《基于因子探析法的生物制藥類上市公司營運資金能力實證探究》10000字（論文）

基于因子分析法的生物制藥類上市公司營運資金能力實證研究摘要：資金流是企業(yè)的血液，對企業(yè)的生存發(fā)展起著關鍵的作用。生物制藥類上市公司典型的資金占用量大、配送周轉速度快的經(jīng)營特點，更是對營運資金管理提出更高、更嚴格的要求。本文采用因子分析法，選取了我國滬市A股生物制藥類上市公司作為研究對象，分析其營運資金的管理現(xiàn)狀，主要包括生物制藥類上市公司的存貨周轉率、應收賬款周轉率和總資產(chǎn)周轉率等衡量營運能力的重要指標，然后利用因子分析法將這些公司進行排序，提出生物制藥類上市公司的改進措施，了解到營運資金在上市公司的重要性。關鍵詞：生物制藥類上市公司；營運資金目錄1.緒論 12.相關理論基礎 22.1營運資金的概念和分類 22.1.1營運資金的概念的概念 22.1.2營運資金的分類 22.2生物制藥企業(yè)概念及特點 32.2.1生物制藥企業(yè)的概念 32.2.2生物制藥企業(yè)的特點 33.生物制藥類上市公司的營運資金指標分析 43.1總資產(chǎn)周轉率 43.2存貨周轉率 53.3應收賬款周轉率 54.生物制藥類上市公司營運資金綜合能力分析 64.1因子分析法的基本原理 64.2分析過程 74.2.1檢驗因子分析方法對樣本數(shù)據(jù)的適用性 74.2.2確定公因子的個數(shù) 84.2.3因子旋轉并得到公因子的負載值表 84.2.4計算因子得分 94.2.5計算主成分綜合得分及排名 94.3本章小結 95.生物制藥類上市公司營運資金管理的問題與建議 105.1生物制藥類上市公司營運資金管理的問題 105.1.1應收賬款、應付賬款管理不善 105.1.2存貨過多 115.2生物制藥類上市公司營運資金管理的建議 116.結論 13參考文獻 14附錄 18緒論隨著社會主義市場經(jīng)濟體制的出現(xiàn)和發(fā)展，中國公司逐漸獨立，成為對自己的損益負責的經(jīng)濟代理人。我國的私營公司發(fā)展非常迅速。它們在加強我國的綜合實力，振興市場和減少失業(yè)率方面發(fā)揮了重要作用，已經(jīng)成為我國國民經(jīng)濟中最具影響力的部分。但是，我國注冊生物制藥公司的營運資金管理仍處于混亂狀態(tài)，公司的各種內(nèi)部制度還不完善。生物制藥類上市公司的營運資金管理可能由于各種因素和外部環(huán)境而聯(lián)系薄弱，例如融資困難，現(xiàn)金存量不足，缺乏適當?shù)男刨J制度以及供應管理不當，營運資金通過公司活動的整個過程來支持公司的整體資本運營。營運資金貫穿于公司活動的全過程，并支持公司的整體資本運營。但是實際上，營運資金通常是公司資本鏈中最薄弱的環(huán)節(jié)，公司營運資金管理也存在一些缺陷。此外，我國在流動資金管理理論的研究上還遠遠落后，外國公司一直更加重視流動資金的管理。通常，財務經(jīng)理將大部分時間用于管理營運資金，并不斷創(chuàng)新管理方法以跟上經(jīng)濟發(fā)展的步伐。因此，中國公司還需要注意流動資金管理，更加重視如何更有效地管理營運資金，并著重于整體財務管理。營運資金管理是對公司的流動資產(chǎn)和流動負債的管理。它是貨幣資金，存貨等的管理以及流動負債中的短期借款和應付賬款，并通過合理優(yōu)化資金分配來維護公司的資產(chǎn)正常運轉，為企業(yè)帶來經(jīng)濟效益。

營運資金管理的目的是確保營運資金的安全。企業(yè)的正常運營需要一定數(shù)量的營運資金，而營運資金存量必須能夠滿足所面臨的短期資金需求，管理突如其來的債務并防止資金的流動性風險；保持流動資金的流動性，提高流動資金的使用效率，加快資金周轉的速度，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中增加公司資本的價值，使公司獲得利潤。因此，對營運資金管理能力的研究在理論上和實踐上都具有重要的意義。相關理論基礎2.1營運資金的概念和分類2.1.1營運資金的概念營運資金可分為廣義和狹義。從廣義上講，營運資金是指公司的流動資產(chǎn)所占用的資金，即總營運資金。具體來說，它包括在流動資產(chǎn)上花費的資金，例如應付票據(jù)，預收票據(jù)和其他應付款。從狹義上講，營運資金是流動資產(chǎn)的余額減去流動負債。營運資金包括流動資產(chǎn)的管理和流動負債的管理。資產(chǎn)負債表上的流動資產(chǎn)包括：貨幣資金，應收票據(jù)，應收賬款，預付款項，其他應應收款和存貨。流動負債是指需要在一年或一年以上的商業(yè)周期內(nèi)償還的債務。流動負債主要包括：短期借款，應付票據(jù)，應付賬款，應付職工薪酬，應交稅金和未支付利潤等。