負(fù)債經(jīng)營對公司價值的影響研究-以北京拜克洛克科技有限公司ofo共享單車為例

目錄TOC\o"1-3"\h\u21582摘要 引言負(fù)債經(jīng)營就是利用別人的資金，以貸款和發(fā)行債券等方式吸引資金來源，用以推進(jìn)企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，并且不斷增加資產(chǎn)價值和更新資產(chǎn)的一種經(jīng)營方式。資本是所有企業(yè)生存的根本，也是發(fā)展的關(guān)鍵所在。光是自有資本根本無法滿足企業(yè)的需求，而通過負(fù)債管理可以快速獲得流動資金。負(fù)債經(jīng)營已然成為時下一種極為普遍的管理方式。與此同時，負(fù)債管理經(jīng)營在企業(yè)運(yùn)營中的缺陷也慢慢顯現(xiàn)，這種方式會致使財務(wù)風(fēng)險偏高，并將企業(yè)卷入債務(wù)危機(jī)。在市場經(jīng)濟(jì)背景下，無論是國有企業(yè)還是其他大中型企業(yè)甚至小企業(yè)，無論何時都必須有一定的資本金，或者有比較順暢的現(xiàn)金流，才能滿足發(fā)展對資本的需求，這是企業(yè)在實(shí)施相應(yīng)投資行為時的夢想。目前，對企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的研究具有很強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)實(shí)意義。通俗地講就是借錢，某一段時期內(nèi)只需要支付一定的利息，就可以用別人的錢來完成公司規(guī)模的擴(kuò)張或者項目的開發(fā)。很多企業(yè)都愿意這樣做，但這些企業(yè)最終往往都會被迫申請破產(chǎn)，原因是負(fù)債占比過大，到期時根本無力償還。特別是有一些缺乏管理能力的企業(yè)，自有資金本就有限，現(xiàn)金流一旦出現(xiàn)問題，加之管理能力落后無暇顧及企業(yè)的合理運(yùn)營，最終導(dǎo)致資金鏈斷裂。因此，在審視負(fù)債經(jīng)營時，也要考慮債務(wù)經(jīng)營帶來的風(fēng)險。1負(fù)債經(jīng)營及公司價值概述1.1負(fù)債經(jīng)營的概述負(fù)債經(jīng)營其實(shí)是一種商業(yè)模式，允許公司從銀行貸款和債券發(fā)行等方式中籌集資金。通俗地講就是“借雞生蛋”、“借錢發(fā)財”的意思，與債務(wù)有關(guān)的活動也可以稱為“豐富的貸款”。關(guān)于負(fù)債經(jīng)營的定義，我們基本可以從兩個角度來解釋：其一是分析債務(wù)產(chǎn)生的原因，以維持企業(yè)的聲譽(yù)，一般來說負(fù)債都是以企業(yè)信譽(yù)為根本的，往往只有短期借款和長期借款、短期負(fù)債、長期應(yīng)付款、應(yīng)付賬款才能構(gòu)成負(fù)債經(jīng)營的一部分；其二是從定義上講，短期和長期債券以及短期債務(wù)都是有限的，只有長期負(fù)債可能是這些債務(wù)的一部分。負(fù)債金額和償債分析是為了滿足負(fù)債經(jīng)營而產(chǎn)生的條件，負(fù)債則應(yīng)充分利用兩種差異：總資產(chǎn)比率和成本報酬比率。結(jié)合企業(yè)實(shí)際發(fā)展需要合理確定比率數(shù)據(jù)，以降低企業(yè)的籌融資成本，減少對公司內(nèi)外部融資活動的干擾因素，提高資金使用效率。1.2公司價值的概述在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)這個整體本身就可以作為一種能在產(chǎn)權(quán)市場上銷售的特殊商品，商品則就應(yīng)該有其相對應(yīng)的價值。