2023年江蘇省淮安市注冊會計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)

（2023年）江蘇省淮安市注冊會計(jì)財(cái)務(wù)成

本管理預(yù)測試題（含答案）

學(xué)校:班級:姓名:考號:

一、單選題（10題）

1.下列有關(guān)營運(yùn)能力比率分析指標(biāo)的說法正確的是（）o

A.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)以及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好

B.非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售成本/非流動(dòng)資產(chǎn)

C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率+非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

D.在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用于業(yè)績評價(jià)時(shí)，最好使用多個(gè)時(shí)點(diǎn)的平均數(shù)，以

減少季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響

2.若甲公司為中央企業(yè)，稅后凈營業(yè)利潤為200萬元。平均資產(chǎn)為100

萬元，平均無息流動(dòng)負(fù)債占平均資產(chǎn)5%,平均在建工程為6萬元，該

企業(yè)的簡化的經(jīng)濟(jì)增加值為0萬元

A.196.35B.195.11C.196.11D.194.78

3.有甲、乙兩臺設(shè)備可供選用，甲設(shè)備的年使用費(fèi)比乙設(shè)備低2000元,

但價(jià)格高于乙設(shè)備6000元。若資本成本為12%,選用甲設(shè)備有利的使

用期至少為（）年。

A.lB.2C.3D.4

4.長期租賃的主要優(yōu)勢在于（）。

A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

B.能夠降低承租方的交易成本

C.能夠使承租人降低稅負(fù)，將較高的稅負(fù)轉(zhuǎn)給出租人

D.能夠降低承租人的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

5.如果A公司本年的可持續(xù)增長率公式中的權(quán)益乘數(shù)比上年提高，在

不發(fā)行新股且股利支付率、經(jīng)營效率不變的條件下，則（）o

A.本年可持續(xù)增長率,上年可持續(xù)增長率

B.實(shí)際增長率=上年可持續(xù)增長率

C.實(shí)際增長率=本年可持續(xù)增長率

D.實(shí)際增長率〈本年可持續(xù)增長率

6.在下列股利分配政策中，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系。并

體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分原則的是（）o

A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股

利加額外股利政策

7.某企業(yè)正在編制第4季度的直接材料消耗與采購預(yù)算，預(yù)計(jì)直接材料

的期初存量為1000千克，本期生產(chǎn)消耗量為3500千克，期末存量為

800千克，材料采購單價(jià)為每千克25元，企業(yè)每個(gè)季度的材料采購貨款

有30%當(dāng)季付清，其余在下季付清，第3季度末的應(yīng)付賬款額為5000

元，則第4季度材料采購現(xiàn)金支出為（）元。

A.23300B.24750C.27750D.29750

8.在對企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評估時(shí)，下列說法中不正確的是（）。

A.實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量

B.實(shí)體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量一經(jīng)營營運(yùn)資本增加一資本支出

C.實(shí)體現(xiàn)金流量二稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷一經(jīng)營營運(yùn)資本增加一資

本支出

D.實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+稅后利息費(fèi)用

9.某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，項(xiàng)目資本成本為12%,有四個(gè)

方案可供選擇：甲方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85；乙方案的內(nèi)含報(bào)酬率為

10.58%；丙方案的壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1020萬元；丁方案的壽

命期為11年，凈現(xiàn)值的等額年金為192.45萬元。則最優(yōu)的投資方案

是（）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

10.

第6題某公司生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品甲和乙。2008年8月份發(fā)生塊合加工成本800

萬元，分別生產(chǎn)了60噸的甲產(chǎn)品和40噸的乙產(chǎn)品，其中甲產(chǎn)品的價(jià)格

為25萬元/噸，乙產(chǎn)品的價(jià)格為35萬元/噸，若采用售價(jià)法分配聯(lián)合成

本，則甲產(chǎn)品分配的聯(lián)合成本為（）萬元。

A.398.6691B.498.3564C.413.7931D.432.7685

二、多選題（10題）

U.企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富等效的前提有（）。

A.資產(chǎn)負(fù)債率不變B.利息率不變C.銷售凈利率不變D.股東投資資本

不變

12.下列關(guān)于附認(rèn)股權(quán)證債券的說法中，錯(cuò)誤的有（）o

A.附認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本略高于公司直接增發(fā)普通股的籌資成本

B.每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值等于附認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行價(jià)格減去純債券價(jià)

