)B.期貨境外經(jīng)紀業(yè)務(wù)C.期貨投資咨詢業(yè)務(wù)D.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)正確答案：A參考解析：風險管理公司可以開展以下試點業(yè)務(wù)：基差貿(mào)易、倉單服務(wù)、合作套保、場外衍生品業(yè)務(wù)、做市業(yè)務(wù)、其他與風險管理服務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)。13.【單項選擇題】關(guān)于中金所上市的滬深300指數(shù)期權(quán)，下列說法正確的是(??)。A.合約乘數(shù)為100元/點B.合約乘數(shù)為300元/點C.屬于金融期貨期權(quán)D.合約標的為滬深300期貨合約正確答案：A參考解析：根據(jù)中國金融期貨交易所官網(wǎng)滬深300股指期權(quán)合約表顯示，D項錯誤，合約標的物為滬深300指數(shù)；A項正確，B項錯誤，合約乘數(shù)為每點人民幣100元；C項錯誤，應(yīng)屬于金融現(xiàn)貨期權(quán)。故本題選A。14.【單項選擇題】當某商品期貨價格過高而現(xiàn)貨價格過低時，交易者通常會采用的期現(xiàn)套利策略是(??)。A.在期貨市場上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場上買進商品B.在期貨市場上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場上賣出商品C.在期貨市場上買進期貨合約，在現(xiàn)貨市場上賣出商品D.在期貨市場上買進期貨合約，在現(xiàn)貨市場上買進商品正確答案：A參考解析：當期貨價格過高而現(xiàn)貨價格過低時，交易者在期貨市場上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場上買進商品，這樣，現(xiàn)貨需求增多，現(xiàn)貨價格上升，期貨合約供給增多，期貨價格下降，期現(xiàn)價差縮小；當期貨價格過低而現(xiàn)貨價格過高時，交易者在期貨市場上買進期貨合約，在現(xiàn)貨市場賣出商品，這樣，期貨需求增多，期貨價格上升，現(xiàn)貨供給增多，現(xiàn)貨價格下降，使期現(xiàn)價差趨于正常。15.【單項選擇題】國內(nèi)某進口商自挪威進口一批機械，以挪威克朗(NOK)結(jié)算，進口商擔心3個月后NOK/CNY升值造成支付的貨款增多，因沒有NOK/CNY期貨合約可用下列(??)進行外匯期貨交叉套期保值。A.賣出CNY/USD期貨合約，買入NOK/USD期貨合約B.賣出CNY/USD期貨合約，買入NOK/EUR期貨合約C.買入CNY/USD期貨合約，賣出NOK/USD期貨合約D.買入CNY/USD期貨合約，賣出NOK/EUR期貨合約正確答案：A參考解析：為規(guī)避NOK/CNY升值風險，考慮用NOK/USD期貨和CNY/USD期貨進行外匯交叉套期保值，賣出CNY/USD期貨合約，買入NOK/USD期貨合約。（國內(nèi)進口商三個月后要支付NOK，擔心NOK升值，CNY貶值，所以應(yīng)該做多NOK，做空CNY。）16.【單項選擇題】關(guān)于做空國債基差交易策略建倉操作的描述，正確的是(??)。A.買入國債期貨的同時，賣出相當于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的國債現(xiàn)貨B.買入國債現(xiàn)貨的同時，賣出相當于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的國債期貨C.賣出國債現(xiàn)貨的同時，買入相當于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的國債期貨D.賣出國債期貨的同時，買入相當于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的國債現(xiàn)貨正確答案：C參考解析：賣出基差策略，即賣出可交割國債現(xiàn)貨、買入相當于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的期貨合約，然后擇機平倉獲利。買入基差策略，即買入可交割國債現(xiàn)貨，賣出相當于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的期貨合約，然后擇機平倉獲利。17.【單項選擇題】在不考慮交易費用的情況下，持有到期時，買進看跌期權(quán)(??)，處于盈利狀態(tài)。A.標的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點之間B.標的物價格在損益平衡點以下C.標的物價格在損益平衡點以上D.標的物價格在執(zhí)行價格以上正確答案：B參考解析：對于買進看跌期權(quán)，當標的物價格在損益平衡點以下時，處于盈利狀態(tài)，盈利隨著標的資產(chǎn)價格高低而變化，標的資產(chǎn)價格趨于0時，買方盈利最大。18.【單項選擇題】期貨實物交割環(huán)節(jié)，提供交割服務(wù)和生成標準倉單必經(jīng)的期貨服務(wù)機構(gòu)是(??)。A.交割倉庫B.期貨結(jié)算所C.期貨公司D.期貨保證金存管銀行正確答案：A參考解析：交割倉庫是期貨品種進入實物交割環(huán)節(jié)，提供交割服務(wù)和生成標準倉單必經(jīng)的期貨服務(wù)機構(gòu)。19.【單項選擇題】滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度為(??)。A.上一交易日結(jié)算價的+10%B.上一交易日收盤價的+10%C.上一交易日收盤價的+20%D.上一交易日結(jié)算價的+20%正確答案：D參考解析：滬深300指數(shù)期貨合約最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的±20%。20.【單項選擇題】一筆1M/2M的美元兌人民幣掉期交易成交時，銀行(報價方)報價期匯率為62340/62343(1M)近端掉期點為40.00/45.00(bp)(2M)遠端掉期點為55.00/60.00(bp)如果發(fā)起方為近端買入、遠端賣出。則其近端掉期全價為(??)。A.6.2388B.6.2380C.6.2398D.6.2403正確答案：A參考解析：在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端買入、遠端賣出，則近端掉期全價=即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商賣價=6．2343+0．0045=6．2388。21.【單項選擇題】買賣雙方在遠期合約中約定的未來交付標的資產(chǎn)的價格，是(??)。A.遠期價格B.遠期價值C.現(xiàn)貨即期價格D.遠期合約交割價格正確答案：D參考解析：D項符合題意，遠期合約交割價格是買賣雙方在遠期合約中約定的未來交付標的資產(chǎn)的價格，也稱為協(xié)議價格。A項，遠期價格，也稱為資產(chǎn)的遠期價格，是指使遠期合約價值為零的交割價格。B項，遠期合約本身的價值稱為遠期合約價值，簡稱遠期價值。C項，即期價格是合約標的資產(chǎn)在即期交易中的成交價格。