第二章 資產(chǎn)負(fù)債表分析

《財(cái)務(wù)分析》微課《財(cái)務(wù)分析》蔣琰，張莉芳，萬(wàn)如榮主編人民郵電出版社2023年版江蘇省重點(diǎn)建設(shè)教材第二章

資產(chǎn)負(fù)債表分析02第二章

資產(chǎn)負(fù)債表分析一、資產(chǎn)負(fù)債表分析概述二、資產(chǎn)負(fù)債表整體分析三、資產(chǎn)與權(quán)益質(zhì)量分析第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表分析概述資產(chǎn)負(fù)債表的基本結(jié)構(gòu)解讀資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表分析的基本內(nèi)容第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表分析概述一、資產(chǎn)負(fù)債表的基本結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表由表首、基本部分和補(bǔ)充資料三部分組成。表首是資產(chǎn)負(fù)債表的基本標(biāo)志，列有報(bào)表名稱(chēng)、編制單位、編報(bào)日期和金額單位等項(xiàng)目。正表是資產(chǎn)負(fù)債表的基本部分，列示資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)成的具體項(xiàng)目，主要反映資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益各項(xiàng)目的具體內(nèi)容及相互關(guān)系。補(bǔ)充資料也是資產(chǎn)負(fù)債表的重要組成部分，列在資產(chǎn)負(fù)債表的下端，反映的是使用者需要了解但在基本部分無(wú)法反映或難以單獨(dú)反映的一些資料，如商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)的金額、融資租入固定資產(chǎn)的原價(jià)、庫(kù)存商品的期末余額等信息。第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表分析概述二、資產(chǎn)負(fù)債表解讀解讀資產(chǎn)負(fù)債表可從資源分布與資源權(quán)益歸屬兩個(gè)方面入手，其格式如表2-3所示。第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表分析概述第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表分析概述二、資產(chǎn)負(fù)債表解讀通過(guò)表2-3，可以看出資產(chǎn)負(fù)債表左邊反映企業(yè)特定日期的資源項(xiàng)目的數(shù)額，右邊反映企業(yè)特定日期的資源權(quán)益歸屬項(xiàng)目的數(shù)額。通過(guò)解讀企業(yè)各種資源項(xiàng)目，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)資源的分布情況及資源的結(jié)構(gòu)；通過(guò)解讀企業(yè)各種資源權(quán)益歸屬項(xiàng)目，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)分布的資源的權(quán)益歸屬或分布資源的來(lái)源情況及資源來(lái)源的結(jié)構(gòu)，即資本結(jié)構(gòu)（即廣義的資本結(jié)構(gòu)）。表外資源：沒(méi)有在資產(chǎn)負(fù)債表中列示的資源，如資本資源（即股權(quán)結(jié)構(gòu)或者由股東帶來(lái)的能夠決定企業(yè)發(fā)展方向的資源）、市場(chǎng)資源、人力資源、表外其他資源，也非常重要，分析時(shí)不要忘記。第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（一）資源分布的項(xiàng)目1.按照資產(chǎn)流動(dòng)性披露的方式解讀資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)項(xiàng)目及分布。（1）流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目：貨幣資金短期債權(quán)存貨（2）非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目：投資類(lèi)資產(chǎn)固定類(lèi)資產(chǎn)無(wú)形類(lèi)資產(chǎn)第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（一）資源分布的項(xiàng)目2.按照資產(chǎn)對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)方式解讀資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)項(xiàng)目及分布。這種分類(lèi)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析意義重大。（1）經(jīng)營(yíng)（性）資產(chǎn)：是指與企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的資產(chǎn)，是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中直接使用或控制，并主要用來(lái)獲取企業(yè)的核心利潤(rùn)或狹義營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的資產(chǎn)（參見(jiàn)第三章）。不屬于投資性資產(chǎn)的項(xiàng)目可以粗略地劃歸經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。具體有：貨幣資金、商業(yè)債權(quán)（應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付款項(xiàng)等）、合同資產(chǎn)、存貨、其他應(yīng)付款、投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)等。第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（一）資源分布的項(xiàng)目（2）投資（性）資產(chǎn)：投資（性）資產(chǎn)是指企業(yè)對(duì)外投資所形成的資產(chǎn)。此類(lèi)資產(chǎn)用于對(duì)于對(duì)外投資活動(dòng)，目的是獲取企業(yè)投資收益或廣義投資收益的資產(chǎn)。分類(lèi)：控制性投資資產(chǎn)（長(zhǎng)期股權(quán)投資如果達(dá)到可控制被投資方的程度）非控制性投資資產(chǎn)具體有：交易性金融資產(chǎn)、衍生金融資產(chǎn)、債權(quán)投資、其他債權(quán)投資、長(zhǎng)期股權(quán)投資、其他權(quán)益工具投資、其他非流動(dòng)金融資產(chǎn)等。第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（二）資源權(quán)益歸屬的項(xiàng)目1.從負(fù)債角度解讀資產(chǎn)負(fù)債表的資源權(quán)益歸屬及項(xiàng)目。（1）流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債。①流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目。流動(dòng)負(fù)債指企業(yè)在一年內(nèi)（含一年）或者超過(guò)一年的一個(gè)正常營(yíng)業(yè)周期內(nèi)需要償還的債務(wù)。通常包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)、其他應(yīng)付款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債等13個(gè)項(xiàng)目。②非流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目。非流動(dòng)負(fù)債是指償還期在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)正常營(yíng)業(yè)周期以上的債務(wù)。通常包括長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、租賃負(fù)債、長(zhǎng)期應(yīng)付款、預(yù)計(jì)負(fù)債、遞延收益、遞延所得稅負(fù)債和其他非流動(dòng)負(fù)債八個(gè)項(xiàng)目。第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（二）資源權(quán)益歸屬的項(xiàng)目（2）經(jīng)營(yíng)（性）負(fù)債與金融（性）負(fù)債。①經(jīng)營(yíng)（性）負(fù)債。一般是指企業(yè)從產(chǎn)品市場(chǎng)或者工商企業(yè)融資獲得的債務(wù)，在會(huì)計(jì)核算上反映的是企業(yè)與上下游企業(yè)或者用戶(hù)進(jìn)行結(jié)算時(shí)所產(chǎn)生的債務(wù)。一般不具有財(cái)務(wù)代價(jià)（即利息因素）的特點(diǎn)?！獰o(wú)息負(fù)債。②金融（性）負(fù)債。一般是指企業(yè)從資本市場(chǎng)或者金融機(jī)構(gòu)融資獲得的債務(wù)。一般具有財(cái)務(wù)代價(jià)（利息因素）的特點(diǎn)。第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（二）資源權(quán)益歸屬的項(xiàng)目2.從所有者權(quán)益角度解讀資產(chǎn)負(fù)債表的資源權(quán)益歸屬及項(xiàng)目。所有者權(quán)益是指企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后由所有者享有的剩余權(quán)益。股份有限公司的所有者權(quán)益又稱(chēng)為股東權(quán)益。所有者權(quán)益共有八項(xiàng)（見(jiàn)圖2-2），即實(shí)收資本（或股本）、其他權(quán)益工具、資本公積、庫(kù)存股、其他綜合收益、專(zhuān)項(xiàng)儲(chǔ)備、盈余公積和未分配利潤(rùn)。由圖2-2可知，所有者投入資本或股東投資包括實(shí)收資本（或股本）、其他權(quán)益工具、資本公積和庫(kù)存股；其他綜合收益屬于非利潤(rùn)性資產(chǎn)增值；專(zhuān)項(xiàng)儲(chǔ)備項(xiàng)目特殊，難以歸類(lèi)；盈余公積和未分配利潤(rùn)稱(chēng)為企業(yè)的留存收益（即利潤(rùn)積累或留存利潤(rùn)）。第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（二）資源權(quán)益歸屬的項(xiàng)目從所有者權(quán)益角度解讀資產(chǎn)負(fù)債表的資源權(quán)益歸屬及項(xiàng)目。第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表分析概述三、資產(chǎn)負(fù)債表分析的基本內(nèi)容資產(chǎn)負(fù)債表整體分析：資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)情況分析、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析、資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)趨勢(shì)分析。