金融學(xué)讀書筆記 附金融預(yù)測題與答案AB版

金融學(xué)讀書筆記（供參考）

第1講貨幣與貨幣制度

?貨幣

?貨幣制度

?國際貨幣制度

一、貨幣：起源、形態(tài)、職能、木質(zhì)

（-）貨幣的起源

1.占代貨幣起源學(xué)說

?亞里士多德“中介貨物”觀

-中國古代《管子》"先王定幣”和司馬遷“交換過程”起源觀

2.馬克思貨幣起源學(xué)說

-歷史線索

-邏輯線索

<-）貨幣形態(tài)

1.貨幣形態(tài)的觀察角度

?貨幣材料：貝、金銀銅鐵（稱量貨幣）、紙幣

?存在形式：有形貨幣與無形貨幣

?價值準(zhǔn)備：商品貨幣與信用貨幣

2.貨幣形態(tài)的演變《歷史唯物主義角度）

?一股等價物傳化為貨幣形態(tài)：實物貨幣占主導(dǎo)

?公元前1500年左右，實物貨幣向金屬貨幣轉(zhuǎn)化

?20世紀(jì)30年代后，金屬貨幣向信用貨幣轉(zhuǎn)化

貨幣形態(tài)的演變

3.與貨幣形態(tài)有關(guān)的概念

?幣材：充當(dāng)貨幣的材料或物品，不具有完全排他性，商品交換對幣材四個基本要求

?鋅幣：由國家的印記證明其重量和成色，有一定形狀的金屬貨幣，經(jīng)歷從足值到不足值的過程

?銀行券：由銀行發(fā)行的信用工具，經(jīng)歷了由兌現(xiàn)到不兌現(xiàn)，分散發(fā)行到集中發(fā)行的過程

?紙幣：流通中的紙質(zhì)貨幣符號，通常由政府發(fā)行

?存款通貨：可以簽發(fā)支票進(jìn)行轉(zhuǎn)賬結(jié)算和提取現(xiàn)金的活期存款

?電子貨幣：存在銀行電子計算機(jī)系統(tǒng)內(nèi)，可利用銀行卡隨時提取現(xiàn)金和進(jìn)行支付結(jié)算的存款貨幣

4.紙幣與銀行券的區(qū)別

-產(chǎn)生的職能基礎(chǔ)不同：紙幣一一流通手段職能：銀行券一一支付手段

-發(fā)行方式不同：紙幣是國家依乖政治權(quán)力發(fā)行的，銀行券是由銀行通過信用渠道發(fā)行的

-兌現(xiàn)程度不同：紙幣不能兌現(xiàn)，而銀行券可以隨時兌換成金屬貨幣

5.貨幣形態(tài)的發(fā)展

-依托計算機(jī)與互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展

-出現(xiàn)無紙化趨勢，銀行卡

-交易過程觀念化

（三）貨幣的職能

1.吠予交易對象以價格形態(tài)：價值尺度

-貨幣表現(xiàn)和衡量其他一切商品價值的職能

-貨幣單位

-價格的倒數(shù)是貨幣購買力

-執(zhí)行價值尺度職能可以是觀念或想象的貨幣。

2.交易媒介或流通手段

-貨幣在商品流通中充當(dāng)交換的媒介

-執(zhí)行流通手段職能必須是現(xiàn)實的貨幣

-給出價格和媒介交易構(gòu)成貨幣的核心

3.支付手段

-結(jié)束流通過程的貨幣發(fā)揮支付手段職能

-作為價值的獨立運動形式進(jìn)行單方面轉(zhuǎn)移

-必須是現(xiàn)實的貨幣

4.積累和貯藏價值

-貨幣被人們當(dāng)作社會財富的一般代表保存起來

-貯藏金銀是典型形態(tài)

-銀行存款儲蓄，直接儲存紙幣

1.職能視角的界定

-貨幣是在交換中被普遍接受的東西

-價值尺度與流通手段的統(tǒng)一是貨幣

2.一般等價物

-從商品世界分離出來專門充當(dāng)其他商品統(tǒng)一價值表現(xiàn)的特殊商品：貴金屬

-市場經(jīng)濟(jì)中的一般等價形態(tài)：紙幣

3.貨幣與流動性

-流動性是相對商品或金融資產(chǎn)交易的概念

-流動性在交易過程中專指貨幣

4.社會計算工具與社會選票

-社會需要就是社會計算，貨幣是工具

-消贄者用貨幣購買商品決定了社會生產(chǎn)，相當(dāng)于用貨幣投票

二、貨幣制度

（一）貨幣制度構(gòu)成

1.貨幣制度

指國家以法律形式確定的貨幣流通結(jié)構(gòu)和組織形式,包括：

-幣材的確定

-貨幣單位的確定：貨幣單位名稱和單位“值”

-流通中貨幣種類的確定：主幣與輔幣

-對不同種類貨幣鑄造發(fā)行的管理

-對不同種類貨幣的支付能力的規(guī)定

2.與貨幣制度有關(guān)的概念

?本位幣，也稱主幣，是一國的基本通貨，一般作為該國法定的價格標(biāo)準(zhǔn)。最小規(guī)格是1個貨幣玳位

?輔幣，本位幣以下的小面額貨幣，是本位幣的等分面值，輔幣一般為不足值的貨幣，依靠法定比例強(qiáng)制流

通

?無限法償，法律保護(hù)取得這種能力的貨幣，指無論支付數(shù)額有變大,無論屬于何種性質(zhì)的支付，對方都

不能拒絕接受。

?有限法償，指在一次支付中，若超過規(guī)定的數(shù)額，收款人有權(quán)拒受，但在法定限額內(nèi)不能拒受。

?格雷欣法則，即劣幣明逐良市規(guī)律，指在金銀豆本位制度下兩種實際價值不同而法定價格相同的貨幣同

時流通時，市場價格偏高的貨幣（良幣）就會被市場價格偏低的貨幣（劣幣）所排斥，良幣退出流通被貯

微，而劣幣充斥市場

?貨幣替代，信用貨幣制度下，本外幣之間出現(xiàn)幣值不卷定時，趨軟的貨幣就會被拋售，軟硬的貨幣被搶

購、收藏

（二）貨幣制度的發(fā)展演變

1.人民幣是中國大陸的法定貨幣

-主幣單位為元，輔幣單位為角和分，都具rr無限法償能力

1948年12月1H發(fā)行人民幣

-1955年3月1日發(fā)行新人民幣

-目前，人民幣主幣7種券別，輔幣6種券別

2.人民幣是信用貨幣

-人民幣不規(guī)定含金量，是不兌現(xiàn)信用貨幣

-人民幣以現(xiàn)金和存款貨幣形式存在

3.中國人民很行管理人民幣的發(fā)行

-通過貨幣發(fā)行基金和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)庫的管理來實現(xiàn)

三、國際貨幣制度（體系）

（一）布雷頓森林體系

1,1944年7月，達(dá)成4IMF協(xié)定》

2、雙掛鉤的固定匯率體系

3、1973年崩潰

（二）浮動匯率體系（牙買加體系）

1、浮動匯率合法化，黃金#貨幣化

2、貨幣局制度：釘住錨貨幣：發(fā)行準(zhǔn)備

3,美元化：本幣被美元取代

1.歐洲貨幣制度一歐元的產(chǎn)生

-1957年（（羅馬條約八，1969年12月提出建立歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟計劃

-1979年3月歐洲貨幣體系EMS開始運作

-1993年11月《歐洲聯(lián)盟條約》生效

-1994年成立歐洲貨幣局，1995年12月確定統(tǒng)一貨幣為歐元

-1998年歐洲中央銀行成立

-1999年1月歐元正式啟動

-2002年1月歐元現(xiàn)鈔正式流通，同年7月原有貨幣停止流通

2.歐元

-歐元紙幣500、200、100、50、20,10、5：硬幣2歐元、1歐元、50歐分、20歐分、10歐分、

5歐分、2歐分、1歐分

-歐元區(qū)國家：12國

法國、德國、意大利、荷蘭、比利時、盧森堡、奧地利、愛爾蘭、芬蘭、西班牙、葡萄牙、希臘

本章思考題

1.談?wù)勀銓ω泿疟举|(zhì)的理解。

2.筒述貨幣形態(tài)的演化過程。

3.簡述香港聯(lián)系匯率制度的內(nèi)容.

4.評述美元化的利弊.

5.簡述歐元對貨幣制度發(fā)展的意義.