在企業(yè)價值問題上，我們不能簡單地看一個企業(yè)的總資產(chǎn)和市場價值。我們討論的是企業(yè)對企業(yè)所有者的價值，具體來說就是企業(yè)能夠給企業(yè)所有者帶來的盈利多少。它是通過加權(quán)平均資本成本換算成折現(xiàn)率算法計算得出的營運(yùn)資金價值。這關(guān)系到公司的重大財務(wù)決策、公司價值的反映、公司可持續(xù)發(fā)展的重要指標(biāo)的保證，也關(guān)系到對公司財務(wù)風(fēng)險的重要指標(biāo)的監(jiān)測。如果說企業(yè)的價值是由管理理念決定的，那么企業(yè)的價值就在于通過改進(jìn)管理方法和遵守法律來滿足自身需求的能力。1.3負(fù)債經(jīng)營的作用資金鏈的平穩(wěn)是企業(yè)生存的根本條件，也是企業(yè)發(fā)展的重要保障。當(dāng)企業(yè)自身資金供應(yīng)都十分緊張的時候，就涉及到如何安全、合理地籌措資金以維持企業(yè)正常地發(fā)展，負(fù)債經(jīng)營會是絕大多數(shù)企業(yè)的首要選擇。負(fù)債經(jīng)營不但能運(yùn)用自己的杠桿效應(yīng)來為企業(yè)獲得利益，也能夠彌補(bǔ)企業(yè)長期營運(yùn)和發(fā)展的資金不足的狀況。除此之外，負(fù)債經(jīng)營非但不會影響企業(yè)所有者對企業(yè)控制權(quán)的掌控，還能在公司的稅務(wù)籌劃發(fā)展中起到不可小覷的節(jié)稅作用。2北京拜克洛克科技有限公司負(fù)債經(jīng)營現(xiàn)狀分析2.1北京拜克洛克科技有限公司簡介北京拜克洛克科技有限公司（ofo共享單車）是一家主營共享單車服務(wù)的企業(yè)，總部位于北京。北京拜克洛克科技有限公司（以下簡稱ofo）的主要產(chǎn)品是ofo共享單車，也就單車的租賃服務(wù)。曾在2016年推出了公司標(biāo)志性的產(chǎn)品“小黃車”——因車體顏色統(tǒng)一涂刷為黃色而得名。騎車人先交付一定的押金，騎行結(jié)束之后按照既定的服務(wù)收費(fèi)條件支付此次行程的費(fèi)用，并在騎行結(jié)束之后可自行選擇押金的退還與否。在這一完整的服務(wù)流程中，騎車人對單車是沒有所有權(quán)的，僅僅只有使用權(quán)。ofo提出以“共享經(jīng)濟(jì)+智能硬件”的方式，解決最后幾公里出行問題。此種共享出行的方式不僅有助于緩解交通擁堵，減少空氣污染，降低對能量的依賴性，還能強(qiáng)身健體，發(fā)展前景廣闊。2.2北京拜克洛克科技有限公司負(fù)債經(jīng)營現(xiàn)狀18年3月，戴威先后兩次將公司名下的共享單車作為抵押物換取了阿里巴巴17.7億元人民幣的融資，緊接著進(jìn)入市場清退期。之后因為拖欠6800余萬元貨款，被上海鳳凰企業(yè)股份有限公司起訴；與此同時，ofoAPP開始進(jìn)行誘導(dǎo)性消費(fèi)，充值押金卻隱藏默認(rèn)購買59元免押金年卡，退押金周期屢次延長，被揭發(fā)強(qiáng)制升級消費(fèi)后開始流失用戶。同年ofo在北京市海淀區(qū)人民法院等多個法院的多個案件中列入被執(zhí)行人名單，涉及執(zhí)行超標(biāo)的5360萬元，同年戴威被法院下發(fā)“限制消費(fèi)令”，成為“老賴”。ofo各類法律案件不斷，雖然ofo并非同上市公司一樣定期披露企業(yè)財報，但從企查查和天眼查等企業(yè)工商信息查詢網(wǎng)頁上可以了解，北京拜克洛克科技有限公司牽涉到的司法案件多達(dá)56件，一次次的搬遷和公司股權(quán)人的變更，都預(yù)示著ofo小黃車面臨資不抵債的命運(yùn)。ofo海外事業(yè)部解散，大批量用戶申請退還押金而不得。