注會(huì)財(cái)務(wù)成本管理-注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》高分通關(guān)卷2

注會(huì)財(cái)務(wù)成本管理-注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》高分通關(guān)卷2單選題（共14題，共14分）(1.)關(guān)于企業(yè)價(jià)值的類別，下列說(shuō)法不正確的是()。P80A.企業(yè)實(shí)體價(jià)值是股權(quán)價(jià)值和凈（江南博哥）債務(wù)價(jià)值之和B.一個(gè)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基本條件是其持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值超過(guò)清算價(jià)值C.控股權(quán)價(jià)值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來(lái)的現(xiàn)金流量現(xiàn)值D.控股權(quán)價(jià)值和少數(shù)股權(quán)價(jià)值差額稱為控股權(quán)溢價(jià)，它是由于轉(zhuǎn)變控股權(quán)而增加的價(jià)值正確答案：C參考解析：少數(shù)股權(quán)價(jià)值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來(lái)的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。控股權(quán)價(jià)值是企業(yè)進(jìn)行重組，改進(jìn)管理和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略后可以為投資人帶來(lái)的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值(2.)根據(jù)有稅的MM理論，下列各項(xiàng)中會(huì)影響企業(yè)價(jià)值的是()A.財(cái)務(wù)困境成本B.債務(wù)代理收益C.債務(wù)代理成本D.債務(wù)利息抵稅正確答案：D參考解析：選項(xiàng)A屬于權(quán)衡理論，選項(xiàng)BC屬于代理理論。只有選項(xiàng)D是有稅MM理論需要考慮的(3.)以下股利分配政策中，最有利于股價(jià)穩(wěn)定的是()。P109A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策正確答案：B參考解析：股利穩(wěn)定則股價(jià)穩(wěn)定，在剩余股利政策下，先要滿足投資的權(quán)益資金需求，然后才能分配股利，股利很不穩(wěn)定，因此，不利于穩(wěn)定股價(jià)。在固定股利支付率政策下，各年股利額隨公司經(jīng)營(yíng)的好壞而上下波動(dòng)，因此，也不利于穩(wěn)定股價(jià)。在低正常股利加額外股利政策下，支付的股利中只有一部分是固定的，額外股利并不固定。在固定股利政策下，股利長(zhǎng)期固定在某一相對(duì)穩(wěn)定的水平，穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格，因此，本題答案應(yīng)該是B。(4.)關(guān)于激進(jìn)型、適中型和保守型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，下列說(shuō)法不正確的是()。A.高峰時(shí)，三種籌資政策下均有：經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)＝穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)＋波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)B.低谷時(shí)，三種籌資政策下均有：經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)＝穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)C.高峰時(shí)，三種籌資政策的易變現(xiàn)率都小于1D.低谷時(shí)，三種籌資政策下均有：臨時(shí)性負(fù)債＝0正確答案：D參考解析：在經(jīng)營(yíng)高峰時(shí)，不管采用哪種籌資政策，都有：長(zhǎng)期性資金＋臨時(shí)性負(fù)債＝長(zhǎng)期資產(chǎn)＋經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)，由于臨時(shí)性負(fù)債大于0，因此（長(zhǎng)期性資金－長(zhǎng)期資產(chǎn)）小于經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)，易變現(xiàn)率小于1，選項(xiàng)C正確。激進(jìn)型籌資政策下，經(jīng)營(yíng)低谷時(shí)臨時(shí)性負(fù)債是大于0的，因此選項(xiàng)D不正確。(5.)甲公司生產(chǎn)銷售乙產(chǎn)品，當(dāng)月預(yù)算產(chǎn)量1200件，材料標(biāo)準(zhǔn)用量5千克/件，材料標(biāo)準(zhǔn)單價(jià)2元/千克，當(dāng)月實(shí)際產(chǎn)量1100件，購(gòu)買并耗用材料5050千克。實(shí)際采購(gòu)價(jià)格比標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格低10%。則當(dāng)月直接材料成本數(shù)量差異是()元。A.－900B.－1100C.－1060D.－1900正確答案：A參考解析：直接材料成本數(shù)量差異＝（實(shí)際數(shù)量－標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量）×標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格＝（5050－1100×5）×2＝－900（元）。(6.)