保山學院《投資學》2022-2023學年第一學期期末試卷

學校________________班級____________姓名____________考場____________準考證號學校________________班級____________姓名____________考場____________準考證號…………密…………封…………線…………內(nèi)…………不…………要…………答…………題…………第1頁，共3頁保山學院《投資學》

2022-2023學年第一學期期末試卷題號一二三總分得分批閱人一、單選題（本大題共20個小題，每小題2分，共40分．在每小題給出的四個選項中，只有一項是符合題目要求的．）1、為了適用于未來的籌資決策，在計算平均資本成本時，適宜采用的價值權(quán)數(shù)是（）。A.賬面價值權(quán)數(shù)B.市場價值權(quán)數(shù)C.目標價值權(quán)數(shù)D.邊際價值權(quán)數(shù)2、下列關(guān)于直接籌資和間接籌資的說法中，錯誤的是（）。A.間接籌資需要通過金融機構(gòu)來籌措資金B(yǎng).直接籌資方式籌集的可以是股權(quán)資金，也可以是債務(wù)資金C.銀行借款是直接籌資D.發(fā)行股票是直接籌資3、某產(chǎn)品的預算產(chǎn)量為10000件，實際產(chǎn)量為9000件，實際發(fā)生固定制造費用180000元，固定制造費用標準分配率8元/小時，工時標準1.5小時/件，則固定制造費用成本差異為（）。A.節(jié)約60000元B.節(jié)約72000元C.超支72000元D.超支60000元4、下列各項中，不屬于財務(wù)分析中因素分析法特征的是（）。A.因素分解的關(guān)聯(lián)性B.順序替代的連環(huán)性C.分析結(jié)果的準確性D.因素替代的順序性5、下列籌資方式中，更有利于上市公司引入戰(zhàn)略投資者的是（）。A.發(fā)行債券B.定向增發(fā)股票C.公開增發(fā)股票D.配股6、某企業(yè)生產(chǎn)B產(chǎn)品，設(shè)計生產(chǎn)能力10000件，計劃生產(chǎn)8000件，預計單位產(chǎn)品的變動成本110元，計劃期的固定成本費用800000元，該產(chǎn)品適用的消費稅稅率5%，成本利潤率必須達到20%。假定本年度接到一額外訂單，訂購1000件B產(chǎn)品，請問該額外訂單的報價至少為（）元企業(yè)才能接受A.138.95B.158.67C.265.26D.116.897、下列選項中屬于修正的MM理論觀點的是（）。A.財務(wù)困境成本會降低有負債企業(yè)的價值B.企業(yè)負債有助于降低兩權(quán)分離帶來的代理成本C.企業(yè)可以利用財務(wù)杠桿增加企業(yè)價值D.企業(yè)有無負債均不改變企業(yè)價值8、甲企業(yè)20×1年、20×2年的營業(yè)收入環(huán)比動態(tài)比率分別為1.2和1.5，則相對于20×0年而言，20×2年的營業(yè)收入定基動態(tài)比率為（）。A.1.8B.2.7C.0.8D.1.259、有一份融資租賃合同，標的資產(chǎn)是承租方售給出租方的，租賃合同約定除資產(chǎn)所有者的名義改變之外，其余情況均無變化，則這種融資租賃形式屬于（）。A.直接租賃B.售后回租C.杠桿租賃D.貸款租賃10、公式法編制財務(wù)預算時，固定制造費用為1000元，如果業(yè)務(wù)量為100%時，變動制造費用為3000元；如果業(yè)務(wù)量為120%，則總制造費用為（）。A.3000B.4000C.4600D.360011、U型組織是以職能化管理為核心的一種最基本的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，其典型特征是（）。A.集權(quán)控制B.分權(quán)控制C.多元控制D.分層控制12、甲公司2019年的稅后凈營業(yè)利潤為1000萬元，稅后凈利潤為900萬元，平均資本占用為5000萬元，加權(quán)平均資本成本為10%，則經(jīng)濟增加值為（）萬元。