作為衡量企業(yè)短期償債能力的財務指標，其負債的規(guī)模和比例還必須考慮金額，管理者需要對此做出決定。如果公司需要正常運營，則需要有足夠的營運資金，因此營運資金管理是公司管理中最重要的部分之一。2.1.2營運資金的分類對于營運資金的分類國內(nèi)大多分為三種：第一種是營運內(nèi)容的角度：現(xiàn)金及等價物、應收（預收）賬款、存貨和應收賬款。在此基礎上，它分為現(xiàn)金和證券管理，應收賬款管理，庫存管理和信用管理。主要的研究方向是如何通過各種管理方法來合并控股結構并縮短項目周期。實現(xiàn)企業(yè)的最大利潤。要準確衡量和控制各項流動資金項目的持有量和周轉效率，合理控制現(xiàn)金流，并為每個項目形成最佳的持有模式和運作管理方法。這種方法比較傳統(tǒng)，它根據(jù)資產(chǎn)負債表的組成部分對營運資金進行分類。缺點是每個鏈接都是相對獨立的，不能是一個整體。第二種是王竹泉教授提出的從企業(yè)管理角度出發(fā)綜合營銷和財務管理下分為經(jīng)營活動所需要的營運資金。在此基礎上，根據(jù)供應鏈或渠道管理的組合，將經(jīng)營活動中的營運資金劃分為營銷渠道營運資金，生產(chǎn)渠道營運資金和營運資金管理，這比研究經(jīng)營活動更為重要。這種研究方式比較整體的體現(xiàn)了營運資金在管理企業(yè)中的作用。第三是根據(jù)周轉資金隨時間變化的特點，將周轉資金分為臨時周轉資金和永久周轉資金。從金融融資的角度來看，流動資產(chǎn)分為臨時流動資產(chǎn)和永久流動資產(chǎn)。由于季節(jié)性變化或周期性的外部影響，臨時流動資產(chǎn)將暫時需要占用。它包括季節(jié)性庫存，應收賬款的定期增加等；永久流動資產(chǎn)是指為維持企業(yè)正常經(jīng)營而持有的流動資產(chǎn)。此類資產(chǎn)不會隨業(yè)績波動而變化，可以變相視為企業(yè)的固定資產(chǎn)。臨時流動負債是為滿足公司臨時流動資產(chǎn)的需要而發(fā)生的流動負債，例如由于季節(jié)性庫存增加而需要發(fā)生的短期借款?？傊R時流動資產(chǎn)是通過短期融資方式籌集的，而永久性流動資產(chǎn)是通過長期融資方式籌集的。本文的主要方法是首先從運營內(nèi)容的角度分析生物制藥類上市公司的營運資金管理能力。2.2生物制藥企業(yè)概念及特點2.2.1

生物制藥企業(yè)的概念生物藥物是指預防，治療和診斷科學原理和方法的方法，這些方法和方法綜合利用了微生物，化學，生物化學，生物技術，藥物以及生物組織，體液，器官，細胞等的其他制造產(chǎn)品。共有262家境內(nèi)A股上市，其中生物制藥公司共有107家上市公司。生物制藥技術的飛速發(fā)展極大地改善了人們的生活，開辟了廣闊的前景，為醫(yī)療和醫(yī)藥的發(fā)展做出了貢獻。與傳統(tǒng)行業(yè)相比，生物制藥企業(yè)投資項目的發(fā)展更側重于前景和風險，這和網(wǎng)絡行業(yè)有些相似。但由于我國的生物制藥企業(yè)起步較晚，大部分企業(yè)處于成長階段，與發(fā)達國家相比，在產(chǎn)業(yè)的規(guī)模與新產(chǎn)品的開發(fā)存在不小的差距。我國的生物制藥企業(yè)更傾向仿制藥品，這會導致產(chǎn)品的質量參差不齊。以上種種現(xiàn)象表明，生物制藥行業(yè)還處于培育階段。如何提高企業(yè)的核心競爭力，收獲最大收益，是生物制藥上市公司需要解決的首要問題。2.2.2生物制藥企業(yè)的特點1.首先，生物制藥企業(yè)投入很高，對于研發(fā)的投入，需要很多的流動資金。生物制藥企業(yè)的核心競爭力就是研發(fā)和技術，廠房的建造、生產(chǎn)工藝的保證和先進的設備配置都是需要投入的。研發(fā)新藥也缺少資金投入，無法支撐發(fā)展。由于我國生物制藥企業(yè)還處于發(fā)展階段，雖不能保持高效的持續(xù)發(fā)展，但藥品市場巨大，很多不先進的藥品只要大力推廣也能引來大量采購。這樣看來我國的生物制藥企業(yè)市場危機沒那么大，只要用對方法就能獲得不錯的銷售市場。但就因如此，很多企業(yè)忽視了藥品的研發(fā)與創(chuàng)新，這導致了生物制藥行業(yè)的停滯不前。我國雖然是發(fā)展中國家，但是人口稠密，對藥品的需求量非常大，所以醫(yī)藥市場是非常有潛力的。所以我們看到一半生物制藥企業(yè)現(xiàn)金流量大，企業(yè)償債能力強，無需籌資。2.高投資，高風險。生物制藥公司的產(chǎn)業(yè)鏈過程可以簡單地分為四個步驟：藥物研發(fā)，臨床試驗，藥物制造和藥物銷售。這個產(chǎn)業(yè)的一大特點就是研發(fā)。