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文檔簡介
2018年10月高等教育自學(xué)考試財務(wù)管理學(xué)真題(總分:37.00,做題時間:120分鐘)一、單項選擇題(總題數(shù):20,分?jǐn)?shù):20.00)1.下列能夠體現(xiàn)公司與投資者之間財務(wù)關(guān)系的是
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.向銀行支付借款利息
B.向股東支付股利
√
C.向租賃公司支付租金
D.向員工支付工資解析:2.以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)的缺點是
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.沒有考慮貨幣的時間價值
B.沒有考慮風(fēng)險與收益的權(quán)衡
C.帶來了企業(yè)追求利潤的短期行為
D.對于非上市公司,準(zhǔn)確評估企業(yè)價值較困難
√解析:3.某學(xué)校擬設(shè)立一項科研獎勵基金,計劃每年頒發(fā)獎金40萬元。若年復(fù)利率為8%,該獎勵基金的本金應(yīng)為
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.40萬元
B.320萬元
C.400萬元
D.500萬元
√解析:4.流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重所形成的財務(wù)比率屬于
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.動態(tài)比率
B.定基比率
C.結(jié)構(gòu)比率
√
D.環(huán)比比率解析:5.下列不屬于變動成本的是
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.財產(chǎn)保險費
√
B.產(chǎn)品包裝費
C.直接材料費
D.按加工量計算的固定資產(chǎn)折舊費解析:6.某產(chǎn)品正常的銷售量為100000件,盈虧臨界點的銷售量為80000件,則安全邊際量是
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.20000件
√
B.80000件
C.100000件
D.180000件解析:7.某產(chǎn)品銷售價格為每件25元,單位變動成本為15元,相關(guān)固定成本為5000元,則該產(chǎn)品盈虧臨界點的銷售量為
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.125件
B.200件
C.333件
D.500件
√解析:8.下列選項中,屬于優(yōu)先股股東特有權(quán)利的是
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.經(jīng)營參與權(quán)
B.優(yōu)先表決權(quán)
C.優(yōu)先股利分配權(quán)
√
D.認(rèn)股優(yōu)先權(quán)解析:9.下列選項中,屬于直接投資出資方式的是
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.實物投資
√
B.國家投資
C.法人投資
D.個人投資解析:10.資本成本包括籌資費用和用資費用,以下屬于用資費用項目的是
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.支付的廣告費
B.支付的律師費
C.支付給債權(quán)人的利息
√
D.支付的有價證券發(fā)行費用解析:11.根據(jù)每股收益分析法,當(dāng)預(yù)期EBIT大于無差別點的EBIT時,下列關(guān)于籌資決策的說法正確的是
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.選擇股權(quán)籌資方式更有利
B.選擇債務(wù)籌資方式更有利
√
C.選擇股權(quán)和債務(wù)籌資無差別
D.無法選擇更有利的籌資方式解析:12.關(guān)于公司財務(wù)杠桿系數(shù),下列表述正確的是
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.存在債務(wù)和優(yōu)先股時,財務(wù)杠桿系數(shù)小于1
B.存在債務(wù)和優(yōu)先股時,財務(wù)杠桿系數(shù)大于1
√
C.存在債務(wù)和優(yōu)先股時,財務(wù)杠桿系數(shù)等于1
D.不存在債務(wù)和優(yōu)先股時,財務(wù)杠桿系數(shù)小于1解析:13.下列選項中,決定股票內(nèi)在價值的是
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.股票當(dāng)前的市場價格
B.股票當(dāng)前的賬面價值
C.股票帶來的未來現(xiàn)金流量之和
D.股票帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和
√解析:14.通常情況下,債券投資收益水平的衡量指標(biāo)是
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.票面收益率
