2024中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)管1-10章總結(jié)公式

第二章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)

(2)預(yù)付年金終值

具體有兩種方法：

方法一：預(yù)付年金終值=一般年金終值X(1+i)O

方法二：F=A[(F/A,i,n+1)-1]

2)預(yù)付年金現(xiàn)值一一兩種方法

方法一：P=A[(P/A,i,n-1)+1]

方法二：預(yù)付年金現(xiàn)值=一般年金現(xiàn)值X(1+i)

3)遞延年金現(xiàn)值

【方法1】?jī)纱握郜F(xiàn)

計(jì)算公式如下：

P=A(P/A,i,n)X(P/F,i,m)

PA=A(P/A,i,m+n)-A(P/A,i,m)

=A[(P/A,i,m+n)—(P/A,i,m)]

式中，m為遞延期，n為連續(xù)收支期數(shù)，即年金期。

【方法3】先求終值再折現(xiàn)

PA=AX(F/A,i,n)X(P/F,i,m+n)

(3)遞延年金終值

遞延年金的終值計(jì)算與一般年金的終值計(jì)算一樣，計(jì)算公式如下:

FA=A(F/A,i,n)

留意式中“n”表示的是A的個(gè)數(shù)，與遞延期無關(guān)。

3.永續(xù)年金的利率可以通過公式i二A/P

(4)永續(xù)年金的現(xiàn)值

012345……oo

AAAAA

1-（i+ira/

P=limA-----------------=A/i

-i

3.年償債基金的計(jì)算

①償債基金和一般年金終值互為逆運(yùn)算；②償債基金系數(shù)和年金終值系數(shù)是互為倒數(shù)的關(guān)系。

4.年資本回收額的計(jì)算

年資本回收額是指在約定年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所債務(wù)的金額。年資本回收額的

計(jì)算事實(shí)上是已知一般年金現(xiàn)值P,求年金A。

A=P-------

計(jì)算公式如下：1?（1+1廠

式中，（l+i）n

稱為資本回收系數(shù)，記作（A/P,i,n）o

【提示】（1）年資本回收額與一般年金現(xiàn)值互為逆運(yùn)算；（2）資本回收系數(shù)與一般年金現(xiàn)值

系數(shù)互為倒數(shù)。

【總結(jié)】系數(shù)之間的關(guān)系

1.互為倒數(shù)關(guān)系

復(fù)利終值系數(shù)X復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)=1

年金終值系數(shù)X償債基金系數(shù)=1

年金現(xiàn)值系數(shù)X資本回收系數(shù)=1

2,預(yù)付年金系數(shù)與年金系數(shù)

（1）期數(shù)加1,系數(shù)減1

終值系數(shù)

（2）即付年金終值系數(shù)=一般年金終值系數(shù)X（1+i）

（1）期數(shù)減1,系數(shù)加1

現(xiàn)值系數(shù)

（2）即付年金現(xiàn)值系數(shù)=一般年金現(xiàn)值系數(shù)X（1+i）

二）名義利率與實(shí)際利率

1.一年多次計(jì)息時(shí)的名義利率與實(shí)際利率

實(shí)際利率：1年計(jì)息1次時(shí)的“年利息/本金”

名義利率：1年計(jì)息多次的“年利息/本金”

單期資產(chǎn)的收益率=資產(chǎn)價(jià)值（價(jià)格）的增值/期初資產(chǎn)價(jià)值（價(jià)格）

=［利息（股息）收益+資本利得］/期初資產(chǎn)價(jià)值（價(jià)格）

=利息（股息）收益率+資本利得收益率

Z（"xRI］

預(yù)期收益率E（R）=￡

式中，E（R）為預(yù)期收益率；Pi表示狀況i可能出現(xiàn)的概率；艮表示狀況i出現(xiàn)時(shí)的收益率。

R——酬勞率投資獲得酬勞MR

M一一投資投資M2,獲得酬勞M2R2

組合報(bào)酬率=%旦士里西

系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)或P系數(shù)的定義式如下：吃

（附用1）

兩項(xiàng)證券資產(chǎn)組合的收益率的方差滿意以下關(guān)系式:

。；=W：O：+W河+

4=(”「亞㈤攝小

q=(嗎%+w2a大

當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率完全正當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)打ft量率完全負(fù)

相關(guān)時(shí)，兩項(xiàng)資產(chǎn)的網(wǎng)線相關(guān)時(shí)，兩項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)可

全不前彳晅報(bào)銷，所以這樣以充分地相互抵銷，甚至完

的組合不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)全消除.因而，這樣的組合

能夠最大程度地降低風(fēng)險(xiǎn)。

(a+b)"=a2H-b2+2ab

a-w!o)

b=w2o2

(一)資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本原理

R=Rf+BX(R—R,)

R表示某資產(chǎn)的必要收益率；

6表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；

R表示無風(fēng)險(xiǎn)收益率，通常以短期國(guó)債的利率來近似替代;

R.表示市場(chǎng)組合收益率

預(yù)期收益率;必要收益率=

Rt+PX(R—Rr)

四、總成本模型

息成本=固定成本總額+變動(dòng)成本總額

=固定成本總額+(單位變動(dòng)成本X、業(yè)務(wù)量)

做法陵型

第三章預(yù)算管理

B預(yù)

M

制

方

法

（二）生產(chǎn)預(yù)算

不期銷害量的一定比例

期初存貨頸計(jì)生戶用代什消隹里L(fēng)J期干存出

?