資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)比率分析：償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力。資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析：整體質(zhì)量分析、結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析、個(gè)體質(zhì)量分析。第二節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表整體分析資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模變動(dòng)情況分析資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況分析資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析第二節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表整體分析一、資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模變動(dòng)情況分析資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模變動(dòng)情況分析是運(yùn)用水平分析、比較分析（對(duì)比分析）的方法，主要對(duì)兩個(gè)（期初與期末）時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)負(fù)債表整體規(guī)模變動(dòng)情況進(jìn)行分析，以揭示資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益變動(dòng)的差異，分析其差異產(chǎn)生的原因、變動(dòng)的合理性與效率性。資產(chǎn)負(fù)債表水平分析法是將資產(chǎn)負(fù)債表的實(shí)際數(shù)與選定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較，編制出資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行分析評(píng)價(jià)的方法。第二節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表整體分析一、資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模變動(dòng)情況分析資產(chǎn)負(fù)債表水平分析計(jì)算指標(biāo)：1.項(xiàng)目變動(dòng)額?絕對(duì)值變動(dòng)2.項(xiàng)目變動(dòng)率?相對(duì)值變動(dòng)3.項(xiàng)目變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)或權(quán)益總額的影響程度某項(xiàng)目變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)或權(quán)益總額的影響程度，可以按下式計(jì)算：第二節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表整體分析一、資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模變動(dòng)情況分析運(yùn)用水平分析法對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模變動(dòng)進(jìn)行分析：應(yīng)該首先分析總資產(chǎn)（總權(quán)益）規(guī)模的變動(dòng)狀況以及各類(lèi)、各項(xiàng)資產(chǎn)（權(quán)益）的變動(dòng)狀況；其次對(duì)變動(dòng)幅度較大或?qū)傎Y產(chǎn)（總權(quán)益）影響較大的重點(diǎn)類(lèi)別和重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)行重點(diǎn)分析；再次分析資產(chǎn)變動(dòng)的合理性與效率性，并考查資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)與權(quán)益總額變動(dòng)的適應(yīng)程度；進(jìn)而評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和安全性；最后分析會(huì)計(jì)政策變動(dòng)的影響。第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表一、資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模變動(dòng)情況分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表增減變動(dòng)情況的總體分析評(píng)價(jià)1.從投資或資產(chǎn)角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)2.從籌資或權(quán)益角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)（二）資產(chǎn)增減變動(dòng)的合理性與效率性分析評(píng)價(jià)1.資產(chǎn)變動(dòng)的合理性與效率性分析評(píng)價(jià)的方法2.資產(chǎn)變動(dòng)的合理性與效率性分析的注意點(diǎn)（三）權(quán)益資金變動(dòng)對(duì)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)影響的分析評(píng)價(jià)1.從追加投資角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)2.從舉債角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)3.從留存收益角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（一）資產(chǎn)負(fù)債表增減變動(dòng)情況的總體分析評(píng)價(jià)第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（一）資產(chǎn)負(fù)債表增減變動(dòng)情況的總體分析評(píng)價(jià)1.從投資或資產(chǎn)角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)從表2-5中可以看出，相對(duì)于20×9年年底的總資產(chǎn)規(guī)模，SHR母公司20×9年年底總資產(chǎn)規(guī)模增加了5173599千元，增長(zhǎng)率為23.17%。其中，流動(dòng)資產(chǎn)增加了3129722千元，增長(zhǎng)率為16.75%，使總資產(chǎn)的規(guī)模較20×8年增長(zhǎng)了14.01%；非流動(dòng)資產(chǎn)增加了2043877千元，增長(zhǎng)率為56.06%，使總資產(chǎn)的規(guī)模較20×8年增長(zhǎng)了9.15%。流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)主要來(lái)自貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收賬款、預(yù)付款項(xiàng)和存貨的增長(zhǎng)，增長(zhǎng)額分別為766699千元、7451621千元、610277千元、33817千元和537390千元，增長(zhǎng)率分別為25.60%、100%、16.89%、8.17%和57.07%。第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（一）資產(chǎn)負(fù)債表增減變動(dòng)情況的總體分析評(píng)價(jià)（接上頁(yè)）貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收賬款、預(yù)付款項(xiàng)和存貨的增長(zhǎng)，使總資產(chǎn)的規(guī)模較20×8年分別增長(zhǎng)了3.43%、2.73%、0.15%和2.41%。非流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)主要來(lái)自長(zhǎng)期股權(quán)投資、其他非流動(dòng)金融資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和在建工程的增長(zhǎng)，增長(zhǎng)額分別為1108108千元、443854千元、397020千元和127016千元，增長(zhǎng)率分別為52.93%、100%、33.13%和56.22%，分別使總資產(chǎn)的規(guī)模增長(zhǎng)了4.96%、1.99%、1.78%和0.57%。而非流動(dòng)資產(chǎn)中的債權(quán)投資和遞延所得稅資產(chǎn)下降幅度較大，增長(zhǎng)額分別為-34647千元和-1203千元，增長(zhǎng)率分別為-100%和-4.92%，使總資產(chǎn)的規(guī)模較20×8年分別下降了0.16%和0.01%。以上為SHR母公司20×9年度資產(chǎn)規(guī)模增減變動(dòng)的分析結(jié)果，資產(chǎn)項(xiàng)目具體的變化原因需要結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表的垂直分析和附注來(lái)把握。第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（一）資產(chǎn)負(fù)債表增減變動(dòng)情況的總體分析評(píng)價(jià)第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（一）資產(chǎn)負(fù)債表增減變動(dòng)情況的總體分析評(píng)價(jià)2.從籌資或權(quán)益角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)從表2-6中可以看出，相對(duì)于20×8年年底，SHR母公司20×9年年底負(fù)債增加了932061千元，增長(zhǎng)率為32.92%。其中，流動(dòng)負(fù)債增加了897893千元，增長(zhǎng)率為32.42%，非流動(dòng)負(fù)債增加了34168千元，增長(zhǎng)率為55.24%。流動(dòng)負(fù)債中應(yīng)交稅費(fèi)和其他應(yīng)付款的增長(zhǎng)額分別為87815千元和41957千元，增長(zhǎng)率分別為123.73%和6.34%，使權(quán)益總額較20×8年分別增長(zhǎng)了0.39%和0.19%。應(yīng)付賬款和預(yù)收款項(xiàng)的增長(zhǎng)額分別為1020558千元和-252437千元，增長(zhǎng)率分別為57.85%和-92.57%，使權(quán)益總額較20×8年分別增加了4.57%和-1.13%。非流動(dòng)負(fù)債主要為遞延收益遞延所得稅負(fù)債，20×8年年底遞延收益賬面余額為61859千元，遞延所得稅負(fù)債賬單余額為0，20×9年年底遞延收益賬面余額為73580千元，遞延所得稅賬面余額為22447千元，所以非流動(dòng)負(fù)債增加了34168千元。