期貨基礎知識：套期保值測試題（三）

期貨基礎知識：套期保值測試題（三）

1、單選9月10日，白糖現貨價格為4300元/噸，某糖廠決定利用白糖期貨

對其生產的白糖進行套期保值。當天以4350元/噸的價格在11月份白糖期貨

合約上建倉。10月10日，白糖現貨價格跌至3800元/噸，期貨

價格跌至3750元/噸，該糖廠將白糖現貨售出，并將期貨合約全部對沖平倉，

該糖廠套期保值效果是（）o（不計手續(xù)費等費用）

A.未實現完全套期保值且有凈虧損

B.通過套期保值操作，白糖的售價相當于3300元/噸

C.期貨市場盈利500元/噸

D.基差走強100元/噸

正確答案：D

參考解析：由題意可知，該糖廠應做一筆賣出套期保值，具體如表6-2所示。

裹6-2套期保值操作損益衰

市場

現貨市場期貨市場丹差

時間

以4350元/噸的價格賣出11月份

9月10日白糖現貨價格為4300元/噸-50元/噸

到期的門俯期貨合約

白管現貨價格跌至3800元/噸，以3750元/噸的價格將期貨合約

10月10日50元/噸

某幡廠以此價格出售現貨平倉

每噸虧損500元每噸盈利600元

結果

完全沖抵后有凈效利100元/噸基藩走強100元/噸山卜

可知，通過套期保值，該糖廠白糖的實際售價為：現貨市場實際銷售價格+期貨

市場每噸盈利=3800+600=4400（元/噸）。

2、判斷題基差交易可以使基差不變，從而在結束套期保值交易時取得理想的

保值效果。（）

正確答案：錯

參考解析：基差交易與一般的套期保值操作的不同之處在于，由于是點價交易

與套期保值操作相結合，套期保值頭寸了結的時候，對應的基差基本上等于點

價交易時確立的升貼水。這就保證在套期保值建倉時，已經知道了平倉時的基

差，從而減少了基差變動的不確定性，降低了基差風險。但并不意味著能保證

基差不變，所以題目表述錯誤。

3、判斷題同種商品期貨價格和現貨價格的變動趨勢雖然相同，但變動幅度在

多數情況下是不相同的。（）

正確答案：對

參考解析：由于受到相近的供求因素的影響，期貨價格和現貨價格表現出相同

趨勢，但由于供求因素對現貨市場、期貨市場的影響程度不同以及持倉費等因

素，導致兩者的變動幅度不盡相同。

4、判斷題套期保值的核心是“風險對沖”，也就是將期貨工具的盈虧與被套

期保值項目的盈虧形成一個相互沖抵的關系，從而規(guī)避因價格變動帶來的風

險。()

正確答案：對

參考解析：暫無解析

5、多選基差的變化可具體分為()等。

A.在正向市場上基差走強

B.在反向市場上基差走強

C.在反向市場上基差走弱

D.在正向市場上基差走弱

正確答案：A,B,C,D

6、單選商品期貨持倉費所體現的實質是期貨價格形成中的()o

A.貨幣價值

B.現時價值

C.時間價值

D.歷史價值

正確答案：C

7、單選企業(yè)的現貨頭寸屬于空頭的情形是()o

A.企業(yè)持有實物商品或資產

B.企業(yè)已按固定價格約定在未來購買某商品或資產

C.企業(yè)已按固定價格約定在未來出售某商品，但尚未持有實物商品或資產

D.以上都不對

正確答案：C

參考解析：當企業(yè)已按固定價格約定在未來出售某商品或資產，但尚未持有實

物商品或資產時，該企業(yè)處于現貨空頭。

8、判斷題只有規(guī)模相當的套期保值者參與期貨交易，才能集中大量供求，促

進公平競爭，形成權威價格。()

正確答案：對

9、單選,一般期貨交易的投資人，很少會將期貨合約持有至到期，而通常會在

到期前即將期貨合約平倉。雖然如此，交割制度還是有其存在的必要，其最主

要的原因是()0

A.為了符合期貨交易所的規(guī)定

B.為了保證期貨交易順利完成

C.為了提高期貨標的物的流動性

D.可維系期貨價格與現貨價格之間的收斂關系

正確答案：D

10、判斷題供貨方已經跟需求方簽訂好現貨供貨合同，將來交貨，但供貨方

此時尚未購進貨源，擔心日后購進貨源時價格上漲，穩(wěn)妥的辦法是進行買入套

期保值。()

正確答案：對

11、單:買入套期保值者在期貨市場建立多頭頭寸，對應現貨的空頭頭寸的

意思是()O

A.當時存有現貨商品

B.無錢支付所需商品的現貨

C.生產供銷售的現貨商品

D.當時無現貨庫存，但在將來要購進

正確答案：D

12、多選基差走弱具體可分為()的情況。

A.正向市場基差走弱

B.反向市場基差走弱

C.反向市場轉向正向市場

D.正向市場轉向反向市場

正確答案：A,B,C

13、單選在反向市場上，基差為()o

A.負值

B.正值

C.令

D.無窮大

正確答案：B

14、多選賣出套期保值主要用于()情況中。

A.加工制造企業(yè)擔心庫存原料價格下跌

B.加工制造企業(yè)為了防止日后購進原料時出現價格上漲

C.儲運商、貿易商有現貨庫存將于日后出售，擔心出售時價格下跌

D.商品生產者有庫存產品或即將生產、收獲某種商品期貨實物，擔心日后售價

下跌

正確答案：A,C,D

15、多選關于基差交易的應用，描述正確的有()。

A.現貨商可以運用期貨價格加減基差作為遠期現貨交易的定價依據

B.基差交易可以和套期保值交易結合在一起進行

C.基差交易是投資者參與期貨投機的一種方式

D.所有現貨商品都可以使用基差交易

正確答案：A,B

參考解析：C項，在一些大型交易所中，許多會員都有現貨經營業(yè)務，他們參加

期貨交易的主要目的就是套期保值；D項，并非所有現貨商品都可以使用基差交

易。

16、多選基差的大小主要受到()因素的影響。

A.時間差價

B.品質差價

C.心理差價

D.地區(qū)差價

正確答案：A,B,D

參考解析：基差的大小主要受到以下因素的影響：時間差價、品質差價、地區(qū)

差價。所以A、B、D選項正確。

17、單選隨著期貨合約到期日的臨近，在交割制度和()交易的共同作用

下，期貨價格和現貨價格趨于一致。

A.平倉

B.套期保值

C.套利

D.投機

正確答案：c

18、判斷題生產成本通常與期貨價格成正比關系，并且是決定各種商品期貨

價格的最基本因素。()

正確答案：對

19、判斷題套期保值只具有保值功能，不能使參與者獲得額外盈利的機會。

()

