金融學(xué)復(fù)習(xí)資料

■第一章貨幣的起源及職能

■一、貨幣的起源

?貨幣是從般商品

,中游離出來的固定

■的充當(dāng)一般等價(jià)物

■的特殊商品。

■☆該定義說明了

,貨幣的起源及發(fā)

■展的歷史進(jìn)程。

■歷史的看貨幣的形成經(jīng)歷了簡單的價(jià)值形態(tài)、擴(kuò)大的價(jià)值形態(tài)、一般價(jià)值形態(tài)、貨幣形態(tài)、信

用貨幣等形態(tài)。

■1、簡單的價(jià)值形態(tài)：

■一頭羊相對(duì)價(jià)值形態(tài)=兩把斧頭等價(jià)形態(tài)

,遠(yuǎn)在三四千年前，牛羊、栗帛、珠玉、龜貝就在交換過程中充當(dāng)交換媒介，起著等價(jià)物的作川。

■海貝由于本身可以做

■裝飾品，堅(jiān)固耐用，

?計(jì)數(shù)方便、便于攜帶，

,被廣泛使用。

■貝是人類，也是我國山西最早使用的貨幣。

■貝幣分為二類：一是真貝、有海貝、淡水貝；

?二是仿貝，有骨貝、石貝、玉貝、陶貝、銅貝。

■貝的計(jì)量單位多為“朋”，十貝一朋，穿在一起使用。

?貝幣，殷商至春秋初使用較多，并經(jīng)歷了從

■真貝到銅貝的漸進(jìn)過程。銅貝使用約三四百年，東周初逐漸退出流通。

■1971年在山西保德林遮峪出土商代銅貝109枚，堪稱中國銅鑄幣之濫觴；侯馬晉國遺址曾一

次出土銅貝1600多枚，屬東周初期貨幣。

?2、擴(kuò)大的價(jià)值形態(tài)：

■一把斧頭

■一朋(1()貝)=1()斤糧食

■一捆煙葉

■半斤食監(jiān)

■3、一般價(jià)值形態(tài)：

■一把斧頭

■10斤糧食=?朋(10貝)

■一捆煙葉

■半斤食監(jiān)

?4、貨幣形態(tài)：

■一把斧

■10斤糧食=半兩黃金

■一捆煙葉

■商品的價(jià)值固定的由金或銀來表現(xiàn)，金銀成為衡量一切商品的價(jià)值尺度，成為價(jià)值的代表。

,因此，從現(xiàn)代貨幣的歷史發(fā)展及形成過程看：「黃金天然不是貨幣，貨幣天然是黃金i土。

?二、貨幣的職能

■（-）價(jià)值尺度

■計(jì)算和衡量其他一切商品價(jià)值的職能。

■與西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的效用或供求價(jià)值論的區(qū)別？

■（-）流通手段

■充當(dāng)商品流通媒介的職能。

■商品=貨幣=商品

■為商品交換的買與賣的分離創(chuàng)造了條件；

■為商品經(jīng)濟(jì)危機(jī)的產(chǎn)生提供了可能性。

■（三）貯藏手段

?貨幣是一般等價(jià)物，是社會(huì)財(cái)富的代表。

■因此具有貯藏貨幣的職能，貯藏貨幣須是足值金屬的貨幣。

■（四）支付手段

■清償債務(wù)的職能。源于商業(yè)信用，即商品交換的賒銷賒購行為。買與賣的分離客觀上進(jìn)一步

加深了商品經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在矛盾，易引起債務(wù)鎖鏈危機(jī)，乃至社會(huì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)；同時(shí)，客觀上也促進(jìn)

了各類信用方式及信用工具的產(chǎn)生和發(fā)展。

■（五）世界貨幣

■在世界市場上發(fā)揮一般等價(jià)物作用的職能。

■美元等作為國際結(jié)算貨幣的主要原因：

■1、這些貨幣都曾規(guī)定有含金量，并可自由兌換；

■2、這些國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚，幣值相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易影響較大；

?3、布雷森林“雙掛鉤”貨幣體系的結(jié)果；

■4,這些國家發(fā)達(dá)的離岸金融業(yè)，客觀上為其貨幣成為國際結(jié)算貨幣創(chuàng)造了條件。

■第二章貨幣制度及演變

■貨幣制度，即以法律的形式確立的貨幣流通結(jié)構(gòu)及組織形式。

■☆貨幣制度經(jīng)歷了金屬貨幣制度（銀本位、金銀復(fù)本位、金本位）和信用貨幣兩個(gè)主要階段。

?☆當(dāng)貨幣制度超越了國家主權(quán)的限制時(shí)，就形成跨國貨幣制度，歐元就是其典型的代表。

■☆在同一主權(quán)國家內(nèi)部，也可能會(huì)有多種貨幣制度并存，我國的人民幣、港幣、澳元所構(gòu)造

的「一國兩制三幣制j土就是其中的一例。

■第一節(jié)金屬貨幣制度

■一、金屬貨幣制度及主要內(nèi)容

?1、幣材、名稱及貨幣單位標(biāo)準(zhǔn)的確定

,不同貨幣材料的選用決定了不同的貨幣本位制度。

■美元、日元、人民幣等都是貨幣名稱及單位標(biāo)準(zhǔn)。

■單位標(biāo)準(zhǔn)，即單位貨幣的含金屬量。

■例如，美國1934年1月的法令規(guī)定，1美元含純金13.714格令（0.888671克）；中國北洋政府

1914年頒布的《國幣條例》規(guī)定，貨幣單位名為「元i±,含純銀6錢4分8厘（23.977克）。

■單位貨幣標(biāo)準(zhǔn)的確定，使其價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)的尺度得以統(tǒng)一，使貨幣能發(fā)揮計(jì)價(jià)流通的作用。

?2、金屬貨幣的鑄造及發(fā)行（約17世紀(jì)初到19世紀(jì)中葉）

■（1）本幣的鑄造及發(fā)行

■本幣：用貴金屬按國家規(guī)定的單位貨幣標(biāo)準(zhǔn)鑄造的基礎(chǔ)貨幣。

■特點(diǎn)：①自由鑄造、自由兌換；②具有無限法償能力；③可以自由輸出入。

■自由鑄造，任何人都可把黃金交由國家指定的鑄幣廠鑄造本位貨幣；

?自由兌換，指本幣與輔幣、銀行券等的自由兌換。

■公差：國家規(guī)定鑄造誤差和流通磨戰(zhàn)“公差”，如貨幣磨損超過“公差”，任何人都可申請(qǐng)政府

兌換新幣，以保持名義價(jià)值與實(shí)際價(jià)值的一致。

■(2)輔幣的鑄造及發(fā)行

■輔幣：用賤金屬(鍥、銅等)按國家規(guī)定的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)鑄造的用于零星交易和找零之用的主幣以下

的小額通貨。

■特點(diǎn)：①不能自由鑄造；②有限法償貨幣。

■自由鑄造必然導(dǎo)致本位幣與輔之間的比值不穩(wěn)定，造成劣幣驅(qū)逐良貨的狀況。

■有限法償：A.不能用于國際清償支付；B.用于零星交易和找零之用。作為大額支付是可以拒絕

的。

■例如，美國規(guī)定，1。美分以上的銀輔幣每次支付限額為1()元；銅銀制造的分幣，每次支付限

額為25美分。但向國家納稅或向銀行兌換時(shí)不受數(shù)量限制。

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■二、金屬貨幣制度形式

■(-)銀本位貨幣制度

?以白銀為本位幣幣材的貨幣制度。分為銀兩本位制和銀幣本位制。

■1.銀兩本位制，以白銀的成色和重量作為價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)行銀塊流通的貨幣制度。

