05資本成本的概述

資本成本的概述（高職）05資本成本的概述知識目標(biāo) ○理解各種籌資方式的含義、優(yōu)缺點；掌握債券發(fā)行價格、融資租賃租金、放棄現(xiàn)金折扣成本的計算；○掌握因素分析、銷售百分比、高低點、回歸分析等資金需要量定量預(yù)測方法；○理解不同營運資本政策對企業(yè)收益和風(fēng)險的影響；○理解資本成本的含義，掌握各類資本成本的計算；理解貼現(xiàn)模式下資本成本的計算；○理解資本結(jié)構(gòu)的含義及其對收益的影響，熟悉資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的原則，掌握優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的方法；（高職）05資本成本的概述能力目標(biāo)○能夠根據(jù)不同的籌資方式的優(yōu)缺點來選擇適合企業(yè)發(fā)展需要的籌資渠道；○能夠利用銷售百分比法、高低點法、回歸分析法進行資金需要量的預(yù)測；○能夠正確計算債券發(fā)行價格，融資租賃租金以及不同信用條件下實際利率的計算；○能夠正確計算各種資金成本以及放棄現(xiàn)金折扣成本，并根據(jù)其進行相應(yīng)的決策；○能夠運用比較資本成本法、每股收益無差別法進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策。（高職）05資本成本的概述第五節(jié)資本成本的概述資本成本是公司理財核心概念之一。資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度的標(biāo)準(zhǔn)，也是對投資獲得經(jīng)濟效益的最低要求。企業(yè)籌得的資本付諸使用以后，只有投資報酬率高于資本成本，才能表明所籌集的資本取得了較好的經(jīng)濟效益。（高職）05資本成本的概述一、資本成本的含義站在籌資者角度，資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價.包括籌資費用和占用費用。（高職）05資本成本的概述（一）籌資費用籌資費用是指公司在籌措資金過程中為獲取資金而付出的各項費用.如向銀行支付的借款手續(xù)費，因發(fā)行股票、債券而支付的印刷費、手續(xù)費、律師費、資信評估費、公證費、擔(dān)保費、廣告費等。它通常是在籌措資金時一次支付的，在資金使用過程中不再發(fā)生。它屬于固定性費用，可視作籌資數(shù)額的一項扣除。（高職）05資本成本的概述（二）用資費用用資費用，也稱資金占用費。它是指公司在生產(chǎn)經(jīng)營、投資過程中因使用資金而付出的費用，如向債權(quán)人交付的利息，向股東支付的股利等。長期資金的用資費用隨使用資金的數(shù)額多少和時期長短而變動.它屬于變動性費用。資本成本是投資者投資于某一項目或公司的機會成本，可以用投資者要求的必要報酬率來度量。（高職）05資本成本的概述二、資本成本的種類資本成本按其用途可分個別資本成本綜合資本成本邊際資本成本（高職）05資本成本的概述（一）個別資本成本個別資本成本，是公司以不同籌資方式所取得各項資金的成本。圖5-2個別資本成本個別資本成本債權(quán)資本成本股權(quán)資本成本長期借款資本成本公司債券資本成本優(yōu)先股資本成本普通股資本成本留存收益資本成本（高職）05資本成本的概述（二）綜合資本成本綜合資本成本，是以單項資本占總資本中的比重為權(quán)數(shù)，計算的各項資本成本的加權(quán)平均數(shù)。公司不可能從某一特定來源籌集到其所需要的全部資金。用以衡量公司資本結(jié)構(gòu)是否合理資本成本是否在公司可承受范圍之內(nèi)。（高職）05資本成本的概述（三）邊際資本成本邊際資本成本，是指每增加一個單位資本而增加的成本。公司不可能以某一特定的資本成本籌集到其所需要的全部資金，隨著公司籌資規(guī)模的擴大和籌資條件變化，新增資本的籌資成本也會發(fā)生變化。（高職）05資本成本的概述三、資本成本的作用資本成本在公司日常的理財過程中，對公司的籌資活動、投資活動、股利分配等方面都有極其重要的影響，是公司財務(wù)決策中重要組成部分。（高職）05資本成本的概述（一）資本成本是籌資決策的依據(jù)1．個別資本成本是比較各種籌資方式的重要標(biāo)準(zhǔn)。2．綜合資本成本是公司進行資本結(jié)構(gòu)決策的基本依據(jù)。3．邊際資本成本是公司追加籌資時的成本。（高職）05資本成本的概述（二）資本成本是投資決策的主要經(jīng)濟標(biāo)準(zhǔn)資本成本通常用相對數(shù)表示，它是企業(yè)對投入資本所要求的報酬率（或收益率），即最低必要報酬率。任何投資項目，如果它預(yù)期的投資報酬率超過該項目使用資金的資本成本率，則該項目在經(jīng)濟上就是可行的。（高職）05資本成本的概述（三）資本成本是評價公司經(jīng)營業(yè)績的依據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)都是有成本的，無論是債權(quán)人還是所有者投入的資本都是有資本成本。只有當(dāng)公司的資產(chǎn)報酬率大于資本成本率時，企業(yè)的經(jīng)營行為才能給公司帶來剩余收益，為股東創(chuàng)造了新價值。（高職）05資本成本的概述四、影響資本成本的主要因素