正確答案：錯

參考解析：套期保值者利用基差的有利變動，不僅可以取得較好的保值效果，

而且還可以通過套期保值交易獲得額外的盈余。一旦基差出現不利變動，套期

保值的效果就會受到影響，套期保值者則會蒙受一部分損失。

20、多選從期貨交易開始到實物交割之間的一段時間內，為保管商品發(fā)生的

費用，包括()等，形成一系列開支，成為構成期貨價格的因素。

A.保險費

B.倉庫租賃費

C.檢驗管理費

D.商品正常的損耗

正確答案：A,B,C,D

21、判斷題現貨市場的供求關系以及市場參與者對未來現貨價格的預期決定

著期貨合約的價格。()

正確答案.對

22、單選.計算基差的公式為()o

A.基差=期貨價格-遠期價格

B.基差=遠期價格-期貨價格

C.基差=現貨價格-期貨價格

D.基差=期貨價格-現貨價格

正確答案：C

23、判斷題套期保值交易規(guī)避現貨價格風險的作用，其實是以一個市場的盈

利彌補另一個市場的虧損，并非真正地消滅市場價格風險。()

正確答案：對

參考解析：套期保值本質上也是一種轉移風險的方式，是由企業(yè)通過買賣衍生

工具，將風險轉移給其他交易者。套期保值活動主要轉移的是價格風險和信用

風險。風險是真實存在的，并不能被完全消滅。所以題目表述正確。

24、判斷題在價格波動風險較大的市場中，通過套期保值方式來保障原料供

應，對企業(yè)來說絕對是有益無害。()

正確答案：錯

25、單選經營企業(yè)通過(),可使保值者能夠按照原先的經營計劃等，順利

完成銷售計劃。

A.期轉現

B.期現套利

C.賣出保值

D.多頭套期保值

正確答案：C

26、判斷題隨著期貨制度的逐步完善，新的期貨商品的不斷出現，保值者不

一定要等到現貨交割才完成保值行為，而可在期間根據現貨、期貨價格變動，

進行多次的停止或恢復保值的活動，不但能有效地降低風險，同時還能保證獲

取一定的利潤。()

正確答案：對

27、判斷題基差的數值并不是恒定的，基差的變化使套期保值承擔著一定的

風險，套期保值者并不能完全將風險轉移出去。()

正確答案：對

參考解析：事實上，在實施套期保值過程中，期貨價格和現貨價格的漲跌幅度

完全相同(即基差不變)是很少發(fā)生的。通常情況下，兩個市場走勢基本一

致，但漲跌幅度卻可能會存在差異，基差的變化，將會對套期保值效果帶來不

確定性，使套期保值并非一定能完全轉移風險。

28、判斷題因為期貨價格與現貨價格的變動方向一致，所以基差在合約到期

之前是不變的。()

正確答案：錯

參考解蘇：由于期貨價格和現貨價格隨合約到期趨于一致，因此，基差會隨著

合約到期趨于零。

29、多選基差的作用在于()o

A.基差可以抑制投機交易

B.基差是價格發(fā)現的標尺

C.基差對期、現套利交易很重要

D.基差是套期保值成功與否的基礎

正確答案：B,C,D

30、判斷題套期保值分為買入套期保值和賣出套期保值兩種。其中，買入套

期保值也稱空頭套期保值，賣出套期保值也稱多頭套期保值。()

正確答案：錯

31、單選某紡織廠3個月后將向美國進口棉花250000磅，當前棉花價格為72

美分/磅，為防止價格上漲，該廠買入5手棉花期貨避險，成交價格78.5美分/

磅。3個月后，棉花交貨價格為70美分/鎊，期貨平倉價格為75.2美分/磅，棉

花實際進口成本為()美分/磅。

A.73.3

B.75.3

C.71.9

D.74.6

正確答案：A

參考解析：由于期貨對沖虧損78.5-75.2-3.3(美分/磅)，所以進口棉花的實

際成本為70+3.3=73.3(美分/磅)o

32、多選賣出套期保值的優(yōu)勢在于()o

A.有利于現貨合約的順利簽訂

B.能夠回避未來現貨價格下跌的風險

C.能夠回避未來現貨價格上漲的風險

D.可使保值者能夠按照計劃強化管理、認真組織貨源和完成銷售計劃

正確答案：A,B,D

33、單選只要套期保值者隨時觀察()的變化，并選擇有利的時機完成交

易，就會取得好的保值效果，甚至獲得額外收益。

A.基差

B.利息

C.現貨價格

D.期貨價格

正確答案：A

34、判斷題傳統(tǒng)的套期保值是指生產經營者同時在期貨市場和現貨市場進行

交易部位相同的交易，使一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，從而在兩個

市場建立對沖機制，以規(guī)避現貨市場價格波動的風險。()

正確答案：錯

35、判斷題當不存在品質價差和地區(qū)價差的情況下，期貨價格高于現貨價格

或者遠期期貨合約大于近期期貨合約時，這種市場狀態(tài)稱為反向市場。()

正確答案：錯

參考解析：當不存在品質價差和地區(qū)價差的情況下，期貨價格高于現貨價格或

者遠期期貨合約大于近期期貨合約時一，這種市場狀態(tài)稱為正向市場，此時基差

為負值。所以題目表述錯誤。

36、判斷題買入套期保值對需要庫存的商品來說，節(jié)省了一些倉儲費、保險

費和損耗費。()

正確答案：對

37、判斷題社會各經濟行業(yè)都面臨不同程度的價格波動，即價格風險。而正

確利用期貨市場的套期保值交易，則可以很大程度地減少這些因價格變動所引

起的不利后果。()

正確答案：對

38、判斷題只有在反向市場，隨著期貨合約的到期臨近，持倉費逐漸減少，

基差才會趨向于零。()

正確答案：錯

參考解析：無論是正向市場還是反向市場，隨著期貨合約到期的臨近，持倉費

逐漸減少，基差均會趨向于零。

39、多選下列關于基差交易的表述，正確的有()o

A.賣出套期保值時，基差走強，期貨市場和現貨市場盈虧完全相抵且有凈盈

利，不能實現完全套期保值

B.買入套期保值時，基差走強，期貨市場和現貨市場不能完全盈虧相抵且存在

凈盈利

C.賣出套期保值時，基差不變，期貨市場和現貨市場盈虧不能相抵，不能實現

完全套期保值

D.買入套期保值時，基差不變，期貨市場和現貨市場盈虧相抵，實現完全套期

保值

正確答案：A,D

40、多選反向市場狀態(tài)出現的原因為()o

A.近期對某種商品的需求大減，導致該商品庫存猛增

B.近期對某種商品的需求非常迫切，遠大于近期產量及庫存量

C.預計將來該商品的供給會大幅減少，導致現貨價格遠低于期貨價格

D.預計將來該商品的供給會大幅增加，導致期貨價格降至現貨價格之下

正確答案：B,D

41、單選()通常與期貨價格成正比關系，并且是決定各種商品期貨價格的

最基本因素。

A.商品生產總成本

B.支付給勞動者的報酬

C.商品生產時的管理費用

D.生產商品時所耗費的物質資料的價值

正確答案：A

42、判斷題倫敦金屬交易所(LME)的期貨價格成為國際有色金屬市場的現貨

定價基礎，這種現象說明期貨價格決定現貨價格。()

