上市銀行業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢分析

上市銀行業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢分析

引言?本報告涵蓋了2020年上半年經(jīng)濟及金融形勢概覽、2020年上半年上市銀行業(yè)績綜述、上市銀行財務(wù)數(shù)據(jù)分析、上市銀行業(yè)務(wù)觀察、行業(yè)熱點話題探討，旨在通過分析境內(nèi)6家大型商業(yè)銀行及6家股份制銀行2020年上半年財務(wù)業(yè)績，梳理并觀察其業(yè)務(wù)發(fā)展情況、經(jīng)營模式及監(jiān)管環(huán)境變化，展望中國銀行業(yè)未來發(fā)展的趨勢。一、2020年上半年經(jīng)濟和金融形勢回顧?中國經(jīng)濟領(lǐng)先全球迅速復(fù)蘇近年來，全球保護(hù)主義和民粹主義抬頭，地緣政治不確定性逐漸加深；疫情演變成為全球公共醫(yī)療危機，不但為放緩的全球經(jīng)濟蒙上陰影，而且加深了國與國之間的不信任。目前，中國的疫后復(fù)蘇是領(lǐng)先全球的，IMF在今年6月發(fā)布報告，預(yù)計2020年全球主要經(jīng)濟體中唯一能夠?qū)崿F(xiàn)正增長的只有中國。從剛剛出爐的二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，中國二季度GDP也超預(yù)期地實現(xiàn)了3.2%的增長。具體來看，工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)較快，6月同比增4.8%；固定資產(chǎn)投資降幅明顯收窄；社會零售也逐步改善，6月降幅收窄至1.8%。外貿(mào)方面，上半年防疫物資、“宅經(jīng)濟”產(chǎn)品出口增長較快，近期主要大宗商品和重點農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口量增加，體現(xiàn)了內(nèi)需復(fù)蘇。此外，諸如發(fā)電量、鋼鐵產(chǎn)量、挖掘機銷量、貨運量等高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟景氣恢復(fù)，鐵礦石高需求反映中國制造業(yè)復(fù)蘇及投資周期回暖。潛在韌性助力經(jīng)濟增長對于中國經(jīng)濟的實際活力，我們一直認(rèn)為它比傳統(tǒng)指標(biāo)顯示出的更具韌性，這一韌性來源于富有潛力的居民消費和近年推進(jìn)的供給側(cè)改革（如注冊制改革、對外開放金融市場、簡化外商投資負(fù)面清單）。上半年的經(jīng)濟減速主要是源于政府竭力遏制病毒傳播（全社會基本也認(rèn)可這一做法），但其實消費意愿并不會被真正打消；而且樓市價格也由于低利率而保持穩(wěn)定（當(dāng)然，“房住不炒”基調(diào)不會改變）。我們預(yù)計下半年政府會繼續(xù)實施刺激政策（包括財政救濟和貨幣寬松），被壓抑的國內(nèi)需求將得到釋放；如果未出現(xiàn)難以控制的二次疫情，那么三、四季度的經(jīng)濟增速很可能會達(dá)到7%，這樣全年將實現(xiàn)3%左右的增長。中美關(guān)系是最大外部風(fēng)險中國經(jīng)濟無法獨善其身。在外部環(huán)境方面，中美關(guān)系是中國經(jīng)濟面臨的主要外部風(fēng)險。中美關(guān)系自疫情后顯著緊張，加上美國大選臨近，中美外交博弈頻現(xiàn)，短期內(nèi)美國對中國的抨擊或繼續(xù)增加，并且許多國家將被迫在5G等問題上站隊。對于受制裁實體，美國實施金融制裁的主要方式包括限制其在美國資本市場的投融資，禁止與其進(jìn)行過金融交易的國外金融機構(gòu)進(jìn)入美國金融系統(tǒng)，以及切斷美元獲取能力和渠道，禁止使用美國或全球支持清算系統(tǒng)等。對于中國金融機構(gòu)，2017年，美國指控丹東銀行幫助朝鮮洗錢對其實施制裁，切斷了丹東銀行與美國金融體系的聯(lián)系。未來中國金融機構(gòu)很可能會受到美國監(jiān)管機構(gòu)的嚴(yán)格審查，但美國不太可能將中國排除出SWIFT（環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會，是各國進(jìn)行交易時跨境支付的信息網(wǎng)絡(luò)）。中美競爭也涉及到美元的主導(dǎo)地位，不過，美國過度利用美元影響力進(jìn)行金融武器化的對抗也會帶來反噬。近幾年，部分國家為了擺脫美元霸權(quán)而開始去美元化，這一趨勢可能會加速。因此，我們判斷施以SWIFT的極端手段是小概率事件。警惕美國制裁，合規(guī)運營為本高盛近日發(fā)表報告稱，因內(nèi)地?fù)碛袕妱诺耐獠款^寸，即使海外資金受限制，其影響可控。美國不大可能對中資金融機構(gòu)實施制裁，但不排除對個別機構(gòu)采取行動。假若美國實施金融制裁，主要有三方面影響：一是限制中資銀行離岸業(yè)務(wù)進(jìn)而影響中國企業(yè)海外運營；二是金融市場可能會對美國制裁做出負(fù)面反映；三是對香港市場的影響程度大于內(nèi)地。根據(jù)國際清算銀行(BIS)估算，今年一季度末，國際銀行對中國實體債權(quán)約有3,578億美元貸款，而三分之二的美元貸款借予內(nèi)地銀行，若離岸美元受到限制，將對中資銀行及其貸款客戶帶來一定影響，嚴(yán)重情況下，可能導(dǎo)致企業(yè)營運中斷。總之，國家外匯管制使資本外流的風(fēng)險相對較低，監(jiān)管機構(gòu)會及時跟進(jìn)和遵循國際監(jiān)管法律法規(guī)的最新要求。中資海外機構(gòu)始終應(yīng)重視合規(guī)運營，夯實公司治理和風(fēng)險管控，重視自我評估和檢查，充分研究和防范美國長臂管轄（英國阿拉伯商業(yè)銀行因與受美國制裁的蘇丹客戶匯款途經(jīng)紐約的分行而遭受“長臂管轄”，支付罰金400萬美元）等制裁措施，優(yōu)化合規(guī)資源配置，平穩(wěn)運營?！耙詢?nèi)循環(huán)為主”不意味結(jié)束開放在國際環(huán)境不確定性攀升的情況下，中國于今年5月14日的政治局會議上首次提出“內(nèi)循環(huán)”——習(xí)總書記指出“要深化供給側(cè)改革，充分發(fā)揮我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢和內(nèi)需潛力，構(gòu)建國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”。7月31日，習(xí)總書記在企業(yè)家座談會如此解讀這一新格局——通過發(fā)揮內(nèi)需潛力，使國內(nèi)市場和國際市場更好聯(lián)通，更好利用國際國內(nèi)兩個市場、兩種資源，實現(xiàn)更加強勁可持續(xù)的發(fā)展。這一新提法絕不意味著結(jié)束長期以來的開放政策，而是反映出決策層對中國經(jīng)濟未來的判斷——中期內(nèi)中國在貿(mào)易方面將面臨許多挑戰(zhàn)，因此內(nèi)需將是更可靠的增長動力，并在當(dāng)下發(fā)揮緩和外部沖擊的作用。實際上，盡管近年消費增速較高，但中國的最終消費占GDP比重仍相對較低，只有55%。要推動國內(nèi)消費，還要增加對醫(yī)療健康等社會保障體系的投入，為消費信心形成托底保障；此外，加速開放金融市場，也可以抵消“自力更生”（特別是在部分關(guān)鍵科技領(lǐng)域）對資源分配有效性的影響。金融資源向消費和投資兩大基礎(chǔ)引擎的集聚力度更大“雙循環(huán)”是全球經(jīng)濟重構(gòu)背景下，未來“十四五”時期中國經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展的保障，“超大規(guī)模市場優(yōu)勢”內(nèi)涵豐富，既包括金融支持的實體產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域(如科創(chuàng)、消費、制造業(yè)、新基建等)，更意味著超大規(guī)模金融市場本身。