計算機行業(yè)專題研究：AI私有云是一片新藍海

計算機AI私有云，是一片新藍海分析師繆欣君SAC執(zhí)業(yè)證書編號：S11105170上次評級：強于大市主流三種私有化部署AI方案：本地部署如裸金屬、超融合以及線上部署專屬云。對于數(shù)據(jù)敏感行業(yè)（如政府、國企、金融、醫(yī)療數(shù)據(jù)安全高要求，本地部署能規(guī)避數(shù)據(jù)安全風險。專屬云泛用性更高，是一種介于公有云和私有云之間的云服務模式。根據(jù)測算，私有云AI硬不只是硬件芯片，軟件價值重要，vGPU技術成為集群推理效率關鍵，同時需要統(tǒng)一納管平臺。vGPU（GPU虛擬化）使得多個應用可以共一物理GPU，從而提高資源利用率。以京東云一體機為例，使用深厚客戶基礎的IT基礎架構云公司/運營商：直銷或者通過渠道擁有豐富客戶資源，短中長期國產算力顯著受益，被市場低估：國產算力長期受益于此次DS的開源生態(tài)，打破了閉源模型如Openai和閉源芯片如NV2）NV&昇騰相關廠商：智微智能、華勤技術、1）本地私有云：深信服、?？低?、優(yōu)刻得、紫光股份（新華三，與通信）：——字節(jié)/華為/阿里云合作伙伴：漢得信息、金蝶國際、軟通動力、中科創(chuàng)達（與電子組聯(lián)合覆蓋）、神州數(shù)碼、亞信安全、中軟國際等申菱環(huán)境（家電組覆蓋）、中恒電氣、科泰電源、科華數(shù)據(jù)（通信組和電新組聯(lián)風險提示：AI算力景氣度下降的風險、云計算競爭加劇的風險、政策落地不及預期風險、測算主觀性風險、大模型私有化部署滲透率22AI私有云浪潮有望開啟332月19日，國務院國資委召開中央企業(yè)“AI+”專項行動深化部署會，強調國資央企要抓住人工智能產業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略窗口期，強化在DeepSeek引發(fā)的“鯰魚效應”下，AI熱潮持續(xù)升溫。從云計算平臺到芯片廠商，從軟件企業(yè)到互聯(lián)網(wǎng)巨頭，再到運營商等各個混元大模型豐富AI搜索的同時，正式灰度測試接入DeepSeek。用戶可通過微信對話框頂部搜索入口進入“AI搜索”功能，免費使圖：國務院國資委部署深化中央企業(yè)“AI+”專概述運營商中國電信天翼云全場景上架DeepSeek，為用戶提供了更便捷、更高效的智能服務。中國聯(lián)通聯(lián)通云已基于“星羅”平臺實現(xiàn)國產及主流算力適配多規(guī)格DeepSeek-R1模型，兼顧私有化中國移動移動云宣布全面上線DeepSeek，實現(xiàn)全版本覆蓋、全尺寸適配、全功能暢用。用戶可選擇任一智算資源池進行部署、蒸餾、智能體編排等操作。昇騰社區(qū)正式上線包括DeepSeek-R1、DeepSeek-V3、DeepSeek-V2、Janus-Pro等系列新模型，支持昇騰硬件平臺上開箱即用，推理快速部署，帶來更快、更高效、更便捷的AI開發(fā)和應用體驗。騰訊云宣布DeepSeek-R1大模型一鍵部署至騰訊云HAI上，開發(fā)者僅需3分鐘即可接入調用。宣布其PAlModelGallery支持云上一鍵部署DeepSeek-V3和DeepSeek-R1模型，用戶可以在該平臺上零代碼實現(xiàn)從訓練到部署再到推理的全過程?；鹕揭嫘既嬷С諨eepSeek系列大模型，包括V3和R1等不同尺寸的模型。百度智能云千帆平臺已正式上架DeepSeek-R1和DeepSeek-V3模型，并推出超低價格方案以及限時免費服務。宣布其Allnfra平臺ZStack智塔全面支持企業(yè)私有化部署DeepSeekV3/R1/JanusPro三種模型。軟件與互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)想集團與沐曦股份聯(lián)合發(fā)布基于DeepSeek大模型的一體機解決方案，聯(lián)想個人智能體“小天”已接入宣布旗下恒腦·安全垂域大模型集成DeepSeek，發(fā)布了首個“DeepSeek版”安全智能體。