注冊會計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》模擬真題四

注冊會計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》模擬真題四

1［單選題］假設(shè)折現(xiàn)率保持不變且付息期無限小，平價發(fā)行的平息

債券自發(fā)行后債券價值（）0

A.保持不變，至到期日等于債券面值

B.隨著到期時間的臨近，在波動中等于債券的面值

C.在兩個付息期間先下降，割息后上升

D.到期日之前可能高于或等于債券面值

正確答案：A

參考解析：折現(xiàn)率保持不變且付息期無限小，發(fā)行方式為平價發(fā)行，自發(fā)行后

債券價值保持不變，至到期日始終等于債券面值。

2［單選題］A公司正在編制第三季度的直接材料消耗與采購預(yù)算，預(yù)計(jì)直接材料

的期初存量為2000千克，本期生產(chǎn)消耗量為4000千克，期末存量為1000千克；

材料采購單價為每千克10元，材料采購貨款有40%當(dāng)季付清，其余60%在下季

付清。則該公司第三季度采購材料形成的“應(yīng)付賬款”期末余額預(yù)計(jì)為（）元。

A.18000

B.28000

C.32000

D.54000

正確答案：A

參考露析：第三季度采購量=（生產(chǎn)需用量+期末存量）-期初存量

=4000+1000-2000=3000（千克），

貨款總額=3000X10=30000（元），

第三季度采購材料形成的“應(yīng)付賬款”期末余額預(yù)計(jì)=30000X60%=18000（元）。

3［單選題］某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品，已知三種產(chǎn)品的單價分別為25元、

18元和16元，單位變動成本分別為15元、10元和8元，銷售量分別為1000件、

5000件和300#0

固定成本總額為20000元，則加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為（）。

A.43.74%

B.40%

C.44.44%

D.50%

正確答案：A

參考解析：加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=［1000X（25-15）+5000X（18-10）+300X

（16-8）］/（25X1000+18X5000+16X300）=43.74%。

4［單選題］假設(shè)某方案的第3年的名義現(xiàn)金流量為133.1萬元，實(shí)際現(xiàn)金流量

為100萬元，名義資本成本為12%,則該方案第3年的實(shí)際資本成本為（)o

A.1.82%

B.0.82%

C.18.18%

D.0.02%

正確答案：A

參考解析：名義現(xiàn)金流量=實(shí)際現(xiàn)金流量義（1+通貨膨脹率）n,

通貨膨脹率=（名義現(xiàn)金流量/實(shí)際現(xiàn)金流量）"Ll=（133.1/100）"3-1=10%,

實(shí)際資本成本=（1+名義資本成本）+（1+通貨膨脹率）7=（1+12%）+

（1+10%）-1=1.82%o

5［單選題］甲公司因擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模需要籌集長期資本，有發(fā)行長期債券、發(fā)行

優(yōu)先股、發(fā)行普通股三種籌資方式可供選擇。

經(jīng)過測算，發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(diǎn)為200萬元，發(fā)行優(yōu)

先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(diǎn)為300萬元。

如果采用每股收益無差別點(diǎn)法進(jìn)行籌資方式?jīng)Q策，下列說法中，正確的是（）。

A.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤為150萬元時,甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長期債券

B.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤為250萬元時,甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行優(yōu)先股

C.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤為350萬元時,甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行債券

D.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤為300萬元時,甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行優(yōu)先股或普通股

正確答案：C

參考解析：由于發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(diǎn)高于發(fā)行長期債

券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(diǎn)，可以肯定發(fā)行債券的每股收益線在發(fā)行優(yōu)

先股的每股收益線上方，即本題按每股收益判斷債券籌資始終優(yōu)于優(yōu)先股籌資，

因此選項(xiàng)B、D錯誤。

綜上所述，當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤高于200萬元時，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長期債券。

當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤低于200萬元時，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行普通股，選項(xiàng)C正確、

選項(xiàng)A錯誤。

6［單選題］使用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時，持有現(xiàn)金的總成本不包

括現(xiàn)金的（）。

A.管理成本

B.機(jī)會成本

C.交易成本

D.短缺成本

正確答案：C

參考解析：成本分析模式下需要考慮的成本包括機(jī)會成本、管理成本和短缺成

本，不含交易成本。

7［單選題］某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.8,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5,則該公司銷

售額每增長1倍，就會造成每股收益增長（）倍。

A.1.2

B.1.5

C.0.3

D.2.7

正確答案：D

參考解析：聯(lián)合杠桿系數(shù)=1.8X1.5=2.70

又因?yàn)椋郝?lián)合杠桿系數(shù)=

AEPS/EPS,所以當(dāng)銷售額每增長1倍

AS/S

時，每股收益將增長2.7倍。

8［單選題］關(guān)于股票或股票組合的B系數(shù)，下列說法中不正確的是（）。

A.如果某股票的B系數(shù)=0.5,表明它的風(fēng)險(xiǎn)是市場組合風(fēng)險(xiǎn)的0.5倍

B.如果某股票的8系數(shù)=2.0,表明其收益率的變動幅度為市場組合收益率變動幅

度的2倍

C.計(jì)算某種股票的B值就是確定這種股票與整個股市收益變動的相關(guān)性及其程

度

D.某一股票的B值的大小反映了這種股票收益的變動與整個股票市場收益變動

之間的相關(guān)關(guān)系

正確答案：A

參考解析：B系數(shù)的經(jīng)濟(jì)意義在于，它告訴我們相對于市場組合而言特定資

產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是多少。

例如，市場組合相對于它自己的B系數(shù)是1;

