醫(yī)學(xué)教材 2020-2021眼科行業(yè)發(fā)展前景研究報(bào)告

2020-2021眼科行業(yè)發(fā)展前景研究報(bào)告目錄1、眼科因市場(chǎng)空間廣闊，壁壘高，向來(lái)被譽(yù)為黃金賽道。眼科產(chǎn)業(yè)鏈包括眼科服務(wù)、眼科器械和眼科制藥三個(gè)領(lǐng)域。2、眼科服務(wù)市場(chǎng)空間最大，占整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈近70%的市場(chǎng)份額，布局最廣泛，商業(yè)模式最清晰。標(biāo)的：愛(ài)爾眼科3、眼科器械是眼科領(lǐng)域增速最快的板快，增速達(dá)15%。產(chǎn)品：人工晶體因市場(chǎng)擴(kuò)增，可滲透空間巨大；ICL成為高度近視患者的新選擇，預(yù)估2030年市場(chǎng)空間超40億。角膜塑形鏡因國(guó)產(chǎn)替代邏輯將進(jìn)一步提高滲透率。標(biāo)的：愛(ài)博諾德，歐普康氏、

STAAR4、眼科藥品領(lǐng)域產(chǎn)品：環(huán)孢素將打破干眼癥治療格局，康柏西普是國(guó)產(chǎn)me-too標(biāo)桿，阿托品是近視治療領(lǐng)域的重磅藥品。標(biāo)的：興齊眼藥，康弘藥業(yè)，歐康維視，李氏大藥廠72883694910711190131314381401531601801872132471391672212653053544071007115613301516168218802092-30020070012001700220020152016201720182019E2020E2021E眼科服務(wù)眼科制藥眼科器械 總體中國(guó)眼科市場(chǎng)空間廣闊：2020年預(yù)計(jì)達(dá)1880億中國(guó)眼科醫(yī)療產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模，2015-2021E

CAGR 2015-2018

2018-2021E 2018 2021E總規(guī)模14.6%11.3%1516億2092億眼科器械24.1%15.3%265億407億眼科制藥8.7%11.1%180億247億眼科服務(wù)13.7%10.3%1071億1438億2018年，中國(guó)眼科醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1516億元，在過(guò)去的三年間，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到14.6%；眼科服務(wù)是最大的板塊，2018年的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1071億元，占比為整個(gè)眼科產(chǎn)業(yè)鏈的70.6%；眼科器械呈現(xiàn)出最強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在過(guò)去的三年中，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到24.1%；眼科制藥行業(yè)，根據(jù)副若斯特沙利文預(yù)測(cè)，2020年的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)213億元。單位：億人民幣眼科疾病按部位分：眼前部疾病和眼后部疾病。眼前部疾?。喊變?nèi)障、干眼癥、近視、青光眼、結(jié)膜炎、葡萄膜炎等。眼后部疾?。簼裥渣S斑病變、糖尿病黃斑病變、后部葡萄膜炎等。眼科疾病的治療方式多樣：藥品、器械和手術(shù)眼后部疾病虹膜：前部葡萄膜炎藥品：激素類免疫抑制劑前房角：原發(fā)性閉角型青光眼手術(shù)：激光手術(shù)晶狀體：白內(nèi)障器械：植入人工晶體角膜：干眼癥、結(jié)膜炎、角膜炎藥品：環(huán)孢素、人工淚液、抗炎藥角膜：近視藥品：阿托品；手術(shù)：激光手術(shù)器械：角膜塑形鏡、ICL后房角：原發(fā)性開(kāi)角型青光眼手術(shù)為主藥品：前列腺素類，β受體抑制劑α受體激動(dòng)劑，碳酸酐酶抑制劑睫狀體：老花器械：花鏡脈絡(luò)膜：后部葡萄膜炎、脈絡(luò)膜新生血管藥品：激素類、免疫抑制劑視網(wǎng)膜：黃斑病變（干性黃斑病變，濕性黃斑病變，糖尿病黃斑病變等）藥品：

VEGF藥物眼部注射眼前部疾病目錄1、眼科因市場(chǎng)空間廣闊，壁壘高，向來(lái)被譽(yù)為黃金賽道。眼科產(chǎn)業(yè)鏈包括眼科服務(wù)、眼科器械和眼科制藥三個(gè)領(lǐng)域。2、眼科服務(wù)市場(chǎng)空間最大，占整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈近70%的市場(chǎng)份額，布局最廣泛，商業(yè)模式最清晰。標(biāo)的：愛(ài)爾眼科3、眼科器械是眼科領(lǐng)域增速最快的板快，增速達(dá)15%。產(chǎn)品：人工晶體因市場(chǎng)擴(kuò)增，可滲透空間巨大；ICL成為高度近視患者的新選擇，預(yù)估2030年市場(chǎng)空間超40億。角膜塑形鏡因國(guó)產(chǎn)替代邏輯將進(jìn)一步提高滲透率。標(biāo)的：愛(ài)博諾德，歐普康氏、

STAAR4、眼科藥品領(lǐng)域產(chǎn)品：環(huán)孢素將打破干眼癥治療格局，康柏西普是國(guó)產(chǎn)me-too標(biāo)桿，阿托品是近視治療領(lǐng)域的重磅藥品。標(biāo)的：興齊眼藥，康弘藥業(yè)，歐康維視，李氏大藥廠中國(guó)眼科服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模自2013年的546億元人民幣增長(zhǎng)至2018年的1071億元人民幣，年復(fù)合增長(zhǎng)率為14.4%民營(yíng)醫(yī)院增速超過(guò)公立醫(yī)院。眼科服務(wù)市場(chǎng)空間最大，民營(yíng)醫(yī)院增速快4665406126937818719601050114380971161431682002302632955466377288369491071119013131438020040060080010001200140016002013201420152016201720182019E2020E2021E公立 民營(yíng) 總體單位：億元眼科服務(wù)市場(chǎng)容量（人民幣）中國(guó)眼科服務(wù)規(guī)模，2013-2021ECAGR2013-20182018-2021E20182021E總規(guī)模14.4%10.3%1071億1438億公立醫(yī)院13.3%9.5%871億1143億民營(yíng)醫(yī)院20.3%13.9%200億295億醫(yī)療服務(wù)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力：?jiǎn)蔚暝鲩L(zhǎng)及連鎖擴(kuò)張醫(yī)療服務(wù)業(yè)最核心研究要素：?jiǎn)蔚暝鲩L(zhǎng)及連鎖擴(kuò)張。?？七B鎖：依然是最成熟的商業(yè)模式

，先發(fā)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模效應(yīng)非常顯著。連鎖的要點(diǎn)：可復(fù)制性——簡(jiǎn)單化、標(biāo)準(zhǔn)化、專業(yè)化。容易出現(xiàn)龍頭的領(lǐng)域：眼科、口腔、婦幼、整形美容、康復(fù)；很少出現(xiàn)在個(gè)人英雄主義的領(lǐng)域：如心腦血管、腫瘤。如何平衡擴(kuò)張和經(jīng)營(yíng)的速度，是每一個(gè)企業(yè)家面前的難題。各專科連鎖的利潤(rùn)率醫(yī)療服務(wù)投資發(fā)展的示意圖23.22%11.26%-2%3%8%13%19.91%18%13.37%23%28%利潤(rùn)率三年一個(gè)臺(tái)階蟄伏期非常長(zhǎng)規(guī)模時(shí)間醫(yī)療服務(wù)是未來(lái)3年，醫(yī)藥板塊中最無(wú)政策利空，只有政策利好的細(xì)分板塊，市場(chǎng)規(guī)模具有千億以上潛力。眼科服務(wù)是進(jìn)入門檻高、先發(fā)效應(yīng)強(qiáng)、利潤(rùn)率高的領(lǐng)域，愛(ài)爾眼科是該領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。眼科醫(yī)院的壁壘高，可復(fù)制性強(qiáng)較高眼科口腔體檢行業(yè)規(guī)模（2018）1071億923億1484億行業(yè)整體增速15%-20%～15%～15%進(jìn)入門檻 門檻較高：資金、醫(yī)生等 單體診所門檻較低，高等級(jí)醫(yī)院門檻

門檻中等：資金、設(shè)備等人才依賴青白眼病類對(duì)醫(yī)生要求較高，屈光視光類對(duì)醫(yī)生依賴較低對(duì)醫(yī)生技術(shù)水平依賴高，偏手藝活屬性對(duì)B超醫(yī)生依賴較高，其他依賴程度一般銷售模式B2CB2CB2B+B2C核心競(jìng)爭(zhēng)力品牌+醫(yī)生+供應(yīng)鏈+分級(jí)連鎖區(qū)域品牌+醫(yī)生+供應(yīng)鏈品牌+供應(yīng)鏈+服務(wù)優(yōu)化增長(zhǎng)可持續(xù)性有很強(qiáng)的盈利可持續(xù)性單體核心醫(yī)院有較好的盈利可持續(xù)性持續(xù)開(kāi)店及結(jié)構(gòu)優(yōu)化驅(qū)動(dòng)高增長(zhǎng)可復(fù)制性標(biāo)準(zhǔn)化、可復(fù)制性強(qiáng)，規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯區(qū)域?qū)傩悦黠@，標(biāo)準(zhǔn)化、可復(fù)制性有