22.【單項選擇題】某期貨交易所內(nèi)的執(zhí)行價格為450美分/蒲式耳的玉米看漲和看跌期權(quán)，當標的玉米期貨價格為400美分/蒲式耳時，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）。A.看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=450+400-850(美分/蒲式耳)B.看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=450+0=450(美分/蒲式耳)C.看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=450-400=50(美分/蒲式耳)D.看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=400-0=400(美分/蒲式耳)正確答案：C參考解析：本題考查看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算。執(zhí)行價格為450美分／蒲式耳的玉米看漲和看跌期權(quán)，當標的玉米期貨價格為400美分／蒲式耳時，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格=450-400=50(美分／蒲式耳)。23.【單項選擇題】證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時，可(??)。A.代客戶進行期貨交易B.代客戶進行期貨結(jié)算C.代客戶收取期貨保證金D.協(xié)助辦理開戶手續(xù)正確答案：D參考解析：證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)當提供下列服務(wù)：(1)協(xié)助辦理開戶手續(xù);(2)提供期貨行情信息和交易設(shè)施;(3)中國證監(jiān)會規(guī)定的其他服務(wù)。證券公司不得代理客戶進行期貨交易、結(jié)算和交割，不得代期貨公司、客戶收付期貨保證金，不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉(zhuǎn)期貨保證金。24.【單項選擇題】當會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量(??)以上(含本數(shù))時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報告。A.70%B.50%C.90%D.80%正確答案：D參考解析：當會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量80％以上(含本數(shù))時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報告。25.【單項選擇題】某年1月22日，A銀行(買方)與B銀行(賣方)簽署了一筆基于3個月SHIBOR的標準利率互換，固定利率為2.84%，名義本金為1000萬元。協(xié)議簽訂時，市場上3個月SHIBOR為2.80%，每3個月互換一次利息。假如事后第一個參考日市場3個月SHIBOR為2.90%。則第一個利息交換日(4月22日)，(??)。A.B銀行向A銀行支付0.1萬元B.A銀行向B銀行支付0.1萬元C.A銀行向B銀行支付0.15萬元D.B銀行向A銀行支付0.15萬元正確答案：B參考解析：收取浮動現(xiàn)金流、支付固定現(xiàn)金流的一方被定義為買方；收取固定現(xiàn)金流、支付浮動現(xiàn)金流的一方被定義為賣方。交換現(xiàn)金流時，浮動利率的計算基準是上一支付日(或基準日)的浮動利率數(shù)據(jù)。B銀行是賣方，B銀行按照2.80%支付利息，按照2.84%收取利息。即A銀行向B銀行支付1000萬*（2.84%-2.80%）*3/12=0.1萬元。26.【單項選擇題】TF1509期貨價格為97．525，若對應(yīng)的最便宜可交割國債價格為99．640，轉(zhuǎn)換因子為1．0167。至TF1509合約最后交割日，該國債資金占用成本為1．5481，持有期間利息收入為1．5085，則TF1509的理論價格為()。A.B.C.D.正確答案：D參考解析：根據(jù)公式，國債期貨理論價格=1／轉(zhuǎn)換因子×(現(xiàn)貨價格+資金占用成本-利息收入)，可得，TF1509的理論價格=1／1．0167×(99．640+1．5481-1．5085)。27.【單項選擇題】某股票當前價格為88.75港元,其看跌期權(quán)A的執(zhí)行價格為110.00港元。權(quán)利金為21.50港元，另一股票當前價格為63.95港元，其看跌期權(quán)B的執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為67.50港元和4.85港元，比較A．B的內(nèi)涵價值()A.條件不足，不能確定B.A等于BC.A小于BD.A大于B正確答案：D參考解析：看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格，A期權(quán)的內(nèi)涵價值為110-88.75=21.25港元，B期權(quán)的內(nèi)涵價值為67.50-63.95=3.55港元,所以A期權(quán)的內(nèi)涵價值大于B期權(quán)的內(nèi)涵價值。28.【單項選擇題】6月15日，某投資者預(yù)計將在8月份獲得一筆600萬元的資金，擬買入A、B、C三只股票，每只股票各投資200萬元，如果8月份到期的股指期貨價格為1500點，合約乘數(shù)為100元。3只股票的β系數(shù)分別為2.8、2.3、1.8。為了回避股票價格上漲的風險，他應(yīng)該買進股指期貨合約(

)張。A.46B.92C.184D.368正確答案：B參考解析：股票組合的β系數(shù)=200／600×(2.8+2.3+1.8)=2.3，買賣期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價值／(期貨指數(shù)點×每點乘數(shù))×β系數(shù)=6000000／(1500×100)×2.3=92(張)。29.【單項選擇題】某交易者以1．84美元/股的價格賣出了10張執(zhí)行價格為23美元/股的某股票看漲期權(quán)。如果到期時，標的股票價格為25美元/股，該交易者的損益為()美元。(合約單位為100股，不考慮交易費用)A.-160B.184C.200D.384正確答案：A參考解析：標的物價格高于執(zhí)行價格，因此買方行權(quán)，那么賣方的履約損益=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)買價+權(quán)利金=（23-25+1.84）×10×100=-160美元30.【單項選擇題】某機構(gòu)打算用3個月后到期的1000萬資金購買等金額的A、B、C三種股票，現(xiàn)在這三種股票的價格分別為20元、25元、60元，由于擔心股價上漲，則該機構(gòu)采取買進股指期貨合約的方式鎖定成本。假定相應(yīng)的期指為2500點，每點乘數(shù)為100元，A、B、C三種股票的β系數(shù)分別為0.9、1.

1和1.