B.收益率的期望值
C.到期收益率
√
D.收益率的平均值解析:15.非折現(xiàn)現(xiàn)金流量評價指標(biāo)中,投資回收期指標(biāo)的優(yōu)點是
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.計算簡單
√
B.考慮了貨幣時間價值
C.反映了投資的真實收益
D.反映了項目壽命期間的全部現(xiàn)金流量解析:16.下列沒有考慮投資回收以后經(jīng)濟效益的評價指標(biāo)是
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.凈現(xiàn)值
B.現(xiàn)值指數(shù)
C.內(nèi)含報酬率
D.投資回收期
√解析:17.關(guān)于信用條件“4/20,n/50”的表述,正確的是
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.20天內(nèi)付款可享受4%的折扣,50天內(nèi)付款可享受20%的折扣
B.20天內(nèi)付款可享受舭的折扣,如不享受折扣須在50天內(nèi)付清
√
C.20天內(nèi)付款可享受40%的折扣,50天內(nèi)付款可享受20%的折扣
D.20天內(nèi)付款可享受40%的折扣,如不享受折扣須在50天內(nèi)付清解析:18.下列各項中,屬于存貨缺貨成本的是
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.存貨保險費
B.材料損耗費
C.存貨占用資本的利息
D.停工待料損失
√解析:19.我國規(guī)定,股東領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期是
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.除息日
√
B.股權(quán)登記日
C.股利宣布日
D.股利支付日解析:20.公司采用股票分割所帶來的影響是
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.每股收益增加
B.每股收益不變
C.發(fā)行在外普通股股數(shù)增加
√
D.發(fā)行在外普通股股數(shù)減少解析:二、多項選擇題(總題數(shù):5,分?jǐn)?shù):5.00)21.下列屬于引起非系統(tǒng)風(fēng)險的因素有
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.通貨膨脹
B.稅制改革
C.公司新產(chǎn)品研發(fā)失敗
√
D.公司工人罷工
√
E.公司失去重要的銷售合同
√解析:22.影響資本結(jié)構(gòu)的主要因素有
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.行業(yè)因素
√
B.公司財務(wù)狀況
√
C.公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
√
D.公司所得稅稅率
√
E.利率變動趨勢
√解析:23.在計算資本成本時,需要考慮籌資費用的籌資方式有
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.優(yōu)先股
√
B.普通股
√
C.長期債券
√
D.留存收益
E.長期借款
√解析:24.關(guān)于公司杠桿,下列表述正確的有
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.在實際工作中,只有經(jīng)營杠桿可以選擇
B.在實際工作中,財務(wù)杠桿往往可以選擇
√
C.經(jīng)營杠桿系數(shù)較低的公司可以在較高程度上使用財務(wù)杠桿
√
D.經(jīng)營杠桿系數(shù)較高的公司可以在較低程度上使用財務(wù)杠桿
√
E.公司通過調(diào)節(jié)經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿可得到理想的復(fù)合杠桿
√解析:25.根據(jù)剩余股利政策,確定股利發(fā)放率應(yīng)考慮的因素包括
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.公司的投資機會
√
B.外部資本的成本
√
C.外部資本的可供性
√
D.目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)
√
E.各年股利的穩(wěn)定性解析:三、問答題(總題數(shù):12,分?jǐn)?shù):12.00)26.簡述公司財務(wù)活動的含義及其構(gòu)成內(nèi)容。
(分?jǐn)?shù):1.00)__________________________________________________________________________________________
正確答案:(無)解析:財務(wù)活動的含義:一般是指公司從事的與資本運動有關(guān)的活動。公司財務(wù)活動包括:(1)籌資引起的財務(wù)活動;(2)投資引起的財務(wù)活動;(3)經(jīng)營引起的財務(wù)活動;(4)股利分配引起的財務(wù)活動。27.簡述最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的概念及資本結(jié)構(gòu)的決策方法。
