資金投放管理課件

資金投放管理差異性同一性財(cái)務(wù)學(xué)概念金融學(xué)概念經(jīng)濟(jì)學(xué)概念第一節(jié)資金投放管理概述一、資金投放的概念

目的的相同性主體的相同性投入物的差異性風(fēng)險(xiǎn)的相同性投資去向的差異性第一節(jié)資金投放管理概述二、資金投放的意義企業(yè)投資是取得利潤(rùn)的基本前提企業(yè)投資是企業(yè)維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的必要手段企業(yè)投資是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的必要前提企業(yè)投資是降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的重要方法

第一節(jié)資金投放管理概述三、資金投放的分類

依據(jù)投資對(duì)象的不同，可以將投資分為實(shí)業(yè)投資和金融投資兩類；依據(jù)投資期限的不同，可以將投資分為短期投資和長(zhǎng)期投資兩類；依據(jù)投資在再生產(chǎn)過(guò)程中作用的不同，可以將投資分為初創(chuàng)投資和后續(xù)投資兩類；依據(jù)投資去向的不同，可以把投資分為國(guó)內(nèi)投資和國(guó)際投資兩類。

第一節(jié)資金投放管理概述四、資金投放管理的要求認(rèn)真進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查，及時(shí)捕捉投資機(jī)會(huì)；建立科學(xué)的投資決策程序，認(rèn)真進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性分析；及時(shí)足額地籌集資金，保證投資項(xiàng)目的資金供應(yīng)；認(rèn)真分析風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系，適當(dāng)控制企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

第四章資金投放管理

第一節(jié)資金投放管理概述第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理第三節(jié)債券投資管理第四節(jié)股票投資管理

第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理一、固定資產(chǎn)投資的基本問(wèn)題

（一）固定資產(chǎn)投資的概念與類型

1、概念固定資產(chǎn)投資是指企業(yè)采用自建或購(gòu)置形式進(jìn)行固定資產(chǎn)的再生產(chǎn)活動(dòng)，以便為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展提供基本物質(zhì)條件的投資。

2、類型依據(jù)固定資產(chǎn)投資對(duì)固定資產(chǎn)再生產(chǎn)的效果，固定資產(chǎn)投資可分為：與現(xiàn)有產(chǎn)品或現(xiàn)有市場(chǎng)有關(guān)的投資、與新產(chǎn)品或新市場(chǎng)開(kāi)發(fā)有關(guān)的投資、與維持企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)規(guī)模有關(guān)的投資、與降低成本有關(guān)的投資。

第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理（二）固定資產(chǎn)投資的特點(diǎn)

1．固定資產(chǎn)投資的回收時(shí)間較長(zhǎng)

2．固定資產(chǎn)投資的變現(xiàn)能力較差

3．固定資產(chǎn)投資所形成的固定資產(chǎn)沉淀資金的數(shù)量相對(duì)穩(wěn)定

4．固定資產(chǎn)投資的實(shí)物形態(tài)與價(jià)值形態(tài)可以分離

5.固定資產(chǎn)投資的次數(shù)相對(duì)較少

第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理（三）固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目與投資方案

固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目是對(duì)固定資產(chǎn)投資的具體對(duì)象的稱謂。固定資產(chǎn)投資方案是對(duì)投資項(xiàng)目投入與產(chǎn)出時(shí)間及數(shù)量的詳細(xì)安排。二者的聯(lián)系與區(qū)別第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理（四）固定資產(chǎn)投資的可行性研究

固定資產(chǎn)投資的可行性研究，是從宏觀角度對(duì)固定資產(chǎn)投資效用進(jìn)行的分析與評(píng)價(jià)。對(duì)大多數(shù)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，可行性研究必須包括以下內(nèi)容：

①?gòu)氖袌?chǎng)需求與生產(chǎn)力布局方面分析投資項(xiàng)目的必要性；

②從技術(shù)水平方面分析投資項(xiàng)目的先進(jìn)性和適用性；

③從經(jīng)濟(jì)方面分析投資項(xiàng)目的合理性和有效性；④從生態(tài)環(huán)境方面分析投資項(xiàng)目的影響性。

第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理二、固定資產(chǎn)投資的成本與收益分析

1、固定資產(chǎn)投資的成本與收益的表現(xiàn)形式固定資產(chǎn)投資的成本是用現(xiàn)金流出來(lái)表現(xiàn)的；固定資產(chǎn)投資的收益則是用現(xiàn)金流入來(lái)表現(xiàn)的。

