證券投資學電子股份有限公司投資分析報告

-1-x大學投資分析報告課題名稱證券投資學姓名x院系XXXXXX學院班級XXXX1301班指導教師XXX目錄1、寫在前面 -3-2、公司概況 -3-2.1基本資料 -3-2.2股本結構 -4-2.2.1當前股本情況 -4-2.2.2歷史股改 -5-3、基本分析 -6-3.1宏觀分析 -6-3.1.1全球宏觀環(huán)境 -6-3.1.2中國宏觀環(huán)境 -12-3.2微觀分析 -14-3.2.1行業(yè)地位 -14-3.2.2經營分析 -15-3.3價值分析 -16-3.3.1業(yè)績預測： -17-3.3.2業(yè)績預測詳表： -17-3.4財務狀況 -18-3.4.1利潤表： -18-3.4.2資產負債表： -19-3.4.3指標變動說明： -19-3.4.4總結 -19-3、技術分析 -20-3.1K線分析 -20-3.1.1橫盤調整組合 -20-3.1.2三只黑烏鴉 -21-3.1.3移動平均線（MA）分析 -21-3.1.4隨機指標分析（KDJ） -23-4、模擬投資總結 -25-1、寫在前面上完杜老師的證券投資學，翻開筆記的第一感覺是收獲非常大。而仔細梳理一翻，將筆記一一整理之后，從前往后，發(fā)現在課堂上，老師從宏觀經濟談起，插入經濟歷史，當下形式，條分縷析；而后又提到股市的基本分析與技術分析，K線組合，成交量，移動均線，波浪理論等等，最后到投資組合，雖然每一節(jié)課的容量都著實燒腦讓我筆記記得滿天飛，但是確實在這么被極大壓縮的課程時間中，學習到了一些一直想學習但無從有機會學習的知識。其他的不再多說，更多想表達的是感謝，倘若有杜老師還開了其他的個性課，盡管公選和個性的學分任務已經完成，但大四如果仍有時間我不想錯過，畢竟這么精彩的課堂在大學真的不多見了。2、公司概況2.1基本資料公司名稱：x電子股份有限公司英文名稱：JiangsuYinheElectronicsCo.,Ltd.所屬地域：x省A股代碼：xA股名稱：x電子所屬行業(yè)：家用電器—視聽器材主營業(yè)務：包括廣播電視網、通信網和智能電網三大產業(yè)相關產品與設備的研發(fā)、制造和銷售成立日期：x上市日期：x7公司簡介：x電子股份有限公司前身始創(chuàng)于1975年，是國家重點高新技術企業(yè)。公司凈資產超10億元，現有員工1500余人，占地面積20余萬平方米，主要從事數字電視多媒體終端、安防裝備、智能電網設備以及相關核心軟件、電子設備精密結構件等產品的研發(fā)、制造與銷售。公司的研發(fā)水平和生產規(guī)模在同行業(yè)中居于領先地位，產品覆蓋全球眾多國家和地區(qū)，國內市場占有率近10％。2010年12月，公司在深交所成功上市。公司是國家首批“守合同、重信用”企業(yè)，歷年獲“國家火炬計劃優(yōu)秀高新技術企業(yè)”、“x省高新技術企業(yè)”和“銀行AAA級資信企業(yè)”榮譽稱號，2007年被評為“x省百強民營企業(yè)”和“x電子信息企業(yè)自主創(chuàng)新二十強”，“x”商標被認定為x省著名商標，公司多項產品獲x省名牌產品稱號。2.2股本結構2.2.1當前股本情況2.2.2歷史股改公積金轉增股本：公積金轉增股本：該股票分別在2011-03-07，2011-04-29，2015-05-14進行了三次公積金轉增股本來擴大了總股本，通過主要的這幾次股改，該股票的流通盤從最初的7千萬變成為現在的5.7億。