一般來說，一種新藥品上市2-3年就可以收回所有投資，尤其是那些有專利的藥品利潤回報率能達到10倍以上。技術的創(chuàng)新能給企業(yè)帶來巨大的收益由此可見。并且生物制藥的產(chǎn)品批量生產(chǎn)成本低，并且有我國這樣大的市場，企業(yè)能收獲很大的利潤。3.生物制藥企業(yè)的周期短但周轉慢，生產(chǎn)環(huán)節(jié)雖然不多，但每一步都需要花費非常多的時間。但我國的生物制藥企業(yè)大多不包括技術生成和產(chǎn)品產(chǎn)出這兩個步驟，因為大部分都是引進國外已經(jīng)成熟的技術，所以周期短。但我國產(chǎn)出的藥品保質期都比較長，所以很多的藥品功能性重復，周轉慢。4.高科技，高壁壘。生物制藥作為一種技術含量高，跨學科整合的新型技術，需要更多的高科技人才。由于高科技通常是由學校和科研機構掌握的，因此上市公司通常會與這些機構合作進行聯(lián)合研發(fā)。技術和投資的限制使很多實力一般的企業(yè)無法進入生物制藥行業(yè)。所以生物制藥企業(yè)只能由科研和資金實力雄厚的公司發(fā)展下去。生物類上市公司的營運資金指標分析本文的研究對象是滬市A股107家生物制藥上市公司2020年的數(shù)據(jù)，主要從和營運資金相關的存貨、應收賬款和總資產(chǎn)這三個項目進行分析。用于研究的數(shù)據(jù)來自網(wǎng)易股票的財務報告，選取了每個數(shù)據(jù)前十名和后十名的指標進行對比。表1營運能力的指標及其計算公式指標計算公式總資產(chǎn)周轉率營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額存貨周轉率主營業(yè)務支出/平均存貨總額應收賬款周轉率營業(yè)收入/平均應收賬款余額3.1總資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率是指公司在一定時期內(nèi)的凈營業(yè)收入與平均總資產(chǎn)之比。它反映了企業(yè)所有資產(chǎn)的管理質量和利用效率。表2總資產(chǎn)周轉率指標分析指標年度均值最高值最低值總資產(chǎn)周轉率20200.56圣湘生物1.56康希諾0.01圖一根據(jù)表2可知，2020年生物制藥類上市公司的總資產(chǎn)周轉率均值0.56，最高值圣湘生物1.56，最低值康希諾0.01。其中，2020年該行業(yè)總資產(chǎn)周轉率最高的企業(yè)分別為：圣湘生物、普洛藥業(yè)、南衛(wèi)股份，并且其值遠遠大于平均值，表明企業(yè)總資產(chǎn)從輸入到輸出的傳輸速度是非常快的，反映了企業(yè)對資產(chǎn)有更有效的利用。2020年生物制藥類上市公司的總銷售額將最低，遠低于其最高銷售額。這不僅是由于公司總資產(chǎn)周轉緩慢，銷售能力弱和資產(chǎn)利用效率低下，還歸因于上市公司的股利分配。公司有義務努力提高發(fā)展?jié)摿?，?chuàng)收并更有效地利用資產(chǎn)。3.2存貨周轉率存貨周轉率是衡量和評估公司庫存購買，投入生產(chǎn)和銷售回收的每個環(huán)節(jié)的管理狀態(tài)的綜合指標。表2存貨周轉率指標分析指標年度均值最高值最低值存貨周轉率20202.80永安藥業(yè)8.79康希諾0.15圖二根據(jù)表2可知，2020年生物制藥類上市公司的存貨周轉率最高值永安藥業(yè)8.79，最低值康希諾0.24，該行業(yè)存貨周轉率最高的三個企業(yè)分別為：永安藥業(yè)、金陵藥業(yè)、山河藥輔，最高值分別為：8.79、8.64、7.69，遠遠高于平均值，存貨周轉率大說明銷售良好，但對企業(yè)來說太大也有不利，導致支付不及時，產(chǎn)品供不應求、缺貨、資金周轉不靈等問題。2020年生物制藥行業(yè)存貨周轉率最低的三個企業(yè)分別為康希諾、百奧泰、長春高新，最低值分別為：0.15、0.44、0.48，遠遠低于平均值，存貨周轉率過低表明企業(yè)銷售額過低，庫存高，致使經(jīng)營出現(xiàn)了問題，需要企業(yè)結合自身情況進行改進。3.3應收賬款周轉率應收賬款周轉率是銷售收入與平均應收賬款的比率，它反映了公司獲得應收賬款權利將錢收回并將其轉換為現(xiàn)金所花費的時間。表3應收賬款周轉率指標分析指標年度均值最高值最低值應收賬款周轉率20207.59啟迪藥業(yè)69.66復旦張江1.99圖三根據(jù)表3可知，2020年每個生物制藥類上市公司的應收賬款周轉率的差距還是比較大，并且最高值和最低值之間差距非常大。2020年該行業(yè)應收賬款周轉率最高的企業(yè)分別為：啟迪藥業(yè)、奇正藏藥、貝達藥業(yè)，最高值分別為：69.66、47.32、34.43，而最低值為復旦張江，其值遠低于平均值和最大值。