第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（一）資產(chǎn)負(fù)債表增減變動(dòng)情況的總體分析評(píng)價(jià)以上為SHR母公司截至20×9年年底負(fù)債規(guī)模增減變動(dòng)的分析結(jié)果。據(jù)此可以看出，SHR母公司20×9年年底的信用融資比20×8年年底的增幅要大，其他應(yīng)付款融資增幅較大，負(fù)債項(xiàng)目具體的變化原因需要結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表的垂直分析和附注來(lái)把握。相對(duì)于20×8年年底的所有者權(quán)益，SHR母公司20×9年年底的所有者權(quán)益增加了4241538千元，增長(zhǎng)率為21.75%。其中，股本、資本公積、盈余公積和未分配利潤(rùn)的增長(zhǎng)額分別為736952千元、184224千元、465171千元和2638481千元，增長(zhǎng)率分別為19.99%、16.45%、22.47%和19.90%，使權(quán)益總額較20×8年分別增長(zhǎng)了3.30%、0.82%、2.08%和11.82%。以上為SHR母公司截至20×9年年底所有者權(quán)益規(guī)模增減變動(dòng)的分析結(jié)果。由此可知，SHR母公司20×9年所有者權(quán)益的增長(zhǎng)主要來(lái)自利潤(rùn)的增長(zhǎng)。第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（二）資產(chǎn)增減變動(dòng)的合理性與效率性分析評(píng)價(jià)1.資產(chǎn)變動(dòng)的合理性與效率性分析評(píng)價(jià)的方法對(duì)資產(chǎn)變動(dòng)的合理性與效率性進(jìn)行分析，一般根據(jù)本企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表縱向比較或與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行橫向比較的結(jié)果，就增減變動(dòng)程度異常的資產(chǎn)總額、類(lèi)別或個(gè)別項(xiàng)目，采用投入（資產(chǎn)）與產(chǎn)出（產(chǎn)值、銷(xiāo)售收入、利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量等）的對(duì)比方法，來(lái)判別資產(chǎn)運(yùn)用或資產(chǎn)增減的合理性與效率性，從而確定資產(chǎn)變動(dòng)原因。具體分析評(píng)價(jià)時(shí)，通過(guò)資產(chǎn)變動(dòng)與產(chǎn)值變動(dòng)、營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)、利潤(rùn)變動(dòng)及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量變動(dòng)的比較，做出資產(chǎn)變動(dòng)的合理性與效率性評(píng)價(jià)。一般來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)變動(dòng)合理則有效率。第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（二）資產(chǎn)增減變動(dòng)的合理性與效率性分析評(píng)價(jià)2.資產(chǎn)變動(dòng)的合理性與效率性分析的注意點(diǎn)對(duì)資產(chǎn)變動(dòng)的合理性與效率性進(jìn)行分析，還應(yīng)當(dāng)注意以下五個(gè)方面的問(wèn)題：第一，要結(jié)合生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展前景，考查該期間資產(chǎn)規(guī)模變化的合理性。第二，要注意宏觀經(jīng)濟(jì)政策和微觀企業(yè)決策的影響差異。第三，要注意通貨膨脹因素的影響。第四，要注意考查資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)與權(quán)益總額變動(dòng)的適應(yīng)程度。第五，要注意分析會(huì)計(jì)政策變動(dòng)的影響。第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（三）權(quán)益資金變動(dòng)對(duì)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)影響的分析評(píng)價(jià)1.從追加投資角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)如果企業(yè)通過(guò)投資人追加投資來(lái)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，從而實(shí)現(xiàn)外延型擴(kuò)大再生產(chǎn)，則對(duì)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的影響可能表現(xiàn)在以下三個(gè)方面。一是資金制約；二是資金運(yùn)用不當(dāng)將失去投資人支持；三是有助于企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)力的提高。第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（三）權(quán)益資金變動(dòng)對(duì)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)影響的分析評(píng)價(jià)2.從舉債角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)如果企業(yè)通過(guò)舉債方式擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，從而實(shí)現(xiàn)外延型擴(kuò)大再生產(chǎn)，則對(duì)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的影響可能表現(xiàn)在以下四個(gè)方面。一是債務(wù)負(fù)擔(dān)加重；二是資金制約；三是利息費(fèi)用增加而利潤(rùn)減少；四是財(cái)務(wù)杠桿作用加大。第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（三）權(quán)益資金變動(dòng)對(duì)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)影響的分析評(píng)價(jià)3.從留存收益角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)留存收益的數(shù)量，取決于企業(yè)的盈利、盈余公積的提取比例和企業(yè)的利潤(rùn)分配政策。如果企業(yè)通過(guò)留存收益方式解決資金來(lái)源，從而實(shí)現(xiàn)內(nèi)涵型擴(kuò)大再生產(chǎn)，則對(duì)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的影響可能表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面。一是促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)步入良性循環(huán)；二是為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供源源不斷的資金來(lái)源。第二節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表整體分析二、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況分析對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況的分析，主要采用垂直（結(jié)構(gòu)）分析的方法，通過(guò)編制垂直分析表，計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目占總資產(chǎn)（或總權(quán)益）的比重，以此分析評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與權(quán)益結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況及其合理程度。資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析可以從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩個(gè)方面，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和權(quán)益結(jié)構(gòu)的構(gòu)成情況及變動(dòng)情況進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。從靜態(tài)角度分析，就是以本期資產(chǎn)負(fù)債表為分析對(duì)象，分析評(píng)價(jià)其實(shí)際構(gòu)成情況；從動(dòng)態(tài)角度分析，就是將資產(chǎn)負(fù)債表的本期實(shí)際構(gòu)成與選定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比分析。選定的標(biāo)準(zhǔn)可以是上期實(shí)際數(shù)、預(yù)算數(shù)和同業(yè)的平均數(shù)或可比企業(yè)的實(shí)際數(shù)等。選擇對(duì)比標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)視分析目的而定。第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表二、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況的總體分析評(píng)價(jià)1．資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)2．權(quán)益結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)3．資產(chǎn)負(fù)債表整體結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)（二）資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況的具體分析評(píng)價(jià)1．資產(chǎn)結(jié)構(gòu)具體分析評(píng)價(jià)2．負(fù)債結(jié)構(gòu)具體分析評(píng)價(jià)3．所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)具體分析評(píng)價(jià)第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（一）資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況的總體分析評(píng)價(jià)第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（一）資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況的總體分析評(píng)價(jià)1．