3。則該機構(gòu)需要買進期指合約()張。A.44B.36C.40D.52正確答案：A參考解析：該組合的β=0.9*1/3+1.1*1/3+1.3*1/3=1.1需要買進期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價值/(期貨指數(shù)點×乘數(shù))×β系數(shù)=10000000/(2500×100)×1.1=44(張)。31.【單項選擇題】假設(shè)某公司與某銀行簽訂一份1合約匯率為6.345000萬美元的1×4買入遠期外匯綜合協(xié)議(SAFE)，合約匯率為6.345，合約約定的匯差即CS為0.0323,而到期日的基準匯率為6.4025,結(jié)算匯差即SS為0.0168。利率水平為2%，則以匯率協(xié)議(ERA)的結(jié)算方式下，銀行支付()。A.B.C.D.正確答案：D參考解析：合約規(guī)模為1000萬美元。32.【單項選擇題】某美國投資者發(fā)現(xiàn)人民幣利率高于美元利率，于是決定購買637萬元人民幣以獲取高額利息，計劃投資5個月，但又擔心投資期間美元兌人民幣升值，適宜的操作是(

)。(每手人民幣/美元期貨合約為10萬美元，美元即期匯率為1美元=6．37元)A.賣出100手人民幣/美元期貨合約進行套保B.賣出10手人民幣/美元期貨合約進行套保C.買入10手人民幣/美元期貨合約進行套保D.買入100手人民幣/美元期貨合約進行套保正確答案：B參考解析：637/6．37=100萬美元，100/10=10手，因為擔心美元兌人民幣升值，所以賣出10手人民幣/美元期貨合約進行套保。33.【單項選擇題】黃金遠期交易中，如果發(fā)起方為買方，則()。A.即期價格和遠期點均使用offer方報價B.即期價格和遠期點均使用bid方報價C.即期價格使用bid方報價，遠期點使用offer方報價D.即期價格使用offer方報價，遠期點使用bid方報價正確答案：A參考解析：黃金遠期價格采用遠期全價的方式，指黃金交易雙方約定的在遠期起息日買賣黃金的價格。遠期全價的計算公式為：遠期全價=即期價格+遠期點。如果發(fā)起方為賣方，則即期價格和遠期點均使用bid方報價，如果發(fā)起方為買方，則即期價格和遠期點均使用offer方報價。34.【單項選擇題】下列不屬于期貨交易在宏觀經(jīng)濟中的作用的是()A.有助于市場經(jīng)濟體系的建立與完善B.鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預(yù)期利潤C.為政府制定宏觀經(jīng)濟政策提供參考依據(jù)D.提供分散、轉(zhuǎn)移價格風險的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟正確答案：B參考解析：期貨市場在宏觀經(jīng)濟中的作用：（1）提供分散、轉(zhuǎn)移價格風險的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟（2）為政府制定宏觀經(jīng)濟政策提供參考依據(jù)（3）促進本國經(jīng)濟的國際化（4）有助于市場經(jīng)濟體系的建立與完善期貨市場在微觀中的作用：（1）鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預(yù)期利潤（2）利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)（3）期貨市場拓展銷售和采購渠道B選項屬于微觀經(jīng)濟中的作用。35.【單項選擇題】以下屬于中金所10年期國債期貨合約可交割券范圍內(nèi)的債券是()。A.發(fā)行期限為8年，合約到期月份首日剩余期限為7年的記賬式附息國債B.發(fā)行期限為10年，合約到期月份首日剩余期限為6年的記賬式附息國債C.發(fā)行期限為15年，合約到期月份首日剩余期限為7年的記賬式附息國債D.發(fā)行期限為15年，合約到期月份首日剩余期限為8年的記賬式附息國債正確答案：A參考解析：中金所10年期國債期貨合約對應(yīng)的可交割國債為發(fā)行期限不高于10年、合約到期月份首日剩余期限不低于6.5年的記賬式付息國債。36.【單項選擇題】在遠期外匯綜合協(xié)議(SAFE)中，遠期外匯綜合協(xié)議開始的日期，即協(xié)議中規(guī)定的第一次貨幣互換開始日，是()。A.基準日B.到期日C.結(jié)算日D.交易日正確答案：C參考解析：C項符合題意，結(jié)算日：遠期外匯協(xié)議開始的日期，即協(xié)議中規(guī)定的第一次貨幣互換的開始日，也是交易雙方計算并交付匯差的日期。A項，基準日：也稱確定日，為確定參考匯率的日期。B項，到期日：名義遠期外匯綜合協(xié)議到期的日期，此時，買賣雙方進行第二次貨幣互換。D項，交易日：遠期外匯綜合協(xié)議成交的日期。故本題選C。37.【單項選擇題】下列關(guān)于利率互換多頭的說法正確的是()。A.可通過互換規(guī)避利率下降風險B.是利率看漲者C.是收取固定現(xiàn)金流支付浮動現(xiàn)金流的一方D.可通過互換增加貸款收入正確答案：B參考解析：利率互換收取浮動現(xiàn)金流、支付固定現(xiàn)金流的一方被定義為買方，是利率看漲者。（B項正確，C項錯誤）其目的是降低融資成本(有借款需求者)、規(guī)避利率上漲風險或賺取利率上漲收益。（A項錯誤，D項錯誤）38.【單項選擇題】關(guān)于中國金融期貨交易所結(jié)算擔保金的表述，不正確的是()。A.分為基礎(chǔ)結(jié)算擔保金和變動結(jié)算擔保金B(yǎng).屬于期貨交易所所有C.由結(jié)算會員以自有資金繳納D.是用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風險的共同擔保資金正確答案：B參考解析：結(jié)算擔保金是指由結(jié)算會員依交易所規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風險的共同擔保資金。結(jié)算擔保金由結(jié)算會員以自有資金向期貨交易所繳納，屬于結(jié)算會員所有（B項錯誤），用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風險。結(jié)算擔保金分為基礎(chǔ)結(jié)算擔保金和變動結(jié)算擔保金。故本題選B。39.【單項選擇題】假設(shè)某機構(gòu)持有一籃子股票組合，市值為75萬港元，且預(yù)計一個月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利，該組合與香港恒生股指機構(gòu)完全對應(yīng)，此時恒生指數(shù)為15000點(恒生指數(shù)期貨合約的系數(shù)為50港元)，市場利率為6%，則3個月后交割的恒生指數(shù)期貨合約的理論價格為()點。A.15125B.15124C.15224D.15225正確答案：B參考解析：該期貨合約的理論價格可計算為：資金占用75萬港元，相應(yīng)的利息為750000×(6%×3÷12)=11250(港元)；一個月后收到現(xiàn)金紅利5000港元，考慮剩余兩個月的利息為5000×(6%÷12×2)=50(港元)，利息和紅利共計5050港元；則該期貨合約的凈持有成本=11250-5050=6200(港元)，則該期貨合約的理論價格應(yīng)為750000+6200=756200(港元)，756200/50=15124點。