甲公司正在編制直接材料預(yù)算，預(yù)計(jì)單位產(chǎn)品材料消耗量10千克；材料價(jià)格50元/千克，第一季度期初、期末材料存貨分別為500千克和550千克；第一季度、第二季度產(chǎn)成品銷量分別為200件和250件；期末產(chǎn)成品存貨按下季度銷量10%安排。預(yù)計(jì)第一季度材料采購(gòu)金額是()元。A.102500B.105000C.130000D.100000正確答案：B參考解析：第一季度末產(chǎn)成品數(shù)量＝250×10＝25（件），第一季度初產(chǎn)成品數(shù)量＝200×10%＝20（件），第一季度生產(chǎn)量＝200＋25－20＝205（件），材料生產(chǎn)需要量＝205×10＝2050（千克），第一季度材料采購(gòu)量＝2050＋550－500＝2100（千克），預(yù)計(jì)第一季度材料采購(gòu)金額＝2100×50＝105000（元）。(7.)甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每件產(chǎn)品的單價(jià)為5元，單價(jià)敏感系數(shù)為5。假定其他條件不變，甲公司盈虧平衡時(shí)的產(chǎn)品單價(jià)是()元。P159A.3B.3.5C.4D.4.5正確答案：C參考解析：盈虧平衡時(shí)利潤(rùn)下降的百分比為100%，由于單價(jià)敏感系數(shù)為5，所以，單價(jià)下降的百分比＝100%/5＝20%，即盈虧平衡時(shí)的產(chǎn)品單價(jià)＝5×（1－20%）＝4（元）。(8.)甲公司已進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，固定股利增長(zhǎng)率4%，股東要求的必要報(bào)酬率10%。公司最近一期每股股利0.75元，預(yù)計(jì)下一年的股票價(jià)格是()元A.7.5B.12.5C.13D.13.52正確答案：D參考解析：根據(jù)股利折現(xiàn)模型，下一年股票價(jià)格＝0.75×（1＋4%）^2/（10%－4%）＝13.52（元）?；颍耗壳暗墓善眱r(jià)格＝0.75×（1＋4%）/（10%－4%）＝13（元），由于在穩(wěn)定狀態(tài)下，股價(jià)增長(zhǎng)率＝股利增長(zhǎng)率，所以，下一年的股票價(jià)格＝13×（1＋4%）＝13.52（元）。(9.)使用成本分析模式確定現(xiàn)金持有規(guī)模時(shí)，在最佳現(xiàn)金持有量下，現(xiàn)金的()。A.機(jī)會(huì)成本與管理成本相等B.機(jī)會(huì)成本與短缺成本相等C.機(jī)會(huì)成本等于管理成本與短缺成本之和D.短缺成本等于機(jī)會(huì)成本與管理成本之和正確答案：B參考解析：企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本，機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本，其中管理成本是一種固定成本，因此使用成本分析模式確定現(xiàn)金持有規(guī)模時(shí)，不必考慮管理成本。隨著現(xiàn)金持有量的增加，機(jī)會(huì)成本逐漸增加，短缺成本逐漸變小，二者數(shù)值相等時(shí)，二者之和最小，企業(yè)持有的現(xiàn)金成本最小，現(xiàn)金持有量為最佳。(10.)甲股票預(yù)計(jì)第一年的股價(jià)為8元，第一年的股利為0.8元，第二年的股價(jià)為10元，第二年的股利為0.96元，則按照連續(xù)復(fù)利計(jì)算的第二年的股票收益率為()。A.37.5%B.31.48%C.10.44%D.30%正確答案：B參考解析：按照連續(xù)復(fù)利計(jì)算的第二年的股票收益率＝ln[（10＋0.96）/8]＝ln1.37，查表可知，ln1.37＝0.3148。(11.)某項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期5年，設(shè)備原值200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)凈殘值收入5萬(wàn)元，稅法規(guī)定折舊年限4年，稅法預(yù)計(jì)凈殘值8萬(wàn)元，直線法折舊，所得稅稅率25%，項(xiàng)目初始?jí)|支營(yíng)運(yùn)資金2萬(wàn)元。則該項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量為()萬(wàn)元A.5.75B.6.25C.7D.7.75正確答案：D參考解析：由于稅法規(guī)定的折舊年限是4年，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期是5年，因此在第五年末設(shè)備的賬面就是稅法的殘值8萬(wàn)元，預(yù)計(jì)凈殘值收入5萬(wàn)元，產(chǎn)生變現(xiàn)損失，變現(xiàn)損失抵稅＝（8－5）×25%＝0.75（萬(wàn)元），項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量＝5＋0.75＋2＝7.75（萬(wàn)元）。(12.)下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說(shuō)法中，不正確的是()。A.如果協(xié)方差小于0，則相關(guān)系數(shù)一定小于0B.如果相關(guān)系數(shù)為0，則表示不相關(guān)，也不能分散風(fēng)險(xiǎn)C.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差D.