正確答案：錯

43、單選只要套期保值者隨時觀察()的變化，并選擇有利的時機完成交

易，就會取得好的保值效果，甚至獲得額外收益。

A.基差

B.利息

C.現貨價格

D.期貨價格

正確答案：A

44、判斷題套期保值交易能夠使交易者完全避開市場風險，從而實現穩(wěn)定獲

得預期經營利潤的目的。()

正確答案：錯

參考解析：在套期保值交易中，如果現貨市場和期貨市場價格變動的幅度完全

相同，那么無論進行的是買入套期保值還是賣出套期保值，均能夠使兩個市場

盈虧完全相抵，實現完全的套期保值。但在實際操作中，兩個市場的變動趨勢

雖然相同，而變動幅度在多數情況下是不相同的。在這種情況下，兩個市場的

盈虧不會完全相抵，可能出現凈盈利或凈虧損的情況，這會影響到套期保值的

效果。從這個角度上看，套期保值交易也是有風險的。

45、多選因為套期保值者首先在期貨市場以買入方式建立多頭的交易部位，

故被稱為()o

A.空頭套期保值

B.多頭套期保值

C.買入套期保值

D.賣出套期保值

正確答案：B,C

46、判斷題在正向市場上，只要基差走弱，不管現貨價格如何變化，買期保

值者都不可能得到完全保護。()

正確答案：錯

47、單選3月1日，某經銷商以1200元/噸價格買入1000噸小麥。為了避免

小麥價格下跌造成存貨貶值，決定在鄭州商品交易所進行小麥期貨套期保值交

易。該經銷商以1240元/噸價格賣出100手5月份小麥期貨合約。5月1日，

小麥價格下跌，該經銷商在現貨市場上以1110元/噸的價格將1000噸小麥出

售，同時在期貨市場上以1130元/噸將100手5月份小麥期貨合約平倉。該套

期保值交易結果是Oo

A.期貨市場虧損110元/噸，現貨市場盈利90元/噸，相抵后凈虧損20元/

噸

B.期貨市場盈利110元/噸，現貨市場虧損90元/噸，相抵后凈盈利20元/

噸

C.期貨市場盈利90元/噸，現貨市場虧損110元/噸，相抵后凈虧損20元/

噸

D.期貨市場虧損90元/噸，現貨市場盈利110元/噸，相抵后凈盈利20元/

噸

正確答案：B

48、判斷題由于受到相同供求關系的影響和持倉費的作用，現貨價格與期貨

價格呈現一升一降的規(guī)律。()

正確答案：錯

參考解笳：由于受到相同供求關系的影響和持倉費的作用，現貨價格與期貨價

格的變動呈現趨勢相同和收斂一致的規(guī)律。

49、單選基差為正且數值增大，屬于()。

A.反向市場基差走弱

B.正向市場基差走弱

C.正向市場基差走強

D.反向市場基差走強

正確答案：D

參考解析：基差可以用來表示市場所處的狀態(tài)。反向市場是指現貨價格高于期

貨價格時，基差為正值的市場狀態(tài)，又稱逆轉市場、現貨溢價；基差走強是指

基差為正且數值越來越大，或者基差從負值變?yōu)檎?，或者基差為負值且絕對

數值越來越小。

50、判斷題由于期貨合約到了交割月份可用實物交割進行了結，因此，最終

實現實物交割時的商品期貨價格與現貨價格應當是趨同的。()

正確答案：對

51、多選商品生產成本是()的總和。

A.支付給勞動者的報酬

B.商品售前的保管費用

C.商品生產時的管理費用

D.生產商品時所耗費的物質資料的價值

正確答案：A,D

52、多選買入套期保值的優(yōu)勢在于()。

A.提高了企業(yè)資金的使用效率

B.能夠促使現貨合同的早日簽訂

C.買入套期保值能夠回避價格上漲所帶來的風險

D.對需要庫存的商品來說，可節(jié)省倉儲費、保險費和損耗費

正確答案：A,B,C,D

53、單選?6月份，某鋁型廠預計9月份需要500噸鋁作為原料，當時鋁的現貨

價格為53000元/噸，因目前倉庫庫容不夠，無法現在購進。

到了9月1日，鋁價大幅度上漲?，F貨鋁價為56000元/噸，9月份鋁期貨價格

為56050元/噸。如果該廠在現貨市場購進500噸錦，同時將期貨合約平倉，則

該廠在期貨市場的盈虧情況是()o

A.盈利1375000元

B.虧損1375000元

C.盈利1525000元

D.虧損1525000元

正確答案：A

54、判斷題在交割時，如果發(fā)生期貨價格與現貨價格不同，投機者就會利用

這個機會進行套利，結果導致兩個市場價格關系更加不穩(wěn)定。()

正確答案：錯

參考解析：在交割時;如果發(fā)生期貨價格與現貨價格不同，投機者就會利用這

個機會進行套利，最終使期貨價格和現貨價格趨向一致。

55、單選?6月份，某鋁型廠預計9月份需要500噸鋁作為原料，當時鋁的現貨

價格為53000元/噸，因目前倉庫庫容不夠，無法現在購進。

該廠鋁的實際購進成本是()元/噸。

A.53000

B.55750

C.53200

D.53250

正確答案：D

56、單選某企業(yè)利用銅期貨進行買入套期保值，能夠實現凈盈利的情形是

()o(不計手續(xù)費等費用)

A.基差從400元/噸變?yōu)?50元/噸

B.基差從-400元/噸變?yōu)?200元/噸

C.基差從-200元/噸變?yōu)?00元/噸

D.基差從-200元/噸變?yōu)?450元/噸

正確答案：D

參考解析：進行買入套期保值時，基差走弱時有凈盈利。本題只有D項基差走

弱，能實現凈盈利。

57、單選套期保值投資組合的收益與()有絕對關系。

A.套期保值期間的期貨市場漲跌

B.套期保值期間的現貨市場漲跌

C.套期保值期間的基差值變化

D.套期保值期間的市場波動性

正確答案：C

58、判斷題賣出套期保值的目的是防范期貨市場價格下跌風險；買入套期保

值的目的是防范現貨市場價格上漲風險。()

正確答案：對

59、多:套期保值是指在期貨市場上買進或賣出與現貨商品或資產()的期

貨合約，從而在期貨和現貨兩個市場之間建立盈虧沖抵機制，以規(guī)避價格波動

風險的一種交易方式。

A.品種相同或相關

B.數量相等或相當

C.方向相同

D.月份相同或相近

正確答案：A,B,D

參考解雇:期彳呆值是指企業(yè)通過持有與其現貨市場頭寸相反的期貨合約，或

將期貨合約作為其現貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖價格風險的

方式，其期貨品種及合約數量的確定應保證期貨與現貨頭寸的價值變動大體相

當；期貨頭寸應與現貨頭寸相反；期貨頭寸持有的時間段要與現貨市場承擔風

險的時間段對應起來。所以A、B、D選項正確。

60、判斷題期貨市場上，超過97%以上的交易是投機交易，套期保值交易只有

不足3%,因此，對于期貨市場來說，套期保值者可有可無。()