金融是“雙刃劍”，巨大潛力轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實優(yōu)勢對金融機構(gòu)（特別是銀行體系）提出了更高的要求，機遇大于挑戰(zhàn)。一方面，整體國內(nèi)消費（涵蓋養(yǎng)老、健康、旅游等多個領(lǐng)域）金融需求更加旺盛，這將為商業(yè)銀行消費金融帶來大量業(yè)務(wù)增長機遇。中國擁有14億人口、4億中等收入群體的超大市場，人均GDP超過1萬美元，隨著國家著力改善中低收入人群收入，未來市場空間更大，商業(yè)銀行資金和存款來源增多，將推動銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化。另一方面，基建投資加大。以5G、大數(shù)據(jù)、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等代表的新基建代表著數(shù)字經(jīng)濟的方向，是中長期內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的重點領(lǐng)域?；ㄍ顿Y項目貸款周期長，是銀行高生息資產(chǎn)的主要來源。挑戰(zhàn)主要在于金融體系能否有效匹配實體經(jīng)濟發(fā)展需求，金融資源能否有效灌溉支持企業(yè)融資，這也是中國金融體系多年發(fā)展以來的主要問題。一是金融結(jié)構(gòu)不均衡。股權(quán)和債券融資比重較低，銀行體系不能有效滿足輕資產(chǎn)、少抵押品的新興產(chǎn)業(yè)融資。二是居民財富增加，但金融資產(chǎn)配置比例極低，投融資不匹配影響金融資源配置效率。2019年中國居民家庭配置金融資產(chǎn)比重為20.4%，較美國低22.1個百分點，房地產(chǎn)資產(chǎn)配置比例高達(dá)59.1%。三是金融市場中外資比例很低，當(dāng)前中國金融市場已經(jīng)具備成為“超大規(guī)模市場”的潛力，股市和債市托管余額均居全球第二位，但股市中外資占比不足5%，債市外資占比不足4%，銀行業(yè)外資占比不足2%。在國際國內(nèi)雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局下，應(yīng)該以更高水平金融開放應(yīng)對復(fù)雜的國際環(huán)境，加快金融改革，提升金融機構(gòu)風(fēng)控和公司治理能力。除此之外，銀行體系還面臨未來市場戰(zhàn)略定位、資產(chǎn)質(zhì)量管控、金融產(chǎn)品創(chuàng)新、信貸結(jié)構(gòu)變化等方面的風(fēng)險。社融增速顯著高于去年為抗擊疫情支持實體經(jīng)濟復(fù)蘇，央行加大逆周期調(diào)節(jié)力度，銀行和債券市場持續(xù)加強對實體經(jīng)濟的融資支持。6月末，廣義貨幣M2余額213.49萬億元，同比增長11.1%；社會融資規(guī)模上半年存量達(dá)到271.8萬億元，同比增長12.8%（圖3），其中對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款余額為163.9萬億元，同比增長13.3%。同時，影子銀行活動持續(xù)收縮，委托貸款和信托貸款余額分別同比下降5.6%和7.2%。從社融存量結(jié)構(gòu)來看，6月末，人民幣貸款、債券和股票融資類余額合計占比88.3%，委托和信托貸款占比則持續(xù)下降（圖4）。隨著二季度經(jīng)濟企穩(wěn)，貨幣政策寬松力度減弱，避免了利率水平過低。6月份銀行間同業(yè)拆借7天加權(quán)平均利率由4月份1.93%升至2.36%，且截至8月份，該上升趨勢仍然持續(xù)。利率是市場資金配置的試金石，利率水平過低會導(dǎo)致脫實向虛、資源配置效率低下、債務(wù)攀升或產(chǎn)能過剩等負(fù)面影響。在正常時期，宏觀調(diào)控目標(biāo)為廣義貨幣與社融增速略高于名義GDP；在疫情影響下的非常時期，我們認(rèn)為央行下半年仍會保持穩(wěn)健貨幣政策靈活適度，引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)和社融規(guī)模增速明顯高于去年。相應(yīng)地，預(yù)計今年總體杠桿率和分部門杠桿率也會出現(xiàn)較大反彈，金融機構(gòu)壞賬可能大幅增加。不良壓力將在下半年和2021年持續(xù)上升由于持續(xù)讓利實體經(jīng)濟、貸款延期還本付息、加大撥備計提力度以及不良貸款處置等多種因素影響，上半年商業(yè)銀行累計實現(xiàn)凈利潤1萬億元，同比下降9.4%，增速較去年同期下降15.86個百分點。8月末，貸款LPR定價轉(zhuǎn)換完成，銀行貸款收益率亦會受此影響繼續(xù)下行。預(yù)計下半年，信貸投放節(jié)奏會放緩，上市銀行盈利較大概率實現(xiàn)2位數(shù)負(fù)增長，疫情對銀行業(yè)盈利的影響會延續(xù)至2021年。二季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額2.74萬億元，較上季末增加1,243億元；不良貸款率1.94%，較年初上升0.08個百分點；撥備覆蓋率182.4%，資本充足率14.21%，整體來看，行業(yè)的風(fēng)險抵補能力較強。Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年，36家A股上市銀行中，19家銀行不良貸款率較一季度持平或降低；17家環(huán)比上升但幅度可控。從銀行類型來看，農(nóng)商行不良壓力明顯更大，二季度末不良率升至4.22%，逼近2年來最高點（2018年6月末為4.29%）；股份制銀行、城商行則較之2019年末微降；大型銀行增長0.07個百分點（圖5）。疫情所致金融風(fēng)險存在一定時滯，并且部分借款延期還本付息，有相當(dāng)規(guī)模的不良貸款風(fēng)險暴露會延遲至下半年或2021年；并且，今年銀行體系信貸投放加大，特別是普惠小微貸款增長較快，國有大行更是提供普惠小微貸款的主力，因此，疫情對銀行信貸資產(chǎn)的壓力并未在上半年數(shù)據(jù)中完全體現(xiàn)。預(yù)計2020年下半年和2021年不良貸款上升壓力將明顯加大。對此，多家上市銀行坦承未來面臨一定的不良反彈壓力，將加大撥備計提和加快不良處置，提升風(fēng)險抵御能力，增厚“安全墊”。今年上半年累計處置不良貸款1.1萬億，納入社融規(guī)模的貸款核銷累計為4,463億元，同比增長6.5%（圖6）。銀保監(jiān)會主席郭樹清表示，今年要控制好新增貸款質(zhì)量，預(yù)計全年將處置不良貸款3.4萬億元，比去年2.3萬億元力度加大，并且預(yù)計2021年處置力度會更大。資本補充、重組潮和公司治理提升助推中小銀行改革包商銀行事件背后是“明天系”股東一支獨大，股東監(jiān)督名存實亡，這類銀行成為大股東或地方政府的提款機，背后為公司治理漏洞。疫情成為了改革的催化劑，今年以來監(jiān)管出臺多項政策措施，推動中小銀行改革。5月27日，金融委辦公室發(fā)布11條金融改革措施，表示出臺《中小銀行深化改革和補充資本工作方案》，堅持市場化法治化原則，多渠道籌措資金，將補充資本與優(yōu)化公司治理有機結(jié)合起來；7月4日，銀保監(jiān)會公布38家銀行保險機構(gòu)重大違法違規(guī)股東名單，公布了關(guān)聯(lián)交易、虛假材料、股東持股比例超過限制、入股資金來源及涉黑等違法犯罪行為；8月28日，印發(fā)《健全銀行業(yè)保險業(yè)公司治理三年行動方案(2020-2022年)》(《方案》)，落實了公司治理監(jiān)管要求。在補充資本方面，銀行二級資本債、永續(xù)債等發(fā)行規(guī)模持續(xù)增加，多項措施支持中小銀行補充資本：央行連續(xù)開展了票據(jù)(CBS)互換操作，支持一級交易商將銀行永續(xù)債替換為央行票據(jù)，用于增加永續(xù)債流動性；1-7月份，監(jiān)管審批了陜西、江蘇、福建、廣東等地十多家地方銀行定向增發(fā)計劃；并且國務(wù)院批準(zhǔn)地方政府專項債募集資金向地方銀行注資。