已笑減上期期末存貨銷售情亙已知或推算

預(yù)料生產(chǎn)量=預(yù)料銷售量+預(yù)料期末存貨一預(yù)料期初存貨

（二）干脆材料預(yù)算

本胡采購(gòu)本期付現(xiàn)+前期采購(gòu)本期付現(xiàn)

（四）干脆人工預(yù)算

它是以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制的，其主要內(nèi)容有預(yù)料產(chǎn)量、單位產(chǎn)品工時(shí)，人工總工時(shí)，每小時(shí)

人工成本和人工總成本。由于人工工資都須要運(yùn)用現(xiàn)金支付，所以不需另外預(yù)料現(xiàn)金支出，可干脆

參與現(xiàn)金預(yù)算的匯總。

（五）制造費(fèi)用預(yù)算

（1）制造費(fèi)用預(yù)算分為變動(dòng)制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用兩部分。

（2）變動(dòng)制造費(fèi)用以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制，固定制造費(fèi)用須要逐項(xiàng)進(jìn)行預(yù)料，通常與本期

產(chǎn)量無關(guān)，按每季實(shí)際須要的支付額預(yù)料，然后求出全年數(shù)。

（六）產(chǎn)品成本預(yù)算

產(chǎn)品成本預(yù)算，是銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、干脆材料預(yù)算、干脆人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算的匯總。

其主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本。單位產(chǎn)品成本的有關(guān)數(shù)據(jù)，來自前述三個(gè)預(yù)算。生產(chǎn)量、

期末存貨量來自生產(chǎn)預(yù)算，銷售量來自銷售預(yù)算。生產(chǎn)成本、存貨成本和銷貨成本等數(shù)據(jù),依據(jù)單

位成本和有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算得出。

（七）銷售及管理費(fèi)用預(yù)算

（1）銷售費(fèi)用預(yù)算是指為了實(shí)現(xiàn)銷售預(yù)算而支付的費(fèi)用預(yù)算。它以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)。

（2）管理費(fèi)用多屬于固定成木，所以，管理費(fèi)用預(yù)算一般是以過去的實(shí)際開支為基礎(chǔ)，按預(yù)

算期可預(yù)見的變更來調(diào)整。

（一）現(xiàn)金預(yù)算

現(xiàn)金預(yù)算是以業(yè)務(wù)預(yù)算和特地決策預(yù)算為依據(jù)編制的，特地反映預(yù)算期內(nèi)預(yù)料現(xiàn)金收入與現(xiàn)金

支出，以及為滿意志向現(xiàn)金余額而進(jìn)行籌資或歸還借款等的預(yù)算?，F(xiàn)金預(yù)算由可供運(yùn)用現(xiàn)金、現(xiàn)金

支出、現(xiàn)金余缺、現(xiàn)金籌措與運(yùn)用四部分構(gòu)成o

可供運(yùn)用現(xiàn)金=期初現(xiàn)金余額+現(xiàn)金收入

可供運(yùn)用現(xiàn)金一現(xiàn)金支出一現(xiàn)金余缺

現(xiàn)金余缺+現(xiàn)金籌措一現(xiàn)金運(yùn)用=期末現(xiàn)金余額

籌集資金

1.補(bǔ)足塊口

負(fù)A2.保證最低余軟

3.考慮借款的整數(shù)要求

萼集資金

1.保證最低余額

2.老慮借款的整純求

資金運(yùn)用

i?fS留最低余額

2.支付和&或歸還本金

3.苴他運(yùn)用

銷售預(yù)算

材料育復(fù)|人工日算制造法用制算

＜箱計(jì)資產(chǎn)

C負(fù)債表

里位生產(chǎn)成本H復(fù)

第四章籌資管理（上）

第五章籌資管理（下）

資金須要量=（基期資金平均占用額一不合理資金占用額）X（1土預(yù)料期

銷售增減率）X（1土預(yù)料期資金周轉(zhuǎn)速度變動(dòng)率）

公【提示】假如預(yù)料期銷售增加，則用（1+預(yù)料期銷售增加率）；反之用

式“減”。

假如預(yù)料期資金周轉(zhuǎn)速度加快，則應(yīng)用（1—預(yù)料期資金周轉(zhuǎn)速度加速率）;

反之用“加r。

二、銷售百分比法

資產(chǎn)的資金占用;資產(chǎn)總額經(jīng)苣云動(dòng)的資金占用=資衣總額-敏感負(fù)得

須要增加的資金二資產(chǎn)增加-敏感負(fù)債增加

外部融資需求量;資產(chǎn)增加一敏感負(fù)債增加一留存收益增加

需要增加的資金順測(cè)期銷售額X銷售凈利率X利潤(rùn)留存率

外部融奚需求量-資產(chǎn)的增加敏感負(fù)債的增加留存收益的增加

女雙一人4,根據(jù)銷售百分比預(yù)計(jì)

非敏感奚L增加敏感資L熠加-----42.根據(jù)銷售增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)

O

已知

如果非敏感資產(chǎn)不增加，貝小

夕圖毒§ABIAB

_==-xAS--xAS-PxExS,=—xAS-PxExS.

SS1$sj'

三、資金習(xí)性預(yù)料法

安工2-（ZQ

一最高限入期資矗用量=a+bX最高銷售收入

最低收入期資金占用蚩=&+匕><最低銷售收入

最高收入期資金占用量-最低收入期資金占用量

_b=____________________________

最高銷售收入-最低銷售收入

a=最高收入期資金占用量-bX最高銷售收入

-或二晶低收入期資金占用量-bX晶低銷售收入

最高收入期奧金占用里-最低收入期奧金占用里

最高消隹收入-最低消隹收入

-------一一資產(chǎn)-敏感負(fù)債=非敏感負(fù)債+股東權(quán)益

Y=a+bX

V/兩年的占用量之差

需要增加的資金=ZiYSh△叉

【問題】采納資金習(xí)性預(yù)料法，預(yù)料出Y之后，假如求外部融資需求？

外部融資需求=預(yù)料資金需求量一上年資金需求量一留存收益增加

投資者要求的酬勞率

=無風(fēng)險(xiǎn)酬勞率+風(fēng)險(xiǎn)酬勞率

=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)酬勞率

不考慮時(shí)間價(jià)值的模式

一般模年資金占用費(fèi)年資金占用費(fèi)