如果一項(xiàng)資產(chǎn)的6=0.5,表明它的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是市場組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的0.5,其報(bào)

酬率的波動幅度只及一般市場波動幅度的一半；

如果一項(xiàng)資產(chǎn)的B=2.0，說明這種股票的波動幅度為一般市場波動幅度的2倍。

總之，某一股票B值的大小反映了該股票報(bào)酬率波動與整個市場報(bào)酬率波動之

間的相關(guān)性及程度。

選項(xiàng)BCD正確。選項(xiàng)A錯誤。

選項(xiàng)A的正確說法應(yīng)是：如果某股票的B系數(shù)=0.5,表明它的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是市場組

合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的0.5倍。

9［單選題］企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，工時標(biāo)準(zhǔn)為2小時/平方米，變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)

分配率為24元/小時，當(dāng)期實(shí)際產(chǎn)量為600平方米，實(shí)際變動制造費(fèi)用為32400

元，實(shí)際工作為1296小時，則在標(biāo)準(zhǔn)成本法下，當(dāng)期變動制造費(fèi)用效率差異為

（）元。

A.1200

B.2304

C.2400

D.1296

正確答案：B

參考解析：變動制造費(fèi)用效率差異=（實(shí)際工時-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時）義變動制

造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

=（1296-600X2）X24

=2304（元），

本題選項(xiàng)B正確。

10［單選題］某公司2018年末的流動比率為1.8,則2018年末的營運(yùn)資本配置

比率為（）o

A.0.44

B.0.72

C.0.64

D.0.58

正確答案：A

參考解析：營運(yùn)資本配置比率=營運(yùn)資本/流動資產(chǎn)

=（流動資產(chǎn)-流動負(fù)債）/流動資產(chǎn)

=1T/流動比率

=1-1/1.8

=0.44o

11［單選題］下列作業(yè)動因中精確度最差，但其執(zhí)行成本最低的是（）。

A.業(yè)務(wù)動因

B.持續(xù)動因

C.強(qiáng)度動因

D.時間動因

正確答案：A

參考解析：作業(yè)動因分為三類，即業(yè)務(wù)動因、持續(xù)動因和強(qiáng)度動因。

三種作業(yè)動因中，業(yè)務(wù)動因精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；

強(qiáng)度動因精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴；

而持續(xù)動因的精確度和成本都是居中的。

12［單選題］下列簡化的經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算公式中，不正確的有（）。

A.經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本X25%

B.經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后的資本X平均資本成本率

C.稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)）X（1-25%）

D.調(diào)整后的資本=平均所有者權(quán)益+平均帶息負(fù)債-平均在建工程

正確答案：A

參考露析：經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資

本義平均資本成本率

稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)）X（1-25%）,

調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均帶息負(fù)債-平均在建工程，故選項(xiàng)BCD正確，

選項(xiàng)A錯誤。

13［單選題］目前，甲公司有累計(jì)未分配利潤1000萬元，其中上年實(shí)現(xiàn)的凈利

潤500萬元，公司正在確定上年利潤的具體分配方案。按法律規(guī)定，凈利潤至少

要提取10%的盈余公積金。預(yù)計(jì)今年需投資一新項(xiàng)目，共需資金800萬元，公司

的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是債務(wù)資本占50%,權(quán)益資本占50%,公司采用剩余股利政策，

應(yīng)分配的股利是（）萬元。

A.20

B.100

C.540

D.480

正確答案：B

參考解析：根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)可以測算出投資所需的權(quán)益資本=800X50%