第2講信用

?信用范疇及其產(chǎn)生與發(fā)展

?信用活動的基礎(chǔ)

?信用的形式

一、信用范疇及其產(chǎn)生與發(fā)展

?經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的信用：借貸

信用是一種以償還和支付利息為條件的借貸行為2.信用產(chǎn)生的邏輯線索：

1.實物借貸

-以實物為對象（本金、利息）的借貸活動

-在自然經(jīng)濟(jì)社會中占有主導(dǎo)地位

2.貨幣借貸

-以貨幣為對象（本金、利息）的借貸活動

-商品經(jīng)濟(jì)是貨幣借貸存在的基礎(chǔ)

3.市場經(jīng)濟(jì)與信用秩序

-市場經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)：誠信

-信用秩序的維系：征信體系

2.高利貸的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)

-奴隸社會、封建社會的主要信用形式，存在基礎(chǔ)是小生產(chǎn)占主導(dǎo)地位的自然經(jīng)濟(jì)

-社會商品經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)，貨幣獲得比較困難，而貸款的需求相對比較大。貨幣供不應(yīng)求，貸者便可以索取

高額利息

3.反對高利貸的斗爭

-高利貸阻礙了生產(chǎn)力的發(fā)展，破壞了原有的生產(chǎn)方式，但它又不創(chuàng)造新的生產(chǎn)方式

-促使資本主義生產(chǎn)方式形成，積累了大量的貨幣財需，可能使高利貸資本向產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)移

-高利貸使廣大農(nóng)民和手工業(yè)者破產(chǎn)，使雇傭工人的隊伍形成

-高利貸喪失壟斷地位，資本主義信用制度建立

（二）部門資金余缺調(diào)劑；信用需求

1.信用關(guān)系中的主體及其資金狀況

-居民個人（住戶），可支配收入減去消型與投資。多為資金盈余，是貨幣資金的主要供應(yīng)者

-企業(yè)，內(nèi)部余缺調(diào)劑，更多依拿金融中介調(diào)劑，多為資金短缺，是貨幣資金的主要需求者

-政府，中央、地方各級財政收支赤字需要通過信用方式彌補(bǔ)，一般是貨幣資金的需求者

-國際收支，本國與他國的貨幣收支，盈余提供對外融資，赤字需要從國外借入資金彌補(bǔ)

-金融機(jī)構(gòu)，自身的經(jīng)營收入和日常經(jīng)營支出對比可能是盈余也可能是赤字

2.資金流量分析

-分析基礎(chǔ)：Y=C+I+X-M；Y-C-I-X+M=O

-國有企業(yè)在國外歸入政府部門，在我國歸入非金融企業(yè)部門（工商企業(yè)）

-資金流量分析不考慮部門內(nèi)部的資金調(diào)劑

我國資金凈流量狀況

三、信用的形式

<-*>現(xiàn)代信用的形式

1.商業(yè)信用

-工商企業(yè)之間買賣商品時以商品形式提供的信用，包括商品買賣行為和借貸行為。借貸行為以買賣行為

為基礎(chǔ)，是企業(yè)之間的直接信用

-商業(yè)票據(jù)和票據(jù)流通。商業(yè)票據(jù)包括本票和匯票。票據(jù)流通轉(zhuǎn)讓是在企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)、或布?經(jīng)常往來相

互了解信任的企業(yè)之間進(jìn)行。采取背書轉(zhuǎn)讓和貼現(xiàn)形式

-商業(yè)信用的作用：潤滑生產(chǎn)與流通，加速資本周轉(zhuǎn)

-商業(yè)信用的局限性：金額、方向和期限的限制

2.銀行佰用

-銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形態(tài)提供的信用

-銀行信用的特點：金融機(jī)構(gòu)作為信用媒介，是一種間接信用：借貸對象是處于貨幣形態(tài)的資金

-銀行信用與商業(yè)信用的關(guān)系：在商業(yè)信用廣泛發(fā)展的基礎(chǔ)上產(chǎn)生了銀行信用，銀行信用的出現(xiàn)又使商業(yè)

信用進(jìn)一步得到完善

3.國家信用

-國家作為債權(quán)人或債務(wù)人的信用，主要是債務(wù)人

-國家信用的形式：內(nèi)債和外債

4.消費信用

-消贄信用是指企業(yè)、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)向消費者個人提供的直接用于生活消費的信用

-消費信用的形式：賒鋪、分期付款、消費信貸

5.國際信用

-商業(yè)性借貸:通過借貸契約形成的國際信用關(guān)系

-國外直接投資:股權(quán)投資,直接新建企業(yè)

（二）直接融資與間接融資

1.概念

-直接融資是指公司企業(yè)等經(jīng)濟(jì)主體在金融市場上通過發(fā)行股票、債券方式，從資金所有者那里直接融通

貨幣資金

-間接融資是指貨幣資金需求者通過向銀行等金融機(jī)構(gòu)借款的方式融通資金，而不與資金所有者發(fā)生直接

聯(lián)系

2.直接融資的優(yōu)點和局限性

優(yōu)點：

-資金供求雙方聯(lián)系緊密，有利于資金的快速合理配置和提高使用效益

-由于沒有中間環(huán)節(jié)，籌資成本較低，投資收益較高

-資金供求雙方形成投資關(guān)系，加強(qiáng)了投資者對資金使用的關(guān)注和籌資者的壓力

-有利于籌集具有穩(wěn)定性的、可以長期使用的投資資金

局限性：

-資金供求雙方在數(shù)量、期限、收益率等方面受的限制比間接融資多

-直接融資的便利程度及其融資工具的流動性均受金融市場的發(fā)達(dá)程度的制約

-對資金供給者來說，直接融資的風(fēng)險比間接融資大得多，需要直接承擔(dān)投資風(fēng)險

3.間接融資的優(yōu)點與局限性

優(yōu)點：

-靈活便利：期限、數(shù)額、利率

-安全性高：資金所有者安全性高

-規(guī)模經(jīng)濟(jì)：借款數(shù)額與資產(chǎn)規(guī)模有?關(guān)

（三）股份公司

1.股份公司的形式：有限責(zé)任公司；股份有限公司

2.股份公司與信用：

?股份公司存在的基礎(chǔ)：信用關(guān)系的普遍發(fā)展

?信用關(guān)系的原則：有限責(zé)任，從而使股票成為廣泛的投資對象

3.所存■權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離

?股份公司實現(xiàn)了所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離

?經(jīng)理階層的形成

思考題

1.筒述商業(yè)信用的作用與H限性。

2.簡述直接融資的優(yōu)點與局限性。

第3講利息與利率

?利息

?利率及其期限結(jié)構(gòu)

?利率的決定

?利率的作用

一、利息

<->利息的來源與實質(zhì)

1.利息的概念

-借貸關(guān)系中借入方支付給貸出方的報酬

-隨著信用關(guān)系發(fā)展而產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)范防，構(gòu)成信用關(guān)系的基礎(chǔ)

-西方經(jīng)濟(jì)學(xué)：投資人讓渡資本使用權(quán)而索要的補(bǔ)償（機(jī)會成本+風(fēng)險）

2.不同生產(chǎn)關(guān)系下利息的來源與實質(zhì)

?高利貸利息來源于小生產(chǎn)者、農(nóng)奴、奴隸勞動創(chuàng)造的價值：體現(xiàn)著高利貸者同奴隸主或封建地主共同對

勞動者的剝削關(guān)系

?資本主義的利息是剩余價值的一種特殊表現(xiàn)形式，來源于工人的剩余勞動：體現(xiàn)著借貸資本家與職能資

本家共同剝削雇傭工人的關(guān)系，也體現(xiàn)了他們之間瓜分剩余價值的比例關(guān)系

?社會主義經(jīng)濟(jì)條件下，利息求源于國民收入或社會純收入；實質(zhì)是國民收入報據(jù)國家和社會利益進(jìn)行再

分配的一種形式

（二）利息與收益的一般形態(tài)

1.利息被人們看作是收益的一般形態(tài)

-人們通常都利用利率來衡地收益（數(shù)據(jù)庫出錯數(shù)據(jù)庫出錯eld）

-用利息來表示收益，利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)

2.利息轉(zhuǎn)化為收益一般形態(tài)的原因

-在借貸關(guān)系中利息是所有權(quán)的果實觀念普遍化

-利息與利潤的區(qū)別在于利息是事先確定的成，而不管經(jīng)營狀況如何

-利息經(jīng)濟(jì)范疇具有悠久歷史，貨幣可以提供利息早已成為傳統(tǒng)看法

3.收益資本化

-任何有收益的事物，都可以通過收益與利率的對比計算出相當(dāng)于多大的資本金

-資本化是商品經(jīng)濟(jì)中的規(guī)律，只要利息成為收益的一般形態(tài)，這個規(guī)律就起作用

<H）利息計算

1.單利法：I=P+r?n

2.復(fù)利法:I=P[（l+r）n-l]

-單利I=1OOX5%X3=15

-第利I=100X（1+5%）3-100=15.76

二、利率及其期限結(jié)構(gòu)

<-）利率

1.利率是一定時期內(nèi)利息額與貸出資本額的比率

2.利率表示方法：年利率、月利率、日利率

厘，年1%、月0.1%,日0.01%

（二）利率種類

1.基準(zhǔn)利率（無風(fēng)險利率）和差別利率

-基準(zhǔn)利率是對其他利率波動起決定作用的利率。在市場經(jīng)濟(jì)中是無風(fēng)險利率：市場化水平較低時，是中

央銀行再貼現(xiàn)利率

-差別利率是基準(zhǔn)利率以外的其他各種利率

2.名義利率與實際利率

3.固定利率和浮動利率

4.官定利率、行業(yè)利率和市場利率

（三）利率的期限結(jié)構(gòu)

1、利率的期限結(jié)構(gòu)

同一種利率在某一時間對應(yīng)不同的期限，不同期限的利率存在高低差異，形成了利率的期限結(jié)構(gòu)

2,即期利率與遠(yuǎn)期利率

遠(yuǎn)期利率，隱含在給定的即期利率中的從未來某一時點到另一時點的利率

（計算公式見教材第87Ui）

3、債券到期收益率與收益率曲線

到期前分期支付的利息和到期歸還本金的現(xiàn)值與債券市價相等時的折現(xiàn)率

三、利率的決定

（■）利率決定理論

1.馬克思的利率決定觀

-利率取決于平均利潤率，介于零和平均利潤率之間

利率的高低取決于總利澗在貸款人和借款人之間的分割比例

-利率具有三個特點：長期內(nèi)平均利演率處于下降趨勢，影響利率出現(xiàn)相同的趨勢：利演率下降緩慢，利

率比較穩(wěn)定：利率決定具有一定的偶然性

2.西方經(jīng)濟(jì)學(xué)利率決定理論觀點

-實際利率理論：強(qiáng)調(diào)非貨幣實際因素，如生產(chǎn)率與節(jié)約對利率的決定作用

-凱恩斯的貨幣供求均衡理論：利率決定于貨幣供求，貨幣需求量基本取決于人們的流動性偏好

-羅賓遜、俄林的可貸資金論：利率由儲蓄、投資、貨幣供求變化等因素綜合決定的：

-借貸資金需求DL=I+ZJMD:

-借貸資金供給SL=S+/MS：

-均衡利率條件：I+，MD=S+/MS

?新古典綜合學(xué)派的利率決定論：均衡利率水平是由商品市場貨幣市場同時實現(xiàn)均衡的條件決定的

-風(fēng)險因素：

通貨膨脹風(fēng)險、違約風(fēng)險、流動性風(fēng)險、期限風(fēng)險

-政策因素：

貨幣政策（三大工具）：財政政策：匯率政策

-制度因素：利率管制程度

4.我國利率市場化

-先外幣后本幣

-先貸款后存款

-先長期后短期

四、利率的作用

（一）利率的基本功能

?中介功能：經(jīng)濟(jì)主體

?分配功能：政府

?調(diào)節(jié)功能：中央銀行

?動力功能：企業(yè)、個人

?控制功能：中央銀行

（二）利率發(fā)揮作用的環(huán)境條件

1.制約利率發(fā)揮作用的因素

-利率管制，作用力大，可控性強(qiáng)

-授佶限量，造成信貸資金供求矛盾激化，阻礙利率機(jī)制發(fā)揮作用，扭曲利率結(jié)構(gòu)和層次

-市場開放程度，資金流動的自由度受到限制，市場被分割，利率體系之間失去聯(lián)系，缺乏彈性，作用的

發(fā)揮就有了局限性

-利率彈性，彈性大則作用明反之則作用微弱

（H）利率的作用

1.利率在宏觀經(jīng)濟(jì)活動中的作用

-調(diào)節(jié)社會資本的供給

-調(diào)節(jié)投資規(guī)模與結(jié)構(gòu)

-調(diào)節(jié)社會總供求，影響儲芾與消費行為（替代效應(yīng)和收入效應(yīng)）

2.利率在微觀經(jīng)濟(jì)活動中的作用

-促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)核算，提高經(jīng)濟(jì)效益

-誘發(fā)和引導(dǎo)人們的儲芾行為

本章思考題

1.利息的來源與本質(zhì)是什么？

2.簡述利率的決定與影響因素。

3.簡述利率在經(jīng)濟(jì)中的作用。

4.利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)，其主要原因是什么？

一、外匯

（一）外匯的界定

1.外幣資產(chǎn)或支付手段作為外匯的三要素：

?以外幣表示的金融資產(chǎn)

?國際間的結(jié)算支付手段

?充分可兌換性

2.我國的規(guī)定:

（1）外國貨幣：（2）外幣支付憑證：（3）外幣有價證券：（4）SDRS：（5）其他外匯資產(chǎn)

3.離岸貨幣：歐洲美元等

（-）外匯管理（管制）

1、外匯管理：政府對外匯收、支、存、兌進(jìn)行的管理

2、外匯管制：政府對各經(jīng)濟(jì)主體取得、支用、攜帶、保管外匯等行為實痂嚴(yán)格限制

（H）貨幣兌換問題

1、完全可兌換（自由兌換）

?本外幣自由兌換，自由出入境

?居民與非居民均可持有外匯，彼此支付無限制

2、不完全可兌換

?經(jīng)常項目可兌換，資本項目不可兌換

3、完全不可兌換

二、匯率

（-＞匯率與標(biāo)價法

1、匯率：

一國貨幣折算為他國貨幣的比率，也稱匯價或兌換率

2、標(biāo)價法

直接標(biāo)價法：外幣x匯率=本幣

本幣為標(biāo)價貨幣，本幣標(biāo)明的位外幣價格

間接標(biāo)價法：外市+匯率=本幣

本幣為基本貨幣，外幣標(biāo)明單位本幣價格

（二）匯率制度

1、固定匯率

2、浮動匯率

?次獨浮動

?管理浮動

?釘住浮動

（三）人民幣匯率制度

1、單一的

2、以市場供求為基礎(chǔ)的

3,有管理的浮動

（四）匯率的升貶值

1、升貶值的計算

?直接標(biāo)價法：

匯率升貶值率=（IU匯率/新匯率7〉*100

?間接標(biāo)價法：

匯率升貶值率=（新匯率/舊匯率*100

結(jié)果是正值表示本幣升值，負(fù)值表示本幣貶值

例如：2003年底人民幣匯率為8.28元/美假I：2004年底為8.27元/美網(wǎng)。

人民幣匯率變化率=（8.28/8.27-1）*100=0.12%

2、名義匯率與實際匯率

?木幣實際匯率=本幣期初名義匯率*（本國物價指數(shù)/外國物價指數(shù)）

例如：2002年中國和美國的CPI分別為99.2和102.4.人民幣的名義匯率年初為8.277元/美圓，年

末沒有變化；計兌人民幣年末實際匯率和高估率。

?人民幣實際匯率=8.277*（9S.2/102.4）=8.018

?人民幣高估率=（實際匯率?名義匯率）/名義匯率=（8.018-8.277）/8.277=-3.13%

1991-2003年人民幣名義匯率與實際匯率

（五）匯率與利率

1、匯率與利率的關(guān)系

?本幣利率高于外幣利率，資本流入，本幣匯率升值

?本幣利率低于外幣利率，資本流出，外幣升值

?如果存在嚴(yán)格外匯管制，前者會造成外匯黑市匯率走低，后者會導(dǎo)致外幣在黑市上高漲

2、中美利差與匯率變化

?1997-1998年人民幣貶值壓力

?2002-2003年人民幣升值壓力

中美利差與人民幣匯率高估率

三、匯率的決定

（一）金幣本位制:鑄幣平價

1.主要特征

金鑄幣有一定重量與成色(法定含金量)

自由鑄造、自由流通、自由輸出入，無限清償

輔幣和銀行券可按其票面值自由兌換金鑄幣

2.鑄幣平價

3.黃金輸送點

4.8665+0.03=4.8965

4.8665-0.03=4.8365

(二)金匯兌本位制與金塊本位制：黃金平價

1.共同特點：金幣不再自由鑄造、自由流

通，只流通銀行券

2.黃金平價：單位貨幣所代表的金量

(三)布雷頓森林體系下：黃金平價

黃金美元本位制、固定匯率制

雙掛鉤1美元=0.888671克純金=1/35盎司

(四)匯率決定理論

1、國際借貸說(國際收支說)

?英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家戈申1861年提出

?解稱金本位制度下匯率變動的原因

?流動債權(quán)大于流動債務(wù)：外匯匯率下跌：

流動債權(quán)小于流動債分；外匯匯率上升

2、購買力平價說PPP

?瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾1916提出

?絕對購買力平價：e=PT/PT*

?相對購買力平價：

e'/e=(PTF/PT)/iP*TJ/P*T)

e'=e(PT'/P*T')(P*T/PT)

?購買力平價理論的簡單評價：

前提條件嚴(yán)格：兩國具備相同或相似的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、消型結(jié)構(gòu)、價格體系。局限性:

A計量檢驗中存在技術(shù)上的困難

B短期看，匯率會暫時偏離購買力平價

C長期看，實際經(jīng)濟(jì)因素變動使名義匯率與購買力平價產(chǎn)生永久性偏離

3、匯兌心理說

?法國經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿夫特里昂提出

?人們心理判斷與預(yù)測是決定匯率的最重要因素

4、貨幣分析說

?20世紀(jì)70年代H.G.約陶森倡導(dǎo)提出

?基礎(chǔ):購買力評價

?模型：e=PT/PT*=(M/KY)/(M*/K*Y*)

=(M/M*)(K*Y*/KY)

5.金融資產(chǎn)說

?20世紀(jì)七十年代興起的理論

?認(rèn)為投資者對金融資產(chǎn)的選擇引起資本跨國流動，從而影響匯率變動

四、匯率的作用

(-)匯率變化的經(jīng)濟(jì)影響

1.匯率與外貿(mào)進(jìn)出口

本幣匯率下降可以起到抑制進(jìn)口、刺激出口的作用，改善貿(mào)易狀況。反之，不利于貿(mào)易平衡

2.匯率與物價

本幣匯率下降引起國內(nèi)進(jìn)口消費品和原材料價格的上漲，對其他商品的價格上漲起到拉動作用。匯率上升,

布?助于抑制國內(nèi)物價上漲

?匯率變動對長期資本流動的彩響較小，長期資本主要受利澗和風(fēng)險影響。

?匯率變化對短期資本流動的影響較大，本幣匯率下降可能引起短期資本外流，從而進(jìn)一步加劇本幣匯率

的下跌

（二）匯率發(fā)揮作用的條件

1.進(jìn)出口商品的需求彈性、供給彈性

2.市場體系與市?場調(diào)節(jié)機(jī)制的發(fā)育程度

3.匯率制度的安排選擇（固定與浮動匯率之爭）

（三）匯率風(fēng)險

1、風(fēng)險類別

?交易匯率風(fēng)險：涉外經(jīng)濟(jì)活動中發(fā)生

?折算匯率風(fēng)險：跨國公司會計核算時發(fā)生

?經(jīng)濟(jì)匯率風(fēng)險：對經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展產(chǎn)生影響

2、影響領(lǐng)域

?進(jìn)出口貿(mào)易：外貿(mào)企業(yè)承擔(dān)的由于支付時間差產(chǎn)生的風(fēng)險

?外匯儲笛：貨幣當(dāng)局承擔(dān)的儲每資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理產(chǎn)生的風(fēng)險

?外債負(fù)擔(dān)：本國政府、企業(yè)等經(jīng)濟(jì)主體承擔(dān)的債務(wù)貨幣升值帶來的負(fù)拉

本章思考題

1、簡述人民幣實現(xiàn)兌換的進(jìn)程。

2、匯率與利率之間存在什么樣的聯(lián)系？

3,簡述購買力評價的內(nèi)容與局限性。

4、匯率變化對經(jīng)濟(jì)的那些方面產(chǎn)生影響？

5、匯率風(fēng)險對貨幣當(dāng)局有何影響？

第二單元：金融體系

第5講金融市場

第6講金融市場機(jī)制理論

第7講金融中介

第8講存款貨幣銀行

第9講金融市場與金融中介的關(guān)系

第10講中央銀行

9月27日—11月8日

第5講金融市場

?金融市場概述

?貨幣市場

?資本市場

,其他金融市場

?金融市場國際化

一、金融市場概述

（-）金融市場及其基本要素

1.金融市場與證券化

-金融市場是資金供求雙方借助金融工具進(jìn)行各種貨幣資金交易活動的場所，是提供資本、配踐金融資源

的要素類市場.