正確答案：錯

61、單選12月1日，某飼料廠與某油脂企業(yè)簽訂合約，約定出售一批豆粕，

協(xié)商以下一年2月份豆粕期貨價格為基準，以高于期貨價格10元/噸的價格作

為現貨交收價格，同時，該飼料廠進行套期保值，以3220元/噸價格賣出下一

年3月份豆粕期貨合約，此時豆粕現貨價格為3210元/噸。第二年2月12

日，該飼料廠實施點價，以3600元/噸的期貨價格為基準價，進行實物交收，

同時將期貨合約對沖平倉，此時豆粕現貨價格為3540元/噸，則該飼料廠的交

易結果是()o(不計手續(xù)費等費用)

A.通過套期保值操作，豆粕的售價相當于3230元/噸

B.基差走弱50元/噸，未實現完全套期保值有凈虧損

C.與油脂企業(yè)實物交收的價格為3590元/噸

D.期貨市場盈利380元/噸

正確答案：A

參考解析：分析結果如表6-1所示。由上可見，通過套期保值，該飼料廠豆粕

的實際售價為：

??-1套期保值操作損益先

市場

現貨市場期貨市場基差

時間

以3220元/噸的價格賣出下一年3

12月1日豆粒現貨價格為3210元/噸-10元/噸

月份到期的紅粕期貨合約

豆粕現貨價格漲至3540元/噸，

2月12日以3600/噸的價格將期貨合約平倉-60元/噸

以3610元/噸價格出售現貨

每噸盈利400元每噸虧損380元

結果

完全沖抵后方凈盈利20元/噸基差走弱50元/噸現貨

市場實際銷售價格+期貨市場每噸盈利=3610+(-380)=3230(元/噸)。

62、判斷題市場狀態(tài)為正向市場時，基差為正值；反之，基差為負值。()

正確答案：錯

63、判斷題由于持有現貨需花費一定費用，期貨價格通常要高于現貨價格，

基差為負值，這是因為期貨價格中要包含持倉費用。()

正確答案：對

64、單選()是在期貨交易過程中發(fā)生和形成的交易者必須付的費用，主要

包括傭金、交易手續(xù)費和保證金利息。

A.預期利潤

B.商品生產成本

C.期貨交易成本

D.期貨商品流通費用

正確答案：c

65、單區(qū)賣出套期保值付出的代價是()o

A.不利于現貨合約的順利簽訂

B.不能夠回避未來現貨價格下跌的風險

C.不利于保值者能夠按照計劃強化管理、完成銷售計劃

D.保值者放棄了日后出現價格上漲而獲得更高利潤的機會

正確答案：D

66、單區(qū)買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場上買入與其將在現貨市

場上()的現貨商品數量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約。

A.頭入

B.賣出

C.加工

D.生產

正確答案：A

67、判斷題一企業(yè)若希望通過套期保值來歸避原料價格上漲風險，應采取賣

出套期保值方式。()

正確答案：錯

68、判斷題在正常情況下，期貨價格高于現貨價格，基差為正值，這種市場

狀態(tài)稱為正向市場，或者正常市場。()

正確答案：錯

69、判斷題在進行套期保值時，在規(guī)避對己不利的價格風險的同時一，也放棄

了因價格變動可能出現對己有利的機會。()

正確答案：對

70、多總套期保值者的本性決定其具有()的特點。

A.經營規(guī)模大

B.頭寸保留時間長

C.頭寸方向比較穩(wěn)定

D.規(guī)避價格風險，利用期貨與現貨盈虧相抵保值

正確答案：A,B,C,D

71、單選期貨市場的基本經濟功能之一就是其價格風險的規(guī)避機制，而達到

此目的可以利用的手段就是進行（）

A.投機交易

B.套期保值交易

C.多頭交易

D.空頭交易

正確答案：B

72、多選基差的大小主要受到（）因素的影響。

A.時間差價

B.品質差價

C.心理差價

D.地區(qū)差價

正確答案：A,B,D

參考解析：基差的大小主要受到以下因素的影響：時間差價、品質差價、地區(qū)