相關(guān)系數(shù)為－1時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)最大正確答案：B參考解析：相關(guān)系數(shù)＝兩項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)方差/（一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差），由于標(biāo)準(zhǔn)差不可能是負(fù)數(shù)，因此，如果協(xié)方差小于0，則相關(guān)系數(shù)一定小于0，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各證券標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，組合能夠分散風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；協(xié)方差＝相關(guān)系數(shù)×一項(xiàng)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差＝1×證券的標(biāo)準(zhǔn)差×證券的標(biāo)準(zhǔn)差＝證券的方差，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；相關(guān)系數(shù)在－1到1之間，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)越大，相關(guān)系數(shù)＝－1時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)最大，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。(13.)下列關(guān)于管理用財(cái)務(wù)分析體系的公式中，不正確的是()。P8A.稅后利息率＝稅后利息費(fèi)用/凈負(fù)債B.權(quán)益凈利率＝經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿C.權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋杠桿貢獻(xiàn)率D.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)正確答案：B參考解析：杠桿貢獻(xiàn)率＝經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿，所以選項(xiàng)B不正確。(14.)已知某普通股的β值為1.2，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，市場(chǎng)組合的必要收益率為10%，該普通股目前的市價(jià)為10元/股，預(yù)計(jì)第一期的股利為0.8元，不考慮籌資費(fèi)用，假設(shè)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型和股利增長(zhǎng)模型計(jì)算得出的普通股資本成本相等，則該普通股股利的年增長(zhǎng)率為()。A.6%B.2%C.2.8%D.3%正確答案：C參考解析：普通股資本成本＝6%+1.2×（10%－6%）＝10.8%，10.8%＝0.8/10+g，解得：g＝2.8%多選題（共12題，共12分）(15.)下列關(guān)于全面預(yù)算編制方法的表述中，不正確的有()。A.增量預(yù)算法的前提條件是現(xiàn)有的業(yè)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)所必需的，原有的各項(xiàng)業(yè)務(wù)都是合理的B.零基預(yù)算法能夠調(diào)動(dòng)各部門降低費(fèi)用的積極性并且編制的工作量也不大C.彈性預(yù)算法一般適用于經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定，生產(chǎn)產(chǎn)品產(chǎn)銷量穩(wěn)定，能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)產(chǎn)品需求及產(chǎn)品成本的企業(yè)D.彈性預(yù)算法能使預(yù)算與實(shí)際情況相適應(yīng)，有利于充分發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)和控制作用正確答案：B、C、D參考解析：零基預(yù)算法的缺點(diǎn)是編制工作量大，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。固定預(yù)算法一般適用于經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定，生產(chǎn)產(chǎn)品產(chǎn)銷量穩(wěn)定，能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)產(chǎn)品需求及產(chǎn)品成本的企業(yè)，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。滾動(dòng)預(yù)算法使預(yù)算隨時(shí)間的推進(jìn)不斷加以調(diào)整和修訂，能使預(yù)算與實(shí)際情況相適應(yīng)，有利于充分發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)和控制作用，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。(16.)下列關(guān)于凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)的說(shuō)法，正確的有()A.凈現(xiàn)值反映投資的效益B.現(xiàn)值指數(shù)反映投資的效率C.現(xiàn)值指數(shù)消除了不同項(xiàng)目間投資額的差異D.現(xiàn)值指數(shù)消除了不同項(xiàng)目間項(xiàng)目期限的差異正確答案：A、B、C參考解析：現(xiàn)值指數(shù)消除了不同項(xiàng)目投資額之間的差異，但是沒有消除不同項(xiàng)目投資期限的差異，所以選項(xiàng)D不正確。(17.)下列關(guān)于債券價(jià)值與折現(xiàn)率的說(shuō)法中，正確的有()。A.報(bào)價(jià)利率除以一年內(nèi)復(fù)利的次數(shù)得到計(jì)息期利率B.如果折現(xiàn)率低于債券票面利率，債券的價(jià)值就高于面值C.如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動(dòng)，可以改變票面利率D.