=400（萬元）；所以應(yīng)分配的股利=500-400=100（萬元）。

14［多選題］A公司擬投資一個新項(xiàng)目，項(xiàng)目預(yù)計(jì)持續(xù)6年，該項(xiàng)目已經(jīng)過可行

性分析。

已知該項(xiàng)目需投資4000萬元購買一套大型設(shè)備，稅法規(guī)定該類設(shè)備的折舊年限

為10年，殘值率為4%,直線法計(jì)提折舊。

另外還需支付1500萬元引進(jìn)一項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)。

稅法規(guī)定該技術(shù)可在項(xiàng)目壽命期內(nèi)均攤，期滿無殘值。

項(xiàng)目投產(chǎn)后每年可增加營業(yè)收入3000萬元，營業(yè)成本為1200萬元，年付現(xiàn)銷售

和管理費(fèi)用為200萬元。

該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

假設(shè)不考慮其他因素，則下列表述中正確的有（）0

A.設(shè)備年折舊抵稅額為96萬元

B.關(guān)鍵技術(shù)年攤銷抵稅額為62.5萬元

C.項(xiàng)目的年?duì)I業(yè)收入屬于項(xiàng)目增量現(xiàn)金流量

D.項(xiàng)目年付現(xiàn)銷售和管理費(fèi)用屬于項(xiàng)目無關(guān)現(xiàn)金流量

正確答案：A,B,C

參考解析：選項(xiàng)A正確，設(shè)備年折舊抵稅金額=4000*(1-4%)/10*25%=96萬元；

選項(xiàng)B正確，關(guān)鍵技術(shù)年攤銷抵稅額=1500/6*25%=62.5萬元；

選項(xiàng)C正確，項(xiàng)目的年?duì)I業(yè)收入屬于項(xiàng)目增量現(xiàn)金流量流入；

選項(xiàng)D錯誤，項(xiàng)目年付現(xiàn)銷售和管理費(fèi)用屬于項(xiàng)目增量現(xiàn)金流出，屬于項(xiàng)目相關(guān)

現(xiàn)金流量。

15［多選題］甲公司下設(shè)制造部，制造部下設(shè)兩個分廠，M分廠和N分廠，每個

分廠均有兩個車間，M分廠下設(shè)甲、乙兩車間，N分廠下設(shè)丙、丁兩車間。那么，

甲公司制造部在編制成本中心業(yè)績報(bào)告時，應(yīng)該包括下列各項(xiàng)中的()O

A.M分廠甲車間的責(zé)任成本

B.M分廠乙車間的責(zé)任成本

C.N分廠丙車間的責(zé)任成本

D.N分廠丁車間的責(zé)任成本

正確答案:A,B,C,D

參考解析：選項(xiàng)A、B、C、D均正確，成本中心的業(yè)績報(bào)告應(yīng)自下而上，從最

基層的成本中心逐級向上匯編，直至最高層次的成本中心。每一級的業(yè)績報(bào)告，

除最基層只有本身的可控成本外，都應(yīng)包括本身的可控成本和下屬部門轉(zhuǎn)來的責(zé)

任成本。

16［多選題］動態(tài)投資回收期法是長期投資項(xiàng)目評價的一種輔助方法，該方法的

缺點(diǎn)有()o

A.忽視了資金的時間價值

B.忽視了折舊對現(xiàn)金流的影響

C.沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流

D.促使放棄有戰(zhàn)略意義的長期投資項(xiàng)目

正確答案：C,D

參考解析：本題考查折現(xiàn)回收期法的特點(diǎn)。

折現(xiàn)回收期法又稱之為動態(tài)投資回收期法，相對于靜態(tài)回收期法，它考慮了資金

的時間價值，故選項(xiàng)A錯誤；

投資回收期是以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的指標(biāo)，在考慮所得稅的情況下，是考慮了折舊

對現(xiàn)金流的影響，故選項(xiàng)B錯誤。

折現(xiàn)回收期法因?yàn)橹挥?jì)算了回收期內(nèi)的現(xiàn)金流量，所以沒有考慮回收期以后的現(xiàn)

金流，促使公司放棄有戰(zhàn)略意義的長期投資項(xiàng)目，故選項(xiàng)CD正確。

17［多選題］某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，當(dāng)年的稅前利潤為20000元。運(yùn)用本量利

關(guān)系對影響稅前利潤的各因素進(jìn)行敏感分析后得出，單價的敏感系數(shù)為4,單位

變動成本的敏感系數(shù)為-2.5,銷售量的敏感系數(shù)為1.5,固定成本的敏感系數(shù)

為-0.5o下列說法中，正確的有()。

A.上述影響稅前利潤的因素中，單價是最敏感的，固定成本是最不敏感的

B.當(dāng)單價提高10%時，稅前利潤將增長8000元

C.當(dāng)單位變動成本的上升幅度超過40%時，企業(yè)將轉(zhuǎn)為虧損

D.企業(yè)的安全邊際率為66.67%

正確答案:A,B,C,D

參考解析：稅前利潤對其各影響因素敏感系數(shù)的絕對值大小，可以反映稅前利

潤對各因素的敏感程度的高低，選項(xiàng)A正確。

稅前利潤對單價的敏感系數(shù)為4,表明當(dāng)單價提高10%時，稅前利潤將增長40%,

即稅前利潤將增長8000元(20000X40%),選項(xiàng)B正確。

稅前利潤對單位變動成本的敏感系數(shù)為-2.5,當(dāng)企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損時，即可

知稅前利潤的變動率為TOO%,則單位變動成本的變動率為40%［TOO%/

(-2.5)］,選項(xiàng)C正確。

在達(dá)到盈虧臨界點(diǎn)的時候，稅前利潤的變動率為700%,則銷售量的變動率為

-66.67%(-100%/I.5),銷售量的變動率=(盈虧臨界點(diǎn)銷售量-正常銷售量)