-狹義的金融市場是指以票據(jù)和有價證券為金融交易工具的市場。

-證券化是指隨著商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展，以證券發(fā)行、買賣實現(xiàn)的金融交易占有越來越大的份額。

2.金融市場基本要素

-交易對象，金融市場的交易對象是貨幣資金

-交易主體，個人、企業(yè)、各級政府機(jī)構(gòu)、貨幣當(dāng)局和金融機(jī)構(gòu)

-交易工具，債權(quán)債務(wù)憑證、所有權(quán)憑證，衍生工具、外匯和黃金等

-交易價格，貨幣資金借貸交易價格一利率、金融工具買賣交易價格---行市

（-）金融工具（資產(chǎn)）及其基本特征

1.金融工具（資產(chǎn)）

-金融工具是在信用活動中產(chǎn)生的、能夠證明金融交易金額、期限、條件等具體事項的書面憑證

-具有規(guī)范的書面格式、廣泛可接受性和法律約束力

2.基本特征

-期限性，償還期限（兩個極端）

-流動性，變現(xiàn)能力（市場本身和交易主體）

-風(fēng)險性，信用風(fēng)險、價格風(fēng)險等

-收益性，利息、股息和價差收益

<->金融工具的收益率

1、名義收益率，票面收益與票面領(lǐng)之比

2,現(xiàn)時收益率，年收益額與該金融工具當(dāng)期市場價格的比率

3、平均收益率，將現(xiàn)時收益與資金損益共同考慮的收益率

例100元面值的債券，每年利息為8元，投資者在第2年以95元買入，計算平均收益率

資本差價的年收益95X（1+R%）9=100：R=0.57%：

現(xiàn)時收益率8/95*100%=8.42%

平均收益率=8.42%+0.57%=8.99%

（四）金融市場的功能

1.金融市場的基本功能

-動員儲蓄、配置資金

-轉(zhuǎn)移、分散風(fēng)險功能

-資產(chǎn)定價、發(fā)現(xiàn)價格

-提供流動性

-降低金融交易成本

2.金融市場功能發(fā)揮的條件

-完整的信息：交易決策的基礎(chǔ)

-市場供求決定的價格：資金配置效率的關(guān)鍵

二、貨幣市場

<-）貨幣市場及其特點

1.貨幣市場

貨幣市場是指以期限在一年以內(nèi)的金融工具為媒介進(jìn)行短期資金融通的市場

2.貨幣市場的特點

-交易期限短

-交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)鐳要

-交易工具有較強(qiáng)的貨幣性

（-）票據(jù)與貼現(xiàn)市場

1.商業(yè)票據(jù)的無因性與融通票據(jù)

-商業(yè)票據(jù)的無因性：商業(yè)票據(jù)只反映商品交易產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而不反映交易的內(nèi)容

-融通票據(jù)：由非金融公司發(fā)行的，無交易背景只是單純以融資為目的的票據(jù)

2.商業(yè)票據(jù)市場型態(tài)

-票據(jù)承兌（市場）：匯票付款人或指定銀行確認(rèn)票面記載事項，在票面上作出承諾付款并簽章的一種行為

-票據(jù)貼現(xiàn)（市場）：票據(jù)持有人在票據(jù)到期前，向金融機(jī)構(gòu)貼付一定利總所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓

<H）銀行間拆借市場

1.同業(yè)拆借市場

-同業(yè)拆借市場是指各類金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期資金拆借活動所形成的市場

2.同業(yè)拆借市場的層次

-銀行業(yè)同業(yè)拆借市場，銀行之間

-短期拆借市場，銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)之間

（四）國庫券市場

1.發(fā)行市場，通過一級自營商承銷

2.流通瓶場，貼現(xiàn)、買賣和回購交易

3.回購市場，交易雙方簽定回購協(xié)議，賣方承諾在未來某個時間將所出隹證券買回。分為正回購與逆回購

（五）可轉(zhuǎn)讓大額存單市場

1.可轉(zhuǎn)讓大額定期存單

-可轉(zhuǎn)讓大額存單CD是1961年美國花旗銀行創(chuàng)造的一種金融工具

-特點：不記名，可轉(zhuǎn)讓：面額大且固定：利率比同期限存款高：期限在1年內(nèi)，到期前不能提前支取

2.可轉(zhuǎn)讓大額存單的發(fā)行與交易

-發(fā)行方式：批發(fā)發(fā)行，零售發(fā)行

-流通交易，做市商制度

三、資本市場

（一）資本市場及其特點

1.資本市場

?資本市場是指以期限在一年以上的金融工具為媒介，進(jìn)行長期性資金交易活動的場所

2.資本市場的特點

?交易工具期限長

?交易II的是解決長期投資性資金供求需要

?借貸和籌資規(guī)模大，滿足長期投資項目需要

（二）股票市場

1、股票：股份公司發(fā)行的權(quán)益憑證，證明持有者對發(fā)行公司資產(chǎn)和收益的剩余要求權(quán)（索取權(quán)）。分為普

通股和優(yōu)先股

2、證券交易所：一般采用公司制戊會員制：通過競價方式進(jìn)行交易

3、柜臺交易市場OTC：無固定交易場所，交易未公開上市的證券，交易雙方協(xié)商定價

4、上海、深圳證券交易所：199C年11月和1991年7月分別成立：1999年12月《證券法》實施

（H）債券市場

1、債券：由政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的資金借貸憑證，一般載明面額、期限、利率、付息方式等要素

2、債券市場：多為場外市場OTC,少數(shù)在交易所內(nèi)交易。分為發(fā)行市場和流通市場

3、公募發(fā)行與私募發(fā)行：公募，公開向不確定多數(shù)投資者發(fā)行證券：私募，發(fā)行人直接向特定少數(shù)投資者

發(fā)行證券

四、其他金融市場

（-）衍生工具市場

1.金融衍生工具

?金融衍生工具是在原生金融資產(chǎn)的基礎(chǔ)上衍生出來的，根據(jù)當(dāng)前約定的條件在未來規(guī)定的時間就約定的

原生金融資產(chǎn)或變型金融資產(chǎn)進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約

2.衍生工具發(fā)展的原因

?規(guī)避利率、匯率風(fēng)險，逃避金融管制

?理論和技術(shù)的發(fā)展

3.遠(yuǎn)期合約與期貨市場

-遠(yuǎn)期合約：貨幣遠(yuǎn)期合約、利率遠(yuǎn)期協(xié)議等，交易集中在金融機(jī)構(gòu)之閏或金融機(jī)構(gòu)與客戶之間

-期貨：外匯期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨等，集中在有組織的交易所內(nèi)進(jìn)行

-倫敦國際金融交易所LIFE,芝加哥商品交易所國際貨幣市場CBOT（IMM）

4.期權(quán)與互換

-期權(quán)：合約買方向賣方支付一定費用的基礎(chǔ)上，擁有在未來某一時間，按照合約價格向賣方購買或出售

一定數(shù)量金融資產(chǎn)的權(quán)利。這種合約交易形成期權(quán)市場

-期權(quán)類型：看漲期權(quán)（買權(quán)）：看跌期權(quán)（賣權(quán)）

-互換：貨幣互換、利率互換

5.金融衍生工具的發(fā)展

-一般衍生工具，由傳統(tǒng)金融工具衍生出來的比較單純的衍生工具，期貨、期權(quán)、互換

-混合工具，傳統(tǒng)金融工具和一般衍生工具組合而成的，介于現(xiàn)貨市場和金融衍生工具市場之間的產(chǎn)品，

如可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證等

-發(fā)雜衍生工具，以一般衍生工具為基礎(chǔ)，經(jīng)過改造或組合而成的新工具，如期貨期權(quán)、互換期權(quán)等

6.金融衍生工具的風(fēng)險

-1995年巴林銀行倒閉

-1998年“長期資本管理公司LTCM"危機(jī)