(分?jǐn)?shù):1.00)__________________________________________________________________________________________
正確答案:(無)解析:最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使公司加權(quán)平均資本成本最低、公司價值最高的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)的決策方法包括:(1)比較資本成本法;(2)每股收益分析法;(3)公司價值分析法。28.簡述影響經(jīng)營風(fēng)險的主要因素。
(分?jǐn)?shù):1.00)__________________________________________________________________________________________
正確答案:(無)解析:(1)市場需求變化的敏感性;(2)銷售價格的穩(wěn)定性;(3)投入生產(chǎn)要素的價格穩(wěn)定性;(4)產(chǎn)品更新周期以及公司研發(fā)能力;(5)固定成本占總成本的比重。29.某證券投資組合有甲、乙、丙三只股票組成,三只股票的β系數(shù)分別為1.8、1.0和0.6,三只股票在投資組合中的比重分別是50%、30%和20%。證券市場的平均收益率為12%,無風(fēng)險收益率為5%。要求:(1)計算該證券投資組合的β系數(shù);(2)計算該證券投資組合的風(fēng)險收益率和投資者要求的必要收益率:(3)如果甲、乙、丙三只股票在投資組合中的比重改變?yōu)?0%、30%和50%,判斷投資組合β系數(shù)的變化和投資組合風(fēng)險的變化。
(分?jǐn)?shù):1.00)__________________________________________________________________________________________
正確答案:(無)解析:(1)βp=1.8×50%+1×30%+0.6×20%=1.32(2)風(fēng)險收益率=1.32×(12%-5%)=9.24%投資者要求的收益率:Rp=Rf+βp×(Rm-Rf)=5%+1.32×(12%-5%)=14.24%(3)由于投資組合中p系數(shù)較小的丙股票投資比重增加,p系數(shù)較大的甲股票投資比重減少,因此投資組合的β系數(shù)將變小,投資組合的風(fēng)險將降低。30.假設(shè)某公司2015年和2016年的有關(guān)財務(wù)指標(biāo)如下表所示。要求:(1)計算2016年凈資產(chǎn)收益率比上一年增加了多少?(2)利用因素分析法,依次從銷售凈年0率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)三個方面計算分析該公司2016年凈資產(chǎn)收益率增加的原因。(注:凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù))
(分?jǐn)?shù):1.00)__________________________________________________________________________________________
正確答案:(無)解析:(1)凈資產(chǎn)收益率的增加=39.6%-24%=15.6%(2)第一次替代(銷售凈利率)22%×1×1.2=26.4%銷售凈利率提高,導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率上升2.4%(26.4%-24%=2.4%)第二次替代(總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)22%×1.2×1.2=31.68%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高,導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率上升5.28%(31.68%-26.4%=5.28%);第三次替代(權(quán)益乘數(shù))22%×1.2×1.5=39.6%權(quán)益乘數(shù)提高,導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率上升7.92%(39.6%-31.68%=7.92%)31.某公司2016年的凈利潤為500萬元,2017年投資預(yù)算所需資本為400萬元,在公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中,股東權(quán)益占全部資本的比例為60%。要求:(1)若該公司采用剩余股利政策,計算2017年投資預(yù)算中的股權(quán)資本、負(fù)債資本和2016年可分配的現(xiàn)金股利;(2)若該公司采用10%的固定股利支付率政策,計算2016年分配的現(xiàn)金股利。
(分?jǐn)?shù):1.00)__________________________________________________________________________________________