差價。所以A、B、D選項正確。

73、判斷題因為套期保值者首先在期貨市場以買入方式建立多頭的交易部

位，故又稱為多頭套期保值。（）

正確答案：對

74、單選用簡單公式表示為：基差=（）。

A.期貨價格一現貨價格

B.現貨價格一期貨價格

C.現貨價格+期貨價格

D.期貨價格義現貨價格

正確答案：B

75、單選在期貨市場中賣出套期保值，只要基差走強，無論期貨價格和現貨

價格上漲或下跌，均會使保值者出現（）。

A.凈虧損

B.凈盈利

C.盈虧平衡

D.盈虧相抵

正確答案：B

參考解析：詳見下表所列內容，可知B選項正確。

*在文化套需保值裁果

各狹不臾完叁*需保值.兩個市場H號帚好克金利於

賣出有

不完全今需保值，酉個市場工號相柢后存在冷女利

韻保值

不完全番期保值，兩個市哥工號相抵后存在冷號根

基愛安化有期保值效果

**不變完全*期保值，兩個市場晝虧剛好完仝相抵

美入密

不完全本期保值，兩個市場逐虧相柢后存在今號榻

期保值

*多走村不完全看期保值，兩個市場虧相抵后存在冷或利

76、單選?某公司購入500噸棉花，價格為13400元/噸，為避免價格風險，該

公司以14200元/噸價格在鄭州商品交易所做套期保值交易，一棉花3個月后

交割的期貨合約上做賣出保值并成交。2個月后，該公司以12600元/噸的價格

將該批棉花賣出，同時以12700元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。

賣出套期保值，基差走強時，套期保值效果是()。

A.完全套期保值，有盈利

B.不完全套期保值，有盈利

C.完全套期保值，有虧損

D.不完全套期保值，有虧損

正確答案：B

77、單選基差交易是指以()加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買

賣現貨商品的價格的交易方式。

A.期貨價格

B.現貨價格

C.協(xié)商價格

D.固定價格

正確答案：A

78、單言若基差交易時間的權利屬于買方，則稱此種交易方式為()o

A.賣方叫價交易

B.買方叫價交易

C.盈利方叫價交易

D.虧損方叫價交易

正確答案：B

79、多選賣出套期保值與買入套期保值的區(qū)別是()o

A.賣出套期保值是持有現貨多頭，買入套期保值是持有現貨空頭

B.賣出套期保值是持有期貨空頭，買入套期保值是持有期貨多頭

C.賣出套期保值目的是防范現貨市場價格下跌風險

D.買入套期保值目的是防范現貨市場價格上漲風險

正確答案：A,B,C,D

參考解析：詳見下表所列內容，可知A、B、C、D選項正確。

現貨■中場期貨市場目的

善期保值I法

賣出套能保值現貨多頭或未來要臭出現貨期貨空頭防范現貨市場價格下累風險

買入杰用保值現貨?空頭或未來要買入現貨期貨多頭防范現貨市場價格上藻風險

80、多選賣出套期保值一般可運用于如下一些情形()o

A.直接生產商品的生產廠家、農場、工廠等手頭有庫存產品尚未銷售或即將生

產、收獲某種商品實物，擔心日后出售時價格下跌

B.儲運商手頭有庫存現貨尚未出售或儲運商已簽訂將來以特定價格買進某一商

品但尚未轉售出去，擔心日后出售時價格下跌

C.貿易商手頭有庫存現貨尚未出售或貿易商已簽訂將來以特定價格買進某一商

品但尚未轉售出去，擔心日后出售時價格下跌

D.加工制造企業(yè)擔心庫存原料價格下跌

正確答案：A,B,C,D

81、單選?6月份，某鋁型廠預計9月份需要500噸鋁作為原料，當時鋁的現貨

價格為53000元/噸，因目前倉庫庫容不夠，無法現在購進。

為了防止鋁價上漲，該廠決定在上海期貨交易所進行鋁套期保值期貨交易，當

天9月份鋁期貨價格為53300元/噸。該廠在期貨市場應()。

A.賣出100張7月份鋁期貨合約

B.買入100張7月份鋁期貨合約

C.賣出50張7月份鋁期貨合約

D.買入50張7月份鋁期貨合約

正確答案：B

82、判斷題基差變化幅度要遠小于價格變動幅度，因此套期保值實質上是以

較小的基差風險代替較大的價格風險。()

正確答案：對

83、判斷題在正向市場中進行賣出套期保值時，只要基差走強，無論現貨價

格和期貨價格上升或下降，均可使保值者得到完全保護，且出現凈盈利。()

正確答案：對

84、多選我國推出期轉現交易的交易所有()o

A.大連商品交易所

B.上海期貨交易所

C.金融期貨交易所

D.鄭州商品交易所

正確答案：A,B,D

85、判斷題社會各行業(yè)都面臨不同程度的價格波動，即價格風險，而正確利

用期貨市場的套期保值交易，則可以很大程度地減少這些因價格變動所引起的

不利后果。()

正確答案：對

86、單選某企業(yè)利用大豆期貨進行賣出套期保值，當基差從-100元/噸變?yōu)?/p>

150元/噸，意味著()(不計手續(xù)費等費用)。

A.基差走強，實現完全套期保值

B.基差走弱，實現完全套期保值

C.基差走強，未實現完全套期保值

D.基差走弱，未實現完全套期保值

正確答案：A

87、判斷題進行買期保值時，只要基差走弱，就一定會有凈盈利；進行賣期

保值時，只要基差走強，就一定會有凈盈剎。()

正確答案：對

88、多選套期保值活動主要轉移的風險是()o

A.價格風險

B.信用風險

C.市場風險

D.匯率風險

正確答案：A,B

參考解析：套期保值本質上也是一種轉移風險的方式，是由企業(yè)通過買賣衍生

工具，將風險轉移給其他交易者。套期保值活動主要轉移的是價格風險和信用

風險。所以A、B選項正確。

89、多選期轉現交易的基本流程包括()。

A.尋找交易對手

B.辦理手續(xù)

C.交易所核準

D.交易雙方商定價格

正確答案：A,B,C,D

參考解析：期轉現交易的基本流程是尋找交易對手一交易雙方商定價格一向交

易所提出申請一交易所核準一辦理手續(xù)一納稅，所以A、B、C、D選項均正確。

90、判斷題在正向市場上，只要基差走強，無論現貨、期貨價格是上升還是

下降，買入套期保值者都可以得到完全的保護。()

正確答案：錯

參考解析：在正向市場上，只要基差走強，無論現貨、期貨價格是上升還是下

降，買入套期保值者都不能得到完全保護，存在凈虧損。

91、多選交易者在期貨市場上的()即為盈利或虧損。

A.合約建倉價格與合約平倉價格之間的差額

B.合約建倉價格與實物交割時的收盤價之間的差額

C.合約建倉價格與建倉當日的收盤價格之間的差額

D.合約建倉價格與實物交割時交割結算價之間的差額

正確答案：A,D

92、單選定期貨市場中賣出套期保值，只要()，無論期貨價格和現貨價格

上漲或下跌，均可致使保值者出現凈虧損。

A.基差走強

B.基差走弱

C.基差不變

D.基差為零

正確答案：B

93、多選關于賣出套期保值的說法正確的是()。

A.為了回避現貨價格下跌風險

B.在期貨市場建倉買入合約

C.未來回避現貨價格上漲風險

D.在期貨市場建倉賣出合約

正確答案：A,D

參考解析：賣出套期保值(SellingHedging),又稱空頭套期保值

(ShortHedg-ing),是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖

其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產的價格下跌風險的操作。

94、多選期貨交易的預期利潤包括()o

A.社會平均投資利潤

B.壟斷利潤潤

C.期貨交易的風險利

D.保證金所占用資金而應付的利息

正確答案：A,C

95、判斷題交易方向相反操作原則是指在期貨市場上先買后賣，或者先賣后

買。()

正確答案：錯

參考解析：交易方向相反原則是指在做套期保值交易時、套期保值者必須同時

或相近時間內在現貨市場上和期貨市場上采取相反的買賣行動，即進行反向操

作。

96、判斷題如果期貨交易發(fā)生虧損，則交易者按規(guī)定可以免除交付傭金和交

易手續(xù)費。()

正確答案：錯

97、判而題選擇與被套期保值商品或資產相同的期貨合約進行的套期保值，

成為交叉套期保值。()

正確答案：錯

98、多注期貨商品流通費用包括該商品的()o

A.保管費

B.運雜費

C.交易成本

D.生產成本

正確答案：A,B

99、判斷題反向市場上，由于供求的因素使現貨價格和期貨的價格走勢發(fā)生

偏離，因此到了交割月份，兩者的價格并不趨向一致。()

正確答案：錯

100、判正題期貨市場的基本經濟功能之一就是其價格風險的規(guī)避機制，而達

到此目的的手段就是投機交易。()

正確答案：錯

101、單正在()情況下，基差絕對值變大對多頭套期保值較為有利。

A.逆價市場

B.期貨價格-現貨價格

C.正向市場

D.以上皆非

正確答案：C

102、判斷題一般來說，基差所指的現貨商品的等級應該與期貨合約規(guī)定的等

級相同，并且基差所指的期貨價格通常是最近的交割月的期貨價格。()

正確答案：對

103、判斷題目前，越來越多的期貨商品的現貨報價是以期貨價格減去基差或

下浮一定百分比的形式報出，這明顯意味著期貨價格決定現貨價格。()