（~）雄金市場

1、投資基金

?投資基金是一種集合投資制度，發(fā)起人通過發(fā)行基金受益憑證募集資金，托管人委托經(jīng)理人運作，專門

進(jìn)行證券投資，依據(jù)經(jīng)營狀況分享投資收益

2、基金組織形式

?契約型基金，委托人、受托人、受益人三方簽定信托契約，形成的投贊代理制度

?公司型基金，按照股份公司模式運行的基金；分為封閉式基金和開放式基金（共同基金）

3、私募基金，非公開發(fā)行，特定少數(shù)投資人的資金組成，有特定的投資方向

?對沖基金，采用多頭與空頭組合投資，鎖定收益，利用衍生工具產(chǎn)生杠桿效應(yīng)，以小博大，獲取高收益

?風(fēng)險投資基金，以直接權(quán)益投資方式對處「?創(chuàng)業(yè)階段，具有良好前景的公司進(jìn)行投資

4、貨幣市場基金，以投資商業(yè)票據(jù)、銀行承兌票據(jù)等貨幣市場L具為主的基金

5、養(yǎng)老基金，通過發(fā)行受益憑證募集社會養(yǎng)老保險資金，委托專業(yè)基金管理機(jī)構(gòu)，投資于實業(yè)、證券或其

他項目，實現(xiàn)保值與增值目的

（三）外匯市場

1.外匯市場的參與者:外匯銀行、企業(yè)、單位、個人、經(jīng)紀(jì)人等

2.外匯市場交易方式：現(xiàn)匯交易、期匯（遠(yuǎn)期、期貨）交易、期權(quán)交易等

3、結(jié)匯與售匯

?結(jié)匯，企業(yè)、個人向外匯銀行出售外匯

?傳匯，外匯銀行向企業(yè)、個人賣出外匯

4、銀行間外匯市場與外匯零售市場

(四)創(chuàng)業(yè)板市場

1、風(fēng)險投資

?交易發(fā)起潛在投資機(jī)會

?篩選投資機(jī)會

?項目評估

?交易設(shè)計

?投資后管理

?退出

2,創(chuàng)業(yè)板市場

?上市門檻低，注重企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?/p>

五、金融市場國際化

(-)歐洲貨幣市場

1、歐洲貨幣：在發(fā)行國以外流通的貨幣

2、歐洲貨幣市場的產(chǎn)生

3,離岸金融市場

(-)國際游資

1、國際游資：從事國際金融投機(jī)活動的短期資本

2,國際游資的動力：追逐高收益、避險

3、國際游資的特點：交易杠桿化、流動快、集團(tuán)作戰(zhàn)

本章思考題

1.簡述金融工具的基本特征。

2.簡述遠(yuǎn)期與期貨的區(qū)別。

3.解糅歐洲貨幣與離岸金融市場。

4.簡述中國的結(jié)售匯制度。

5.分析中國創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展的條件。

第6講金融市場機(jī)制理論

?證券價格與市場效率

?市場風(fēng)險與投資組合

?資產(chǎn)定價模型

一、證券價格與市場效率

<-)證券價格與價值評估

1.證券的價格：面值、發(fā)行價、市場價

2.證券市價的決定因素：期限、利率、預(yù)期收益

3.一次支付本息債券價格：P=A/(l+r)n

4.分期付息到期還本的債券價格：

P=ECt/(l+r)t+M/(l+r)n(t=l~n)

5.永久性證券的價格：P=LC/(l+r)t=C/r

6.市盈率：股票市價與偵期每股監(jiān)利的比值

7.證券價格指數(shù):上證綜合指數(shù)；道瓊斯30指數(shù)

(二)市場效率

1.資木市場有效性假說:市場依據(jù)信息迅速調(diào)整價格的能力

2.市場效率與投資收益

3.行為金融理論：有限理性、有限控制力和有限自利

二、市場風(fēng)險與投資組合

(-)金融市場風(fēng)險

1.風(fēng)險：未來損失的可能性

2.金融市場風(fēng)險

?市場風(fēng)險，市場價值變化帶來損失的可能性

?佶用風(fēng)險，不履約、佶用等級下降、主權(quán)風(fēng)險

?流動性風(fēng)險，市場流動性差或交易者流動性差

?操作風(fēng)險，技術(shù)操作失誤、系統(tǒng)、制度缺陷

?法律風(fēng)險，無法律保障的合約

?政策性風(fēng)險，經(jīng)濟(jì)、政治、外交與軍事政策

?道德風(fēng)險，融資者違背承諾

(二)資產(chǎn)組合

1.資產(chǎn)組合理論：1952年馬科維茲，風(fēng)險數(shù)量化

2.風(fēng)險的度量

?投資風(fēng)險是未來各種投資收益率與期望收益率的偏離程度

?投資收益率r=[C+(Pl-PO)]/P0

?預(yù)期收益率d=Eri?Pi(i=l-n)

?偏離程度：標(biāo)準(zhǔn)差6=[L(ri-d)2-Pi]1/2(i=l-n)

舉例：證券A、B、C的預(yù)期投資收益率分別為：12%,19%和12%：標(biāo)準(zhǔn)差分別為：0.0583、0.3239

和0.1208,選擇哪種證券進(jìn)行投夷？

3.資產(chǎn)組合風(fēng)險度顯

?資產(chǎn)組合期望收益率：rp=Ewi?di(i=l-n)

?資產(chǎn)之間相關(guān)性對組合風(fēng)險的影響:正相關(guān)性越強(qiáng)，資產(chǎn)組合降低風(fēng)險程度越低;負(fù)相關(guān)趣強(qiáng)，資產(chǎn)組合降

低風(fēng)險程度越高

?資產(chǎn)組合風(fēng)險：

np=[Zwi26i2+2Lwiwj6j6jpjj]1/2

4.資產(chǎn)組合風(fēng)險類型

?非系統(tǒng)性風(fēng)險，通過增加資產(chǎn)種類可以抵消掉的風(fēng)除

?系統(tǒng)性風(fēng)險，無法通過培加資產(chǎn)種類數(shù)量而消除的風(fēng)險

資產(chǎn)組合風(fēng)險與資產(chǎn)數(shù)量

(三)有效資產(chǎn)組合與最佳資產(chǎn)組合

1.效益邊界理念：在相同的風(fēng)險度上應(yīng)取得最高收益

2.有效資產(chǎn)組合：風(fēng)險相同預(yù)期收益率最高的資產(chǎn)組合：在資產(chǎn)組合曲愛上稱為效益邊界線段

3.最佳資產(chǎn)組合：取決與投資人的風(fēng)險承受能力

三、資產(chǎn)定價模型

<-*)資產(chǎn)定價模型的理論基礎(chǔ)

1.APM目標(biāo)：找到合適的貼現(xiàn)率

2.資本市場理論

?無風(fēng)險資產(chǎn)：政府債券F

?風(fēng)險資產(chǎn)組合：股票市場所有資產(chǎn)組合代表社會所有風(fēng)險資產(chǎn)集合一一市場組合M

?新資產(chǎn)組合F+M的收益與風(fēng)險：

ap=wfaf+wmam

6p=(wf26f2+wm26m2+2wfwm6f6mpfm)&fracl2;

6p=wm6m

（二）資本資產(chǎn)定價模型

1.單個資產(chǎn)對整個市場組合風(fēng)險的影響：

B=6i,m/6m2

2.資本資產(chǎn)定價模型：ai=rf+（am-rf）

舉例：無風(fēng)險利率3%,市場組合的風(fēng)險溢價為5%,某只股票的B系數(shù)為1.5,該股票的期望收益率di=

3%+1.5*5%=10.5%

本章思考題

1、面值位100元,年利息收益為6元（按年付息），計算3種不同期限和不同市場利率條件下的債券市場價

格

市場利率6%4%8%

1年期

10年期

永久性

2、金融市場風(fēng)險有哪些？

3、目前無風(fēng)險利率為1%,市場組合的風(fēng)險溢價為3%,A股票的B系數(shù)為1.2,預(yù)期每股收益為1元,

試計算A股票的理論市價。

第7講金融中介概述

?金融中介

?西方國家金融中介體系

?中國金融中介體系

?國際金融機(jī)構(gòu)體系

一、金融中介

<--）金融中介的界定

1.金融中介

-金融中介，也稱金融機(jī)構(gòu)，指專門從事各種金融活動的組織，包括間接金融活動中的金融交易媒介體和

直接金融活動中的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)等

2.金融中介機(jī)構(gòu)

-間接融資中介機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行、信用社等

-直接融資中介機(jī)構(gòu)，投資銀行、證券機(jī)構(gòu)等

-其他金融中介機(jī)構(gòu)，保險、信托、租賃等機(jī)構(gòu)

（二）金融中介的特殊性

1.經(jīng)營的特殊性

-經(jīng)營對象：特殊商品一貨幣資金

-經(jīng)營內(nèi)容：貨幣收付、借貸和相關(guān)金融活動

2.經(jīng)濟(jì)關(guān)系的特殊性

-金融中介與客戶之間形成借貸或投資關(guān)系

-經(jīng)營原則：恪守信用

3.行業(yè)的特殊性

-金融中介承擔(dān)較大風(fēng)險性：風(fēng)險的集聚

-具有"明顯的公共性：影響范圍較廣

（三）金融產(chǎn)業(yè)與一般產(chǎn)業(yè)的比較

1.金融資產(chǎn)極高的持有率，金融資產(chǎn)大大超過實物資產(chǎn)

2.權(quán)益資本極低的保有率，權(quán)益資本占總資產(chǎn)的比率很低

3.高風(fēng)險與高關(guān)聯(lián)性、傳遞性

4.大型商業(yè)銀行國有化，各國對金融中介實施嚴(yán)格監(jiān)管

5.金融中介與其他產(chǎn)業(yè)部門有相同的經(jīng)營目標(biāo)：追求利潤

二、西方國家的金融中介體系

(-)中央銀行與存款貨幣銀行

1.中央銀行

-中央銀行是一國的貨幣當(dāng)局(mcnetaryauthority),不以盈利為目的

-專門進(jìn)行宏觀調(diào)控與金融管理的機(jī)構(gòu)

2.存款貨幣銀行

-存款貨幣銀行，也稱商業(yè)銅行，以經(jīng)營工商業(yè)存放款為主,提供多種金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)