7月以來，部分區(qū)域性城商行、農(nóng)商行合并重組消息頻出，在改革措施的推動下，這些銀行正在“抱團取暖”，掀起兼并重組、引戰(zhàn)注資浪潮。這對于中小銀行處置不良貸款將起到正面效果，并從源頭上夯實其公司治理，健全風(fēng)險管理和內(nèi)部控制體系，從而增強整個金融系統(tǒng)的穩(wěn)健性。按照《方案》規(guī)劃，銀行體系將在未來三年逐步構(gòu)建起中國特色銀行業(yè)公司治理機制。金融開放、人民幣國際化和數(shù)字貨幣金融行業(yè)和金融市場開放是中國對外開放的重頭戲。上半年，多家知名外資機構(gòu)在銀行卡、評級、公募基金領(lǐng)域獲得審批。2月，萬事達(dá)卡進(jìn)入銀行卡清算市場的籌備申請獲批；5月，惠譽成為繼標(biāo)普之后第二家進(jìn)入中國市場的國際評級公司；8月，貝萊德中國全資公募基金管理公司獲批，是中國內(nèi)地首家由外資發(fā)起設(shè)立并100%控股的公募基金。此外，路博邁、富達(dá)國際等外資資管機構(gòu)均已提交公募牌照申請。機構(gòu)投資方面，合格境外機構(gòu)投資者投資額度限制取消。中外機構(gòu)在金融產(chǎn)品、股權(quán)管理、運營管理和人才培養(yǎng)等方面可以有多種形式的深度合作，隨著配套制度和金融基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，將有利于營造更加市場化、法治化、國際化的營商環(huán)境。特別是，在疫后“內(nèi)循環(huán)為主”的雙循環(huán)格局下，金融對外開放措施仍會按照既定時間表逐步落地。人民幣國際化行穩(wěn)致遠(yuǎn)。8月14日，人民銀行發(fā)布《2020人民幣國際化報告》，2020年一季度IMF公布的人民幣外匯儲備份額達(dá)2.02%，為2016年人民幣加入SDR貨幣籃子以來的最高水平。中國抗疫成效和經(jīng)濟動力，推動人民幣資產(chǎn)正在逐漸成為重要投資標(biāo)的。在全球?qū)捸泿?、低利率環(huán)境下，中國保持穩(wěn)健貨幣政策下，利率水平正常，本外幣利差上升，人民幣資產(chǎn)優(yōu)勢更加明顯，境外投資者配置中國金融市場的意愿不斷增強。改革措施使中國資本市場吐故納新，市場“晴雨表”功能將更加有效。對此，高盛、摩根士丹利以及國際對沖基金均維持了增持A股看法。與此同時，數(shù)字貨幣試點和測試工作加快，央行數(shù)字貨幣發(fā)行進(jìn)入倒計時，數(shù)字貨幣的發(fā)展代表著金融業(yè)數(shù)字化的變革，也會對人民幣國際化起到積極作用。央行數(shù)字貨幣DC/EP項目于2014年由時任行長周小川提出，啟動至今六年。今年4月以來，DC/EP陸續(xù)在國有大行內(nèi)測，預(yù)計在下半年將在更多城市和場景開展試點測試。DC/EP定位于替代M0，這意味著DC/EP投放量達(dá)萬億規(guī)模，相關(guān)領(lǐng)域包括貨幣發(fā)行（銀行核心系統(tǒng)）、流通（電子錢包、支付）和管理（加密、身份認(rèn)證）環(huán)節(jié)，這將為銀行IT系統(tǒng)改造、支付服務(wù)和加密技術(shù)等領(lǐng)域帶來大量業(yè)務(wù)機遇，對網(wǎng)絡(luò)信息安全需求更高。二、2020年上半年上市銀行業(yè)績分析?1.盈利能力分析撥備計提大幅增加，歸母凈利潤顯著下滑2020年1-6月，國有大型銀行營業(yè)收入合計17,356億元，同比增加715億元，平均增幅4.30%，建設(shè)銀行營業(yè)收入增速提升；6家股份制銀行營業(yè)收入合計5,989億元，同比增加554億元，平均增幅10.18%，興業(yè)銀行、光大銀行營收增速下滑明顯；6家境外銀行營業(yè)收入合計17,206億元，同比增加449億元，平均增幅2.68%。其中，富國銀行、匯豐銀行營業(yè)收入同比下降，且降幅超過10%。整體來看，疫情影響下，境內(nèi)銀行仍體現(xiàn)了較好的營收增長韌性，其中股份制銀行平均增速超過10%，而境外銀行營收波動較大。2020年1-6月，國有大型銀行撥備前利潤合計11,662億元，同比增加474億元，平均增幅4.23%，郵儲銀行同比增速下滑明顯；6家股份制銀行撥備前利潤合計4,443億元，同比增加458億元，平均增幅11.48%，除招商銀行增速5%，其他股份制銀行增速均超過10%；境外銀行撥備前利潤合計6,474億元，同比減少40億元，平均降幅0.61%，主要系富國銀行、匯豐銀行及美國銀行出現(xiàn)負(fù)增長，花旗銀行、三菱日聯(lián)同比增速回升。整體來看，境內(nèi)銀行撥備前利潤平均增速有所下降，但仍維持一定增長；境外銀行業(yè)績表現(xiàn)各異，部分銀行受沖擊較大。2020年1-6月，國有大型銀行歸屬于母公司股東的凈利潤合計5,663億元，同比減少714億元，平均降幅11.20%，顯著下滑，交通銀行利潤同比降幅明顯，同比下降14.61%；6家股份制銀行歸屬于母公司股東的凈利潤合計1,684億元，同比減少139億元，平均降幅7.60%，招商銀行同比降幅1.63%，降幅最小；境外銀行歸屬于母公司股東的凈利潤合計1,527億元，同比減少2,931億元，平均降幅65.75%，富國銀行出現(xiàn)虧損。整體來看，境內(nèi)銀行歸屬于母公司股東的凈利潤整體下行，但變動較為平穩(wěn)；境外銀行受信用損失計提影響，多家銀行歸屬于母公司股東的凈利潤腰斬。從營業(yè)收入與撥備前利潤的同比增速比較來看，境內(nèi)銀行整體增速平穩(wěn)，多家銀行撥備前利潤同比增速高于營業(yè)收入增速；境外銀行業(yè)績表現(xiàn)分化，富國銀行營業(yè)收入、撥備前利潤均明顯下滑，且撥備前利潤同比增速低于營業(yè)收入增速，即收入端受到較大沖擊，而成本端未有效壓降，三菱日聯(lián)本期實現(xiàn)營收收入、撥備前利潤高增長，同業(yè)領(lǐng)先。從歸屬于母公司股東的凈利潤與撥備前利潤的同比增速比較來看，境內(nèi)銀行變動相對平穩(wěn)，其中招商銀行撥備前利潤及歸屬于母公司股東的凈利潤同比增速分別為5.46%、-1.63%，增速差相對其他境內(nèi)銀行更為有限，一定程度上反映了其風(fēng)險抵補能力較強，而平安銀行撥備前利潤及歸屬于母公司股東的凈利潤同比增速分別為18.79%、-11.20%，增速差顯著，體現(xiàn)了撥備計提的前瞻性；受疫情影響，全球經(jīng)濟增長放緩且存在不確定性，境外銀行在長期低利率環(huán)境下受沖擊影響更大。整體來看，境內(nèi)銀行2020年上半年維持了一定的增長韌性，圍繞“六穩(wěn)”、“六?！比蝿?wù)，貫徹逆周期調(diào)節(jié)政策，加大對實體經(jīng)濟的支持力度，適時增厚了減值損失的計提以抵御未來的風(fēng)險。接下來，境內(nèi)銀行應(yīng)加快制定國內(nèi)國際“雙循環(huán)”新格局下的高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)攻堅克難支持實體經(jīng)濟發(fā)展；另一方面，全球經(jīng)濟尤其是歐美地區(qū)持續(xù)受新冠疫情沖擊陷入嚴(yán)重衰退，國際金融市場“黑天鵝”事件頻發(fā)，實體經(jīng)濟低迷與金融風(fēng)險疊加共振，導(dǎo)致境外銀行本期盈利情況劇烈波動。隨著各國政府出臺量化寬松等經(jīng)濟刺激政策，境外銀行及境內(nèi)銀行的海外機構(gòu)將持續(xù)面對利率、匯率、金融市場等超常規(guī)波動，這對銀行業(yè)務(wù)連續(xù)性和經(jīng)營效率提出了重大挑戰(zhàn)。LPR下行，規(guī)模因素支撐利息收入增長2020年1-6月，國有大型銀行利息凈收入合計12,256億元，同比增加674億元，平均增幅5.82%，工商銀行利息凈收入突破人民幣3,000億元；6家股份制銀行利息凈收入合計3,709億元，同比增加381億元，平均增幅11.45%，部分銀行增速超過10%；境外銀行利息凈收入合計8,427億元，同比減少187億元，平均降幅2.18%，多家銀行出現(xiàn)負(fù)增長，富國銀行降幅超過10%。2020年1-6月，國有大型銀行、股份制銀行、境外銀行平均凈息差為2.05%、2.24%、0.94%，同比分別下降6個基點、5個基點、14個基點。