資本成本率---------------------------

式籌資總額一籌資費(fèi)用籌資總額X（1-籌資費(fèi)用率）

【提示】該模式應(yīng)用于債務(wù)資本成本的計(jì)算（融資租賃成本計(jì)算除外）。

考慮時(shí)間價(jià)值的模式

籌資凈額現(xiàn)值一將來資本清償額現(xiàn)金流量現(xiàn)值=0

折現(xiàn)模資本成本率=所采納的折現(xiàn)率

式【提示】

（1）能使現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值相等的折現(xiàn)率，即為資本成本。

（2）該模式為通用模式。

2.個(gè)別資本成本計(jì)算

（1）銀行借款資本成本

由一出多'欠十.**借款額x年利率x（1-斫得稅稅率）

銀行借款資本成本率=-------------------------------

借款額X（1-手續(xù)費(fèi)率）

一般模式

_年利率X（1-斫得稅稅率）

（1-手續(xù)霜至）

折現(xiàn)模式依據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值一現(xiàn)金流出現(xiàn)值=0”求解折現(xiàn)率

（2）公司債券資本成本

年利息X。-所得稅稅率）

公司債券資本成本率:------------------------------

一般債券籌奧總額X（1-手續(xù)費(fèi)率）

模式

【注】分子計(jì)算年利息要依據(jù)面值和票面利率計(jì)算，分母籌資總額是依

據(jù)債券發(fā)行價(jià)格計(jì)算的。

折現(xiàn)

依據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值一現(xiàn)金流出現(xiàn)值=0”求解折現(xiàn)率

模式

（3）融資租賃資本成本

融資租賃各期的租金中，包含有本金每期的償還和各期的手續(xù)費(fèi)用（即租賃公司各期的利潤(rùn)）,

其資本成本的計(jì)算只能采納折現(xiàn)模式

【總結(jié)】融資租賃資本成本的計(jì)算(不考慮所得稅)

(1)殘值歸出租人

設(shè)備價(jià)值=年租金義年金現(xiàn)值系數(shù)+殘值現(xiàn)值

(2)殘值歸承租人

設(shè)備價(jià)值=年租金X年金現(xiàn)值系數(shù)

4)一般股資本成本

第一種方法一一股利增長(zhǎng)模型法

假設(shè)：某股票本期支付股利為DO,將來各期股利按g速度增長(zhǎng)，股票目前市場(chǎng)價(jià)格為P0,則

一般股資本成本為：

DoX(1+g)Di

Ks=--------------------+g=--------------------+g

Po(1-f)PoX(1-f)

【提示】一般股資本成本計(jì)算采納的是折現(xiàn)模式。

其次種方法一一資本資產(chǎn)定價(jià)模型法

K尸Rf+B(R.-R.)

5)留存收益資本成本

與一般股資本成本計(jì)算相同，也分為股利增長(zhǎng)模型法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型法，不司點(diǎn)在于留存

收益資本成本率不考慮籌資費(fèi)用。

(五)平均資本成本

平均資本成本，是以各項(xiàng)個(gè)別資本占企業(yè)總資本中的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)各項(xiàng)個(gè)別資本成本率進(jìn)行

加權(quán)平均而得到的總資本成本率。其計(jì)算公式為：

%二口嚴(yán))

j=l

六)邊際資本成本

含義是企業(yè)追加籌資的成本。

計(jì)算方法加權(quán)平均法

權(quán)數(shù)確定目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)

應(yīng)用是企業(yè)進(jìn)行追加籌資的決策依據(jù)。

一)經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)

【補(bǔ)充學(xué)問】

單位邊際貢獻(xiàn)二單價(jià)-單位變動(dòng)成本二P-Vc

邊際貢獻(xiàn)總額M二銷售收入-變動(dòng)成本總額=(P-Vc)XQ

邊際貢獻(xiàn)率:邊際貢獻(xiàn)/銷售收入=單位邊際貢獻(xiàn)/單價(jià)

變動(dòng)成本率二變動(dòng)成本/銷售收入二單位變動(dòng)成本/單價(jià)

邊際貢獻(xiàn)率+變動(dòng)成本率=1

息稅前利潤(rùn)二收入-變動(dòng)成本-固定成本二邊際貢獻(xiàn)-固定成本

EBIT=(P-Vc)XQ-F

盈虧臨界點(diǎn)銷售量二F/(PT?)

盈虧臨界點(diǎn)銷售額:F/邊際貢獻(xiàn)率

2.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)

(1)DOL的定義公式：

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷變動(dòng)率

△EBIT/EBIT

D0L=--------------------

△0/0

(2)簡(jiǎn)化公式:

報(bào)告期經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)

D9L=M/EBIT=M/（M-F）=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)

【提示】經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)簡(jiǎn)化公式推導(dǎo)

假設(shè)基期的息稅前利潤(rùn)EBIT=PQ—VcQ-F,產(chǎn)銷量變動(dòng)AQ.導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)，AEBIT=

（P-Vc）XAQ,代入經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)公式：

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DCL）=」RE叫9工）XQ

AQ/QEBIT

=M=基期邊際貢獻(xiàn)

M-F尊期一稅前利聞

低

降

經(jīng)

險(xiǎn)

風(fēng)

營(yíng)提高單價(jià)和銷售量

而

徑降低固定成本和單位變動(dòng)成本

2.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

（1）定義公式：

eAEPS/EPS

rDFL=------------

△EBIT/EBIT

（2）簡(jiǎn)化公式：

「FL=__________E_B_I_T_________=__E__B_I_T_

-基期息稅前利潤(rùn)-基期利息、-EBIT-1

【提示】本題須要留意幾個(gè)指標(biāo)之間的關(guān)系:

息矛兌前利潤(rùn)一利息=利潤(rùn)總額（稅前利潤(rùn)）

利潤(rùn)總額又（1—所得稅稅率）=凈利潤(rùn)

每股收益=凈利潤(rùn)/一般股股數(shù)

降低債務(wù)水平

降低DFL途

提高息稅前利潤(rùn)

徑

【提示】不存在優(yōu)先股的狀況下，所得稅率不影響DFLo教材有誤。

2.總杠桿系數(shù)