/正常銷售量=盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率-1=-66.67%,

則：盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=33.33%,安全邊際率為66.67%,選項(xiàng)D正確。

18［多選題］與獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，公司制企業(yè)的特點(diǎn)有()。

A.權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓比較困難

B.以出資額為限，承擔(dān)有限責(zé)任

C.更容易籌集資金

D.存在著對公司收益重復(fù)納稅的缺點(diǎn)

正確答案:B,C,D

教材頁碼：

p3-4

參考解析：由于公司是獨(dú)立法人，相對于個人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)，具有以下

優(yōu)點(diǎn)：

(1)無限存續(xù)。

(2)股權(quán)可以轉(zhuǎn)讓。公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額，每個份額可以單

獨(dú)轉(zhuǎn)讓，無需經(jīng)過其他股東同意。公司制企業(yè)容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。

(3)有限責(zé)任。公司債務(wù)是法人的債務(wù)，不是所有者的債務(wù)，所有者對公司債務(wù)

的責(zé)任以其出資額為限。選項(xiàng)B正確。

正是由于公司具有以上三個優(yōu)點(diǎn)，因此，其更容易在資本市場上籌集到資本（選

項(xiàng)C正確）。公司對債務(wù)負(fù)有限責(zé)任，公司無限存續(xù)，降低了投資者的風(fēng)險(xiǎn);股

權(quán)便于轉(zhuǎn)讓（選項(xiàng)A錯誤），提高了投資人資產(chǎn)的流動性。

相應(yīng)地，公司制企業(yè)也有相對的約束條件：

（1）雙重課稅；公司作為獨(dú)立的法人，其利潤需交納企業(yè)所得稅，企業(yè)利潤分配

給股東后，股東還需交納個人所得稅。選項(xiàng)D正確。

（2）組建成本高；

（3）存在代理問題。

19［多選題］下列表述中正確的有（）。

A.可以撤銷租賃是指合同中注明承租人可以隨時解除租賃

B.通常對于可以撤銷租賃，提前終止合同，承租人不需要支付賠償額

C.不可撤銷租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃

D.不可撤銷租賃不能提前終止

正確答案:A,C

參考解析：可以撤銷租賃是指合同中注明承租人可以隨時解除的租賃（選項(xiàng)A

正確）。

通常，提前終止合同，承租人要支付一定的賠償額（選項(xiàng)B錯誤）。

不可撤銷租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃（選項(xiàng)C正確）。

如果經(jīng)出租人同意或者承租人支付一筆足夠大的額外款項(xiàng)從而得到對方認(rèn)可，不

可撤銷租賃也可以提前終止（選項(xiàng)D錯誤）。

20［多選題］構(gòu)成投資組合的證券A和證券B,其標(biāo)準(zhǔn)差分別為12%和8%。在

等比例投資的情況下，下列說法正確的有（）。

A.如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為1,該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為2%

B.如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為1,該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為10%

C.如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為-1,該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為10%

D.如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為T,該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為2%

正確答案：B.D

參考解析：由于是等比例投資：

當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時，組合標(biāo)準(zhǔn)差=（12%+8%）/2=10%；

相關(guān)系數(shù)為T時，組合標(biāo)準(zhǔn)差=（12%-8%）/2=2%。

21［多選題］下列有關(guān)成本按性態(tài)分類的表述中正確的有（）。

A.某公司對營銷人員薪金支付采取每月支付固定月工資，此外每推銷一件提成10

元的獎勵，這種人工成本屬于半變動成本

B.與產(chǎn)量有明確的生產(chǎn)技術(shù)或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)關(guān)系的變動成本是技術(shù)性變動成本

C.某公司對營銷人員薪金支付采取在正常銷量以內(nèi)支付固定月工資，當(dāng)銷量超過

正常水平后則支付每件10元的獎勵，這種人工成本屬于半變動成本

D.約束性固定成本屬于企業(yè)“經(jīng)營能力”成本，是企業(yè)為了維持一定的業(yè)務(wù)量所

必須負(fù)擔(dān)的最低成本

正確答案：A,B,D

參考解析：半變動成本，是指在初始成本的基礎(chǔ)上隨業(yè)務(wù)量正比例增長的成本，

選項(xiàng)A正確。

與產(chǎn)量有明確的生產(chǎn)技術(shù)或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)關(guān)系的變動成本，稱為技術(shù)性變動成本,

選項(xiàng)B正確。

延期變動成本，是指在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定業(yè)務(wù)量則開始

隨業(yè)務(wù)量成比例增長的成本，選項(xiàng)C的表述營銷人員薪金應(yīng)屬于延期變動成本，

選項(xiàng)c錯誤。

約束性固定成本給企業(yè)帶來的是一定時期的持續(xù)生產(chǎn)能力。屬于企業(yè)“經(jīng)營能力”