■2.銀幣本位制，按國家規(guī)定的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)鑄造銀幣流通的貨幣制度。

■☆銀本位制流行于16世紀(jì)到19世紀(jì)之間，英國、法國、墨西哥、日本、印度、中國等都曾

施行銀本位貨幣制度。

■☆我國銀本位制

■1910年的清政府頒布的《幣制條例》規(guī)定流通貨幣以圓為名稱及單位，重七錢二分，禁止各

省自由鑄造，鑄造權(quán)統(tǒng)歸中央。

■民國三年，即1914年2月

■中華民國政府頒布新的

■《國幣條例》，同年12月

■在天津鑄幣總廠開始鑄造

■帶有袁世凱頭象

■的銀圓，俗稱

■“袁大頭”。

■1927年北伐勝利，停鑄“袁大頭”，改鑄帶有孫中山頭象的銀圓，俗稱“孫幣”或“洋船”(因背面

刻有一艘船)。

■☆需指出的是，當(dāng)時(shí)盡管法

■律規(guī)定施行的是銀幣本位制，

■但民間仍是銀幣和銀兩并用。

■直到1933年4月，國民黨政府

■頒布《銀本位幣鑄造條例》，施行“廢兩改圓”，規(guī)定一圓銀幣重26.6971克，含純銀23.4934488

克，才實(shí)現(xiàn)了銀圓的自由鑄造，無限使用，使銀圓成為真正意義上的本位貨幣。

■(-)復(fù)本位制

,同時(shí)以金銀兩種金屬為本位幣幣材的貨幣制度。流行于18-19世紀(jì)歐洲，先后經(jīng)歷了平行本位

制、雙本位制和跛行本位制三種形式。

■1.平行本位制

■以金銀兩種貨幣按其各自的實(shí)際價(jià)值(貴金屬價(jià)值)任其流通的貨幣本位制。國家不規(guī)定金幣和

銀幣之間的法定比價(jià)，兌換比率完全由市場供求決定。

■如英國1663年鑄造金幣基尼與原有的銀幣先令按市場比價(jià)同時(shí)流通。

■缺陷：金銀市場比價(jià)變動(dòng)頻繁，兩種本位幣難以發(fā)揮價(jià)值尺度功能。為克服這一缺點(diǎn)，一些國

家以法律形式規(guī)定了金銀的比價(jià)，改平行本位制為雙本位制。

■2.雙本位制

■以法律形式規(guī)定金銀兩種本位幣比價(jià)的貨幣制度。

■缺陷：違被了市場法則，當(dāng)市場上金銀比價(jià)發(fā)生波動(dòng)時(shí)，往往導(dǎo)致金銀貨幣的實(shí)際價(jià)值與其

名義價(jià)值相背離，出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣的格雷欣規(guī)律。

■☆例如，1791年美國規(guī)定，金銀幣的法定比價(jià)為1:15,而當(dāng)時(shí)法國等規(guī)定的金銀比價(jià)是1:15.5,

從而引起大量黃金輸往法國等歐洲國家。

■1834年美國把金銀幣比價(jià)調(diào)整為1:16,當(dāng)時(shí)法國等的金銀幣比價(jià)仍是1:15.5,又引起黃金輸

往美國的投機(jī)套利活動(dòng)。

-3.跛行本位制

?金幣可自由鑄造、自由兌換，儂幣則不能自由鑄造，以保持和穩(wěn)定流通中的兩種貨幣的比價(jià)

的一種由復(fù)本位制向金本位制過渡的貨幣制度。

■例如，法國、美國分別于1867年和1873年停止了銀幣的自由鑄造，銀幣鑄造權(quán)歸政府獨(dú)占。

?金幣可以自由鑄造，銀幣不能自由鑄造，實(shí)際上相當(dāng)于使金幣成為了本位幣，而銀幣成為了

輔幣。

■這一貨幣制度的施行，實(shí)際上為單一的金本位貨幣制度的形成奠定了基礎(chǔ)。

■(=)金本位貨幣制度

■以黃金作為本位幣幣材的貨幣制度。經(jīng)歷了金幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制三種形態(tài)。