3、基本分析3.1宏觀分析3.1.1全球宏觀環(huán)境美國的經濟環(huán)境回顧2015年，美國經濟復蘇周期明顯領先于全球經濟，表現出一枝獨秀的相對強勢。展望2016年，美國經濟復蘇大勢不改，內生增長動力穩(wěn)定且強勁，美國經濟基本面的絕對狀況依舊優(yōu)于大多數主要經濟體；但值得玩味的是，美國經濟邊際改善的空間已經相對較小，給資本市場帶來驚喜的可能性不大。2016年，美國復蘇已成“往事”，相對于歐洲，美國股市相對吸引力有所下降。美元將在美聯(lián)儲首次加息后短暫沖頂，隨后經歷一段貶值，然后才會恢復長期升值態(tài)勢。2016年，美國依舊是具有霸權穩(wěn)定特征的經濟體，所以，一旦全球發(fā)生黑天鵝事件，或地緣政治動蕩急劇爆發(fā)，“美元資產熱”將再度升溫。大勢不改：復蘇動能穩(wěn)定。2008年金融危機爆發(fā)后，美國經濟陷入衰退，2008年和2009年，實際GDP分別收縮0.29%和2.78%。受大規(guī)模經濟刺激政策的影響，2009年第三季度開始，美國經濟重回復蘇，2010-2014年經濟增長率分別為2.53%、1.6%、2.22%、1.49%和2.43%；根據IMF的預測，2015年美國經濟增長率預估值為2.57%，較2014年提升0.14個百分點。展望未來，2016年，美國經濟復蘇大勢不變，IMF預測的經濟增長率為2.84%，較2015年進一步提升0.27個百分點。美國經濟復蘇動能穩(wěn)定，復蘇大勢并不會由于貨幣政策緊縮、地緣政治動蕩加劇和政治周期改變而發(fā)生根本性動搖。從經濟基本面的絕對狀況看，美國經濟依舊是全球最穩(wěn)定的增長核心之一，復蘇質量值得肯定。第一，美國經濟內生增長動力穩(wěn)定且強勁。美國經濟的最大特點是內生增長模式，美國季度增長率包含了很多短期噪聲，并非觀察美國經濟運行狀況的最優(yōu)指標。例如，2015年前三個季度，美國經濟季度增長率分別為0.6%、3.9%和2.1%，波動很大，趨勢不明。我們認為，判斷美國經濟趨勢的關鍵指標是內生增長率，即剔除掉庫存變化、凈出口和政府支出三大長期波動因子后的經濟增長率。我們測算的結果表明，美國經濟內生增長率比季度經濟增長率更加穩(wěn)定和強勁，2015年前三季度，內生增長率分別為1.66%和3.24%和3.27%，均值為2.86%，不僅高于2008-2014年危機期間平均的0.96%，也高于1947-2014年1.91%的歷史均值。第二，美國消費主引擎表現良好。美國經濟是典型的消費型經濟，1947年至今，美國經濟季均增長3.25%，其中，消費提供了平均2.08個百分點的貢獻，構成了增長三分之二的動力來源。各類數據表明，美國消費引擎表現良好：2015年前三季度，消費季均增長3.23%，大幅高于2008-2014年1.33%的平均水平，已接近3.38%的歷史水平；消費對經濟增長的季均貢獻為2.17個百分點，大幅高于2008-2014年的0.9，并已高于歷史平均的2.08。消費取決于國民收入和邊際消費傾向，放眼未來，美國消費前景可期:一方面，收入增長穩(wěn)定，2015年前三季度，實際人均可支配收入季均增長2.63%，不僅高于2008-2014年季均的0.49%，還高于2.14%的歷史均值；另一方面，儲蓄率下降，2015年前9個月，個人儲蓄存款占可支配收入比例月均為3.58%，大幅低于6.72%的歷史均值。