截至目前，已有將近1700萬人在線排隊申請退押金，然而退款速度卻愈發(fā)緩慢，按照ofo龐大的用戶數(shù)量和現(xiàn)如今的退款速度，預(yù)計最快退完至少也需要一百多年。如今，戴威的背后是ofo背負(fù)著的是60億債務(wù)的賬單，欠單車用戶押金超36億，欠上海鳳凰超6800萬，欠順豐超1300萬……融資、擴(kuò)產(chǎn)能、鋪車，以數(shù)量占有絕對市場。ofo對外資料顯示公司曾在五個月內(nèi)大幅擴(kuò)張市場，單車采購量多達(dá)1200萬輛。急劇擴(kuò)張的背后帶來的是72億的應(yīng)付賬款，這筆尾款也成為后來導(dǎo)致ofo資金鏈緊張的因素之一。ofo和彼時業(yè)界另一大龍頭摩拜的價格戰(zhàn)中，雖吸引了大部分市場用戶，但最終仍是殺敵一千自損八百，結(jié)果是帶來了大量的負(fù)面效應(yīng)。市場占有量反超摩拜的同時單車損耗卻愈發(fā)嚴(yán)重，被偷盜、占為私有、亂扔亂堆造成車身致命性的損壞。在如今越來越多城市的單車墳場中，我們也不難發(fā)現(xiàn)那曾經(jīng)擠滿街頭的奪人眼球的小黃車。3負(fù)債經(jīng)營對北京拜克洛克科技有限公司企業(yè)價值的影響3.1正面影響3.1.1負(fù)債經(jīng)營可以使企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，增強(qiáng)市場競爭力企業(yè)得到了大量的貸款資金或者投融資資金，這是負(fù)債經(jīng)營的基本前提。對于ofo而言，資本市場早期的追捧使它擁有了眾多資源。負(fù)債經(jīng)營能促進(jìn)規(guī)模的加速擴(kuò)大，則更利于企業(yè)價值的加速增長。對于ofo而言，最早期的負(fù)債完全來源于天使輪和A輪融資，金沙江創(chuàng)投、唯獵資本、弘道資本等各大投資方的資金支持無疑成為了ofo小黃車強(qiáng)有力的后盾，也為ofo從校園市場進(jìn)入城市市場起到了關(guān)鍵性的助推作用，使其能夠在市場已有摩拜等共享單車存在時有資本與其抗衡并分占市場份額。3.1.2負(fù)債經(jīng)營有利于企業(yè)控制權(quán)的保持負(fù)債籌資在增加企業(yè)經(jīng)營資金的同時不會影響到企業(yè)的控制權(quán)，有利于保持現(xiàn)有股東對于企業(yè)的控制，穩(wěn)定的管理控制有利于保持企業(yè)經(jīng)營決策，帶領(lǐng)企業(yè)發(fā)展和成長。最早ofo小黃車接受投資融資時并未將其股權(quán)分割轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)的投資方，這在一定程度上保證了創(chuàng)始人戴威等人的運(yùn)營管控權(quán)。3.1.3負(fù)債經(jīng)營能在一定時期內(nèi)有效保證用戶數(shù)量ofo小黃車有很大一部分負(fù)債來源于用戶押金。99元或者199元的押金申請退款需要1-10個工作日內(nèi)才能完成，在這一時期內(nèi)，當(dāng)用戶有共享單車的騎行需求時，則更傾向于關(guān)注街邊停放的ofo小黃車而不是其競爭對手摩拜單車等。這在一定程度上穩(wěn)固了ofo小黃車的用戶數(shù)量。當(dāng)有押金收入時，在一定時期內(nèi)若用戶持續(xù)使用ofo小黃車即選擇不申請退款時，這筆資金也為公司的進(jìn)一步市場擴(kuò)張?zhí)峁┝速Y金保證。3.1.4負(fù)債經(jīng)營能增強(qiáng)企業(yè)積極性當(dāng)投融資不斷增加，用戶押金不斷累積時，ofo小黃車已然走上了共享單車行業(yè)的前列。