■1.金幣本位制。

■以黃金鑄幣為本

■位幣的貨幣制度。

■英國1819年實(shí)施，

■隨后德、法、比、

■意、美等國相繼

■實(shí)施，20世紀(jì)初

■中斷(1914年)，

,盛行10()年之久。

■2.金塊本位制。

■亦稱“生金本位制”，由中央銀行發(fā)行以金塊為準(zhǔn)備的紙幣流通的貨幣制度。

■金塊本位制的主要特點(diǎn)：

?①.不鑄造金幣，不許

?金幣流通：②.黃金由

■政府集中儲(chǔ)存，為貨幣

,發(fā)行準(zhǔn)備；③.規(guī)定本

■位幣(紙幣)含金量；

■④.允許黃金自由輸出

■輸入、外匯自由交易；

■⑤.允許本位幣在一定限制卜兌換黃金。

■3.金匯兌本位制

■亦稱虛金本位制。指沒有金幣的鑄造和流通，由中央銀行發(fā)行以存于外國的外匯和黃金為準(zhǔn)備

的紙幣流通的貨幣制度。

,主要內(nèi)容及特點(diǎn)：

■①.國內(nèi)不鑄造和使用金幣，只流通價(jià)值符號(hào)；

■②.價(jià)值符號(hào)同?個(gè)金本位制國家的主幣保持固定比價(jià)，使價(jià)值符號(hào)間接擁有含金量；

■③.價(jià)值符號(hào)可以購買能兌換黃金的外匯，外匯可以在國外兌換黃金；

■④.在聯(lián)系國存放外匯和黃金作為外匯基金，通過市場買賣以維持其價(jià)值符號(hào)與聯(lián)系國貨幣的

固定比價(jià)，以保持和穩(wěn)定其發(fā)行的價(jià)值符號(hào)的幣值。

?☆國民黨政府于1935年實(shí)行“法幣改革”，規(guī)定：

?1.國內(nèi)禁止白銀流通，白銀收歸國有并移存國外，為外匯準(zhǔn)備金；中央、中國、交通三行(后

加中國農(nóng)民限行)發(fā)行“法幣”；

?2.法幣1元=1先令2.5便士(英鎊)；由中央、中國、交通三行無限制買賣外匯，以穩(wěn)定法幣匯

率。

■☆因美國的干預(yù)，法幣乂與美元掛鉤。與英鎊、美元等“強(qiáng)勢貨幣''的掛鉤，使法幣幣值獲得了

若干年的穩(wěn)定?？谷諔?zhàn)爭和解放戰(zhàn)爭期間，國民黨政府采取通貨膨脹政策，法幣急劇貶值。

■1937年抗戰(zhàn)前夕，法幣發(fā)行總額14億余元；

■1945年日本投降前夕，法幣發(fā)行額5000億元；

■1947年4月，法幣發(fā)行額160000億元；

■1948年，法幣發(fā)行額660()()()0億元。

?物價(jià)上漲3492萬倍，法幣徹底崩潰。48年8月19日被金圓券替代。

■(4)以美元為中心的金匯兌貨幣制度。

■1933年4月至1971年8月15日，美國財(cái)政部曾規(guī)定，任一國中央銀行所持有的美元超過其

需要時(shí)，可用多余的美元向美國政府以35美元1盎司黃金的固定價(jià)格兌換黃金。

■1944年美國主導(dǎo)的，以美元與黃金掛鉤，英鎊等與美元掛鉤的雙掛鉤貨幣制度為中心的布雷

森林國際貨幣體系建立。

?20世紀(jì)60年代中期，美國因越戰(zhàn)、軍援、經(jīng)援等致美元大量外流、黃金外流，國際收支赤字,

迫使美國政府于1971年8月15日宣布停止美元與黃金的兌換，美元與黃金脫鉤并成為不兌換

紙幣，國際間的金匯兌本位制從此終結(jié)。

■三、金屬貨幣制度消亡的主要原因

?1、金限價(jià)不穩(wěn)，影響經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。

?2、一次世界大戰(zhàn)期間，黃金國際國內(nèi)的高度集中，破壞了金幣本位制自由鑄造、自由兌換及

自由輸出輸入的基礎(chǔ)。

■☆1913年末，美、英、法、德、俄五國已集中了世界黃金總儲(chǔ)量的三分之二，導(dǎo)致其他金本

位制國家黃金準(zhǔn)備不足；另一方面，殖民強(qiáng)國，擴(kuò)軍備戰(zhàn)的需要，使黃金大多集中于中央銀行

或國庫，并發(fā)行了大量的價(jià)值符號(hào)，致自由鑄造和自由兌換受到限制。

?3、國際貿(mào)易的不平衡及貿(mào)易保護(hù)主義的臺(tái)頭，使黃金自由輸出輸入受到限制。

■貿(mào)易的不平衡，欠發(fā)達(dá)國家的黃金的大量外流，政府不得不阻止黃金的自由輸出；發(fā)達(dá)國家貿(mào)

易保護(hù)主義的臺(tái)頭及高額關(guān)稅，又限制了商品的進(jìn)口，從而減少了黃金的輸出。

?金幣、金塊本位制下，黃金自由輸出輸入，其前提必須是能保證國際收支的平衡。

■保持國際收支平衡及匯率的穩(wěn)定就需要有充足的黃金儲(chǔ)備。一旦國際收支出現(xiàn)逆差，這種虛弱

的黃金金塊本位制就難以維持。

■1930年以后，英、法、瑞士、荷蘭、比利時(shí)等歐洲國家先后放棄了這一非穩(wěn)定的貨幣本位制

度

?4、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與交易額的增大，金銀數(shù)量漸不能滿足市場的需要。

■第二節(jié)布雷頓森林體系國際貨幣體系（Internationalmonetarysystem）

■一、國際貨幣體系的概念

■國際貨幣體系就是各國政府為適應(yīng)國際貿(mào)易與國際支付的需要，對(duì)貨幣在國際范圍內(nèi)發(fā)揮世界

貨幣職能所確定的原則、采取的措施和建立的組織形式的總稱。它包括以下幾方面內(nèi)容：

?1、各國貨幣比價(jià)即匯率的確定

?2、各國貨幣的兌換性和對(duì)國際支付所采取的措施，包括對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目、資本金融項(xiàng)目管制與否

的規(guī)定，國際結(jié)算原則的規(guī)定

?3、國際收支的調(diào)節(jié)

?4、國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定

?5、黃金外匯的流動(dòng)與轉(zhuǎn)移是否自由等

,二、國際貨幣體系的發(fā)展演進(jìn)

■（-）一戰(zhàn)前國際貨幣體系的內(nèi)容與特點(diǎn)

?1.是國際金本位制度，具有“三自由”特征：金幣自由鑄造、自由兌換和黃金自由輸出入；

?2.具有既統(tǒng)一又松散的特點(diǎn)。

■統(tǒng)一性表現(xiàn)為黃金是最主要的國際儲(chǔ)備，其國際間支付原則、結(jié)算制度是統(tǒng)一的，各國貨幣都

有各自的含金量，因此都必然是固定匯率制。

■松散性表現(xiàn)為沒有?個(gè)公共的國際組織的領(lǐng)導(dǎo)與監(jiān)督，各國自行規(guī)定其貨幣在國際范圍內(nèi)發(fā)揮

世界貨幣職能的辦法。

■（二）二戰(zhàn)后國際金本位制嚴(yán)重被削弱及布雷頓森林體系的建立

■資本主義國家先后建立金塊本位制和金匯兌本位制。布雷頓森林體系就是第二次世界大戰(zhàn)后

所建立的國際金匯兌本位制。

■布雷頓森林體系內(nèi)容：

■“國際貨幣基金協(xié)定”確立了美元與黃金掛鉤（35美元=1盎司黃金）、各國貨幣與美元掛鉤（通

過黃金平價(jià)決定固定匯率）；

■各國貨幣匯率的波動(dòng)幅度不得超過金平價(jià)的上下1%,否則各國政府必須進(jìn)行干預(yù)。

?三.布雷頓森林體系崩潰的主要原因：特里芬難題

?布雷頓森林體系的運(yùn)轉(zhuǎn)必須具備三個(gè)基本條件：

?1.美國國際收支必須順差，美元對(duì)外價(jià)值才能穩(wěn)定；2.美國的黃金儲(chǔ)備充足；3.黃金必須維持

在官價(jià)水平。

■這三個(gè)條件實(shí)際上不可能同時(shí)具備。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家特里芬在其著作《黃金與美元危機(jī)》一書中

指出：如果美國國際收支保持順差，則國際儲(chǔ)備資產(chǎn)不敷國際貿(mào)易發(fā)展的需要，形成“美元荒”；

如美國國際收支逆差，則易引起美元貶值，發(fā)生美元危機(jī)，形成“美元災(zāi)”。

■事實(shí)上，美國從1950年代起國際收支出現(xiàn)逆差，國際市場上美元大量過剩，從6()年代到7()

年代曾發(fā)生多次美元危機(jī)。

?四、現(xiàn)行國際貨幣體系

,現(xiàn)行貨幣體系是布雷頓森林體系70年代崩潰后不斷演化的產(chǎn)物，學(xué)術(shù)界也稱之為牙買加體系。

■布雷頓森林體系瓦解后，1976年IMF通過《牙買加協(xié)定》，確認(rèn)了布雷頓森林體系崩潰后浮

動(dòng)匯率制的合法性，維持全球多邊自由支付原則。

■雖然美元的國際本位和國際儲(chǔ)備貨幣地位遭到削弱,但其在國際貨幣體系中的領(lǐng)導(dǎo)地位和國際

儲(chǔ)備貨幣職能仍得以延續(xù)，IMF原組織機(jī)構(gòu)和職能也得以續(xù)存，但布雷頓森林體系下的準(zhǔn)則與

規(guī)范卻支離破碎，因此現(xiàn)存國際貨幣體系被人們戲稱為“無體系的體系”，規(guī)則弱化導(dǎo)致重重矛

盾。

?五、現(xiàn)行國際貨幣體系下的固定匯率制與浮動(dòng)匯率制

■固定匯率制：主要指布雷頓森林體系下的“雙掛鈞''制。布雷頓森林體系瓦解后，一些國家仍采

取釘住美元的貨幣制度，但這種釘住美元的做法并非等同于布雷頓森林體系卜釘住美元的做法，

因?yàn)樵诓祭最D森林體系下美元是與黃金掛鉤的，美元的金平價(jià)也是固定的。

■固定匯率有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定及國際貿(mào)易、國際信貸和國際投資的發(fā)展，避免了匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

■目前美元本身的匯率是浮動(dòng)的，因此，目前的固定匯率制本質(zhì)上應(yīng)該是浮動(dòng)匯率制。

,浮動(dòng)匯率制：主要指貨幣間的比價(jià)是非固定的、浮動(dòng)的，匯率取決于市場供求或國家政策等。

■第三節(jié)信用貨幣制度

■一、信用貨幣

■信用貨幣，由政府的中央限行發(fā)行的不規(guī)定含金量的、不兌現(xiàn)的依靠政府信譽(yù)及權(quán)力強(qiáng)制流

通的價(jià)值符號(hào)。

■目前世界各國均采用信用貨幣制度。

?二、貨幣種類

■狹義貨幣：流通中的紙幣和鑄幣，即現(xiàn)金貨幣。

■廣義貨幣：流通中的紙幣和鑄幣，以及用紙幣表示的各種銀行、金融機(jī)構(gòu)賬面上的金融資產(chǎn)(存

款和各種有價(jià)證券等)。

?三、信用貨幣層次及劃分標(biāo)準(zhǔn)