值

C.附認(rèn)股權(quán)證債券可以吸引投資者購買票面利率低于市場利率的長期

債券

D.認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購股份時(shí)會給公司帶來新的權(quán)益資本，行權(quán)后股價(jià)不會

被稀釋

13.已知A公司在預(yù)算期間，銷售當(dāng)季度收回貨款60%,下季度收回貨

款30%,下下季度收回貨款10%,預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬

元，其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款4萬元，第四季度銷售的應(yīng)

收賬款24萬元，則下列說法正確的有（）o

A.上年第四季度的銷售額為60萬元

B.上年第三季度的銷售額為40萬元

C.題中的上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款4萬元在預(yù)計(jì)年度第一季度可

以全部收回

D.第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為24萬元

14.下列關(guān)于債券的說法中，正確的有（）。

A.債券的價(jià)值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款

項(xiàng)的現(xiàn)值

B.平息債券的支付頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等

C.典型的債券是固定利率、每年計(jì)算并支付利息、到期歸還本金

D.純貼現(xiàn)債券在到期日前可能獲得現(xiàn)金支付

15.第11題下列說法正確的有（）o

A.企業(yè)價(jià)值的增加是由于權(quán)益價(jià)值增加和債務(wù)價(jià)值增加弓|起的

B.股東財(cái)富最大化沒有考慮其他利益相關(guān)者的利益

C.權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值

D.股價(jià)的上升反映了股東財(cái)富的增加

16.下列有關(guān)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)表述正確的有（）。

A.在行權(quán)時(shí)股價(jià)上漲，與直接增發(fā)新股相比，會降低公司的股權(quán)籌資額

B.在股價(jià)降低時(shí)，會有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C.可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性

D.可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比普通債券低，因此其資本成本低

17.在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，下列措施中有利于降低企業(yè)總

風(fēng)險(xiǎn)的有（）o

A.增加產(chǎn)品銷量B.提高產(chǎn)品單價(jià)C提高資產(chǎn)負(fù)債率D.節(jié)約固定成本

支出

18.

第18題如果期權(quán)已經(jīng)到期，則下列結(jié)論成立的有（）o

A.時(shí)間溢價(jià)為0B.內(nèi)在價(jià)值等于到期日價(jià)值C.期權(quán)價(jià)值大于內(nèi)在價(jià)值

D.期權(quán)價(jià)值等于時(shí)間溢價(jià)

19.關(guān)于直接分配法的下列說法中，正確的有（）

A.對各輔助生產(chǎn)車間的成本費(fèi)用進(jìn)行兩次分配

B.不考慮輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供的勞務(wù)量

C.輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)全都進(jìn)行交互分配

D.和交互分配法相比計(jì)算工作較為簡便

20.下列說法正確的有（）o

A.固定成本在營業(yè)收入中的比重大小對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)沒有影響

B.在某一固定成本的作用下,營業(yè)收入變動(dòng)對息稅前利潤產(chǎn)生的作用，

被稱為經(jīng)營杠桿

C.在固定成本不變的情況下，營業(yè)收入越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小

D”（營業(yè)收入一變動(dòng)成本）/（營業(yè)收入一變動(dòng)成本一固定成本）”這個(gè)表達(dá)

式僅僅適用于計(jì)算單一產(chǎn)品的經(jīng)營杠桿系數(shù)

三、1.單項(xiàng)選擇題（10題）

21.所謂“5C”系統(tǒng),是評估顧客信用品質(zhì)的五個(gè)方面，即“品質(zhì)”、“能力”、

“資本”、“抵押”和“條件”。其中“能力”是指()。

A.顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況，表明顧客可能償還債務(wù)的背景條件

B.顧客拒付款項(xiàng)或無力支付款項(xiàng)時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)條件

C.影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境條件

D.企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例條件

22.下列各項(xiàng)中，不屬于銀行借款優(yōu)點(diǎn)的是()。

A.籌資速度快B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小C.籌資成本低D.借款彈性好

23.從業(yè)績考核的角度看，最不好的轉(zhuǎn)移價(jià)格是()。

A.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格B.市場價(jià)格C.全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格D.變動(dòng)