整體來看，國內(nèi)LPR改革持續(xù)深化，進(jìn)一步引導(dǎo)貸款利率下行，同時上半年市場利率震蕩波動，同業(yè)資產(chǎn)利率有所下降，緩解了息差收窄趨勢；歐美地區(qū)市場利率本期迅速下降，而付息成本率持續(xù)維持在低位，下行空間縮小，導(dǎo)致凈息差明顯收窄，而日本地區(qū)長期低利率/零利率，本期凈息差未進(jìn)一步收窄。2020年上半年，境內(nèi)銀行持續(xù)讓利實體經(jīng)濟，進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本，并加快了LPR貸款定價基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換。2020年6月末的一年期LPR為3.85%、五年期LPR利率為4.65%，與2019年8月首次發(fā)布的一年期和五年期LPR（分別為4.25%和4.85%）相比下行明顯。同業(yè)拆借和質(zhì)押式回購等市場利率下行，導(dǎo)致境內(nèi)銀行生息資產(chǎn)收益率、計息負(fù)債付息率同比下降。具體來看，國有大型銀行平均生息資產(chǎn)收益率、計息負(fù)債付息率分別同比下降17個基點、8個基點，導(dǎo)致凈息差、凈利差收窄，主要系負(fù)債端以客戶存款為主，受價格黏性大、市場競爭激烈、財政等大宗資金議價招標(biāo)常態(tài)化等影響，銀行存款成本未明顯下行；股份制銀行生息資產(chǎn)收益率、計息負(fù)債付息率同比分別下降20個基點、17個基點，下降程度基本相當(dāng)，主要股份制銀行同業(yè)負(fù)債占比高于國有大型銀行，市場利率下行更能夠傳導(dǎo)至付息成本下降。全球央行大規(guī)模降息，主要國家貨幣政策集體步入零利率甚至負(fù)利率區(qū)間，發(fā)達(dá)經(jīng)濟體重啟或加碼量化寬松，以維持金融市場和經(jīng)濟的穩(wěn)定。本期境外銀行(尤其是歐美地區(qū)銀行)生息資產(chǎn)收益率、計息負(fù)債付息率顯著下行，同比分別下降79個基點、65個基點，未來付息成本下降空間縮小，這對境外銀行利率風(fēng)險管控提出了新的挑戰(zhàn)。減費讓利支持實體經(jīng)濟，各類中收差異化波動2020年1-6月，國有大型銀行手續(xù)費及傭金凈收入合計2,991億元，同比減少65億元，平均降幅2.17%，僅中國銀行同比微增，其他銀行均同比下降；6家股份制銀行手續(xù)費及傭金凈收入合計1,492億元，同比減少109億元，平均降幅7.30%，興業(yè)銀行降幅超20%，中信銀行逆勢增長；境外銀行手續(xù)費及傭金凈收入合計4,710億元，同比增加154億元，平均增幅3.27%。整體來看，境內(nèi)銀行手續(xù)費及傭金凈收入同比下降，主要系政策引導(dǎo)銀行進(jìn)一步“減費讓利”，加強實體經(jīng)濟支持力度，同時受新冠疫情影響，部分中間業(yè)務(wù)需求下降；境外銀行中除富國銀行、匯豐銀行外，其他銀行均維持了手續(xù)費及傭金收入增長，摩根大通增速超10%。2020年1-6月，國有大型銀行銀行卡、電子銀行及結(jié)算與清算業(yè)務(wù)收入合計1,729億元，同比增加30億元，平均增幅1.74%，增速明顯放緩，中國銀行、郵儲銀行、交通銀行同步下降；6家股份制銀行銀行卡、電子銀行及結(jié)算與清算業(yè)務(wù)收入合計957億元，同比增加40億元，平均增幅4.33%，增速同比回落16.21個百分點，除興業(yè)銀行、民生銀行外，其他股份制銀行銀行卡、電子銀行及結(jié)算與清算業(yè)務(wù)收入同比下滑。整體來看，疫情影響下，個人消費意愿下滑，部分公司業(yè)務(wù)停滯或下滑，疊加銀行持續(xù)落實“減費讓利”政策，收入同比增速顯著下滑，部分銀行出現(xiàn)負(fù)增長，但隨著國內(nèi)企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)、各地政府發(fā)放消費券以刺激個人消費等，預(yù)計下半年相關(guān)手續(xù)費收入將會回升。2020年1-6月，國有大型銀行理財、代理及托管業(yè)務(wù)手續(xù)費收入合計1,042億元，同比增加54億元，平均增幅5.47%。各銀行間差異化明顯，工商銀行、建設(shè)銀行收入同比微跌，農(nóng)業(yè)銀行增速下滑至5%，中國銀行、郵儲銀行、交通銀行增速回升，其中郵儲銀行、交通銀行同比增速超20%；股份制銀行理財、代理及托管業(yè)務(wù)手續(xù)費收入合計558億元，同比增加88億元，平均增幅18.76%，增速顯著回升。除民生銀行收入同比下降外，其他股份制銀行均有不同程度的增長，平安銀行過去兩期同比增速均維持在30%以上，招商銀行上半年收入達(dá)244億元，遙遙領(lǐng)先于其他股份制銀行，與工商銀行、建設(shè)銀行穩(wěn)居第一梯隊。整體來看，受疫情影響，消費被抑制，各類理財需求有所增加，銀行發(fā)行理財、代銷基金等業(yè)務(wù)增加，連帶托管規(guī)模上升，引致相關(guān)手續(xù)費收入增加。此外，理財業(yè)務(wù)回歸本源影響逐步消化、銀行系理財子公司陸續(xù)開業(yè)以及“資管新規(guī)”延期，對境內(nèi)銀行資管業(yè)務(wù)發(fā)展有一定的正向作用。信用風(fēng)險迅速暴露，減值損失大幅增加2020年1-6月，國有大型銀行營業(yè)支出合計10,407億元，同比增加1,631億元，平均增幅18.58%，除工商銀行外，其他銀行營業(yè)支出平均增速上升；股份制銀行營業(yè)支出合計3,958億元，同比增加743億元，平均增幅23.10%，同比增速明顯回落。境外銀行營業(yè)支出合計14,771億元，同比增加4,155億元，平均增幅39.14%，匯豐銀行同比增速回落，主要系員工成本壓降所致。2020年1-6月，國有大型銀行減值損失合計4,698億元，同比增加1,395億元，平均增幅42.22%，增速顯著上升；股份制銀行減值損失合計2,416億元，同比增加652億元，平均增幅36.99%，除興業(yè)銀行、光大銀行外，其他股份制銀行減值損失增速放緩。境外銀行減值損失合計4,560億元，同比大幅增加3,854億元，平均增幅545.55%。整體來看，境內(nèi)外銀行減值損失均大幅提升，境外銀行由于同比基數(shù)低，多家銀行增速明顯，摩根大通本期撥備計提金額大幅提升，超過了所有境內(nèi)銀行。2020年1-6月，國有大型銀行平均年化信貸成本比為1.32%，同比增加29個基點，郵儲銀行增幅最低；股份制銀行平均年化信貸成本比為2.25%，同比增加36個基點，招商銀行增幅最低。境外銀行平均年化信貸成本比為2.27%，同比增加191個基點。整體來看，境內(nèi)外各家銀行信貸成本比均呈上升趨勢，境外銀行上升尤為顯著；境內(nèi)銀行中，除中國銀行年化信貸成本比低于1%，其余均在1%以上，平安銀行更是超過了3%；境外銀行中，三菱日聯(lián)持續(xù)保持低位，僅為0.18%，摩根大通、花旗銀行信貸成本比高企且上升顯著。精細(xì)化費用管控加強，員工成本有所下降2020年1-6月，國有大型銀行業(yè)務(wù)及管理費合計4,198億元，同比增加54億元，平均增幅1.31%，中國銀行出現(xiàn)負(fù)增長；股份制銀行業(yè)務(wù)及管理費合計1,448億元，同比增加74億元，平均增幅5.36%，招商銀行同比增速近10%，中信銀行呈現(xiàn)同比下降趨勢。境外銀行業(yè)務(wù)及管理費合計9,640億元，同比增加470億元，平均增幅5.12%。整體來看，境內(nèi)銀行業(yè)務(wù)及管理費本期同比增速回落，系員工薪酬、辦公費用增速下降或負(fù)增長所致。2020年1月，財政部印發(fā)《國有金融企業(yè)工資決定機制實施細(xì)則》指出，工資總額增長要綜合考慮經(jīng)濟效率、勞動生產(chǎn)率等因素，與凈利潤、營業(yè)收入增幅掛鉤，并確定了工資總額計算公式。該細(xì)則對國有銀行的員工和工資管理提出了新的課題，一是如何在提質(zhì)增效的高質(zhì)量發(fā)展道路上維系員工穩(wěn)定，二是如何在金融科技運用的轉(zhuǎn)型發(fā)展道路上加強人才管理和績效激勵。此外，境外銀行業(yè)務(wù)及管理費明顯高于境內(nèi)銀行，主要系員工成本較高。