此時的ofo已經(jīng)不再是校園創(chuàng)業(yè)項目中小有成就的參與者，而是充滿雄心壯志要進(jìn)入市場走向世界的有志之士。此時的ofo不段開拓用戶、進(jìn)一步入駐全國各大城市甚至進(jìn)軍海外市場，這些都在一定程度上反映了負(fù)債經(jīng)營帶來的資金流促使企業(yè)更加相信市場也更積極的進(jìn)駐市場。3.2負(fù)面影響3.2.1負(fù)債經(jīng)營增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營的前提是投資收益率高于負(fù)債成本率，否則，財務(wù)杠桿效應(yīng)將使負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)籌資風(fēng)險增加?？焖俪砷L期的ofo接收到了高于市場同類競爭對手的投融資資金，甚至一度成為后起之秀超越了摩拜的市場占有額。也正是因為這一原因?qū)е耾fo小黃車瘋狂擴(kuò)張甚至和摩拜打起了價格戰(zhàn)。這成為了ofo后來資金鏈緊缺的重要因素之一。在這種情況下，企業(yè)的利潤率迅速下降，使企業(yè)盈利減少，甚至造成企業(yè)虧損，這不僅不利于企業(yè)的發(fā)展還大大增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。3.2.2過度負(fù)債造成了企業(yè)籌資的風(fēng)險企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，ofo小黃車曾在五個月內(nèi)采購單車數(shù)量多達(dá)1200萬輛，而在這樣揠苗助長般的瘋狂市場擴(kuò)張背后是高達(dá)72億元的應(yīng)付賬款。從已知財務(wù)狀況來看，ofo前期投融資高達(dá)80多億元的絕大部分都投入了單車采購進(jìn)行市場擴(kuò)張，而這之后帶來的是其他業(yè)務(wù)部門的運(yùn)轉(zhuǎn)困難，與此同時ofo的單車市場投放量還在不斷增加。隨之而來的是屢屢被曝出拖欠貨款甚至拖欠物流運(yùn)輸費(fèi)用，甚至為此被告上法庭。不能按期支付拖欠貨款、歸還用戶押金，這將會影響其信譽(yù)。例如拖欠鳳凰自行車6800萬元貨款被起訴，隨后又被曝出企業(yè)名下無財產(chǎn)面臨破產(chǎn)導(dǎo)致大量用戶申請退還押金放棄ofo。此時的ofo小黃車已經(jīng)不再擁有昔日的輝煌，相關(guān)企業(yè)考慮到投資風(fēng)險，是不愿再將資金借貸給這樣的企業(yè)的。失去了良好的融資環(huán)境，企業(yè)是不可能高速有效地擴(kuò)張的，這樣企業(yè)競爭力就會下降，企業(yè)價值也會降低。3.2.3負(fù)債比率過高導(dǎo)致企業(yè)資金無法周轉(zhuǎn)ofo將絕大部分投融資資金甚至押金投入到加大單車采購快速擴(kuò)張占領(lǐng)市場上，此時的ofo小黃車負(fù)債比率已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場上的健康企業(yè)，當(dāng)共享經(jīng)濟(jì)的時代開始洗牌，輿論導(dǎo)向?qū)е掠脩粼丛床粩嗟膹膐fo流失時，ofo的內(nèi)部財務(wù)狀況即使沒有完整披露的財務(wù)報表，也可以實(shí)實(shí)在在的感受到ofo資金周轉(zhuǎn)的困難。用戶的押金退還期限從1-10個工作日延長到1-15個工作日，日均處理退款訂單兩萬個也變成了日均三四千個。越來越多的用戶選擇棄ofo而去，而ofo卻遲遲無法歸還押金，可見ofo的日常流動資金已經(jīng)無法滿足債權(quán)人收回權(quán)益。3.2.4負(fù)債經(jīng)營有很強(qiáng)的輿論導(dǎo)向性在管理、擴(kuò)產(chǎn)逐漸出現(xiàn)的問題后又對市場做出了錯誤的判斷加速了ofo的衰敗。