為了便于不同債券的比較，在報(bào)價(jià)時(shí)需要把不同計(jì)息期的利率統(tǒng)一折算成年利率正確答案：A、B、D參考解析：如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動(dòng)，可以通過(guò)溢價(jià)或折價(jià)調(diào)節(jié)發(fā)行價(jià)，而不應(yīng)修改票面利率，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法錯(cuò)誤。(18.)下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值的說(shuō)法中，不正確的有()A.基本經(jīng)濟(jì)增加值＝調(diào)整后稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－加權(quán)平均資本成本×調(diào)整后凈投資資本B.基本經(jīng)濟(jì)增加值＝稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－加權(quán)平均資本成本×報(bào)表凈資產(chǎn)C.在計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，應(yīng)該使用調(diào)整后的數(shù)據(jù)計(jì)算D.真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值要求對(duì)每一個(gè)經(jīng)營(yíng)單位使用不同的資本成本正確答案：A、B參考解析：基本經(jīng)濟(jì)增加值＝稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－加權(quán)平均資本成本×報(bào)表總資產(chǎn)(19.)下列關(guān)于投資中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的說(shuō)法中，正確的有()。A.部門投資報(bào)酬率和經(jīng)濟(jì)增加值都可以直接根據(jù)報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算B.部門投資報(bào)酬率可以用于部門之間以及不同行業(yè)之間的比較C.部門剩余收益的主要優(yōu)點(diǎn)是與增加股東財(cái)富的目標(biāo)一致D.剩余收益允許使用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本成本正確答案：B、C、D參考解析：部門投資報(bào)酬率可以根據(jù)現(xiàn)有的會(huì)計(jì)資料計(jì)算，比較客觀。經(jīng)濟(jì)增加值是不能直接根據(jù)報(bào)表資料得出的，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。(20.)假設(shè)其他條件不變，下列計(jì)算方法的改變會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有()。A.從使用賒銷額改為使用營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行計(jì)算B.從使用應(yīng)收賬款平均余額改為使用應(yīng)收賬款平均凈額進(jìn)行計(jì)算C.從使用應(yīng)收賬款全年日平均余額改為使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額進(jìn)行計(jì)算D.從使用已核銷應(yīng)收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額進(jìn)行計(jì)算正確答案：A、B參考解析：由于賒銷額只是營(yíng)業(yè)收入的一部分，所以，從使用賒銷額改為使用營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行計(jì)算，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)的分子變大，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)變大，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)變小，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。從使用應(yīng)收賬款平均余額改為使用應(yīng)收賬款平均凈額進(jìn)行計(jì)算，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)的分母變小，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)變大，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)變小，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。從使用應(yīng)收賬款全年日平均余額改為使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額進(jìn)行計(jì)算，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)的分母變大，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)變小，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)變大，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法錯(cuò)誤。從使用已核銷應(yīng)收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額進(jìn)行計(jì)算，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)的分母變大，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)變小，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)變大，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法錯(cuò)誤。