電子行業(yè)專題研究（普通）：Deepseek+R1是AGI的里程碑中長(zhǎng)期利好算力硬件

信達(dá)證券CINASECURITIES本期內(nèi)容提要:本期內(nèi)容提要:DeepSeek樹(shù)立里程碑，挖掘算法創(chuàng)新的價(jià)值潛力層面大幅提高訓(xùn)練效率，后訓(xùn)練層面DeepSetokens上完成了DeepSeekV3的預(yù)訓(xùn)練。DeepseekR1CoT等功能，這標(biāo)志著研究界的重要里程碑。值得注意無(wú)需SFT。這一突破有望為該領(lǐng)域的未來(lái)發(fā)展鋪平道路。此外，Qwen和Llama從DeepSeek-R1中提煉出來(lái)的六個(gè)密集模型o1-mini。Research，這是OpenAI將查找、分析和綜合數(shù)百個(gè)在線資源，以創(chuàng)建研究分析師級(jí)別的綜合報(bào)告。它由即將推出的OpenAIo3模型版本提供支持，該版本針對(duì)B座有AI模型能達(dá)到超人級(jí)別。如AlphaFoAI模型可以在特定的領(lǐng)域完全超越人類，但是從通用人工智能的層面B座素的激勵(lì)下，算法層面的追趕終于由算力相對(duì)匱乏的的中國(guó)團(tuán)隊(duì)唱響號(hào)角。我們認(rèn)為，在通向AGI的道路上，請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www.ci請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www.是開(kāi)源模型相對(duì)閉源模型的一次飛躍。誠(chéng)然，在十分有限的時(shí)間區(qū)間內(nèi)，北美的科技大廠或把有限的精力放在算法層面，以充分挖掘自身因無(wú)法落地而走向失敗的困局。從推理市場(chǎng)看：推理有望快速放量，的理解物理世界，自動(dòng)駕駛、人形機(jī)器人、AI在各行各業(yè)掀起產(chǎn)業(yè)革命的奇點(diǎn)臨近。從訓(xùn)練市場(chǎng)看：一方面，訓(xùn)練模型的前沿探索仍需大廠商的淘汰也將加速，無(wú)法超越開(kāi)源模型的閉源大模型廠商或快速出每個(gè)企業(yè)也將擁有一個(gè)客戶可以與之交互的AI代理。我們的目標(biāo)是讓每個(gè)小企業(yè)，最終每個(gè)企業(yè)，都可以輕松地將其所有內(nèi)容和目錄提企業(yè)沒(méi)落，而是孕育了許多偉大的企業(yè)。目前看，AI也有望經(jīng)歷這一過(guò)程，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的。密/樂(lè)鑫科技/瑞芯微/恒玄科技/全志科技/兆易創(chuàng)新/晶晨股份等。請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http:// 5OpenAI掀起反攻號(hào)角，o3-mini和DeepRe 9 6 7 8 8 9 9 9 請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www.ci助無(wú)損策略，該策略可以最大限度地減少因鼓勵(lì)負(fù)載而引起的性能下降。資料來(lái)源：DeepSeek-AI《DeepSeek-V3TechnicalReport社區(qū)，DeepSeek團(tuán)隊(duì)開(kāi)源了DeepSeek-R1-Zero、DeepSeek-R1以及基于Qwen和請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www.ci請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www.cil使用DeepSeek-R1生成模型。評(píng)估結(jié)果表明，蒸餾的較小密集模型在基準(zhǔn)上表現(xiàn)非常出色。DeepSeekR1-圖2：DeepSeek-R1-Zero的“啊哈時(shí)刻”資料來(lái)源：EpochAI，信達(dá)證券研發(fā)中心請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www.c資料來(lái)源：EpochAI，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來(lái)源：EpochAI，信達(dá)證券研發(fā)中心請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www.c資料來(lái)源：機(jī)器之心，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來(lái)源：EpochAI，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來(lái)源：EpochAI，信達(dá)證券研發(fā)中心請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www.資料來(lái)源：機(jī)器之心，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來(lái)源：EpochAI，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來(lái)源：機(jī)器之心，信達(dá)證券研發(fā)中心amazingepicafloatingcity）），請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www.資料來(lái)源：智東西，信達(dá)證券研發(fā)中心合數(shù)百個(gè)在線資源，以創(chuàng)建研究分析師級(jí)別的綜合報(bào)告。它由即將推出的OpenAIo3模型分析互聯(lián)網(wǎng)上的大量文本、圖像和PDF請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www.