,貨幣層次是指各國中央銀行在確定貨幣供給的統(tǒng)計(jì)口徑時(shí)，以金融資產(chǎn)流動(dòng)性的大小作為標(biāo)

準(zhǔn)，并根據(jù)白身政策目的的特點(diǎn)和需要，劃分的貨幣層次。

■☆金融資產(chǎn)流動(dòng)性也稱貨幣性，是指一種金融資產(chǎn)能迅速轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力，也稱變現(xiàn)力。

■轉(zhuǎn)換過程中，持有人發(fā)生的價(jià)值損失越小，其變現(xiàn)能力就越強(qiáng)，做為購買力的能力也就越強(qiáng)。

■☆劃分貨幣層次的意義

,不同金融資產(chǎn)的貨幣性不同，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響程度也不同。貨幣層次劃分的意義有益于中央銀

行的宏觀金融決策，有助于中央銀行分析整個(gè)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)變化，有利于中央銀行進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)

運(yùn)行監(jiān)測和貨幣政策操作。

?四、幾種不同的貨幣層次劃分：

,貨幣層次粗略的分類為：M0：現(xiàn)金流通量；Ml：M0+各種活期存款；M2：M1+各種定期存

款。

?1、西方通常的貨幣層次分為四個(gè)層次：

?M1=流通中現(xiàn)金+商業(yè)銀行的活期存款

?M2=M1+商業(yè)銀行的定期存款和儲(chǔ)蓄存款

?M3=M2+其他金融機(jī)構(gòu)的定期存款和儲(chǔ)蓄存款

?M4=M3+其他短期流動(dòng)資產(chǎn)（如國庫券，銀行及商業(yè)承兌匯票，人壽保險(xiǎn)單等）

?2、國際貨幣基金組織的貨幣劃分

?乂0=流通與銀行體系外的現(xiàn)金通貨

?M1=MO+商業(yè)銀行活期存款+郵政匯劃資金+國庫接受的私人活期存款

?M2=M1+儲(chǔ)蓄存款+定期存款+政府短期債券

?3.美國現(xiàn)行貨幣量層次

■Ml=現(xiàn)金+活期存款+其他支票存款+旅行支票。

?M2=M1+商業(yè)銀行發(fā)行的隔夜回購協(xié)議（RP）+隔夜歐洲美元存款+貨幣市場互助基金股份

+所有存款機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)蓄和貨幣市場存款賬戶（MMDA）+所有機(jī)構(gòu)的小額定期存款。

?M3=M2+所有存款機(jī)構(gòu)的大額定期存款+定期回購協(xié)議和定期歐洲美元+貨幣市場互助基

金股份（機(jī)構(gòu)）

?M4=M3+短期財(cái)政部證券+商業(yè)票據(jù)+儲(chǔ)蓄債券+銀行承兌票據(jù)。

?*現(xiàn)金：流通于財(cái)政部、聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行和跨州機(jī)構(gòu)以外的硬幣和紙幣。

?*活期存款：在銀行的無息支票賬戶。

?*其他支票存款：可轉(zhuǎn)讓提款單賬戶（NOW）；超級(jí)可轉(zhuǎn)讓提款單賬戶（super-NOW）；自動(dòng)

轉(zhuǎn)賬賬戶（ATS賬戶）；信用協(xié)會(huì)股金提款賬戶（creditsharedrafts）.

?*小額定期存款：存款面額在10000（）美元以卜。

?*大額定期存款：存款面額在100000美元以1：?

■4.日本現(xiàn)行貨幣層次

Ml=現(xiàn)金+活期存款。

■M2=MI+準(zhǔn)貨幣+CD+可轉(zhuǎn)讓存單。

?M3=M2+郵政、農(nóng)協(xié)、漁協(xié)、信用合作和勞動(dòng)金庫的存款以及貨幣信托和貸方信托存款。

?M4=M3+加回購協(xié)議債券、金融債券、國家債券、投資信托和外國債券。

?*現(xiàn)金：指銀行券發(fā)行額和輔幣之和減去金融機(jī)構(gòu)庫存現(xiàn)金后的余額；

?*活期存款：包括企業(yè)支票活期存款、活期儲(chǔ)蓄存款、通知即付存款、特別存款和納稅準(zhǔn)備金

存款。

?*準(zhǔn)貨幣：指活期存款以外的一切公私存款；

?*CD：指可轉(zhuǎn)讓大額定期存單。

■5.我國貨幣層次的劃分：

■1994年12月28日頒布的《中國人民銀行貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)和公布暫行辦法》，將我國貨幣供應(yīng)

量劃分為：

?1^0=流通中的現(xiàn)金；

?M1=M（）+單位活期存款+個(gè)人信用后存款；

?M2=M1+居民儲(chǔ)蓄存款（包括活期儲(chǔ)蓄和定期儲(chǔ)蓄）+單位定期存款+其它存款；

?M3=M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等。

?*我國把流通中的現(xiàn)金單獨(dú)列為一個(gè)層次的原因：與西方國家相比，我國的信用制度不夠發(fā)達(dá),

現(xiàn)金在狹義貨幣供應(yīng)量Ml中占30%以匕對(duì)我國消費(fèi)品市場物價(jià)的影響很大，現(xiàn)金的過度發(fā)

行會(huì)造成物價(jià)上漲。

?*每季度公布的貨幣供應(yīng)量只到M2,M3是考慮到金融不斷創(chuàng)新的現(xiàn)狀而增設(shè)的，目前不公布。

■目前本外幣的金融統(tǒng)計(jì)尚未并賬，M2中的外幣存款暫無法合并，也不包括在公布的貨幣供應(yīng)

量中。

■第三章信用

■第一節(jié)信用及信用形式

?-、信用（源于拉丁文），意為誠實(shí)、守信、遵守諾言等。借貸信用產(chǎn)生于商品經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的賒

銷、賒購，發(fā)展于商品經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)貨幣資金的需求。

.二、信用形式

?1、商業(yè)信用。工商企業(yè)之間相互提供的，與商品交易直接相聯(lián)系的信用形式。如賒銷、分期

付款、預(yù)付貨款、委托代銷等。

?2、銀行信用。銀行金融機(jī)構(gòu)以貨幣形式向企業(yè)和個(gè)人提供的信用，其主要形式是吸收存款和

發(fā)放貸款等信用活動(dòng)。

■以貨幣形式提供的間接融資信用，克服了商業(yè)信用在數(shù)量和方向方面的限制，，能滿足社會(huì)各

階層的需要。

?3、國家信用以國家為主體的借貸活動(dòng)。

■主要有：政府債券（國庫券和公債券）、地方政府債券及政府貸款（農(nóng)業(yè)小額貨款、助學(xué)貨款

等）

■4、消費(fèi)信用。

■企業(yè)或銀行等金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者提供的直接用于生活消費(fèi)的信用。主要有：買方和賣方信用。