在各種買賣合同糾紛中、海外市場的退出、用戶控訴交押金卻誘導(dǎo)消費(fèi)的輿論中，ofo屢屢被曝出資金鏈中斷甚至一度被各大媒體曝出面臨破產(chǎn)清算。如同商業(yè)銀行最看重信譽(yù)一樣，一旦失信所有的儲戶都急于取出自己的資金，除非銀行的準(zhǔn)備金為100%否則在這種情況下就只可能存在資不抵債的結(jié)果最終被迫申請破產(chǎn)。對于ofo而言也是一樣，當(dāng)輿論導(dǎo)向幾乎一致認(rèn)為ofo小黃車已經(jīng)面臨出局的慘敗時，所有的用戶都開始申請退還押金，就連昔日的投資者也一一轉(zhuǎn)賣股份套現(xiàn)離場。這無疑給了ofo一記重?fù)簟?北京拜克洛克科技有限公司負(fù)債經(jīng)營中存在的問題4.1成本支出遠(yuǎn)超利潤收入2017年6月13日，悟空單車成為了第一個宣布破產(chǎn)倒閉的共享自行車品牌，這其實(shí)也預(yù)示著共享單車的冬天即將來臨。然而此時的ofo不但沒有意識到這個危機(jī)，反而大肆擴(kuò)張，甚至進(jìn)軍海外市場占領(lǐng)了20多個國家成為了共享自行車這個行業(yè)當(dāng)之無愧的領(lǐng)頭羊。但ofo小黃車自身的毀損率和報廢率高、投放面積廣，亂扔、亂放甚至被不良公民強(qiáng)行解鎖占為己有，ofo小黃車運(yùn)行維護(hù)的費(fèi)用越來越多。一輛單車投入市場往往連成本都還沒有收回就退出了市場，更別說等到盈利的那一天。4.2資金投放不當(dāng)在ofo得到大量融資后，開始“變裝”。2017年4月花費(fèi)一千萬請鹿晗當(dāng)代言人，公司不僅搬到了中關(guān)村更大的全景辦公室，還為每個員工購置價值2000元的升降桌，而早期辦公室標(biāo)配只是119元宜家的桌子和39.9的椅子，可見此時的ofo接受投融資的資金量之大。在其他部門瘋狂砸錢的時候，ofo的硬件部門卻精打細(xì)算了起來。ofo硬件部門的員工表示整個硬件在ofo的地位是很下面的，事實(shí)上從使用過ofo小黃車和摩拜單車的用戶反饋中我們也能清楚地了解到，ofo小黃車在車身使用材料以及電子鎖的配置上都遠(yuǎn)不如摩拜單車的質(zhì)量。4.3盈利模式不清晰北京拜克洛克科技有限公司對于自己經(jīng)營的共享單車ofo小黃車的盈利模式并不明確，一味的追求訂單增長和速度，只顧當(dāng)下的投融資和用戶數(shù)量，對于長期的盈利模式?jīng)]有清晰規(guī)劃甚至沒有合理有效的風(fēng)險把控措施，任由ofo被資本市場揠苗助長。5北京拜克洛克科技有限公司負(fù)債經(jīng)營中存在問題的原因分析5.1管理層的決策失誤在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營時除了考慮自身利益還應(yīng)該考慮投資方的利益，除了理想化打收益還要有預(yù)見地判斷負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險。很顯然，ofo考慮得并不周到甚至做的一團(tuán)糟，戴威只看到了融資金額的巨大，過于理想化地在資本市場中追求最大化份額從而導(dǎo)致了資產(chǎn)負(fù)債比例的嚴(yán)重失衡，甚至在ofo已經(jīng)奄奄一息時用一票否決權(quán)拒絕了滴滴的收購，且好幾次拒絕朱嘯虎的建議和摩拜單車合并最終導(dǎo)致朱嘯虎將手持所有股份轉(zhuǎn)賣給了阿里套現(xiàn)而去，由此開啟了ofo的沒落之路。5.2與行業(yè)對手惡性競爭進(jìn)入城市市場之后，行業(yè)中市場份額占比最大的ofo和摩拜開始在價格戰(zhàn)中不斷燒錢。如同當(dāng)年的滴滴和快的一樣，在這場燒錢大戰(zhàn)中，獲利的只有消費(fèi)者。