第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理2、現(xiàn)金流量的種類與內(nèi)容按現(xiàn)金流動(dòng)的方向劃分固定資產(chǎn)投資現(xiàn)金流出量營(yíng)業(yè)支出投入的營(yíng)運(yùn)資金營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金流入量收回的固定資產(chǎn)余值收回的營(yíng)運(yùn)資金

第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理2、現(xiàn)金流量的種類與內(nèi)容按現(xiàn)金流動(dòng)的時(shí)間劃分固定資產(chǎn)投資初始現(xiàn)金流量投入的營(yíng)運(yùn)資金原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量營(yíng)業(yè)支出終結(jié)現(xiàn)金流量收回的固定資產(chǎn)余值收回的營(yíng)運(yùn)資金第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理3、現(xiàn)金流量的計(jì)算某一方案的該方案的現(xiàn)該方案的現(xiàn)現(xiàn)金凈流量金流入量金流出量（公式4-1）

=-第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理投資方案年現(xiàn)金凈流量的計(jì)算

年現(xiàn)金凈流量（NCF）=年?duì)I業(yè)收入-年付現(xiàn)成本-年所得稅（4-2）

年付現(xiàn)成本=年?duì)I業(yè)成本-年折舊（4-3）

年現(xiàn)金凈流量（NCF）

=年?duì)I業(yè)收入-（年?duì)I業(yè)成本-年折舊）-年所得稅

=年?duì)I業(yè)收入-年?duì)I業(yè)成本+年折舊-年所得稅

=年利潤(rùn)+年折舊-年所得稅

=年稅后凈利+年折舊（4-4）年現(xiàn)金凈流量（NCF）=年?duì)I業(yè)收入-年變動(dòng)成本-年所得稅（4-5）第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理投資方案累計(jì)現(xiàn)金凈流量的計(jì)算

累計(jì)現(xiàn)金凈流量=∑各年現(xiàn)金凈流量+期滿可以收回的營(yíng)運(yùn)資金及固定資產(chǎn)殘值-總投資額（4-6）第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理三、固定資產(chǎn)投資決策

1、固定資產(chǎn)投資決策的概念在實(shí)踐中，固定資產(chǎn)投資決策，通常要解決相互聯(lián)系而又不完全相同的兩個(gè)層次的問(wèn)題。它們是：

a.投資方案的可行性問(wèn)題

b.投資方案的最優(yōu)性問(wèn)題

第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理2、固定資產(chǎn)投資決策的評(píng)價(jià)指標(biāo)及分類

1)按是否考慮貨幣時(shí)間價(jià)值分類，可分為非折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)兩類。

2)按指標(biāo)性質(zhì)的不同分類，可分為正指標(biāo)和反指標(biāo)兩類。

3)按指標(biāo)數(shù)量特征的不同分類，可分為絕對(duì)數(shù)指標(biāo)和相對(duì)數(shù)指標(biāo)兩類。

第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理3、固定資產(chǎn)投資決策的評(píng)價(jià)方法

a.投資回收期法投資回收期的計(jì)算分兩種情況：（1）各年現(xiàn)金凈流量相等

投資回收期=原始投資額/年現(xiàn)金凈流量

（2）各年現(xiàn)金凈流量不等

投資回收期=累計(jì)現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)正值的年份-1+該年年末尚未收回投資額/出現(xiàn)正值年份的年現(xiàn)金凈流量

第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理3、固定資產(chǎn)投資決策的評(píng)價(jià)方法

b.平均投資收益率法

平均投資收益率

=年平均稅后凈利額/總投資額×100%=年平均稅后凈利額/（固定資產(chǎn)投資額+投入營(yíng)運(yùn)資金額）×100%

第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理3、固定資產(chǎn)投資決策的評(píng)價(jià)方法

c.凈現(xiàn)值法是根據(jù)投資方案的凈現(xiàn)值來(lái)評(píng)價(jià)方案可行性及其優(yōu)劣的方法。凈現(xiàn)值的計(jì)算步驟是：（1）計(jì)算投資方案的各年現(xiàn)金凈流量；（2）計(jì)算各年現(xiàn)金凈流量的總現(xiàn)值；（3）計(jì)算原始投資額的現(xiàn)值；（4）根據(jù)凈現(xiàn)值的計(jì)算公式計(jì)算投資方案的凈現(xiàn)值。第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理3、固定資產(chǎn)投資決策的評(píng)價(jià)方法

d.凈現(xiàn)值指數(shù)法是根據(jù)投資方案的凈現(xiàn)值指數(shù)來(lái)評(píng)價(jià)方案可行性及其優(yōu)劣的方法。