?5、國際信用。

■即跨國信用，政府之間、不同國家金融機(jī)構(gòu)之間、不同國家工商企業(yè)之間等相互提供的信用。

?主要有：賣方信貸、買方信貸、補(bǔ)償貿(mào)易、政府間信貸、國際金融機(jī)構(gòu)信貸。

?*買方信用：指由銀行金融機(jī)構(gòu)通過貸款、貼現(xiàn)、透支等方式直接向消費(fèi)者提供貸款用于生活

消費(fèi)的行為。信用卡消費(fèi)也是買方信用。

?*賣方信貸：賣方信貸是銷貨單位（賣方）銷售商品采用賒銷方式，購貨單位（買方）采用延期、

分期付款,銀行向賣方提供貸款，待買方分期付貨款后,由賣方歸還貸款的一種信貸方式。

?*國際銀行信貸：,國獨(dú)家銀行或一國（多國）多家銀行組成的貸款銀團(tuán)，在國際金融市場上,

向另一國借款人提供的貨幣貸款。貸款可以是專項(xiàng)貸款（如與特定進(jìn)口項(xiàng)目聯(lián)系），也可以是

非專項(xiàng)貸款。

?*補(bǔ)償貿(mào)易（信用），即國外企業(yè)向國內(nèi)企業(yè)提供非貨幣形式的設(shè)備、技術(shù)等，待項(xiàng)目投產(chǎn)后，

國內(nèi)企業(yè)以其產(chǎn)品或其利潤分成的形式，償還國外企業(yè)債務(wù)的信用形式。

■第二節(jié)信用工具

■債權(quán)人債務(wù)人之間融通資金時(shí)，所簽發(fā)的證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的，法律上認(rèn)可的憑證。主要有:

■-*>

■票據(jù)一般是指商業(yè)上由出票人簽發(fā)，具有一定格式，載有一定金額、日期、約定出票人自己或

要求他人向指定人或持票人無條件支付款項(xiàng)的書面憑證，屬于反映?定債權(quán)債務(wù)關(guān)系的、可流

通的、代表一定數(shù)量貨幣請(qǐng)求權(quán)的有價(jià)證券。

■屬于票據(jù)的有：匯票、本票、支票、提單、存單、股票、債券等等。

■我國的票據(jù)法所規(guī)范的對(duì)象，僅為狹義的票據(jù)，即匯票、本票和支票三種票據(jù)。

■（-）票據(jù)種類

?1、匯票(BillofExchange,Draft)。

■(1)概念：出票人簽發(fā)的，委托付款人在見票時(shí)，或者在指定日期無條件支付確定金額給收款

人或持票人的票據(jù)。

■根據(jù)我國票據(jù)法規(guī)定，匯票必須記載下列事項(xiàng)：

■①表明“匯票”的字樣。②無條件支付的委托(匯票上不能記載支付條件)。③確定的金額。④

付款人名稱(國際貿(mào)易中，通常是進(jìn)口方或其指定銀行)。⑤收款人名稱(國際貿(mào)易中，通常是出

口方或其指定銀行)。⑥出票日期。⑦出票人簽章。

■匯票上未記載規(guī)定事項(xiàng)之一的，匯票無效。實(shí)際業(yè)務(wù)中匯票尚需列明付款日期、付款地點(diǎn)和出

票地點(diǎn)。倘未列明，可根據(jù)票據(jù)法予以確定。

■(2)匯票種類

■①按出票人的不同：銀行匯票、商業(yè)匯票

?a.銀行匯票(banker'sdraft)是出票人和付款人均為銀行的匯票。

?b.商業(yè)匯票(commercialdraft)是出票人為企業(yè)法人、公司、商號(hào)或者個(gè)人，付款人為其它商

號(hào)、個(gè)人或者銀行的匯票。

■②按有無附屬單據(jù)：光票匯票、跟單匯票

?a.光票(cleanbill)匯票本身不附帶貨運(yùn)單據(jù)，銀行匯票多為光票。

?b.跟單匯票(documentarybill)又稱信用匯票、押匯匯票，是指需要附帶提單、倉單、保險(xiǎn)單、

裝箱單、商業(yè)發(fā)票等單據(jù)，才能進(jìn)行付款的匯票，商'也匯票多為跟單匯票，在國際貿(mào)易中經(jīng)常

使用。

■③按付款時(shí)間：即期匯票、遠(yuǎn)期匯票

?a.即期匯票(sightbill,demandbill)指持票人向付款人提示后對(duì)方立即付款的匯票，又稱見票

即付匯票。

?b.遠(yuǎn)期匯票(timebill,usancebill)即在出票一定期限后或特定日期付款的匯票。

,在遠(yuǎn)期匯票中，于到期日付款的，為定期匯票；于出票后定期間付款的，為計(jì)期匯票；于見

票后一定期間付款的，為注期匯票；將票面金額劃為幾份，并分別指定到期日的，為分期付款

匯票。

?二我國票據(jù)法笫40條的規(guī)定：見票后定期付款的匯票，持票人應(yīng)自出票日起1個(gè)月內(nèi)向付款

人提示承兌。匯票未按規(guī)定期限提示承兌的，持票人喪失對(duì)其前手的追索權(quán)。見票即付的匯票

無需提示承兌。

■④按承兌人：商業(yè)承兌匯票、銀行承兌匯票

■a.商業(yè)承兌匯票(commercialacceptancebill)以銀行以外的任何商號(hào)或個(gè)人為承兌人的遠(yuǎn)期匯

票。

■b.銀行承兌匯票(banker'sacceptancebill)承兌人是銀行的遠(yuǎn)期匯票。

■2、本票

■出票人簽發(fā)的，承諾自己在見票時(shí)無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。因本

票的發(fā)票人就是付款人，因此無須承兌。

■☆我國現(xiàn)行票據(jù)制度只有銀行本票，即由申請(qǐng)人將款項(xiàng)交存銀行后，再由銀行簽發(fā)給申請(qǐng)人,

憑以辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算或支取現(xiàn)金的票據(jù)。

■☆我國95年票據(jù)法第76條規(guī)定，本票須記載下列事項(xiàng)(否則本票無效)：表明本票的字樣、

無條件支付的承諾、確定的金額、收款人的名稱、出票日期、出票人簽章。

?3、支票

■支票是出票人簽發(fā)的，委托辦理支票存款業(yè)務(wù)的銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)在見票時(shí)無條件支付確

定金額給收款人或持票人的票據(jù)。

■支票按支付方式可分為現(xiàn)金支票、轉(zhuǎn)帳支票、定額支票、保付支票、記名(收款人)不記名支

票、旅行支票等。

■(-)票據(jù)行為：

■匯票使用過程中的各種行為，都由票據(jù)法加以規(guī)范。主要有出票、提示、承兌、付款，如需

要還有背書、貼現(xiàn)、保證等行為。如匯票遭拒付，還需作成拒絕證書和行使追索權(quán)。

■匯票的票據(jù)行為簡圖如圖所示：_

■1.山票：出票人簽發(fā)匯票并交付給收款人的行為。

■出票后，出票人即承擔(dān)保證匯票得到承兌和付款的責(zé)任。如匯票遭到拒付，出票人應(yīng)接受持票

人的追索，清償匯票金額、利息和有關(guān)費(fèi)川。

■2.提示：提示是持票人將匯票提交付款人要求承兌或付款的行為，是持票人要求取得票據(jù)權(quán)

利的必要程序。提示又分付款提示和承兌提示。

?3.承兌：指付款人在持票人向其提示遠(yuǎn)期匯票時(shí)，在匯票上簽名，承諾于匯票到期時(shí)付款的行

為。付款人一旦對(duì)匯票作承兌，即成為承兌人以主債務(wù)人的地位承擔(dān)匯票到期時(shí)付款的法律責(zé)