一般而言，應收賬款周轉率越高越好，說明公司的催收速度快，平均投資回收期短，壞賬損失低，流動性和償付能力強。同樣，應收帳款周轉天數(shù)越短越好。信貸周轉率過低，無法及時還款，造成呆賬和呆賬，使資產(chǎn)流動順暢，干擾了公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營。但是，應收賬款周轉率過高，信貸政策嚴格，付款條件過于嚴格。這限制了銷售增長，尤其是當價格高于信貸成本時，會影響公司的盈利能力，并要求公司注意管理。生物制藥上市公司營運資金能力的綜合能力分析簡單的財務指標不能完全的體現(xiàn)出企業(yè)的整體績效水平，也不能深刻分析和評價企業(yè)的營運能力。這篇文章選取了最近2020年的財務數(shù)據(jù)為樣本，通過因子分析法對生物制藥類上市公司的營運能力水平進行了分析和評價。4.1因子分析法的基本原理因子分析法實際上是一種統(tǒng)計方法，其中將所選度量中具有重復信息的變量替換為幾乎沒有相關性的復雜度量。使用因子分析來確定關鍵組件的因子。每個因素都代表著重大影響，上市公司的綜合得分是根據(jù)公式計算的。因子分析的數(shù)學模型為：=+++···++=+···┋···+矩陣形式可表現(xiàn)為：。分析得出m個主因子，根據(jù)每個得分計算上市公司的綜合得分，可判斷這107家上市公司的營運資金能力情況。4.2分析過程4.2.1檢驗因子分析方法對樣本數(shù)據(jù)的適用性在分析數(shù)據(jù)前，首先做KMO檢驗，檢查所選取的財務指標是否適合做因子分析。采用SPSS17.0軟件對數(shù)據(jù)進行分析和處理。表4KMO和Bartlett的檢驗KMO和Bartlett的檢驗取樣足夠度的Kaiser-Meyer-Olkin度量。0.620Bartlett的球形度檢驗近似卡方2242.878Df105.000Sig.0.000適合作因子分析應滿足以下條件：KMO>0.9時，最適合作因子分析；KMO<0.5時，不適合做因子分析。由表5-1得出：KMO的值為0.620，指標大于0.5，所以可以進行因子分析。圖四顯示了主要組成部分的碎石圖。在此圖中，有五個公因子的特征值大于1，第一個公因子的特征值接近6，第二個公因子的特征值是最接近特征值的第三個4和5，公因子在1到2之間。這是因為碎石組成圖顯示第五個因子具有清晰的拐點，并且第六個公共因子后面的特征值全都是。如果小于1，則選擇5個因子替換初始變量是有意義的。它們是F1，F(xiàn)2，F(xiàn)3，F(xiàn)4，F(xiàn)5。接下來，我們需要在公因子和初始變量之間建立聯(lián)系。在旋轉之前，我們首先需要計算組件的矩陣。4.2.2確定公因子的個數(shù)因子分析關鍵是找出公因子F，如下圖，這五個主成分的累計方差貢獻率已經(jīng)達到80.009％，即涵蓋了所選取15個指標進行分析。表5總方差分解表成分初始特征值提取載荷平方和旋轉載荷平方和總計方差百分比累積%總計方差百分比累積%總計方差百分比累積%15.46436.42936.4295.46436.42936.4293.97226.4826.4822.54816.98853.4172.54816.98853.4172.87719.18245.66231.69911.32664.7431.69911.32664.7432.6817.86463.52741.2328.21272.9561.2328.21272.9561.3959.30372.8351.0587.05380.0091.0587.05380.0091.0777.17980.00960.8915.93985.94870.6844.56390.51180.6354.23594.74690.3092.05796.804100.2081.38498.187110.140.93299.119120.110.73199.85130.0150.10399.953140.0070.04699.9991500.001100從表5中可以看出，選擇主成分分析方法作為因子提取方法，并且可以獲得總共五個主成分。第一個因子的內(nèi)在值為5.464，旋轉后方差的貢獻為36.429％。第二個因子的固有值為2548，旋轉后方差為16.988％。旋轉后的第三個因子的固有值為1.699。第四因素的方差的貢獻是11.326％。第四個因子的內(nèi)在值為1.232，旋轉后方差的貢獻為8.212％。第五因子的內(nèi)在值為1.058，旋轉后方差為7.053％。共有五個獨特因素達到了標準，貢獻的累計方差達到80.009％。這代表了公司指標中的大部分信息。4.2.3因子旋轉并得到公因子的負載值表用上一步選擇的公因子的特征值所對應的特這種向量來計算公因子的負載，求出負載矩陣并作正交旋轉。