2020年1-6月，國有大型銀行計提員工薪酬合計2,339億元，同比減少71億元，平均降幅2.93%，交通銀行降幅較高；股份制銀行計提員工薪酬合計864億元，同比增加68億元，平均增幅8.51%，招商銀行、民生銀行同比增速超過10%，中信銀行、平安銀行同比下降。境外銀行計提員工薪酬合計5,428億元，同比增加213億元，平均增幅4.07%。2020年1-6月，國有大型銀行平均成本收入比24.19%，同比減少0.71個百分點，工商銀行本期成本收入比降至18.50%，同業(yè)領(lǐng)先；股份制銀行平均成本收入比24.17%，同比減少1.11個百分點，中信銀行、平安銀行同比降幅顯著。境外銀行平均成本收入比56%，同比增加1.18個百分點，富國銀行本期成本收入比大幅上升，主要系營業(yè)收入下滑所致。整體來看，境內(nèi)銀行平均成本收入比明顯低于境外銀行，較低的人工成本為主要正向貢獻(xiàn)因素；境外銀行由于本期收入端迅速下滑而經(jīng)營成本無法快速壓降，導(dǎo)致成本收入比同比寬幅波動。境外銀行海外利潤下滑，“雙循環(huán)”背景下的管理有待加強2020年1-6月，境內(nèi)銀行海外機構(gòu)（包括海外分行及子公司）利潤總額同比顯著下滑，平均降幅17%。國有大型銀行中，中國銀行海外機構(gòu)利潤總額324億元，工商銀行海外機構(gòu)利潤總額131億元，遠(yuǎn)超同業(yè)，但本期同比分別回落15%、10%；建設(shè)銀行本期海外機構(gòu)利潤總額26億元，同比降幅56%，主要系建行巴西、建信國際本期凈虧損合計超過10億元。股份制銀行海外機構(gòu)利潤總額相對較低，除個別銀行外，本期亦有不同程度下降。整體來看，海外地區(qū)受新冠疫情、地緣政治等綜合影響，整體經(jīng)營情況下滑，境內(nèi)銀行需進(jìn)一步適應(yīng)國內(nèi)國際“雙循環(huán)”現(xiàn)狀，提升海外機構(gòu)經(jīng)營管理水平。2.資產(chǎn)情況分析境內(nèi)外銀行資產(chǎn)加速擴張，助力實體經(jīng)濟復(fù)蘇2020年6月末，國有大型銀行資產(chǎn)總額合計133.03萬億元，較年初增加9.71萬億元，平均增幅7.88%；6家股份制銀行資產(chǎn)總額合計39.37萬億元，較年初增加2.70萬億元，平均增幅7.36%，其中光大銀行增速超過10%。6家境外銀行資產(chǎn)總額合計112.84萬億元，較年初增加12.00萬億元，平均增幅11.90%。整體來看，境內(nèi)外銀行本期加速闊表，部分境外銀行增速較快，但國有四大行仍在資產(chǎn)規(guī)模上占絕對優(yōu)勢。2020年6月末，國有大型銀行發(fā)放貸款、金融投資、同業(yè)資產(chǎn)占比分別為54%、27%、7%，較年初變動22個基點、-44個基點、85個基點；股份制銀行發(fā)放貸款、金融投資、同業(yè)資產(chǎn)占比分別為54%、30%、6%，較年初變動16個基點、30個基點、31個基點。境外銀行貸款占比普遍低于境內(nèi)銀行，各銀行資產(chǎn)配置各異。從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)占比較年初變動情況來看，國有大型銀行增加了貸款投放力度，除工商銀行外，其他國有大型銀行發(fā)放貸款占比均有所上升。農(nóng)業(yè)銀行、郵儲銀行發(fā)放貸款占比增加超過1%，中國銀行金融投資占比下降顯著，較年初下降1.97%，轉(zhuǎn)而配置了同業(yè)資產(chǎn)，占比較年初上升1.70%，工商銀行在維持發(fā)放貸款投放的同時，作為同業(yè)市場資金主力融出方，同業(yè)資產(chǎn)占比較年初上升1.63%；股份制銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動差異化顯現(xiàn)，興業(yè)銀行發(fā)放貸款占比較年初提升1.72%，光大銀行發(fā)放貸款占比較年初下降3.05%，而同業(yè)資產(chǎn)占比大幅提升3.41%，招商銀行加大了金融投資配置，期末金融投資占比提升1.14%。境外銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整與境內(nèi)銀行差異顯著，發(fā)放貸款占比本期普遍下降，部分銀行金融投資占比提升。整體來看，各國政府為應(yīng)對新冠疫情影響出臺了多項經(jīng)濟刺激政策，銀行作為支持實體經(jīng)濟復(fù)工復(fù)產(chǎn)的重要角色，境內(nèi)銀行通過貸款投放，境外銀行通過金融投資等方式，持續(xù)助力經(jīng)濟復(fù)蘇。履行大國大行責(zé)任，加強信貸投放力度2020年6月末，國有大型銀行發(fā)放貸款與墊款賬面價值合計71.95萬億元，較年初增加5.53萬億元，平均增幅8.32%，貸款投放增速均同比提升；6家股份制銀行發(fā)放貸款與墊款賬面價值合計21.37萬億元，較年初增加1.52萬億元，平均增幅7.68%，光大銀行、平安銀行本期加快了貸款投放速度。境外銀行發(fā)放貸款與墊款賬面價值合計39.99萬億元，較年初增加1.03萬億元，平均增幅2.64%，花旗銀行發(fā)放貸款與墊款賬面價值較年初微降。整體來看，國有大型銀行響應(yīng)國家號召，加大對實體經(jīng)濟支持力度，貸款增速高于股份制銀行；境外銀行發(fā)放貸款與墊款賬面價值遠(yuǎn)低于國有四大行，增速相對穩(wěn)定。不良貸款余額迅速上行，貸款投放熨平不良率影響2020年6月末，國有大型銀行不良貸款余額合計10,664億元，較年初增加1,274億元，平均增幅13.57%，交通銀行同比增速超過20%；6家股份制銀行不良貸款余額合計3,390億元，較年初增加328億元，平均增幅10.69%，民生銀行、中信銀行不良貸款余額增速較快，而興業(yè)銀行同比增速放緩。從不良貸款率來看，國有大型銀行平均不良貸款率為1.44%，較年初增加7個基點，交通銀行不良貸款率上行較快；股份制銀行平均不良貸款率為1.54%，較年初增加4個基點，但各銀行不良貸款率變動分化。招商銀行、興業(yè)銀行不良貸款率呈下行趨勢，民生銀行、中信銀行則分別較年初增加13個基點、18個基點，光大銀行、平安銀行不良貸款率基本持平。綜合來看，境內(nèi)銀行不良貸款放量增長、不良貸款率小幅上升，個別銀行由于貸款投放增速高于不良貸款生成，不良貸款率小幅回落。貸款核銷及轉(zhuǎn)出未明顯上升，下半年或有所增加2020年1-6月，國有大型銀行貸款核銷及轉(zhuǎn)出金額合計1,555億元，同比增加117億元，平均增幅8.11%，工商銀行上半年貸款核銷及轉(zhuǎn)出金額達(dá)657億元，同比增幅49%，遠(yuǎn)高于其他同業(yè)；股份制銀行貸款核銷及轉(zhuǎn)出金額合計1,344億元，同比增加118億元，平均增幅9.64%，光大銀行本期增速較快。整體來看，國有大型銀行過去幾年不良貸款逐步出清，2019年1-6月的貸款核銷及轉(zhuǎn)出金額同比整體下降，平均降幅-24.92%，雖然本期增速回升，但農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、交通銀行本期貸款核銷及轉(zhuǎn)出金額同比仍減少，下半年或有所上升；股份制銀行貸款核銷及轉(zhuǎn)出金額則普遍上升，但本期同比增速放緩，中信銀行連續(xù)兩期貸款核銷及轉(zhuǎn)出金額下降，而本期不良貸款余額加速上升，預(yù)計下半年不良核銷及轉(zhuǎn)出將有所增加。疫情影響下消費受到抑制，信用卡余額下降而不良抬頭2020年6月末，國有大型銀行信用卡貸款合計29,709億元，較年初增加94億元，平均增幅0.32%，工商銀行本期負(fù)增長，交通銀行連續(xù)兩期信用卡貸款規(guī)模下降；6家股份制銀行信用卡貸款合計29,297億元，較年初減少356億元，平均降幅1.20%，同比增速明顯回落，招商銀行、中信銀行、平安銀行本期余額下降。2020年6月末，披露信用卡不良信息的境內(nèi)銀行本期平均信用卡不良率為1.85%，較年初增加39個基點。國有大型銀行中工商銀行、交通銀行期末信用卡不良率分別為2.65%、2.90%，較年初分別增加44個基點、52個基點；5家股份制銀行信用卡不良率同比均上升50個基點以上，興業(yè)銀行、中信銀行、平安銀行不良率超過2%，民生銀行不良率超過3%。