標(biāo)準(zhǔn)化，可復(fù)制性強(qiáng)，有一定規(guī)?；欢y度

優(yōu)勢(shì)未來(lái)看點(diǎn)品類擴(kuò)張+分級(jí)擴(kuò)張滲透+產(chǎn)業(yè)鏈延伸

省內(nèi)復(fù)制+品類擴(kuò)張+非醫(yī)療流程優(yōu)化

規(guī)模效應(yīng)+平臺(tái)化+夯實(shí)品牌風(fēng)險(xiǎn)及瓶頸 未來(lái)區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)可能加劇，眼科手術(shù)技

省外擴(kuò)張較難，過(guò)分依賴杭口總院 未來(lái)可能面對(duì)較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，品牌力術(shù)躍進(jìn)風(fēng)險(xiǎn) 需要持續(xù)培養(yǎng)民營(yíng)市場(chǎng)份額18.6%39.9%20.3%標(biāo)簽公司份額7.8%1.7%5.3%標(biāo)簽公司愛(ài)爾眼科通策醫(yī)療美年健康愛(ài)爾眼科在基期收入和利潤(rùn)都遠(yuǎn)超競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況下，營(yíng)收增速仍然比對(duì)手更快，且凈利潤(rùn)增速穩(wěn)定不減。這無(wú)疑得益于領(lǐng)先多年，形成成熟的商業(yè)模式，規(guī)模效應(yīng)。實(shí)現(xiàn)了“老店不老、新店崛起”，并加快下沉到縣域市場(chǎng)。華廈眼科、普瑞眼科、何氏眼科在華東、西南和東北的區(qū)域內(nèi)分別具有一定實(shí)力。然而規(guī)模均尚小，且均處在發(fā)展初期，凈利潤(rùn)來(lái)自于前十大門店，其它單店仍處于虧損狀態(tài)。我們認(rèn)為，快速擴(kuò)張的先期虧損會(huì)對(duì)上市公司的利潤(rùn)造成影響，華廈、普瑞和何氏當(dāng)下的最佳目標(biāo)是在各自的主戰(zhàn)場(chǎng)穩(wěn)扎穩(wěn)打、逐步擴(kuò)張，短期內(nèi)難以與愛(ài)爾匹敵。愛(ài)爾眼科實(shí)現(xiàn)行業(yè)優(yōu)先卡位，規(guī)模遠(yuǎn)超對(duì)手圖

愛(ài)爾眼科、華廈眼科、普瑞眼科、何氏眼科營(yíng)收對(duì)比圖

愛(ài)爾眼科、華廈眼科、普瑞眼科、何氏眼科歸母凈利潤(rùn)對(duì)比利率高低取決于整體費(fèi)用把控圖普瑞眼科2019年整體費(fèi)用拆分圖何氏眼科2019年整體費(fèi)用拆分圖美年健康2019年整體費(fèi)用拆分眼科醫(yī)療需要配置多種設(shè)備，青白眼病類對(duì)醫(yī)生要求較高，屈光視光類對(duì)醫(yī)生依賴較低，人工和設(shè)備/耗材費(fèi)用占比總體均偏高.房屋租賃、廣告宣傳等銷售、管理費(fèi)用是影響醫(yī)療服務(wù)連鎖公司凈利率的重要因素。區(qū)域性醫(yī)院在快速擴(kuò)張時(shí)如何把控運(yùn)營(yíng)成本是一個(gè)關(guān)鍵難題。圖

愛(ài)爾眼科2019年整體費(fèi)用拆分 圖

華廈眼科2019年整體費(fèi)用拆分 圖

通策醫(yī)療2019年整體費(fèi)用拆分愛(ài)爾眼科：十大門店凈利率提升驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)25%高增長(zhǎng)，非十大門店收入及利潤(rùn)增速均超十大門店。華廈眼科：利潤(rùn)主要來(lái)源于廈門眼科中心一家門店。67家子公司中，23家盈利。盈利子公司達(dá)34%。普瑞眼科：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)絕大部分來(lái)源于前五的門店。29家子公司中，12家盈利。盈利子公司達(dá)41.4%。何氏眼科：利潤(rùn)主要來(lái)源于集團(tuán)中心醫(yī)院(沈陽(yáng))。34家子公司中，10家盈利。盈利子公司達(dá)29.4%。單店實(shí)現(xiàn)最優(yōu)盈利，連鎖擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)持續(xù)增長(zhǎng)子公司名稱成立時(shí)間持股比例2019年凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）廈門眼科中門心2015.12.17100%23539.89捷頌醫(yī)療2016.09.23100%5391.31福州眼科2012.02.20100%921.88鄭州視光2015.08.1785%901.00煙臺(tái)康愛(ài)2003.08.0473%548.10華廈視光2016.08.18100%496.94徐州復(fù)興2014.06.2465%367.13鎮(zhèn)江康復(fù)2014.05.0653%270.10弘明視光2019.04.15100%263.15青島華廈2014.12.04100%232.04前十合計(jì)32931.54非前十合計(jì)(11155.66)公司合計(jì)21775.88子公司名稱成立時(shí)間持股比例2019年?duì)I收（萬(wàn)元）2019年?duì)I收增速2019年凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）昆明普瑞2008年7月1日100%17502.9423.73%3771.15蘭州普瑞2010年11月29日100%10557.3610.54%2475.55烏市普瑞2009年9月4日100%7957.7117.76%1520.69合肥普瑞2006年11月14日100%14607.3119.48%1518.06武漢普瑞2011年11月16日100%8000.228.62%1152.59南昌普瑞2010年2月1日100%9105.6413.95%193.58哈爾濱普瑞2013年2月20日100%3836.2856.63%169.08重慶普瑞2011年7月25日100%5604.872.43%111.25鄭州普瑞2015年8月19日100%4924.311.11%100.14濟(jì)南遠(yuǎn)實(shí)2016年1月11日100%14591.68%19.35前十合計(jì)82241.61—11031.44非前十合計(jì)37018.26—(6125.96)公司合計(jì)119259.8717.33%4905.48子公司名稱成立時(shí)間持股比例2019年凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）沈陽(yáng)何氏眼科醫(yī)院有限公司2015年11月12日100%5039.51沈陽(yáng)愛(ài)目商貿(mào)有限公司2015年12月8日100%4256.41大連何氏眼科醫(yī)院有限公司2015年11月27日100%1686.90葫蘆島何氏眼科醫(yī)院有限公司2015年11月9日100%701.86沈陽(yáng)何氏眼視光有限公司2015年11月6日100%323.57大連金州何氏眼科醫(yī)院有限公司2015年11月24日100%157.04錦州何氏眼科醫(yī)院有限公司2015年11月6日100%52.46成都何氏世紀(jì)眼科醫(yī)院有限公司2003年4月7日100%29.06沈陽(yáng)卡爾丹尼商貿(mào)有限公司2017年11月22日100%12.04沈陽(yáng)何氏藥房有限公司2017年7月31日100%4.71前十合計(jì)12263.56非前十合計(jì)(4203.44)公司合計(jì)8060.12未來(lái)計(jì)劃如何破局—模式、區(qū)域、業(yè)務(wù)、人才華廈眼科 普瑞眼科何氏眼科擴(kuò)張模式新開(kāi)+分院：填補(bǔ)國(guó)內(nèi)重要城市空白；在需求高的 新開(kāi)醫(yī)院+一城多院：省會(huì)城市輻射全省，省際間區(qū)域內(nèi)建設(shè)多個(gè)分院。 業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，開(kāi)拓新的省會(huì)城市；在重點(diǎn)省份及相應(yīng)省會(huì)布局”一城多院”。復(fù)制分級(jí)診療：將遼寧省已成熟的三級(jí)眼健康醫(yī)療服務(wù)模式擴(kuò)展至全國(guó)。擴(kuò)建方式目前為自建或收購(gòu) 目前為新設(shè)或收購(gòu)等目前為新設(shè)和收購(gòu)等區(qū)域選擇本次籌資用于：天津華廈新建；視光中心新建；醫(yī) 本次籌資用于：長(zhǎng)春普瑞新建，哈爾濱普瑞改建。本次籌資用于：北京何氏、重慶何氏新建，沈陽(yáng)何氏療設(shè)備升級(jí)。 新開(kāi)醫(yī)院：3年內(nèi)省會(huì)醫(yī)院數(shù)量增至25家。擴(kuò)建；視光中心新建。視光：主要在華東、華南、西南等；2年內(nèi)擬在14 一城雙/多院：在成都、昆明、合肥、南昌、烏魯視光：擬在20個(gè)城市新建67家門店；第1年遼寧省內(nèi)個(gè)省/自治市/直轄市新建200家直營(yíng)店，主要有上 木齊等成熟市場(chǎng)嘗試。14座城市、30家，第2年北京、重慶、保定19家，第海28，廣東26，福建20，浙江18，重慶17，四川 目標(biāo)：仍然聚焦直轄市、省會(huì)城市等中心城市。3年深圳、成都、上海18家。16，江蘇15。目標(biāo)：初步形成各區(qū)域連鎖網(wǎng)絡(luò)和布局全國(guó)重點(diǎn)城市，屈光升級(jí)：1年內(nèi)擬為西安、寧波、貴陽(yáng)、溫州、最終覆蓋北京-京津冀，上海-長(zhǎng)三角，深圳-大灣區(qū)，臺(tái)州、徐州、廈門、菏澤、鄭州、漳州10家醫(yī)院成都、重慶-西部地區(qū)。各配備1臺(tái)全飛秒。目標(biāo)：填補(bǔ)國(guó)內(nèi)重要城市的空白。業(yè)務(wù)方向當(dāng)前：以眼病診療為發(fā)展基礎(chǔ)，提供眼科全科診療 當(dāng)前：已基本覆蓋全面的眼科醫(yī)療服務(wù)，對(duì)傳統(tǒng)服務(wù)，復(fù)雜眼病診療實(shí)力突出。 醫(yī)保結(jié)算項(xiàng)目的依賴逐漸降低。計(jì)劃：升級(jí)屈光手術(shù)等醫(yī)療設(shè)備以滿足中高端需求；