宣布其安全智能體已接入DeepSeek平臺，通過DeepSeek的優(yōu)化和蒸餾技術，大幅降低了運營成本，提升了模型在處理威脅檢測和響應速度上的性能。宣布在DeepSeek基于MIT開源協(xié)議的生態(tài)環(huán)境下，公司旗下的部分產品進行了DeepSeek的接入與宣布天問大模型正式完成DeepSeek大模型的接入，賦能安全事件檢測分析、威脅情報融合等多個宣布已完成推理大模型DeepSeek-R1的適配，并落地融合相關能力于萬興喵影、億圖圖示、億圖腦宣布其BlackEye多模態(tài)視聽大模型完成DeepSeek深度融合，并完成視聽傳媒、工業(yè)與衛(wèi)星、車載智能座艙等多行業(yè)垂類場景的數(shù)據(jù)調優(yōu)訓練。請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明資料來源：國資委官網(wǎng)、通信產業(yè)網(wǎng)公眾號，天風證券研究所4DeepSeek-R1在后訓練階段大規(guī)模使用了RL（強化學習在僅有極少標注數(shù)據(jù)的情況下，極大提升了模型推理能力，降低推理圖：DeepSeekMoe創(chuàng)新架構以及MLA機制大幅降低推理模型參數(shù)量VRAM要求推薦GPU配置DeepSeek-R1-ZeroA10080G*16DeepSeek-R1A10080G*16DeepSeek-R1-Distill-Qwen-1.5BRTX306012GB或以上DeepSeek-R1-Distill-Qwen-7BRTX306012GB或以上DeepSeek-R1-Distill-Llama-8BRTX306012GB或以上DeepSeek-R1-Distill-Qwen-14BRTX306012GB或以上DeepSeek-R1-Distill-Qwen-32BRTX409024GBDeepSeek-R1-Distill-Llama-70BRTX4090x2資料來源：《DeepSeek-V3TechnicalRep5圖：xGrok-3（早期版本）在lmArena排行榜中以1402分的歷史最高成績圖：測試結果看，Grok3推理能力超越現(xiàn)有請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明資料來源：騰訊科技公眾號，天風證券研究所6二、三類私有云AI部署方式，千億市場空間有望打開77圖：專屬云介于公私有云之間的形態(tài)，在云端提供資源圖：超融合一體機包含軟件+硬件，本地部署開箱即用請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明資料來源：華為云、捷易科技、華為數(shù)據(jù)存儲公眾號，天風證券研究所82.2、占比看：本地數(shù)據(jù)中心占59%，托管云部署環(huán)境：受數(shù)據(jù)本地化、所分析數(shù)據(jù)的監(jiān)管要求，近60%企業(yè)選擇在本地數(shù)據(jù)中心或私有云和邊緣位置部署AI推理模型，51%的AI模型微調頻率：60%的企業(yè)計劃不低于每季度更新一次其人圖：60%企業(yè)計劃保持每月/每季度大模型請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明資料來源：Nutanix，天風證券研究所9對于70B及以上的超級模型，部署本質上是一場系統(tǒng)工程。不僅需要構建多卡并行計算架構，還要配套液冷散熱系統(tǒng)和冗余電源保障。我們認為，未來大多數(shù)企業(yè)（尤其是中小微企業(yè)）會優(yōu)先選擇更專屬云是一種介于公有云和私有云之間的云服務模式，具有資源獨享、數(shù)據(jù)隔離、性能穩(wěn)定等優(yōu)點。