40.【單項選擇題】期貨市場上銅的買賣雙方達成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議，買方開倉價格為27500元/噸，賣方開倉價格為28100元/噸，協(xié)議平倉價格為27850元/噸，協(xié)議現(xiàn)貨交收價格為27650元/噸，賣方可節(jié)約交割成本400元/噸，則賣方通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易可以()。A.少賣100元/噸B.少賣200元/噸C.多賣100元/噸D.多賣200元/噸正確答案：D參考解析：如果雙方不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，到期交割，則賣方以28100元／噸的價格賣出銅，需要花費400元／噸的交割成本，則銅價相當于28100-400=27700(元／噸)。進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，賣方以27850元／噸平倉，在現(xiàn)貨市場上以27650元／噸賣出銅，不需要支付交割成本，則銅價相當于27650+(28100-27850)=27900(元／噸)。則通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)，賣方可以多賣：27900-27700=200(元／噸)。41.【單項選擇題】美國某出口企業(yè)將于3個月后收到貨款1千萬日元。為規(guī)避匯率風險，該企業(yè)可在CME市場上采取()交易策略。A.買入1千萬日元的美元兌日元期貨合約進行套期保值B.賣出1千萬日元的美元兌日元期貨合約進行套期保值C.買入1千萬美元的美元兌日元期貨合約進行套期保值D.賣出1千萬美元的美元兌日元期貨合約進行套期保值正確答案：A參考解析：該美國出口企業(yè)將于3個月后收到貨款1千萬日元，面臨到期收款時日元貶值、美元升值風險，可利用外匯期貨進行套期保值，合約規(guī)模為1千萬日元。該企業(yè)可在外匯市場上買入1千萬日元的美元兌日元期貨合約進行套期保值。故本題選A。42.【單項選擇題】依據(jù)我國銀行間市場相關(guān)規(guī)定，關(guān)于人民幣外匯貨幣掉期多頭的說法正確的是()A.期初支付外幣，期中收入本幣利息、支付外幣利息，期末收入外幣B.期初支付外幣，期中收入外幣利息、支付本幣利息，期末收入外幣C.期初收入外幣，期中收入外幣利息、支付本幣利息，期末支付外幣D.期初收入外幣，期中收入本幣利息、支付外幣利息，期末支付外幣正確答案：D參考解析：按照本金交換方向，期初收入外幣、期末支付外幣的一方為買方，即互換多頭；期初支付外幣、期末收入外幣的一方為賣方，即互換空頭。買方利息現(xiàn)金流為支付外幣利息，收入本幣利息；賣方利息現(xiàn)金流為收取外幣利息，支付本幣利息。故本題選D。43.【單項選擇題】商業(yè)銀行參與國債期貨交易，不僅可以通過(

)策略對沖利率風險，還可以利用國債期貨構(gòu)建多種策略獲取風險收益。A.套期保值B.基差交易C.套利D.投機正確答案：A參考解析：商業(yè)銀行參與國債期貨交易，不僅可以通過套期保值策略對沖利率風險，進行資產(chǎn)負債表的主動管理，還可以利用國債期貨構(gòu)建多種策略獲取風險收益，包括方向性交易、期現(xiàn)套利、跨品種套利、跨期套利等。44.【單項選擇題】國內(nèi)某進口商自挪威進口一批機械，以挪威克朗(NOK)結(jié)算，進口商擔心3個月后NOK/CNY升值造成支付的貨款增多，因沒有NOK/CNY期貨合約，可用下列()進行外匯交叉套期保值。A.買入CNY/USD期貨合約，賣出NOK/USD期貨合約B.賣出CNY/USD期貨合約，買入NOK/EUR期貨合約C.買入CNY/USD期貨合約，賣出NOK/EUR期貨合約D.賣出CNY/USD期貨合約，買入NOK/USD期貨合約正確答案：D參考解析：為規(guī)避NOK/CNY升值風險，考慮用NOK/USD期貨和CNY/USD期貨進行外匯交叉套期保值，賣出CNY/USD期貨合約，買入NOK/USD期貨合約。國內(nèi)的進口商，現(xiàn)在怕NOK升值，所以要么做NOK相對于CNY上漲的套期保值，要么做CNY相對于NOK下跌的套期保值?，F(xiàn)在沒有直接的NOK/CNY的期貨，所以買入NOK/USD期貨合約，賣出CNY/USD的合約，在這個過程中USD相互抵消，等于做多NOK，做空CNY。45.【單項選擇題】假設(shè)從3月1日到6月1日期間，天然橡膠的期貨價格下跌2800元/噸，現(xiàn)貨價格下跌3000元/噸，則基差()。A.走強200元/噸B.不變C.走弱200元/噸D.無法判斷正確答案：C參考解析：假設(shè)原本3月期貨價格為A，現(xiàn)貨價格為B3月基差=現(xiàn)貨-期貨=B-A6月基差=現(xiàn)貨-期貨=(B-3000)-(A-2800)=B-A-200基差走弱200元/噸46.【單項選擇題】可交割國債的隱含回購利率()，在用于期貨交割時對合約空頭而言越有利。隱含回購利率()的國債容易成為最便宜可交割國債。A.越高;最低B.越高;最高C.越低;最低D.越低;最高正確答案：B參考解析：隱含回購利率越高的國債價格越便宜，用于期貨交割對合約空頭越有利，隱含回購利率最高的國債就是最便宜可交割國債。47.【單項選擇題】在中國銀行間市場，A銀行和B銀行簽署了一筆標準貨幣互換協(xié)議。協(xié)議開始，A銀行按固定利率收取美元利息，協(xié)議結(jié)束再按期初匯率交換本金，下列說法正確的是()A.A為貨幣互換協(xié)議的買方，美元升值對其有利B.A為貨幣互換協(xié)議的買方，美元貶值對其有利C.A為貨幣互換協(xié)議的賣方，美元升值對其有利D.A為貨幣互換協(xié)議的賣方，美元貶值對其有利正確答案：C參考解析：人民幣外匯貨幣掉期的貨幣對，以美元、港元、日元、歐元、英鎊、澳元等外幣為基準貨幣，人民幣為計價貨幣。按照本金交換方向，期初收入外幣、期末支付外幣的一方為買方，即互換多頭；期初支付外幣、期末收入外幣的一方為賣方，即互換空頭。A銀行收取美元利息，期初支付美元，期末收入美元，為賣方，美元升值對其有利。48.【單項選擇題】4月10日，CME市場6月期英鎊兌美元期貨合約價格為1.4475，交易單位62500英鎊，LIFFE市場6月期英鎊兌美元期貨價格為1.4775,交易單位25000英鎊，某套利者在CME市場買入4手英鎊兌美元期貨合約，應(yīng)該在LIFFE市場（）英鎊兌美元期貨合約。A.賣出10手B.買入10手C.賣出4手D.買入4手正確答案：A參考解析：某交易者在CME市場買入4份6月期英鎊兌美元期貨合約，其價值=1．4475×4×62500=361875(美元)，設(shè)在LIFFE市場賣出X份6月期英鎊兌美元期貨合約，其價值=1．4775*X*25000=361875(美元)，得出X≈10(份)49.【單項選擇題】如果交易商在最后交易日仍未將期貨合約平倉，則必須()A.交付違約金B(yǎng).強行平倉C.換成下一交割月份合約D.