（1）定義公式

△Q/Q

【提示】總杠桿系數(shù)與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的關(guān)系

DTL=DOLXDFL

（2）簡(jiǎn)化公式

銷售收入

減變動(dòng)成本

（1）

（2）

DTL=(1)/(3)

（2）

基期邊際貢獻(xiàn)（3）

一基期利潤(rùn)總額

三）資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化（假設(shè)不考慮優(yōu)先股）

資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，就是權(quán)衡負(fù)債的低成本和高風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，確定合理的資本結(jié)構(gòu)。

1,每股收益分析法

計(jì)算方案之間的每股收益無差別點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的一種方法。

（5BZ7-7）x（l-7）

N

（1）對(duì)負(fù)債籌資方式和權(quán)益籌資方式比較：

假如預(yù)期的息稅前利潤(rùn)大于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，則運(yùn)用負(fù)債籌資方式；

假如預(yù)期的息稅前利潤(rùn)小于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，則運(yùn)用權(quán)益籌資方式。

2.平均資本成本比較法

是通過計(jì)算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本，選擇平均資本成本率最低的方

3.公司價(jià)值分析法

（1）企業(yè)價(jià)值計(jì)算

公司的市?場(chǎng)總價(jià)值V等于權(quán)益資本價(jià)值S加上債務(wù)資本價(jià)值B,即：

V=S+B

為簡(jiǎn)化分析，假設(shè)公司各期的EB1T保持不變，債務(wù)資本的價(jià)值等于其面值，權(quán)益資本的市場(chǎng)

價(jià)值可通過下式計(jì)算（權(quán)益資本成本可以采納資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定）。

u-Z）?（1-?）

*=---------------

a

（2）加權(quán)平均資本成本的計(jì)算

…K「*-T）+K$

自股權(quán)證

第六章投資管理

一、項(xiàng)目現(xiàn)金流量

（一）投資期

①在長(zhǎng)期資產(chǎn)上的投資②墊支的營(yíng)運(yùn)資金

（二）營(yíng)業(yè)期

而付頊成本稅后付現(xiàn)成本=付現(xiàn)成本X（1—稅率）

稅后收入稅后收入=收入金額X（1—稅率）

非付現(xiàn)成本可以起到削減稅負(fù)的作用，其公式為:

非付現(xiàn)成本抵稅

稅負(fù)削減額=非付現(xiàn)成本X稅率

估算方法干脆法：（NCF）=營(yíng)業(yè)收入一付現(xiàn)成本一所得稅

間接法：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+非付現(xiàn)成本

分算法：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=收入X（1一所得稅率）一付現(xiàn)成本X（1一所得

稅率）+非付現(xiàn)成本X所得稅率

（三）終結(jié)期

特了隹要是現(xiàn)金流入最

①固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入：固定資產(chǎn)出售或報(bào)廢時(shí)的出售價(jià)款或殘值收入扣除清理費(fèi)用

內(nèi)容后的凈額。

②墊支營(yíng)運(yùn)資金的收回：項(xiàng)目起先墊支的營(yíng)運(yùn)資金在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)得到回收。

二、凈現(xiàn)值（NPV）

凈現(xiàn)值（NPV）=將來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值一原始投資額現(xiàn)值

三、年金凈流量（ANCF）

年金凈流量=現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)

=現(xiàn)金凈流量總終值/年金終值系數(shù)

四、現(xiàn)值指數(shù)（PVI）

PVI=將來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資現(xiàn)值

五、內(nèi)含酬勞率（IRR）

L將來每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí)（年金法）

將來每年現(xiàn)金凈流量義年金現(xiàn)值系數(shù)一原始投資額現(xiàn)值=0

2.將來每年現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)

假如投資方案的每年現(xiàn)金流量不相等，各年現(xiàn)金流量的分布就不是年金形式，不能采納干脆查年金

現(xiàn)值系數(shù)表的方法來計(jì)算內(nèi)含酬勞率，而需采納逐次測(cè)試法。

六、回收期（PP）

（一）靜態(tài)回收期

1.將來每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí)

這種狀況是一種年金形式，因此：

靜態(tài)回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量

2.將來每年現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)的計(jì)算方法

在這種狀況下，應(yīng)把每年的現(xiàn)金凈流量逐年加總，依據(jù)累計(jì)現(xiàn)金流量來確定回收期。

（二）動(dòng)態(tài)回收期

1.將來每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí)

在這種年金形式下，假定經(jīng)驗(yàn)幾年所取得的將來現(xiàn)金凈流量的年金現(xiàn)值系數(shù)為（P/A,i,n）,

則：

每年現(xiàn)金凈流量

計(jì)算出年金現(xiàn)值系數(shù)后，通過查年金現(xiàn)后系數(shù)表，利用插值法，即可推算出回收期n。

2.將來每年現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)

在這種狀況下，應(yīng)把每年的現(xiàn)金凈流量逐一貼現(xiàn)并加總，依據(jù)累計(jì)現(xiàn)金流量現(xiàn)值來確定回收期。

計(jì)算其動(dòng)態(tài)回收期。

第三節(jié)項(xiàng)目投資管理

一、獨(dú)立投資方案的決策

一般采納內(nèi)含酬勞率法進(jìn)行比較決策。從高到低

二、互斥投資方案的決策

【總結(jié)】①壽命期相同，比較凈現(xiàn)值；

②壽命期不同，比較年金凈流量（若比較NPV,必需按共同的有效壽命期計(jì)算凈現(xiàn)值）。

①壽命期相等，依據(jù)NPV或ANCF

（②壽命期不相獨(dú)等立，方依據(jù)案AN互CF斥方案,

三、固定資產(chǎn)更新決策一

①評(píng)價(jià)可行性：以指標(biāo)進(jìn)行

一①年（-限相-向時(shí)-，采-納凈-現(xiàn)值-法；-、

'②排序：以內(nèi)含報(bào)酬率為準(zhǔn),

假如更新不變更生產(chǎn)實(shí)力，“負(fù)的凈現(xiàn)值”在金額上等于“現(xiàn)金流出總現(xiàn)值”，決

卞計(jì)策時(shí)應(yīng)選擇現(xiàn)金流出總現(xiàn)值低者。

“以②年限不同時(shí)，采納年金凈流量法。

假如更新不變更生產(chǎn)實(shí)力，“負(fù)的年金凈流量”在金額上等于“年金成本”，決策

時(shí)應(yīng)選擇年金成本低者0

采納凈現(xiàn)值｛法。

【鏈接】營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量計(jì)算的三種方法。

1.干脆法

營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=收入-付現(xiàn)成本-所得稅

2,間接法

營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量二稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+非付現(xiàn)成本