資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)的角度有兩個(gè)，即靜態(tài)角度和動(dòng)態(tài)角度。靜態(tài)角度分析可以觀察企業(yè)資產(chǎn)配置情況，主要關(guān)注流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)的比重及其重要項(xiàng)目的比重。動(dòng)態(tài)角度分析是分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性做出評(píng)價(jià)，進(jìn)而對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整情況做出評(píng)價(jià)。從表2-7中可以看出，在靜態(tài)方面，SHR母公司20×9年年底流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的79.31%，非流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的20.69%。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較高。流動(dòng)資產(chǎn)中與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的貨幣資金、應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款占比較高，分別為13.68%、15.36%和13.87%，而存貨的比重為5.38%。非流動(dòng)資產(chǎn)中長(zhǎng)期股權(quán)投資占總資產(chǎn)的比重為11.64%，在非流動(dòng)資產(chǎn)中占比最高?？梢哉J(rèn)為SHR母公司資產(chǎn)的流動(dòng)性較強(qiáng)，資產(chǎn)彈性較好，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較小，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)占比較高。第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（一）資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況的總體分析評(píng)價(jià)（接上頁(yè)）在動(dòng)態(tài)方面，20×9年年底SHR母公司流動(dòng)資產(chǎn)的比重減小4.36個(gè)百分點(diǎn)。其中，應(yīng)收票據(jù)的比重減小了1.16個(gè)百分點(diǎn)，其他應(yīng)收款的比重減小了6.22個(gè)百分點(diǎn)；非流動(dòng)資產(chǎn)中債權(quán)投資的比重減小了0.16個(gè)百分點(diǎn)，其他項(xiàng)目變動(dòng)幅度較小，并且流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)的變化比較平穩(wěn)。因此，SHR母公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)比較穩(wěn)定。第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（一）資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況的總體分析評(píng)價(jià)第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（一）資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況的總體分析評(píng)價(jià)2．權(quán)益結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)企業(yè)權(quán)益結(jié)構(gòu)，或稱(chēng)資本結(jié)構(gòu)，包括負(fù)債總額占總權(quán)益的比例、所有者權(quán)益總額占總權(quán)益的比例，以及負(fù)債中長(zhǎng)期負(fù)債與短期負(fù)債的分布情況、所有者權(quán)益中各項(xiàng)目之間的分布情況等。企業(yè)權(quán)益結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)也是分別從靜態(tài)角度和動(dòng)態(tài)角度進(jìn)行的。從靜態(tài)角度分析可以觀察權(quán)益的構(gòu)成，衡量企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)力，評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)結(jié)合企業(yè)盈利能力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)價(jià)其合理性；從動(dòng)態(tài)角度分析可以考查企業(yè)權(quán)益結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況或調(diào)整情況，分析評(píng)價(jià)其對(duì)所有者權(quán)益可能產(chǎn)生的影響。第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（一）資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況的總體分析評(píng)價(jià)（接上頁(yè)）從表2-8中可以看出，在靜態(tài)方面，SHR母公司20×8年年底負(fù)債總額占權(quán)益總額的12.68%。其中，流動(dòng)負(fù)債占權(quán)益總額的12.40%，非流動(dòng)負(fù)債占權(quán)益總額的0.28%，股東權(quán)益總額占權(quán)益總額的87.32%。SHR母公司20×9年負(fù)債總額占權(quán)益總額的13.68%，其中流動(dòng)負(fù)債占權(quán)益總額的13.33%，非流動(dòng)負(fù)債占權(quán)益總額的0.35%，股東權(quán)益總額占權(quán)益總額的86.32%。以上分析說(shuō)明，SHR母公司20×8年及20×9年的資產(chǎn)負(fù)債率比較低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。但要證明財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理，還必須結(jié)合企業(yè)盈利能力、行業(yè)特點(diǎn)等方面加以分析判斷。在動(dòng)態(tài)方面，SHR母公司20×9年年底的負(fù)債比率相對(duì)20×8年年底的負(fù)債比率雖然增加了1個(gè)百分點(diǎn)，但各項(xiàng)目變動(dòng)幅度有限，表明公司資本結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，財(cái)務(wù)實(shí)力雄厚。但是因負(fù)債融資比例較低，權(quán)益融資比例較高，還需要結(jié)合行業(yè)狀況做進(jìn)一步分析，以確定SHR母公司資本結(jié)構(gòu)是否合理。第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（一）資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況的總體分析評(píng)價(jià)3．資產(chǎn)負(fù)債表整體結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)資產(chǎn)負(fù)債表整體結(jié)構(gòu)分析是從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)結(jié)合的角度，來(lái)分析判斷資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的對(duì)稱(chēng)性關(guān)系的過(guò)程。（1）資產(chǎn)負(fù)債表左右對(duì)稱(chēng)性關(guān)系及風(fēng)險(xiǎn)揭示；（2）資產(chǎn)負(fù)債表整體結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)的狀態(tài)；（3）資產(chǎn)負(fù)債表整體結(jié)構(gòu)分析應(yīng)用。第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（二）資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況的具體分析評(píng)價(jià)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況的具體分析評(píng)價(jià)內(nèi)容，主要包括資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)和所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)。1．資產(chǎn)結(jié)構(gòu)具體分析評(píng)價(jià)分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，除了關(guān)注流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)外，我們還應(yīng)關(guān)注對(duì)以下三個(gè)方面的結(jié)構(gòu)分析：一是要關(guān)注經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)與投資性資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，以便分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的盈利能力、持續(xù)性和發(fā)展能力，確定企業(yè)的盈利方式；二是要關(guān)注固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，以便進(jìn)一步分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)類(lèi)型和資本結(jié)構(gòu)的合理性；三是要關(guān)注流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)是指組成流動(dòng)資產(chǎn)的各個(gè)項(xiàng)目占流動(dòng)資產(chǎn)總額的比重。第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（二）資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況的具體分析評(píng)價(jià)2．負(fù)債結(jié)構(gòu)具體分析評(píng)價(jià)企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)，包括負(fù)債期限結(jié)構(gòu)、負(fù)債方式結(jié)構(gòu)和負(fù)債成本結(jié)構(gòu)三個(gè)方面。第一，負(fù)債期限結(jié)構(gòu)，是指用流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債分別占負(fù)債總額的比重來(lái)表示的構(gòu)成關(guān)系；第二，負(fù)債方式結(jié)構(gòu)，是指按負(fù)債取得的不同方式的項(xiàng)目分別占負(fù)債總額的比重而構(gòu)成的比例關(guān)系。