A.400B.500C.750D.10013、在利用成本模型進行最佳現(xiàn)金持有量決策時，下列成本因素中未被考慮在內(nèi)的是（）。A.機會成本B.交易成本C.短缺成本D.管理成本14、下列各項中，不屬于資金預算中“現(xiàn)金余缺”計算內(nèi)容的是（）。A.制造費用B.所得稅費用C.歸還借款利息D.購買設(shè)備15、丙公司需要建設(shè)一套新的生產(chǎn)裝置，投資中可以使用企業(yè)自己生產(chǎn)的一部分A產(chǎn)品。該部分A產(chǎn)品的生產(chǎn)成本為700萬元，若出售可以取得1200萬元的銷售收入。企業(yè)適用的所得稅稅率為25％。則建設(shè)新的生產(chǎn)裝置與該部分A產(chǎn)品相關(guān)的現(xiàn)金流出量為（）萬元。A.525B.900C.1075D.132516、在通常情況下，適宜采用較高負債比例的企業(yè)發(fā)展階段（）A.初創(chuàng)階段B.破產(chǎn)清算階段C.收縮階段D.發(fā)展成熟階段17、屬于銷售預測定量分析方法的是（）。A.營銷員判斷法B.專家判斷法C.產(chǎn)品壽命周期分析法D.趨勢預測分析法18、在標準成本管理中，成本總差異是成本控制的重要內(nèi)容。其計算公式是（）。A.實際產(chǎn)量下實際成本－實際產(chǎn)量下標準成本B.實際產(chǎn)量下標準成本－預算產(chǎn)量下實際成本C.實際產(chǎn)量下實際成本－預算產(chǎn)量下標準成本D.實際產(chǎn)量下實際成本－標準產(chǎn)量下標準成本19、下列各項成本中，與現(xiàn)金的持有量成正比例關(guān)系的是（）。A.管理成本B.轉(zhuǎn)換成本C.企業(yè)持有現(xiàn)金放棄的再投資收益D.短缺成本20、某企業(yè)存在兩種籌資方式，即股票籌資和債務(wù)籌資，當每股收益無差別點的息稅前利潤大于預期的息稅前利潤的時候，應該選擇的籌資方式是（）。A.債務(wù)籌資B.股票籌資C.兩種籌資方式都不可以D.兩種籌資方式都可以二、判斷題（本大題共10個小題，共20分)1、企業(yè)財務(wù)管理部門負責企業(yè)預算的編制、執(zhí)行、分析和考核工作，并對預算執(zhí)行結(jié)果承擔直接責任。（）2、市盈率能夠綜合反映企業(yè)成長性和投資風險，該指標數(shù)值越大，表明投資者越看好該股票的投資預期。（）3、資金的間接轉(zhuǎn)移是需要資金的企業(yè)或其他資金不足者將股票或債券出售給資金剩余者。（）4、企業(yè)所處的發(fā)展階段不同，所對應的財務(wù)管理體制選擇模式會有區(qū)別。如在成熟階段，財務(wù)管理體制宜偏重集權(quán)模式。（）5、依據(jù)固定股利增長模型，股票投資內(nèi)部收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增長率g。（）6、按中國證監(jiān)會規(guī)則解釋，作為戰(zhàn)略投資者應該是與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人或非法人機構(gòu)。（）7、與固定股利政策相比，低正常股利加額外股利政策賦予公司股利發(fā)放的靈活性。（）8、成本控制、成本分析和成本考核在戰(zhàn)略上對成本預測、成本決策與成本計劃進行指導。（）9、基于本量利分析模型，其他因素不變，目標利潤的變動會影響盈虧平衡點的銷售額。（）10、如果企業(yè)利用應付賬款進行籌資而無需支付利息，則可以認為采用這種商業(yè)信用形式是沒有籌資成本的。（）三、解析題（本大題共4個小題，共40分)1、（本題10分）假設(shè)甲公司的業(yè)務(wù)量以直接人工小時為單位，2017年四個季度的業(yè)務(wù)量在5.0萬～6.0萬小時之間變化，維修成本與業(yè)務(wù)量之間的關(guān)系如下表所示。2018年第一季度的業(yè)務(wù)量預計為5.9萬小時。