成本加固定費(fèi)用轉(zhuǎn)移價(jià)格

24.按照“提出相應(yīng)費(fèi)用計(jì)劃方案;比較每項(xiàng)費(fèi)用效益，評價(jià)每項(xiàng)開支計(jì)劃

的重要程度;對不可避免費(fèi)用項(xiàng)目優(yōu)先分配資金，對可延緩成本則按輕重

緩急，分級依次安排預(yù)算”的程序編制預(yù)算的方法是()。

A.固定預(yù)算B.彈性預(yù)算C零基預(yù)算D.滾動(dòng)預(yù)算

25.卜列符項(xiàng)中，屬于企業(yè)對非合同利益相關(guān)者的社會責(zé)任的是()。

A.為氽業(yè)員工建立體育俱樂部

B.增加員工勞動(dòng)合同之外的福利

C.改進(jìn)與供應(yīng)商的交易合同的公平性

D.提高產(chǎn)品在非正常使用情況下的安全性

26.配股權(quán)的“貼權(quán)”是指()。

A.配股權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)前股票價(jià)格

B.除權(quán)后股票交易市價(jià)低于該除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格

C.參與配股的股東財(cái)富較配股前有所增加

D.配股權(quán)具有價(jià)值

27.在預(yù)期收益相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差越大的項(xiàng)目，其風(fēng)險(xiǎn)()。

A.越大B.越小C.不變D.不確定

28.在最佳現(xiàn)金持有量的存貨模式中，若每次證券變現(xiàn)的交易成本降低,

其他條件不變，則最佳現(xiàn)金持有量()。

A.降低B.升高C.不變D.無法確定

29.下列關(guān)于我國企業(yè)公開發(fā)行債券的表述中，正確的是()。

A.發(fā)行企業(yè)債券無需公開披露募集說明書

B.擬公開發(fā)行債券的企業(yè)可自行決定是否進(jìn)行信用評級

C.因企業(yè)債券的發(fā)行成本高，其籌資成本通常高于內(nèi)源融資成本

D.企業(yè)債券是否平價(jià)發(fā)行主要取決于債券的票面利率是否等于市場利

率

30.企業(yè)取得2012年為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬元，承諾費(fèi)率為

0.4%的借款。2012年1月1日從銀行借入500萬元，8月1日又借入

300萬元，如果年利率8%,則企業(yè)2012年度未向銀行支付的利息和承

諾費(fèi)共為（）萬元。

A.49.5B.51.5C.64.8D.66.7

四、計(jì)算分析題（3題）

31.某項(xiàng)目有兩個(gè)投資方案。初始投資額都為300萬元,建設(shè)期都為2年，

開業(yè)后壽命周期都為10年。A方案各年凈現(xiàn)金流量為：20萬元、60萬

元、100萬元、140萬元、180萬元、180萬元、140萬元、100萬元、

60萬元、20萬元。B方案各年凈現(xiàn)金流量為：180萬元、140萬元、100

萬元、60萬元、20萬元、20萬元、60萬元、100萬元、140萬元、180

萬元。假定上述現(xiàn)金流量已經(jīng)考慮了稅收因素。

要求：

⑴如果合適的貼現(xiàn)率為10%,請依據(jù)凈現(xiàn)值比較和評價(jià)兩個(gè)方案。

⑵如果要求回收期為6年計(jì)算兩個(gè)方案的靜態(tài)回收期，并作出比較和

評價(jià)。

⑶如果要求收益率為15%,請依據(jù)內(nèi)部收益率比較和評價(jià)兩個(gè)方案。

（4）依據(jù)以上三種資本預(yù)算方法比較，會得出同樣的結(jié)論嗎?如果結(jié)論不

一致，如何決策?為什么？

32.東方公司有-個(gè)投資中心，預(yù)計(jì)今年部門稅前經(jīng)營利潤為480萬元，

平均經(jīng)營資產(chǎn)為2500萬元，平均投資資本為1800萬元。投資中心要求

的稅后報(bào)酬率（假設(shè)等于加權(quán)平均資本成本）為9%,適用的所得稅稅率

為25%。

目前還有-個(gè)投資項(xiàng)目現(xiàn)在正在考慮之中，該項(xiàng)目的平均投資資產(chǎn)為500

萬元，平均投資資本為300萬元，預(yù)計(jì)可以獲得部門稅前經(jīng)營利潤80

萬兀O

預(yù)計(jì)年初該投資中心要發(fā)生100萬元的研究與開發(fā)費(fèi)用，估計(jì)合理的受

益期限為4年。沒有其他的調(diào)整事項(xiàng)。

東方公司預(yù)計(jì)今年的平均投資資本為2400萬元，其中凈負(fù)債800萬元，

權(quán)益資本1600萬元；利息費(fèi)用80萬元，稅后利潤240萬元；凈負(fù)債成

本(稅后)為8%,權(quán)益成本為12.5%。平均所得稅稅率為20%。

要求：

⑴從投資報(bào)酬率和剩余收益的角度分別評價(jià)是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)