資料來(lái)源：OpenAI官網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來(lái)源：OpenAI官網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www.），），），），StockFish等AI模型可以在特定資料來(lái)源：量子位，信達(dá)證券研發(fā)中心請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www.資料來(lái)源：FIGURE官網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心期加速算力的投入，避免了以往的AI熱潮最終因無(wú)法落地而走向失敗的困局。我們也看到大模型廠商的淘汰也將加速，無(wú)法超越開(kāi)源模型的閉源大模型廠商或快速請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www.板塊股票代碼股票簡(jiǎn)稱總市值（億元）凈利潤(rùn)2024E2026E2024E2025E2026EAI云側(cè)601138.SH工業(yè)富聯(lián)4,261.69246.17308.54356.0317.3113.8111.97002463.SZ滬電股份797.9525.4533.6640.4331.3523.7019.74600183.SH生益科技724.4418.4023.8328.9239.3730.4025.05002916.SZ深南電路669.3120.7725.3630.4132.2326.3922.01300476.SZ勝宏科技459.2111.7618.4522.9839.0424.8919.98688256.SH寒武紀(jì)2,387.85-4.590.274.78-520.708,893.31499.57688041.SH海光信息2,975.1519.1327.9137.94155.53106.6178.41300433.SZ藍(lán)思科技1,296.0539.6255.1768.4232.7123.4918.94002600.SZ領(lǐng)益智造596.4020.3629.8638.7029.2919.9815.41002938.SZ鵬鼎控股938.7936.1445.2351.3725.9820.7618.27002384.SZ東山精密571.4818.5828.7436.5030.7519.8815.66AI端側(cè)688018.SH樂(lè)鑫科技303.214.585.9887.5166.2350.74603893.SH瑞芯微689.095.027.3810.19137.2293.3367.63688608.SH恒玄科技476.595.817.96123.0581.9859.90300458.SZ全志科技298.582.394.91124.8482.9060.81603986.SH兆易創(chuàng)新846.0111.1916.5621.2275.6351.1039.86688099.SH晶晨股份351.408.1410.9714.0443.1632.0225.02資料來(lái)源：ifind，信達(dá)證券研發(fā)中心（ifind一致預(yù)期，截至2025年1月27日）請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www.莫文宇，電子行業(yè)分析師，S1500522090001。畢業(yè)于美國(guó)佛羅里達(dá)王義夫，電子行業(yè)研究員。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)士李星全，電子行業(yè)研究員。哈爾濱工業(yè)大學(xué)學(xué)士負(fù)責(zé)本報(bào)告全部或部分內(nèi)容的每一位分析師在此申明，本人析師,以勤勉的職業(yè)態(tài)度,獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告；本報(bào)告所表述的所有觀點(diǎn)準(zhǔn)確本報(bào)告是針對(duì)與信達(dá)證券簽署服務(wù)協(xié)議的簽約客戶的專屬研究產(chǎn)品，為該類客戶進(jìn)行投資決策義務(wù)均有嚴(yán)格約定。本報(bào)告僅提供給上述特定客戶，并不面向公眾發(fā)布。信達(dá)證券不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為本然客戶?？蛻魬?yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到有關(guān)本報(bào)告的電話、短信、郵件提示僅為研究觀點(diǎn)的簡(jiǎn)要溝通，對(duì)本報(bào)告的參考使用須以本報(bào)本報(bào)告是基于信達(dá)證券認(rèn)為可靠的已公開(kāi)信息編制，但信達(dá)證券不保證所載信息的準(zhǔn)確性和完預(yù)測(cè)僅為本報(bào)告最初出具日的觀點(diǎn)和判斷，本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的的價(jià)格、價(jià)值及投資收入可涉及證券或投資標(biāo)的的歷史表現(xiàn)不應(yīng)作為日后表現(xiàn)的保證。在不同時(shí)期，或因使用不同假設(shè)和標(biāo)準(zhǔn)，在任何情況下，本報(bào)告中的信息或所表述的意見(jiàn)并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議，也沒(méi)有考慮到客戶特殊的投資目標(biāo)、需求。客戶應(yīng)考慮本報(bào)告中的任何意見(jiàn)或建議是否符合其特定狀況，若有必要應(yīng)尋求專家意見(jiàn)。本報(bào)告所載的在法律允許的情況下，信達(dá)證券或其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中涉及的公司所發(fā)行的證券并進(jìn)行交易，并可能會(huì)為這本報(bào)告版權(quán)僅為信達(dá)證券所有。未經(jīng)信達(dá)證券書面同意，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版的任何部分。若信達(dá)證券以外的機(jī)構(gòu)向其客戶發(fā)放本報(bào)告，則由該機(jī)構(gòu)獨(dú)自為此發(fā)送行為負(fù)責(zé)，信達(dá)證如未經(jīng)信達(dá)證券授權(quán)，私自轉(zhuǎn)載或者轉(zhuǎn)發(fā)