對于多數(shù)行業(yè)來說，專屬云可66.4%。其中，中國電信、中國移動、中國聯(lián)通分別占據(jù)21.4%、13.9%、12.1%份額。政府行業(yè)依然是專屬云服務市場營收的主圖：專屬云資源獨享、數(shù)據(jù)隔離，介于私有云和公有云之間圖：專屬云市場由三大運營商主導（24H1國內專屬云市場份額占比）請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明資料來源：金山云、IDC，天風證券研究所2.3、專屬云：VPC提供云端網(wǎng)安，保證數(shù)據(jù)、工云計算對虛擬化網(wǎng)絡的要求越來越高，要求網(wǎng)絡具有彈性、安全性、可靠性和私密性。傳統(tǒng)的二層網(wǎng)絡模型存在很多問題，其中最私有網(wǎng)絡VPC（VirtualPrivateCloud）是基于公有云基礎上構建的保障用戶安全和隱私。此外可以靈活定義VPC內主機的IP地址、路由策略等。VPC托管于多租戶架構，邏輯上每個客戶的數(shù)據(jù)和工圖：傳統(tǒng)二層網(wǎng)絡內所有設備默認互通，容易受到其他用戶攻擊圖：混合云場景下VPC與數(shù)據(jù)中心通過專線/VPN進行數(shù)據(jù)交互傳統(tǒng)二層網(wǎng)絡內所有設備默認互通，容易受到其他用戶攻擊請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明資料來源：CSDN、火山引擎，天風證券研究所112.4、超融合：部分行業(yè)傾向于本地部署，超融合本地部署為數(shù)據(jù)敏感行業(yè)首選：對于金融、醫(yī)療等數(shù)據(jù)相對敏感的行業(yè)，考慮數(shù)據(jù)安全高要求，本地部署能規(guī)避第三國產AI芯片基本完成適配：目前華為昇騰、寒武紀、海光信息、沐曦、天數(shù)智芯、摩爾線程等多家國產AI芯片企業(yè)宣布完成對超融合一體機集成了計算、存儲、網(wǎng)絡和管理功能，部署簡單、管理方便且性能高效。對于數(shù)據(jù)敏感行業(yè)來說，超圖：昇騰一體機推薦配置，技術成本大幅降低，開圖：多個昇騰合作伙伴已上線DeepSeek超融合一體機請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明資料來源：華為ICT產品組合公眾號，天風證券研究所122.5、軟件：vGPU技術成為集群性能高效調配vGPU（GPU虛擬化）通過將物理GPU資源虛擬化為多個邏輯GPU資源，使得多個應用可以共享同一物理GPU，從而提高資源利用圖：GPU資源通過虛擬化統(tǒng)一調度，提升利用率圖：英偉達vGPU方案，高效管理虛擬機中的GPU資源請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明資料來源：NVIDIA官網(wǎng)、亞信科技新技術探索公眾號、天風證券研究所132.5、軟件：vGPU技術成為集群性能高效調配最終交付形式為整體的AI算力平臺統(tǒng)一調配：以深信服為例，最終形式為其面向大模型開發(fā)場景的AICP平臺，提供異構GPU算力深信服通過AICP算力平臺的部署方案在多實例、并發(fā)推理場景中可實現(xiàn)5-10倍的性能提升。大模型并發(fā)度更高、吞吐量更大、推圖：32B模型2k上下文，AICP并發(fā)是Ollama的8~10圖：深信服AICP算力平臺，提供算力調度、模型和數(shù)據(jù)管圖：知識庫應用場景（4k上下文AICP并發(fā)是Ollama的2倍，請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明資料來源：深信服科技公眾號、深信服官網(wǎng)、天風證券研究所14分類硬件分類硬件上市券商、央國企、政府、高校會采3）假設中型企業(yè)以上有能力購買超融4）假設軟件成本為總體硬件的30%。