表6旋轉成份矩陣成分12345流動資產(chǎn)周轉天數(shù)(天)0.978總資產(chǎn)周轉天數(shù)(天)0.975-0.106經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對銷售收入比率-0.9610.186存貨周轉天數(shù)(天)0.821-0.421經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負債比率0.958現(xiàn)金流量比率-0.1270.953資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率0.7760.4410.155總資產(chǎn)周轉率-0.1630.2480.866存貨周轉率-0.1590.751流動資產(chǎn)周轉率(次)-0.2410.110.7480.112固定資產(chǎn)周轉率0.380.599-0.127應收賬款周轉率0.935應收賬款周轉天數(shù)(天)0.528-0.213-0.185-0.666經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率0.1120.9應付賬款周轉率-0.1910.341-0.486提取方法：主成分分析法。旋轉法：具有Kaiser標準化的正交旋轉法。4.2.4計算因子得分表7成份得分系數(shù)矩陣成分12345存貨周轉率0.027-0.1350.353-0.0750.022應付賬款周轉率-0.0520.118-0.067-0.115-0.444應收賬款周轉率0.089-0.055-0.0310.731-0.017應收賬款周轉天數(shù)(天)0.069-0.0020.016-0.451-0.042固定資產(chǎn)周轉率0.1020.0740.2360.003-0.081總資產(chǎn)周轉率0.059-0.020.359-0.024-0.018存貨周轉天數(shù)(天)0.2050.096-0.110.0790.021總資產(chǎn)周轉天數(shù)(天)0.2780.0170.0720.0520.015流動資產(chǎn)周轉率(次)0.024-0.0650.3150.0370.085流動資產(chǎn)周轉天數(shù)(天)0.2810.0190.0780.050.011經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對銷售收入比率-0.270.025-0.09-0.040.003資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率0.0620.2520.0970.0490.086經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率-0.0320.087-0.006-0.0660.847經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負債比率0.0190.38-0.093-0.0660.001現(xiàn)金流量比率0.0060.377-0.114-0.0310.01提取方法：主成分分析法。旋轉方法：凱撒正態(tài)化最大方差法。由表5可知，方差貢獻率分別為36.429%、16.988%、11.326%、8.212%、7.053%，累計達到80.009%，超過了80%。根據(jù)表7的數(shù)據(jù)，可得出下列公式：F1=0.027X1-0.052X2+0.089X3……+0.019X14+0.006X15F2=-0.135X1+0.118X2-0.055X3……+0.38X14+0.377X15F3=0.353X1-0.067X2-0.031X3……-0.093X14-0.114X15F4=-0.075X1-0.115X2+0.731X3……+0.066X14-0.031X15F5=0.022X1-0.444X2-0.017X3……+0.001X14+0.01X154.2.5計算主成分綜合得分及排名在計算食品飲料行業(yè)上市公司的綜合排名時，各成分對用的權重是其相對應的貢獻率，則前五個主成分的權重分別為36.429%、16.988%、11.326%、8.212%、7.053%，累計達到80.009%。根據(jù)下列公式計算各公司的綜合排名，如表8。