第三，美國全要素生產率持續(xù)提升。經濟發(fā)展理論和實踐表明，資本、勞動力和全要素生產率是長期增長的三大動力。在全球人口老齡化和流動性充裕的大背景下，全要素生產率是決定全球增長質量和前景排序的核心指標。2009年下半年復蘇啟動以來，美國全要素生產率處于一個緩慢提升的通道中，根據美國官方數據，2010年，美國所有經濟部門的潛在勞動力生產率增長率為0，2011-2014年分別為0.71%、0.96%、1.03%和1.12%，2015年和2016年預估值分別上升為1.17%和1.42%。保障全要素生產率提升的關鍵是科技創(chuàng)新的領先，2015年前三季度，美國研究和開發(fā)季度增長率均值為5.68%，不僅大幅高于2008-2014年平均的1.09%，也已超過5.13%的歷史均值。參考以上FT中文網對全美經濟三點分析，美國的復蘇動力仍舊強勁，所以從美國經濟方面來看利好我們當下的證券市場。歐洲的經濟環(huán)境遭遇希臘債務危機、難民危機和恐怖襲擊輪番打擊，2015年，歐洲復蘇步伐被拖累，未來歐洲經濟仍將面臨重重風險?！窘洕鲩L緩慢】2015年歐元區(qū)和歐盟經濟保持溫和增長態(tài)勢，同比增速分別從第一季度的1.3%和1.7%上升至第三季度的1.6%和1.9%，但相比金融危機前3%以上的增速仍有不小距離。分析人士認為，2015年歐洲經濟增長主要得益于低油價和歐洲央行的寬松貨幣政策，但其“療效”有限，從通脹和就業(yè)指數來看，經濟狀況仍不樂觀。歐元區(qū)通脹率已連續(xù)兩年低于1%。受油價下滑和大宗商品價格降低影響，歐元區(qū)近幾個月通脹率一直在零值上下徘徊。失業(yè)率雖然從峰值上有所回落，但歐盟青年(25歲以下)失業(yè)率仍高達20%。【多重危機碾壓】在全球經濟陷入低迷的大環(huán)境下，地區(qū)沖突和恐怖主義使本就復蘇乏力的歐洲經濟被進一步拖累。自去年7月以來，歐盟對俄羅斯的制裁措施實施了一年有余，涵蓋俄羅斯能源、金融和國防等重要領域。這讓俄羅斯很受傷，也給歐盟經濟和貿易帶來負面影響。今夏，希臘債務狀況持續(xù)惡化，導致其金融系統(tǒng)全面崩潰。雖然其他歐洲國家免于受其“傳染”，但市場信心仍遭受了嚴重打擊。歐盟不得不再次拿出860億歐元為希臘“填補窟窿”，這已是針對希臘的第三輪救助協(xié)議。而在勉強化解了希臘債務危機之際，歐洲迎來了中東、北非的難民潮。根據聯(lián)合國和國際移民組織最新發(fā)布的數據，今年經由地中海和陸路前往歐洲尋求庇護的難民和移民總數已超過100萬。大量難民涌入將加重歐洲國家財政負擔。歐盟計劃今明兩年花費92億歐元用于應對難民危機，為此已經對2015年財政預算進行了三次調整。但這一目標仍被歐洲當地媒體嘲笑為“創(chuàng)可貼”，認為其難以應對歐洲大陸面臨的困境。2015年諾貝爾經濟學獎得主迪頓對此警告說，人口激增伴隨經濟疲軟不振，是非常危險的組合。持續(xù)發(fā)酵的歐洲難民危機或將壓垮歐洲，歐洲經濟只會越來越糟糕。禍不單行，2015年頻發(fā)的恐怖襲擊事件也給整個歐洲經濟蒙上了一層陰影。雖然突發(fā)的災難性事件對經濟的沖擊往往是短期的，但緊張與擔憂無疑會打壓消費者和投資者信心，削弱市場需求。