3,分算法

營(yíng)業(yè)現(xiàn)金由x（所得稅、付現(xiàn)「所得稅、指寸現(xiàn)所得稅

第程二以x卜展「濟(jì)x[l?修/癖x除

【提示】

（1）現(xiàn)金流量的相同部分不予考慮；

（2）折舊須要依據(jù)稅法規(guī)定計(jì)提；

（3）舊設(shè)備方案投資依據(jù)機(jī)會(huì)成本思路考慮；

（4）項(xiàng)目終結(jié)時(shí)長(zhǎng)期資產(chǎn)相關(guān)流量包括兩部分：一是變現(xiàn)價(jià)值，即最終報(bào)廢殘道；二是變現(xiàn)

價(jià)值與賬面價(jià)值的差額對(duì)所得稅的影響。

（二）壽命期不同的設(shè)備重置決策

壽命期不同的設(shè)備重置方案，用凈現(xiàn)值指標(biāo)可能無法得出正確決策結(jié)果，應(yīng)當(dāng)采納年金凈流量

法決策。

E（各項(xiàng)目現(xiàn)金凈流出現(xiàn)值）

年金成本=

年金現(xiàn)值票數(shù)

6后也判斷

獨(dú)立方案決策排序（按IRR排序）

第四節(jié)證券投資管理

債券價(jià)值二將來利息的現(xiàn)值+歸還本金的現(xiàn)值

【結(jié)論】

①票面利率高于市場(chǎng)利率，價(jià)值高于面值;

②票面利率低于市場(chǎng)利率，價(jià)值低于面值;

③票面利率等于市場(chǎng)利率，價(jià)值等于面值。

【結(jié)論】①短期的溢價(jià)或折價(jià)債券對(duì)決策的影響并不大；②對(duì)于長(zhǎng)期債券來說，溢價(jià)債券的價(jià)值與

票面金額的偏離度較高，會(huì)給債券市場(chǎng)價(jià)格供應(yīng)較大的波動(dòng)空間，應(yīng)當(dāng)利用這個(gè)波動(dòng)空間謀取投資

的資本價(jià)差利得。

【結(jié)論】長(zhǎng)期債券的價(jià)值波動(dòng)較大，特殊是票面利率高于市場(chǎng)利率的長(zhǎng)期溢價(jià)債券，笥潔獲得投資

收益但平安性較低，利率風(fēng)險(xiǎn)較大。假如市場(chǎng)利率波動(dòng)頻繁，利用長(zhǎng)期債券來儲(chǔ)備現(xiàn)金明顯是不明

智的，將為較高的收益率而付出平安性的代價(jià)。

（三）債券投資的收益率

面值購(gòu)買價(jià)格

(

/+(Z8+P)%—xl00%

五、股票投資

股票價(jià)值二將來各年股利的現(xiàn)值之和

【提示】?jī)?yōu)先股是特殊的股票，優(yōu)先股股東每期在固定的時(shí)點(diǎn)上收到相等的股利，并且沒有到期日,

將來的現(xiàn)金流量是一種永續(xù)年金，其價(jià)值計(jì)算為：

優(yōu)先股價(jià)值二股利/折現(xiàn)率

（1）固定增長(zhǎng)模式

有些企業(yè)的股利是不斷增長(zhǎng)的，假設(shè)其增長(zhǎng)率是固定的。

計(jì)算公式為；

D1=Do(1+g)

R，?gRs-q

2）零增長(zhǎng)模式

假如公司將來各期發(fā)放的股利都相等，那么這種股票與優(yōu)先股是相類似的。或者說，當(dāng)固定增

長(zhǎng)模式中g(shù)=0時(shí)，有：

3）階段性增長(zhǎng)模式

很多公司的股利在某一期間有一個(gè)超常的增長(zhǎng)率，這段期間的增長(zhǎng)率g可能大于Rs,而后階段

公司的股利固定不變或正常增長(zhǎng)。對(duì)于階段性增長(zhǎng)的股票，須要分段計(jì)算，才能確定股票的價(jià)值。

（二）股票投資的收益率

/0

膈IJ姬率股利增長(zhǎng)率

nDtPt

NPV=zr?―=0

+(1+勺

且后投資方案的決策

企業(yè)投資分類

固定資產(chǎn)更新決策

,?《鏟建的目的

項(xiàng)目現(xiàn)

，//■券投資的風(fēng)瞼

陳華亭匕

^債券投資

現(xiàn)值指數(shù)證券解評(píng)，

工股票投資

內(nèi)涵報(bào)酬率ZZZ

第七章營(yíng)運(yùn)資金管理

營(yíng)運(yùn)資金=流淌資產(chǎn)一流淌負(fù)債

1流動(dòng)負(fù)債?