正確答案:(無)解析:(1)2017年投資預(yù)算中股權(quán)資本=400×60%=240(萬元)2017年投資預(yù)算中債務(wù)資本=400×(1-60%)=160(萬元)2016年可分配現(xiàn)金股利=500-240=260(萬元)(2)2016年分配現(xiàn)金股利=500×10%=50(萬元)32.某公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品,2016年產(chǎn)銷量為5000件,每件售價為236元,固定成本總額為210000元,變動成本總額為500000元。2017年計劃產(chǎn)銷量為5600件,預(yù)計固定成本增加7600元,其他因素不變。要求:(1)計算2017年該產(chǎn)品的單位變動成本、固定成本總額和邊際貢獻(xiàn)總額;(2)計算2017年公司的息稅前利潤和經(jīng)營杠桿系數(shù)。
(分?jǐn)?shù):1.00)__________________________________________________________________________________________
正確答案:(無)解析:(1)單位變動成本=500000/5000=100(元)固定成本總額=210000+7600=217600(元)邊際貢獻(xiàn)總額=5600×(236-100)=761600(元)(2)息稅前利潤=761600-217600=544000(元)經(jīng)營杠桿系數(shù)=761600/544000=1.433.菜投資者擬購買A公司發(fā)行的股票,該股票上年已經(jīng)發(fā)放的現(xiàn)金股利為1元/股,預(yù)計股利每年以5%的增長率增長。假設(shè)投資者要求的收益率為10%。要求:(1)計算該股票的內(nèi)在價值,如果該股票市場價格為19元/股,判斷投資者是否應(yīng)當(dāng)購買:(2)如果該股票的股利保持不變,每年現(xiàn)金股利均為2元/股,計算股票的內(nèi)在價值,并指出當(dāng)該股票市場價格為多少時,投資者可以購買。
(分?jǐn)?shù):1.00)__________________________________________________________________________________________
正確答案:(無)解析:(1)由于股票內(nèi)在價值高于市場價格,因此投資者可以購買該股票。(2)當(dāng)市場價格低于20元時,投資者可以購買該股票。34.某公司生產(chǎn)需要外購甲材料,該材料的年需求量為10800千克,預(yù)計每次訂貨費用為50元,單位存貨年儲存成本為12元。一年按360天計算。要求:(1)計算采購甲材料的經(jīng)濟批量;(2)計算年最優(yōu)訂貨次數(shù)和訂貨周期;(3)計算經(jīng)濟批量下的存貨相關(guān)總成本。
(分?jǐn)?shù):1.00)__________________________________________________________________________________________
正確答案:(無)解析:(1)經(jīng)濟批量(2)年最優(yōu)訂貨次數(shù)年最優(yōu)訂貨周期(3)相關(guān)總成本35.甲公司是一家境內(nèi)上市的集團(tuán)公司,擬投資一大型項目,為此召開了項目投融資論證會。有關(guān)人員發(fā)言要點如下:
項目部經(jīng)理:為實施該項目,公司兩年前就著手進(jìn)行市場調(diào)研,并已支出100萬元調(diào)研費。該項支出雖然是過去已經(jīng)發(fā)生的成本,但在進(jìn)行項目評價時,應(yīng)該將其作為現(xiàn)金流出量。
運營部經(jīng)理:經(jīng)測算,按15%的折現(xiàn)率計算的項目凈現(xiàn)值等于零,項目投資的必要報酬率為12%。因此,該項目投資可行。
財務(wù)部經(jīng)理:公司目前負(fù)債比率較高,還本付息的壓力較大,限制條件較多。為控制財務(wù)風(fēng)險,建議該項目采用增發(fā)普通股方式進(jìn)行融資。判斷項目部經(jīng)理的觀點是否合理,并說明理由。
(分?jǐn)?shù):1.00)__________________________________________________________________________________________
正確答案:(無)解析:(1)項目部經(jīng)理的觀點不合理。理由:前期的市場調(diào)研支出屬于沉沒成本(或過去已經(jīng)發(fā)生的成本),是非相關(guān)成本。在進(jìn)行項目評價時,不應(yīng)將其作為現(xiàn)金流出量。36.甲公司是一家境內(nèi)上市的集團(tuán)公司,擬投資一大型項目,為此召開了項目投融資論證會。有關(guān)人員發(fā)言要點如下:
項目部經(jīng)理:為實施該項目,公司兩年前就著手進(jìn)行市場調(diào)研,并已支出100萬元調(diào)研費。該項支出雖然是過去已經(jīng)發(fā)生的成本,但在進(jìn)行項目評價時,應(yīng)該將其作為現(xiàn)金流出量。
運營部經(jīng)理:經(jīng)測算,按15%的折現(xiàn)率計算的項目凈現(xiàn)值等于零,項目投資的必要報酬率為12%。因此,該項目投資可行。
財務(wù)部經(jīng)理:公司目前負(fù)債比率較高,還本付息的壓力較大,限制條件較多
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