2016年歐洲經濟仍舊面臨著嚴峻的外部環(huán)境挑戰(zhàn)。全球經濟增長放緩特別是新興市場需求減弱將給歐盟的出口帶來不利影響。懸而未決的烏克蘭和敘利亞問題給歐盟的經濟發(fā)展帶來了安全困擾。此外，歐洲經濟需要更強的抗壓性來應對難民問題。鑒于滋生恐怖主義的土壤還在，2016年歐洲經濟發(fā)展要嚴防突發(fā)災難性事件。盡管面臨重重挑戰(zhàn)，歐盟估計未來兩年歐洲經濟復蘇將在“逆風”中保持前行。歐盟在秋季經濟展望報告中預計，歐元區(qū)2016年增長率將提速至1.8%，2017年達到1.9%。同時，報告顯示歐盟明年經濟增速預計為2%，2017年將達到2.1%。歐盟認為，未來兩年歐元區(qū)和歐盟的經濟增長將得益于就業(yè)形勢改善、私人消費加速和投資反彈。國際油價處于相對低位，一方面減輕了消費者的能源支出，間接增加了消費者的可支配收入；另一方面會降低生產者的成本，拉低產品價格，因此可以起到刺激國內消費的作用。而家庭消費在歐洲國家GDP的比重約為60%，對拉動經濟具有重要作用。其次，歐洲央行的寬松貨幣政策為市場注入了流動性，將推動歐洲經濟緩慢增長。歐洲央行采取的降息、直接貨幣交易和量化寬松在內的舉措，降低了成員國的融資成本和債務國的債務壓力，一定程度上有助于實體經濟的復蘇。此外，這些措施必然帶來歐元貶值，從而給歐洲出口增添動力。此外，旨在拉動歐洲經濟的“容克投資計劃”2016年將進入具體項目實施階段。根據歐盟委員會的估算，這項投資計劃將在2017年底之前創(chuàng)造3300億至4100億歐元經濟效益，增加100萬至130萬個就業(yè)崗位。日本的經濟環(huán)境日本經濟經過2015年的低潮后，2016年將緩慢回升。日本權威媒體最近對經濟專家和企業(yè)界人士的調查表明，多數人預測2016年日本經濟形勢將趨于好轉，增長率略好于2015年，日本官方預測為1.7%。2016年日本經濟增長的主要動力寄希望于投資和消費。各種利好因素將推動個人消費。日本企業(yè)加薪后，職工收入有所增長，這部分收入可望轉化為消費。進口價格下降有助于國內物價回穩(wěn)，一定程度上刺激消費。特別是日本政府已經決定2017年4月將再次提高消費稅，估計增稅前將再次出現搶購風潮。另外，日本執(zhí)政黨正在研究下調部分生活用品的消費稅率，這對消費升溫也有積極作用。日本政府在2016年將繼續(xù)推行積極的財政政策和寬松的貨幣政策。目前，日本財政赤字高筑，“安倍經濟學”陷入困境，因此財政政策對經濟的提振作用十分有限。值得關注的是，日本金融當局新年度的貨幣政策，日本央行可能出臺新的量寬措施，其著眼點仍是國債和風險債券，目的在于提振股市和刺激民間投資。日本政策當局還會繼續(xù)誘導日元貶值，為企業(yè)出口創(chuàng)造良好的環(huán)境。新興市場的經濟環(huán)境研究表明，大部分主要新興市場國家同時呈現疲軟，帶來對實行減貧與共享繁榮目標的擔憂，因為這些國家在過去10年一直是全球增長強有力的貢獻方。然而，主要新興市場國家產生的溢出效應將會抑制發(fā)展中國家的增長。2015年，全球經濟增長低于預期，大宗商品跌價、貿易和資本流動疲軟以及一系列金融波動事件耗竭了經濟活力。未來增長加快將有賴于高收入國家保持復蘇勢頭、大宗商品價格趨穩(wěn)和中國逐步轉變到消費和服務主導的增長模式。世行在上述報告中預測，發(fā)展中經濟體2016年增長4.8%，盡管低于先前預測，但高于2015年4.3%的危機后低點。