正確答案：錯

104、多選某企業(yè)3月初以17310元/噸的價格買入120手(每手5噸)6月

份到期的鋁期貨合約，3月初鋁錠的現貨價格為16430元。5月初，現貨市場鋁

錠價格上漲至17030元/噸，鋁期貨價格價格漲至17910元/噸。該企業(yè)按照

當前現貨價格購入600噸鋁錠，同時將期貨多頭頭寸對沖平倉，此時該企業(yè)的

盈虧狀況是()。

A.在現貨市場盈利600元/噸

B.在期貨市場虧損600元/噸

C.在現貨市場虧損600元/噸

D.在期貨市場盈利600元/噸

正確答案：C,D

105、多選期貨交易成本是在期貨交易過程中發(fā)生和形成的交易者必須支付的

費用，王要包括()O

A.傭金

B.交易手續(xù)費

C.生產時的管理費用

D.保證金所占用資金而應付的利息

正確答案：A,B,D

106、單選賣出套期保值是為了()o

A.獲得期貨價格上漲的收益

B.回避現貨價格下跌的風險

C.獲得現貨價格下跌的收益

D.回避期貨價格上漲的風險

正確答案：B

107、判斷題在正向市場轉為反向市場中，進行買入套期保值，套期保值者得

到完全保護，并且存在凈盈利。()

正確答案：錯

108、判加題賣出套期保值最大的擔心是當他們實際買入現貨商品或資產時價

格上漲。()

正確答案：錯

109、多屆無論期貨交易是盈是虧，客戶必須按規(guī)定向交易所交付()o

A.傭金

B.保險費

C.交易手續(xù)費

D.保證金所占用資金而應付的利息

正確答案：A,C

110、單選?某公司購入500噸棉花，價格為13400元/噸，為避免價格風險，

該公司以14200元/噸價格在鄭州商品交易所做套期保值交易，一棉花3個月

后交割的期貨合約上做賣出保值并成交。2個月后，該公司以12600元/噸的價

格將該批棉花賣出，同時以12700元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。

該公司該筆保值交易的結果為()元。(其他費用忽略)

A.盈利150000

B,虧損150000

C.盈利350000

D.虧損350000

正確答案：C

111、判斷題當基差從-10美分變?yōu)?9美分表示市場走弱。()

正確答案：錯

112、單或擁有外幣負債的美國投資者，應該在外匯期貨市場上進行()o

A.多頭套期保值

B.空頭套期保值

C.交叉套期保值

D.動態(tài)套期保值

正確答案：A

參考解析：在即期外匯市場上擁有某種貨幣負債的人，為防止將來償付時該貨

幣升值的風險，應在外匯期貨市場上買進該貨幣期貨合約，即進行多頭套期保

值，從而在即期外匯市場和外匯期貨市場上建立盈虧沖抵機制，回避匯率變動

風險。

113、多選期貨價格的構成要素包括()o

A.商品生產成本

B.預期利潤

C.期貨交易成本

D.期貨商品流通費用

正確答案：A,B,C,D

114、單選交易手續(xù)費是()支付的期貨交易手續(xù)費。

A.期貨交易者向交易所

B.期貨經紀公司向交易所

C.期貨交易者向期貨經紀公司

D.期貨交易者通過期貨經紀公司向交易所

正確答案：D

115、判斷題期貨價格一般由商品生產成本、期貨交易成本、期貨商品流通費

用三部分構成。()

正確答案：錯

116、多選甲小麥貿易商擁有一批現貨，并做了賣出套期保值。乙面粉加工商

是甲的客戶，需購進一批小麥，但考慮價格會下跌，不愿在當時就確定價格，

而要求成交價后議。甲提議基差交易，提出確定價格的原則是比10月期貨價低

3美分/蒲式耳，雙方商定給乙方20天時間選擇具體的期貨價。乙方接受條件，

交易成立。當前的基差為-3美分/蒲式耳。試問如果兩周后，小麥期貨價格大

跌，乙方執(zhí)行合同，雙方交易的結果有()0

A.甲小麥貿易商不能實現套期保值目標

B.甲小麥貿易商可實現套期保值目標

C.乙面粉加工商不受價格變動影響

D.乙面粉加工商獲得了價格下跌的好處

正確答案：B,D

117、單選？1月中旬，某食糖購銷企業(yè)與一個食品廠簽訂購銷合同，按照當時該

地的現貨價格3600元/噸在2個月后向該食品廠交付2000噸白糖。該食糖購銷

企業(yè)經過市場調研，認為白糖價格可能會上漲。為了避免2個月后為了履行購

銷合同采購白糖的成本上升，該企業(yè)買入5月份交割的白糖期貨合約200手

(每手10噸)，成交價為4350元/噸。春節(jié)過后，白糖價格果然開始上漲，至

3月中旬，白糖現貨價格已達4150元/噸，期貨價格也升至4780元/噸。該企業(yè)

在現貨市場采購白糖交貨，與此同時將期貨市場多頭頭寸平倉，結束套期保

值。

1月中旬、3月中旬白糖期貨市場的狀態(tài)分別是()。

A.正向市場；反向市場

B.反向市場；正向市場

C.反向市場；反向市場

D.正向市場；正向市場

正確答案：D

118、多選套期保值是指生產經營者在現貨市場上買進或賣出一定量的現貨商

品的同時，在期貨市場上賣出或買進與現貨()的期貨商品。

A.數量相當

B.品種相同

C.方向相反

D.價格相同

正確答案：A,B,C

119、單選大連商品交易所大豆期貨合約的手續(xù)費為()o

A,不超過4元/手

B.不超過5元/手

C.不高于成交金額的萬分之一

D.不高于成交金額的萬分之二

正確答案：A

120、判斷題反向市場的價格關系意味著持有現貨沒有持倉費的支出。()

正確答案：錯

參考解析：反向市場的價格關系并非意味著現貨持有者沒有持倉費的支出，只

要持有現貨并儲存到未來某一時期，倉儲費、保險費、利息成本的支出就是必

不可少的。只不過在反向市場上，由于市場對現貨及近期月份合約需求迫切，

購買者愿意承擔全部持倉費來持有現貨而已。所以題目表述錯誤。

121、多選3月初，我國某鋁型材廠計劃三個月后購進500噸鋁錠，欲利用鋁

期貨進行套期保值，具體操作是()。

A.交易數量為100手鋁期貨合約

B.買入鋁期貨合約

C.交易數量為50手鋁期貨合約

D.賣出鋁期貨合約

正確答案：A,B

參考解析：套期保值操作應遵循數量相等或相當原則，本題現貨數量為500噸

鋁錠，我國鋁期貨的交易單位為5噸/手，因而套期保值操作的交易數量應為

100手。止匕外，由于投資者3個月后購進現貨，面臨現貨價格未來上漲的風險，

因而當前應進行買入套期保值，即當前在期貨市場買入100手鋁期貨合約，3個

月后當買入現貨時，再將期貨合約對沖平倉，從而為其在現貨市場上買進現貨

商品進行保值。

122、多選期貨市場上的套期保值最基本的操作方式可以分為()o

A.投機式套期保值

B.避險式套期保值

C.買入套期保值

D.賣出套期保值

正確答案：c,D

123、判斷題’基差所指的期貨價格通常是最近的交割月的期貨價格。()