計(jì)劃：打造特色科室，突破小兒眼病、眼部整形大力建設(shè)視光中心。 及醫(yī)學(xué)視光等領(lǐng)域。當(dāng)前：三級(jí)模式分別針對(duì)預(yù)防康復(fù)、常見(jiàn)眼病、疑難眼?。?020年5月沈陽(yáng)何氏眼科互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院取得執(zhí)業(yè)許可證。計(jì)劃：布局視光中心；以沈陽(yáng)何氏為基礎(chǔ)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院。人才儲(chǔ)備引進(jìn)：博后科研工作站培養(yǎng)或引進(jìn)高端醫(yī)療人才。 1)計(jì)劃與一批醫(yī)學(xué)院校合作。培養(yǎng)：與廈大、北大等院校簽訂協(xié)議，啟動(dòng)主刀醫(yī) 2)加強(qiáng)公司原有的人才培養(yǎng)特色，形成骨干青年師/科主任/院長(zhǎng)培養(yǎng)計(jì)劃等。 醫(yī)生培養(yǎng)傳幫帶模式。激勵(lì)：薪酬、職業(yè)發(fā)展等。 3)完善考核機(jī)制。4)建立與優(yōu)秀醫(yī)生的長(zhǎng)期合作。加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)。眼科服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模最大：眼科服務(wù)市場(chǎng)在整個(gè)眼科醫(yī)療產(chǎn)業(yè)中約占70%的份額。眼科服務(wù)商業(yè)模式清晰：眼科服務(wù)進(jìn)入壁壘高，可復(fù)制性強(qiáng)，通過(guò)?？七B鎖的模式實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，該模式先發(fā)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模效應(yīng)非常顯著。龍頭企業(yè)率先卡位：愛(ài)爾眼科以一線城市-省會(huì)城市-地級(jí)城市-縣級(jí)醫(yī)院/門診的分級(jí)診療體系進(jìn)行快速擴(kuò)張，在保證老店持續(xù)高利潤(rùn)增長(zhǎng)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了“新店崛起”

，十大門店凈利率提升驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)25%高增長(zhǎng)，非十大門店收入及利潤(rùn)增速均超十大門店，率先完成行業(yè)卡位，規(guī)模遠(yuǎn)超對(duì)手。競(jìng)爭(zhēng)公司現(xiàn)狀：目前主要競(jìng)爭(zhēng)者如普瑞眼科、華夏眼科、何氏眼科均屬于領(lǐng)導(dǎo)人絕對(duì)控股企業(yè)，分別在華東、西南和東北進(jìn)行了區(qū)域性布局。目前規(guī)模均尚小，且均處在發(fā)展初期，凈利潤(rùn)來(lái)自于前十大店，其它單店仍處于虧損狀態(tài)，短期內(nèi)難以與愛(ài)爾匹敵。重點(diǎn)標(biāo)的：愛(ài)爾眼科推薦理由：我們認(rèn)為愛(ài)爾眼科成立最早，管理團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期穩(wěn)定，歸母凈利潤(rùn)高，眼科單店配置模式成熟、力圖單店最優(yōu)盈利。建立并購(gòu)基金、釋放擴(kuò)張壓力，自建分級(jí)診療體系、加速下沉地縣市場(chǎng)、進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)優(yōu)先卡位。我們認(rèn)為在眼科醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，愛(ài)爾眼科的龍頭地位，短時(shí)間內(nèi)無(wú)人可以撼動(dòng)。小結(jié)—眼科服務(wù)目錄1、眼科因市場(chǎng)空間廣闊，壁壘高，向來(lái)被譽(yù)為黃金賽道。眼科產(chǎn)業(yè)鏈包括眼科服務(wù)、眼科器械和眼科制藥三個(gè)領(lǐng)域。2、眼科服務(wù)市場(chǎng)空間最大，占整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈近70%的市場(chǎng)份額，布局最廣泛，商業(yè)模式最清晰。標(biāo)的：愛(ài)爾眼科3、眼科器械是眼科領(lǐng)域增速最快的板快，增速達(dá)15%。產(chǎn)品：人工晶體因市場(chǎng)擴(kuò)增，可滲透空間巨大；ICL成為高度近視患者的新選擇，預(yù)估2030年市場(chǎng)空間超40億。角膜塑形鏡因國(guó)產(chǎn)替代邏輯將進(jìn)一步提高滲透率。標(biāo)的：愛(ài)博諾德，歐普康氏、

STAAR4、眼科藥品領(lǐng)域產(chǎn)品：環(huán)孢素將打破干眼癥治療格局，康柏西普是國(guó)產(chǎn)me-too標(biāo)桿，阿托品是近視治療領(lǐng)域的重磅藥品。標(biāo)的：興齊眼藥，康弘藥業(yè)，歐康維視，李氏大藥廠據(jù)《Evaluate

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2018,

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2024》，眼科醫(yī)療器械為全球醫(yī)療器械第五大子領(lǐng)域，前四大為IVD、心血管、診斷成像設(shè)備、骨科。據(jù)《Evaluate

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2024》，2017年全球眼科醫(yī)療器械市場(chǎng)為277億美元，約占全球醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模的6.8%，預(yù)計(jì)2017-2024年將以6.2%年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，將于2024年達(dá)到422億美元市場(chǎng)規(guī)模。眼科器械為全球器械第5大子領(lǐng)域眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司la115139167221265305354407951005001502002503003504004502013201420152016201720182019E2020E2021E眼科醫(yī)療器械市場(chǎng)容量（人民幣）中國(guó)眼科器械市場(chǎng)規(guī)模自2013年的95億元人民幣增長(zhǎng)至2018年的265億元人民幣，年復(fù)合增長(zhǎng)率為22.7%。是整個(gè)眼科產(chǎn)業(yè)鏈中增速最快的板塊。預(yù)測(cè)自2018年起，以15.3%的復(fù)合增長(zhǎng)率進(jìn)一步增長(zhǎng)至2021年的407億元人民幣。中國(guó)眼科器械市場(chǎng)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，CAGR超15%單位：億元中國(guó)眼科器械規(guī)模，2013-2021ECAGR 2013-2018 2018-2021E總規(guī)模 22.7% 15.3%眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司眼科器械概覽圖ICL（有晶體眼人工晶體）中國(guó)是全球最大的ICL市場(chǎng)，中國(guó)高度近視人群超過(guò)5000萬(wàn)人2019年，中國(guó)市場(chǎng)約4.2億元人民幣；我們預(yù)計(jì)2030年中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模約為44億元公司：美國(guó)STAAR

Surgical角膜塑形鏡潛在適用人群1.4億人，2018年中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模13.82億元,國(guó)產(chǎn)化率約25%，我們推測(cè)市場(chǎng)規(guī)模應(yīng)達(dá)50億元。愛(ài)博諾德：產(chǎn)品各項(xiàng)指標(biāo)好、近十年唯一獲批國(guó)產(chǎn)；歐普康視：10余年的品牌積累國(guó)際公司：美國(guó)歐幾里德、菁視、韓國(guó)露晰得、日本阿邇法等IOL（人工晶體）潛在白內(nèi)障適用人群1.8億人2019中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模約30億元，我們認(rèn)為市場(chǎng)空間較大，按照印度CSR計(jì)算，至少能有57億元的市場(chǎng)空間愛(ài)博諾德——人工晶體技術(shù)領(lǐng)先國(guó)際公司：美國(guó)愛(ài)爾康、強(qiáng)生、博士倫、德國(guó)蔡司隱形眼鏡2018在中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模約76.7億元潛在適用人群約7億人國(guó)產(chǎn)公司：尚無(wú)知名本土品牌國(guó)際公司：美國(guó)強(qiáng)生、美國(guó)庫(kù)博、美國(guó)海昌、瑞士愛(ài)爾康框架眼鏡2018在中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模約800億元潛在適用人群約7億人國(guó)產(chǎn)公司：萬(wàn)新、明月國(guó)際公司：德國(guó)蔡司、法國(guó)依視路、日本豪雅IOL用于治療白內(nèi)障，需要先取出自身的晶狀體，再植入IOL。IOL植入術(shù)是白內(nèi)障的唯一有效治療手段。人工晶體：IOL用于白內(nèi)障眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司白內(nèi)障是致盲的首要因素，中老年的常見(jiàn)病。隨著人口老齡化嚴(yán)重，我們認(rèn)為人工晶體植入術(shù)的需求也將大幅增加。近年，國(guó)家對(duì)國(guó)民眼健康越發(fā)重視，我國(guó)白內(nèi)障百萬(wàn)人口手術(shù)量（CSR）不斷提升，我們預(yù)計(jì)2020年CSR預(yù)計(jì)達(dá)3000例，但值得注意的是即使是相比于發(fā)展中國(guó)家印度，我國(guó)CSR也不足一半，有很大的提升空間。我們認(rèn)為，隨著國(guó)家對(duì)國(guó)民眼健康重視程度的提高，白內(nèi)障作為首要的眼科疾患將得到較好的控制，人工晶狀體行業(yè)將迎來(lái)巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。按照印度的CSR來(lái)計(jì)算，我們認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)的IOL容量應(yīng)至少達(dá)到57億元。中國(guó)CSR較低的現(xiàn)狀驅(qū)動(dòng)IOL市場(chǎng)擴(kuò)增注：中國(guó)CSR數(shù)據(jù)為2018年，印度和美國(guó)CSR數(shù)據(jù)為2011年，其他國(guó)家為2012年。眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司19材料：疏水性丙烯酸酯＞親水性丙烯酸酯親水性丙烯酸酯親水性丙烯酸酯人工晶體具有良好的柔韌性和可折疊性，折疊后能柔軟而緩慢的展開(kāi)，因此植入時(shí)所需切口小，手術(shù)操作簡(jiǎn)便、時(shí)間短，患者損傷小，提高了手術(shù)安全性。但是，親水性丙烯酸酯材料與后囊膜無(wú)法緊密貼合，為晶狀體上皮細(xì)胞提供了生長(zhǎng)和增殖的空間，其良好的滲透性可以持續(xù)地