進行實物交割或現(xiàn)金交割正確答案：D參考解析：最后交易日，是指某種期貨合約在合約交割月份中進行交易的最后一個交易日，過了這個期限的未平倉期貨合約，必須按規(guī)定進行實物交割或現(xiàn)金交割。50.【多項選擇題】在外匯市場交易中，套匯實現(xiàn)盈利一般需要具備的條件有(??)。A.不同市場報價存在匯率差異B.交易者迅速進行正確的市場操作C.交易者能捕捉到匯率差異D.外匯品種到期期限不一致正確答案：A,B,C參考解析：在現(xiàn)實市場交易中，發(fā)現(xiàn)套匯機會并利用套匯機會獲利，一般需要具備兩個條件：第一，市場報價存在匯率差異。無論是直接套匯還是間接套匯，市場存在報價的差異是套匯機會存在的前提。但是，外匯市場經(jīng)過多年發(fā)展，外匯做市商都有一套成熟的報價體系，能根據(jù)市場行情進行迅速改變，因此套匯機會出現(xiàn)的概率比較低。第二，套匯交易者擁有一定的專業(yè)知識和技術(shù)經(jīng)驗，能夠在套匯機會出現(xiàn)時，捕捉到匯率的差異并迅速進行正確的市場操作。在套匯機會出現(xiàn)時，市場上的套匯力量會迅速進入市場并影響價格，使套匯機會稍縱即逝。因此，交易者需要擁有一定的專業(yè)知識和技術(shù)經(jīng)驗，從而能在其他交易者發(fā)現(xiàn)套匯機會之前進行套匯。例如，交易者可以運用先進的電腦技術(shù)，時刻監(jiān)控市場報價的變動，同時配以高速的下單系統(tǒng)和指令傳達網(wǎng)絡(luò)，使套匯交易指令快速執(zhí)行。51.【多項選擇題】以下關(guān)于單個股票的β系數(shù)的描述，正確的有(??)。。A.如果β系數(shù)大于1，說明股價的波動高于以指數(shù)，衡量的整個市場的波動，B.如果β系數(shù)大于1說明股價的波動低于以指數(shù)衡，衡量的整個市場的波動。C.如果β系數(shù)小于1，說明股價的波動低于以指數(shù)，衡量的整個市場的波動D.如果β系數(shù)小于1，說明股價的波動高于以指數(shù)，衡量的整個市場的波動正確答案：A,C參考解析：對于單個股票，如果β系數(shù)等于1，則表明股票收益率的增減幅度與指數(shù)收益率的增減幅度保持一致。當β系數(shù)大于1時，說明股票的波動或風險程度高于以指數(shù)衡量的整個市場；而當β系數(shù)小于1時，說明股票的波動或風險程度低于以指數(shù)衡量的整個市場。52.【多項選擇題】在下列中金所5年期國債期貨可交割債券中說法正確的是（）A.剩余期限4.90年，票面利率3.94%的國債，轉(zhuǎn)換因子大于1B.剩余期限5.25年，票面利率3.09%的國債，轉(zhuǎn)換因子小于1C.剩余期限4.79年，票面利率2.90%的國債，轉(zhuǎn)換因子小于1D.剩余期限4.62年，票面利率2.65%的國債，轉(zhuǎn)換大于1正確答案：A,C參考解析：可交割國債票面利率高于國債期貨合約標的票面利率，轉(zhuǎn)換因子大于1;可交割國債票面利率等于國債期貨合約標的票面利率，轉(zhuǎn)換因子等于1;可交割國債票面利率低于國債期貨合約標的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1。中金所5年期國債期貨的票面利率是3%；因此票面利率高于3%，轉(zhuǎn)換因子大于1。（A項正確，B項錯誤）票面利率低于3%，轉(zhuǎn)換因子小于1。（C項正確，D項錯誤）53.【多項選擇題】就商品期貨而言，持倉費是為擁有或保留某種商品而支付的(??)等費用總和。A.保險費B.倉儲費C.利息D.增值稅正確答案：A,B,C參考解析：持倉費是指為擁有或者保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。54.【多項選擇題】下列關(guān)于國債期貨基差交易策略正確的是A.基差空頭策略即賣出國債現(xiàn)貨買入國債期貨B.基差多頭策略即賣出國債現(xiàn)貨賣出國債期貨C.基差多頭策略即買入國債現(xiàn)貨賣出國債期貨D.基差空頭策略即買入國債現(xiàn)貨賣出國債期貨正確答案：A,C參考解析：國債基差交易有兩種策略：①買入基差（基差多頭）策略，即買入國債現(xiàn)貨、賣出國債期貨，待基差擴大平倉獲利。②賣出基差（基差空頭）策略，即賣出國債現(xiàn)貨、買入國債期貨，待基差縮小平倉獲利。55.【多項選擇題】股指期貨合約的理論價格由(??)共同決定。A.標的股指的現(xiàn)貨價格B.收益率C.無風險利率D.歷史價格正確答案：A,B,C參考解析：股指期貨合約的理論價格由其標的股指的現(xiàn)貨價格、收益率和無風險利率共同決定。故本題答案為ABC。56.【多項選擇題】下列對我國“保險+期貨”的模式描述正確的有(??)。A.是一種農(nóng)業(yè)風險管理的創(chuàng)新方式B.農(nóng)民通過購買保險直接將風險轉(zhuǎn)移給期貨公司C.是農(nóng)民直接運用期貨和期權(quán)工具進行套期保值的方式D.可以用來規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價格下跌風險，獲得穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品的銷售收入正確答案：A,D參考解析：“保險+期貨”是一種農(nóng)業(yè)風險管理的創(chuàng)新方式。對廣大農(nóng)民來說,雖然農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營面臨較大風險，但由于農(nóng)民缺少專業(yè)的衍生品知識和經(jīng)驗，直接運用期貨和期權(quán)等衍生工具進行套期保值不太現(xiàn)實。根據(jù)規(guī)避風險類型的不同，“保險+期貨”的主要模式包括價格保護型“保險+期貨”模式、收入保障性“保險+期貨”模式、雙向“保險+期貨”模式等。第一，價格保護型“保險+期貨”模式。該模式主要是幫助農(nóng)戶規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價格下跌的風險，第二，收入保障型“保險+期貨”模式。該模式主要為了保護農(nóng)戶獲得穩(wěn)定的農(nóng)產(chǎn)品銷售收入。第三，雙向“保險+期貨”模式。該模式適用于農(nóng)戶與農(nóng)業(yè)企業(yè)簽訂農(nóng)產(chǎn)品收購合同的情形，為農(nóng)戶和農(nóng)業(yè)企業(yè)同時提供價格保險。57.【多項選擇題】關(guān)于股指期貨，下列說法正確的是(??)。A.股指期貨可以對沖投資者所持有的股票組合的系統(tǒng)性風險B.股指期貨采用現(xiàn)金交割C.股指期貨價格與標的股票指數(shù)一般同方向變動D.股指期貨可以消除單只股票特有的風險正確答案：A,B,C參考解析：A正確，股指期貨是統(tǒng)計套利常采用的一種操作策略，可以對沖股票價格指數(shù)的系統(tǒng)性風險。B正確，股票指數(shù)期貨、短期利率期貨多采用現(xiàn)金交割方式。C正確，股指期貨價格與標的股票指數(shù)是具有正相關(guān)性的；一般是同方向變動。D錯誤，利用股指期貨進行套期保值，可以降低投資組合的系統(tǒng)性風險。它不僅可以對現(xiàn)貨指數(shù)進行套期保值，而且可以對單只股票或特定的股票組合進行套期保值。