成本，是企業(yè)為了維持一定的業(yè)務(wù)量所必須負(fù)擔(dān)的最低成本，選項(xiàng)D正確。

22［多選題］某公司擬使用短期借款進(jìn)行籌資。下列借款條件中，會導(dǎo)致有效年

利率（利息與可用貸款額的比率）高于報(bào)價利率（借款合同規(guī)定的利率）的有（）o

A.按貸款一定比例在銀行保持補(bǔ)償性余額

B.按貼現(xiàn)法支付銀行利息

C.按收款法支付銀行利息

D.按加息法支付銀行利息

正確答案：A,B,D

參考解析：按貸款一定比例在銀行保持補(bǔ)償性余額、按貼現(xiàn)法支付銀行利息和

按加息法支付銀行利息均會使企業(yè)實(shí)際可用貸款金額降低，從而會使有效年利率

高于報(bào)價利率。

按收款法支付銀行利息是在借款到期時向銀行支付利息的方法，有效年利率和報(bào)

價利率相等。

23［多選題］甲公司2020年稅前經(jīng)營利潤為2000萬元，所得稅稅率為25%,折

舊與攤銷為200萬元，經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加600萬元，經(jīng)營性流動負(fù)債增加220

萬元，金融流動負(fù)債增加140萬元，經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加1000萬元，經(jīng)營性長

期負(fù)債增加400萬元，金融性長期負(fù)債增加460萬元，稅后利息40萬元。假設(shè)

該公司不存在金融資產(chǎn)，則下列說法正確的有（）o

A.該年的實(shí)體現(xiàn)金流量為720萬元

B.該年的股權(quán)現(xiàn)金流量為1280萬元

C.該年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量為1320萬元

D.該年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量為1700萬元

正確答案：C,D

參考解析：選項(xiàng)D正確，營業(yè)現(xiàn)金毛流量=2000義（1-25%）+200=1700（萬元）；

選項(xiàng)C正確，營業(yè)現(xiàn)金凈流量=1700-（600-220）=1320（萬元）；

選項(xiàng)A錯誤，實(shí)體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-（經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加-經(jīng)營性長期

負(fù)債增加+折舊與攤銷）

=1320-（1000-4

00+200）

=520（萬元）;

選項(xiàng)B錯誤，股權(quán)現(xiàn)金流量=520-［40-（140+460）］=1080（萬元）。

24［多選題］下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)長期借款合同特殊性保護(hù)條款的有（）。

A.貸款?？顚Ｓ?/p>

B.限制企業(yè)股權(quán)再融資

C.不準(zhǔn)企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項(xiàng)目

D.不準(zhǔn)在正常情況下出售較多資產(chǎn)

正確答案:A,C

參考解析:‘一般性保護(hù)條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同。特殊性保護(hù)條款是針對某

些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的。

選項(xiàng)B錯誤，股權(quán)再融資會提高企業(yè)償債能力，不屬于限制條款；

選項(xiàng)D錯誤，不準(zhǔn)在正常情況下出售較多資產(chǎn)屬于一般性保護(hù)條款的內(nèi)容。

25［多選題］下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購的表述中，正確的有（）。

A.若市盈率不變，發(fā)放股票股利會導(dǎo)致股價下降，因此股票股利會使股票總市場

價值下降

B.如果盈利總額不變，發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的

市場價值增加

C.發(fā)放股票股利和進(jìn)行股票分割對企業(yè)的所有者權(quán)益各項(xiàng)目的影響是相同的

D.股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是股票回購不屬于股利支付方

式

正確答案：B.D

參考解析：選項(xiàng)A錯誤，發(fā)放股票股利，如果盈利總額和市盈率不變，股票的

總市值是不會下降的；

選項(xiàng)C錯誤，發(fā)放股票股利會影響所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，股票分割不會影響所

有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，二者對于所有者權(quán)益各項(xiàng)目的影響是不同的。

26［簡答題］

資料：E公司的2018年度財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下：

單位：萬元

營業(yè)收入1000

凈利潤100

股利一

40

利潤留存60

負(fù)債1000

股東權(quán)益(1000萬股，每股面值1元)1000

負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)2000

要求：請分別回答下列互不相關(guān)的問題。

⑴計(jì)算該公司的可持續(xù)增長率。

⑵假設(shè)該公司2019年度計(jì)劃銷售增長率為10%。

公司擬通過提高營業(yè)凈利率或提高資產(chǎn)負(fù)債率來解決資金不足問題。

請分別計(jì)算營業(yè)凈利率、資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到多少時可以滿足銷售增長所需資金。

計(jì)算分析時，假設(shè)除正在考查的財(cái)務(wù)比率之外其他財(cái)務(wù)比率不變，銷售不受市場

限制，營業(yè)凈利率涵蓋了增加負(fù)債的利息，并且公司不打算發(fā)行新的股票。

(3)如果公司計(jì)劃2019年銷售增長率為15%,它應(yīng)當(dāng)從外部籌集多少股權(quán)資本?