用戶數(shù)量雖然在價格戰(zhàn)中不斷增多，但實(shí)際上ofo根本沒有資金流入，一直處于源源不斷往外砸錢擴(kuò)張市場的狀態(tài)。但無論是誰，最終目的都是盈利，而這場價格戰(zhàn)幾乎持續(xù)了一整年，在這一年中運(yùn)行維護(hù)的支出、員工薪酬甚至單車采購的應(yīng)付賬款幾乎都是“吃老本”，光是折損成本、運(yùn)營成本就夠吃一壺。在這種極端惡性競爭的背景下，ofo根本無法盈利。5.3內(nèi)部管理混亂在種種跡象表明ofo已經(jīng)資不抵債的情況下，戴威開始了公司內(nèi)部的全面追究調(diào)查。其中不乏內(nèi)部貪腐問題，運(yùn)營方面為了業(yè)績虛報人員數(shù)量多領(lǐng)薪水，維修方面鉆各種空子中飽私囊，甚至在供應(yīng)鏈采購上也由員工貪墨公司財產(chǎn)幾萬元?？上攵琽fo的內(nèi)部管理系統(tǒng)根本沒有起到良好的牽制和監(jiān)督作用，反而因為混亂給更多貪婪之輩提供了機(jī)會不僅導(dǎo)致了公司財產(chǎn)的損失還進(jìn)一步加劇了內(nèi)部管理系統(tǒng)的分裂。5.4盲目加速擴(kuò)張致使資金鏈斷裂進(jìn)入城市市場后的ofo一直在追趕彼時已經(jīng)進(jìn)入市場的摩拜單車，為了搶先占據(jù)市場，戴威用了最直接也是最簡單的辦法，那就是加大ofo小黃車的市場投放量。僅在2017年3月到7月短短五個月內(nèi)的總采購量就高達(dá)1200萬輛。彼時一輛小黃車的成本大約在600元左右。所以這1200萬輛單車的采購應(yīng)付款大概為72億人民幣，而該部分尾款也是后來導(dǎo)致ofo資金鏈緊張的因素之一。6提高北京拜克洛克科技有限公司負(fù)債經(jīng)營效率及其企業(yè)價值的對策6.1明確盈利模式ofo自問世以來就開始和競爭對手打價格戰(zhàn)搶用戶，實(shí)際靠用戶騎行真正收入的利潤是極少的。絕大部分流動資金來源于用戶押金，而押金是一種負(fù)債，挪用用戶押金擴(kuò)張市場不停鋪車，可是ofo萬萬沒有想到自己有沒有足夠的現(xiàn)金準(zhǔn)備能滿足大批量用戶申請退押金。成長階段的ofo陷入了一種“車多用戶多資金流入就多”的誤區(qū)，企業(yè)實(shí)實(shí)在在的利潤收入相比于成本支出和負(fù)債而言是微乎其微。如今的ofo應(yīng)當(dāng)明確自己的盈利應(yīng)當(dāng)長期基于用戶而不是資本投資，明確自己的每一筆穩(wěn)定性收入應(yīng)當(dāng)來源于每一輛單車的使用收入而不是押金收入。6.2增強(qiáng)企業(yè)的運(yùn)營維護(hù)眾所周知ofo的損壞率極高且沒有可靠的定位系統(tǒng)能夠追蹤到車輛的位置。此時的ofo應(yīng)當(dāng)減免其他部門的開銷重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)名下的ofo小黃車的正常運(yùn)行和維護(hù)。在每一個城市設(shè)立ofo回收點(diǎn)，派專人評估每一輛小黃車的使用價值，不能使用的進(jìn)行回收變賣處理，可以繼續(xù)使用的應(yīng)當(dāng)繼續(xù)合理投放在市場當(dāng)中供用戶騎行，加強(qiáng)單車的管理管控。除此之外，倡導(dǎo)全面愛護(hù)共享單車，按照要求合規(guī)?？繑[放，彰顯國民素質(zhì)的提升。6.3尋求新發(fā)展，合并或收購ofo曾經(jīng)多次拒絕滴滴的收購，也表明立場絕不和摩拜單車合并，最終導(dǎo)致的結(jié)果是滴滴撤資轉(zhuǎn)而收購了小藍(lán)單車并同時期上線了自己的單車品牌“青桔單車”，而其最大的對手摩拜也在負(fù)債累累的情況下及時同意美團(tuán)的收購火速下場，只有ofo靠著戴威九零后的滿腔熱血繼續(xù)茍延殘喘著。