不可以消除單只股票特有的風險。故本題選ABC。58.【多項選擇題】商品市場的需求量通常由(??)組成.A.國內(nèi)消費量B.出口量C.期末商品結(jié)存量D.前期庫存量正確答案：A,B,C參考解析：需求是指在一定的時間和地點，在不同價格水平下買方愿意并有能力購買的產(chǎn)品數(shù)量。本期需求量由國內(nèi)消費量、出口量和期末結(jié)存量構(gòu)成，故本題選A、B、C。59.【多項選擇題】關(guān)于買進看跌期權(quán)的說法(不計交易費用)正確的有()。A.看跌期權(quán)的買方的最大損失是權(quán)利金B(yǎng).看跌期權(quán)的買方的最大損失等于執(zhí)行價格—權(quán)利金C.當標的物的價格小于執(zhí)行價格時，行權(quán)對看跌期權(quán)買方有利D.當標的物的價格大于執(zhí)行價格時，行權(quán)對看跌期權(quán)買方有利正確答案：A,C參考解析：A項正確，B項錯誤，從理論上說，期權(quán)買方的虧損風險是有限的(僅以期權(quán)權(quán)利金為限)。C項正確，D項錯誤，實值看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于其標的資產(chǎn)價格，行權(quán)對買方有利；虛值看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于其標的資產(chǎn)價格，行權(quán)對買方不利。故本題選A、C。60.【多項選擇題】以下關(guān)于債券久期的描述，說法正確的是(??)。A.其他條件相向，債券的付息頻率越高，久期越小B.其他條件相同，債券的到期期限越長，久期越大C.其他條件相同，債券的息票率越高，久期越大D.其他條件相同，債券的到期收益率越高，久期越小正確答案：A,B,D參考解析：債券的久期與到期時間、票面利率、付息頻率、到期收益率存在如下關(guān)系：零息債券的久期等于到它到期的時間；債券的久期與票面利率成負相關(guān)關(guān)系；（C項錯誤）債券的久期與到期時間成正相關(guān)關(guān)系；（B項正確）債券的到期收益率與久期成負相關(guān)關(guān)系；（D項正確）債券的付息頻率與久期呈負相關(guān)關(guān)系。（A項正確）故本題選擇ABD。61.【多項選擇題】下列策略中權(quán)利執(zhí)行后轉(zhuǎn)換為期貨多頭部位的有(??)。A.買進看漲期權(quán)B.買進看跌期權(quán)C.賣出看漲期權(quán)D.賣出看跌期權(quán)正確答案：A,D參考解析：A項正確，看漲期權(quán)買方行權(quán)，按執(zhí)行價格買入標的期貨合約，從而成為期貨多頭。B項錯誤，看跌期權(quán)買方行權(quán)，按執(zhí)行價格賣出標的期貨合約，從而成為期貨空頭。C項錯誤，看漲期權(quán)賣方履約時，按照執(zhí)行價格賣出標的期貨合約成為期貨空頭。D項正確，看跌期權(quán)賣方履約時，按照執(zhí)行價格從對手手中買入標的期貨合約，成為期貨多頭。故本題選A、D。62.【多項選擇題】下列關(guān)于VaR風險測量方法的描述正確的是(??)A.可以用VaR判斷期貨持倉風險量是否已超過可容忍的限度B.VaR值較大，表示此時進場所承擔機會成本較大C.VaR值的大小，與交易者進場所承擔機會成本大小無關(guān)D.VaR值較小，表示此時進場所承擔機會成本較大正確答案：A,B參考解析：VaR方法可以讓期貨交易者清晰地了解目前市場上的風險是不是過大，讓期貨交易者做期貨交易之前判斷時機是否恰當，是否適合立即進行合約買賣的操作。如果VaR值比較大，則表示此時進場所承擔機會成本將會較大；反之，如果VaR值比較小，則表示此時進場所承擔機會成本將會較小。而對已擁有期貨頭寸的期貨交易者來說，VaR可以表明目前所承擔的風險是否已超過可忍受的限度。63.【多項選擇題】在買入套期保值時，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵后存在凈盈利的情形是(??)。(不計交易手續(xù)費等費用)A.期貨價格下跌100元/噸，現(xiàn)貨價格下跌120元/噸B.期貨價格下跌100元/噸，現(xiàn)貨價格下跌80元/噸C.期貨價格上漲100元/噸，現(xiàn)貨價格上漲120元/噸D.期貨價格上漲100元/噸，現(xiàn)貨價格上漲80元/噸正確答案：A,D參考解析：進行買入套期保值，如果基差走弱，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利，它將使套期保值者獲得的價格比其預(yù)期價格還要更理想?；钭冃?，稱為“走弱”。基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格，即基差變小的情形是現(xiàn)貨價格下跌的比期貨價格多；或者現(xiàn)貨價格上漲的比期貨價格少；答案選AD。64.【多項選擇題】理論上，當市場利率上升時，將導致(??)。A.國債期貨價格下跌B.國債期貨價格上漲C.國債現(xiàn)貨價格下跌D.國債現(xiàn)貨價格上漲正確答案：A,C參考解析：影響和決定國債期貨價格的主要因素是國債現(xiàn)貨價格，而國債現(xiàn)貨價格主要受市場利率影響，并和市場利率呈反向變動。國債期貨理論價格可以運用持有成本模型計算，即：期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+持有成本。由此可知，國債現(xiàn)貨價格和期貨價格呈正相關(guān)。故本題選AC。65.【多項選擇題】以下關(guān)于單個股票的β系數(shù)的描述，正確的有()。A.如果β系數(shù)大于1，說明股價的波動高于以指數(shù)衡量的整個市場的波動B.如果β系數(shù)大于1，說明股價的波動低于以指數(shù)衡量的整個市場的波動C.如果β系數(shù)小于1，說明股價的波動低于以指數(shù)衡量的整個市場的波動D.如果β系數(shù)小于1，說明股價的波動高于以指數(shù)衡量的整個市場的波動正確答案：A,C參考解析：對于單個股票，如果β系數(shù)等于1，則表明股票收益率的增減幅度與指數(shù)收益率的增減幅度保持一致。當β系數(shù)大于1時，說明股票的波動或風險程度高于以指數(shù)衡量的整個市場。而當β系數(shù)小于1時，說明股票的波動或風險程度低于以指數(shù)衡量的整個市場。66.【多項選擇題】關(guān)于滬深300股指期貨的結(jié)算價，說法正確的是()。A.交割結(jié)算價為最后交易日滬深300指數(shù)最后2小時的算術(shù)平均價B.最后交易日進行現(xiàn)金交割，計算實際盈虧時使用交割結(jié)算價C.當日結(jié)算價為合約最后一個小時成交價按照成交量的加權(quán)平均價D.計算當日浮動盈虧時使用當日結(jié)算價正確答案：A,B,C,D參考解析：C項正確，滬深300股指期貨的當日結(jié)算價是某一期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價，股指期貨的交割方式為現(xiàn)金交割，交割日與最后交易日相同。AB項正確，最后交易日收市后，交易所以交割結(jié)算價為基準，劃付持倉雙方的盈虧，了結(jié)所有未平倉合約。