關(guān)注類貸款占比下降，不良貸款認(rèn)定更趨審慎2020年6月末，國有大型銀行關(guān)注類貸款余額合計16,316億元，較年初增加26億元，平均增幅0.16%，建設(shè)銀行增速超10%，多家銀行關(guān)注類貸款余額下降，郵儲銀行、交通銀行關(guān)注類貸款余額下降超10%；股份制銀行關(guān)注類貸款余額合計4,479億元，較年初增加352億元，平均增速8.53%，中信銀行增速超過20%，民生銀行增速超過10%，招商銀行關(guān)注類貸款余額下降。從關(guān)注類貸款占比來看，國有大型銀行平均關(guān)注類貸款占比為2.20%，較年初減少18個基點，除建設(shè)銀行本期關(guān)注類貸款占比上升，本期末占比2.99%，其他國有大型銀行關(guān)注類貸款占比均有不同程度下降，其中郵儲銀行關(guān)注類貸款占比0.53%，遠(yuǎn)低于同業(yè)平均水平；股份制銀行平均關(guān)注類貸款占比為2.03%，較年初微增1個基點，民生銀行、中信銀行關(guān)注類貸款占比有所增加，民生銀行本期末關(guān)注類貸款占比突破3%。綜合來看，境內(nèi)銀行關(guān)注類貸款余額變動分化，工商銀行、郵儲銀行關(guān)注類貸款余額、關(guān)注類貸款占比“雙降”。2020年上半年以來，國有大型銀行關(guān)注類貸款遷徙率同比整體上行，其中郵儲銀行本期關(guān)注類貸款遷徙率超過40%，而關(guān)注類貸款余額、關(guān)注類貸款占比遠(yuǎn)低于其他銀行，不良認(rèn)定審慎程度較高；交通銀行本期關(guān)注類貸款遷徙率超過30%，本期下遷速度較快；股份制銀行關(guān)注類貸款遷徙率本期整體下行，個別銀行同比提升。具體來看，民生銀行、中信銀行本期關(guān)注類貸款遷徙率分別為19.55%、16.08%，低于其他股份制銀行，而期末關(guān)注類貸款余額快速上升，預(yù)計下半年不良壓力較大。逾期貸款余額有所增加，股份制銀行波動顯著2020年6月末，國有大型銀行逾期貸款余額合計9,629億元，較年初增加345億元，平均增幅3.72%，中國銀行增速較快，工商銀行、郵儲銀行本期壓降了逾期貸款余額；6家股份制銀行逾期貸款余額合計4,719億元，較年初增加564億元，平均增速13.57%，中信銀行、平安銀行增速較快，中信銀行逾期貸款余額較高。從逾期貸款率變動來看，國有大型銀行平均逾期貸款率1.30%，較年初減少6個基點；股份制銀行平均逾期貸款率2.14%，較年初增加11個基點，中信銀行逾期貸款率大幅上行，本期末逾期貸款率突破3%。綜合來看，工商銀行、郵儲銀行逾期貸款余額、逾期貸款率實現(xiàn)“雙降”，多家銀行逾期貸款率下行，可能系銀行對存續(xù)的普惠小微貸款，給予一定期限的延期還本付息安排，最長可延至2021年3月31日，并免收罰息。預(yù)計后續(xù)逾期貸款余額可能增加。2020年6月末，國有大型銀行平均逾期貸款與不良貸款的比值為84.63%，較年初減少14.24個百分點，工商銀行、郵儲銀行、交通銀行逾期貸款與不良貸款的比值壓降超過20個百分點，其中工商銀行、郵儲銀行期末逾期貸款與不良貸款的比值降至100%以下，主要系逾期貸款余額較年初減少所致；6家股份制銀行平均逾期貸款與不良貸款的比值為139.19%，較年初增加3.53個百分點，但各銀行間表現(xiàn)差異較大。其中，興業(yè)銀行、中信銀行、平安銀行本期逾期貸款同比增速明顯高于不良貸款，導(dǎo)致逾期貸款與不良貸款的比值上行，預(yù)計下半年不良壓力上升；而招商銀行、民生銀行、光大銀行逾期貸款與不良貸款的比值下降，但光大銀行期末逾期貸款與不良貸款比值仍在140%以上。逆周期撥備計提充分，風(fēng)險抵補能力相對穩(wěn)固2020年6月末，國有大型銀行平均撥備覆蓋率為222.28%，較年初下降4.28個百分點，交通銀行期末撥備覆蓋率148.73%；6家股份制銀行平均撥備覆蓋率226.15%，較年初增加6.48個百分點，興業(yè)銀行、平安銀行撥備覆蓋率提升至200%以上，招商銀行超過440%，民生銀行本期下降，期末撥備覆蓋率152.25%。整體來看，由于過去幾年不良逐步出清，本期境內(nèi)銀行撥備覆蓋率整體平穩(wěn)，平安銀行主動增厚了“安全墊”以抵御潛在信用風(fēng)險。2020年6月末，國有大型銀行平均貸款撥備率3.20%，較年初增加9個基點，交通銀行期末貸款撥備率2.50%，本期下降3個基點；股份制銀行平均貸款撥備率3.47%，較年初增加19個基點，民生銀行本期大幅增加78個基點，期末貸款撥備率升至3.64%，招商銀行期末貸款撥備率突破5%，而平安銀行、光大銀行、興業(yè)銀行期末貸款撥備率均超過3%，平安銀行本期快速提升53個基點，增幅同業(yè)領(lǐng)先，民生銀行本期末貸款撥備率重回2.50%以上。金融市場劇烈波動，境內(nèi)銀行投資相對穩(wěn)健2020年6月末，國有大型銀行金融資產(chǎn)投資賬面價值合計35.53萬億元，較年初增加2.06萬億元，平均增幅6.14%，低于貸款增速2.18個百分點；6家股份制銀行金融資產(chǎn)投資賬面價值合計11.97萬億元，較年初增加0.93萬億元，平均增幅8.44%，高于貸款增速0.76個百分點。境外銀行金融資產(chǎn)投資賬面價值合計27.90萬億元，較年初增加5.07萬億元，平均增幅22.22%，摩根大通、美國銀行同比增速較高，摩根大通期末金融資產(chǎn)投資賬面價值7.68萬億元，僅落后于工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行，富國銀行余額下降。整體來看，國有大型銀行金融資產(chǎn)投資增速平穩(wěn)，股份制銀行金融資產(chǎn)投資個性化增長明顯，而境外銀行整體增速較快，或因全球金融市場劇烈波動，主動增加交易類資產(chǎn)以獲取短期波動收益。政府類債券占比較高，權(quán)益及非標(biāo)投資變動不一2020年6月末，國有大型銀行及股份制銀行金融資產(chǎn)投資中債券投資占絕對比例。從具體投向來看，國有大型銀行中，除郵儲銀行外，其他銀行政府及央行債券占比較高；政策性銀行及金融機構(gòu)債占比普降，其中郵儲銀行政策性銀行及金融機構(gòu)債占比較高，占比在50%左右，較年初占比降低了10個百分點；公司債券平均占比6%，較年初略有回升；交通銀行權(quán)益及非標(biāo)投資占比保持領(lǐng)先，在16%左右，較年初占比略有增加，郵儲銀行權(quán)益及非標(biāo)投資占比較年初增長超過7個百分點，農(nóng)業(yè)銀行也超過了6個百分點，差距進(jìn)一步縮小。股份制銀行金融投資各有側(cè)重，除興業(yè)銀行、光大銀行外，其他銀行政府及央行債券占比較高，平均占比在43%左右；興業(yè)銀行權(quán)益及非標(biāo)投資占比超過50%，政策性銀行及金融機構(gòu)債占比僅4%左右；光大銀行各類金融投資占比最為均勻，其中權(quán)益及非標(biāo)投資占比最高，在31%左右；招商銀行金融投資結(jié)構(gòu)變化最為明顯，權(quán)益及非標(biāo)投資占比較年初下降超過12個百分點。衍生交易業(yè)務(wù)量持續(xù)增加，金融市場風(fēng)險管理有待加強2020年6月末，國有大型銀行衍生工具名義本金合計35.67萬億元，較年初增加2.90萬億元，其中，貨幣衍生工具名義本金較年初增加1.53萬億元、利率衍生工具名義本金較年初增加1.14萬億元、其他衍生工具名義本金較年初增加0.23萬億元；股份制銀行衍生工具名義本金合計31.81萬億元，較年初增加2.03萬億元，其中，貨幣衍生工具名義本金較年初增加0.87萬億元、利率衍生工具名義本金較年初增加1.23萬億元、其他衍生工具名義本金較年初減少0.07萬億元。整體來看，國有四大行貨幣衍生交易規(guī)模較大，交通銀行及股份制銀行匯率衍生交易規(guī)模占比較高，由于本期匯率、利率、大宗商品等市場波動劇烈，部分銀行業(yè)務(wù)量有所增加，但對于產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)險對沖、銷售適用性等方面仍需持續(xù)優(yōu)化。在新冠疫情影響持續(xù)蔓延、全球經(jīng)濟衰退和國際金融市場波動加劇的背景下，2020年上半年境內(nèi)銀行普遍出現(xiàn)浮虧，國有四大行本期浮虧接近或超過100億元，其他銀行亦有較大程度變動。