目；

⑵回答為了計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值，應(yīng)該對稅前經(jīng)營利潤和平均投資資本調(diào)增

或調(diào)減的數(shù)額；

⑶從經(jīng)濟(jì)增加值角度評價(jià)是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)目；

⑷計(jì)算東方公司今年的剩余權(quán)益收益、剩余經(jīng)營收益、剩余凈金融支

出；

(5)說明剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價(jià)的優(yōu)缺點(diǎn)。

33.B公司是一家生產(chǎn)企業(yè)其財(cái)務(wù)分析采用改進(jìn)的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析

體系。該公司2009年、2010年改進(jìn)的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)歷史數(shù)據(jù)如

下：

2010年2009年

我產(chǎn)倒做AXU

“負(fù)債600400

股東權(quán)總16001000

凈**貢922001400

54004200

我后履管力利*4402$2

Mt稅后利息口陽4824

39222S

要求：

⑴假設(shè)B公司上述資產(chǎn)負(fù)債表的年末金額可以代表全年平均水平，請

分別計(jì)算8公司2009年、2010年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、經(jīng)營差異率和

杠桿貢獻(xiàn)率。

（2）利用因素分析法，按照凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率差異、稅后利息率差異和凈

財(cái)務(wù)杠桿差異的順序，定量分析2010年權(quán)益凈利率各驅(qū)動(dòng)因素相比上

年的變動(dòng)對權(quán)益凈利率相比上年的變動(dòng)的影響程度（以百分?jǐn)?shù)表示）。

（3）B公司2011年的目標(biāo)權(quán)益凈利率為25%O假設(shè)該公司2011年保持

2010年的資本結(jié)構(gòu)和稅后利息率不變，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)可提高到3

次，稅后經(jīng)營凈利率至少應(yīng)達(dá)到多少才能實(shí)現(xiàn)權(quán)益凈利率目標(biāo)？

五、單選題（0題）

34.租賃存在的主要原因不包括（）。

A.租賃雙方的實(shí)際稅率不同，通過租賃可以減稅B.降低交易成本C.通

過租賃合同減少不確定性D.降低企業(yè)的資金成本

六、單選題（0題）

35.乙公司2017年年末經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈值2500萬元，經(jīng)營性長期負(fù)

債500萬元，2018年年末經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈值2800萬元，經(jīng)營性長期

負(fù)債600萬元，2018年計(jì)提折舊與攤銷200萬元。則2018年的資本支

出為0萬元

A.500B.200C.300D.400

參考答案

1.D【解析】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)并不是越少越好，所以選

項(xiàng)A不正確；選項(xiàng)B中應(yīng)該把分子的“銷售成本”改為“銷售收入”；根據(jù)

“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”的計(jì)算公式可知,

選項(xiàng)C的等式不成立。

2.B調(diào)整后資本二平均所有者權(quán)益+平均負(fù)債合計(jì)-平均無息流動(dòng)負(fù)債

-平均在建工程二100-100x5%-6=89（萬元），

經(jīng)濟(jì)增加值二稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本x平均資本成本率=200-

89x5.5%=195.11（萬元）。

綜上，本題應(yīng)選B。

甲公司為中央企業(yè)，則資本成本率原則上定為5.5%。

3.D已知：P=6000,A=2000,i=12%

6000=2000x（P/A,12%,n）

（P/A,12%,n）=6000/2000=3

查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表可知：(P/A,12%,3)=2.4018,(P/A,12%,

4)=3.0373

利用內(nèi)插法：

3-2,4018ii-3

10373-24018V-i『3.94（年）

說明甲設(shè)備的使用期應(yīng)大于3.94年，選用甲設(shè)備才是有利的。

4.A節(jié)稅是長期租賃存在的主要原因。如果沒有所得稅制度，長期租賃

可能無法存在。在一定程度上說，租賃是所得稅制度的產(chǎn)物。所得稅制

度的調(diào)整，往往會促進(jìn)或抑制某些租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展。如果所得稅法不鼓

