貨幣理論新發(fā)展講解材料

Chapter16貨幣理論新發(fā)展第十六章貨幣理論新發(fā)展

outline第一節(jié)貨幣與長期經(jīng)濟增長第二節(jié)貨幣與短期經(jīng)濟波動第三節(jié)通貨膨脹的福利成本第四節(jié)貨幣政策的動態(tài)不一致與通貨膨脹偏差第五節(jié)目標法則與工具法則第一節(jié)貨幣與長期經(jīng)濟增長一、貨幣與長期經(jīng)濟增長關(guān)系的理論研究二、貨幣與長期經(jīng)濟增長關(guān)系的經(jīng)驗分析三、共識一、貨幣與長期經(jīng)濟增長關(guān)系的理論研究（二）詹森模型1、假設(shè)（OLG模型）1.每個人生存兩期，年輕和年老，考慮兩期的總效用最大化2.年輕時勞動收入一方面消費，剩下的用于年老消費3.儲蓄可以是資本，也可以是貨幣4.每一期有兩代人，年輕人和老年人2.結(jié)論貨幣增長率和通貨膨脹率的增加提高了長期均衡產(chǎn)出和資本存量，貨幣不是超中性。一、貨幣與長期經(jīng)濟增長關(guān)系的理論研究（三）斯德勞斯基模型(Ramsey)1、假設(shè)1.每個家庭都相同且存活無窮期，還有大量相同的廠商2.家庭向廠商提供勞動，獲得收入3.家庭將收入用于當期消費和儲蓄，儲蓄有資本和貨幣形式4.貨幣能夠帶來效用2、結(jié)論長期均衡資本存量、產(chǎn)出水平和消費水平獨立于貨幣增長率和通貨膨脹率，貨幣超中性。一、貨幣與長期經(jīng)濟增長關(guān)系的理論研究（四）斯道克曼模型（CIA）1、假設(shè)購買商品必須要持有貨幣2、結(jié)論1.較高通貨膨脹率使人們減少持有貨幣，商品的實際購買和生產(chǎn)下降。2.較高通貨膨脹率，持有貨幣成本較高，投資凈回報下降，導致較少的投資和較低的長期資本存量。3.穩(wěn)態(tài)均衡資本存量與通貨膨脹率負相關(guān)二、貨幣與長期經(jīng)濟增長關(guān)系的經(jīng)驗分析（一）中性結(jié)論（二）負相關(guān)結(jié)論（三）正相關(guān)結(jié)論三、共識通貨膨脹和產(chǎn)出增長、失業(yè)等其他變量之間的長期關(guān)系還存在一定程度的不確定性。第二節(jié)貨幣與短期經(jīng)濟波動一、古典主義二、凱恩斯理論與簡單菲利普斯曲線三、移動的菲利普斯曲線四、現(xiàn)代商業(yè)周期理論一、古典主義（一）假設(shè)價格和名義工資具有完全彈性（二）結(jié)論貨幣政策無效，經(jīng)濟系統(tǒng)總是處于均衡水平，產(chǎn)出會自動恢復到充分就業(yè)水平（三）調(diào)整過程1.名義工資調(diào)整2.貨幣供給變化一、古典主義（三）調(diào)整過程1.名義工資調(diào)整一、古典主義（三）調(diào)整過程2.貨幣供給變化二、凱恩斯理論與簡單菲利普斯曲線（一）凱恩斯理論1.假設(shè)價格和名義工資剛性2.結(jié)論在工資剛性下，商品價格越高，實際工資越低，廠商愿意雇傭的勞動數(shù)量越大，產(chǎn)出也就越高。3.調(diào)整過程（1）名義工資剛性（2）貨幣供給變化二、凱恩斯理論與簡單菲利普斯曲線3.調(diào)整過程（1）名義工資剛性二、凱恩斯理論與簡單菲利普斯曲線（2）貨幣供給變化二、凱恩斯理論與簡單菲利普斯曲線（二）菲利普斯曲線1.主要結(jié)論貨幣工資增長率和通貨膨脹率之間存在負相關(guān)關(guān)系2.政策含義要降低失業(yè)率，提高通貨膨脹率就可以了三、移動的菲利普斯曲線（一）自然率假說（適應(yīng)性預期）1.