匯率市場方面，美國無上限量化寬松政策緩解了短期市場流動性問題，但是近期美國政府為轉(zhuǎn)移疫情控制不力帶來的經(jīng)濟和輿論壓力，頻繁向中國對外貿(mào)易等領(lǐng)域施壓，或?qū)⑼苿尤嗣駧艆R率雙向震蕩；利率市場方面，隨著LPR改革持續(xù)深化、央行發(fā)布《參與國際基準(zhǔn)利率改革和健全中國基準(zhǔn)利率體系》白皮書，指導(dǎo)制定了境內(nèi)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換的路線圖和時間表，從參與新基準(zhǔn)利率設(shè)計運用、推進(jìn)新簽合約基準(zhǔn)利率轉(zhuǎn)換、探索存量合約基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換方案等方面入手，組織開展深入研究，指導(dǎo)相關(guān)銀行盡早啟動基準(zhǔn)利率轉(zhuǎn)換的各項準(zhǔn)備工作，境內(nèi)銀行應(yīng)提前準(zhǔn)備，梳理存續(xù)產(chǎn)品，提升利率風(fēng)險管理水平；大宗商品等其他市場方面，“負(fù)油價”等黑天鵝頻出，對境內(nèi)銀行價格風(fēng)險管理提出了挑戰(zhàn)，目前已有部分銀行暫停了與大宗商品掛鉤的產(chǎn)品銷售。3.負(fù)債情況分析貸款投放拉動存款增長，負(fù)債總額增速上升2020年6月末，國有大型銀行負(fù)債總額合計122.34萬億元，較年初增加9.24萬億元，平均增幅8.17%，工商銀行期末負(fù)債總額超過30萬億元；6家股份制銀行負(fù)債總額合計36.34萬億元，較年初增加2.60萬億元，平均增幅7.70%，個別銀行增速較快。境外銀行負(fù)債總額合計103.99萬億元，較年初增加11.74萬億元，平均增幅12.72%，部分銀行增速較快。整體來看，除個別銀行外，國有大型銀行及6家股份制銀行負(fù)債總額增速同比均略有上升?？蛻舸婵畲蠓嵘瑥V義同業(yè)負(fù)債占比下降2020年6月末，國有大型銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定。工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行客戶存款占比超過80%，郵儲銀行超過95%，交通銀行維持在67%左右。農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行客戶存款占比有所提升，廣義同業(yè)負(fù)債占比略有下降；相反，工商銀行、郵儲銀行客戶存款占比略有下降，廣義同業(yè)負(fù)債占比有所提升；交通銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)基本保持平穩(wěn)。6家股份制銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)變動略大于國有大型銀行。除平安銀行外，其他5家股份制銀行客戶存款占比較年初均上升。招商銀行客戶存款占比超過74%，較年初增長超過2個百分點；光大銀行存款占比超過73%，較年初增長最快，超過4個百分點；中信銀行客戶存款占比超過69%，較年初增長超過3個百分點。境外銀行客戶存款平均占比在66%左右，略低于6家股份制銀行；但其他負(fù)債平均占比在16%左右，遠(yuǎn)高于國有大型銀行及6家股份制銀行。摩根大通、美國銀行其他負(fù)債占比較年初大幅下降，系廣義同業(yè)負(fù)債及客戶存款貢獻(xiàn)。吸儲壓力長期存在，存款定期化趨勢持續(xù)2020年6月末，國有大型銀行客戶存款同比增速均明顯上升，建設(shè)銀行同比增速增長更是超過4個百分點。繼工商銀行后，建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行存款余額也成功突破20萬億元。6家股份制銀行客戶存款余額合計24.19萬億元，較年初增加2.33萬億元，增速達(dá)10.66%；光大銀行客戶存款余額較年初增長高達(dá)21.68%，同比增速超過6個百分點；招商銀行客戶存款余額較年初增長超12%，同比增速也超過5個百分點；平安銀行客戶存款余額較年初增幅最為緩慢，約為2%，同比增速下降超過8個百分點。境外銀行客戶存款余額合計68.38萬億元，較年初增加8.19萬億元，增速達(dá)13.61%。整體來看，國有四大行客戶存款平均余額突破20萬億元，且加速增長；6家股份制銀行客戶存款余額增速有緩有升2020年6月末，國有四大行平均活期存款占比52.23%，略高于定期存款，建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行活期存款占比達(dá)55%，而郵儲銀行定期存款占比65%；除招商銀行外，其余5家股份制銀行平均定期存款占比57.29%，遠(yuǎn)高于平均活期存款占比；郵儲銀行在大型商業(yè)銀行中定期存款占比最高，占64.58%；招商銀行在大型商業(yè)銀行中活期存款占比最高，占61.95%。從結(jié)構(gòu)調(diào)整來看，招商銀行、興業(yè)銀行活期存款占比上升，其余大部分銀行定期存款占比上升，反映了銀行攬儲壓力較大，通過高收益產(chǎn)品吸收客戶存款。境外銀行定期存款占比明顯高于境內(nèi)，且本期定期化趨勢更為明顯。境內(nèi)銀行發(fā)行債券增速放緩，境外銀行放量上行2020年6月末，國有大型銀行應(yīng)付債券及發(fā)行存款證余額合計5.41萬億元，較年初基本持平。交通銀行連續(xù)兩年維持較高增速，本期期末余額超萬億；建設(shè)銀行較年初下降超過15%，期末余額收縮至0.9萬億元。6家股份制銀行應(yīng)付債券及發(fā)行存款證余額合計3.62萬億元，較年初減少0.21萬億元，下降5.57%；除平安銀行外，其余5家股份制銀行余額均有所下降，招商銀行降幅達(dá)約29%。境外銀行應(yīng)付債券余額合計12.33萬億元，較年初增加2.48萬億元，增速達(dá)25.20%。整體來看，境外銀行通過發(fā)行債務(wù)憑證獲取資金明顯高于境內(nèi)銀行，資本融通市場化程度更高。4.資本情況分析境內(nèi)銀行資本充足率承壓，境外銀行指標(biāo)本期優(yōu)化按照中國銀保監(jiān)會頒布的《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》要求，2018年末，系統(tǒng)重要性銀行核心一級資本充足率不得低于8.50%，一級資本充足率不得低于9.50%，資本充足率不得低于11.50%；非系統(tǒng)重要性銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率最低要求分別為7.5%、8.5%和10.5%。2020年6月末，國有大型銀行及6家股份制銀行平均核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率均符合監(jiān)管要求，但平均比率較年初均有所下降。具體來看，中信銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率逆勢上升，分別達(dá)8.80%、10.29%、12.57%，輕資本轉(zhuǎn)型取得明顯成效；國有大型銀行及其余5家股份制銀行均出現(xiàn)不同程度的下降，未來資本補充壓力進(jìn)一步顯現(xiàn)。境外銀行平均核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別為12.40%、14.26%、17.05%，較年初均略有上升。整體來看，國有大型銀行及6家股份制銀行資本充足率回落明顯，國有四大行平均核心資本充足率與境外銀行差值擴大。三、2020年上半年上市銀行業(yè)務(wù)觀察1.后疫情時期，經(jīng)營模式加速升級迭代2020年以來，受疫情爆發(fā)及社交隔離等防疫政策的影響，傳統(tǒng)的線下走訪、審查、審批活動無法執(zhí)行，從業(yè)務(wù)開展、風(fēng)險控制和安全運營三個方面嚴(yán)重影響了商業(yè)銀行正常的經(jīng)營活動。在此背景下，多家銀行快速響應(yīng)，運用金融科技手段加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型，變革傳統(tǒng)經(jīng)營模式，保障業(yè)務(wù)的穩(wěn)健運行?