資管新規(guī)2022年1月1日實(shí)施_第1頁
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資管新規(guī)2022年1月1日實(shí)施2022年1月1日,《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(以下簡稱“資管新規(guī)”)正式實(shí)施。資管新規(guī)的實(shí)施是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)資管業(yè)務(wù)監(jiān)管,推進(jìn)金融風(fēng)險防范和化解的重要舉措之一,對于資管機(jī)構(gòu)、投資者、金融市場、金融穩(wěn)定等方面都具有重要的影響。一、背景2013年以來,我國資管行業(yè)快速發(fā)展,規(guī)模迅速擴(kuò)大。但是,在資管市場中也出現(xiàn)了一些問題,例如杠桿過高、風(fēng)險集中、投機(jī)炒作等問題,嚴(yán)重威脅了金融體系的穩(wěn)定和金融運(yùn)行的安全。為了解決這些問題,中國證監(jiān)會、中國銀保監(jiān)會、中國央行、國務(wù)院風(fēng)險防控小組辦公室等監(jiān)管部門聯(lián)合推出了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(以下簡稱“資管新規(guī)”)。二、重點(diǎn)內(nèi)容資管新規(guī)主要包括五個方面的內(nèi)容:業(yè)務(wù)分類、風(fēng)險分類、產(chǎn)品分類、準(zhǔn)入原則和投資限制。(一)業(yè)務(wù)分類資管業(yè)務(wù)按照資金本源、風(fēng)險預(yù)期、受托人的行為所產(chǎn)生的義務(wù)等因素進(jìn)行分類,主要包括傳統(tǒng)資管業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)、公募基金業(yè)務(wù)、專項(xiàng)計劃業(yè)務(wù)、私募基金業(yè)務(wù)等五類。傳統(tǒng)資管業(yè)務(wù)是指以委托方式托管委托人資產(chǎn),通過投資收益實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理收益,并承擔(dān)不可撤銷的收益保障義務(wù)的業(yè)務(wù)。信托業(yè)務(wù)是指金融機(jī)構(gòu)或其他組織為信托人設(shè)立信托,投資于信托財產(chǎn)管理計劃,以期獲得收益或?qū)崿F(xiàn)信托目的的業(yè)務(wù)。公募基金業(yè)務(wù)是指金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的,向不特定投資者公開募集資金,以多種形式投資于證券、債權(quán)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域,實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的集中管理和變現(xiàn),按份額比例分配收益的業(yè)務(wù)。專項(xiàng)計劃業(yè)務(wù)是指股權(quán)投資基金、證券投資基金、不動產(chǎn)投資基金等機(jī)構(gòu)發(fā)行的,利用委托人委托的出資,專項(xiàng)用于投資一項(xiàng)或若干項(xiàng)資產(chǎn),執(zhí)行特定投資策略的業(yè)務(wù)。私募基金業(yè)務(wù)是指私募投資基金管理人擔(dān)任基金管理人向不特定合格投資者以私募方式募集資金,匯集出資人資金用于特定的投資領(lǐng)域和特定的投資策略。(二)風(fēng)險分類資管業(yè)務(wù)按照風(fēng)險等級將產(chǎn)品分為低風(fēng)險、中低風(fēng)險、中風(fēng)險、中高風(fēng)險和高風(fēng)險五類。低風(fēng)險產(chǎn)品主要投資于政府債券、央行票據(jù)等,其收益穩(wěn)定、流動性好,風(fēng)險較低。中低風(fēng)險產(chǎn)品有一定的信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險,其投資于銀行定存、銀行理財產(chǎn)品、短期信托等。中風(fēng)險產(chǎn)品投資于股票、債券、房地產(chǎn)等市場,收益和風(fēng)險相對較高。中高風(fēng)險產(chǎn)品投資于小型股票、債券、創(chuàng)新領(lǐng)域的企業(yè)等市場,風(fēng)險更高,收益也更高。高風(fēng)險產(chǎn)品主要是投資于私募基金、風(fēng)險投資等領(lǐng)域,風(fēng)險較高,收益也相應(yīng)更高,適合具有高風(fēng)險承受能力的投資者。(三)產(chǎn)品分類資管產(chǎn)品按照期限劃分為流動性產(chǎn)品和非流動性產(chǎn)品,其中流動性產(chǎn)品期限應(yīng)不超過12個月。流動性產(chǎn)品是指隨時可以贖回、流動性較強(qiáng)的產(chǎn)品。非流動性產(chǎn)品是指期限超過12個月且贖回條件具有限制的產(chǎn)品。(四)準(zhǔn)入原則資管機(jī)構(gòu)參加資管業(yè)務(wù)需要滿足一定的準(zhǔn)入要求,包括機(jī)構(gòu)實(shí)力、管理能力、風(fēng)險控制等方面的要求。同時,資管機(jī)構(gòu)應(yīng)遵循信托制度管理、流動性和透明度、反向過程和信息披露等原則,保障委托人和受益人的權(quán)益。(五)投資限制資管產(chǎn)品投資應(yīng)在一定的投資范圍內(nèi),包括投資于規(guī)定類別資產(chǎn)、單一資產(chǎn)的比例限制、借貸、關(guān)聯(lián)交易等方面的限制。對于單一資產(chǎn)的比例限制,原則上同一產(chǎn)品對同一資產(chǎn)的投資比例應(yīng)不超過10%。三、影響資管新規(guī)主要從資管業(yè)務(wù)分類、風(fēng)險分類、產(chǎn)品分類、準(zhǔn)入原則和投資限制五個方面進(jìn)行了規(guī)范,在實(shí)際操作中會對資管機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品設(shè)計產(chǎn)生影響,具體影響如下:首先,資管新規(guī)對于不合規(guī)的資管業(yè)務(wù)做出了明確禁止規(guī)范,提高了整個資管市場的規(guī)范性和透明度。其次,進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險分類和產(chǎn)品分類,加強(qiáng)了監(jiān)管力度,防范了金融風(fēng)險。第三,實(shí)施資管新規(guī)對于資管機(jī)構(gòu)提出了更高的要求,加強(qiáng)了資管機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入門檻和管理能力,推進(jìn)了資管市場的規(guī)范化發(fā)展。最后,資管新規(guī)進(jìn)一步規(guī)范了資管機(jī)構(gòu)的投資行為,明確了投資限制,保障了委托人和受益人的權(quán)益。綜上

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