新三板做市商前瞻資料講解

1制度創(chuàng)新將激活新三板市場(chǎng)

—新三板做市商制度前瞻2總綱一、基本概念及涵義二、境外做市商制度發(fā)展路徑三、新三板做市商制度前瞻四、結(jié)論及建議3一、基本概念及涵義做市商內(nèi)涵□定義做市商(Marketmaker)是指在證券市場(chǎng)上，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的證券經(jīng)營(yíng)法人作為特許交易商，不斷地向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買賣價(jià)格（即雙向報(bào)價(jià)），并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。做市商通過這種不斷買賣來(lái)維持市場(chǎng)的流動(dòng)性，滿足公眾投資者的投資需求.

□做市商的主體□做市商的市場(chǎng)環(huán)境5一、基本概念及涵義做市商的功能□價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能（抑制價(jià)格操縱）□提供流動(dòng)性功能□穩(wěn)定市場(chǎng)功能□校正市場(chǎng)指令的不均衡做市商的一般義務(wù)和權(quán)利□一般義務(wù)：持續(xù)地雙向報(bào)價(jià)，充當(dāng)流動(dòng)性提供者；不間斷地主持買、賣雙方的市場(chǎng)，并在最佳價(jià)格時(shí)按限額規(guī)定執(zhí)行交易指令；在證券交易完成后一定時(shí)間內(nèi)報(bào)告交易情況□權(quán)利：資訊、合理的價(jià)差、費(fèi)用及交易條件等□“四大補(bǔ)償”法定責(zé)任豁免、來(lái)自掛牌公司的補(bǔ)償、費(fèi)用減免及來(lái)自市場(chǎng)的補(bǔ)償6二、境外做市商制度發(fā)展路徑起源于柜臺(tái)交易市場(chǎng)□起源于美國(guó)柜臺(tái)交易市場(chǎng),成熟于NASDAQ市場(chǎng)□在發(fā)展過程中不斷演化和完善做市商制度的類型□價(jià)格形成方式是區(qū)分交易制度的主要依據(jù)□純粹做市商制度和混合做市商制度

競(jìng)價(jià)制度+競(jìng)爭(zhēng)性做市商

競(jìng)爭(zhēng)性做市商+競(jìng)價(jià)制度7二、境外做市商制度發(fā)展路徑境外主要做市商制度□NASDAQ做市商制度□倫敦SEAQinternational市場(chǎng)做市商制度□臺(tái)灣興柜市場(chǎng)做市商制度做市商制度發(fā)展趨勢(shì)□一個(gè)新方向□兩種途徑□三個(gè)原因(技術(shù)突破、交易成本高和監(jiān)管難）8三、新三板做市商制度前瞻新三板股票轉(zhuǎn)讓□三種轉(zhuǎn)讓方式□轉(zhuǎn)讓的一般規(guī)定新三板做市商制度的基本構(gòu)架□做市業(yè)務(wù)架構(gòu)□做市交易管理□做市業(yè)務(wù)監(jiān)管體系9三、新三板做市商制度前瞻新三板做市股票管理□做市品種論證制度□庫(kù)存股來(lái)源□持倉(cāng)上下限及倉(cāng)位動(dòng)態(tài)管理做市商管理□做市商的申請(qǐng)、加入和退出□做市商所持股票的規(guī)定□做市商間市場(chǎng)10三、新三板做市商制度前瞻做市隔離（回避）及豁免□做市業(yè)務(wù)隔離制度（帳戶、業(yè)務(wù)、人員、決策等）□回避制度□做市豁免的觸發(fā)條件做市風(fēng)險(xiǎn)控制□庫(kù)存股管理風(fēng)險(xiǎn)□“合謀”□信息披露中的“度”11四、結(jié)論及建議及時(shí)把握制度性紅利,借助資本市場(chǎng)壯大和發(fā)展公司□以制度創(chuàng)新為契機(jī),解決融資需求□借助做市商制度,更好地解決核心團(tuán)隊(duì)激勵(lì)問題做市商制度中的各參與方要為制度的延續(xù)多貢獻(xiàn)正能量□制度的完善和延續(xù)需要多方的努力□創(chuàng)新空間的拓展需要正能量1