；趯?020年上半年6家國有大型商業(yè)銀行和6家股份制商業(yè)銀行在半年報中披露信息的匯總，尤其是在經(jīng)營模式升級迭代方面所作的努力的總結(jié)，我們關(guān)注到商業(yè)銀行主要通過升級前臺業(yè)務(wù)、中臺風(fēng)控和后臺運營三個方面，實現(xiàn)經(jīng)營模式的升級迭代。前臺開發(fā)新產(chǎn)品、引導(dǎo)業(yè)務(wù)線上化，增強業(yè)務(wù)活力疫情的大規(guī)模傳播對銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的開展帶來了巨大的挑戰(zhàn)，與此同時，也造成大眾對數(shù)字化、智能化、線上化業(yè)務(wù)需求顯著增長。2020年大部分上市銀行抓住了疫情帶來的“機遇”，加速推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，加大新產(chǎn)品開發(fā)創(chuàng)新，加速引導(dǎo)業(yè)務(wù)線上化，增強業(yè)務(wù)活力。在開發(fā)新產(chǎn)品方面，較為典型的代表為農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和郵儲銀行，三家銀行均在小微貸款領(lǐng)域推出或者豐富線上貸款產(chǎn)品。在疫情帶來的“機遇”面前，除開發(fā)新產(chǎn)品外，商業(yè)銀行持續(xù)完善和升級線上平臺的功能，引導(dǎo)各類業(yè)務(wù)線上化。根據(jù)半年報披露，11家上市商業(yè)銀行手機銀行用戶總數(shù)超過20億人（其中交通銀行未披露手機銀行用戶數(shù)），較去年年末均有較大幅度的提升，總體平均增幅達(dá)到7.77%，其中光大銀行（增加至0.95億人）、平安銀行（增加至1.03億人）和招商銀行（增加至1.29億人）增幅最快，分別達(dá)到17.40%、14.78%和13.16%。根據(jù)圖57可知，在疫情下大部分銀行抓住了線上化需求激增的機遇，手機銀行用戶數(shù)顯著提升，其中光大銀行、平安銀行和招商銀行尤為突出：構(gòu)建數(shù)字化中臺風(fēng)控，提升業(yè)務(wù)效率，保證業(yè)務(wù)質(zhì)量2020年上半年，信貸類業(yè)務(wù)受到疫情直接沖擊，資產(chǎn)質(zhì)量面臨較大挑戰(zhàn)，同時銀行還需積極承擔(dān)為實體經(jīng)濟復(fù)蘇注入活力的責(zé)任，發(fā)放各類復(fù)工復(fù)產(chǎn)貸款。因此各家銀行積極推進(jìn)數(shù)字化中臺風(fēng)控建設(shè)，利用風(fēng)控模型制定高效準(zhǔn)入策略和貸后預(yù)警排查策略：加強后臺安全運營，保障業(yè)務(wù)連續(xù)性在疫情的背景下，各家銀行均將員工和客戶的生命健康放在了第一位，同時也在疫情中傳達(dá)出安全運營的信號，讓員工和客戶給予銀行充分的信任度，相信銀行在疫情期仍可以提供安全穩(wěn)定的服務(wù)：綜上，疫情影響下，商業(yè)銀行主要通過創(chuàng)新升級前臺業(yè)務(wù)和產(chǎn)品、運用金融科技構(gòu)建數(shù)字化中臺風(fēng)控、加強后臺安全運營三個方面抵御疫情對業(yè)務(wù)帶來的沖擊。雖然2020年二季度以來，我國疫情防控和復(fù)工復(fù)產(chǎn)全球領(lǐng)先，但仍然面臨境外輸入病例和局部地區(qū)零星新增病例的風(fēng)險。后疫情時期，受常態(tài)化防疫措施影響，商業(yè)銀行仍需從前臺業(yè)務(wù)、中臺風(fēng)控和后臺運營三個方面持續(xù)加深經(jīng)營模式的升級迭代。2.數(shù)字化轉(zhuǎn)型的投入和成效分析近年來，數(shù)字化浪潮影響全球，客戶的消費方式及需求在不斷改變，數(shù)字化轉(zhuǎn)型早已成為各上市銀行發(fā)展戰(zhàn)略中不可或缺的一部分。進(jìn)入2020年，面對復(fù)雜的內(nèi)外部形勢和百年未有的疫情沖擊，非接觸式數(shù)字化、線上化金融服務(wù)能力的重要性更加凸顯，這進(jìn)一步推動并加速了各商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的步伐。大型商業(yè)銀行均制定了符合自身需求的金融科技發(fā)展規(guī)劃，加大了對金融科技的投入，明確了數(shù)字化轉(zhuǎn)型方向，在科技發(fā)展和應(yīng)用方面提出了具體方向及落地方案，取得了階段性的成效。科技資金投入和人才團隊建設(shè)大型商業(yè)銀行尤其重視金融科技對業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)增長的帶動作用，不但重金投入金融科技，還積極吸引金融科技創(chuàng)新人才。多家上市銀行都在半年報中披露了各自在金融科技/信息科技資金投入方面的金額及人員數(shù)量。從下表可以看出，盡管披露的數(shù)據(jù)口徑略有不同，但各家上市銀行普遍提高了對金融跨界資金投入及金融科技人員的重視程度。以下為報告作者梳理的各家上市銀行2020年半年報披露的金融科技/信息科技投入金額以及人力投入。金融科技子公司的成立和技術(shù)戰(zhàn)略合作在金融科技發(fā)展和應(yīng)用的落地執(zhí)行方面，各大商業(yè)銀行除了加大研發(fā)投入、加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)外，部分銀行通過成立金融科技子公司為數(shù)字化進(jìn)程提供人才、技術(shù)等全方位的支持，加速科技成果的轉(zhuǎn)化及落地應(yīng)用。同時，各大銀行開始不斷擴大“朋友圈”，加強與外部較為成熟領(lǐng)先的科技公司在人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、5G技術(shù)、區(qū)塊鏈等方面的戰(zhàn)略合作，推進(jìn)技術(shù)成果的落地應(yīng)用，促進(jìn)科技與銀行業(yè)務(wù)的融合。截止報告日，五大國有銀行均成立了金融科技子公司；股份制銀行中，招商銀行、興業(yè)銀行、平安銀行、光大銀行、民生銀行也成立了金融科技子公司，具體情況如下表列示：當(dāng)前銀行系金融科技子公司的發(fā)展路徑仍在探索中，大多遵循由內(nèi)到外的軌跡，成立初期以服務(wù)本集團為主，隨后逐漸拓展至同業(yè)實現(xiàn)技術(shù)輸出。成立時間最長的興業(yè)數(shù)字金融服務(wù)（上海）股份有限公司已逐步實現(xiàn)技術(shù)輸出，2020年半年報中披露，上半年中小金融機構(gòu)累計簽約383家，累計上線實施228家。目前，大型商業(yè)銀行在數(shù)字化轉(zhuǎn)型以及科技賦能方面取得了一定的階段性成果。新技術(shù)與金融場景的結(jié)合越來越密切，大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)被紛紛融入銀行智能營銷、智能經(jīng)營、智能風(fēng)控等場景體系建設(shè)中。數(shù)字化獲客：全方位觸角感知客戶需求，MAU呈現(xiàn)較大幅度增長新技術(shù)的應(yīng)用和實踐，促進(jìn)了銀行的渠道轉(zhuǎn)型以及全渠道建設(shè)，數(shù)字化獲客能力成為各家銀行拉開差距的新競技戰(zhàn)場。伴隨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級、金融市場化改革深入推進(jìn)，科技賦能零售業(yè)務(wù)成效凸顯，各家銀行的數(shù)字化轉(zhuǎn)型主要聚焦在零售業(yè)務(wù)展開。手機銀行作為零售業(yè)務(wù)的首要前端渠道，各行積極構(gòu)建數(shù)字化獲客模型，競相通過優(yōu)化用戶體驗、升級功能服務(wù)、開放場景生態(tài)，探索和打造新的獲客增長點。以下為各銀行在2020年半年報披露的手機銀行（掌銀）月活躍用戶數(shù)（MAU）的相關(guān)數(shù)據(jù)，其中交