目前來看阿里集團(tuán)是ofo背后最大的投資方，但阿里在摩拜和ofo打的不可開交的時候悄悄在三四線城市推出了自己的產(chǎn)品“哈羅單車”被網(wǎng)友戲稱為“農(nóng)村包圍城市計劃”。如今越來越多的城市管理開始出臺政策不允許共享單車的隨意投放，這也意味著ofo小黃車很有可能因為臟亂差而被迫退出一定的城市市場。當(dāng)初ofo錯過了最好的套現(xiàn)離場的機(jī)會，如今的ofo應(yīng)當(dāng)積極尋求新發(fā)展，無論是合并或被收購無疑是它最好的選擇。6.4積極面對現(xiàn)狀，安撫用戶ofo今天走到今天有一種墻倒眾人推的感覺，直到現(xiàn)在在各種新聞里或各大網(wǎng)站里都不乏用戶聲討。押金不退、排隊到一千多萬人以后退款、客服電話占線或干脆不接、退款升級卻成另一種消費(fèi)陷阱等等。ofo小黃車在面對市場質(zhì)疑聲的時候一直處于默不作聲的狀態(tài)，因為ofo的不作為，甚至有用戶以破產(chǎn)為由將公司告上法庭。用戶的不信任、不支持也在很大程度上導(dǎo)致了ofo小黃車的黯然離場。ofo目前要做到就是積極面對社會輿論，拿出信心決心和誠心為用戶服務(wù)?，F(xiàn)如今都提倡綠色出行，共享單車其實(shí)是必不可少的交通工具，它的的確確會為我們的生活帶來很多便利。如同戴威說過的那樣“為欠的每一分錢負(fù)責(zé)”，也“請資本市場尊重創(chuàng)業(yè)者的理想”，絕大多數(shù)共享單車的使用者都和九零后的戴威一樣對于工作和生活充滿著無限信心和希望，相信在ofo如此困難的階段，打感情牌也不失為一個辦法，共情力會讓ofo得到更多地鼓勵和支持而不是被拋棄。7總結(jié)負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)除了要根據(jù)自身要求在資金投入上嚴(yán)格把控，還要有完善的風(fēng)險測評和風(fēng)險管控系統(tǒng)。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的同時要學(xué)會合理規(guī)劃資金配置，以保證企業(yè)的償債能力穩(wěn)定提升，否則企業(yè)面臨的不單是無法進(jìn)行有效的融資陷入不良的債務(wù)危機(jī)中，更有可能面臨資不抵債甚至被迫破產(chǎn)清算的結(jié)果。負(fù)債經(jīng)營應(yīng)當(dāng)確保企業(yè)處于一個合理的資產(chǎn)負(fù)債比例狀態(tài)下，如果自身條件不夠扎實(shí)，在無法正常運(yùn)營盈利的情況下靠負(fù)債來增加企業(yè)資產(chǎn)總值是不可取的。負(fù)債是每個企業(yè)或多或少要涉及到的領(lǐng)域，但依靠負(fù)債來維持企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)卻不考慮經(jīng)營收益的做法，就好比栽種以后不澆水不施肥任其自生自滅。因此，企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營時必須要對其利弊進(jìn)行合理分析，以便采取措施加以預(yù)防和解決負(fù)債經(jīng)營中可能出現(xiàn)的問題。參考文獻(xiàn)：姜毅.基于自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的上市公司價值評估——以青島啤酒為例[J].價值工程,2019,38(32):1-4.荊慧敏.基于價值投資的上市公司價值評估——以雙匯發(fā)展為例[J].商業(yè)會計,2019(17):64-67.劉嘉駿.