凈現(xiàn)值指數(shù)（NPVR）

=凈現(xiàn)值（NPV）/原始投資額的現(xiàn)值（Ip）

凈現(xiàn)值指數(shù)的計(jì)算步驟是：（1）計(jì)算投資方案的各年現(xiàn)金凈流量；（2）計(jì)算各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值；（3）計(jì)算原始投資額的現(xiàn)值；（4）根據(jù)凈現(xiàn)值的計(jì)算公式計(jì)算投資方案的凈現(xiàn)值；（5）根據(jù)凈現(xiàn)值指數(shù)的計(jì)算公式計(jì)算凈現(xiàn)值指數(shù)。

第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理3、固定資產(chǎn)投資決策的評(píng)價(jià)方法

e.內(nèi)部收益率法內(nèi)部收益率（IRR）式中：IRR表示需要通過(guò)計(jì)算確定的內(nèi)部收益率；

NCFt表示第t年的現(xiàn)金凈流量；

n表示固定資產(chǎn)的有效使用期間；

Ip表示原始投資額的現(xiàn)值。

第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理e.內(nèi)部收益率法（續(xù)）（1）各年現(xiàn)金凈流量相等首先，計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)(=IP/NCF)其次，查年金現(xiàn)值系數(shù)表，在相同的期數(shù)內(nèi)，找出與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰的較大和較小的兩個(gè)折現(xiàn)率最后，根據(jù)兩個(gè)相鄰的折現(xiàn)率和計(jì)算得出的年金現(xiàn)值系數(shù)，采用內(nèi)插法計(jì)算投資方案準(zhǔn)確的內(nèi)部收益率。

第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理e.內(nèi)部收益率法（續(xù)）（2）各年現(xiàn)金凈流量不等首先，估計(jì)一個(gè)折現(xiàn)率，并按此折現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值。若凈現(xiàn)值>0,提高折現(xiàn)率；反之，則降低折現(xiàn)率；最終可以找出凈現(xiàn)值由正到負(fù)并且比較接近于零的兩個(gè)折現(xiàn)率。其次，根據(jù)上述兩個(gè)相鄰的折現(xiàn)率，并借助于內(nèi)插法，就能計(jì)算出投資方案準(zhǔn)確的內(nèi)部收益率。

第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理四、固定資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）固定資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)類型政治風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)進(jìn)步風(fēng)險(xiǎn)

第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理（二）固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的方法

1．概率分析法第一步、計(jì)算每年現(xiàn)金凈流量的期望值（Em）。第二步、計(jì)算每年現(xiàn)金凈流量的標(biāo)準(zhǔn)離差（dm）及各年現(xiàn)金凈流量的綜合標(biāo)準(zhǔn)離差（D）。第三步、計(jì)算每年現(xiàn)金凈流量的標(biāo)準(zhǔn)離差率（qm）及各年現(xiàn)金凈流量的綜合標(biāo)準(zhǔn)離差率（Q）。

盈虧臨界點(diǎn)銷售量=第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理（二）固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的方法

2．盈虧臨界分析法

投資后的盈虧臨界點(diǎn)距投資前的盈虧點(diǎn)越近，即升幅越小，投資的風(fēng)險(xiǎn)越??；反之升幅越大，投資的風(fēng)險(xiǎn)越大。

第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理（二）固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的方法

3．敏感性分析法

第一步、敏感性因素分析，即找出敏感性因素；第二步、確定敏感性因素的可變范圍，即確定能夠?qū)е聝衄F(xiàn)值為零的各個(gè)敏感性因素的最大增減幅度。

第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理（三）固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的防范1．風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法第一步、確定企業(yè)需要得到的風(fēng)險(xiǎn)收益率。第二步、確定調(diào)整后的折現(xiàn)率。第三步、根據(jù)調(diào)整后折現(xiàn)率計(jì)算投資項(xiàng)目或方案的凈現(xiàn)值或凈現(xiàn)值指數(shù)。第四步、依據(jù)凈現(xiàn)值法或凈現(xiàn)值指數(shù)法的決策標(biāo)準(zhǔn)對(duì)投資項(xiàng)目或投資方案作出評(píng)價(jià)與選擇。第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理2．風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法第一步、根據(jù)投資項(xiàng)目或方案年現(xiàn)金凈流量的標(biāo)準(zhǔn)離差率，借助對(duì)照表確定約定系數(shù)；第二步、根據(jù)約定系數(shù)對(duì)投資項(xiàng)目或方案不確定的年現(xiàn)金凈流量進(jìn)行調(diào)整，計(jì)算其確定的年現(xiàn)金凈流量；第三步、根據(jù)投資項(xiàng)目或方案確定的年現(xiàn)金凈流量，利用凈現(xiàn)值的計(jì)算公式，計(jì)算投資項(xiàng)目或方案的凈現(xiàn)值；第四步、根據(jù)凈現(xiàn)值法的決策標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)投資項(xiàng)目或方案的可行性與優(yōu)劣作出評(píng)價(jià)與選擇。第四章資金投放管理