負(fù)債按其取得方式的不同可分為銀行信用、商業(yè)信用、內(nèi)部結(jié)構(gòu)款項(xiàng)、外部結(jié)構(gòu)款項(xiàng)、應(yīng)付債券和其他負(fù)債等；第三，負(fù)債成本結(jié)構(gòu)，是按照負(fù)債成本歸類(lèi)，然后組成負(fù)債成本項(xiàng)目類(lèi)別所構(gòu)成的負(fù)債結(jié)構(gòu)。第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（二）資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況的具體分析評(píng)價(jià)3．所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)具體分析評(píng)價(jià)所有者權(quán)益主要由實(shí)收資本（或股本）、資本公積、盈余公積和未分配利潤(rùn)構(gòu)成。由所有者權(quán)益項(xiàng)目構(gòu)成的比例，即各所有者權(quán)益項(xiàng)目占所有者權(quán)益總額而形成的比例關(guān)系即所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)。分析企業(yè)的所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)時(shí)應(yīng)具體考慮以下兩個(gè)因素。一是企業(yè)的權(quán)益融資成本。企業(yè)的權(quán)益融資成本是決定企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)的重要因素。當(dāng)企業(yè)權(quán)益融資獲得的收益大于權(quán)益融資支付的成本時(shí)，企業(yè)可能會(huì)采用比較保守的負(fù)債結(jié)構(gòu)；反之，企業(yè)可能會(huì)采用比較激進(jìn)的負(fù)債結(jié)構(gòu)。此外，企業(yè)權(quán)益融資成本高于負(fù)債融資成本時(shí)，企業(yè)會(huì)采用比較激進(jìn)的負(fù)債結(jié)構(gòu)；企業(yè)權(quán)益融資成本低于負(fù)債融資成本時(shí)，企業(yè)會(huì)采用比較保守的負(fù)債結(jié)構(gòu)。二是企業(yè)的利潤(rùn)分配方式和股利分配政策。企業(yè)留存收益是融資成本較低的融資方式，是企業(yè)的優(yōu)先融資選擇。第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表三、資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表定基趨勢(shì)分析評(píng)價(jià)（二）資產(chǎn)負(fù)債表環(huán)比趨勢(shì)分析評(píng)價(jià)第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表三、資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析，包括定基趨勢(shì)分析和環(huán)比趨勢(shì)分析兩個(gè)方面的內(nèi)容。通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行趨勢(shì)分析，可以探尋企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢(shì)及軌跡。其中，資產(chǎn)負(fù)債表定基趨勢(shì)分析，是用資產(chǎn)負(fù)債表某一時(shí)點(diǎn)的數(shù)值作為固定基點(diǎn)數(shù)值，將等時(shí)長(zhǎng)的后期各時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目數(shù)值分別與固定基點(diǎn)數(shù)值進(jìn)行對(duì)比，從而尋求資產(chǎn)負(fù)債表絕對(duì)變動(dòng)趨勢(shì)及變動(dòng)軌跡的過(guò)程。資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目定基趨勢(shì)分析計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債表環(huán)比趨勢(shì)分析，是以分析期內(nèi)某一分析時(shí)點(diǎn)的數(shù)值與該分析時(shí)點(diǎn)的等時(shí)長(zhǎng)的前一時(shí)點(diǎn)數(shù)值進(jìn)行對(duì)比，從而尋求資產(chǎn)負(fù)債表相對(duì)變動(dòng)趨勢(shì)及變動(dòng)軌跡的過(guò)程。資產(chǎn)負(fù)債表某項(xiàng)目環(huán)比趨勢(shì)分析計(jì)算公式為：第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（一）資產(chǎn)負(fù)債表定基趨勢(shì)分析評(píng)價(jià)第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（一）資產(chǎn)負(fù)債表定基趨勢(shì)分析評(píng)價(jià)SHR母公司定基趨勢(shì)分析表顯示，相對(duì)于20×5年年底，SHR母公司的資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益的規(guī)模呈持續(xù)上升趨勢(shì)。其中，流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)主要來(lái)自貨幣資金、應(yīng)收項(xiàng)目和存貨，非流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)主要來(lái)自固定資產(chǎn)（在建工程）和無(wú)形資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)主要來(lái)自應(yīng)付賬款和應(yīng)交稅費(fèi)。從20×7年開(kāi)始，企業(yè)借入非流動(dòng)負(fù)債的趨勢(shì)比較穩(wěn)定。股東權(quán)益的增長(zhǎng)主要來(lái)自股本、資本公積、盈余公積和未分配利潤(rùn)。從表2-10中可以看出，截至20×9年年底，SHR母公司的資產(chǎn)規(guī)模是20×5年年底的1.89倍左右，負(fù)債規(guī)模是20×5年年底的2.71倍左右，股東權(quán)益是20×5年年底的2.67倍左右，企業(yè)權(quán)益資本基本能夠滿(mǎn)足企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張要求，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)基本相適應(yīng)。第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（一）資產(chǎn)負(fù)債表定基趨勢(shì)分析評(píng)價(jià)（接上頁(yè)）但在做定基趨勢(shì)分析時(shí)要注意，當(dāng)所選定的基期數(shù)為0，而分析期數(shù)不為0時(shí)，在定基趨勢(shì)分析表上難以看出分析期資產(chǎn)負(fù)債的變動(dòng)趨勢(shì)。例如，SHR母公司的交易性金融資產(chǎn)項(xiàng)目，在20×5年年底為0，在20×6年至20×8年也為0，在20×9年年底為7451621千元，在定基趨勢(shì)分析表上很難表現(xiàn)出20×6年年底至20×9年年底交易性金融資產(chǎn)項(xiàng)目相對(duì)于20×5年年底的變動(dòng)趨勢(shì)。第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（二）資產(chǎn)負(fù)債表環(huán)比趨勢(shì)分析評(píng)價(jià)第二節(jié)解讀資產(chǎn)負(fù)債表（二）資產(chǎn)負(fù)債表環(huán)比趨勢(shì)分析評(píng)價(jià)根據(jù)表2-11可知，20×6年年底至20×9年年底，企業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)速度保持在1.20倍以上。其中，流動(dòng)資產(chǎn)增速保持在1.16倍以上，非流動(dòng)資產(chǎn)增速保持在1.06倍以上。但在20×7年，流動(dòng)資產(chǎn)增速較快（1.34倍），而非流動(dòng)資產(chǎn)增速較慢（1.07倍），二者對(duì)總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)是此消彼長(zhǎng)的作用，所以總資產(chǎn)規(guī)模增速平穩(wěn)。20×7年負(fù)債規(guī)模增長(zhǎng)速度超過(guò)1.82倍，其中流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)速度超過(guò)1.95倍，在20×8年達(dá)到1.44倍，20×9年回落到1.32倍，而非流動(dòng)負(fù)債從20×7年開(kāi)始增長(zhǎng)速度分別為原來(lái)的0.43倍、1.58倍和1.55倍。股東權(quán)益增速保持在1.2倍左右，在20×8年股本增長(zhǎng)速度較快，而資本公積增長(zhǎng)速度放緩，二者對(duì)股東權(quán)益增長(zhǎng)是此消彼長(zhǎng)的作用，所以股東權(quán)益增速平穩(wěn)。根據(jù)SHR母公司環(huán)比趨勢(shì)分析結(jié)果可以看出，相對(duì)于定基分析，通過(guò)環(huán)比分析能夠看出每一年度的相對(duì)變化，不同項(xiàng)目的變化趨勢(shì)也比較清晰。第三節(jié)資產(chǎn)與權(quán)益質(zhì)量分析資產(chǎn)質(zhì)量分析權(quán)益質(zhì)量分析第三節(jié)資產(chǎn)與權(quán)益質(zhì)量分析一、資產(chǎn)質(zhì)量分析資產(chǎn)質(zhì)量分析，是指通過(guò)了解企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量狀況，分析其是否存在變現(xiàn)能力受限，如呆滯資產(chǎn)、壞賬、抵押、擔(dān)保等情況，以確定各項(xiàng)資產(chǎn)的實(shí)際盈利能力和變現(xiàn)能力的過(guò)程。（一）資產(chǎn)質(zhì)量分析概述（二）流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析（三）非流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析第三節(jié)資產(chǎn)與權(quán)益質(zhì)量分析（一）資產(chǎn)質(zhì)量分析概述進(jìn)行資產(chǎn)質(zhì)量分析，首先必須弄清楚什么是資產(chǎn)質(zhì)量，資產(chǎn)質(zhì)量具有什么屬性和特征，資產(chǎn)質(zhì)量分析的視角又是什么等問(wèn)題。1．資產(chǎn)質(zhì)量的內(nèi)涵與屬性資產(chǎn)質(zhì)量，是指資產(chǎn)在特定的經(jīng)濟(jì)組織中，實(shí)際所發(fā)揮的效用與其預(yù)期效用之間的吻合程度。資產(chǎn)質(zhì)量的屬性包括資產(chǎn)質(zhì)量的相對(duì)性、時(shí)效性和層次性。