(21.)假設(shè)其他因素不變，下列各項(xiàng)會(huì)引起歐式看跌期權(quán)價(jià)值增加的有()A.執(zhí)行價(jià)格提高B.到期期限延長(zhǎng)C.股價(jià)波動(dòng)率加大D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率增加正確答案：A、C參考解析：看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)值越小?？吹跈?quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)值越大，所以選項(xiàng)A是答案。股價(jià)波動(dòng)率加大，看漲看跌期權(quán)的價(jià)值都增加，所以選項(xiàng)C是答案。(22.)采用市盈率模型進(jìn)行價(jià)值評(píng)估時(shí)，選擇的可比企業(yè)必須具備的特征包括()。A.與目標(biāo)企業(yè)規(guī)模相同B.與目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)資本成本類似C.與目標(biāo)企業(yè)的股利支付率類似D.與目標(biāo)企業(yè)具有類似的增長(zhǎng)潛力正確答案：B、C、D參考解析：市盈率取決于三個(gè)因素，即增長(zhǎng)潛力、股利支付率和股權(quán)資本成本，三個(gè)因素相似就是可比企業(yè)，同行業(yè)不一定能保障三個(gè)因素相似。處在生命周期同一階段的同業(yè)企業(yè)，具有類似增長(zhǎng)率。(23.)關(guān)于租賃的說(shuō)法中，不正確的有()A.從出租人的角度看，杠桿租賃與直接租賃并無(wú)區(qū)別B.根據(jù)租賃期的長(zhǎng)短分為長(zhǎng)期租賃和短期租賃C.節(jié)稅是短期租賃存在的主要原因，降低交易成本是長(zhǎng)期租賃存在的主要原因D.在進(jìn)行稅法上的融資租賃決策分析時(shí)，不需要考慮折舊抵稅正確答案：A、C、D參考解析：從承租人的角度看，杠桿租賃與直接租賃并無(wú)區(qū)別，因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；節(jié)稅是長(zhǎng)期租賃存在的主要原因，降低交易成本是短期租賃存在的主要原因，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；在進(jìn)行稅法上的融資租賃決策分析時(shí)，有時(shí)候需要考慮折舊抵稅，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。(24.)甲公司盈利穩(wěn)定，有多余現(xiàn)金，擬進(jìn)行股票回購(gòu)用于將來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)本公司職工。在其他條件不變的情況下，股票回購(gòu)產(chǎn)生的影響()。A.每股面額下降B.資本結(jié)構(gòu)變化C.每股收益提高D.自由現(xiàn)金流量減少正確答案：B、C、D參考解析：股票回購(gòu)利用企業(yè)多余現(xiàn)金回購(gòu)企業(yè)股票，減少了企業(yè)的自由現(xiàn)金流量，同時(shí)減少企業(yè)外部流通股的數(shù)量，減少企業(yè)的股東權(quán)益，因此選項(xiàng)B、D正確；企業(yè)外部流通股的數(shù)量減少，凈收益不變，因此每股收益增加，選項(xiàng)C正確；股票回購(gòu)不影響每股面值，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。(25.)根據(jù)存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型，下列各項(xiàng)中，導(dǎo)致存貨經(jīng)濟(jì)訂貨相關(guān)總成本增加的情況有()。A.單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本增加B.每日耗用量增加C.每日送貨量增加D.每次訂貨變動(dòng)成本增加正確答案：A、C、D參考解析：存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型中，經(jīng)濟(jì)訂貨相關(guān)總成本＝[2×年需求量×每次訂貨變動(dòng)成本×單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本×（1－每日耗用量/每日送貨量）]1/2。(26.)證券投資的風(fēng)險(xiǎn)分為可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)兩大類，下列各項(xiàng)中，屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)的有()。A.研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)B.生產(chǎn)事故風(fēng)險(xiǎn)C.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)D.利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)正確答案：A、B參考解析：可分散風(fēng)險(xiǎn)是特定企業(yè)或特定行業(yè)所持有的，與政治、經(jīng)濟(jì)和其他影響所有資產(chǎn)的市場(chǎng)因素?zé)o關(guān)。問答題（共6題，共6分）(27.)假定某存貨的年需要量D＝3600件，單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本KC＝2元，單位缺貨成本KU＝4元，每次訂貨變動(dòng)成本K＝25元，交貨時(shí)間L＝10天。交貨期延遲天數(shù)及其概率分布如下：要求：計(jì)算確定最佳再訂貨點(diǎn)正確答案：參考解析：經(jīng)計(jì)算可得：經(jīng)濟(jì)訂貨批量＝300件，每年訂貨次數(shù)＝12次，平均每日需要量＝3600/360＝10件。