任。

?4.付款：付款人在匯票到期日，向提示匯票的持票人足額付款的行為。持票人將匯票注銷后交

給付款人作為收款證明，匯票所代表的債務(wù)債權(quán)關(guān)系即告終止。

?5.背書：票據(jù)持有人將未到期的票據(jù)轉(zhuǎn)讓給他人時(shí)，在票據(jù)背面簽名、蓋章以表示負(fù)責(zé)任的行

為。

?票據(jù)一旦背書轉(zhuǎn)讓，背書人即為票據(jù)的債務(wù)人。

?*我國票據(jù)法第37條規(guī)定：“背書人以背書轉(zhuǎn)讓匯票后，即承擔(dān)保證其后手所持匯票承兌和付

款的責(zé)任。背書人在匯票得不到承兌或者付款時(shí)，應(yīng)向持票人清償本法第7()條(匯票金額、延

期利息及其他相關(guān)費(fèi)用)…。”

?6.貼現(xiàn)：持票人以未到期的票據(jù)以背書轉(zhuǎn)讓方式向銀行兌取現(xiàn)款，銀行扣除自貼現(xiàn)日至到期日

的利息后，以現(xiàn)款支付的行為，實(shí)質(zhì)上是票據(jù)的買賣行為。公式：

,貼現(xiàn)額=P-(PXrXn/360)=P(1-rXn/360)

■式中：P=票據(jù)面額，4貼現(xiàn)率，即貼息與票據(jù)面額的比例，n=票據(jù)未到期天數(shù)。

■7.保證：對(duì)票據(jù)債務(wù)承擔(dān)保證責(zé)任的行為。保證人由票據(jù)債務(wù)人以外的第三者擔(dān)當(dāng)。票據(jù)到期

得不到付款時(shí)，由保證人付款。

■☆我國95年票據(jù)法第50條規(guī)定：廠被保證的匯票，保證人應(yīng)當(dāng)與被保證人對(duì)持票人承擔(dān)連

帶責(zé)任。匯票到期后得不到付款的，持票人有權(quán)向保證人請(qǐng)求付款，保證人應(yīng)當(dāng)足額付款i士。

■第52條規(guī)定：「保證人清償債務(wù)后，可行使對(duì)被保證人及其前手的追索權(quán)。i土

■8.拒付和追索：持票人向付款人提示，付款人拒絕付款或拒絕承兌，均稱拒付。另外，付款人

逃匿、死亡或宣告破產(chǎn)，以致持票人無法實(shí)現(xiàn)提示，也稱拒付。

■出現(xiàn)拒付，持票人有追索權(quán)。即有權(quán)向其前手（背書人、出票人）要求償付匯票金額、利息

和其他費(fèi)用的權(quán)利。在追索前必須按規(guī)定作成拒絕證書和發(fā)出拒付通知。

■拒絕證書，用以證明持票已進(jìn)行提示而未獲結(jié)果，由付款地公證機(jī)構(gòu)出具，也可由付款人自

行出具退票理由書，或有關(guān)的司法文書。

■拒付通知，用以通知前手關(guān)于拒付的事實(shí)，使其準(zhǔn)備償付并進(jìn)行再追索。

■二、銀行卡

■由銀行金融機(jī)構(gòu)向社會(huì)發(fā)行的具有消費(fèi)信用、轉(zhuǎn)賬結(jié)算、存取現(xiàn)金等全部或部分功能的信用支

付工具。主要種類：

?1.按是否可以透支，分為借記卡和貸記卡（信用卡）。

■借記卡，一種具有存取現(xiàn)金、轉(zhuǎn)賬結(jié)算、消費(fèi)、理財(cái)?shù)热炕虿糠止δ艿慕鹑谥Ц豆ぞ?，?lián)線

作業(yè)，實(shí)時(shí)入賬，不允許透支。

?信用卡（準(zhǔn)貸記卡），一種借貸合一型的信用工具，不僅可以支付結(jié)算、儲(chǔ)蓄理財(cái)，還通過銀

行授信，滿足客戶臨時(shí)性資金需求。

?2、按結(jié)算貨幣不同，分為外幣卡和本幣卡。

3、按流通范圍不同，分為國際卡和地區(qū)卡。

?4、按帳戶幣種的數(shù)目，分為單幣和雙幣卡。

?5、按發(fā)卡對(duì)象不同，分為公司卡和個(gè)人卡。

6、按持卡人信譽(yù)地位和資信情況，分為無限卡、白金卡、金卡、普通卡。

?7、按信用卡從屬關(guān)系，分為主卡和附屬卡。

■☆主卡和附卡屬于同一帳戶，信用額度共享。附卡持卡人使用信用卡所發(fā)生的一切債務(wù)均由主

卡持卡人承擔(dān)。

■主附卡持卡人關(guān)系中，主卡持k人有權(quán)決定增加或取消副卡。如主卡被取消，副卡應(yīng)主動(dòng)交還

發(fā)卡機(jī)構(gòu)。主卡持卡人要求中途停止使用附卡時(shí)，應(yīng)將附卡交還發(fā)卡機(jī)構(gòu)，其未了結(jié)的債務(wù)，

由主卡持卡人承擔(dān)。

,三、大額可轉(zhuǎn)讓存單CertificateofDeposit,簡稱CD

,銀行發(fā)行的載有一定存款金額、期限、利率，不能提前支取，但可轉(zhuǎn)讓流通的定期存款憑證,

分為記名和不記名兩種。CD是銀行主動(dòng)負(fù)債的行為。

■☆20世紀(jì)初，首先由美國花旗銀行的前FirstNational-CityBank發(fā)行。CD是公認(rèn)的贏利性、

安全性、流動(dòng)性最佳配合信用工具。

■我國曾發(fā)行的CD面額有100元、500元、1000元、5000元、10000元、50000元、100000元、

500000元共八種版面。

■四、債券

■債券是債務(wù)人向債權(quán)人承諾在一定時(shí)期內(nèi)還本付息的債權(quán)憑證。主要有：公債券、國庫券、金

融債券、公司債券（抵押公司債券、無擔(dān)保公司債券、償債基金公司債券、轉(zhuǎn)換公司債券等等）。

■五、股票。

■股份公司為籌集資金簽發(fā)給投資者的入股憑證，同時(shí)也是股東享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的憑證（上

市公司股票一般為計(jì)賬股票）。

■（一）按股東享有的權(quán)利和承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)劃分：

?1.普通股票：股東利息和紅利隨公司利潤變動(dòng)而變動(dòng)的股權(quán)憑證。股東主要權(quán)利：

■盈利分配權(quán)（優(yōu)先股分配后的剩余利潤）、優(yōu)先認(rèn)購新增股票權(quán)及股票轉(zhuǎn)移權(quán)、公司股東大會(huì)參

與及表決權(quán)（重大項(xiàng)目決定、董事會(huì)及監(jiān)事會(huì)選舉）、控告董事及檢查公司賬務(wù)權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)分