營(yíng)運(yùn)___________

資金概長(zhǎng)期負(fù)債A長(zhǎng)期資本

念非流動(dòng)漫H

【提示】營(yíng)運(yùn)資金有廣義和狹義之分，廣義的營(yíng)運(yùn)資金概念是指一個(gè)

企業(yè)流淌資產(chǎn)的總額；狹義的營(yíng)運(yùn)資金概念是指流淌資產(chǎn)減去流淌負(fù)

債后的余額。這里指的是狹義的營(yíng)運(yùn)資金概念

緊縮的投資戰(zhàn)略：風(fēng)險(xiǎn)高，高收益。風(fēng)險(xiǎn)型

寬松的投資戰(zhàn)略：低風(fēng)險(xiǎn)，低收益。保守型

其次節(jié)現(xiàn)金管理

（二）存貨模式

假設(shè)不允許現(xiàn)金短缺，即短缺成本為無關(guān)成本

相關(guān)成本（1）機(jī)會(huì)成本；（2）交易成本

所謂的最佳現(xiàn)金持有量，也就是能使機(jī)會(huì)成本和交易成本之和最小

含義

的現(xiàn)金持有量。

1.機(jī)會(huì)成本。

c

機(jī)會(huì)成本=平均現(xiàn)金持有量X機(jī)會(huì)成本率K

2.交易成本

交易成本=交易次數(shù)x每次交易成本=}xF

3.最佳持有量及其相關(guān)公式

從上圖可以看出，當(dāng)機(jī)會(huì)成本與交易成本相等時(shí)，相關(guān)總成本最低，此時(shí)的持有量即為最佳持

有量。由此可以得出：

（三）隨機(jī)模型（米勒―奧爾模型）

含義隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的狀況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量限制的方法

【兩條限制線，一條回來線】

當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金余額在最高限制線（上限）和最低限制線（下限）之間波動(dòng)

基本

時(shí)，表明企業(yè)現(xiàn)金持有量處于合理的水平，無需進(jìn)行調(diào)整。當(dāng)現(xiàn)金余額

原理

達(dá)到上限時(shí)，則將部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價(jià)證券；當(dāng)現(xiàn)金余額下降到下限時(shí)，

則賣出部分證券。

四、現(xiàn)金收支日常管理

（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

存貨周轉(zhuǎn)雙=鵬

360360存貨

存貨周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）=

展限次數(shù)銷售成本，平均存貨每日銷售成本

平均應(yīng)收賬款

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期二

每日銷售額

平均應(yīng)付賬款

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期二

每日購(gòu)貨成本

收到材料支付材料費(fèi)銷售收回賬款

<-----------存貨周轉(zhuǎn)期--------1---應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期一>

|<~應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期-4—現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期---------------->

現(xiàn)金流出現(xiàn)金流入

啊現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期一應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

概

念其中：

存貨周轉(zhuǎn)期=平均存貨/每天的銷貨成本

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)收賬款/每天的銷貨收入

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)付賬款/每天的購(gòu)貨成本

削減現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的措施：

措（1）削減存貨周轉(zhuǎn)期（加快制造與銷售產(chǎn)成品）

施（2）削減應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（加速應(yīng)收賬款的回收）

（3）延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期（減緩支付應(yīng)付賬款）

第三節(jié)應(yīng)收賬款管理

一、應(yīng)收賬款的功能

供應(yīng)賒銷所增加的產(chǎn)品一般不增加固定成本，因此，賒銷所增加的收益

增加等于銷量的增加與單位邊際貢獻(xiàn)，計(jì)算公式如下：

銷售

增加的收益=增加的銷售量X單位邊際貢獻(xiàn)

二、應(yīng)收賬款的成本

1,應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本

因投放于應(yīng)收賬款而放棄其他投資所帶來的收益，即為應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。其計(jì)算公式如下:

（1）應(yīng)收賬款平均余額二日銷售額X平均收現(xiàn)期

（2）應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額X變動(dòng)成本率

【提示】只有應(yīng)收賬款中的變動(dòng)成本才是因?yàn)橘d銷而增加的成本（投入的資金）。

（3）應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息（即機(jī)會(huì)成本）

=應(yīng)收賬款占用資金X資本成本

=日銷售額X平均收現(xiàn)期X變動(dòng)成本率X資本成本

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)收賬款/每天的銷貨收入

3.應(yīng)收賬款的壞賬成本

應(yīng)收賬款的壞賬成本=賒銷額又預(yù)料壞賬損失率

（二）信用條件

信后條&是銷貨企業(yè)要求賒購(gòu)客戶支付貨款的條件。由信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣三個(gè)要

素組成。

【信用條件決策】

信用政策變化一一銷售變化一一敏感資產(chǎn)、負(fù)債的變化

增加的稅前損益＞0,可行。

1.計(jì)算增加的收益

增加的收益=增加的銷售收入一增加的變動(dòng)成本

=增加的邊際貢獻(xiàn)

=增加的銷售量X單位邊際貢獻(xiàn)

=增加的銷售額X（1一變動(dòng)成本率）

2,計(jì)算實(shí)施新信用政策后成本費(fèi)用的增加：

第一：計(jì)算占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加

（1）應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加

①應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=日銷售額X平均收現(xiàn)期X變動(dòng)成本率X

資本成本

②應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加

=新信用政策占有資金的應(yīng)計(jì)利息一原信用政策占用資金的應(yīng)計(jì)利息

（2）存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息增加

存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息增加=存貨增加量X單位變動(dòng)成本X資本成本

（3）應(yīng)付賬款增加導(dǎo)致的應(yīng)計(jì)利息削減（增加成本的抵減項(xiàng)）

應(yīng)付賬款增加導(dǎo)致的應(yīng)計(jì)利息削減=應(yīng)付賬款平均余額增加X資本成本

比如原來在信用政策之下應(yīng)付賬款的余額10萬，信用政策變更后應(yīng)付賬款的余額變成了15萬,

應(yīng)付賬款增加5萬，假設(shè)資本成本是10斬帶來利息節(jié)約5000元。意味著應(yīng)收賬款信用政策變更以

后應(yīng)付賬款帶來的利息增加一5030元。

其次：計(jì)算收賬費(fèi)用和壞賬損失的增加

收賬費(fèi)用一般會(huì)干脆給出，只需計(jì)算增加額即可；

壞賬損失一般可以依據(jù)壞賬損失率計(jì)算，然后計(jì)算增加額。

第三：計(jì)算現(xiàn)金折扣的增加（若涉及現(xiàn)金折扣政策的變更）

現(xiàn)金折扣成本=賒銷額X折扣率X享受折扣的客戶比率

現(xiàn)金折扣成本增加=新的銷售水平X享受現(xiàn)金折扣的顧客比例X新的現(xiàn)金折扣率

一舊的銷售水平X享受現(xiàn)金折扣的顧客比例X舊的現(xiàn)金折扣率

3.計(jì)算變更信用政策增加的稅前損益

增加的稅前損益=增加的收益一增加的成本費(fèi)用

【決策原則】

假如變更信用期增加的稅前損益大于0,則可以變更。

【提示】

信用政策決策中，依據(jù)的是稅前損益增加，因此，這種方法不考慮所得稅。

(一)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)或平均收賬期是衡量應(yīng)收賬款管理狀況的?種方