勵(lì)租賃，則租賃業(yè)很難發(fā)展。

5.A【答案】A

【解析】選項(xiàng)B和C只有滿足可持續(xù)增長率的全部假設(shè)條件時(shí)才成立；

選項(xiàng)D應(yīng)是實(shí)際增長率,本年可持續(xù)增長率。

6.C固定股利支付率政策下，股利與公司盈余緊密地配合，能保持股利

與收益之間一定的比例關(guān)系，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無盈不分的

股利分配原則。

7.D第4季度采購量=3500+800—1000=3300（千克），采購總額

二3300x25=82500（元）,采購現(xiàn)金支出=82500x30%+5000=29750（元）。

8.D

實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量，實(shí)體現(xiàn)金

流量二稅后經(jīng)營利潤?本年凈投資一稅后經(jīng)營利潤=（資本支出-折舊與攤

銷+經(jīng)營營運(yùn)資本增加戶營業(yè)現(xiàn)金毛流量■經(jīng)營營運(yùn)資本增加■資本支出=

營業(yè)現(xiàn)金凈流量■資本支出-債務(wù)現(xiàn)金流量+股權(quán)現(xiàn)金流量二稅后利息費(fèi)

用-凈負(fù)債增加+股權(quán)現(xiàn)金流量。

9.D甲方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1,不可行；乙方案的內(nèi)含報(bào)酬率10.58%小

于項(xiàng)目資本成本12%,也不可行，所以排除選項(xiàng)A、B；由于丙、丁方

案壽命期不同，應(yīng)選擇等額年金法進(jìn)行決策。由于資本成本相同，因此

可以直接比較凈現(xiàn)值的等額年金。丙方案凈現(xiàn)值的等額年金=1020/(P/A,

12%,10)=1020/5.6502=180.52(萬元)，小于丁方案凈現(xiàn)值的等額年金

192.45萬元，所以本題的最優(yōu)方案應(yīng)該是丁方案。

10.C甲產(chǎn)品分配的聯(lián)合成本=(60x25)x800/(60x25+40x35)=413-

7931(萬元)。

11.BD【解析】在股東投資資本和利息率不變的前提下，企業(yè)價(jià)值最大

化與增加股東財(cái)富具有相同的意義。

12.ABD認(rèn)股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點(diǎn)是可以降低相應(yīng)債券的利率，認(rèn)股權(quán)

證的發(fā)行人主要是高速增長的小公司，這些公司有較高的風(fēng)險(xiǎn)，直接發(fā)

行債券需要較高的票面利率，所以附認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本低于公司

直接發(fā)行債券的成本，而公司直接發(fā)行債券的成本是低于普通股籌資的

成本的，所以選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤；通常情況下每張債券會附送多張認(rèn)股

權(quán)證所以每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值等于附認(rèn)股權(quán)證債券發(fā)行價(jià)格減去純債

券價(jià)值的差額再除以每張債券附送的認(rèn)股權(quán)證張數(shù),所以選項(xiàng)B的說法

錯(cuò)誤：發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券，是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低

的利息，所以選項(xiàng)D的說法錯(cuò)誤

13.ABC⑴本季度銷售有1—60%=40%在本季度沒有收回，全部計(jì)入下

季度初的應(yīng)收賬款中。因此，上年第四季度的銷售額的40%為24萬元，

上年第四季度的銷售額為24：40%=60（萬元），其中的30%在第一季度收

回（即第一季度收回60x30%=18萬元），10%在第二季度收回（即第二季

度收回60x10%=6萬元）；（2）上年第三季度的銷售額在上年第三季度收

回貨款60%,在上年的第四季度收回30%,到預(yù)計(jì)年度第一季度期初時(shí)，

還有10%未收回（數(shù)額為4萬元，因此，上年第三季度的銷售額為

4/10%=40萬元），在預(yù)計(jì)年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度

收回的期初應(yīng)收賬款-18+4=22（萬元）。

14.ABC純貼現(xiàn)債券是指承諾在未來某一確定日期作某一單筆支付的債

券。這種債券在到期日前購買人不能得到任何現(xiàn)金支付，因此也稱為“零

息債券”，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

15.AC主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益，因此

選項(xiàng)B的說法不正確；在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)上升可以反

映股東財(cái)富的增加，股價(jià)下跌可以反映股東財(cái)富的減損，因此，選項(xiàng)D

的說法不正確。

16.ABC雖然可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格高于其發(fā)行時(shí)的股票價(jià)格，但如果