由于正常交貨時(shí)間為10天，交貨每延遲1天，交貨期內(nèi)的需要量就增加10件，交貨每提前1天，交貨期內(nèi)的需要量就減少10件。故可將延遲交貨天數(shù)轉(zhuǎn)化為交貨期內(nèi)的需要量，如下表所示：(28.)某公司正在研究某新產(chǎn)品的定價(jià)問題，該產(chǎn)品預(yù)計(jì)年產(chǎn)量為10000件。公司的會(huì)計(jì)部門收集到有關(guān)該產(chǎn)品的預(yù)計(jì)成本資料如表所示。單位：元要求：（1）計(jì)算公司按照制造成本加成50%確定的產(chǎn)品目標(biāo)售價(jià)。（2）計(jì)算公司按照變動(dòng)成本加成100%確定的產(chǎn)品目標(biāo)售價(jià)。正確答案：參考解析：（1）單位產(chǎn)品制造成本＝6＋4＋3＋7＝20（元）目標(biāo)售價(jià)＝20×（1＋50%）＝30（元）（2）單位變動(dòng)成本＝6＋4＋3＋2＝15（元）目標(biāo)售價(jià)＝15×（1＋100%）＝30（元）(29.)甲公司生產(chǎn)A、B兩種產(chǎn)品。A產(chǎn)品是傳統(tǒng)產(chǎn)品，造價(jià)高、定價(jià)低、多年虧損，但市場(chǎng)仍有少量需求，公司一直堅(jiān)持生產(chǎn)。B產(chǎn)品是最近幾年新開發(fā)的產(chǎn)品，由于技術(shù)性能好，質(zhì)量高，頗受用戶歡迎，目前市場(chǎng)供不應(yīng)求。2019年末，公司計(jì)劃、銷售和財(cái)務(wù)部門一起編制下一年的生產(chǎn)計(jì)劃，在該計(jì)劃基礎(chǔ)上，財(cái)務(wù)部門預(yù)測(cè)收入、成本和利潤(rùn)。相關(guān)信息如下：P186預(yù)計(jì)利潤(rùn)表2020年單位：萬(wàn)元經(jīng)財(cái)務(wù)部門測(cè)算，A、B產(chǎn)品的變動(dòng)成本率分別為70%和40%。公司領(lǐng)導(dǎo)根據(jù)財(cái)務(wù)部門預(yù)測(cè)，提出如下幾個(gè)問題：（1）2020年公司稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)能否達(dá)到100萬(wàn)元？（2）A產(chǎn)品虧損40萬(wàn)元，可否考慮停產(chǎn)？（3）若能添置設(shè)備，擴(kuò)大生產(chǎn)能力，増產(chǎn)能否増利？根據(jù)公司領(lǐng)導(dǎo)提出的問題，財(cái)務(wù)部門和相關(guān)部門共同研究，提出如下三個(gè)方案：方案一：停止生產(chǎn)A產(chǎn)品，按原計(jì)劃生產(chǎn)B產(chǎn)品。方案二：停止生產(chǎn)A產(chǎn)品，調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃，平衡生產(chǎn)能力，使B產(chǎn)品增產(chǎn)80%。方案三：在2020年原生產(chǎn)計(jì)劃基礎(chǔ)上，投資50萬(wàn)元購(gòu)罝一臺(tái)設(shè)備，用于生產(chǎn)B產(chǎn)品，B產(chǎn)品增產(chǎn)10%。預(yù)計(jì)該設(shè)備使用年限5年，按直線法計(jì)提折舊，無(wú)殘值。要求：（1）分別計(jì)算A、B產(chǎn)品的變動(dòng)成本和邊際貢獻(xiàn)。（2）分別計(jì)算三個(gè)方案的稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，并據(jù)以選擇最優(yōu)方案。（3）基于要求（2）的結(jié)果，依次回答公司領(lǐng)導(dǎo)提出的三個(gè)問題，并簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。正確答案：參考解析：（1）A產(chǎn)品的變動(dòng)成本＝1220×70%＝854（萬(wàn)元）A產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)＝1220－854＝366（萬(wàn)元）B產(chǎn)品的變動(dòng)成本560×40%＝224（萬(wàn)元）B產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)＝560－224＝336（萬(wàn)元）（2）企業(yè)總固定成本＝（1260－854）＋（440－224）＝622（萬(wàn)元）方案一的稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＝336－622＝－286（萬(wàn)元）方案二的稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＝560×（1＋80%）×（1－40%）－622＝－17.2（萬(wàn)元）方案三的稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＝80＋560×10%×（1－40%）－50/5＝103.6（萬(wàn)元）方案三的稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)最大，應(yīng)選擇方案三。（3）①2020年公司稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)能達(dá)100到萬(wàn)元。②由于A產(chǎn)品能提供正的邊際貢獻(xiàn)，在短期內(nèi)，即使停產(chǎn)A產(chǎn)品，其固定成本也不會(huì)降低，所以不能停產(chǎn)A產(chǎn)品。③由于方案三可以增加稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，所以增產(chǎn)能増利。(30.)A公司是一個(gè)制造企業(yè)，擬添置一條生產(chǎn)線，有關(guān)資料如下：（1）如果自行購(gòu)置該生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)購(gòu)置成本500萬(wàn)元，稅法折舊年限為7年，預(yù)計(jì)7年后的凈殘值為10萬(wàn)元。