-金融中介體系中的骨干力量

(-)其他金融機(jī)構(gòu)

1.政策性銀行

-政策性銀行是政府設(shè)立、貫徹執(zhí)行國家產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域發(fā)展政策的金融機(jī)構(gòu)

-不以盈利為目的，靠財政撥款和發(fā)行金融債券獲得資金

2.投資銀行

-投資銀行，為工商企業(yè)辦理投資業(yè)務(wù)的銀行，英國商人銀行、日本證券公司，還有開發(fā)銀行、投資公司、

持股公司等名稱

-投資銀行主要輪發(fā)行股票和債券籌資：業(yè)務(wù)以有價證券投資、包錯股票債券、企業(yè)創(chuàng)建、并購和改組

3.金融公司

-金融公司，服分消費者的專業(yè)金融機(jī)構(gòu)

-資金來源轅貨幣市場發(fā)行商業(yè)票據(jù)，資本市場發(fā)行股票債券，資金應(yīng)用于耐用消費品貸款

4.儲蓄銀行

-儲蓄銀行，專門經(jīng)辦居民儲蓄并為居民個人提供金融服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)

-名稱中一般不帶銀行字樣，如：ThriftInstitution

5.抵押銀行

-抵押銀行，以不動產(chǎn)為抵押從事長期貸款的專業(yè)銀行

-靠發(fā)行不動產(chǎn)抵押證券籌資，發(fā)放以土地為抵押的貸款和以城市不動產(chǎn)為抵押的中長期貸款

6.農(nóng)業(yè)銀行

-農(nóng)業(yè)銀行，專門提供農(nóng)業(yè)信貸的銀行

-資金來源匏政府撥款或發(fā)行債券股票，貸款覆蓋農(nóng)業(yè)的所有方面

7.信用合作社(creditcooperative)

-信用合作社是一種互助合作性金融組織

-資金來源于社員股金和吸收的存款，貸款主要向社員發(fā)放

8.其他非銀行金融機(jī)構(gòu)

-保險公司，財產(chǎn)保險、人壽保險

-信托投資公司

-財務(wù)公司

-租賃公司

三、中國金融機(jī)構(gòu)體系

(-)中國人民銀行

1、1948年12月1日，中國人民銀行成立

2、1983年9月人民銀行專門行使中央銀行職能

3,1998年設(shè)九大區(qū)行、兩個營業(yè)部

4、2003年專門行使制定和執(zhí)行貨幣政策職能

（二）政策性銀行

1、1994年從國有獨資專業(yè)銀行中分設(shè)出來

2、國家開發(fā)銀行，開發(fā)投資金融服務(wù)

3,中國進(jìn)出口銀行，貿(mào)易融資服務(wù)

4、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，農(nóng)業(yè)政策性金融服務(wù)

<H）國有商業(yè)銀行

1.中國工商銀行，1984年從人民銀行中分設(shè)

2.中國銀行，1979年從人民銀行中單設(shè)，2004年8月改制為股份制商業(yè)銀行

3.中國建設(shè)銀行，1979年從財政部獨立，2004年9月改制為股份制商業(yè)很行

4.中國農(nóng)業(yè)銀行，1979年恢豆設(shè)立

（四）其他商業(yè)銀行

1.交通銀行，1986年成立，總部在上海

2.中信實業(yè)銀行，1987年成立

3.8家全國性股份制商業(yè)銀行：光大、華夏、民生、廣發(fā)、深發(fā)、招商、興業(yè)、浦發(fā)

4.112家城市商業(yè)銀行，上海銀行等

（五）信用社

1.農(nóng)村信用社

2.城市信用社

（六）非銀行金融機(jī)構(gòu)

1.金融資產(chǎn)管理公司，1999年成立4家公司

2.投資銀行、券商，分為綜合類和經(jīng)紀(jì)類公司

3.信托投資公司

4.金融租賃公司

5.財務(wù)公司，1987年開始出現(xiàn)

6.郵政儲蓄，1986年開始承辦郵政儲蓄業(yè)務(wù)

7.保險公司

8.投資基金

（七）外資金融機(jī)構(gòu)

1、外資金融機(jī)構(gòu)的組織形式

?代表處

?經(jīng)理處

?分行

?子銀行

?聯(lián)營銀行

2、在華外資金融機(jī)構(gòu)

?外資銀行

?外資保險公司

?外資投資銀行

?其他：金融公司等

三、國際金融機(jī)構(gòu)體系

（一）國際金融機(jī)構(gòu)的形成與發(fā)展

1.起源：1930年5月國際清算銀行BIS成立

2.發(fā)展：二戰(zhàn)后，世界銀行和國際貨幣基金組織、泛美開發(fā)銀行、亞洲開發(fā)銀行、非洲開發(fā)銀行和阿拉伯

貨幣基金組織等先后成立

3.作用：在重大的國際經(jīng)濟(jì)金融事件中協(xié)調(diào)各國的行動：提供短期資金緩解國際收支逆差穩(wěn)定匯率：提供

長期資金促進(jìn)各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展

（二）國際貨幣基金組織IMF

1.成立:1945年12月：47年3月：47年11月15日

2.宗旨:促進(jìn)國際貨幣合作，擴(kuò)大和平衡國際貿(mào)易，實現(xiàn)匯率穩(wěn)定，建立多邊支付制度，協(xié)助克服國際收

支困難

3.資金來源:會員國認(rèn)繳的基金份額、借入的資金和出售黃金

4.基金組織貸款:普通貸款、中期貸款、出口波動補(bǔ)充貸款、緩沖庫存貸款、補(bǔ)充貸款、信托基金貸款

5.中國與IMF:1980年4月恢復(fù)中國代表權(quán)

（三）世界銀行集團(tuán)

1.世界銀行IBRD:1945年12月.1946年6月，1947年11月；資金來源：股金、債權(quán)、借款和利潤；

貸款，向發(fā)展中國家提供長期生產(chǎn)性貸款

2.國際開發(fā)協(xié)會IDA.1960年9月成立，向低收入發(fā)展中國家提供援助性貸款（無息）：資金來源于股金、

補(bǔ)充資金、世界銀行收益轉(zhuǎn)撥、經(jīng)營收益

3.國際金融公司IFC,1956年7月成立，主要向發(fā)展中國家私人企業(yè)新建、改建和擴(kuò)建提供資金：資金

來源于股金、借款和收益

（三）國際清算銀行BIS

1、1930年5月成立，總部設(shè)在巳塞爾

2,功能：各國中央銀行的中央銀行

3、業(yè)務(wù)：論壇；為各國中央限行提供金融服蘇；國際金融協(xié)定執(zhí)行

（四）亞洲開發(fā)銀行ADB

1.亞洲開發(fā)銀行于1966年12月成立，總部設(shè)在馬尼拉

2.宗旨是通過發(fā)放貸款、進(jìn)行投資、技術(shù)援助，促進(jìn)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與合作。

3.資金來源于股本、借款、債券、捐贈和利潤：貸款分為普通貸款和特別基金貸款

本章思考題

1.金融產(chǎn)業(yè)與一般產(chǎn)業(yè)相比有哪些異同點？

2.中國的金融中介體系由哪些機(jī)構(gòu)組成？

3.國際貨幣基金組織的宗旨是什么？

第8講存款貨幣銀行

?存款貨幣銀行的產(chǎn)生與發(fā)展

?存款貨幣銀行的業(yè)務(wù)

?存款貨幣銀行的經(jīng)營管理

一、存款貨幣銀行的產(chǎn)生與發(fā)展

（-＞存款貨幣銀行

1.IMF的界定

凡是創(chuàng)造存款貨幣的金融機(jī)構(gòu)，無論其具體的稱謂如何，均可以將其統(tǒng)稱為存款貨幣銀行

2.中國的存款貨幣銀行

商業(yè)銀行

中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行

信用合作社

財務(wù)公司

（二）現(xiàn)代銀行業(yè)（banking）的產(chǎn)生

1.貨幣保管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)榇婵顦I(yè)務(wù)，標(biāo)志著古老的貨幣經(jīng)營業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行業(yè)（1580年威尼斯銀行）

貨幣經(jīng)營業(yè)主要包括：鑄幣的鑒定和兌換；鑄幣的保管：匯兌

貨幣經(jīng)營業(yè)者積累了大量貨幣，商人出現(xiàn)資金短缺時，可以向貨幣經(jīng)營者借款：貨幣經(jīng)營者以支付利息

提供服務(wù)來吸引更多存款

2.資本主義的發(fā)展迫切要求建立資本主義銀行

-改造高利貸性質(zhì)的機(jī)構(gòu)，轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y木主義銀行：

-根據(jù)資本主義原則建立股份制銀行

-1694年英格蘭銀行成立標(biāo)志著現(xiàn)代銀行制度產(chǎn)生

(三)商業(yè)銀行的作用

1.充當(dāng)信用中介

-充當(dāng)資金貸出者和借入者的中介人

-作用：降低了直接借貸風(fēng)險

2.充當(dāng)支付的中介

-為客戶辦理貨幣結(jié)算和貨幣收付業(yè)務(wù)

-作用：節(jié)約流通踐用，加速資本周轉(zhuǎn)

3.收入、儲蓄轉(zhuǎn)化為投資

-將社會各階層收入和積蓄提供給投資者使用

-作用：擴(kuò)大了社會資本總額

4.創(chuàng)造信用流通工具，銀行券和存款貨幣

-組織支票轉(zhuǎn)賬基礎(chǔ)上時存款貨幣的創(chuàng)造

-作用：增加貨幣的供給，促進(jìn)信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展

《四)西方商業(yè)銀行的類型

1.職能分工型(functionaldivision)