報告還預計，2016年中國增長將會進一步放慢，俄羅斯和巴西將會繼續(xù)陷于衰退。而以印度為首的南亞地區(qū)將會成為一個亮點。最近達成的《跨太平洋伙伴關系協(xié)定》(TPP)可能給貿易帶來推動力?！靶屡d經濟體之間的經濟表現差異加大。與6個月前相比，風險有所增加，尤其是與主要新興經濟體出現無序放緩的可能性有關的風險，”世界銀行集團副行長兼首席經濟學家考什克·巴蘇表示，“財政與央行政策雙管齊下，有助于緩解風險、支持增長。”盡管可能性不大，但大型新興經濟體的增長放緩速度快于預期可能產生全球性的后果。全球經濟增速面臨的風險還包括圍繞美聯(lián)儲緊縮周期產生的金融壓力以及地緣政治局勢的加劇動蕩。“發(fā)達市場增速加快只能部分抵消主要新興市場國家持續(xù)疲軟的風險，”世界銀行發(fā)展預測局局長阿伊汗·高斯說，“此外，在借債成本上升的新時代，金融動蕩的風險依然存在。”全球經濟總結全球經濟增長前景受到發(fā)達經濟體弱于預期的經濟表現拖累依舊疲軟。二月OECD將2016年全球經濟預期調降至3.0%(此前為3.3%),還大幅下調了主要發(fā)達經濟體的經濟增長預期。其中美國經濟增速預期調降至2%(此前為2.5%,2015年2.4%);歐元區(qū)自1.8%調降至1.4%;日本調降至0.8%(此前為1%);德國自1.8%調降至1.3%。為了應對疲弱的經濟增長前景,各國央行紛紛加碼寬松。但僅僅依靠貨幣政策工具還不夠,各國還需要更加積極的運用財政政策以及加強結構性改革,從不同側面提振經濟和維持經濟增長的可持續(xù)性。繼日本央行負利率之后,歐元區(qū)也擴大了量化寬松的購債規(guī)模至每月800億歐元,美聯(lián)儲在3月的FOMC會議上也與市場預期一致,維持當前的利率水平不變,同時在對于未來加息的前瞻性指引上依舊只字未動。另外,美聯(lián)儲在此次FOMC會議上更新的利率預期顯示委員們的預測中位數已經從去年12月的1.375%降至0.875%,隱含的2016年加息次數為2次,實際上兌現了市場已經提前修正的預期。16年2月全球制造業(yè)PMI為50%,較上月回落0.9個百分點。主要受歐元區(qū)和日本拖累。其中美國2月制造業(yè)PMI較1月回升了1.3個百分點,不過仍在榮枯線之下。而日本和歐元區(qū)2月制造業(yè)PMI則分別較1月回落了1.2和1.1個百分點。3.1.2中國宏觀環(huán)境國內生產總值GDP國內生產總值（GDP=GrossDomesticProduct）是指一個國家（國界范圍內）所有常駐單位在一定時期內生產的所有最終產品和勞務的市場價值。GDP是國民經濟核算的核心指標，也是衡量一個國家或地區(qū)總體經濟狀況重要指標。2016年我國經濟繼續(xù)下行的壓力仍然存在。我國經濟仍將處于由之前的高速增長向中高速增長的換擋階段，經濟增速的變化主要來自經濟增長方式，和經濟增長動力的根本性變化。傳統(tǒng)增長動力的減弱將給整體經濟帶來下行壓力。預測2016年中國GDP增長率為6.7%。首先，融資需求恢復。在央行連續(xù)降息以及向商業(yè)銀行直接釋放流動性的背景下，加權貸款平均利率從2014年的6.77%下降至2015年三季度的5.7%。這一趨勢將大有可能在2016年延續(xù);其次，補短板。