其一，資產(chǎn)質(zhì)量的相對(duì)性，是指同一資產(chǎn)對(duì)不同經(jīng)營(yíng)方向的企業(yè)所體現(xiàn)的價(jià)值不同，即資產(chǎn)的相對(duì)有用性。其二，資產(chǎn)質(zhì)量的時(shí)效性，是指企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量會(huì)隨著時(shí)間的推移而不斷發(fā)生變化的屬性。其三，資產(chǎn)質(zhì)量的層次性，是指資產(chǎn)在整體、結(jié)構(gòu)和個(gè)體等不同層面上所呈現(xiàn)的不同的質(zhì)量屬性。第三節(jié)資產(chǎn)與權(quán)益質(zhì)量分析（一）資產(chǎn)質(zhì)量分析概述2．資產(chǎn)質(zhì)量的特征資產(chǎn)質(zhì)量既然具有層次性屬性，那么，資產(chǎn)質(zhì)量特征就應(yīng)當(dāng)從資產(chǎn)的整體質(zhì)量、結(jié)構(gòu)質(zhì)量和個(gè)體質(zhì)量三個(gè)層面來(lái)考查。第一，資產(chǎn)的整體質(zhì)量特征。資產(chǎn)的整體質(zhì)量具有增值和獲現(xiàn)兩個(gè)特征。資產(chǎn)的整體質(zhì)量應(yīng)該表現(xiàn)為一定規(guī)模的資產(chǎn)能夠?yàn)槠髽I(yè)凈利潤(rùn)和其他綜合收益的較快增長(zhǎng)做出企業(yè)股東所期望的貢獻(xiàn)。第二，資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)質(zhì)量特征。資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)質(zhì)量具有有機(jī)整合性、整體流動(dòng)性、與資本結(jié)構(gòu)的匹配性和與企業(yè)戰(zhàn)略的吻合性等特征。我們應(yīng)著重從企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的系統(tǒng)優(yōu)化、控制性投資資產(chǎn)的個(gè)體盈利能力以及不同業(yè)務(wù)板塊盈利能力的優(yōu)化等方面加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)質(zhì)量考查。第三，資產(chǎn)的個(gè)體質(zhì)量特征。資產(chǎn)的個(gè)體質(zhì)量特征是指企業(yè)根據(jù)不同項(xiàng)目的資產(chǎn)本身所具有的屬性、功能而對(duì)其設(shè)定的預(yù)期效用。總體而言，研究資產(chǎn)個(gè)體質(zhì)量特征可以從資產(chǎn)的盈利性、變現(xiàn)性、周轉(zhuǎn)性，以及與其他資產(chǎn)組合的協(xié)同性等幾個(gè)方面來(lái)進(jìn)行。第三節(jié)資產(chǎn)與權(quán)益質(zhì)量分析（一）資產(chǎn)質(zhì)量分析概述3．資產(chǎn)質(zhì)量分析應(yīng)特別關(guān)注兩個(gè)視角企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量分析，應(yīng)特別關(guān)注資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)的現(xiàn)金含量這兩個(gè)分析視角。企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和現(xiàn)金流量是相互關(guān)聯(lián)的。資產(chǎn)質(zhì)量受現(xiàn)金流量的影響，不能帶來(lái)現(xiàn)金流量的資產(chǎn)項(xiàng)目，充其量只能被稱(chēng)為“虛擬資產(chǎn)”。嚴(yán)格地說(shuō)，這樣的資產(chǎn)項(xiàng)目是不應(yīng)該在資產(chǎn)負(fù)債表上確認(rèn)的。資產(chǎn)質(zhì)量和現(xiàn)金流量同時(shí)又影響企業(yè)的盈余質(zhì)量。如果資產(chǎn)質(zhì)量低下，計(jì)價(jià)基礎(chǔ)沒(méi)有依據(jù)，盈余就沒(méi)有立足的基點(diǎn)。同樣地，如果企業(yè)每年都報(bào)告利潤(rùn)，但經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量卻入不敷出，那么，這種沒(méi)有真金白銀流入的利潤(rùn)，實(shí)質(zhì)上只能是一種“紙面富貴”。這種性質(zhì)的利潤(rùn)，要么質(zhì)量低下，要么含有虛假成分。所以，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量分析不僅要重視分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響，還需要重視分析資產(chǎn)的現(xiàn)金含量信息的影響。第三節(jié)資產(chǎn)與權(quán)益質(zhì)量分析（二）流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析1．流動(dòng)資產(chǎn)整體質(zhì)量分析關(guān)于流動(dòng)資產(chǎn)的整體質(zhì)量分析，我們應(yīng)該主要考查以下四個(gè)方面的問(wèn)題。第一，要考查企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)自身結(jié)構(gòu)的合理性。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中，每個(gè)項(xiàng)目的預(yù)設(shè)效用不同，對(duì)企業(yè)債務(wù)的保障程度和為企業(yè)獲利的貢獻(xiàn)程度也不盡相同。因此，對(duì)各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)自身所占比重的合理性分析，應(yīng)結(jié)合企業(yè)所處行業(yè)的特點(diǎn)及所經(jīng)歷的不同發(fā)展階段進(jìn)行，并應(yīng)盡量尋求貨幣資金的適度規(guī)模，降低包括其他應(yīng)收款在內(nèi)的不良資金占用。第二，要考查企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)整體周轉(zhuǎn)效率與行業(yè)特征的吻合性。通常，我們應(yīng)重點(diǎn)考查商業(yè)債權(quán)的周轉(zhuǎn)效率、商業(yè)債權(quán)與存貨的整體周轉(zhuǎn)狀況和經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)狀況三個(gè)方面：其一，考查商業(yè)債權(quán)的周轉(zhuǎn)效率；其二，考查商業(yè)債權(quán)與存貨的整體周轉(zhuǎn)狀況；其三，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)狀況。第三節(jié)資產(chǎn)與權(quán)益質(zhì)量分析（二）流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析第三，要考查企業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)結(jié)算方式與采購(gòu)結(jié)算方式的協(xié)調(diào)性。不同的營(yíng)銷(xiāo)結(jié)算方式，如賒銷(xiāo)、預(yù)收款項(xiàng)（或合同負(fù)債）或者商業(yè)匯票結(jié)算方式，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入的保障程度是不同的，對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)質(zhì)量當(dāng)然也會(huì)產(chǎn)生顯著不同的影響。而企業(yè)采用不同的采購(gòu)結(jié)算方式，如賒購(gòu)、預(yù)付賬款或者商業(yè)匯票結(jié)算方式，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出帶來(lái)的壓力也會(huì)大不一樣。因此，企業(yè)只有將營(yíng)銷(xiāo)結(jié)算方式與采購(gòu)結(jié)算方式加以適當(dāng)?shù)膮f(xié)調(diào)，才能從根本上緩解結(jié)算過(guò)程中現(xiàn)金供給與現(xiàn)金需求之間的矛盾，減小償債壓力，在保證企業(yè)資金順暢周轉(zhuǎn)的同時(shí)提升短期償債能力，并不斷優(yōu)化流動(dòng)資產(chǎn)的整體質(zhì)量。第四，要考查企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的配合性。從理論上講，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債應(yīng)當(dāng)配合。如本章第二節(jié)所述，常見(jiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的配合類(lèi)型是穩(wěn)健型和風(fēng)險(xiǎn)型。關(guān)于流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的配合性，要看四個(gè)方面，即采購(gòu)付款、銷(xiāo)售回款、短期融資，以及異常的其他應(yīng)收款規(guī)模和異常的會(huì)計(jì)處理問(wèn)題。第三節(jié)資產(chǎn)與權(quán)益質(zhì)量分析（二）流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析2．流動(dòng)資產(chǎn)主要項(xiàng)目的質(zhì)量分析（1）商業(yè)債權(quán)質(zhì)量分析關(guān)于商業(yè)債權(quán)質(zhì)量的分析，我們要注意以下五個(gè)方面：第一方面，分析商業(yè)債權(quán)的變現(xiàn)性及總額的真實(shí)性是對(duì)其質(zhì)量分析的關(guān)鍵；第二方面，要關(guān)注債務(wù)人的構(gòu)成；第三方面，關(guān)注債務(wù)的內(nèi)部經(jīng)手人構(gòu)成；第四方面，關(guān)注債權(quán)的賬齡和壞賬準(zhǔn)備計(jì)提，著重看壞賬計(jì)提比例和政策運(yùn)用有無(wú)偏差；第五方面，注意閱讀會(huì)計(jì)報(bào)表的相關(guān)附注，結(jié)合企業(yè)當(dāng)年的實(shí)際業(yè)績(jī)，將有助于判斷會(huì)計(jì)政策變更的合理性，從而在一定程度上判斷壞賬準(zhǔn)備和商業(yè)債權(quán)項(xiàng)目的質(zhì)量。第三節(jié)資產(chǎn)與權(quán)益質(zhì)量分析（二）流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析（2）其他應(yīng)收款質(zhì)量分析其他應(yīng)收款在企業(yè)資產(chǎn)中所占比重一般不會(huì)過(guò)大。實(shí)務(wù)中，一些企業(yè)為了某種目的，常常把其他應(yīng)收款作為企業(yè)調(diào)整成本費(fèi)用和利潤(rùn)、抽逃或無(wú)償占用資金、違規(guī)拆借資金和實(shí)施不當(dāng)財(cái)務(wù)處理等的手段。因此，對(duì)其他應(yīng)收款項(xiàng)目的質(zhì)量分析應(yīng)予以充分注意。