菲爾普斯（引入通貨膨脹預期）（1）失業(yè)率和產(chǎn)出獨立于預期通貨膨脹率（2）通貨膨脹率預期變化，實際通貨膨脹也變化2.弗里德曼指出沒有區(qū)分名義工資和實際工資3.適應(yīng)性預期4.結(jié)論預期通貨膨脹率等于實際通貨膨脹率時，失業(yè)處于自然失業(yè)率水平，通貨膨脹與失業(yè)率只存在短期關(guān)系三、移動的菲利普斯曲線（二）盧卡斯供給曲線（理性預期）1.理性預期個體收集信息，作出合理的預期，而不是適應(yīng)性預期的機械2.兩類沖擊（1）相對需求沖擊影響商品相對價格（2）貨幣沖擊影響所有商品總的價格水平（3）作用機制如果價格變動是相對價格變動，由實際因素影響，應(yīng)該調(diào)整生產(chǎn)決策，而由貨幣沖擊影響則不應(yīng)該調(diào)整。個體不能完全知道是什么沖擊，所以部分響應(yīng)，導致實際變量改變四、現(xiàn)代商業(yè)周期理論（一）開創(chuàng)階段KydlandandPrescott(1982)等，在不考慮貨幣、摩擦和資本調(diào)整成本，沒有政府干預、具有完全信息和穩(wěn)定偏好的假設(shè)下，在新古典的一般均衡理性預期框架中可以成功地構(gòu)造出具有微觀基礎(chǔ)的商業(yè)周期模型。（二）Prescott(1986)：RBC（三）CooleyandHansen(1989)在RBC模型中引入貨幣，非預期的貨幣沖擊不會影響到實際變量，只有預期到的通貨膨脹才會影響實際變量第三節(jié)通貨膨脹的福利成本一、通貨膨脹福利成本的定性分析二、通貨膨脹福利成本的定量估計一、通貨膨脹福利成本的定性分析（一）平穩(wěn)通貨膨脹的福利成本1.鞋底成本2.菜單成本3.稅收系統(tǒng)扭曲的成本4.工資和價格粘性的成本5.記帳困難的成本6.人們心理厭惡通貨膨脹的成本（一）通貨膨脹波動的福利成本通貨膨脹率越高，通貨膨脹率的波動性越大，越難預測二、通貨膨脹福利成本的定量估計1.Bailey(1956)2.Cagan(1956)3.Lucas(1993,2000)4.Tella,MacCullochandOswald(2001)第四節(jié)：貨幣政策的動態(tài)不一致與通貨膨脹偏差一、貨幣政策的動態(tài)時間不一致性二、通貨膨脹偏差的消除一、貨幣政策的動態(tài)時間不一致性（一）相機抉擇和固定規(guī)則（二）中央銀行與公眾的宏觀博弈中央銀行開始采用固定規(guī)則，向公眾承諾一定的通貨膨脹水平，待公眾相信后，中央銀行違約，改變承諾的水平，試圖通過非預期的通貨膨脹來增加產(chǎn)出，但是公眾看透中央銀行的騙局，在中央銀行承諾的通貨膨脹水平上要加上一點（如2％）。均衡時相機抉擇的通貨膨脹水平要高于固定規(guī)則下的通貨膨脹率（三）對貨幣當局加以外部規(guī)則約束二、通貨膨脹偏差的消除（一）引入中央銀行的信譽在重復博弈模型中，一旦中央銀行在當期違約，公眾就一直不合作，從而增加提高通貨膨脹的成本（二）允許中央銀行的偏好不同于社會公眾（三）對中央銀行政策靈活性加以限制目標法則：通貨膨脹目標制、匯率目標制和名義GDP目標制第五節(jié)：目標法則與工具法則一、含義二、泰勒法則三、通貨膨脹目標制一、含義（一）目標法則廣義：指定了要達到的目標，如給出目標變量、目標值和需要最小化的損失函數(shù)狹義：指定了目標變量需要滿足的條件（二）工具法則中央銀行的政策工具可以表示為中央銀行可利用信息的函數(shù)二、泰勒法則（一）一般形式（二）美國實證形式（三）具體操作當通貨膨脹率高于目標通貨膨脹率，產(chǎn)出缺口大于0時，美聯(lián)儲提高利率（四）研究拓展和存在缺陷三、通貨膨脹目標制（一）含義中央銀行確定一個通貨膨脹目標，以此