目的

法

心ibhlilli班國(guó)母工奶期末應(yīng)收賬款

應(yīng)收賬款序?qū)Ｌ鞌?shù)=平均日銷售額

相關(guān)指

標(biāo)

平均逾期天數(shù)=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一平均信用期天數(shù)

第四節(jié)存貨管理

長(zhǎng)?.年需股單價(jià)

步鏟一

修隹成本-

一Wk功成本;W

'?,年訂街次數(shù)X街次訂貨的;

⑥定慵存成本

缺貨照一

變動(dòng)訂貨成本=年訂貨次數(shù)X每次訂貨成本=(D/Q)XK

變動(dòng)儲(chǔ)存成本=年平均庫(kù)存X單位儲(chǔ)存成本=(Q/2)XKc

上述相關(guān)成本與進(jìn)貨批量的關(guān)系如下圖所示。

3.經(jīng)濟(jì)訂貨批量的計(jì)算公式及其變形。

由于變動(dòng)訂貨成本和變動(dòng)儲(chǔ)存成本與訂貨量是反方向變更的，因此，令二者相等，即可得出經(jīng)

濟(jì)訂貨量的基木公式。

①經(jīng)濟(jì)訂貨量(Q*)基本公式

②每期存貨的相關(guān)總成本

TC⑼/2KDK,

（二）基本模型的擴(kuò)展

再訂貨點(diǎn)=平均交貨時(shí)間X平均每日須要量

2.存貨接連供應(yīng)和運(yùn)用

0

設(shè)每批訂貨數(shù)為Q,每日送貨量為P,則該批貨全部送達(dá)所需日數(shù)即送貨期為：

送貨期=Q/P

假設(shè)每日耗用量為d,則送貨期內(nèi)的全部耗用量為；

送貨期耗用量=Q/PXd

由于零件邊送邊用，所以每批送完時(shí)，則送貨期內(nèi)平均庫(kù)存量為：

送貨期內(nèi)平均庫(kù)存量=々g-^xd）=^x（l--）

2p2p

變動(dòng)儲(chǔ)存成本=￡-（［-二―）&:

2P

變動(dòng)訂貨成本=2K

Q

當(dāng)變動(dòng)儲(chǔ)存成本和變動(dòng)訂貨成本相等時(shí)，相關(guān)總成本最小，此時(shí)的訂貨量即為經(jīng)濟(jì)訂貨量。

【公式駕馭技巧】

三）保險(xiǎn)儲(chǔ)備

（2）考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備的再訂貨點(diǎn)

R=預(yù)料交貨期內(nèi)的需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備

=交貨時(shí)間x平均日需求量+保險(xiǎn)儲(chǔ)備

（3）保險(xiǎn)儲(chǔ)備確定的方法

最佳的保險(xiǎn)儲(chǔ)備應(yīng)當(dāng)是使缺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本之和達(dá)到最低。

保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本=保險(xiǎn)儲(chǔ)備X單位儲(chǔ)存成本

缺貨成本=一次訂貨期望缺貨量義年訂貨次數(shù)義單位缺貨損失

相關(guān)總成本=保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本+缺貨損失

比較不同保險(xiǎn)儲(chǔ)備方案下的相關(guān)總成本，選擇最低者為最優(yōu)保險(xiǎn)儲(chǔ)備。

Mm（缺貨損失卜保險(xiǎn)儲(chǔ)制的持有成本）最佳保險(xiǎn)儲(chǔ)備

第五節(jié)流淌負(fù)債管理

流淌負(fù)債主要有三種主要來源：短期借款、商業(yè)信用和應(yīng)付賬項(xiàng)（包括應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款）,

各種來源具有不同的獲得速度、敏捷性、成本和風(fēng)險(xiǎn)。

（二）短期借款的成本

短期借款成本主要包括利息、手續(xù)費(fèi)等。短期借款成本的凹凸主要取決于貸款利率的凹凸和利

息的支付方式。短期貸款利息的支付方式有收款法、貼現(xiàn)法和加息法三種，付息方式不同，短期借

款成本計(jì)算也有所不同。

1.收款法

收款法是在借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法。銀行向企業(yè)貸款一般都采納這種方法收取利

息。采納收款法時(shí)，短期貸款的實(shí)際利率就是名義利率。

2,貼現(xiàn)法

貼現(xiàn)法又稱折價(jià)法，是指銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，到期時(shí)借款企業(yè)

償還全部貸款本金的一種利息支付方法。在這種利息支付方式下，企業(yè)可以利用的貸款只是本金減

去利息部分后的差額，因此，貸款的實(shí)際利率要高于名義利率。

【例7-17］某企業(yè)從銀行取得借款200萬元，期限1年，利率6%,利息12萬元。按貼現(xiàn)法

付息，企業(yè)實(shí)際可動(dòng)用的貸款為188萬元，該借款的實(shí)際利率為：

［答疑編號(hào)5725070703］

「正確答案」

懶郊詡率=誓=倭=6.弘％

3.加息法

加息法是銀行發(fā)放分期等額償還貸款時(shí)采納的利息收取方法。在分期等額償還貸款狀況下，銀

行將依據(jù)名義利率計(jì)算的利息加到貸款本金上，計(jì)算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償