我國有許多領域仍有較大的發(fā)展?jié)摿?。長期以來，我國第二產業(yè)，特別是工業(yè)，在GDP中占主導地位，目前全球正出現以工業(yè)互聯(lián)網、智能制造為代表的新一輪工業(yè)革命（工業(yè)4.0），這將給中國經濟乃至全球經濟帶來深刻的影響;最后，消費需求平穩(wěn)。我國收入增速一直穩(wěn)定保持在8%以上，近年來超過GDP增速水平。我國經濟發(fā)展將由主要依靠投資驅動和較多依靠出口驅動，轉向主要依靠消費同時“三駕馬車”全面驅動。GDP的上升同樣會導致公眾對經濟前景的預期上升，上市公司經營風險下降，利潤預期上升，就業(yè)形勢利好，社會就業(yè)上升，個人收入上升，也會導致證券投資的資金量上升。通貨膨脹在信用貨幣制度下，流通中的貨幣數量超過經濟實際需要而引起的貨幣貶值和物價水平全面而持續(xù)的上漲--用更通俗的語言來說就是：在一段給定的時間內，給定經濟體中的物價水平普遍持續(xù)增長，從而造成貨幣購買力的持續(xù)下降。中國發(fā)改委物價監(jiān)督中心在《中國證券報》發(fā)文《2016年價格變化總體形勢好于去年》。文章稱，“2016年我國價格變化總體形勢好于去年，主要表現是CPI漲幅略有擴大、PPI降幅有所減小、通縮壓力減輕。但是價格下降的累計幅度仍在增加，價格下降的商品范圍仍在拓展，價格運行的不確定性和波動加大。”分項來看，2016年中國消費者價格同比升幅可能略微提高，部分源于生活必需品價格剛性上漲，部分因為政府政策嚴格控制產能過剩。PPI則將保持明顯下降走勢，降幅將有所減小，通縮壓力也將緩解。利率利率（interestrate）表示一定時期內利息量與本金的比率，通常用百分比表示，按年計算則稱為年利率。上圖是15年四次降息情況，而證券市場由于之前的內部管理不善，幾次降息并未產生十分顯著的效果。而目前股市大盤在3000點徘徊，近期降息降準的可能性不大。貨幣政策15年國家多次使用貨幣政策，下調法定存款準備金率，增加了M0,即市場上流通的貨幣量，有利于證券市場的資本流入，推動股市行情上漲。中國經濟總結當前，全球經濟尚未企穩(wěn)，中國經濟亦難以獨善其身，面臨較大的下行壓力。制造業(yè)PMI持續(xù)低位，中國經濟第一季度或將繼續(xù)下行，政府應該密切關注宏觀經濟走勢，仍需繼續(xù)實施較為寬松的財政貨幣政策，給市場信心。當下中國政府正在平衡增長和改革之間的關系，更多的寬松政策值得市場期待。1月份制造業(yè)PMI持續(xù)低位，外貿也再現低迷，引發(fā)廣泛關注。業(yè)內專家指出，該現象預示著中國經濟第一季度或將繼續(xù)下行。預計決策層將通過清晰的政策意圖提高實體經濟投資意愿，疏通寬松政策傳導渠道，同時寬松的貨幣政策將繼續(xù)加碼，保持實體經濟資金面持續(xù)寬松。3.2微觀分析3.2.1行業(yè)地位根據同花順網站上的資料，可以比較發(fā)現x電子的排名十分靠前，所以公司發(fā)展?jié)摿κ悖档猛顿Y。3.2.2經營分析主營介紹：主營構成分析：運營業(yè)務數據：3.3價值分析3.3.1業(yè)績預測：3.3.2業(yè)績預測詳表：3.4財務狀況3.4.1利潤表：3.4.2資產負債表：3.4.3指標變動說明：3.4.4總結從以上的幾張表格可以看出，每年的一季度利潤往往最低，第二季度開始上漲，到三季度的利潤達到最高，而且一般二季度到三季度的漲幅大于一季度到二季度的漲幅，且今年較之于去年有了較大幅度的提升。