轉(zhuǎn)換時(shí)股票價(jià)格大幅上漲，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，

會降低公司的股權(quán)籌資額C選項(xiàng)A正確。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，如果股

價(jià)沒有達(dá)到轉(zhuǎn)股所需要的水平，可轉(zhuǎn)換債券持有者沒有如期轉(zhuǎn)換普通股,

則公司只能繼續(xù)承擔(dān)債務(wù)。在訂有回售條款的情況下，公司短期內(nèi)集中

償還債務(wù)的壓力會更明顯c選項(xiàng)B正確。與普通股相比，可轉(zhuǎn)換債券

使得公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性c有些公司本來是

想要發(fā)行股票而不是債務(wù)，但是認(rèn)為當(dāng)前其股票價(jià)格太低，為籌集同樣

的資金需要發(fā)行更多的股票。為避免直接發(fā)行新股而遭受損失，才通過

發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券變相發(fā)行普通股。選項(xiàng)c正確。盡管可轉(zhuǎn)換債券的票

面利率比普通債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比普通債券

要rWi0選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

17.ABD衡量企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是總杠桿系數(shù)，總杠桿系數(shù)二經(jīng)營杠桿

系數(shù)x財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，選項(xiàng)A、B、

D均可以導(dǎo)致經(jīng)營杠桿系數(shù)降低，總杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)總風(fēng)

險(xiǎn)；選項(xiàng)C會導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)增加，總杠桿系數(shù)變大，從而提高企業(yè)

總風(fēng)險(xiǎn)。

18.AB期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是一種等待的價(jià)值，如果期權(quán)已經(jīng)到期，因?yàn)椴?/p>

能再等待了，所以，時(shí)間溢價(jià)為0,選項(xiàng)A的結(jié)論正確；內(nèi)在價(jià)值的大

小，取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)與期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的高低，期權(quán)的到

期日價(jià)值取決于“到期日”標(biāo)的股票市價(jià)與執(zhí)行價(jià)格的高低，因此，如果

期權(quán)已經(jīng)到期，內(nèi)在價(jià)值與到期日價(jià)值相同，選項(xiàng)B的結(jié)論正確；由于

期權(quán)價(jià)值等于內(nèi)在價(jià)值加時(shí)間溢價(jià)，所以到期時(shí)，期權(quán)價(jià)值等于內(nèi)在價(jià)

值，因此，選項(xiàng)C.不正確，選項(xiàng)D不正確。

19.BD選項(xiàng)A、C表述錯(cuò)誤，交互分配法對輔助生產(chǎn)費(fèi)用進(jìn)行兩次分配，

先在輔助生產(chǎn)車間內(nèi)部進(jìn)行交互分配，再將分配后的費(fèi)用分配給輔助生

產(chǎn)車間之外的其他受益部門；

選項(xiàng)B、D表述正確，直接分配法是直接將各輔助生產(chǎn)車間發(fā)生的費(fèi)用

分配給輔助生產(chǎn)車間以外的各個(gè)受益單位或產(chǎn)品，即不考慮輔助生產(chǎn)內(nèi)

部相互提供的勞務(wù)量，即直接分配法指進(jìn)行對外分配比交互分配法計(jì)算

工作較為簡便。

綜上，本題應(yīng)選BD。

20.BC固定成本在營業(yè)收入中的比重大小對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有重要影響，因此，

選項(xiàng)A的說法不正確片銷售量x（單價(jià)一單位變動(dòng)成本）“銷售量x（單價(jià)

一單位變動(dòng)成本）一固定成本F這個(gè)表達(dá)式只能用于計(jì)算單一產(chǎn)品的經(jīng)