由上述統(tǒng)計分析所得到的五個主成分的分值，建立公司營運能力綜合主成分的函數(shù)表達式：F綜=(0.36429F1+0.16988F2+0.11326F3+0.8212F4+0.7053F5)/0.80009化簡之后得：F綜=0.45531F1+0.21233F2+0.14156F3+1.02535F4+0.88153F5由此求出各上市公司的營運能力的綜合分值：表8總指標證券中文簡稱12345總指標名次康希諾9.90407-0.42379-0.41839-0.487550.305234.341圣湘生物0.850594.104043.17740.51637-0.099531.752碩世生物0.649592.035522.292531.34451-0.084951.183通化東寶0.075115.13191-1.45574-0.59386-0.186710.844達安基因0.410451.215272.77763-0.369420.093320.815貝達藥業(yè)0.247910.41402-0.707133.265360.568810.496啟迪藥業(yè)0.30141-0.69843-1.078356.150060.151950.487東北制藥-0.48611-0.017370.38061-0.931227.584930.48恩華藥業(yè)-0.031542.00544-0.12872-0.165580.091080.389萬孚生物0.007850.849040.736010.375860.382930.3610維康藥業(yè)-0.19528-0.5935-0.37225-0.939450.15664-0.3598龍津藥業(yè)-0.19449-0.67723-1.198080.28518-0.25989-0.499昊海生科-0.257180.32257-1.5305-0.69051-0.86543-0.41100太安堂-0.1033-0.68359-0.982710.18548-1.19947-0.42101復旦張江-0.16725-0.01335-0.81613-1.6862-1.00987-0.46102華仁藥業(yè)-0.25435-0.866950.31338-1.4853-0.75864-0.47103亞太藥業(yè)-0.3277-0.55522-1.12494-0.11852-0.32203-0.47104海普瑞-0.29006-0.21216-1.14925-0.74922-1.46649-0.55105南新制藥-0.1573-1.776710.34699-1.29217-0.97659-0.62106君實生物-0.04723-1.98629-1.13378-0.588270.0106-0.66107表8提取了107家公司總指標的前十名和后十名公司，從表8可知康希諾、圣湘生物、碩世生物、通化東寶、達安基因、貝達藥業(yè)等上市公司的營運能力情況比較好。對于這些能力較好的上市公司，證明他們的營運資金能力較好。而綜合得分為負的后十家公司，說明營運資金能力較差，比如康威藥業(yè)、龍津藥業(yè)、昊海生科、太安堂、復旦張江、華仁藥業(yè)等，排名靠后的這10家公司除了個別指標靠前，其他指標都偏低，公司管理者應重視企業(yè)的營運管理，盡快找出解決方法?？傮w分析下來各個生物制藥類上市公司的營運指標雖然受很多因素的影響，但是總體都保持良好的發(fā)展趨勢。4.3本章小結本文首先介紹了因子分析法的基本原理和步驟，然后根據(jù)上市公司財務報告中的經(jīng)營能力指標，以2020年生物制藥類上市公司的財務數(shù)據(jù)為例，通過因子分析法可以直觀的體現(xiàn)出存貨周轉率、應付賬款周轉率、總資產(chǎn)周轉率的情況，更直觀的看出公司營運能力的好壞。5生物制藥類上市公司營運資金管理的問題與建議5.1生物制藥類上市公司營運資金管理的問題5.1.1應收賬款、應付賬款管理不善過高或過低的應收賬款和應付賬款對公司都是不利的。應收賬款過高的事實證明，出售公司的大部分收入是出售貸款，從而使信貸免于出售貨物。從長遠來看，這最終會導致某些隱患，這些隱患會對公司帳戶的管理產(chǎn)生重大影響。過多的應付賬款表明，公司可以利用其在行業(yè)中的地位來緩解自身資金的壓力并填補其他公司的資金。從長遠來看，這可能會影響與其他企業(yè)的合作并降低其商業(yè)信譽，這樣做對公司的長遠發(fā)展沒有幫助。5.1.2存貨過多公司的庫存主要包括公司的原材料，產(chǎn)品，產(chǎn)成品和按訂單生產(chǎn)的產(chǎn)品。這些股票占用了公司的一些資金。庫存過多會造成積壓的積壓，影響公司的現(xiàn)金流量，從而導致公司的資本結構失衡并影響公司的長期發(fā)展。5.2生物制藥類上市公司營運資金管理的建議5.2.1加強客戶對公司依賴度，提升公司收款力度在“藥品零差價”和“公立醫(yī)院集中采購”模式的支持下，藥品銷售已從公立醫(yī)院的“利潤來源”變?yōu)椤俺杀局行摹薄Ｒ虼?