提供生長(zhǎng)和增殖所需的營(yíng)養(yǎng)，促進(jìn)囊膜混濁和收縮，容易引起后發(fā)性白內(nèi)障。因其親水特性，容易吸附代謝產(chǎn)物，造成鈣化，導(dǎo)致使用壽命降低。疏水性丙烯酸酯疏水性丙烯酸酯的偏心和傾斜度較好，同時(shí)具有較好的透明性和生物相容性。疏水性丙烯酸酯可使人工晶體光學(xué)部與后囊膜貼緊而減少后發(fā)性白內(nèi)障的發(fā)生率和囊袋收縮，進(jìn)而降低了人工晶體的移位，保持囊袋內(nèi)的對(duì)稱固定。同時(shí)也避免了囊膜渾濁和較高的后期激光切開(kāi)率。但也因其容易吸附細(xì)胞和細(xì)菌的特性，可能會(huì)引發(fā)術(shù)后炎癥。聚二甲基硅氧烷（

PDMS

）PDMS是潛在的下一代人工晶體材料。擁有極其優(yōu)秀的透明性和可調(diào)節(jié)性，具有良好的應(yīng)用前景。PDMS在強(qiáng)光照射和弱光照射下的理化特征不同，解決了現(xiàn)行的人工晶體在戶外等強(qiáng)光場(chǎng)景和閱讀，夜間開(kāi)車等弱光場(chǎng)景不能同時(shí)覆蓋的問(wèn)題。聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）PMMA由于其光學(xué)性能好，在眼內(nèi)無(wú)刺激作用，無(wú)生物降解作用,無(wú)明顯的退變現(xiàn)象等特點(diǎn)，是較理想的制造人工晶體的材料，因此在很長(zhǎng)的一段時(shí)間成為了人工晶體材料的主流。但隨著PMMA導(dǎo)致的術(shù)后并發(fā)癥和多焦點(diǎn)晶體對(duì)于材料本身要求越來(lái)越高，PMMA在臨床中的使用越來(lái)越少。硅膠/水凝膠硅膠/水凝膠由于其出色的柔韌性，能夠通過(guò)睫狀肌控制改變形態(tài)，依據(jù)視距來(lái)調(diào)整焦距，曾經(jīng)被視為仿生晶體的發(fā)展方向之一。但隨著硅膠/水凝膠材料的臨床使用，術(shù)后會(huì)發(fā)生嚴(yán)重的后囊膜混濁導(dǎo)致成像質(zhì)量的下降，甚至白內(nèi)障的復(fù)發(fā)，目前臨床上已經(jīng)被淘汰。目前主流產(chǎn)品以丙烯酸酯為主。疏水性優(yōu)于親水性。較少使用淘汰產(chǎn)品主流產(chǎn)品發(fā)展方向眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司人眼的角膜和晶狀體都會(huì)產(chǎn)生球面像差，角膜呈正球面像差，晶狀體具有負(fù)球面像差。人年輕時(shí)兩者正好相互抵消，從而獲得高質(zhì)量清晰的圖像。但隨年齡的增加，角膜的球面像差基本保持不變，而晶狀體則由負(fù)球面像差向正球面像差轉(zhuǎn)變，導(dǎo)致視網(wǎng)膜成像質(zhì)量降低。晶體表面：散光＞防紫外/藍(lán)光＞非球面＞球面發(fā)展趨勢(shì)球面人工晶體傳統(tǒng)球面人工晶體，球面鏡由于相同的曲率半徑，軸心部位和周邊部位折射的光稍有偏差，呈正性球面像差。因此植入球面人工晶體后，不僅不能代償角膜的正球面像差反而使眼睛的總球差增加，導(dǎo)致視物不清，并且常伴有眩光、暗視力差等癥狀。非球面人工晶體非球面鏡由于表面的曲率半徑不同，光線折射后可以減少偏差，強(qiáng)制形成單一焦點(diǎn)，使其呈負(fù)性球面像差或零球面像差，從而代償了角膜的正性球面像差，使眼睛的總球面像差處于較低的水平，患者獲得更好的視覺(jué)質(zhì)量。散光/非散光由于傳統(tǒng)的人工晶體只能矯正患者屈光不正中球鏡的部分，對(duì)于散光的矯正無(wú)明顯作用。在球面和非球面鏡后表面額外增加柱鏡，并根據(jù)散光測(cè)量結(jié)果，調(diào)整人工晶體的位置，可以在恢復(fù)視力外達(dá)到矯正散光的目的。防紫外/藍(lán)光自然情況下，

太陽(yáng)光中包含有藍(lán)光和紫外線，進(jìn)入眼睛后會(huì)對(duì)視網(wǎng)膜造成損傷。通過(guò)在人工晶體中添加黃色載色基團(tuán)，阻擋、過(guò)濾掉有害藍(lán)光和紫外線，降低諸如視網(wǎng)膜黃斑變性等眼底疾病的發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)。眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司焦點(diǎn)：連續(xù)視程＞多焦/三焦＞單焦眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司人工晶體從單焦點(diǎn)人工晶體豐富到多焦點(diǎn)和三焦點(diǎn)人工晶體，連續(xù)視程人工晶體也已經(jīng)出現(xiàn)，提供了更多的選擇。單焦點(diǎn)人工晶體單焦點(diǎn)人工晶體采用一個(gè)簡(jiǎn)單的單透鏡，由于只有一個(gè)屈光力，透鏡本身無(wú)調(diào)節(jié)力，所以只能將一個(gè)區(qū)域成像在視網(wǎng)膜上。通過(guò)襻來(lái)固定維持人工晶體中心位置，導(dǎo)致只能選擇看遠(yuǎn)或看近，不能同時(shí)看清遠(yuǎn)處和近處的物體。多焦點(diǎn)和三焦點(diǎn)人工晶體雙焦點(diǎn)人工晶體在上市初期，被命名為多焦點(diǎn)人工晶體。隨著技術(shù)進(jìn)步出現(xiàn)了三焦點(diǎn)人工晶體，但雙焦點(diǎn)人工晶體依然延續(xù)多焦點(diǎn)人工晶體的名稱，區(qū)別于三焦點(diǎn)人工晶體。多焦點(diǎn)人工晶體，是利用加厚晶體光學(xué)部的周邊部分來(lái)設(shè)計(jì)完成的，即在同一晶體的光學(xué)部上，中央部分較薄，度數(shù)較小，用于矯正遠(yuǎn)視力；而周邊部分較厚，度數(shù)較大，用于矯正近視力。新型三焦點(diǎn)人工晶體是根據(jù)光學(xué)原理在單個(gè)透鏡上設(shè)計(jì)出三個(gè)焦點(diǎn)，利用三焦點(diǎn)透鏡可以實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)、中、近位置上的物體均能夠聚焦在視網(wǎng)膜上，從而看到清晰的物體。連續(xù)視程人工晶體不同于傳統(tǒng)多焦衍射技術(shù)，通過(guò)新的光衍射模式，提供不同區(qū)域光線的相長(zhǎng)干涉，將焦點(diǎn)延長(zhǎng)，加大景深，使得在景深范圍內(nèi)的物體都變得清晰。連續(xù)視程人工晶體能提供一定距離內(nèi)連續(xù)高質(zhì)量視力，能在遠(yuǎn)、中、近距離做到無(wú)極變焦、消除色差、提高敏感度，可同時(shí)治療白內(nèi)障和矯正老視。目前該類型晶體多數(shù)公司處于研發(fā)階段，只有眼力健公司有上市產(chǎn)品。人工晶狀體材料：疏水性丙烯酸酯制成的人工晶狀體植入效果更好，術(shù)后并發(fā)癥更少，為國(guó)際主流人工晶狀體材料。人工晶體表面：人工晶體經(jīng)過(guò)球面鏡向非球面鏡的轉(zhuǎn)變，提供了更好的視力，而防藍(lán)光、散光矯正等附加功能為患者提供了更優(yōu)質(zhì)的生活質(zhì)量。人工晶體焦點(diǎn)：由單焦點(diǎn)豐富到多焦點(diǎn)和三焦點(diǎn)，