預(yù)計(jì)該設(shè)備5年后的變現(xiàn)價(jià)值為80萬(wàn)元；（2）B租賃公司表示可以為此項(xiàng)目提供融資，并提供了以下融資方案：租賃費(fèi)總額為570萬(wàn)元，每年租賃費(fèi)用114萬(wàn)元，在每年年初支付。租期5年，租賃期內(nèi)不得撤租；租賃期滿時(shí)設(shè)備所有權(quán)以20萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給A公司。（3）A公司適用的所得稅稅率為25%，稅前有擔(dān)保借款利率為12%。要求：（1）判斷租賃費(fèi)是否可以抵稅；（2）計(jì)算租賃方案總現(xiàn)值；（3）計(jì)算購(gòu)買方案總現(xiàn)值；（4）選擇合理的方案。已知：（P/A，9%，5）＝3.8897，（P/A，9%，4）＝3.2397，（P/F，9%，5）＝0.6499正確答案：參考解析：（1）根據(jù)租賃期滿時(shí)設(shè)備所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給A公司可知，該合同不屬于選擇簡(jiǎn)化處理的短期租賃和低價(jià)值資產(chǎn)租賃，即租賃費(fèi)不可以抵稅。（2）年折舊額＝（570＋20－10）/7＝82.86（萬(wàn)元）折現(xiàn)率＝12%×（1－25%）＝9%折舊抵稅現(xiàn)值＝82.86×25%×（P/A，9%，5）＝20.715×3.8897＝80.56（萬(wàn)元）租金現(xiàn)值＝114＋114×（P/A，9%，4）＝114＋114×3.2397＝483.33（萬(wàn)元）租賃期滿轉(zhuǎn)讓費(fèi)的現(xiàn)值＝20×（P/F，9%，5）＝20×0.6499＝13（萬(wàn)元）資產(chǎn)余值變現(xiàn)的現(xiàn)值＝80×（P/F，9%，5）＝51.99（萬(wàn)元）5年后的折余價(jià)值＝570＋20－5×82.86＝175.7（萬(wàn)元）變現(xiàn)損失抵稅現(xiàn)值＝（175.7－80）×25%×（P/F，9%，5）＝23.925×0.6499＝15.55（萬(wàn)元）租賃方案總現(xiàn)值＝80.56－483.33－13＋51.99＋15.55＝－348.23（萬(wàn)元）（3）年折舊額＝（500－10）/7＝70（萬(wàn)元）折現(xiàn)率＝12%×（1－25%）＝9%折舊抵稅現(xiàn)值＝70×25%×（P/A，9%，5）＝68.07（萬(wàn)元）資產(chǎn)余值變現(xiàn)的現(xiàn)值＝80×（P/F，9%，5）＝51.99（萬(wàn)元）5年后的折余價(jià)值＝500－5×70＝150（萬(wàn)元）變現(xiàn)損失抵稅現(xiàn)值＝（150－80）×25%×（P/F，9%，5）＝17.5×0.6499＝11.37（萬(wàn)元）購(gòu)買方案總現(xiàn)值＝－500＋68.07＋51.99＋11.37＝－368.57（萬(wàn)元）（4）應(yīng)該選擇租賃方案。(31.)已知：甲公司股票必要報(bào)酬率為12%，目前的股價(jià)為20元，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年股利每年增長(zhǎng)10%，預(yù)計(jì)第1年股利為1元/股，從第3年起轉(zhuǎn)為穩(wěn)定增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為5%。乙公司2011年1月1日發(fā)行公司債券，每張面值1000元，票面利率8%，5年期，每年12月31日付息一次，到期按面值償還，市場(chǎng)利率為6%。P69要求：（1）如果打算長(zhǎng)期持有甲公司的股票，計(jì)算甲公司股票目前的價(jià)值，并判斷甲股票是否值得投資；（2）如果按照目前的股價(jià)購(gòu)買甲公司股票，并且打算長(zhǎng)期持有，計(jì)算投資收益率（提示：介于10%和12%之間），并判斷甲股票是否值得投資；（3）如果2013年1月1日以1050元的價(jià)格購(gòu)入乙公司債券，并持有至到期，計(jì)算債券投資的收益率（提示：介于6%和7%之間），并判斷乙公司債券是否值得購(gòu)買；（4）計(jì)算乙公司債券在2012年1月1日的價(jià)值，如果2012年1月1日的價(jià)格為1100元，是否值得購(gòu)買。正確答案：參考解析：（1）甲股票價(jià)值＝1×（P/F，12%，1）＋1×（1＋10%）×（P/F，12%，2）＋1×（1＋10%）×（1＋5%）/（12%－5%）×（P/F，12%，2）＝1×0.8929＋1×（1＋10%）×0.7972＋1×（1＋10%）×（1＋5%）/（12%－5%）×0.7972＝14.92（元）由于甲股票的價(jià)值低于目前的股價(jià)，所以，不值得投資。（2）假設(shè)投資收益率為r，則：1×（P/F，r，1）＋1×（1＋10%）×（P/F，r，2）＋1×（1＋10%）×（1＋5%）/（r－5%）×（P/F，r，2）＝20當(dāng)r＝10%時(shí)：1×（P/F，r，1）＋1×（1＋10%）×（P/F，r，2）＋1×（1＋10%）×（1＋5%）/（r－5%）×（P/F，r，2）＝20.91當(dāng)r＝12%時(shí)：1×（P/F，r，1）＋1×（1＋10%）×（P/F，r，2）＋1×（1＋10%）×（1＋5%）/（r－5%）×（P/F，r，2）＝14.92（20.91－20）/（20.91－14.92）＝（10%－r）/（10%－12%）解得：r＝10.30%或者：1×（P/F，r，1）＋1×（1＋10%）/（r－5%）×（P/F，r，1）＝20當(dāng)r＝10%時(shí)：1×（P/F，r，1）＋1×（1＋10%）/（r－5%）×（P/F，r，1）＝20.91當(dāng)r＝12%時(shí)：1×（P/F，r，1）＋1×（1＋10%）/（r－5%）×（P/F，r，1）＝14.92（20.91－20）/（20.91－14.92）＝（10%－r）/（10%－12%）解得：r＝10.30%由于甲股票的投資收益率低于必要報(bào)酬率，所以，不值得投資。