-也稱分業(yè)經(jīng)營模式，指法律限定各類金融機(jī)構(gòu)從事的業(yè)務(wù)具有明確的分工，各自經(jīng)營專門的金融業(yè)務(wù)。

商業(yè)銀行只能經(jīng)營短期工商信貸業(yè)務(wù)，吸收使用支票的活期存款

-職能分工型銀行以日本、英國為代表

2.全能型模式(multi-function)

-也稱混業(yè)經(jīng)營模式，商業(yè)銀行可以經(jīng)營一切銀行業(yè)務(wù)，還可以經(jīng)營證券業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)等

-全能型銀行以德國、奧地利、瑞士為代表

二、存款貨幣銀行的業(yè)務(wù)

(-)負(fù)債業(yè)務(wù)

1.存款業(yè)務(wù)

-吸收活期存款，創(chuàng)造派生存款

-吸收定期存款，準(zhǔn)備金比率低、風(fēng)險小

-吸收儲蓄存款，準(zhǔn)備金率低，創(chuàng)造派生存款

2.其他負(fù)債

-向中央銀行借款，再貼現(xiàn)、宜接(抵押〉借款

-銀行同業(yè)拆借，金融機(jī)構(gòu)之間短期拆借，調(diào)劑頭寸

-國際貨幣市場借款，吸收定期存款、發(fā)行大額定期存單、出售商業(yè)票據(jù)、銀行承兌票據(jù)和債券

-結(jié)算過程中短期資金占用，時點資金沉淀

-發(fā)行金融債券，籌集指定用途的資金

(二)資產(chǎn)業(yè)務(wù)

1.現(xiàn)金資產(chǎn)：庫存現(xiàn)金、存放中央銀行的款項、存放同業(yè)款項、托收中現(xiàn)金

2.貼現(xiàn)資產(chǎn)：商業(yè)票據(jù)、政府債券

3.貸款：信用貸款和抵押貸款；短期貸款、中期貸款和長期貸款；工商業(yè)貸款、農(nóng)業(yè)貸款和消費貸款

4.證券投資：國庫券、金融債券、地方政府債券、國際債券

5.租賃業(yè)務(wù)：經(jīng)營性租賃，銀行下設(shè)專業(yè)租賃公司：融資性租賃，銀行不設(shè)專業(yè)租賃公司

（三）中間業(yè)務(wù)與表外業(yè)務(wù)

1.中間業(yè)務(wù)：銀行不需要運用自己的資金而代理客戶承辦支付和其他委托事項，并據(jù)以收取手續(xù)費的業(yè)務(wù)

2.表外業(yè)務(wù)：未列入資產(chǎn)負(fù)債表，且不影響資產(chǎn)負(fù)總額的業(yè)務(wù)，如貸款承諾、備用信用證、期貨期權(quán)、FRA

等

3.匯兌業(yè)務(wù)：匯兌分為電匯、信匯和票匯

4.信用證業(yè)務(wù)：銀行保證付款業(yè)務(wù)、廣法應(yīng)用于國際貿(mào)易和異地購銷結(jié)算中

5.承兌業(yè)務(wù)：為客戶開出的匯票和票據(jù)簽章承諾，保證到期一定付款的業(yè)務(wù)，主要是匯票承兌

6.代理收款'業(yè)務(wù)：代理客戶收取證券利息、公用事業(yè)費等

7.代客買賣業(yè)務(wù)：接受客戶委托買賣有價證券、外匯和貴金屬等

8.銀行卡業(yè)務(wù)：由銀行發(fā)行、供客戶辦理取款和轉(zhuǎn)賬支付的新型服務(wù)工具，包括信用卡、支票卡、記賬卡

和智能卡

9.代理融通業(yè)務(wù)：代客戶收取應(yīng)收賬款并向客戶提供資金融通的業(yè)務(wù)

10.信托業(yè)務(wù)：銀行以受托人身份，接受客戶委托代為管理、營運、處理有關(guān)錢財?shù)臉I(yè)務(wù)活動

三、存款貨幣銀行的經(jīng)營管理

<-）分業(yè)經(jīng)營與混業(yè)經(jīng)營

1,分業(yè)與混業(yè)并存

-20世紀(jì)30年代開始分業(yè)與混業(yè)并存:1933年美國通過了<Glass-SteagallAct》,銀行分為投資銀

行和商業(yè)銀行，業(yè)務(wù)分離

-您國、瑞士和北歐國家繼續(xù)保持漁業(yè)經(jīng)營，理由是業(yè)分多樣化可以吸引客戶、了解客戶、增加利潤、分

散風(fēng)險

2、美日等國的轉(zhuǎn)向

?20世紀(jì)70年代以來，全能化、綜合化成為商業(yè)銀行發(fā)展的主流

?1998年日木頒布《金融體系改革一攬子法》（稱為金融Bigbang）允許金融機(jī)構(gòu)跨行.業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)

?1999年10月，美國通過《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，允許銀行、證券、保險相互滲透

3、混業(yè)經(jīng)營模式

?一家銀行開展信貸、保險、投資、信托等業(yè)務(wù)

?金融控股公司控制不同金融業(yè)務(wù)的公司

（二）金融創(chuàng)新

1.金融創(chuàng)新

金融創(chuàng)新是指突破金融業(yè)傳統(tǒng)的經(jīng)營局面，在金融「.具、金融方式、金融技術(shù)、金融機(jī)構(gòu)以及金融市場等

方面進(jìn)行了明顯的創(chuàng)新與變革

2.避免風(fēng)險的創(chuàng)新

-可變利率的債權(quán)債務(wù)工具：可變利率存單、抵押契約、可變利率貸款

-開發(fā)金融工具遠(yuǎn)期市場，發(fā)展金融期貨

-開發(fā)債務(wù)工具期權(quán)市場

3.規(guī)避行政管理的創(chuàng)新

-白動轉(zhuǎn)賬制度ATS,避開了活期存款不支付利息的規(guī)定

-可轉(zhuǎn)讓支付命令NOW,儲善賬戶可以開出具有支票功能但名稱不是支票的支付命令

-貨幣市場互助基金MMMF,避開了利率上限的規(guī)定

-吸收歐洲美元、回購協(xié)議來規(guī)避準(zhǔn)備金要求

4.技術(shù)進(jìn)步推動的金融創(chuàng)新

-結(jié)算、清算系統(tǒng)和支付系統(tǒng)創(chuàng)新

-為復(fù)雜金融工具提供技術(shù)保障

-使金融市場一體化

（三）網(wǎng)絡(luò)銀行

1.網(wǎng)絡(luò)銀行是指通過互聯(lián)網(wǎng)或其他電子渠道提供各種金融服務(wù)的銀行

2.網(wǎng)絡(luò)銀行的類型

-純網(wǎng)絡(luò)銀行，只有一個站點和辦公地址，無營業(yè)網(wǎng)點和分支機(jī)構(gòu),1995年10月18日美國亞特蘭大成立的

“安全第一網(wǎng)絡(luò)銀行SFNB”

-分支型網(wǎng)絡(luò)銀行，傳統(tǒng)銀行利用互聯(lián)網(wǎng)作為新的服務(wù)手段，建立銀行站點，提供在我服務(wù)

3.網(wǎng)絡(luò)銀行的特征：方便快捷'成本低'拓寬服務(wù)領(lǐng)域'客戶導(dǎo)向型營銷

4.網(wǎng)絡(luò)銀行發(fā)展的障礙：安全問題'法律規(guī)范問題

（四）存款貨幣銀行的經(jīng)營管理理論

1.經(jīng)營原則：盈利性、流動性和安全性

2.經(jīng)營管理理論：資產(chǎn)管理、負(fù)債管理和資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論

3.資產(chǎn)管理理論（20世紀(jì)初60年代前）

-商業(yè)貸款理論：為了保持資金的高度流動性，貸款應(yīng)是短期和商業(yè)性的：用于商品生產(chǎn)和流通過程的貸

款應(yīng)有白償性，應(yīng)發(fā)放以真實票據(jù)為基礎(chǔ)的貸款

-可轉(zhuǎn)換理論：為保持流動性，商業(yè)銀行可以將其資金的一部分投資于具備轉(zhuǎn)讓條件的證券上

-預(yù)期收入理論：一筆好的貸款應(yīng)以借款人未來收入或現(xiàn)金流而制定的還款計劃為基礎(chǔ)

5.負(fù)債管理理論（20世紀(jì)60年代）

-通過負(fù)債業(yè)務(wù)創(chuàng)新，主動吸引客戶資金，擴(kuò)大資金來源，并根據(jù)資金業(yè)務(wù)需要調(diào)整或組織負(fù)債，使負(fù)債

適應(yīng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的需要，負(fù)債管理有效，就無須保有大京的高流動性資產(chǎn)

-負(fù)債管理為銀行業(yè)務(wù)規(guī)模和范圍的擴(kuò)大創(chuàng)造了條件，但存在一定的缺陷：提高了融資成本、增加了經(jīng)營

風(fēng)險、不利于稔健經(jīng)營

6.資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論（20世紀(jì)70年代末）

-從資產(chǎn)負(fù)債兩方面預(yù)測流動性需要，同時從這兩方面尋找滿足流動性的途徑

-重視對流動性資產(chǎn)和易變性負(fù)債之間缺口的分析以及貸款增長額與存款增長額之間差距的分析監(jiān)控日常

流動性頭寸，保持隨時調(diào)節(jié)、安排頭寸的能力

-管理手段：利率敏感性差額管理法

（五）不良債權(quán)

1.不良債權(quán)，也稱不良資產(chǎn)或不良貸款，在我國是指逾期貸款、呆滯貸款和呆賬貸款

2.貸款風(fēng)險五級分類法

-正常類，借款人能夠履行合同，能夠足額還本付息

-關(guān)注類，借款人目前有能力償還貸款本息，但存在?些對償還產(chǎn)生不利影響的因素

-次級類，借款人的還款能力出現(xiàn)r明顯的問題，依能其正常經(jīng)營收入已無法保證足額償還木息

-可疑類，借款人無法足額償還本息，即使執(zhí)行抵押或擔(dān)保，也肯定造成一部分損失

-損失類，在采取所有可能的措施和一切必要的法律程序之后，本息仍無法收回，或只能收回極少部分

（六）存款保險制度

1.存款保險制度，是一種對存款人利益提供保護(hù)、穩(wěn)定金融體系的制度安排。凡吸收存款的金融機(jī)構(gòu)需按

照吸收存款數(shù)額和規(guī)定的保險費率向存款保險機(jī)構(gòu)投保，一旦存款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，保險公司承擔(dān)支付法定保險

金的責(zé)任。1933年美國組建「聯(lián)邦存款保險公司FDIC.