還本息之和的金額。由于貸款本金分期均衡償還，借款企業(yè)事實(shí)上只平均運(yùn)用了貸款本金的一半，

卻支付了全額利息。這樣企'也所負(fù)擔(dān)的實(shí)際利率便要高于名義利率大約1倍。

【例7—18】某企業(yè)借入（名義）年利率為12%的貸款20000元，分12個(gè)月等額償還本息。該

項(xiàng)借款的實(shí)際年利率為：

3［答疑編號(hào)5725070704］

「正確答案」

實(shí)際旃率=嚅轡X1°°%=24%

【總結(jié)】收款法、貼現(xiàn)法、加息法、補(bǔ)償性余額的名義利率與實(shí)際利率比較

收款法實(shí)際利率=名義利率

貼現(xiàn)法實(shí)標(biāo)利窣,名義前用

加息法實(shí)際利率＞名義利率________________________

補(bǔ)償性余額實(shí)際利率＞名義利率

三、商業(yè)信用

商業(yè)信用是指在商品或勞務(wù)交易中，以延期付款或預(yù)收賁款方太就帝福

■乂銷活動(dòng)而形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系。是一種“自動(dòng)性籌資”___________

具體I商業(yè)信用的具體形式：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)計(jì)未付款（應(yīng)付職工薪

形式酬、應(yīng)付股利等）、預(yù)收貨款。

（一）應(yīng)付賬款

商業(yè)信用條件通常包括以下兩種：

（1）有信用期，但無現(xiàn)金折扣。如“N/30”。

（2）有信用期和現(xiàn)金折扣。如“2/10,N/30"o

供應(yīng)商在信用條件中規(guī)定有現(xiàn)金折扣，目的在于加速資金回收。企業(yè)在確定是否享受現(xiàn)金折扣

時(shí)，應(yīng)細(xì)致考慮。通常，放棄現(xiàn)金折扣的成本是昂揚(yáng)的。

1,放棄現(xiàn)金折扣的信用成本

放棄折扣的折扣率360

信用成本率-1-折扣率信用期-折扣期

同向變更因素：折扣率、折扣期

反向變更因素：信用期

貨款100萬元，信用條件“2/10,N/30”0

目麻金余額的簿叁

資金箕中管理模逆

現(xiàn)金收支日座要/

鹿磔隨級(jí)

一野幽

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信用政策二

第八章成本管理

（三）量本利分析的基本原理

1,量本利分析的基本關(guān)系式

息稅前利潤(rùn)=銷售收入一總成本

=銷售收入一（變動(dòng)成本+固定成本）

=銷售量X單價(jià)一銷售量X單位變動(dòng)成本一固定成本

=銷售量又（單價(jià)一單位變動(dòng)成本）一固定成本

2,邊際貢獻(xiàn)

單位邊際貢獻(xiàn)=單價(jià)一單位變動(dòng)成本

關(guān)系?

邊際貢獻(xiàn)總額=銷售收入一變動(dòng)成本

邊際貢獻(xiàn)率=單位:場(chǎng)貢獻(xiàn)邊際貢獻(xiàn)總額;關(guān)系?

銷售收入

變動(dòng)成本率二部浮變動(dòng)成本總額

二力I銷售收入

邊際貢獻(xiàn)率+變動(dòng)成本率=1

息稅前利潤(rùn)=銷售量X（單價(jià)一單位變動(dòng)成本）一固定成本

=邊際貢獻(xiàn)總額一固定成本

二、單一產(chǎn)品量本利分析

保本銷售量=固定成本/（單價(jià)一單位變動(dòng)成本）=固定成本/單位邊際貢獻(xiàn)

保本銷售額=保本銷售量X單價(jià)=固定成本/邊際貢獻(xiàn)率

（二）量本利分析圖

1.基本的本量利分析圖

銷售量

（三）平安邊際分析

1.平安邊際

平安邊際量實(shí)際或預(yù)料銷售量一保本點(diǎn)銷售量

平安邊際額實(shí)際或預(yù)料銷售額一保本點(diǎn)銷售額一平安邊際量X單價(jià)

平安邊際量/實(shí)際或預(yù)料銷售量

平安邊際率

=平安邊際額/實(shí)際或預(yù)料銷售額

【提示】平安邊際或平安邊際率越大，反映出該企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小

2.保本作業(yè)率與平安邊際率的關(guān)系

保本銷售量+平安邊際量=正常銷售量

上述公式兩端同時(shí)除以正常銷售額，便得到：

保本作業(yè)率+平安邊際率=1

【公式擴(kuò)展】

息稅前利潤(rùn)=平安邊際量X單位邊際貢獻(xiàn)

=平安邊際額x邊際貢獻(xiàn)率

銷售息稅前利潤(rùn)率=平安邊際率X邊際貢獻(xiàn)率

【提示】提高銷售息稅前利潤(rùn)率的途徑：一是擴(kuò)大現(xiàn)有銷售水平，提高平安邊際率；二是降低

變動(dòng)成本水平，提高邊際貢獻(xiàn)率。

三、多種產(chǎn)品量本利分析

一f加權(quán)平均法

I聯(lián)合單位法

（方法（分算法

[順序法

q主要產(chǎn)品法

量本利分析假設(shè)：

①總成本由固定成本和變動(dòng)成本兩部分組成

②銷售收入與業(yè)務(wù)量呈完全線性關(guān)系

③產(chǎn)銷平衡

④產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)穩(wěn)定（各產(chǎn)品銷售比重不變）

（一）加權(quán)平均法

加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=（X各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/￡各產(chǎn)品銷售收入）X100%

=￡（各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率x各產(chǎn)品占總銷售比重）

綜合保本點(diǎn)銷售額=固定成本/加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率

某產(chǎn)品保本額=綜合保本額x該產(chǎn)品的銷售比重

某產(chǎn)品保本量=該產(chǎn)品保本額/單價(jià)