白內(nèi)障手術(shù)已經(jīng)開(kāi)始從復(fù)明性手術(shù)向屈光性手術(shù)轉(zhuǎn)變。愛(ài)博諾德的技術(shù)領(lǐng)先，布局最廣泛，且獨(dú)家擁有環(huán)曲面產(chǎn)品。IOL——國(guó)產(chǎn)晶體技術(shù)愛(ài)博諾德領(lǐng)跑眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司疏水非球面環(huán)曲面防藍(lán)光紫外線散光多焦愛(ài)博諾德??????在研六六視覺(jué)??昊海生科????在研?ICL也稱為有晶體眼的人工晶體植入術(shù)，通過(guò)一個(gè)很小的切口，將特殊的鏡片植入眼內(nèi)，也稱為眼內(nèi)接觸鏡植入術(shù)。手術(shù)無(wú)需去除自身晶狀體，僅需在虹膜和晶體之間植入ICL鏡片。手術(shù)在30分鐘內(nèi)完成。安全性和有效性得到臨床近20年的驗(yàn)證。ICL植入術(shù)可以用于治療高度近視、遠(yuǎn)視和散光。ICL用于高度近視，手術(shù)安全有效眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司中國(guó)高度近視患病人數(shù)大，2017年近5000萬(wàn)人根據(jù)衛(wèi)計(jì)委的規(guī)定，當(dāng)近視度數(shù)大于600度時(shí)被稱為高度近視。多數(shù)近視在20歲左右趨于穩(wěn)定，但有一部分患者即使成年后近視仍持續(xù)加深，甚至達(dá)到3000度以上。2017年，中國(guó)有4580萬(wàn)高度近視患者，約占全球的17%。高度近視發(fā)病原因可能是遺傳基因、環(huán)境因素、生活習(xí)慣等因素共同作用的結(jié)果。中國(guó)及全球高度近視患病人數(shù)，2013-2107單位：百萬(wàn)人眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司美國(guó)指南：2012年的American

Academy

Ophthalmology

的preferred

practice

pattern中明確指示對(duì)于希望減少眼鏡或隱形眼鏡依賴的患者，可以考慮進(jìn)行眼內(nèi)屈光手術(shù)。中國(guó)指南：近視的手術(shù)矯正主要方法有激光角膜屈光手術(shù)和有晶狀體眼的人工晶狀體（ICL）植入術(shù)。

ICL植入術(shù)一般適用于近視度數(shù)較高、不愿意戴眼鏡但又不適合激光角膜屈光手術(shù)的患者。中美指南均推薦ICL植入術(shù)眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司由于ICL的結(jié)構(gòu)柔軟且富有彈性，因此可輕松植入眼睛內(nèi)。而且在眼中保持舒適自然。ICL采用先進(jìn)的Collamer晶體材料：

這種材料是STAAR

所專有的，是一種生物相容性極高的材料。該名稱源自于“collagen”（膠原蛋白）和“polymer”（聚合物）。極高的生物相容性，這意味著使用這種材料制作的晶體能夠與眼睛和諧共處。ICL的主要優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在可逆性，因此其在不傷害角膜組織的情況下矯正視力。另外，其不產(chǎn)生術(shù)后的干眼癥狀，有防紫外線的功能。最重要的是，在與臨床醫(yī)生溝通中，我們了解到，激光和準(zhǔn)分子手術(shù)后的患者容易出現(xiàn)夜視力下降的情況，而ICL植入術(shù)則能提供更好的夜視力。相比于激光和準(zhǔn)分子，ICL有核心優(yōu)勢(shì)EVO準(zhǔn)分子半飛秒全飛秒敏銳和清晰的視力是是是是20-30分鐘門診手術(shù)是是是是切除角膜組織否是是是可取出是否否否眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司ICL植入術(shù)可覆蓋近視度數(shù)最廣眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司250 400 60080012001800 3000近視（度）500400SMART飛秒半飛秒ICLICL植入術(shù)是一種覆蓋近視度數(shù)廣泛的視力矯正手術(shù)，且為1200-1800度的高度近視伴散光患者提供治療的可能性。各類近視矯正手術(shù)覆蓋人群分類散光（度）600ICL滲透空間廣闊，2030年市場(chǎng)規(guī)模約44億年份2015年2020年2030年總?cè)丝冢ò偃f(wàn)）137114041450近視率35.6%51.0%57.0%近視人口（百萬(wàn)）48871682520歲以下近視人口（百萬(wàn)以上近視人口（百萬(wàn)）340543634飛秒激光手術(shù)滲透率0.29%0.38%0.55%飛秒激光手術(shù)量（百萬(wàn)例）1.002.033.49我們預(yù)測(cè)2030年，飛秒激光手術(shù)的滲透率將達(dá)到0.55%，約每年開(kāi)展350萬(wàn)例激光手術(shù)。飛秒激光手術(shù)市場(chǎng)規(guī)模假設(shè)：①據(jù)《國(guó)民視覺(jué)健康報(bào)告》預(yù)測(cè)，2020

年我國(guó)

5

歲以上人口的近視發(fā)病率將增長(zhǎng)到50%-51%；美國(guó)眼科協(xié)會(huì)預(yù)估2030年?yáng)|亞地區(qū)近視率達(dá)57%。②據(jù)愛(ài)爾眼科集團(tuán)發(fā)布的《角膜屈光手術(shù)白皮書》數(shù)據(jù)，

中國(guó)2015年飛秒激光手術(shù)量約100萬(wàn)，滲透率0.29%。③據(jù)中國(guó)眼科網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2020年中國(guó)公立醫(yī)院與非公立醫(yī)院總激光屈光手術(shù)量已達(dá)200萬(wàn)例。④根據(jù)《2018-2024

年中國(guó)屈光手術(shù)設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)查及投資前景分析報(bào)告》，我們假設(shè)中國(guó)在2030年飛秒激光手術(shù)滲透率達(dá)到美國(guó)現(xiàn)有飛秒激光手術(shù)滲透率（

0.61%

）的90%，即0.55%。我們認(rèn)為在中性條件下，即滲透率0.1%，單片出廠價(jià)格在3150元的情況下，2030年，ICL市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到44億元人民幣。飛秒激光手術(shù)市場(chǎng)規(guī)模2030年ICL鏡片市場(chǎng)規(guī)模（億）滲透率2500元3150元3500元0.08%26.233.036.60.1%34.944.048.90.13%43.655.061.1眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司STAAR在ICL的領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在3個(gè)方面：1）布局時(shí)間早。2）布局產(chǎn)品好。3）市占率高。公司成立于1982年，1983年再納斯達(dá)克上市，首款I(lǐng)OL產(chǎn)品與1991年上市，首款I(lǐng)CL產(chǎn)品與1996年上市，2005年，首款I(lǐng)CL產(chǎn)品通過(guò)FDA審批。STAAR布局早，產(chǎn)品好，市占率高眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司ICLEVOVisian

ICL?近視及散光EVO+Visian

ICL?大瞳孔的近視及散光Visian?

ICL?近視及遠(yuǎn)視IOLCollamer

IOLs白內(nèi)障Preloaded

IOLs白內(nèi)障19821983199119962005公司成立納斯達(dá)克上市首款I(lǐng)OL產(chǎn)品上市首款I(lǐng)CL產(chǎn)品上市首款I(lǐng)CL產(chǎn)品通過(guò)FDA審批產(chǎn)品系列適用ICL植入術(shù)在中國(guó)臨床上，已有15年的歷史。它的發(fā)展包括植入位置和晶體材料。植入位置從前房型發(fā)展成房角支撐型，又發(fā)展成虹膜固定型的，到現(xiàn)在發(fā)展成為后房型。ICL的材料發(fā)展共分為五代，分別是：ICL

V1,

ICL

V2,

ICL

V3,

Visian

ICL

V4,

Visian

ICL

V4c,

ICL

V5（(EVO+

VisianICL）.STAAR公司是ICL的開(kāi)創(chuàng)者，現(xiàn)如今第五代產(chǎn)品已經(jīng)具備了很好的光學(xué)效果和生物相容性，也有臨床驗(yàn)證的術(shù)后安全性。同時(shí)其產(chǎn)品還具備優(yōu)良的房水流動(dòng)調(diào)控能力，帶來(lái)越來(lái)越好的夜視力。目前公司還在持續(xù)不斷對(duì)ICL產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新和改進(jìn)，特別是力求達(dá)到更好的眼壓調(diào)控。STAAR的ICL技術(shù)，經(jīng)歷了數(shù)次更新迭代減小青光眼發(fā)生率ICL和晶狀體間留出更多空間，防止白內(nèi)障形成設(shè)計(jì)了中央孔，“

CentraFLOW

技術(shù)”設(shè)計(jì)可以調(diào)節(jié)房水在ICL

和晶狀體之間的流動(dòng)順應(yīng)性不再需要周邊虹膜切除術(shù)預(yù)防手術(shù)后繼發(fā)性白內(nèi)障同時(shí)矯正高度近視和散光EVO/EVO+VISIANICL/TICL提供更好的夜視力EVOVivaICL治療老花眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司Phakic