正確答案：對

124、判正題如果在正向市場中，期貨的價格和現貨的價格同時上升，并一直

持續(xù)到交割日，基差的絕對值始終大于持倉費，那么就會出現無風險的套利機

會。()

正確答案：對

參考解析：到交割時，如果期貨價格和現貨價格不同，且二者差額高于持倉

費，如期貨價格高于現貨價格，就可買入低價現貨，賣出高價期貨，實現無風

險套利。反之，若期貨價格低于現貨價格，就可買入期貨，執(zhí)行合約，轉而將

所獲資產在現貨市場出售。

125、判斷題在進行套期保值時，在規(guī)避對己不利的價格風險的同時，也放棄

了因價格可能出現對已有利的價格機會，即如果不買入套期保值，反而能夠獲

得更大的利潤。()

正確答案：對

126、單選假設市場利率為5%,大豆價格為2500元/噸，每日倉儲費為0.5元

/噸，保險費為每月8元/噸，則每月持倉賽是()元/噸。

A.23

B.8

C.15

D.33.42

正確答案：D

參考解析：持倉費包括倉儲費、保險費和利息。每月倉儲費=0.5X30=15(元/

噸);每月利息=(5%/12)X2500=10.42(元/噸)；每月持倉費

=15+8+10.42=33.42(元/噸)。

127、單選絕大多數期貨交易是通過對沖平倉方式完成的，一般與商品的()

不直接發(fā)生關系。

A.生產成本

B.交易成本

C.流通費用

D.交易手續(xù)費

正確答案：C

128、判斷題對于企業(yè)來講，參與套期保值是為了鎖住生產成本和產品的利

潤，有利于企業(yè)在市場價格的波動中安定地生產經營。()

正確答案：對

129、單選買入套期保值付出的代價是()。

A.降低了商品的品質

B.對需要庫存的商品來說，可能增加倉儲費、保險費和損耗費

C.不利于企業(yè)參與現貨合同的簽訂

D.投資者失去了因價格變動而可能得到的獲利機會

正確答案：D

參考解析：買入套期保值通過當前買入期貨合約在現貨、期貨市場建立盈虧相

抵機制，便將其進價成本維持在當前認可的水平，可回避價格上漲的風險，但

這樣也放棄了價格下跌時獲取更低生產成本的機會。

130、單選5月份，某進口商以47000元/噸的價格從國外進口銅，并利用期貨

進行套期保值，以47500元/噸的價格賣出5月份銅期貨合約，至6月中旬，該

進口商與某電纜廠協(xié)商以5月份銅期貨合約為基準價，以低于期貨價格300元/

噸的價格成交。該進口商開始套期保值時的基差為()元/噸。［2009年9月真

題］

A.-500

B.300

C.500

D.-300

正確答案：A

參考解析：該進口商開始奢期保值時的基差=47000-47500=-500(元/噸)。

131、單選？12月1日，某飼料廠與某油脂企業(yè)簽訂合同，約定出售一批豆粕，

協(xié)調以下一年3月份豆柏期貨價格為基準，以高于期貨價格10元/噸的價格作

為現貨交收價格?，F貨價格為2210元/噸，同時該飼料廠進行套期保值，以

2220元/噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨。

該填料廠開始套期保值時的基差為()元/噸。

A.-20

B.-10

C.20

D.10

正確答案：D

132、單選()是通過持有與其現貨市場頭寸相反的期貨合約，或將期貨合約

作為其現貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖現貨市場價格風險的機

構和個人，對期貨市場的正常運行發(fā)揮著重要作用。

A.期貨公司

B.投機交易者

C.套期保值者

D.期貨公司會員

正確答案：C

參考解析：套期保值者(Hedger)是指通過持有與其現貨市場頭寸相反的期貨

合約，或將期貨合約作為其現貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖現

貨市場價格風險的機構和個人。他們可以是生產者、加工者、貿易商和消費

者，也可以是銀行、券商、保險公司等金融機構。所以C選項正確。

133、多選期轉現交易的優(yōu)越性在于()o

A.避免了價格下跌的風險

B.加工企業(yè)和生產經營企業(yè)利用期轉現可以節(jié)約期貨交割成本

C.期轉現比〃平倉后購銷現貨〃更便捷

D.期轉現比遠期合同交易和期貨實物交割更有利

正確答案：B,C,D

參考解析：期貨轉現貨交易是指持有方向相反的同一品種、同一月份合約的會

員(客戶)協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準后，分別將各自持

有的合約按雙方商定的期貨價格(該價格一般應在交易所規(guī)定的價格波動范圍

內)由交易所代為平倉，同時一，按雙方協(xié)議價格與期貨合約標的物數量相當、

品種相同、方向相同的倉單進行交換的行為。期轉現交易的優(yōu)越性在于：①加

工企業(yè)和生產經營企業(yè)利用期轉現可以節(jié)約期貨交割成本；②期轉現比〃平倉后

購銷現貨〃更便捷；③期轉現比遠期合同交易和期貨實物交割更有利，所以B、

C、D選項正確。

134、多選以下適于利用大豆期貨進行賣出套期保值的情形有()。

A.衣場在三個月后將收獲大量大豆

B.貿易商有大量大豆庫存

C.榨油廠預計在三個月后購進大量大豆

D.貿易商已簽訂購貨合同，確定了大豆交易價格

正確答案：A,B,D

參考解析：走出基期保值的操作主要適用于以下情形：第一，持有某種商品或

資產(此時持有現貨多頭頭寸)，擔心市場價格下跌，使其持有的商品或資產

市場價值下降，或者其銷售收益下降；第二，已經按固定價格買入未來交收的

商品或資產(此時持有現貨多頭頭寸)，擔心市場價格下跌，使其商品或資產

市場價值下降或其銷售收益下降；第三，預計在未來要銷售某種商品或資產，

但銷售價格尚未確定，擔心市場價格下跌，使其銷售收益下降。

135、判斷題通常情況下，基差為正值。()

正確答案：錯

參考解析：由于持有現貨需花費一定費用，期貨價格通常要高于現貨價格，基

差為負值。

136、判斷題期貨交易是在現貨交易、遠期交易的基礎上發(fā)展起來的。()

正確答案：對

137、單選以下屬于基差走強的情形是()o

A.基差從500元/噸變?yōu)?00元/噸

B.基差從-500元/噸變?yōu)?00元/噸

C.基差從-80元/噸變?yōu)門OO元/噸

D,基差從200元/噸變?yōu)?300元/噸

正確答案：B

參考解析：考察基差走強的情形。由于從-500元/噸變?yōu)?00元/噸，基差變

大，此情形為基差走強的情形。

138、判斷題買入套期保值是指交易者先在期貨市場買入期貨，以便將來在現

貨市場賣出現貨時不致因價格下降而給自己造成經濟損失的一種套期保值方

式。()