營杠桿系數(shù)，"（營業(yè)收入一變動(dòng)成本）/（營業(yè)收入一變動(dòng)成本一固定成本廣

這個(gè)表達(dá)式除了適用于計(jì)算單一產(chǎn)品外，還可用于計(jì)算多種產(chǎn)品組合的

經(jīng)營杠桿系數(shù)，因此，選項(xiàng)D的說法不正確。

2LD解析:選項(xiàng)A是指“資本”,選項(xiàng)B是指“抵押”,選項(xiàng)C是指“條

件”,選項(xiàng)D是指“能力”。

22.B

23.C

24.C

25.D企業(yè)對于合同利益相關(guān)者的社會責(zé)任主要是勞動(dòng)合同之外員工的

福利，例如幫助住房按揭、延長病假休息、安置職工家屬等；改善工作

條件，例如優(yōu)化工作環(huán)境、建立體育俱樂部等；尊重員丁的利益、人格

和習(xí)俗，例如尊重個(gè)人私有知識瓶不是宣布個(gè)人私有知識歸公司所有、

重視員工的意見和建議、安排傳統(tǒng)節(jié)日聚會等；設(shè)討人性化的工作方式，

例如分配任務(wù)時(shí)考慮使員工不斷產(chǎn)生滿足感而不是僅僅為了經(jīng)濟(jì)利益、

靈活的工作時(shí)間等。友善對待供應(yīng)商，例如改進(jìn)交易合同的公平性、寬

容供應(yīng)商的某些失誤等；就業(yè)政策，例如優(yōu)惠少數(shù)民族、不輕易裁戒員

工等。企業(yè)對非合同利益相關(guān)者的社會責(zé)任主要是：環(huán)境保護(hù)，例如使

排污標(biāo)準(zhǔn)降低至法定標(biāo)準(zhǔn)之下，節(jié)約能源等；產(chǎn)品安全，例如即使消費(fèi)

者使用不當(dāng)也不會構(gòu)成危險(xiǎn)等；市場營銷，例如廣告具有高尚情趣、不

在某些市場銷售自己的產(chǎn)品等；對社區(qū)活動(dòng)的態(tài)度，例如贊助當(dāng)?shù)鼗顒?dòng)、

支持公益活動(dòng)、參與救助災(zāi)害等。所以，選項(xiàng)D正確，

26.B如果除權(quán)后股票交易市價(jià)高于該除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格，這種情形使得參與

配股的股東財(cái)富較配股前有所增加，一般稱之為“填權(quán)”；反之股價(jià)低于

除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格則會減少參與配股股東的財(cái)富，一般稱之為“貼權(quán)”。

27.A

28.A解析：最佳現(xiàn)金持有量Q=摩，其中，丁表示一定期間內(nèi)的現(xiàn)金需

求量，F(xiàn)表示每次出售有價(jià)證券以補(bǔ)充現(xiàn)金所需要的交易成本，K表示

持有現(xiàn)金的機(jī)會成本，即有價(jià)證券的利率。

29.D債券信息披露成本高，發(fā)行債券需要公開披露募集說明書及其引用

的審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評估報(bào)告、資信評級報(bào)告等多種文件，債券上市后也

需要披露定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告，信息披露成本較高，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；根據(jù)

中國人民銀行的有關(guān)規(guī)定，凡是向社會公開發(fā)行的企業(yè)債券，需要由經(jīng)

中國人民銀行認(rèn)可的資信評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行評信，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；債券利息可

以稅前列支要比權(quán)益融資的成本低，選項(xiàng)c錯(cuò)誤；債券發(fā)行價(jià)格的形成

受諸多因素的影響，其中主要是票面利率與市場利率的一致程度，當(dāng)票

面利率與市場利率一致時(shí)，以平價(jià)發(fā)行債券，選項(xiàng)D正確Q

57

30.B利息=500x8%+300x8%xi2=50（萬元）承諾費(fèi)=300x0.4%xTI

+200x0.4%=1.5（萬元）利息和承諾費(fèi)=50+1.5=51.5（萬元）

12CF

NPV\=V------J--300=498.8-300=198.8（萬元）

3i.（i）￡（i+io%y

注：對應(yīng)于t=3、4、5、6、7、8、9、10、11、12,CFt=20萬元、60

萬元、100萬元、140萬元、180萬元、180萬元、140萬元、100萬

元、60萬元、20萬元。

12CF

NPV=y-------300=516.84-300=216.84（萬元）

B（1+10%）

注：對應(yīng)于t=3、4、5、6、7、8、9、10、11、12,CFt=180萬元、

140萬元、100萬元、60萬元、20萬元、20萬元、60萬元、100萬

元、140萬元、180萬元。

兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值都大于零，說明項(xiàng)目值得投資。同時(shí)，方案B凈現(xiàn)