交割結(jié)算價為最后交易日標的指數(shù)最后兩小時的算術(shù)平均價。D項正確，浮動盈虧是交易者在交易閉市時所持有合約按當日結(jié)算價計算的持倉值與原持倉值的價差。浮動盈虧是一種未實現(xiàn)損益。故本題選ABCD。67.【多項選擇題】下列對我國“保險+期貨”的模式描述正確的有()。A.是一種農(nóng)業(yè)風險管理的創(chuàng)新方式B.農(nóng)民通過購買保險直接將風險轉(zhuǎn)移給期貨公司C.是農(nóng)民直接運用期貨和期權(quán)工具進行套期保值的方式D.可以用來規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價格下跌風險，獲得穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品的銷售收入正確答案：A,D參考解析：“保險+期貨”是一種農(nóng)業(yè)風險管理的創(chuàng)新方式。對廣大農(nóng)民來說,雖然農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營面臨較大風險，但由于農(nóng)民缺少專業(yè)的衍生品知識和經(jīng)驗，直接運用期貨和期權(quán)等衍生工具進行套期保值不太現(xiàn)實。根據(jù)規(guī)避風險類型的不同，“保險+期貨”的主要模式包括價格保護型“保險+期貨”模式、收入保障性“保險+期貨”模式、雙向“保險+期貨”模式等。第一，價格保護型“保險+期貨”模式。該模式主要是幫助農(nóng)戶規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價格下跌的風險，第二，收入保障型“保險+期貨”模式。該模式主要為了保護農(nóng)戶獲得穩(wěn)定的農(nóng)產(chǎn)品銷售收入。第三，雙向“保險+期貨”模式。該模式適用于農(nóng)戶與農(nóng)業(yè)企業(yè)簽訂農(nóng)產(chǎn)品收購合同的情形，為農(nóng)戶和農(nóng)業(yè)企業(yè)同時提供價格保險。68.【多項選擇題】在外匯市場交易中，套匯實現(xiàn)盈利，一般需要具備的條件有()。A.不同市場報價存在匯率差異B.交易者迅速進行正確的市場操作C.交易者能捕捉到匯率差異D.外匯品種到期期限不一致正確答案：A,B,C參考解析：在現(xiàn)實市場交易中，發(fā)現(xiàn)套匯機會并利用套匯機會獲利，一般需要具備兩個條件：第一，市場報價存在匯率差異。無論是直接套匯還是間接套匯，市場存在報價的差異是套匯機會存在的前提。但是，外匯市場經(jīng)過多年發(fā)展，外匯做市商都有一套成熟的報價體系，能根據(jù)市場行情進行迅速改變，因此套匯機會出現(xiàn)的概率比較低。第二，套匯交易者擁有一定的專業(yè)知識和技術(shù)經(jīng)驗，能夠在套匯機會出現(xiàn)時，捕捉到匯率的差異并迅速進行正確的市場操作。在套匯機會出現(xiàn)時，市場上的套匯力量會迅速進入市場并影響價格，使套匯機會稍縱即逝。因此，交易者需要擁有一定的專業(yè)知識和技術(shù)經(jīng)驗，從而能在其他交易者發(fā)現(xiàn)套匯機會之前進行套匯。例如，交易者可以運用先進的電腦技術(shù)，時刻監(jiān)控市場報價的變動，同時配以高速的下單系統(tǒng)和指令傳達網(wǎng)絡(luò)，使套匯交易指令快速執(zhí)行。D項，對于外匯品種到期期限沒有要求。69.【多項選擇題】以下關(guān)于K線上、下影線的描述中，正確的有（

）A.陽線的上影線表示的是最高價和收盤價的價差B.陰線的上影線表示的是最高價和開盤價的價差C.陽線的下影線表示的是最低價和收盤價的價差D.陰線的下影線表示的是收盤價和最低價的價差正確答案：A,B,D參考解析：A項正確，C項錯誤，當收盤價高于開盤價，K線為陽線，中部的實體一般用空白或紅色表示。其中，上影線的長度表示最高價和收盤價之間的價差，實體的長短代表收盤價與開盤價之間的價差，下影線的長度則代表開盤價和最低價之間的差距。B項正確，D項正確，當收盤價低于開盤價，K線為陰線，中部的實體一般用黑色或綠色表示。其中，上影線的長度表示最高價和開盤價之間的價差，實體的長短代表開盤價與收盤價之間的價差，下影線的長度則代表收盤價和最低價之間的差距。故本題選ABD。70.【多項選擇題】賣出套期保值者能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形有()(不計交易手續(xù)費等費用)A.基差為負，且絕對值越來越小B.基差為負，且絕對值越來越大C.正向市場變?yōu)榉聪蚴袌鯠.反向市場變?yōu)檎蚴袌稣_答案：A,C參考解析：基差變動與套期保值效果關(guān)系如下：在賣出套期保值中，基差走強，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵后存在凈盈利，A項屬于基差走強；C項，正向市場基差為負，反向市場基差為正，正向市場變?yōu)榉聪蚴袌?，基差走強；BD兩項為基差走弱。故本題選AC。71.【多項選擇題】關(guān)于滬深300股指期貨的結(jié)算價，說法正確的是()。A.交割結(jié)算價為最后交易日滬深300指數(shù)最后2小時的算術(shù)平均價B.最后交易日進行現(xiàn)金交割，計算實際盈虧時使用交割結(jié)算價C.當日結(jié)算價為合約最后一個小時成交價按照成交量的加權(quán)平均價D.計算當日浮動盈虧時使用當日結(jié)算價正確答案：A,B,C,D參考解析：C項正確，滬深300股指期貨的當日結(jié)算價是某一期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價，AB項正確，股指期貨的交割方式為現(xiàn)金交割，交割日與最后交易日相同。最后交易日收市后，交易所以交割結(jié)算價為基準，劃付持倉雙方的盈虧，了結(jié)所有未平倉合約。交割結(jié)算價為最后交易日標的指數(shù)最后兩小時的算術(shù)平均價。D項正確，浮動盈虧是交易者在交易閉市時所持有合約按當日結(jié)算價計算的持倉值與原持倉值的價差。浮動盈虧是一種未實現(xiàn)損益。故本題選ABCD。72.【多項選擇題】關(guān)于期貨公司的表述，正確的有()。A.對于保證金不足的客戶，期貨公司可以提供融資服務(wù)B.當客戶出現(xiàn)保證金不足而無法履約時，期貨公司無需承擔風險C.屬于非銀行金融機構(gòu)D.期貨公司可以通過專業(yè)服務(wù)實現(xiàn)資產(chǎn)管理的職能正確答案：C,D參考解析：A項錯誤。期貨公司嚴禁給客戶透支交易，客戶保證金不足時，應(yīng)當及時追加保證金或者自行平倉，客戶未在期貨公司規(guī)定時間內(nèi)及時追加保證金或者自行平倉的，期貨公司應(yīng)當強行平倉。B項錯誤。期貨市場實行保證金制度，客戶資產(chǎn)面臨較大的風險，而期貨公司通過當日無負債結(jié)算來確?？蛻袈募s，一旦出現(xiàn)保證金不足而客戶無法履約時，期貨公司必須以自有資金彌補保證金的不足，此時客戶的風險就成為期貨公司的風險。故本題選CD。73.【多項選擇題】在下列中金所5年期國債期貨可交割債券中．說法正確的是(）A.剩余期限4．90年，票面利率3．