，公司將利用自身?yōu)質的資源為制藥公司和物流配送服務提供醫(yī)院醫(yī)療物流外包服務，實時監(jiān)測藥品和醫(yī)院設備的消耗情況，及時補充產(chǎn)品，“您需要提供醫(yī)院協(xié)助實行“零庫存”，“減少管理，因此，它加強了公司與醫(yī)院之間的信息資源共享，增加了醫(yī)療設施對社會的依賴，將原始的純業(yè)務關系升級為戰(zhàn)略依賴，并與公司進行了談判。醫(yī)院也提高了能力對于大型醫(yī)療機構和POS來說，公司依靠諸如高營銷網(wǎng)絡滲透率，快速物流和分銷以及豐富的藥品（例如公司談判籌碼）之類的收益。此外，應收賬款比應收賬款更具可兌換性，流動性較高且具有相對較低的風險因素，因此公司可以對客戶做出反應，并且可以增加應收帳款的份額并降低壞賬的風險。5.2.2加強存貨管控，減少資金占用，加強存貨庫存的實時監(jiān)管公司庫存周轉時間過長的主要原因之一是公司沒有根據(jù)客戶需求以及生產(chǎn)和銷售情況進行計算。計劃適當?shù)牟少徱苑e累庫存并占用公司的資金。因此，公司要關注客戶需求信息，及時響應客戶需求變化，制定科學合理的采購和生產(chǎn)計劃，并搭建與供應商共享信息的平臺，然后將需要的資料上傳到供應商以及信息平臺，可以反映出實際的原材料采購和生產(chǎn)周期。在線訂購使供應商可以根據(jù)訂單信息快速按時完成產(chǎn)品配置。借助公司的后勤優(yōu)勢，可以及時完成貨物交付，節(jié)省訂單時間，縮短采購周期并加快庫存周轉。同時，通過信息共享，供應商可以了解有關公司庫存的實時信息，適當?shù)卣{整其倉庫計劃，并為公司的采購做好準備，以實現(xiàn)互惠互利和良好的結果。庫存監(jiān)視是減少過多庫存購買和價格損失的有效方法。企業(yè)至上行業(yè)需要確保實際庫存與報告和在線監(jiān)控系統(tǒng)的數(shù)量和數(shù)量相匹配，可以通過定期庫存和隨機檢查來檢查。其次，公司要確保其庫存的合理性，確保庫存的購買和銷售基準相符，并設置購買量以避免影響供應的庫存過多和存儲短缺。最后，考慮到藥品的特殊性，有必要為藥品的保質期設置一個預警期，并建議社會及時處理即將來臨的產(chǎn)品，以免造成價格下跌的損失。5.2.3重視應付賬款管理，合理使用信用期，加強供應商信息管理生物制藥類上市公司缺乏流動性的主要原因是，公司從下游客戶那里獲得的應收賬款的收款時間長于上游市場供應商所要求的賬款到期時間。這就是為什么公司如何管理到期日帳戶尤為重要。一方面，公司需要從供應商那里獲得盡可能長的付款期限，以減輕他們的財務壓力并避免資金短缺的問題。另一方面，公司需要適當管理債務的范圍和期限，以免產(chǎn)生債務。過度拖欠會導致供應商之間的合作水平降低，并影響公司正常業(yè)務活動的發(fā)展。生物制藥類上市公司通常存在流動性緊張的問題，這使得它們不太可能為產(chǎn)品預付貨款以增加供應商的信任度。因此，對于醫(yī)藥分銷商而言，找到優(yōu)質產(chǎn)品，正確的價格和正確的付款條件的供應商如此重要。因此，在穩(wěn)定現(xiàn)有合作供應商的基礎上，公司將為市場上的高質量供應商創(chuàng)建文件信息系統(tǒng)，根據(jù)公司規(guī)模，產(chǎn)品分類和商業(yè)信譽制定供應商選擇和評估標準，需要評估排名。在規(guī)模最大的情況下，采取積極的合作策略，只要保證按時保證為大筆商品付款以維持客戶關系，就可以適當縮短付款期限和現(xiàn)金購買份額。對于低薪高薪供應商，可以利用公司的議價能力來延長付款期限并減輕資源壓力。它還需要實時更新系統(tǒng)數(shù)據(jù)以反映市場變化，并建立長期戰(zhàn)略合作伙伴關系，以保持合作供應商的質量和可靠性，增強其與供應商的議價能力。6結論本文計算分析了滬深A股107家生物制藥類上市公司營運資金管理的相關指標，通過財務報告中營運能力的指標分析，運用因子分析法相關性分析，對各個公司營運資金能力進行了研究。通過研究生物制藥類上市公司的營運能力指標，可以看出我國的生物制藥類上市公司的發(fā)展是良好的，總體朝著健康的方向發(fā)展。通過數(shù)據(jù)分析可以看出營運資金能力在一個企業(yè)占著至關重要的地位。但是本文的研究存在一定局限性，只研究了2020年，并且由于數(shù)據(jù)取得的難易程度的限制，對107家生物制藥類公司結果的準確性有所影響。對于上述局限，還需要進一步研究。參考文獻韓毅.我國企業(yè)營運資金管理存在問題及對策探討[J].現(xiàn)代商業(yè),2019(27):101-102.蔡雨凈.我國中小企業(yè)營運資金管理問題及對策分析[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息,2019(14):91.石玥,張曉雁.西藏醫(yī)藥企業(yè)營運資金管理效率研究——以Y醫(yī)藥為例[J].商訊,2019(18):6-7.