2.組織形式

?官方建立的保險機(jī)構(gòu)：美國、英國,加拿大

?官方與銀行界共同組建的存款保險機(jī)構(gòu)：日本\比利時等

?官方支持下銀行同業(yè)組建的保險機(jī)構(gòu)：德國'法國'荷蘭等

本章思考題

1、存款貨幣銀行的表外業(yè)務(wù)有哪些？

2、簡述商業(yè)銀行的負(fù)債管理理論。

3、論述商業(yè)銀行管理理論的演變過程。

4、不良貸款的五級分類法的優(yōu)點。

5、存款保險制度有哪幾種模式。

第9講中央銀行

?中央銀行制度形成

?中央銀行職能

?中央銀行體制下的支付清算系統(tǒng)

一、中央銀行制度形成

（-）中央銀行的產(chǎn)生

1.中央審行制度形成的客觀必要性

18-19世紀(jì)產(chǎn)業(yè)革命推動了商業(yè)銀行發(fā)展，促進(jìn)了資本主義繁榮，也帶來了一系列問題，需要一個統(tǒng)一

的金融機(jī)構(gòu)來解決：

-銀行券的發(fā)行問題，分散發(fā)行造成的混亂導(dǎo)致金融危機(jī)頻繁發(fā)生客觀要求由享有較高信譽(yù)的大銀行集中

統(tǒng)一發(fā)行

-票據(jù)交換和清算問題，債權(quán)債務(wù)關(guān)系復(fù)雜化要求建立一個全社會統(tǒng)一而有權(quán)威的、公正的清算機(jī)構(gòu)來解

決票據(jù)交換和清算問題

-最后貸款人問題，在商業(yè)銀行資金調(diào)度不及，客觀上需要一個統(tǒng)一的金融機(jī)構(gòu)作為眾多銀行的后盾，提

供資金支持

-金融監(jiān)管問題，金融機(jī)構(gòu)之間的競爭可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)動蕩，客觀要求有一個代表政府意志的超越所有金融

企業(yè)之上的專門機(jī)構(gòu)，對金融業(yè)進(jìn)行監(jiān)督、管理和協(xié)調(diào)

（二）中央銀行的發(fā)展

1.形成階段

-英格蘭銀行，1844年取得集中發(fā)行貨幣和管理準(zhǔn)備金的特權(quán)，1854年成為票據(jù)交換中心，1872年擔(dān)

負(fù)最后貸款人角色

-瑞典銀行，1656年成立，1668年改造為國家銀行，1897年獨占貨幣發(fā)行權(quán)

-法蘭西銀行1800年成立，1848年壟斷貨幣發(fā)行權(quán)并，1870'年完成向中央銀行過渡

-1913年美國聯(lián)邦儲備體系建立

2.發(fā)展階段

-1920,1922年布普塞爾會議和日內(nèi)瓦國際會議要求尚未設(shè)立中央銀行的國家盡快建立

-中央銀行有更大的獨立性，大多數(shù)國家都從法律上確認(rèn)中央銀行的超然地位

3.加強(qiáng)階段

-許多國家中央銀行在組織結(jié)構(gòu)上逐步實現(xiàn)國有化，1945、1946年法蘭西銀行、英格蘭銀行先后實現(xiàn)國

有化

-許多國家紛紛制定新銀行法，明確中央銀行的任務(wù)是貫徹執(zhí)行貨幣金融政策，維持貨幣金融穩(wěn)定

（三）中央銀行的類型

1.單一中央銀行制度

國家單獨建立中央銀行機(jī)構(gòu)，使之全面、純粹行使中央銀行職能

-一元式（unit）,一國國內(nèi)只建里一家中央銀行，實行總分制，大多數(shù)國家屬于這種體制

-二元式（dual）,一國國內(nèi)建立中央和地方兩級中央銀行機(jī)構(gòu)，分別行使職權(quán)

2.復(fù)合中央銀行制度

國家不設(shè)專司中央銀行職能的銀行，而是由一家大銀行集中中央銀行職能和一般存款貨幣銀行職能的體制

3.跨國中央銀行制度

由參加某一貨幣聯(lián)盟的所有成員國聯(lián)合組成的中央銀行制度。歐洲中央銀行

4.準(zhǔn)中央銀行制度

在一些國家和地區(qū)，并沒有通常意義上的中央銀行制度，只是由政府授權(quán)某個或某幾個商業(yè)銀行或類似中

央銀行的機(jī)構(gòu)，部分行使中央銀行職能的體制。香港金融管理局

（四）中國人民銀行

-1948.12—1983.9,更合中央銀行制度

-1983.10—1998.10,單一中央制度（行政區(qū)劃）

-1998.11----現(xiàn)在，單一中央制度（經(jīng)濟(jì)區(qū)劃）

-1995年《中國人民銀行法》制定,2003年修訂

二、中央銀行職能

（一）中央銀行的性質(zhì)與經(jīng)營活動特征

1.中央銀行的性質(zhì)

?中央銀行是金融管理機(jī)構(gòu)，代表國家管理金融，制定和執(zhí)行金融方針政策：通過貨幣供應(yīng)、利率等政策

手段對金融領(lǐng)域乃至經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的活動進(jìn)行管理、控制和調(diào)節(jié)

2.中央銀行經(jīng)營活動的特征

?不以盈利為目的

?不經(jīng)營普通的銀行業(yè)務(wù)

?制定和執(zhí)行貨幣政策時具有相對獨立性

（二）中央銀行的職能

1.發(fā)行的銀行

-獨占貨幣發(fā)行權(quán)

-調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，稔定幣值

2.銀行的銀行

-集中存款貨幣銀行的存款準(zhǔn)備

-充當(dāng)最后貸款人

-組織全國的資金清算

3.國家的銀行

-代理國庫：代理發(fā)行國家債券

-給國家信貸支持：直接給貸款；購買國債

-制定實施貨幣政策：保管外匯黃金儲備：制定并監(jiān)督執(zhí)行有關(guān)金融管坦法規(guī)

（三）中國貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表2001.12

（四）中央銀行的獨立性

1.中央銀行獨立性

?中央銀行在制定、執(zhí)行貨幣政策時享有法律賦予或?qū)嶋H擁有的自主程度

2.中央銀行對政府保持獨立性的原因

?中央銀行始終的目標(biāo):保持幣值穩(wěn)定，而政府的目標(biāo)過多

?中央銀行不是簡單的政府行政管理機(jī)構(gòu)，需要專業(yè)理論支持

3.中央銀行的獨立性是相對的

?金融是經(jīng)濟(jì)大系統(tǒng)的子系統(tǒng)

?中央銀行是宏觀調(diào)控體系的組成部門

?中央銀行的活動經(jīng)政府授權(quán)

三、中央銀行體制下的支付清算系統(tǒng)

（-＞支付清算系統(tǒng)

1、支付清算系統(tǒng)是由提供資金清算服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)和實現(xiàn)支付指令傳輸以及資金清穿的專業(yè)技術(shù)手段共同

組成，用以實現(xiàn)債權(quán)債務(wù)清償及資金轉(zhuǎn)移的一種金融制度安排

2、清算方式

?全額實時結(jié)算:全額是指每筆業(yè)務(wù)單獨按照實際發(fā)生額進(jìn)行清算，實時是指在營業(yè)日清算期間不間斷、不

定時進(jìn)行連續(xù)清算，

?凈額批量清算：指清算系統(tǒng)在某一時點對各金融機(jī)構(gòu)的凈結(jié)算頭寸，即收到的轉(zhuǎn)賬金額減去發(fā)出的轉(zhuǎn)賬

金額后的凈額，進(jìn)行清算

?大額資金轉(zhuǎn)帳系統(tǒng)：由中央銀行經(jīng)營的處理國內(nèi)行間往來、證券和金融衍生工具交易、黃金外匯交易、

貨幣市場交易以及國際經(jīng)貿(mào)、金融往來引起的資金轉(zhuǎn)移清算的支付系統(tǒng)，是國家支付系統(tǒng)的主動脈，分為

全額清算和凈額清算兩種基本模式

?小額定時結(jié)算系統(tǒng)：由銀行或私營清算機(jī)構(gòu)經(jīng)營的服務(wù)于工商企業(yè)、個人消費者、其他小型經(jīng)濟(jì)交易的

參與者，滿足社會經(jīng)濟(jì)活動和消費活動對支付結(jié)算需要的支付系統(tǒng)，采用的支付媒介主要有現(xiàn)金、銀行卡、

票據(jù)等，多采用批量處理、定時差額結(jié)算方式

（二）中央銀行組織全國的支付清算

1.同城