第一節(jié)資金投放管理概述第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理第三節(jié)債券投資管理第四節(jié)股票投資管理第三節(jié)債券投資管理

一、債券投資的基本問(wèn)題（一）債券投資的概念與目的（二）債券投資的類型（三）債券投資的特點(diǎn)

第三節(jié)債券投資管理二、債券投資的成本與收益分析

（一）債券投資的成本分析

1．債券投資成本的概念與內(nèi)容

債券投資成本是指企業(yè)在進(jìn)行債券投資的過(guò)程中所發(fā)生的全部現(xiàn)金流出。包括債券的買(mǎi)價(jià)成本和交易費(fèi)用兩部分。債券的買(mǎi)價(jià)成本是債券投資成本的主要內(nèi)容，交易費(fèi)用一般包括傭金、過(guò)戶費(fèi)、印花稅三項(xiàng)。第三節(jié)債券投資管理2．債券投資成本的計(jì)算傭金的計(jì)算過(guò)戶費(fèi)的計(jì)算印花稅的計(jì)算

注：買(mǎi)價(jià)成本（即買(mǎi)入價(jià)格）的計(jì)算在“債券投資決策”中講述。第三節(jié)債券投資管理（二）債券投資的收益分析

1．債券投資收益的概念與內(nèi)容

理論上，債券投資收益是指企業(yè)在進(jìn)行債券投資的過(guò)程中所發(fā)生的全部現(xiàn)金流入。

實(shí)踐中，債券投資收益常指?jìng)顿Y的凈收益，即全部現(xiàn)金流入與全部現(xiàn)金流出之間的差額。債券投資凈收益，或泛稱為債券投資收益，通常包括利息收益和價(jià)差收益兩部分。

第三節(jié)債券投資管理2．債券投資收益的計(jì)算

1）利息收益的計(jì)算方法一般計(jì)算方法

利息收益=債券面值×債券數(shù)量×票面利率×持有期間直接計(jì)算方法利息收益=售出或兌回債券時(shí)的應(yīng)收利息-購(gòu)入債券時(shí)的應(yīng)付利息第三節(jié)債券投資管理2）既買(mǎi)又賣(mài)型債券投資價(jià)差收益的計(jì)算方法債券投資價(jià)差收益=(債券的賣(mài)出價(jià)格-債券的買(mǎi)入價(jià)格）×債券的賣(mài)出數(shù)量－買(mǎi)入債券時(shí)的交易費(fèi)用－賣(mài)出債券時(shí)的交易費(fèi)用)3）只買(mǎi)不賣(mài)型債券投資價(jià)差收益的計(jì)算方法債券投資價(jià)差收益=（債券的面值-債券的買(mǎi)入價(jià)格）×債券的數(shù)量－買(mǎi)入債券時(shí)的交易費(fèi)用第三節(jié)債券投資管理（三）債券投資的收益率及其計(jì)算

債券投資收益率是債券投資收益額與債券投資的原始投資額之比。

預(yù)期收益率與要求收益率名義收益率與實(shí)際收益率持有期間收益率與到期收益率

第三節(jié)債券投資管理三、債券投資決策（一）有關(guān)債券投資決策的幾個(gè)基本問(wèn)題

1.債券投資決策的概念及所涉及的問(wèn)題

應(yīng)該考慮的問(wèn)題應(yīng)該研究的問(wèn)題應(yīng)該解決的問(wèn)題

第三節(jié)債券投資管理2．債券投資決策的內(nèi)容與關(guān)鍵問(wèn)題（1）債券投資決策的內(nèi)容對(duì)應(yīng)否買(mǎi)進(jìn)某種債券的選擇對(duì)應(yīng)付繼續(xù)持有某種債券的選擇對(duì)應(yīng)否立即售出某種債券的選擇

（2）債券投資決策的關(guān)鍵問(wèn)題債券理論價(jià)格的估計(jì)問(wèn)題實(shí)際收益率的計(jì)算問(wèn)題

第三節(jié)債券投資管理（二）債券估價(jià)原理與債券價(jià)格變動(dòng)的規(guī)律1．債券估價(jià)的原理與方法（1）債券估價(jià)的含義與對(duì)象（2）影響債券理論交易價(jià)格的因素