經測算，大模型私有化部署硬件+軟件總體市場空間達1977.16億元。未來硬件總市場空間央企數(shù)量省數(shù)量自治區(qū)直轄市特別行政區(qū)假設滲透率企業(yè)數(shù)量上云率假設滲透率 軟件軟件及運維成本（包含適配、部署以及調度平臺）按硬件的30%計算456.27億元 總體市場空間總體市場空間硬件+軟件1977.16億元請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明資料來源：衛(wèi)健委官網(wǎng)、證券時報網(wǎng)、中國政府網(wǎng)、供應鏈金融公眾號等，天風證券研究所三、利好兩類公司，具備深厚客戶基礎的IT基礎架構/云公司，或者國產算力/NV算力服務商3.1、建議關注利好兩類公司，具備深厚客戶基產算力/NV算力服務商NV算力服務器廠商資源積累較為充足：服務器廠商擁有較為充足的GPU資源，以智微智能旗下的騰云智算為例，算力資源包含英深厚客戶基礎的IT基礎架構/云公司：渠客戶資源，產品迅速推向市場，如華為、深信服、?？低暋⑿氯A三等。專屬云領域，三大運營商占據(jù)若后續(xù)NV卡供不應求，國產算力有望量價齊升：國產算力長期受益于此次DS的開源生態(tài)，打破了閉源模型如Openai和閉源芯片圖：智微智能旗下騰云智算算力儲備包括H200、4090等GPU圖：深信服渠道體系不同類型代理面向不同行業(yè)鋪開請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明資料來源：騰云智算、安全內參、天風證券研究所短中長期國產算力顯著受益，被市場低估：國產算力長期受益于此次DS的開源生態(tài)，打破了閉源模型如Openai和閉源芯片如NV2）NV&昇騰相關廠商：智微智能、華勤1）本地私有云：深信服、?？低?、優(yōu)刻得、紫光股份（新華三，與通信組）：——字節(jié)/華為/阿里云合作伙伴：漢得信息、金蝶國際、軟通動力、中科創(chuàng)達（與電子組聯(lián)合覆蓋）、神州數(shù)碼、亞信安全、中軟國際等申菱環(huán)境（家電組覆蓋）、中恒電氣、科泰電源、科華數(shù)據(jù)（通信組和電新組聯(lián)1）AI算力景氣度下降的風險：算力支出與下游應用息息相關，競爭加劇的風險：云計算領域有較多參與者，未來市場競爭可能加?。?）政策落地不及預期風險：政務及部分行業(yè)主要依靠各地政策推動，若政策落地不及預期，則可能影響相關公司；4）測算主觀性風險：就市場空間的測算而言，我們依據(jù)不同第三方信息來源進行假設、計算，測算可能會與實際情況偏差較大；5）大模型私有化部署滲透率不及預期的風險：各行業(yè)私有化部署滲透率與AI應用落地速度以及下游AI預算本報告署名分析師在此聲明：我們具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格或相當?shù)膶I(yè)勝任能力，本報告所表述的所有觀點均準確地反映了我們對標的證券和發(fā)行人的個人看法。我們所得報酬的任何部分不曾與，不與，也將不會與本報告中的具體投資建議或觀點有直接或間接聯(lián)系。除非另有規(guī)定，本報告中的所有材料版權均屬天風證券股份有限公司（已獲中國證監(jiān)會許可的證券投資咨詢業(yè)務資格）及其附屬機構（以下統(tǒng)稱“天風證券”）。未經天風證券事先書面授權，不得以任何方式修改、發(fā)送或者復制本報告及其所包含的材料、內容。所有本報告中使用的商標、服務標識及標記均為天風證券的商標、服務標識及標記。本報告是機密的，僅供我們的客戶使用，天風證券不因收件人收到本報告而視其為天風證券的客戶。本報告中的信息均來源于我們認為可靠的已公開資料，但天風證券對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告中的信