計(jì)算時，假設(shè)不變的營業(yè)凈利率可以涵蓋增加負(fù)債的利息，銷售不受市場限制,

并且不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)、利潤留存率和經(jīng)營效率。

參考解析：(1)營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入=10%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)=0.5(次)

權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益=2

利潤留存率=利潤留存/凈利潤=60%

可持續(xù)增長率=10%*0.5*2*60%/(1-10%*0.5*2*60%)=6.38%

(2)

①提高營業(yè)凈利率：

因?yàn)橘Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以資產(chǎn)增長率=營業(yè)收入增長率=10%

又因?yàn)闄?quán)益乘數(shù)不變，所以股東權(quán)益的增長率=資產(chǎn)增長率=10%

則增加的股東權(quán)益=1000義10%=100(萬元)

因?yàn)椴话l(fā)行股票，所以增加的留存收益=增加的股東權(quán)益=100(萬元)

又因?yàn)樵黾拥牧舸媸找?預(yù)計(jì)營業(yè)收入又預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率X利潤留存率

所以：100=1000X(1+10%)義預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率X60%

預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率=100/(1100X60%)=15.15%

②提高資產(chǎn)負(fù)債率：

因?yàn)橘Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以資產(chǎn)增長率=營業(yè)收入增長率=10%

因此預(yù)計(jì)總資產(chǎn)=2000X（1+10%）=2200（萬元）

因?yàn)椴话l(fā)行股票，所以增加的留存收益=增加的股東權(quán)益

又因?yàn)樵黾拥牧舸媸找?預(yù)計(jì)營業(yè)收入又預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率X利潤留存率=1100義

10%*60%=66（萬元）

所以預(yù)計(jì)股東權(quán)益=1000+66=1066（萬元）

負(fù)債=總資產(chǎn)-股東權(quán)益=2200-1066=1134（萬元）

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/總資產(chǎn)=1134/2200=51.55%

【解析】不能根據(jù)可持續(xù)增長率公式倒求權(quán)益乘數(shù)再求資產(chǎn)負(fù)債率。

（3）資產(chǎn)增加=營業(yè)收入增加小資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1000*15%+0.5=300（萬元）

股東權(quán)益增加=資產(chǎn)增加/權(quán)益乘數(shù)=300/2=150（萬元）

利潤留存提供權(quán)益資金=凈利潤X利潤留存率=1000X（1+15%）X10%X60%

=69（萬元）

外部籌集權(quán)益資金=150-69=81（萬元）o

27［簡答題］

某期權(quán)交易所2017年3月20日對ABC公司的期權(quán)報(bào)價如下：

單位：元

到期時間執(zhí)行價格看漲期權(quán)價格看跌期權(quán)價格

.一r-一.一._____

1年373.805.25

ABC公司是一家上市公司，最近剛發(fā)放上年現(xiàn)金股利每股2元，目前每股市價30

元。

證券分析師預(yù)測，甲公司未來股利增長率5%,等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率10%,

假設(shè)標(biāo)的股票的到期日市價與其一年后的內(nèi)在價值一致。

要求針對以下互不相干的問題進(jìn)行回答：

（1）若甲投資人購買一份看漲期權(quán)，此時期權(quán)到期日價值為多少?投資凈損益為多

少？

（2）若乙投資人賣出一份看漲期權(quán)，此時空頭看漲期權(quán)到期日價值為多少?投資凈

損益為多少？

（3）若丙投資人購買一份看跌期權(quán)，此時期權(quán)到期日價值為多少?投資凈損益為多

少？

(4)若丁投資人賣出一份看跌期權(quán)，此時空頭看跌期權(quán)到期日價值為多少?投資凈

損益為多少？

參考解析：一年后的股票價值=[2X(1+5%)/(10%-5%)]X

(1+5%)=44.1(元)

(1)

甲投資人購買看漲期權(quán)到期日價值=44.『37=7.1(元)

甲投資人投資凈損益=7.1-3.8=3.3(元)

(2)

乙投資人空頭看漲期權(quán)到期日價值=-7.1元

乙投資人投資凈損益=-7.1+3.8=-3.3(%)

(3)

丙投資人購買看跌期權(quán)到期日價值=0

丙投資人投資凈損益=0-5.25=-5.25(元)

(4)

丁投資人空頭看跌期權(quán)到期日價值=0

丁投資人投資凈損益=0+5.25=5.25(元)。

28[簡答題]

裝配車間2019年7月的數(shù)據(jù)資料如下：

產(chǎn)品月初在產(chǎn)品數(shù)量100件，月初在產(chǎn)品完工程度40%,本月投入生產(chǎn)400件,

本月完工產(chǎn)品480件，月末在產(chǎn)品20件。

月末在產(chǎn)品完工程度50%,原材料均在開始生產(chǎn)時一次投入。

月初在產(chǎn)品的直接材料成本2000元，轉(zhuǎn)換成本(直接人工和制造費(fèi)用)3000元，

本月發(fā)生直接材料成本10000元，發(fā)生轉(zhuǎn)換成本12680元。

要求：

(1)假設(shè)在產(chǎn)品存貨發(fā)出采用加權(quán)平均法，用約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算確定本月完工產(chǎn)品