一要關(guān)注其他應(yīng)收款的規(guī)模與結(jié)構(gòu)變動(dòng)；二要注意結(jié)合會(huì)計(jì)報(bào)表附注，觀察是否存在大股東或關(guān)聯(lián)方長(zhǎng)期、大量占用上市公司資金，是否存在借助“其他應(yīng)收款”科目，以委托理財(cái)?shù)让x違規(guī)拆借資金，從而造成其他應(yīng)收款余額長(zhǎng)期居高不下的現(xiàn)象；三要關(guān)注其他應(yīng)收款的還款方式，觀察是否存在借其他應(yīng)收款之名行財(cái)務(wù)違規(guī)處理之實(shí)，如長(zhǎng)期掛賬不還、宣布破產(chǎn)、一筆勾銷(xiāo)、實(shí)物資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓以劣質(zhì)資產(chǎn)抵債、對(duì)外投資、實(shí)施債轉(zhuǎn)股、應(yīng)收抵應(yīng)付、債務(wù)重組等；第三節(jié)資產(chǎn)與權(quán)益質(zhì)量分析（二）流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析（接上頁(yè)）四要特別注意那些對(duì)外投資領(lǐng)域比較廣泛、自己較少?gòu)氖陆?jīng)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)自身的會(huì)計(jì)報(bào)表（通常為母公司報(bào)表）中較大規(guī)模的其他應(yīng)收款。這實(shí)際上可能代表了投資方對(duì)被投資企業(yè)提供的經(jīng)營(yíng)資金。此時(shí)，需要比較投資方自身報(bào)表與合并報(bào)表中其他應(yīng)收款的相關(guān)金額。如果合并報(bào)表數(shù)字小于投資方自身報(bào)表數(shù)字，則差額基本上代表了投資方向被投資方提供的資金規(guī)模。此時(shí)，其他應(yīng)收款的質(zhì)量將取決于被投資者的盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量；五要關(guān)注會(huì)計(jì)政策變更對(duì)其他應(yīng)收款的影響。第三節(jié)資產(chǎn)與權(quán)益質(zhì)量分析（二）流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析（3）存貨質(zhì)量分析。對(duì)存貨質(zhì)量分析，應(yīng)結(jié)合該項(xiàng)目本身的物理屬性和預(yù)期效用，以存貨的物理質(zhì)量、時(shí)效狀況和品種構(gòu)成為分析基礎(chǔ)，突出對(duì)存貨的盈利性、變現(xiàn)性以及周轉(zhuǎn)性的分析重點(diǎn)。對(duì)存貨質(zhì)量的具體分析，通常應(yīng)著重關(guān)注以下四個(gè)方面。一要關(guān)注存貨的物理質(zhì)量和時(shí)效性，考查存貨的自然狀態(tài)和時(shí)效狀態(tài)。對(duì)存貨的物理質(zhì)量分析，關(guān)鍵是掌握好入庫(kù)前的技術(shù)質(zhì)量檢測(cè)及出庫(kù)前的品質(zhì)保管質(zhì)量這兩個(gè)關(guān)鍵控制點(diǎn)的分析，借此可以初步確定企業(yè)存貨的狀態(tài)，為分析存貨的盈利性、變現(xiàn)性和周轉(zhuǎn)性奠定基礎(chǔ)。與時(shí)效性相關(guān)的企業(yè)存貨，則是指那些盈利性、變現(xiàn)性與時(shí)間聯(lián)系較大的企業(yè)存貨。對(duì)存貨的時(shí)效狀況分析，關(guān)鍵是看企業(yè)能否把控時(shí)效性較強(qiáng)的存貨的進(jìn)銷(xiāo)；第三節(jié)資產(chǎn)與權(quán)益質(zhì)量分析（二）流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析二要關(guān)注存貨構(gòu)成，分析存貨規(guī)模和結(jié)構(gòu)變化。首先，對(duì)存貨規(guī)模與變動(dòng)情況進(jìn)行分析，主要是觀察各類(lèi)存貨的變動(dòng)情況與變動(dòng)趨勢(shì)，分析各類(lèi)存貨增減變動(dòng)的原因。其次，對(duì)存貨結(jié)構(gòu)與變動(dòng)情況進(jìn)行分析。存貨結(jié)構(gòu)是指各種存貨在存貨總額中的比重；三要關(guān)注存貨的周轉(zhuǎn)率和毛利率變化，考查存貨的周轉(zhuǎn)性和盈利性。通常的情況是，對(duì)特定企業(yè)的特定存貨而言，存貨毛利率提高，周轉(zhuǎn)速度就會(huì)下降，毛利率下降，周轉(zhuǎn)速度就會(huì)提高。存貨如果周轉(zhuǎn)不了，其質(zhì)量肯定不高。在某些特定情況下，還會(huì)出現(xiàn)毛利率越高、周轉(zhuǎn)速度越快的情況；四要關(guān)注減值準(zhǔn)備計(jì)提的情況，考查存貨的變現(xiàn)性。存貨減值準(zhǔn)備在很大程度上反映的是存貨管理質(zhì)量問(wèn)題。。我們應(yīng)對(duì)其減值準(zhǔn)備計(jì)提的合理性進(jìn)行判別。一方面，要特別關(guān)注企業(yè)是否存在利用存貨項(xiàng)目進(jìn)行潛虧掛賬的問(wèn)題。另一方面，還要注意考查企業(yè)是否通過(guò)存貨減值準(zhǔn)備計(jì)提來(lái)進(jìn)行巨額攤銷(xiāo)，為來(lái)年的扭虧為盈提供機(jī)會(huì)。還要關(guān)注報(bào)表附注中有關(guān)存貨擔(dān)保、抵押方面的說(shuō)明，防止存貨變現(xiàn)性因此而受到影響。第三節(jié)資產(chǎn)與權(quán)益質(zhì)量分析（三）非流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析非流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析側(cè)重于合理性、變現(xiàn)性、效率性、盈利性以及與其他資產(chǎn)組合的增值性。我們重點(diǎn)關(guān)注固定資產(chǎn)與在建工程。1．固定資產(chǎn)質(zhì)量分析對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)量分析，首先要關(guān)注固定資產(chǎn)規(guī)模、分布、配置的合理性和相對(duì)有用性。此外，要從固定資產(chǎn)規(guī)模、配置以及分布等方面與企業(yè)戰(zhàn)略的吻合程度來(lái)關(guān)注固定資產(chǎn)的變現(xiàn)性、效率性、盈利性以及與其他資產(chǎn)組合的增值性。2．在建工程的質(zhì)量分析分析在建工程的質(zhì)量應(yīng)著重關(guān)注三點(diǎn)。首先，應(yīng)深入了解工程的工期長(zhǎng)短，及時(shí)發(fā)現(xiàn)存在的問(wèn)題。其次，應(yīng)關(guān)注企業(yè)的有關(guān)借款費(fèi)用資本化問(wèn)題。最后，關(guān)注企業(yè)完工并達(dá)到可使用狀態(tài)應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)而借故未結(jié)轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)，企業(yè)少計(jì)提或不計(jì)提折舊的所謂“在建工程”問(wèn)題。第三節(jié)資產(chǎn)與權(quán)益質(zhì)量分析二、權(quán)益質(zhì)量分析由于權(quán)益由債權(quán)人權(quán)益（負(fù)債）和所有者權(quán)益（上市公司為股東權(quán)益）構(gòu)成，債權(quán)人權(quán)益（負(fù)債）和所有者權(quán)益的構(gòu)成情況又決定和影響著企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，所以權(quán)益質(zhì)量分析包括資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析、負(fù)債質(zhì)量分析和所有者權(quán)益質(zhì)量分析三部分內(nèi)容。（一）資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析（二）負(fù)債質(zhì)量分析（三）所有者權(quán)益質(zhì)量分析第三節(jié)資產(chǎn)與權(quán)益質(zhì)量分析（一）資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析1．對(duì)資本結(jié)構(gòu)的理解廣義的資本結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)全部資本價(jià)值的構(gòu)成及其比例關(guān)系。它不僅包括長(zhǎng)期資本，還包括短期資本（主要是短期債權(quán)資本）。狹義的資本結(jié)構(gòu)，則是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資本價(jià)值的構(gòu)成及其比例關(guān)系。對(duì)于資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵，實(shí)務(wù)中存在著各種各樣的理解。第一，資本結(jié)構(gòu)是指股本或者股權(quán)結(jié)構(gòu)，即企業(yè)的股東是誰(shuí)，股份比例是多少。第二，資本結(jié)構(gòu)是指有代價(jià)的資本來(lái)源的結(jié)構(gòu)，包括企業(yè)所有者（股東）權(quán)益與有息負(fù)債的結(jié)構(gòu)和數(shù)量對(duì)比關(guān)系，以及所有者（股東）權(quán)益與長(zhǎng)期負(fù)債的結(jié)構(gòu)和數(shù)量對(duì)比關(guān)系。第三，資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表右方“負(fù)債與所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）”的結(jié)構(gòu)。第三節(jié)資產(chǎn)與權(quán)益質(zhì)量分析（一）資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析2．資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量基于資本結(jié)構(gòu)限定為企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表右方“負(fù)債與所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）”的結(jié)構(gòu)，我們認(rèn)為，資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量是指企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)當(dāng)前以及未來(lái)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展活動(dòng)相適應(yīng)的質(zhì)量。具體來(lái)說(shuō)，對(duì)于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量，我們主要應(yīng)關(guān)注四個(gè)主要方面，即資金成本與企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率的對(duì)比關(guān)系，財(cái)務(wù)杠桿狀況與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)未來(lái)融資要求以及企業(yè)未來(lái)發(fā)展的適應(yīng)性，股東持股結(jié)構(gòu)狀況與企業(yè)未來(lái)發(fā)展的適應(yīng)性，以及資金來(lái)源期限結(jié)構(gòu)與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的適應(yīng)性。