值大，所以方案B優(yōu)于方案A。

（2）方案A：（0+0+20+60+100）—300=120；（0+0+20+60+100+140）-

300=20；

因此，靜態(tài)回收期為5+120/140=5.86（年）

方案B：（0+0+180）-300=-120；（0+0+180+140）-300=20

因此，靜態(tài)回收期為3+120/140=3.86（年）

兩個(gè)方案的靜態(tài)回收期都小于6年，說明項(xiàng)目值得投資。同時(shí)，方案

B回收期更短，所以方案B優(yōu)于方案A。

（3）以20%作為貼現(xiàn)率，計(jì)算兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值：

NPVA=-26.72

NPVB=9.01

可知，方案A的內(nèi)部收益率小于20%；方案B的內(nèi)部收益率大于

20%。

取貼現(xiàn)率21%計(jì)算，方案B的凈現(xiàn)值為-4.66?？芍桨窧的內(nèi)部收

益率為20%?21%。用內(nèi)插法可求得：IRRB=20.65%。

取貼現(xiàn)率18%、19%計(jì)算，方案A的凈現(xiàn)值分別為6.21和.

10.83o可知方案A的內(nèi)部收益率為18%?19%。用內(nèi)插法可求得：

IRR=18.36%o

兩個(gè)方案的內(nèi)部收益率都超過15%,說明項(xiàng)目值得投資。同時(shí)，方案

B的內(nèi)部收益率更大，所以方案B優(yōu)于方案A。

(4)以上所用的三種方法，有時(shí)會得出同樣的結(jié)論，有時(shí)不會。特別是

初始投資額不同的情況下，凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率的結(jié)論經(jīng)常不一致。

在結(jié)論不一致的情況下，應(yīng)該按照凈現(xiàn)值的大小確定優(yōu)選的項(xiàng)目或方

案。因?yàn)閮衄F(xiàn)值代表投資的預(yù)期價(jià)值增值，與公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)完全一

致；相反，單純回收期短或內(nèi)部收益率大，都不一定代表投資收益或

增值的絕對額大。

32.(1)投資報(bào)酬率二部門稅前經(jīng)營利潤/部門平均經(jīng)營資產(chǎn)X100%

如果不上這個(gè)項(xiàng)目，投資報(bào)酬率=480/2500X100%=19.2%

如果上這個(gè)項(xiàng)目，投資報(bào)酬率=(480+80)/(2500+500)X100%=18.67%

結(jié)論：不應(yīng)該上這個(gè)項(xiàng)目e

剩余收益二部門稅前經(jīng)營利潤-部門平均經(jīng)營資產(chǎn)x要求的稅前報(bào)酬率

如果不上這個(gè)項(xiàng)目，剩余收益二480-2500x9%/(1-25%)=180(萬元)

如果上這個(gè)項(xiàng)目，剩余收益=(480+80)-(2500+500)x9%/(l-25%)=200(萬

元)

結(jié)論：應(yīng)該上這個(gè)項(xiàng)目。

⑵按照經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算的要求，該100萬元研發(fā)費(fèi)應(yīng)該作為投資分4年

攤銷，每年攤銷25萬元。但是，按照會計(jì)處理的規(guī)定，該100萬元的

研發(fā)費(fèi)全部作為當(dāng)期的費(fèi)用從營業(yè)利潤中扣除了。所以，應(yīng)該對稅前經(jīng)

營利潤調(diào)增100-25=75(萬元)，對年初投資資本調(diào)增100萬元，對年末投

資資本調(diào)增100-25=75(萬元)，對平均投資資本調(diào)增(100+75)/2=87.5(萬

元)。

(3)經(jīng)濟(jì)增加值=調(diào)整后的稅后經(jīng)營利潤-加權(quán)平均資本成本x調(diào)整后的平

均投資資本

如果不上這個(gè)項(xiàng)目，經(jīng)濟(jì)增加值=(4804-75)x(1-25%)-

(1800+87.5)x9%=246.38(萬元)

如果上這個(gè)項(xiàng)目，經(jīng)濟(jì)增加值=(480+75+80)x(1-25%)-

(1800+87.5+300)x9%=279.38(萬元)

結(jié)論：應(yīng)該上這個(gè)項(xiàng)目。

⑷剩余權(quán)益收益=稅后利潤■平均權(quán)益資本x權(quán)益成本=240-

1600xl2.