RefractiveLens簡(jiǎn)稱PRL，最早誕生于2003年，稱為懸浮型后房屈光晶體——PC-PRL，材料是表面親水內(nèi)部疏水的生物硅橡膠,材料比重和房水一致，可懸浮于房水中，通過(guò)與自身晶狀體并存，協(xié)同矯正屈光誤差。度數(shù)設(shè)計(jì)在前表面，對(duì)近視的矯正范圍為600-3000度，無(wú)散光矯正作用。2013年，依鏡PRL上市，相對(duì)于PC-PRL有4方面提升：強(qiáng)化材料穩(wěn)定性；提升材料強(qiáng)度，使醫(yī)生的手術(shù)操作更順暢更放心；提升產(chǎn)品的柔軟性，避免產(chǎn)生任何組織損傷，增強(qiáng)安全性；優(yōu)化晶體光學(xué)區(qū)，提高患者術(shù)后的視覺(jué)質(zhì)量。PRL是一種可以矯正超高度近視的懸浮式眼內(nèi)鏡眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司ICLPRL開(kāi)展時(shí)間19982003年植入位置晶體和后房之間晶體和后房之間固定方式襻固定懸浮式矯正度數(shù)600-1800度600-3000度手術(shù)要求前房深度大于2.8mm，角膜內(nèi)皮細(xì)胞數(shù)＞2000/mm2前房深度大于2.5mm，角膜內(nèi)皮細(xì)胞＞2500/mm2散光矯正500度以內(nèi)不能矯正植入PC-PRL晶體的眼部UBM檢查圖像PRL的發(fā)展不影響ICL的市場(chǎng)份額眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司4006006001200180030001800-3000:患者人數(shù)少患者總基數(shù)小，在有屈光手術(shù)需求的人群中占比不大。1800度以下是主要人群。超高度近視符合PRL手術(shù)條件的不多，因?yàn)槌叨冉暼菀壮霈F(xiàn)視網(wǎng)膜脫離、視網(wǎng)膜裂孔、黃斑劈裂等病理性近視改變，在術(shù)前檢查就被排除。推廣難，超高度近視眼內(nèi)手術(shù)對(duì)于醫(yī)生的要求比較高，由于眼軸長(zhǎng)，手術(shù)操作難度相對(duì)較大，術(shù)后視力恢復(fù)不理想以及出現(xiàn)眼底并發(fā)癥的概率高，在目前沒(méi)有文獻(xiàn)證據(jù)的基礎(chǔ)上，在醫(yī)院做PRL推廣還是存在很大難度，尤其是在眼科水平一般的三甲或民營(yíng)醫(yī)院。600-1800：競(jìng)爭(zhēng)難度大PRL不能矯正散光，而600度以上的高度近視多伴有散光。無(wú)文獻(xiàn)顯示PRL的懸浮式有更好的臨床效果。目前ICL已經(jīng)在各大公立醫(yī)院及私立醫(yī)院站穩(wěn)腳跟的情況下，PRL很難占領(lǐng)這部分人群的市場(chǎng)。美國(guó)消費(fèi)者人群小，人種差異導(dǎo)致歐美人群高度近視患者少，據(jù)統(tǒng)計(jì)美國(guó)高度近視人口約960萬(wàn)，而中國(guó)則有5000萬(wàn)。美國(guó)：九十年代美國(guó)眼科激光手術(shù)量爆炸性增加，為2000年以后大量的不良反應(yīng)埋下隱患，因?yàn)榧す馐中g(shù)后遺癥的患者自殺率不斷增加。美國(guó)FDA在2003-2004年之間發(fā)布黑框警告，影響了FDA對(duì)眼科近視手術(shù)器械審批的態(tài)度。中國(guó)：2016年2月16日STAAR宣布和愛(ài)爾眼科達(dá)成戰(zhàn)略合作，ICL銷售額自此形成爆發(fā)式增長(zhǎng)。日本：銷售業(yè)績(jī)保持良好的增長(zhǎng)，2018年6月26日與位于東京和大阪的Kobe

Kanagawa

Eye

Clinic簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議；2020年2月5日宣布與在日本有五個(gè)地點(diǎn)的眼科護(hù)理集團(tuán)——Senshinkai

Eye

Institute(SEI)達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議。ICL的美國(guó)銷售額為什么低于日本和中國(guó)?眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司7%1%4%18%25%35%41%51%48%35%67%0%20%40%60%80%100%20152019各國(guó)ICL銷售額同比增長(zhǎng)率90%91%2016美國(guó)2017中國(guó)2018日本11108781316244665171718232720100306050407020152016201720182019各國(guó)近5年的總銷售額（百萬(wàn)美元）美國(guó) 中國(guó) 日本角膜塑形鏡優(yōu)于框架鏡、角膜接觸鏡、激光手術(shù)35近視矯正措施框架眼鏡軟/硬性接角 觸鏡膜接觸鏡

角膜塑形鏡手術(shù)矯正角膜塑形鏡主要應(yīng)用于遏制近視的快速加深，延緩青少年從低度近視向高度近視發(fā)展，從而減少視網(wǎng)膜脫離、近視黃斑變性等并發(fā)癥的發(fā)生。與其他近視矯正措施相比，角膜塑形鏡的限制性條件較多。但是減緩近視進(jìn)展、白天無(wú)需佩戴眼鏡、非創(chuàng)傷性的治療方式等優(yōu)勢(shì)，令角膜塑形鏡得到中國(guó)《近視防治指南》的推薦，用于兒童青少年的近視矯正。類別 描述 適應(yīng)人群 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn)是最安全簡(jiǎn)單的矯正工具，用于日常生活的佩戴。全人群適應(yīng)日常佩戴較方便?？杉皶r(shí)調(diào)整度數(shù)。過(guò)矯會(huì)導(dǎo)致調(diào)節(jié)過(guò)度，加重近視發(fā)展。不適合運(yùn)動(dòng)或特殊工作時(shí)佩戴。即通常所說(shuō)的隱形眼鏡，用于日常生活的佩戴。無(wú)眼部炎癥或眼表疾病的人群。佩戴比框架眼鏡美觀。輕便。佩戴過(guò)程比較復(fù)雜。不宜長(zhǎng)時(shí)間佩戴。需使用護(hù)理液。即OK鏡，用于過(guò)夜佩戴后暫時(shí)性矯正視力，阻止低度近視向高度近視發(fā)展。近視度數(shù)小于600的人群，主要用于假性近視的兒童青少年。無(wú)需白天再佩戴眼鏡。滿足特殊職業(yè)遠(yuǎn)視力的要求。配制需要處方和專業(yè)醫(yī)生指導(dǎo)。對(duì)佩戴者衛(wèi)生要求較高。通過(guò)手術(shù)的方式改變眼睛的屈光度。18歲以上，近視度數(shù)穩(wěn)定。一次性解決近視問(wèn)題。無(wú)需佩戴眼鏡。手術(shù)治療比其他近視矯正措施復(fù)雜。術(shù)后易發(fā)生干眼現(xiàn)象。眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司2011年到2015年國(guó)內(nèi)角膜塑形鏡市場(chǎng)以年復(fù)合44.11%的速度快速增長(zhǎng)。截至2015年全國(guó)共有64.3萬(wàn)人佩戴角膜塑形鏡，同比增長(zhǎng)43.56%。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2015年我國(guó)0-14歲人口2.27億人，角膜塑形鏡適用人群為8-16歲的青少年，照此估算，角膜塑形鏡的潛在客戶群體達(dá)1.36億人，2015年市場(chǎng)滲透率僅為0.5%，市場(chǎng)空間較大。使用歐普康視2016-2019年歷年年報(bào)披露的硬性角膜接觸鏡銷售量增長(zhǎng)率估計(jì)了國(guó)內(nèi)角膜塑形鏡的市場(chǎng)銷售量情況。我們保守估計(jì)，2019年國(guó)內(nèi)角膜塑形鏡銷售量將約有142.40萬(wàn)副。按照2018年國(guó)家衛(wèi)健委公布的近視率進(jìn)行估算，2019年我國(guó)8-18歲近視人數(shù)約為10,343萬(wàn)人，2019年我國(guó)角膜塑形鏡滲透率約為1.38%，仍處于較低滲透率水平。存在較大的滲透空間。角膜塑形鏡滲透率較低，2019年滲透率約為1.38%眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司截至目前，國(guó)內(nèi)獲批生產(chǎn)角膜塑形鏡的廠家僅有10家，其中進(jìn)口廠家包括美國(guó)歐幾里得、C&E、Paragon

Vison、日本阿爾法、韓國(guó)露晰得、荷蘭Procornea等7家。國(guó)產(chǎn)廠家包括歐普康氏、臺(tái)灣亨泰和愛(ài)博諾德。角膜塑形鏡的國(guó)產(chǎn)玩家僅有3家眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司在其他指標(biāo)都相同的情況下，透氧系數(shù)越高、潤(rùn)濕角越小、硬度越高越好。從歐普康視的情況來(lái)看，透氧率低于歐幾里得和阿爾法，潤(rùn)濕角最大，硬度介于阿爾法和菁視之間，綜合來(lái)看技術(shù)較為成熟，質(zhì)量與海外產(chǎn)品較為接近。愛(ài)博諾德的透氧率在國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品中，排名第一；在所有中國(guó)上市產(chǎn)品中，排名第二。歐普康視與進(jìn)口產(chǎn)品差距小，愛(ài)博諾德透氧率高產(chǎn)地品牌材質(zhì)成分透氧率濕潤(rùn)角折射率硬度愛(ài)博諾德中國(guó)普諾瞳Roflutocon