第三節(jié)資產(chǎn)與權(quán)益質(zhì)量分析（一）資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析3．資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析的關(guān)注點(diǎn)對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量進(jìn)行分析應(yīng)當(dāng)關(guān)注以下四點(diǎn)。一要關(guān)注企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的關(guān)聯(lián)度。大股東或者控制性股東決定企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。研究企業(yè)的成功原因，要從研究資本結(jié)構(gòu)入手；二要關(guān)注股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期影響。分析股權(quán)結(jié)構(gòu)的質(zhì)量，還要考查入資內(nèi)容的質(zhì)量。因?yàn)槿胭Y內(nèi)容對(duì)企業(yè)發(fā)展具有長(zhǎng)期的根本性的影響，而且股東的權(quán)益不會(huì)因?yàn)槿胭Y內(nèi)容的變化而變化；三要關(guān)注負(fù)債與其推動(dòng)項(xiàng)目的對(duì)應(yīng)性。如果一個(gè)項(xiàng)目完全靠貸款來(lái)推動(dòng)，那么我們對(duì)其起碼的要求是達(dá)到盈虧平衡；四要關(guān)注資本結(jié)構(gòu)的“四度”分析。資產(chǎn)負(fù)債表右邊是資源的提供方，展示的是企業(yè)發(fā)展的四大動(dòng)力：金融（性）負(fù)債、經(jīng)營(yíng)（性）負(fù)債、股東入資和利潤(rùn)積累。第三節(jié)資產(chǎn)與權(quán)益質(zhì)量分析（一）資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析如表2-12所示，債務(wù)依存度指企業(yè)對(duì)負(fù)債的依賴(lài)程度，商業(yè)債務(wù)依存度指企業(yè)對(duì)商業(yè)債權(quán)人負(fù)債的依賴(lài)程度，金融債務(wù)依存度指企業(yè)對(duì)金融債權(quán)人負(fù)債的依賴(lài)程度；股東貢獻(xiàn)度主要指股本與資本公積對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的貢獻(xiàn)程度，實(shí)際是股本、其他權(quán)益工具和資本公積減去庫(kù)存股后對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的貢獻(xiàn)程度；利潤(rùn)積累度指盈余公積與未分配利潤(rùn)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的貢獻(xiàn)度。股東貢獻(xiàn)度與融資規(guī)劃有關(guān)，而利潤(rùn)積累度與盈利能力和分配政策有關(guān)。第三節(jié)資產(chǎn)與權(quán)益質(zhì)量分析（一）資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析4．長(zhǎng)期融資能力與償債風(fēng)險(xiǎn)要結(jié)合利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表分析考量一般認(rèn)為，所有者權(quán)益相對(duì)規(guī)模較小、資產(chǎn)負(fù)債率較高的企業(yè)所面臨的償債風(fēng)險(xiǎn)較大，而所有者權(quán)益相對(duì)規(guī)模較大、資產(chǎn)負(fù)債率較低的企業(yè)所面臨的償債風(fēng)險(xiǎn)較小。但是，僅僅關(guān)注企業(yè)所有者權(quán)益的相對(duì)規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率還不夠。在企業(yè)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，且其自身開(kāi)展的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所帶來(lái)的核心利潤(rùn)在凈利潤(rùn)中所占比重較大的情況下，我們還應(yīng)該關(guān)注企業(yè)的核心利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~之間的均衡發(fā)展?fàn)顩r。只有經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)（總資產(chǎn)減去投資性資產(chǎn)）的盈利能力較強(qiáng)且其核心利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均衡發(fā)展的企業(yè)，才會(huì)有較強(qiáng)的長(zhǎng)期融資能力和償債能力。第三節(jié)資產(chǎn)與權(quán)益質(zhì)量分析（二）負(fù)債質(zhì)量分析1．流動(dòng)負(fù)債質(zhì)量分析任意時(shí)點(diǎn)上的流動(dòng)負(fù)債與流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量對(duì)比關(guān)系都體現(xiàn)著企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)的狀況，而流動(dòng)負(fù)債的流動(dòng)性、可控制程度等對(duì)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)的影響十分顯著。因此，關(guān)注和分析流動(dòng)負(fù)債的質(zhì)量對(duì)確保企業(yè)安全、有效地開(kāi)展日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，意義重大。提示大家應(yīng)特別注意如下五點(diǎn)：第一，注意流動(dòng)負(fù)債不同項(xiàng)目的流動(dòng)性的差異；第二，注意區(qū)分強(qiáng)制性與非強(qiáng)制性流動(dòng)負(fù)債；第三，關(guān)注短期借款與貨幣資金的數(shù)量關(guān)系，揭示短期借款的融資質(zhì)量信息；第四，注意賒購(gòu)付款項(xiàng)目的數(shù)量變化所包含的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量信息；第五，從企業(yè)稅金繳納情況透視稅務(wù)環(huán)境。資產(chǎn)負(fù)債表中各項(xiàng)目之間存在重要的對(duì)應(yīng)關(guān)系。第三節(jié)資產(chǎn)與權(quán)益質(zhì)量分析（二）負(fù)債質(zhì)量分析2．非流動(dòng)負(fù)債質(zhì)量分析按照財(cái)務(wù)理論，企業(yè)的非流動(dòng)負(fù)債應(yīng)該是形成企業(yè)的非流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)中長(zhǎng)期穩(wěn)定的那部分資產(chǎn)的資金來(lái)源，即既可能形成企業(yè)的固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資，也可能形成企業(yè)經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)。提示大家應(yīng)特別注意如下四點(diǎn)：一要注意企業(yè)非流動(dòng)負(fù)債所對(duì)應(yīng)的流動(dòng)資產(chǎn)及其質(zhì)量；二要注意企業(yè)非流動(dòng)負(fù)債所形成的長(zhǎng)期股權(quán)投資的效益及其質(zhì)量；三要注意企業(yè)非流動(dòng)負(fù)債所形成的固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)的利用狀況與增量效益；四要重視或有負(fù)債質(zhì)量分析。第三節(jié)資產(chǎn)與權(quán)益質(zhì)量分析（三）所有者權(quán)益質(zhì)量分析1．企業(yè)所有者入資質(zhì)量分析企業(yè)所有者入資質(zhì)量分析，應(yīng)該從關(guān)注股權(quán)結(jié)構(gòu)變化對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的方向性影響和對(duì)資本公積所包含的質(zhì)量信息的分析兩個(gè)方面進(jìn)行。（1）應(yīng)當(dāng)關(guān)注股權(quán)結(jié)構(gòu)變化對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的方向性影響。（2）應(yīng)當(dāng)關(guān)注對(duì)資本公積所包含的質(zhì)量信息的分析。①資本溢價(jià)（或股本溢價(jià)）背后所包含的質(zhì)量信息。②直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失所包含的質(zhì)量信息。直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失分兩種情況。其一，這并不產(chǎn)生真實(shí)的財(cái)務(wù)后果。直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失多是由資產(chǎn)的計(jì)量屬性變動(dòng)引起的，或者反映其他資產(chǎn)的價(jià)值變動(dòng)對(duì)企業(yè)總體價(jià)值變動(dòng)的影響額。其二，這也并不代表所有者真正享有的權(quán)益。在引起直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失的特殊事項(xiàng)中，形成的所有者權(quán)益僅僅是相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債所對(duì)應(yīng)的調(diào)整項(xiàng)目。第三節(jié)資產(chǎn)與權(quán)益質(zhì)量分析（三）所有者權(quán)益質(zhì)量分析2．投入資本與留存收益的比例關(guān)系所包含的質(zhì)量信息投入資本總額大致反映了企業(yè)所有者對(duì)企業(yè)的累計(jì)投資規(guī)模，而留存收益則大致反映了企業(yè)自成立以來(lái)的自身積累規(guī)模。如果企業(yè)未大規(guī)模轉(zhuǎn)增資本，則通過(guò)計(jì)算投入資本與留存收益之間的比例關(guān)系，就可以揭示企業(yè)主要的自有資金來(lái)源，借此可以評(píng)價(jià)企業(yè)的資本充足性、競(jìng)爭(zhēng)能力以及自我積累和自我發(fā)展的能力。1．如何進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債表的整體分析？2．資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)類(lèi)型有幾種，各自具有什么特征？3．如何根據(jù)資產(chǎn)負(fù)