成本和月末在產(chǎn)品成本。

⑵假設(shè)在產(chǎn)品存貨發(fā)出采用先進(jìn)先出法，用約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算確定本月完工產(chǎn)品

成本和月末在產(chǎn)品成本。

參考解析：(1)

單位：元

項(xiàng)目直接材料轉(zhuǎn)換成本合計(jì)

月初在產(chǎn)品成本200030005000

本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用100001268022680

小計(jì)120001568027680

分配率12000/(480+20)=2415680/(480*20x50%)=32

完工產(chǎn)品成本（480件）480x24=11520480x32=1536026880

月末在產(chǎn)品成本

20x24=4802Ox5O%x32=32O800

（20ft.完工程度50%）

⑵

單位：件

項(xiàng)目實(shí)物數(shù)量直接材料均當(dāng)產(chǎn)量轉(zhuǎn)換成本約當(dāng)產(chǎn)置

月初在產(chǎn)品數(shù)最（完工程度40%）100

本月投入生產(chǎn)數(shù)*400

本月完工產(chǎn)品數(shù)量：480

來自期初在產(chǎn)品1000100X(1-40%)=60

來自本期投產(chǎn)并完工數(shù)第380380380

月末在產(chǎn)品數(shù)量（完工程度50%）202020x50%=10

II于本期所完成的工作量380*20=40060+380+10=450

月末在產(chǎn)品直接材料成本=20X（10000/400）

=500（元）

月末在產(chǎn)品轉(zhuǎn)換成本=10X（12680/450）

=281.78（元）

月末在產(chǎn)品成本合計(jì)=500+281.78

=781.78（元）

完工產(chǎn)品直接材料成本=2000+380X(10000/400)

=11500(元)

完工產(chǎn)品轉(zhuǎn)換成本=3000+60*(12680/450)+380X(12680/450)

=15398.22(元)

完工產(chǎn)品成本=11500+15398.22

=26898.22(元)

29［簡答題］

上海東方公司是亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商，套裝門在香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。

管理當(dāng)局預(yù)計(jì)年度需求量為10000套。

套裝門購進(jìn)單價為395元(包括運(yùn)費(fèi)，單位是人民幣，下同)。

與訂購和儲存這些套裝門相關(guān)的資料如下：

(1)去年訂單共22份，總處理成本13400元，其中固定成本10760元，預(yù)計(jì)未來

成本性態(tài)不變。

⑵雖然對于香港原產(chǎn)地商品進(jìn)入大陸已經(jīng)免除關(guān)稅，但是對于每一張訂單都要

經(jīng)雙方海關(guān)檢查，其費(fèi)用為280元。

⑶套裝門從香港運(yùn)抵上海后，接收部門要進(jìn)行檢查。

為此雇傭一名檢驗(yàn)人員，每月支付工資3000元，此外每個訂單檢驗(yàn)工作需要8

小時，發(fā)生變動費(fèi)用每小時2.50元。

(4)公司租借倉庫來儲存套裝門，估計(jì)成本為每年2500元，另外加上每套門4元。

⑸在儲存過程中會出現(xiàn)破損，估計(jì)破損成本平均每套門28.50元。

(6)占用資金利息等其他儲存成本每套門20元。

⑺從發(fā)出訂單到貨物運(yùn)到上海需要6個工作日。

(8)為防止供貨中斷，東方公司設(shè)置了100套的保險(xiǎn)儲備。

⑼東方公司每年?duì)I業(yè)50周，每周營業(yè)6天。

要求：

⑴計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量模型中“每次訂貨的單位變動成本”。

⑵計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量模型中“單位儲存變動成本”。

⑶計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量。

(4)計(jì)算每年與經(jīng)濟(jì)訂貨量相關(guān)的存貨總成本。

⑸計(jì)算再訂貨點(diǎn)。

(6)計(jì)算每年與儲備存貨相關(guān)的總成本。

參考解析：(1)每次訂貨的單位變動成本=

13400-10760

-----------------+280+8x2.50=420(兀)

22

(2)單位儲存變動成本=4+28.50+20=

52.50(元)

(3)經(jīng)濟(jì)訂貨量=J/—2x10—000——x420=400

A/52.5

(套)

(4)每年相關(guān)總成本=

72x10000x420x5277=21000(元)

10000400

或：每年相關(guān)總成本=-------x420+——x

4002

52.50=21000(元)

10000-

(5)再訂貨點(diǎn)=6*二三+100=300(套)

50x6

(6)方法一：

每年與儲備存貨相關(guān)的總成本=總購置成本+總訂貨成本+總儲存成本=10000義

395+10000/400*420+10760+52.5*400/2+3000*12+2500+52.5*100=4025510

10000

(------X420+10760+3000x12)+[52.5x

400

400

（—+100）+2500］=4025510（元）

方法二：

每年與儲備存貨相關(guān)的總成本=總購置成本+與批量有關(guān)的存貨總成本+固定成本

=10000X

395+21000+(10760+3000X12+52.5X100+2500)