孫義慧.醫(yī)藥流通企業(yè)營運資金管理路徑探索[J].財會學習,2020(32):161-162.牟蓉.亞寶藥業(yè)營運資金管理績效分析[D].天津：天津科技大學,2018.潘舟宇.營運資金管理風險的評價與控制研究[D].廣州：廣東外語外貿(mào)大學,2018.劉麗華.制藥行業(yè)營運資金管理存在的問題與對策研究[J].時代經(jīng)貿(mào),2018(26):66-69.鮑依軍.試論醫(yī)藥流通企業(yè)如何加強營運資金管理[J].全國流通經(jīng)濟,2019(01):54-55.漆雅芳.醫(yī)藥制造上市公司營運資金管理的案例分析[J].中國集體經(jīng)濟,2019(06):61-62.薛潔.上海醫(yī)藥O2O模式下營運資金管理效果研究[D].石家莊：河北經(jīng)貿(mào)大學,2019.魏怡匯.醫(yī)藥流通企業(yè)營運資金管理分析[D].廣州：廣東外語外貿(mào)大學,2019.王竹泉，

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附錄：股票代碼證券中文簡稱存貨周轉率應收賬款周轉率應收賬款周轉天數(shù)總資產(chǎn)周轉率000423東阿阿膠0.513.4891.440.30000513麗珠集團2.776.5455.020.55000538云南白藥2.0811.7130.740.62000590啟迪藥業(yè)2.4069.665.170.32000597東北制藥3.544.1886.150.60000661長春高新0.487.6247.210.58000739普洛藥業(yè)5.467.4748.181.12000756新華制藥3.7217.4320.660.89000790華神科技4.322.95122.090.67000915山大華特5.666.9152.110.53000919金陵藥業(yè)8.648.6641.570.59000952廣濟藥業(yè)2.716.7653.290.37000989九芝堂2.258.2043.900.71000999華潤三九3.184.7575.640.65002001新和成1.795.8960.950.35002007華蘭生物1.173.7097.410.57002019億帆醫(yī)藥4.895.5465.010.48002020京新藥業(yè)2.788.7741.070.58002030達安基因6.244.8474.351.04002107沃華醫(yī)藥2.129.4438.120.85002166萊茵生物0.594.1686.520.27002262恩華藥業(yè)2.115.9061.040.75002287奇正藏藥2.6447.327.610.40002294信立泰1.895.0771.070.37002365永安藥業(yè)8.799.7836.810.58002370亞太藥業(yè)2.295.4066.660.24002390信邦制藥5.002.24160.650.58002393力生制藥1.707.1850.120.22002399海普瑞1.173.6498.980.31002433太安堂0.875.7862.270.40002550千紅制藥3.114.1087.860.62002603以嶺藥業(yè)2.237.8146.110.85002653海思科5.156.7653.280.66002688金河生物2.705.9360.670.54002750龍津藥業(yè)1.146.5554.940.31002864盤龍藥業(yè)4.072.56140.520.64002868綠康生化4.157.7546.430.31300006萊美藥業(yè)1.652.82127.610.48300009安科生物2.584.1686.620.51300016北陸藥業(yè)2.315.0271.720.37300026紅日藥業(yè)2.442.76130.460.70300110華仁藥業(yè)4.652.29157.260.53300119瑞普生物2.935.0671.170.54300142沃森生物1.002.34154.120.35300181佐力藥業(yè)1.744.1886.070.48300194福安藥業(yè)1.487.5847.490.44300239東寶生物1.464.5479.320.33300363博騰股份3.135.5265.190.49300436廣生堂2.837.6447.140.39300452山河藥輔7.6912.5428.710.62300482萬孚生物2.908.1744.060.78300485賽升藥業(yè)1.088.1344.260.38300501海順新材4.064.0788.560.54300558貝達藥業(yè)0.