94%的國債，轉(zhuǎn)換因子大于1B.剩余期限5．25年，票面利率3．09%的國債，轉(zhuǎn)換因子小于1C.剩余期限4．79年，票面利率2．90%的國債，轉(zhuǎn)換因子小于1D.剩余期限4．62年，票面利率2．65%的國債，轉(zhuǎn)換因子大于1正確答案：A,C參考解析：票面利率高于3％，轉(zhuǎn)換因子大于1。（A項正確，B項錯誤）票面利率低于3％，轉(zhuǎn)換因子小于1。（C項正確，D項錯誤）故本題選AC。74.【多項選擇題】在我國，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)可投資()。A.期權(quán)B.股票C.期貨D.國債正確答案：A,B,C,D參考解析：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資范圍包括：一是期貨、期權(quán)及其他金融衍生品；二是股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券等；三是中國證監(jiān)會認可的其他投資品種。75.【多項選擇題】對反向市場描述正確的有（）。A.反向市場基差為負值B.反向市場意味著沒有發(fā)生持倉費的支出C.反向市場的基差為正值D.可能的原因是近期對某商品或資產(chǎn)需求迫切，使現(xiàn)貨價格大幅度上漲，高于期貨價格正確答案：C,D參考解析：當現(xiàn)貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)被稱為反向市場。基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格，反向市場基差為正值。（A項錯誤，C項正確）反向市場的出現(xiàn)主要有兩個原因：一是近期對某種商品或資產(chǎn)需求非常迫切，遠大于近期產(chǎn)量及庫存量，使現(xiàn)貨價格大幅度上漲，高于期貨價格；（D項正確）二是預(yù)計將來該商品的供給會大幅度增加，導致期貨價格大幅度下降，低于現(xiàn)貨價格。反向市場的價格關(guān)系并非意味著現(xiàn)貨持有者沒有持倉費的支出，只要持有現(xiàn)貨并儲存到未來某一時期，倉儲費、保險費、利息成本的支出就是必不可少的。（B項錯誤）故本題選CD。76.【多項選擇題】假設(shè)PVC兩個月的持倉成本為60-70元/噸,期貨交易手續(xù)費5元/噸，當2個月后到期的PVC期貨價格與現(xiàn)貨價格差為()時，投資者適合賣出現(xiàn)貨，買入期貨進行期現(xiàn)套利。(假定現(xiàn)貨充足)A.45B.80C.40D.70正確答案：A,C參考解析：期現(xiàn)套利是通過利用期貨市場和現(xiàn)貨市場的不合理價差進行反向交易而獲利。當價差遠遠低于持倉費，套利者則可以通過賣出現(xiàn)貨，同時買入相關(guān)期貨合約，待合約到期時，用交割獲得的現(xiàn)貨來補充之前所賣出的現(xiàn)貨。因此，價差+5<60∽70。則計算出，價差<55元/噸。即價差應(yīng)小于55元/噸。77.【判斷題】當會員或客戶投機持倉到達國內(nèi)期貨交易所對其規(guī)定的持倉限額的75%時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告。(??)A.對B.錯正確答案：錯參考解析：當會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量的80%以上（含本數(shù)）時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報告。78.【判斷題】中證500股指期貨的最小變動價位是0.2點。(??)A.對B.錯正確答案：對參考解析：中證500股指期貨的最小變動價位是0.2點。79.【判斷題】在我國，期貨交易所會員不能為自然人。()A.對B.錯正確答案：對參考解析：境內(nèi)期貨交易所會員應(yīng)當是在中華人民共和國境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人或者其他經(jīng)濟組織。80.【判斷題】1975年，CME最先推出了利率期貨合約。(

)A.對B.錯正確答案：錯參考解析：1975年10月20日，芝加哥期貨交易所(CBOT)推出有史以來第一張利率期貨合約——政府國民抵押協(xié)會抵押憑證期貨合約，標志著利率期貨的誕生。81.【判斷題】上海期貨交易所目前只進行金屬期貨交易。()A.對B.錯正確答案：錯參考解析：上海期貨交易所既有金屬期貨交易也有原油期貨。82.【判斷題】滬深300股指期貨的當日結(jié)算價是指期貨合約的最后兩個小時的算術(shù)平均價。A.對B.錯正確答案：錯參考解析：股指期貨交割結(jié)算價為最后交易日標的指數(shù)最后2小時的算術(shù)平均價。83.【判斷題】利率期貨起源于歐洲金融市場。A.對B.錯正確答案：錯參考解析：1975年10月，芝加哥期貨交易所上市的國民抵押協(xié)會債券（GNMA）期貨合約是世界上第一個利率期貨合約。芝加哥期貨交易所位于美國。84.【綜合題(單選)】期貨市場上某月份銅期貨合約的買賣雙方達成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議，商定交收價格為67850元/噸。買方在該合約上的開倉價格為67500元/噸，賣方在該合約上的開倉價格為68100元/噸。若不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)，賣方實物交割需支付交割成本400元/噸。當協(xié)議平倉價格為()元/噸時期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對雙方都有利。A.67400B.67650C.67860D.68900正確答案：C參考解析：商定平倉價和交貨價的差額一般要小于節(jié)省的交割費用、倉儲費和利息以及貨物的品級差價總和，這樣期轉(zhuǎn)現(xiàn)對雙方都有利。設(shè)平倉價格為X，甲少花67500－[67850-（X-67500）]=X-67850＞0，乙多賣67850+（68100-X）-（68100-400）=68250-X＞0，所以，67850＜X＜68250。85.【綜合題(單選)】TF1609合約價格為99.525，某可交割券價格為100.640，轉(zhuǎn)換因子為1.0167，則該國債的基差為()。A.100.640-99.525x1.0167B.100.640-99.525+1.0167C.99.525-100.640+1.0167D.99.525x1.0167-100.640正確答案：A參考解析：國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子=100.640-99.525×1.016786.【綜合題(單選)】某鋼材經(jīng)銷商對一批鋼材庫存做賣出套期保值，期間螺紋鋼期貨價格從5000元/噸跌至4500元/噸，現(xiàn)貨價格從4800元/噸跌至4500元/噸。該經(jīng)銷商將期貨頭寸平倉，然后按照4500元/噸價格在現(xiàn)貨市場售出鋼材。則下列描述中錯誤的是()。(不計交易手續(xù)費等費用)A.期貨和現(xiàn)貨市場盈虧相抵