金融工程學(xué)：資產(chǎn)證券化案例

MBS來源：互聯(lián)網(wǎng)1、將符合要求的資產(chǎn)組成資產(chǎn)池2、設(shè)立SPV3、信用增級4、信用評級5、發(fā)行債券

2、產(chǎn)品創(chuàng)新（設(shè)計(jì)開發(fā)）[案例三]MBS1.1二、金融工程的概念房地產(chǎn)抵押金融產(chǎn)品（MBS）為了更多的美國人圓住房夢，在聯(lián)邦政府的資助下，美國先后出現(xiàn)了三個大型的為買房者提供住宅抵押貸款的金融機(jī)構(gòu)：FinneMae美國聯(lián)邦國民按揭協(xié)會（房利美）、GinneMae美國政府國民按揭協(xié)會（吉利美）、FreddieMae聯(lián)邦房屋按揭貸款公司（房貸美）。作為金融機(jī)構(gòu)需要保持資產(chǎn)必要的流動性，它們希望將其貸款資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為流動性較高的貨幣資產(chǎn)。[案例三] MBS

房利美于1970年發(fā)行了第一個MBS1.1二、金融工程的概念SPV房利美信用評級信用增級承削商投資者發(fā)行債券國家開發(fā)銀行的資產(chǎn)證券化之路來源：國家開發(fā)銀行網(wǎng)站、中誠信托網(wǎng)站要點(diǎn)：設(shè)立分級債券1.2三、企業(yè)內(nèi)部因素1、流動性需要[案例九：國家開發(fā)銀行的資產(chǎn)證券化之路]

國家開發(fā)銀行是中國的三家政策性銀行之一，于1994年3月17日成立，直屬國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)。目前在全國設(shè)有32家分行和4家代表處。主要任務(wù)有：建立長期穩(wěn)定的資金來源，確保重點(diǎn)建設(shè)資金需要，辦理政策性重點(diǎn)建設(shè)貸款和貼息貸款業(yè)務(wù)；對固定資產(chǎn)投資總量和結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)節(jié)。國家開發(fā)銀行成立時(shí)的500億元資本金由財(cái)政部代表國家全額撥付，信貸資金來源主要通過向金融機(jī)構(gòu)發(fā)行金融證券解決?；I集資金的方式包括在國內(nèi)外資本市場上發(fā)行本外幣證券、向外國政府、國際金融機(jī)構(gòu)和國外商業(yè)銀行借款。截至2005年末，國家開發(fā)銀行累計(jì)發(fā)放貸款總額達(dá)25819.7億元人民幣，累計(jì)發(fā)行人民幣金融債券突破2萬億元，資產(chǎn)總額達(dá)18979億元人民幣，貸款余額17318億元人民幣，不良貸款率為0.87%，資本充足率繼續(xù)保持較高水平，達(dá)9.15%。近年來，由于發(fā)債規(guī)模受到限制，國家開發(fā)銀行的資金來源稍顯不足，因而具有從事資產(chǎn)證券化的內(nèi)在需求。

1.2三、企業(yè)內(nèi)部因素[案例九]國家開發(fā)銀行的資產(chǎn)證券化之路國家開發(fā)銀行的ABS證券國家開發(fā)銀行發(fā)行人：中誠信托以41.7727億元各期貸款做為擔(dān)保資產(chǎn)擔(dān)保資產(chǎn)支持證券發(fā)行評級機(jī)構(gòu)評級投資者A級證券29.24億元B級證券10.03億元次級證券2.51億元浮動利率：一年定期存款+0.45%期