E高透氧氟硅丙烯酸酯聚合物125431.43277歐普康視中國(guó)夢(mèng)戴維Boston

XO高透氧氟硅丙烯酸酯聚合物100491.41581臺(tái)灣亨泰中國(guó)臺(tái)灣亨泰Boston

EquaLens

II高透氧氟硅丙烯酸酯聚合物90301.41581歐幾里得美國(guó)EuclidBoston

EquaLens

II高透氧氟硅丙烯酸酯聚合物127361.42381Lucid

Korea露晰得株式會(huì)社韓國(guó)LucidBoston

XO高透氧氟硅丙烯酸酯聚合物100491.41581阿邇法日本阿爾法Boston

EM高透氧氟硅丙烯酸酯聚合物104351.422110菁視美國(guó)CRTParagonHDS100高透氧氟硅丙烯酸酯聚合物100421.44279眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司OK鏡屬于直接接觸角膜產(chǎn)品，對(duì)材料和工藝要求高。角膜塑形鏡類企業(yè)設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的產(chǎn)品均為個(gè)性化定制產(chǎn)品，產(chǎn)品參數(shù)需要根據(jù)不同屈光不正患者的實(shí)力矯正需求，針對(duì)其眼部視光特點(diǎn)進(jìn)行相關(guān)特殊檢查，進(jìn)行規(guī)范的檢配流程后方能確認(rèn)，屬于非標(biāo)類產(chǎn)品，這對(duì)企業(yè)的技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)工藝提出了很高的要求。政策：進(jìn)入壁壘高。截至目前，國(guó)內(nèi)獲批生產(chǎn)角膜塑形鏡的廠家僅有9家，其中進(jìn)口廠家包括美國(guó)歐幾里得、C&E、Paragon

Vison、日本阿爾法、韓國(guó)露晰得、荷蘭Procornea等6家。國(guó)產(chǎn)包括臺(tái)灣亨泰、歐普康氏和愛(ài)博諾德。在過(guò)去的十年中僅獲批愛(ài)博諾德一家，出于政策原因和歷史問(wèn)題，國(guó)家對(duì)角膜塑形鏡的把控較嚴(yán)格。臨床壁壘：通過(guò)專家溝通，角膜塑形鏡的臨床試驗(yàn)設(shè)計(jì)與實(shí)際臨床開(kāi)展均存在較大難度。品牌和商譽(yù)建立：角膜塑形鏡屬于長(zhǎng)期使用的醫(yī)療器械，對(duì)于品牌存在一定的依賴性。且由于使用者多為青少年，支付端為家長(zhǎng)，因此價(jià)格敏感度相對(duì)較差。因此，產(chǎn)品多年積攢的口碑，品牌的商譽(yù)，醫(yī)生的處方習(xí)慣以及患者的依賴性都是角膜塑形鏡的推廣壁壘。角膜塑形鏡的壁壘源于技術(shù)/政策/臨床/銷售眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司角膜塑形鏡不會(huì)出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)

，市場(chǎng)份額不會(huì)分散眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司角膜塑形鏡的價(jià)值鏈：主要發(fā)生在銷售端我們認(rèn)為角膜塑形鏡不存在價(jià)格戰(zhàn)，原因如下：①無(wú)醫(yī)保等外部因素施加降價(jià)壓力。②降價(jià)并不能帶來(lái)更多的客戶，因?yàn)檫m用人群多為青少年，支付人群為家長(zhǎng)，對(duì)于價(jià)格敏感度低。③降價(jià)將打破當(dāng)前的銷售生態(tài)格局，而由于產(chǎn)品的特殊性，醫(yī)生的建議在客戶端顯得尤為重要。我們認(rèn)為市場(chǎng)份額不會(huì)分散，原因如下：①由于角膜塑形鏡的特殊性，價(jià)格不成為最主要的選擇依據(jù)。醫(yī)生的建議，品牌的商譽(yù)，以及身邊的經(jīng)驗(yàn)都成為客戶選擇角膜塑形鏡的首要因素。②平均一副角膜塑形鏡可使用1年左右，如無(wú)特殊情況及不適，患者多數(shù)不會(huì)選擇更換品牌。角膜塑形鏡容易培養(yǎng)客戶黏性。消費(fèi)者入手價(jià)格代理商價(jià)格成本價(jià)格約400元約800元約10000元

2倍

12倍愛(ài)博諾德：在人工晶狀體和角膜塑形鏡領(lǐng)域內(nèi)國(guó)產(chǎn)技術(shù)領(lǐng)先，研發(fā)能力強(qiáng)，橫向拓展能力強(qiáng)。歐普康視：在角膜塑形鏡領(lǐng)域的多年商譽(yù)積累、本土化個(gè)性服務(wù)以及多渠道的銷售體系，形成了醫(yī)生的處方習(xí)慣以及患者的依賴性，將會(huì)是難以打破的絕對(duì)壁壘，短期內(nèi)難以超越。ISTAAR：ICL是好賽道，公司產(chǎn)品質(zhì)量好，具有壟斷地位，且未來(lái)難有超越其技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品。眼科器械看好愛(ài)博諾德、歐普康視、STAAR公司收入凈利潤(rùn)角膜塑形鏡收入/整體收入人工晶體收入/整體收入產(chǎn)品分類及構(gòu)成主要增長(zhǎng)點(diǎn)2019年(億)三年CAGR2019年（億）利潤(rùn)率2019年三年CAGR2019年三年CAGR歐普康視6.4744.1%3.0647.3%67.6%-2.4%NANA角膜塑形鏡（67.6%）、

普通角膜接觸鏡（2.2%）、護(hù)理產(chǎn)品（16.6%）、普通框架鏡（13.1%）多年品牌商譽(yù)積累，經(jīng)銷+直銷的銷售渠道拓展愛(ài)博諾德1.9561.5%0.6734.4%3.6%NA91.8%-0.6%人工晶狀體（91.8%）、角膜塑形鏡（3.6%）技術(shù)領(lǐng)先，角膜塑形鏡領(lǐng)域的市場(chǎng)份額逐漸增加ISTAAR10.528.7%0.98156.3%NANA96.6%7.4%ICL（86.1%）、IOL（10.5%）ICL市場(chǎng)壟斷眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司在人工晶狀體領(lǐng)域內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先，與行業(yè)內(nèi)其他產(chǎn)品相比，無(wú)論技術(shù)還是價(jià)格都有優(yōu)勢(shì)。在2014年，成為國(guó)內(nèi)首家推出疏水性丙烯酸酯制造的可折疊人工晶狀體，技術(shù)領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)其他廠商的親水性丙烯酸酯人工晶狀體。晶狀體表面除了有球面-非球面，還布局了更高端的環(huán)曲面（Toric）人工晶狀體，作用于散光矯正，是唯一的國(guó)產(chǎn)散光矯正型人工晶狀體。價(jià)格約是同類進(jìn)口產(chǎn)品的70%。橫向拓展能力強(qiáng)，從人工晶體延伸至角膜塑形鏡領(lǐng)域，且產(chǎn)品性能優(yōu)質(zhì)。在過(guò)去的十年中，僅愛(ài)博諾德一家的角膜塑形鏡獲批，相較于已上市產(chǎn)品，透氧系數(shù)高（125

cm2/s）

、潤(rùn)濕角小（43o）。角膜塑形鏡采用國(guó)際原創(chuàng)的基弧區(qū)非球面設(shè)計(jì)專利技術(shù)，提高和優(yōu)化周邊離焦，提升有效性和穩(wěn)定性。公司角膜塑形鏡產(chǎn)品還采用了反轉(zhuǎn)弧非同心設(shè)計(jì)、定位弧非球面設(shè)計(jì)、低溫大氣等離子處理等一系列專利技術(shù)，增加配戴舒適性。愛(ài)博諾德橫向拓展能力強(qiáng)眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司公司注重新產(chǎn)品研發(fā)，在研管線豐富，潛力巨大。研發(fā)費(fèi)用占比逐年提升，從2017年的9.37%提升到2019年的11.10%。多焦點(diǎn)、有晶體眼人工晶狀體正在進(jìn)行臨床試驗(yàn)，獲批后將進(jìn)一步豐富公司高端人工晶狀體的產(chǎn)品類型。除多焦點(diǎn)、有晶體眼人工晶體在研外，還有大景深人工晶狀體、硬性透氧性角膜接觸鏡(RGP)等產(chǎn)品及手術(shù)與視光領(lǐng)域配套產(chǎn)品的研發(fā)。在研的多焦點(diǎn)人工晶狀體結(jié)合了特殊的景深擴(kuò)展設(shè)計(jì)和衍射環(huán)設(shè)計(jì)，能夠在一定視近距離下(+3.3D)

實(shí)現(xiàn)全程連續(xù)的視力，技術(shù)處于國(guó)際領(lǐng)先水平。另外也是中國(guó)唯一一家進(jìn)行有晶體眼人工晶狀體的研發(fā)的公司。標(biāo)的公司眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡愛(ài)博諾德注重研發(fā)本土角膜塑形鏡企業(yè)具有明顯的地理優(yōu)勢(shì)，可快速提供OK鏡個(gè)性化定制。歐普康視可以在一周內(nèi)制作角膜塑形鏡并提供給客戶；而進(jìn)口廠家的產(chǎn)品需要在國(guó)內(nèi)進(jìn)行眼部檢測(cè)，獲得相關(guān)數(shù)據(jù)并發(fā)送至國(guó)外進(jìn)行制作再運(yùn)回，期間耗時(shí)大于兩周。另外，本土企業(yè)也具備監(jiān)管力度更強(qiáng)、售后服務(wù)更便利等優(yōu)勢(shì)。公司產(chǎn)品線豐富，多層次覆蓋，準(zhǔn)確對(duì)標(biāo)不同的近視人群和消費(fèi)人群。膜塑形鏡目前有夢(mèng)戴維和