①債券面額

②票面利率

③市場(chǎng)利率

④債券期限

第三節(jié)債券投資管理（3）債券估價(jià)的基本方法

第三節(jié)債券投資管理（4）幾種特殊債券的估價(jià)方法①到期一次支付利息債券的估價(jià)方法

②以貼現(xiàn)方式支付利息的債券的價(jià)格方法

第三節(jié)債券投資管理2．債券價(jià)格變動(dòng)的規(guī)律（1）當(dāng)市場(chǎng)利率等于票面利率時(shí)，債券的交易價(jià)格將等于其面值；（2）當(dāng)市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí)，債券的交易價(jià)格將低于其面值；（3）當(dāng)市場(chǎng)利率低于票面利率時(shí)，債券的交易價(jià)格將高于其面值；第三節(jié)債券投資管理2．債券價(jià)格變動(dòng)的規(guī)律（續(xù)）（4）市場(chǎng)利率上升會(huì)導(dǎo)致債券交易價(jià)格的下跌，而市場(chǎng)利率下降會(huì)導(dǎo)致債券交易價(jià)格的上漲；（5）隨著債券到期日的接近，債券交易價(jià)格會(huì)越來(lái)越接近于其面值，直至到期日，債券交易價(jià)格將等于其面值。第三節(jié)債券投資管理（三）債券投資決策的方法1．應(yīng)否買(mǎi)進(jìn)某種債券的選擇方法

采用實(shí)際交易價(jià)格與理論價(jià)格比較的方法。2．應(yīng)否繼續(xù)持有某種債券的選擇方法

采用實(shí)際收益率與預(yù)期收益率或要求收益率比較的方法。3．應(yīng)否立即售出某種債券的選擇方法

采用實(shí)際交易價(jià)格與理論交易價(jià)格比較的方法。第三節(jié)債券投資管理四、債券投資的風(fēng)險(xiǎn)分析（一）債券投資風(fēng)險(xiǎn)的種類違約風(fēng)險(xiǎn)變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)再投資風(fēng)險(xiǎn)第三節(jié)債券投資管理（二）債券投資風(fēng)險(xiǎn)的防范——債券評(píng)級(jí)長(zhǎng)期債券的等級(jí)短期債券的等級(jí)（三）債券投資風(fēng)險(xiǎn)的回避——債券搭配與搭配調(diào)整投資進(jìn)行中的風(fēng)險(xiǎn)回避：債券搭配投資進(jìn)行后的風(fēng)險(xiǎn)回避：搭配調(diào)整第四章資金投放管理

第一節(jié)資金投放管理概述第二節(jié)固定資產(chǎn)投資管理第三節(jié)債券投資管理第四節(jié)股票投資管理第四節(jié)股票投資管理一、股票投資的基本問(wèn)題

（一）股票投資的概念與類型（二）股票投資的目的（三）股票投資的特點(diǎn)第四節(jié)股票投資管理二、股票投資的成本與收益分析（一）股票投資的成本分析

1．股票投資成本的概念與內(nèi)容

股票投資成本是指企業(yè)在進(jìn)行股票投資的過(guò)程中所發(fā)生的全部現(xiàn)金流出，包括股票的買(mǎi)價(jià)成本和交易費(fèi)用兩部分。

2．股票投資成本的計(jì)算第四節(jié)股票投資管理（二）股票投資的收益分析

1．股票投資收益的概念與內(nèi)容概念：理論上，解釋為企業(yè)在進(jìn)行股票投資的過(guò)程中所發(fā)生的全部現(xiàn)金流入。實(shí)踐中，是指股票投資全部現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之間的差額。內(nèi)容：（1）股利收益（2）股價(jià)升值收益第四節(jié)股票投資管理

（三）股票投資的收益率及其計(jì)算思路一：依據(jù)股票投資收益的內(nèi)容來(lái)計(jì)算

預(yù)期收益率=股利收益率+股價(jià)升值收益率

思路二：依據(jù)收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系計(jì)算

預(yù)期收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率

R=i+K

第四節(jié)股票投資管理三、股票投資決策

（一）有關(guān)股票投資決策的幾個(gè)基本問(wèn)題

股票投資決策的概念股票投資決策所涉及的問(wèn)題股票投資決策的內(nèi)容與關(guān)鍵問(wèn)題第四節(jié)股票投資管理

（二）股票估價(jià)原理與