=4025510(

元）。

30［簡答題］

ABC公司產(chǎn)銷的甲產(chǎn)品持續(xù)盈利，目前供不應(yīng)求，公司正在研究是否擴(kuò)充其生產(chǎn)

能力。

有關(guān)資料如卜：

⑴該種產(chǎn)品批發(fā)價格為每件5元，變動成本為每件4.1元。本年銷售200萬件，

已經(jīng)達(dá)到現(xiàn)有設(shè)備的最大生產(chǎn)能力。

⑵市場預(yù)測顯示未來4年每年銷量可以達(dá)到400萬件。

⑶投資預(yù)測：為了增加一條年產(chǎn)200萬件的生產(chǎn)線，需要設(shè)備投資600萬元；

預(yù)計(jì)第4年年末設(shè)備的變現(xiàn)價值為100萬元；

生產(chǎn)部門估計(jì)需要增加的營運(yùn)資本為新增銷售額的16%,在年初投入，在項(xiàng)目結(jié)

束時收回；

該設(shè)備能夠很快安裝并運(yùn)行，可以假設(shè)沒有建設(shè)期。

(4)設(shè)備開始使用前需要支出培訓(xùn)費(fèi)8萬元;該設(shè)備每年需要運(yùn)行維護(hù)費(fèi)8萬元。

⑸稅法規(guī)定該類設(shè)備使用年限5年，直線法計(jì)提折舊，殘值率5%。

(6)公司目前的B權(quán)益為1.75,產(chǎn)權(quán)比率為1,預(yù)計(jì)公司未來會調(diào)整資本結(jié)構(gòu),

產(chǎn)權(quán)比率降為2/3。

(7)目前無風(fēng)險(xiǎn)利率5%,市場風(fēng)險(xiǎn)溢價率7%,債務(wù)稅前資本成本12%,企業(yè)所

得稅稅率25%。

要求：

(1)計(jì)算擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模后的項(xiàng)目資本成本(保留百分位整數(shù))。

⑵計(jì)算擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模后的項(xiàng)目凈現(xiàn)值，并判斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模是否可行。

單位：萬元

01234

時間(年末)

稅后營業(yè)現(xiàn)金流量

各年凈現(xiàn)金流量

折現(xiàn)系數(shù)

現(xiàn)金流量現(xiàn)值

凈現(xiàn)值

⑶若該設(shè)備也可以通過租賃方式取得。租賃公司要求每年租金123萬元，租期4

年，租金在每年年初支付，租賃期內(nèi)不得退租，租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)移。設(shè)

備運(yùn)行維護(hù)費(fèi)由ABC公司承擔(dān)。

租賃設(shè)備開始使用前所需的培訓(xùn)費(fèi)8萬元由ABC公司承擔(dān)。確定租賃相比自行購

買決策的相關(guān)現(xiàn)金流量，并計(jì)算租賃凈現(xiàn)值，為簡便起見按稅后有擔(dān)保借款利率

作為折現(xiàn)率。

單位：萬元

01234

時間(年末)

租賃：

租賃相關(guān)現(xiàn)金流量

折現(xiàn)系數(shù)

租賃相關(guān)現(xiàn)金流量

現(xiàn)值

租賃相關(guān)現(xiàn)金流量

現(xiàn)值合計(jì)

自行購買：

自行購買相關(guān)現(xiàn)金

流量

折現(xiàn)系數(shù)

自行購買相關(guān)現(xiàn)金

流量現(xiàn)值

自行購買相關(guān)現(xiàn)金

流量現(xiàn)值合計(jì)

租賃凈現(xiàn)值

(4)判斷利用租賃設(shè)備擴(kuò)充生產(chǎn)能力的方案是否可行，并說明理由。

參考解析:⑴B資產(chǎn)=1.754-[l+(l-25%)X(l/l)]=l

該項(xiàng)目的B權(quán)益=1X[1+(1-25%)X(2/3)]=1.5

權(quán)益資本成本=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+B權(quán)益X風(fēng)險(xiǎn)溢價=5%+l.5X7%=15.5%

項(xiàng)目資本成本=加權(quán)平均資本成本=12%*(1-25%)X40%+15.5%X60%=13%

(2)

單位：萬元

01234

時間

(年末)

設(shè)備投-600

資

營運(yùn)資-5X200X

本投資16%=-160

稅后營5X200X750750750

業(yè)收入(1-25%)=750

稅后變-4.1X200X-615-615-615

動成本(1-25%)=-615

稅后維-8X~6-6-6

護(hù)費(fèi)(1-25%)=-6

稅后培-8X

訓(xùn)費(fèi)(1-25%)=-6

折舊抵114X25%28.528.528.5

稅=28.5

稅后營-6157.5157.5157.5157.5

業(yè)現(xiàn)金

流量

回收殘