DreamVision

兩款，分別針對(duì)中低端和高端市場(chǎng)。夢(mèng)戴維終端售價(jià)在2900-5900

元/片(單眼)中分四個(gè)檔次，分別針對(duì)近視度數(shù)是否處于-4.0D～-6.0D以及有無(wú)散光四種類別；夢(mèng)戴維相較行業(yè)內(nèi)其他角膜塑形鏡可供近視度數(shù)在-4.0D以上的患者使用。DreamVision

作為高端產(chǎn)品具有全自動(dòng)高精度生產(chǎn)、試戴訂片更簡(jiǎn)易、配戴更舒適等優(yōu)點(diǎn)，定價(jià)為

10800

元(雙眼)。歐普康氏的銷售模式多元，不僅與經(jīng)銷商深度綁定合作，還同步強(qiáng)化直銷能力。主要采取的措施包括：①授權(quán)有醫(yī)療器械經(jīng)營(yíng)許可證的機(jī)構(gòu)作為經(jīng)銷商，并授權(quán)其在某些區(qū)域進(jìn)行眼科醫(yī)療渠道開(kāi)發(fā)和產(chǎn)品覆蓋擴(kuò)張。②直銷渠道不斷擴(kuò)張。2017年初，公司制定了通過(guò)投資業(yè)績(jī)較好的經(jīng)銷機(jī)構(gòu)推動(dòng)營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的戰(zhàn)略，主要是通過(guò)自主新建和投資合作兩種模式推進(jìn)，鞏固現(xiàn)有渠道，并拓展新銷售渠道。角膜塑形鏡領(lǐng)域多年品牌和商譽(yù)積累，形成絕對(duì)壁壘，短期難以打破。本土化個(gè)性服務(wù)以及多渠道的銷售體系，形成了醫(yī)生的處方習(xí)慣以及患者的依賴性，因此歐普康氏在國(guó)產(chǎn)品牌中，具有很強(qiáng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。歐普康氏是首家獲批OK鏡的大陸廠家。2019年前國(guó)產(chǎn)僅此一家，有較好的市場(chǎng)基礎(chǔ)，并培育了多年的商譽(yù)，存在一定的先天優(yōu)勢(shì)和品牌效應(yīng)。歐普康視——先發(fā)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司公司2019年總收入1.5億美元，三年CAGR為28.7%；2019年公司凈利潤(rùn)為0.14億美元，三年CAGR為156.3%。STAAR

Surgical是全球首個(gè)ICL產(chǎn)品的發(fā)明者，處于壟斷地位。

ICL是公司發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)因素，2019年ICL銷售額的增加0.3億美元。亞太地區(qū)是公司最主要市場(chǎng)，中國(guó)是其全球范圍內(nèi)最大的市場(chǎng)。2019年中國(guó)區(qū)銷售額0.64億美金，占比43.2%，日本占比17.9%。STAAR領(lǐng)跑ICL行業(yè)，中國(guó)貢獻(xiàn)主要收入68.3101.1129.316.215.72017年2018年2019年2017-2019年銷售收入90.65.017.3124.06.7150.25.2ICL IOL 其他單位：百萬(wàn)美元眼科器械 IOL ICL 角膜塑形鏡 標(biāo)的公司

眼科器械市場(chǎng)容量大、增長(zhǎng)快：眼科醫(yī)療器械為全球醫(yī)療器械第五大子領(lǐng)域。中國(guó)眼科器械市場(chǎng)規(guī)模自2013年的95億元人民幣增長(zhǎng)至2018年的265億元人民幣，年復(fù)合增長(zhǎng)率為22.7%，是國(guó)內(nèi)眼科產(chǎn)業(yè)鏈中增速最快的板塊。眼科器械高值耗材市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)主要基于國(guó)內(nèi)龐大的的目標(biāo)人群和低滲透率現(xiàn)狀：IOL：IOL是白內(nèi)障的唯一有效治療手段，中國(guó)已確診白內(nèi)障患者

3000

多萬(wàn)，每年新增患者

40-50

萬(wàn)人。我國(guó)CSR量與國(guó)外CSR量相比仍存在較大的差距。即使是相比于發(fā)展中國(guó)家印度，CSR也不足一半，有很大的提升空間。ICL：ICL是主要用于成年高度近視患者的一種安全性好、可逆的視力矯正手術(shù)方案，矯正范圍最廣，2017年，中國(guó)有4580萬(wàn)高度近視患者，約占全球的17%，時(shí)至2020年，ICL共植入100余萬(wàn)片，隨著患者對(duì)于生活質(zhì)量要求的提高，預(yù)期市場(chǎng)將繼續(xù)維持高速增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)2030年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)44億元人民幣。角膜塑形鏡：角膜塑形鏡是有效延緩青少年近視進(jìn)展的唯一無(wú)創(chuàng)器械手段。中國(guó)角膜塑形鏡的潛在目標(biāo)群體達(dá)1.36億，2019年我國(guó)角膜塑形鏡滲透率僅為1.38%，存在較大的神偷空間。目前角膜塑形鏡出現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)，隨著人們對(duì)于近視的防控意識(shí)增強(qiáng)，國(guó)產(chǎn)角膜塑形鏡的品牌積累和技術(shù)提升，國(guó)產(chǎn)角膜塑形鏡會(huì)占據(jù)更大的市場(chǎng)份額。重點(diǎn)標(biāo)的：愛(ài)博諾德、歐普康視、STAAR愛(ài)博諾德：注重研發(fā)，在人工晶狀體領(lǐng)域根基牢固，技術(shù)上領(lǐng)先于其他國(guó)內(nèi)企業(yè)，價(jià)格上明顯優(yōu)于進(jìn)口產(chǎn)品，同時(shí)布局多焦點(diǎn)、有晶體眼人工晶狀體等高端產(chǎn)品。橫向拓展能力強(qiáng)，成功介入角膜塑形鏡領(lǐng)域，布局多項(xiàng)專利，上市產(chǎn)品性質(zhì)優(yōu)良，具有透氧系數(shù)高、潤(rùn)濕角小等優(yōu)點(diǎn)，市場(chǎng)份額逐漸增加。歐普康視：角膜塑形鏡領(lǐng)域具有多年商譽(yù)積累、本土化化個(gè)性服務(wù)以及多渠道的銷售體系，形成了醫(yī)生的處方習(xí)慣以及患者的依賴性，將會(huì)是難以打破的絕對(duì)壁壘，短期內(nèi)難以超越。STAAR：ICL領(lǐng)導(dǎo)者，占據(jù)壟斷地位，暫無(wú)可超越其技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。公司2019年總收入1.5億美元，三年CAGR為28.7%；2019年公司凈利潤(rùn)為0.14億美元，三年CAGR為156.3%。小結(jié)——眼科器械目錄1、眼科因市場(chǎng)空間廣闊，壁壘高，向來(lái)被譽(yù)為黃金賽道。眼科產(chǎn)業(yè)鏈包括眼科服務(wù)、眼科器械和眼科制藥三個(gè)領(lǐng)域。2、眼科服務(wù)市場(chǎng)空間最大，占整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈近70%的市場(chǎng)份額，布局最廣泛，商業(yè)模式最清晰。標(biāo)的：愛(ài)爾眼科3、眼科器械是眼科領(lǐng)域增速最快的板快，增速達(dá)15%。產(chǎn)品：人工晶體因市場(chǎng)擴(kuò)增，可滲透空間巨大；ICL成為高度近視患者的新選擇，預(yù)估2030年市場(chǎng)空間超40億。角膜塑形鏡因國(guó)產(chǎn)替代邏輯將進(jìn)一步提高滲透率。標(biāo)的：愛(ài)博諾德，歐普康氏、

STAAR4、眼科藥品領(lǐng)域產(chǎn)品：環(huán)孢素將打破干眼癥治療格局，康柏西普是國(guó)產(chǎn)me-too標(biāo)桿，阿托品是近視治療領(lǐng)域的重磅藥品。標(biāo)的：興齊眼藥，康弘藥業(yè)，歐康維視，李氏大藥廠140153160180187213247100500150200300201520162017201820192020E2021E藥物市場(chǎng)容量（人民幣）中國(guó)眼根據(jù)歐康維視招股書，中國(guó)眼科藥物市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)于2021年達(dá)到247億元的市場(chǎng)規(guī)模。2021年眼科藥品市場(chǎng)空間預(yù)計(jì)達(dá)247億元單位：億元中國(guó)眼科藥品規(guī)模，2015-2021E

CAGR2015-20182018-2021E250總規(guī)模8.7%11.1%眼科藥品 干眼癥 視網(wǎng)膜疾病 近視 標(biāo)的公司干眼癥、干眼癥、結(jié)膜炎、角膜炎、近視、開(kāi)角型青光眼、視網(wǎng)膜疾病和葡萄膜炎可以用藥物進(jìn)行治療。藥品用于干眼癥、近視、青光眼、視網(wǎng)膜疾病等眼后部疾病虹膜：前部葡萄膜炎藥品：激素類免疫抑制劑角膜：干眼癥、結(jié)膜炎、角膜炎藥品：環(huán)孢素、人工淚液、抗炎藥角膜：近視藥品：阿托品器械：：角膜塑