（3）假設(shè)債券投資的收益率為s，則：1050＝1000×8%×（P/A，s，3）＋1000×（P/F，s，3）即1050＝80×（P/A，s，3）＋1000×（P/F，s，3）當(dāng)s＝6%時(shí)80×（P/A，s，3）＋1000×（P/F，s，3）＝1053.44當(dāng)s＝7%時(shí)80×（P/A，s，3）＋1000×（P/F，s，3）＝1026.24所以有：（1053.44－1050）/（1053.44－1026.24）＝（6%－s）/（6%－7%）解得：s＝6.13%乙債券的投資收益率高于必要報(bào)酬率（即市場(chǎng)利率），值得購(gòu)買。（4）債券價(jià)值＝80×（P/A，6%，4）＋1000×（P/F，6%，4）＝80×3.4651＋1000×0.7921＝1069.31（元）由于債券價(jià)格高于價(jià)值，所以，不值得購(gòu)買。(32.)甲公司是一家多元化經(jīng)營(yíng)的民營(yíng)公司，投資領(lǐng)域涉及醫(yī)藥、食品等多個(gè)行業(yè)。受當(dāng)前經(jīng)濟(jì)型酒店投資熱的影響，公司正在對(duì)是否投資一個(gè)經(jīng)濟(jì)型酒店項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，有關(guān)資料如下：（1）經(jīng)濟(jì)型酒店的主要功能是為一般商務(wù)人士和工薪階層提供住宿服務(wù)，通常采取連鎖經(jīng)營(yíng)模式。甲公司計(jì)劃加盟某知名經(jīng)濟(jì)型酒店連鎖品牌KJ連鎖，由KJ連鎖為擬開設(shè)的酒店提供品牌、銷售、管理、培訓(xùn)等支持服務(wù)。加盟KJ連鎖的一次加盟合約年限為8年，甲公司以加盟合約年限作為擬開設(shè)酒店的經(jīng)營(yíng)年限。加盟費(fèi)用如下：（2）甲公司計(jì)劃采取租賃舊建筑物并對(duì)其進(jìn)行改造的方式進(jìn)行酒店經(jīng)營(yíng)。經(jīng)過(guò)選址調(diào)查，擬租用一幢位于交通便利地段的舊辦公樓，辦公樓的建筑面積為4200平方米，每平方米每天的租金為1元，租賃期為8年，租金在每年年末支付。（3）甲公司需按KJ連鎖的統(tǒng)一要求對(duì)舊辦公樓進(jìn)行改造、裝修，配備客房家具用品，預(yù)計(jì)支出600萬(wàn)元。根據(jù)稅法規(guī)定，上述支出可按8年攤銷，期末無(wú)殘值。（4）租用的舊辦公樓能改造成120間客房，每間客房每天的平均價(jià)格預(yù)計(jì)為200元，客房的平均入住率預(yù)計(jì)為85%。（5）經(jīng)濟(jì)型酒店的人工成本為固定成本。根據(jù)擬開設(shè)酒店的規(guī)模測(cè)算，預(yù)計(jì)每年人工成本支出105萬(wàn)元。（6）已入住的客房需發(fā)生客房用品、洗滌費(fèi)用、能源費(fèi)用等支出，每間入住客房每天的上述成本支出預(yù)計(jì)為20元。除此之外，酒店每年預(yù)計(jì)發(fā)生固定付現(xiàn)成本30萬(wàn)元。（7）經(jīng)濟(jì)型酒店需要按營(yíng)業(yè)收入繳納稅金及附加，稅率合計(jì)為營(yíng)業(yè)收入的5.5%。（8）根據(jù)擬開設(shè)經(jīng)濟(jì)型酒店的規(guī)模測(cè)算，經(jīng)濟(jì)型酒店需要的營(yíng)運(yùn)資本預(yù)計(jì)為50萬(wàn)元。（9）甲公司擬采用2/3的資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債/權(quán)益）為經(jīng)濟(jì)型酒店項(xiàng)目籌資。在該目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下，稅前債務(wù)成本為9%。由于酒店行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)與甲公司現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)有較大不同，甲公司擬采用KJ連鎖的β值估計(jì)經(jīng)濟(jì)型酒店項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。KJ連鎖的β權(quán)益為1.75，資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債/權(quán)益）為1/1。已知當(dāng)前市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%，權(quán)益市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為7%。甲公司與KJ連鎖適用的公司所得稅稅率均為25%。（10）由于經(jīng)濟(jì)型酒店改造需要的時(shí)間較短，改造時(shí)間可忽略不計(jì)。為簡(jiǎn)化計(jì)算，假設(shè)酒店的改造及裝修支出均發(fā)生在年初（零時(shí)點(diǎn)），營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在以后各年年末，墊支的營(yíng)運(yùn)資本在年初投入，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。一年按365天計(jì)算。要求：（1）計(jì)算經(jīng)濟(jì)型酒店項(xiàng)目的初始（零時(shí)點(diǎn)）現(xiàn)金流量、每年的稅后營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入、稅后付現(xiàn)成本、非付現(xiàn)成本抵稅、現(xiàn)金凈流量；（2）計(jì)算評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)型酒店項(xiàng)目使用的折現(xiàn)率；（3）計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，判斷項(xiàng)目是否可行并說(shuō)明原因；（4）計(jì)算每間客房每天的平均價(jià)格對(duì)凈現(xiàn)值的敏感系數(shù)；（5）回答敏感分析的局限性。已知：（P/A，12%，7）＝4.5638，（P/F，12%，8）＝0.4039正確答案：參考解析：（1）原始投資額＝120×3000＋100000＋6000000＋500000＝6960000（元）初始（零時(shí)點(diǎn)）現(xiàn)金流量＝－69600