配權(quán)等。

?2.優(yōu)先股票：具有優(yōu)先分配公司利潤、固定股息和剩余財(cái)產(chǎn)的股權(quán)憑證。股東沒有參選董事、

參與公司經(jīng)營管理的權(quán)力。具體又分為：

?①積累優(yōu)先股，當(dāng)公司年度盈利不足以支付規(guī)定股息時(shí)，所欠部分可累積到公司盈利充足年

份補(bǔ)足的股權(quán)憑證：

■②非積累優(yōu)先股，當(dāng)公司年度盈利不足以支付規(guī)定股息時(shí)，所欠部分不可累積，不能要求公

司在以后年度補(bǔ)足的股權(quán)憑證；

■③參加分紅優(yōu)先股，持有者除了優(yōu)先獲得規(guī)定的股息外，還享有參加分紅權(quán)的股權(quán)憑證；

■④不參加分紅優(yōu)先股，持有者不享參加分紅權(quán)利的股權(quán)憑證。

?（二）按發(fā)行性質(zhì)分為：

■創(chuàng)業(yè)股票，股份公司成立時(shí)，第一次發(fā)行的股票。公司往往可獲取創(chuàng)業(yè)利潤（股票面額與銷售

價(jià)格之差額）。

■增資股票，股份公司在法定間隔期限內(nèi)，經(jīng)證監(jiān)會(huì)等批準(zhǔn)增加發(fā)行的股票。

?（三）按有無票面金額分為：

■有票面金額股票，票面注明金額的股票；

■無票面金額股票，不注明票面價(jià)值，僅標(biāo)明每股占總資本的比例的股票。

■（四）按記名與否分為：

■記名股票，購買者須將姓名登記在公司股東名冊(cè)上和股票上，轉(zhuǎn)讓時(shí)須到公司辦理更名過戶手

續(xù)，但除原主外，其他持有者不得行使股東權(quán)利的股票。

■無記名股票，發(fā)行時(shí)，購買者無須將姓名登記在公司股東名冊(cè)上和股票上，轉(zhuǎn)讓時(shí)無須到公司

辦理更名過戶手續(xù)，持有者均享有股東權(quán)利的股票。

■華爾街：

■金融是現(xiàn)代社會(huì)背后最具控制性和影響性的力量，而華爾街是現(xiàn)代金融的代名詞。

■華爾街不僅控制經(jīng)濟(jì)，還輸出政治決策。

■它為南北戰(zhàn)爭時(shí)期的北方政府貸款，一舉鎖定了北方的勝局；它利用無處不在的金融影響力,

使格蘭特總統(tǒng)成功連任；它為美國鐵路發(fā)展融資，推動(dòng)了美國由鐵路帶來的重工業(yè)化浪潮…

?六、證券投資基金

■（-）概念

■基金是機(jī)構(gòu)投資者的統(tǒng)稱，包括證券投資基金、信托投資基金、公積金、保險(xiǎn)基金、退休基

金及各種基金會(huì)的基金。在此主要介紹證券投資基金。

■證券投資基金，指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立資產(chǎn)，由基

金托管人（具有資格的銀行等）托管，基金管理人管理和運(yùn)用，以投資組合的方法進(jìn)行證券投

資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式；是一種間接的證券投資方式。

?證券投資基金，作為一種專家管理的集合投資制度，其種類，從不同視角可分為:

■按募集方式劃分，有私募和公募基金；

■按組織形式劃分，有契約型基金、公司型基金；

■按設(shè)立方式劃分，有封閉型基金、開放型基金；

■按投資對(duì)象劃分，有股票基金、貨幣市場基金、期權(quán)基金、房地產(chǎn)基金等等。

■*基金托管人，即依據(jù)基金運(yùn)行中“管理與保管分開”的原則對(duì)基金管理人進(jìn)行監(jiān)督和對(duì)基金資

產(chǎn)進(jìn)行保管的機(jī)構(gòu)，是投資人權(quán)益的代表，是基金資產(chǎn)的名義持有人。

■*為了保證基金資產(chǎn)的安全及投資者的權(quán)益，各國的證券投資信托法規(guī)都規(guī)定：凡是基金都要

設(shè)立基金托管機(jī)構(gòu)。

■*根據(jù)我國《證券基金投資管理暫行辦法》的規(guī)定，目前只有中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、

中國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行五家商業(yè)銀行符合托管人的資格條件。

■*基金管理人，即負(fù)責(zé)基金的具體投資操作和日常管理的機(jī)構(gòu)。

■(1)基金管理人主要職責(zé)：

■①按照基金契約規(guī)定運(yùn)用基金資產(chǎn)投資并管理基金資產(chǎn)；

■②及時(shí)、足額向基金持有人支付基金收益；

■③保存基金的會(huì)計(jì)帳冊(cè)、記錄15年以上；

■④編制基金財(cái)務(wù)報(bào)告，及時(shí)公告，并向中國證監(jiān)會(huì)報(bào)告；

■⑤計(jì)算并公告基金資產(chǎn)凈值及每一基金單位資產(chǎn)凈值；

■⑥基金章程或基金契約規(guī)定的其他職責(zé)。

■(2)基金管理人需具備的條件

?a?具有?定數(shù)額的資本金?！痘疝k法》規(guī)定擬設(shè)立的基金管理公司的最低實(shí)收資本為1000萬

元；

?b.與托管人在行政、財(cái)務(wù)和管理人員上相互獨(dú)立；

?c.有完整的組織結(jié)構(gòu)；

?d.有足夠的、合格的專業(yè)人才；

?e.具有完備的風(fēng)險(xiǎn)控制制度和內(nèi)部管理制度。

.*“資產(chǎn)凈值”，即總密產(chǎn)減去總負(fù)債后的余額。每股資產(chǎn)凈值或基金單位資產(chǎn)凈值，即每股

股票或每一基金單位的賬面值，此值反映股東或基金持有人在該公司資產(chǎn)中所占的實(shí)際權(quán)益。

其公式為：

?(總資產(chǎn)-總負(fù)債)/普通股數(shù)目

?*開放式基金的管理人還應(yīng)當(dāng)按照國家有關(guān)規(guī)定和基金契約的規(guī)定，及時(shí)、準(zhǔn)確地辦理基金的

申購和贖回。

?(二)公募基金與私募基金

?1.私募基金(PrivatelyOfferedFund)

■(1)概念：所謂私募基金，相對(duì)于公募(publicoffering)基金而言，通過非公開的方式向特定

投資者(機(jī)構(gòu)與個(gè)人)募集資金，按投資方和管理方協(xié)商回報(bào)進(jìn)行委托投資理財(cái)?shù)幕甬a(chǎn)品。

■根據(jù)投資領(lǐng)域的不同，分為私募股權(quán)投資和私募證券投資兩種類型。

■目前，我國證券投資私募基金又可以分為兩大類：

■一類是有官方背景的合法私募基金，主要包括：券商集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托投資公司的信

托投資計(jì)劃和管理自有資金的投資公司等；

,另一類是沒有官方背景，民間的非合法私募基金。

■故事：某私募基金經(jīng)理，曾做券商營業(yè)部的老總，認(rèn)識(shí)了很多大尸，積累了非常豐富的人脈關(guān)

系，其利用利用公司的研究平臺(tái)，接了多個(gè)讓其炒股的大單。隨著資金量的增加，組織了一個(gè)

6人團(tuán)隊(duì)，總共7億元資金1年增長了3倍，按三七分成，私募基金管理者共提取了6億元，6

個(gè)人每人分得了1億元。

■20世紀(jì)90年代以來，全球私募基金蓬勃發(fā)展。1988年全球私募基金管理資產(chǎn)規(guī)模不足420

億美元，到2006年底已接近2萬億美元。在18年的時(shí)間里，基金規(guī)模增加約4()倍。

■我國的私募基金，自資本市場設(shè)立以來就在民間以委托理財(cái)協(xié)議的形式悄然發(fā)展。

,截至2010年3月份的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，深圳市有30()多家私募基金，管理規(guī)模超過300()億兀人

民幣，約占全國的35%。

■(2)特點(diǎn)：

■①特定投資人。一有錢，并具有一定的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力；二是特定行業(yè)或者特定類別的機(jī)構(gòu)或

個(gè)人。如在美國，某些對(duì)沖基金規(guī)定：若以個(gè)人名義參加，最近兩年個(gè)人年收入至少在2()萬美

元以上；若以家庭名義參加，家庭近兩年的收入至少在30萬美元以上；若以機(jī)構(gòu)名義參加，其

凈資產(chǎn)至少在100萬美元以上。

■②私募基金的基金發(fā)起人、基金管理人必須以自有資金投入基金管理公司，從而形成利益捆

綁、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益共享的機(jī)制。目前國際通行的做法來看，基金管理者…般要持有基金3%