相信按照往年的規(guī)律，到末季度的利潤會提升，且一般大于前一年的利潤指標，再結合公司的發(fā)展?jié)摿?，我認為公司的股價仍有較大的上升空間。3、技術分析3.1K線分析3.1.1橫盤調整組合橫盤調整組合即價格上檔有阻礙，下檔有支撐，說明行情進入多、空勢均力敵的階段，這種狀態(tài)只適宜在掌握行情規(guī)律的基礎上，高拋低吸。上圖中的藍色筆標注部分單看K線圖比較撲朔迷離，多空雙方交替上演，建議繼續(xù)觀望，如上所說高拋低吸。3.1.2三只黑烏鴉三只黑烏鴉又稱三陰線組合，如果這種狀態(tài)出現在下跌的過程中，說明市場一致看壞，空頭呈強，多頭認輸，價格將進一步下跌，此時應該立場觀望等待時機。從上圖可以看出，出現了三陰線組合的形狀，但是看到移動平均線的中期線在后期穿過長期線，表明市場暫時的股價下跌，但是后市潛力仍舊強勁，所以看到之后的股價出現上漲的情況。3.1.3移動平均線（MA）分析移動平均線，MovingAverage，簡稱MA，原本的意思是移動平均，由于我們將其制作成線形，所以一般稱之為移動平均線，簡稱均線。它是將某一段時間的收盤價之和除以該周期。比如日線MA5指5天內的收盤價除以5。移動平均線是由著名的美國投資專家JosephE.Granville（葛蘭碧，又譯為格蘭威爾）于20世紀中期提出來的。均線理論是當今應用最普遍的技術指標之一，它幫助交易者確認現有趨勢、判斷將出現的趨勢、發(fā)現過度延生即將反轉的趨勢。移動平均線常用線有5天、10天、30天、60天、120天和240天的指標。其中，5天和10天的短期移動平均線。是短線操作的參照指標，稱做日均線指標；30天和60天的是中期均線指標，稱做季均線指標；120天、240天的是長期均線指標，稱做年均線指標。對移動平均線的考查一般從幾個方面進行。上圖是筆記中的移動平均線分析，三條曲線從左到右分別是短線，中期線和長期線，其中可以知道第一次的三條線的三個交點分別是A1,A2,A3，其中A3是最佳買入點，此點預示著后市一波上漲行情；相應后面的也有三個交點，從圖上的分析可知，類似之前，當中期線向下穿過長期線，表明后市看淡，建議盡早逢高出局。在熊市的背景下，價格線向上穿短期均線時，短期均線是作為阻力線存在的，其主要原因是由于短線投資者部分資金的撤離。而相應價格線位于長期線之上，向下穿短期線時，此時的短期線是作為支撐線存在的。中期移動均線向下穿長期移動均線，往往預示著后市行情的看淡，隨之我們可以看到上圖有一波行情下跌的情況，建議此時應當盡早止損。3.1.4隨機指標分析（KDJ）KDJ定義KDJ指標又叫隨機指標，是一種相當新穎、實用的技術分析指標，它起先用于期貨市場的分析，后被廣泛用于股市的中短期趨勢分析，是期貨和股票市場上最常用的技術分析工具。隨機指標KDJ一般是用于股票分析的統(tǒng)計體系，根據統(tǒng)計學原理，通過一個特定的周期（常為9日、9周等）內出現過的最高價、最低價及最后一個計算周期的收盤價及這三者之間的比例關系，來計算最后一個計算周期的未成熟隨機值RSV，然后根據平滑移動平均線的方法來計算K值、D值與J值，并繪成曲線圖來研判股票走勢。KDJ使用方法1.K與D值永遠介于0到100之間。D大于80時，行情呈現超買現象。D小于20時，行情呈現超賣現象。2.上漲趨勢中，K值小于D值，K線向上