要求：

（1）利用高低點法計算單位變動維修成本和固定維修成本，并建立維修成本的一般方程；

（2）預計2018年第一季度的維修成本；

（3）回答用高低點法進行混合成本分解的優(yōu)缺點；2、（本題10分）公司是一家上市公司，企業(yè)所得稅稅率為25%，相關(guān)資料如下：資料一：公司為擴大生產(chǎn)經(jīng)營準備購置一條新生產(chǎn)線，計劃于2020年年初一次性投入資金6000萬元，全部形成固定資產(chǎn)并立即投入使用，建設(shè)期為0，使用年限為6年，新生產(chǎn)線每年增加營業(yè)收入3000萬元，增加付現(xiàn)成本1000萬元。新生產(chǎn)線開始投產(chǎn)時需墊支營運資金700萬元，在項目終結(jié)時一次性收回。固定資產(chǎn)采用直線法計提折舊，預計凈殘值為1200萬元。公司所要求的最低投資收益率為8%，相關(guān)資金時間價值系數(shù)為：（P/A，8%，5）=3.9927，（P/F，8%，6）=0.6302。資料二：為滿足購置生產(chǎn)線的資金需求，公司設(shè)計了兩個籌資方案。方案一為向銀行借款6000萬元，期限為6年，年利率為6%，每年年末付息一次，到期還本。方案二為發(fā)行普通股1000萬股，每股發(fā)行價6元。公司將持續(xù)執(zhí)行穩(wěn)定增長的股利政策，每年股利增長率為3%。預計公司2020年每股股利（D1）為0.48元。資料三：已知籌資方案實施前，公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為3000萬股，年利息費用為500萬元。經(jīng)測算，追加籌資后預計年息稅前利潤可達到2200萬元要求：

（1）根據(jù)資料一，計算新生產(chǎn)線項目的下列指標：

①第0年的現(xiàn)金凈流量；

②第1-5年每年的現(xiàn)金凈流量；

③第6年的現(xiàn)金凈流量；

④現(xiàn)值指數(shù)。

（2）根據(jù)現(xiàn)值指數(shù)指標，判斷公司是否應該進行新生產(chǎn)線投資，并說明理由。

（3）根據(jù)資料二，計算

①銀行借款的資本成本率；

②發(fā)行股票的資本成本率。

（4）根據(jù)資料二、資料三，計算兩個籌資方案的每股收益無差別點，判斷公司應該選擇哪個籌資方案，并說明理由。3、（本題10分）乙公司現(xiàn)有大量現(xiàn)金，為了利用這些閑置資金謀取投資收益，乙公司決定進行股票投資，相關(guān)資料如下：

（1）當前無風險利率為4%，市場組合的必要收益率為9%，A股票的β系數(shù)為1.2。

（2）A股票當前每股股利為1元，預計未來2年股利以20%的速度增長，而后以5%的速度轉(zhuǎn)入正常增長。A股票當前市場價格為每股25元。

（3）B股票當前每股股利為1.5元，并保持長期穩(wěn)定，目前市價為10元。乙公司對B股票要求的必要收益率是12%。要求：

（1）運用資本資產(chǎn)定價模型計算下列指標：

①A股票的風險收益率；

②A股票的必要收益率。

（2）計算A股票的價值，并判斷是否值得投資，說明理由。

（3）計算B股票的內(nèi)部收益率，并判斷是否值得投資，說明理由。4、（本題10分）甲公司目前有兩個投資項目A和B，有關(guān)資料如下：

（1）A項目的原始投資額現(xiàn)值為280萬元，投資期為2年，投產(chǎn)后第一年的營業(yè)收入為140萬元，付現(xiàn)成本為60萬元，非付現(xiàn)成本為40萬元。投產(chǎn)后項目可以運營8年，每年的現(xiàn)金凈流量都與投產(chǎn)后第一年相等。A項目的內(nèi)含收益率為11%。

（2）B項目的原始投資額現(xiàn)值為380萬元，投資期為0年，投產(chǎn)后第一年的營業(yè)利潤為60萬元，折舊為20萬元，攤銷為10萬元。投產(chǎn)后項目可以運營8年，每年的現(xiàn)金凈流量都與投產(chǎn)后第一年相等。兩個項目的折現(xiàn)率均為