現(xiàn)代企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險分析[J].中外企業(yè)家,2019(28):38.陳立珍.負(fù)債經(jīng)營對公司價值的影響研究[J].會計師,2019(09):42-43.謝玉娟.有關(guān)上市公司價值評估[J].農(nóng)家參謀,2019(12):242.顏卉君.負(fù)債經(jīng)營對企業(yè)價值的影響[J].商場現(xiàn)代化,2019(01):115-116.孫玉慶.企業(yè)負(fù)債經(jīng)營優(yōu)劣分析及其管理[J].現(xiàn)代營銷(下旬刊),2018(09):155.劉聰.負(fù)債經(jīng)營對公司價值的影響[J].市場研究,2018(08):38-41.陳璐.淺析企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的利弊及改進(jìn)措施[J].財會學(xué)習(xí),2018(21):202+204.喻平,高翠影.負(fù)債經(jīng)營對公司價值的影響和對策[J].現(xiàn)代營銷(下旬刊),2017(07):31.楊慧.融資方式、資本化研發(fā)選擇與企業(yè)價值[D].西安電子科技大學(xué),2018.

修改畢業(yè)論文常用方法一、論文修改的方法畢業(yè)論文的修改方法有多種,且因人因文而異.但根本方法只有一種,即由學(xué)生自己進(jìn)行認(rèn)真修改,所謂具體的方法也就是在學(xué)生自己進(jìn)行認(rèn)真修改的基礎(chǔ)上多借助于一些外在的力量而已.(一)讀改式所謂讀改式,是指修改文章時邊讀邊改的修改方式.這是論文修改的主要方式.完成論文初稿后,由作者自己認(rèn)真通讀全文,并放聲地讀,多讀幾遍.這樣,憑借語感的作用就能發(fā)現(xiàn)問題.語感與人們平時的讀書或談話聯(lián)系緊密,語感對檢查語病、缺字錯別字十分有效,也能使語句噦嗦、語句不通暢等問題隨時被發(fā)現(xiàn).所以,初稿寫出來后,自己要大聲讀上幾遍,邊讀邊改,這是人們常常采用的一種修改方法.(二)冷改式所謂冷改式,是指初稿完成后.先擱置一段時間再修改的一種方法.許多人常有這種情況,有時初稿寫好了,也很想馬上把它修改好,可是自己怎么也發(fā)現(xiàn)不了毛病,自我感覺相當(dāng)不錯,不愿修改或不知怎么修改.這時候,可以采取冷改式,把初稿放一段時間再修改,就會發(fā)現(xiàn)要修改的地方還很多.這種拉開時間距離的閱讀與修改,容易使作者心明眼亮.此時作者的思維比較容易跳出原有的圈子,從另外一種角度冷靜地審視自己的論文.只要時間允許,改好的論文可以擱一擱再進(jìn)行修改,如此反復(fù)數(shù)次,有益于提高論文質(zhì)量.(三)熱改式所謂熱改式,是指初稿完成后.趁熱打鐵,立即對論文進(jìn)行修改的方法.這種方法的優(yōu)點(diǎn)是作者對論文記憶清晰,印象深刻,修改及時,避免遺忘.缺點(diǎn)是作者還處于論文寫作的興奮狀態(tài),不夠冷靜、清醒,思想和情緒還難以從論文中超脫出來,還不能擺脫原來的寫作思路,難以發(fā)現(xiàn)初稿中存在的問題,難以判斷論文寫作的成敗,即使發(fā)現(xiàn)了問題,也舍不得修改.(四)求助式所謂求助式,是指作者完成論文初稿后,請他人閱讀或與他人討論等方式來發(fā)現(xiàn)自己論文中存在的不足和問題,并獲得指點(diǎn)修改的一種方法.這也是一種比較常用、比較有效的修改方法.俗話說:"當(dāng)局者迷.旁觀者清."自己寫的文章,自己總認(rèn)為好,看不出問題來,而別人站在比較超脫的位置,容易發(fā)現(xiàn)論文中的問題.一個人寫論文.難免有考慮不周之處,論文寫完后請別人來看看,聽聽別人的意見,是