正確答案：錯

參考解析：買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場買入期貨，以便將來在

現貨市場買入現貨時不致因價格上漲而給自己造成經濟損失的一種套期保值方

式。

139、判斷題賣出套期保值者最擔心的是未來現貨價格盼上漲。()

正確答案：錯

140、多選下列關于“基差交易”說法正確的是()o

A.基差交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方

協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現貨商品的價格的交易方式

B.基差交易大都是和套期保值交易結合在一起進行的

C.若確定交易時間的權利屬于買方稱為買方叫價交易

D.若確定交易時間的權利屬于賣方稱為賣方叫價交易

正確答案：A,B,C,D

141、多選5月20日，若鄭州的小麥六月期貨價格為2000元/噸，現貨價格

為1800元/噸，下列描述中，正確的是()o

A.基差為正值

B.基差為負值

C.此市場為正向市場

D.此市場為反向市場

正確答案：B,C

142、多選下列關于“持倉費”的描述，正確的是()o

A.持倉費也稱為持倉成本

B.持倉費是為擁有或保留某種商品、資產等而支付的倉儲費、保險費和利息等

費用總和

C.距交割時間越近，持倉費越低

D.理論上講，當期貨合約到期時，持倉費會減小到零，基差也將變?yōu)榱?/p>

正確答案：A,B,C,D

143、單選6月20日，某公司從銀行借入一筆6個月期的美元浮動利率貸款，

前3個月的利率為當前的90天期LIB0R+200bp,3個月后(即9月20日)償還

前3個月的利息，并根據當時90天期LIBOR+200bp確定后3個月的利率。為了

事先鎖定3個月后的貸款利率，該公司可以通過（）進行套期保值，從而相當

于將原浮動利率貸款轉變?yōu)榱斯潭ɡ寿J款。

A.賣出歐洲美元期貨12月合約

B.買入歐洲美元期貨12月合約

C.買入歐洲美元期貨9月合約

D.賣出歐洲美元期貨9月合約

正確答案：B

參考解析：公司是向銀行借款，擔心利率下降導致借款成本增加，所以要是買

入套期保值。套期保值是期貨品種及合約數量相同，期限也要相同。

144、判斷題如在6月20日小麥基差為-10美分，小麥最近的交割月為7月，

那么當日小麥的現貨價格高于7月份的期貨價格10美分。（）

正確答案：錯

145、多選下列（）應做買入套期保值。

A.進口商針對其匯率風險

B.出產黃豆的農夫針對黃豆的價格風險

C.銀行針對其長期貨款的利率風險

D.即將采購現貨者針對其現貨價格風險

正確答案：A,C,D

146、多選賣出套期保值的操作主要適用于以下（）的情形。

A.持有某種商品或資產（此時持有現貨多頭頭寸），擔心市場價格下跌，使其

持有的商品或資產市場價值下降，或者其銷售收益下降

B.已經按固定價格買入未來交收的商品或資產（此時持有現貨多頭頭寸），擔

心市場價格下跌，使其商品或資產市場價值下降或其銷售收益下降

C.預計在未來要銷售某種商品或資產，但銷售價格尚未確定，擔心市場價格下

跌，使其銷售收益下降

D.預計在未來要購買某種商品或資產，購買價格尚未確定時，擔心市場價格上

漲，使其購入成本提高

正確答案：A,B,C

參考解析：賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：①持有某種商品或資產

（此時持有現貨多頭頭寸），擔心市場價格下跌，使其持有的商品或資產市場

價值下降，或者其銷售收益下降；②已經按固定價格買入未來交收的商品或資

產（此時持有現貨多頭頭寸），擔心市場價格下跌，使其商品或資產市場價值

下降或其銷售收益下降；③預計在未來要銷售某種商品或資產，但銷售價格尚

未確定，擔心市場價格下跌，使其銷售收益下降。所以A、B、C選項正確。

147、判斷題一般而言，距離交割的期限越近，持倉費越大。（）

正確答案：錯

參考解加：持倉費的高低與持有商品的時間長短有關，一般來說，距離交割的

期限越近，持有商品的成本就越低，期貨價格高出現貨價格的部分就越少。當

交割月到來時，持倉費將降至零，期貨價格和現貨價格將趨同。

148、單選如果違反了期貨市場套期保值的()原則，則不僅達不到規(guī)避價格

風險的目的，反而增加了價格風險。

A.商品種類相同

B.商品數量相等

C.月份相同或相近

D.交易方向相反

正確答案：D

參考解析：只有遵循交易方向相反原則，交易者才能取得在一個市場上虧損的

同時在另一個市場上必定會出現盈利的結果，從而在兩個市場建立盈虧沖抵機

制，達到套期保值的目的。如果違反了交易方向相反原則，所做的期貨交易政

不能稱作套期保值交易，其結果是要么在兩個市場同時虧損，要么兩個市場同

時盈利，不僅達不到規(guī)避價格風險的目的，反而增加了價格風險。

149、判斷題保證金作為期貨交易必須支付的費用理應得到補償，因而成為影

響期貨價格的因素之一。()

正確答案：錯

150、多選由于同種商品受到相同供求關系的影響和持倉費的作用，其現貨價

格與期貨價格的變動呈現()的規(guī)律。

A.同升同降

B.完全相反

C.收斂一致

D.波幅相同

正確答案：A,C

151、判斷題套利交易者是期貨市場的交易主體，對期貨市場的正常運行發(fā)揮

著重要作用。()

正確答案：錯

參考解析：期貨市場的交易主體是套期保值者。

152、單選？1月中旬，某食糖購銷企業(yè)與一個食品廠簽訂購銷合同，按照當時該

地的現貨價格3600元/噸在2個月后向該食品廠交付2000噸白糖。該食糖購銷

企業(yè)經過市場調研，認為白糖價格可能會上漲。為了避免2個月后為了履行購

銷合同采購白糖的成本上升，該企業(yè)買入5月份交割的白糖期貨合約200手

(每手10噸)，成交價為4350元/噸。春節(jié)過后，白糖價格果然開始上漲，至

3月中旬，白糖現貨價格已達4150元/噸，期貨價格也升至4780元/噸。該企業(yè)

在現貨市場采購白糖交貨，與此同時將期貨市場多頭頭寸平倉，結束套期保

值。

該購銷企業(yè)套斯挺值結凍后每噸()o

A.凈損失120元

B.凈盈利120兀

C.凈損失110元

D.既沒有盈利，也沒有損失

正確答案：A

153、單選加工制造企業(yè)擔心庫存原料價格下跌，應采取()方式來保護自身

的利益。

A.多頭套期保值

B.空頭套期保值

C.期現套利

D.期轉現

正確答案：B

參考解析：賣出套期保值(SellingHedging),又稱空頭套期保值

(ShortHedging),是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖

其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產的價格下跌風險的操作。所以B選

項正確。

154、單選期貨交易者在交易時無需支付期貨合約的全部款項，只需向期貨公

司或交易所交付一定的保證金，通常為()即可。

A.1%?5%

B.5%?10%

C10%?15%

D.20%?30%

正確答案：B

155、單選在