—5%的股份，一旦發(fā)生虧損，管理者擁有的股份將首先被用來支付參與者。

?③投資策略完全由協(xié)議約定，對(duì)信息披露的要求很低，具有較強(qiáng)的保密性。

■④私募基金一般不收管理費(fèi)，而收取業(yè)績報(bào)酬。

■(3)運(yùn)作模式

■私募基金的主要運(yùn)作方式有兩種：

■-是承諾保底，基金將保底資金交給出資人，相應(yīng)的設(shè)定底線，如果跌破底線，自動(dòng)終止操

作，保底資金不退回。

■二是接收帳號(hào)，即客戶只要把帳號(hào)給私募基金即可，如果跌破約定虧損比例(一般為10%

-30%),客戶可自動(dòng)終止約定；

■對(duì)于約定贏利部分或約定盈利達(dá)到百分比(一般為10%)以上部分按照約定的比例進(jìn)行分成。

■(4)組織形式

?A.公司式。公司式私募基金有完整的公司架構(gòu)，運(yùn)作比較正式和規(guī)范。如組建“投資公司”等。

■公司式私募基金的優(yōu)點(diǎn)：

■①股東數(shù)目不多，出資額較大；

■②資金管理人收取的資金管理費(fèi)和效益激勵(lì)費(fèi)，可打入"投資公司”的運(yùn)營成本；

■③注冊(cè)資本可每年重新登記，進(jìn)行名義上的增資擴(kuò)股或減資縮股；如需要，出資人每年可在某

一特定的時(shí)點(diǎn)將其出資贖回一次；其他時(shí)間投資者之間可以進(jìn)行股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓或上柜交易。

■公司式私募基金實(shí)質(zhì)上就是一種隨時(shí)擴(kuò)募，但每年只贖回一次的私募基金。

?B.契約式。指投資者、管理人、托管人口者作為基金的當(dāng)事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行

受益憑證而設(shè)立的一種基金。具體的做法可以是：

■(1)證券公司作為基金的管理人，選取一家銀行作為其托管人；

■(2)募到一定數(shù)額的金額開始運(yùn)作，每個(gè)月開放一次，向基金持有人公布一次基金凈值，辦

理,?次基金贖回；

■(3)為了吸引基金投資者，應(yīng)盡量降低手續(xù)費(fèi)，證券公司作為基金管理人，根據(jù)業(yè)績表現(xiàn)收

取一定數(shù)量的管理費(fèi)。

■契約式基金的優(yōu)點(diǎn)是可以避免雙重征稅;缺點(diǎn)是其設(shè)立與運(yùn)作很難回避證券管理部門的審批和

監(jiān)管。

?C.虛擬式。虛擬式私募基金在設(shè)立和擴(kuò)募時(shí)，與每個(gè)客戶簽定委托理財(cái)協(xié)議，在買入和贖回基

金單元時(shí)，按基金凈值進(jìn)行結(jié)算。

■具體的做法可以是：

■(1)每個(gè)基金持有人，以其個(gè)人名義單獨(dú)開立分帳戶；

■(2)基金持有人共同出資組建一個(gè)主帳戶；

■(3)證券公司作為基金的管理人，統(tǒng)一管理各帳戶，所有帳戶統(tǒng)一計(jì)算基金單位凈值；

■(4)證券公司盡量使每個(gè)帳戶的實(shí)際市值與根據(jù)基金單位的凈值計(jì)算的市值相等，如果二者

不相等，在贖回時(shí)由主帳戶與分帳戶的資金差額劃轉(zhuǎn)平衡。

■D.組合式。即將上述幾種組織形式結(jié)合起來。

?主要有4種類型：

■①公司式與虛擬式的組合；②公司式與契約式的組合；③契約式與虛擬式的組合；④公

司式、契約式與虛擬式的組合。

■E.有限合伙制。美國私募基金的主要組織形式。

■2007年6月1日，我國《合伙企業(yè)法》正式施行，?批有限合伙企業(yè)陸續(xù)組建，這些有限合

伙企業(yè)主要集中在股權(quán)投資和證券投資領(lǐng)域。

■F.信托制。通過信托計(jì)劃，進(jìn)行股權(quán)投資或者證券投資，也是陽光私募的典型形式。

■(5)私募基金類別

■私募基金的投資對(duì)象是非常廣泛的。以美、英兩國為例，其私募基金的投資對(duì)象包括了股票、

債券、期貨、期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證、外匯、黃金白銀、房地產(chǎn)、信息軟件產(chǎn)業(yè)以及中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)

'業(yè)投資等；投資范圍從貨幣市場到資本市場再到高科技市場、從現(xiàn)貨市場到期貨市場、從國內(nèi)

市場到國際市場的一切有投資機(jī)會(huì)的領(lǐng)域。

■根據(jù)上述對(duì)象可以將其分為三類：

■①證券投資私募基金

■以投資證券及其他金融衍生工具為主的基金。量子基金、老虎基金、美洲豹基金等對(duì)沖基金即

為典型代表。

■②產(chǎn)業(yè)私募基金

■以投資產(chǎn)業(yè)為主的基金。這類基金可以有限合伙制形式發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)類私募基金。管理人只是

象征性支出少量資金，絕大部分由募集而來。管理人在獲得投資收益的同時(shí)，亦需承擔(dān)無限責(zé)

任。這類基金一般有7-9年的封閉期，期滿時(shí)一次性結(jié)算。

■③風(fēng)險(xiǎn)私募基金

■投資對(duì)象主要是那些處于創(chuàng)業(yè)期、成長期的中小高科技企業(yè)權(quán)益，以分享它們高速成長帶來的

高收益。特點(diǎn)是投資回收周期長、高收益、高風(fēng)險(xiǎn)。

■2.公募基金

■指受政府主管部門監(jiān)管的，向不特定投資者公開發(fā)行受益憑證的證券投資基金。

■目前的公募基金是最透明、最規(guī)范的基金。封閉式公募基金每周須公布一次資產(chǎn)凈值，每季

度還要公布其投資組合。

■3.私募基金與公募基金的異同

■(1)募集的對(duì)象不同。公募基金的募集對(duì)象是廣大社會(huì)公眾；私募基金募集的對(duì)象是少數(shù)特定

的投資者(機(jī)構(gòu)和個(gè)人)。

■(2)募集的方式不同。公募基金募集資金是通過公開發(fā)售的方式進(jìn)行的；私募基金是通過非公

開發(fā)售的方式募集。

■(3)信息披露要求不同。公募基金對(duì)信息披露有非常嚴(yán)格的要求，其投資目標(biāo)、投資組合等信

息都要披露；私募基金則對(duì)信息披露的要求很低，具有較強(qiáng)的保密性。

■(4)投資限制不同。公募基金在在投資品種、投資比例、投資與基金類型的匹配上有嚴(yán)格的限

制；私募基金的投資限制完全由協(xié)議約定。

■(5)業(yè)績報(bào)酬不同。公募基金不提取業(yè)績報(bào)酬，只收取管理費(fèi)；私募基金則收取業(yè)績報(bào)酬，一

般不收管理費(fèi)。

■對(duì)公募基金來說，業(yè)績僅僅是排名時(shí)的榮譽(yù)，而對(duì)私募基金來說，業(yè)績則是報(bào)酬的基礎(chǔ)。

■(-)開放式基金與封閉式基金

?1.開放式基金，是指基金規(guī)模不是固定不變的，而是可以隨時(shí)根據(jù)市場供求情況發(fā)行新的份額,

投資者可以按基金的報(bào)價(jià)在國家規(guī)定的營業(yè)場所申購或者贖回基金單位(賣給基金公司)的一種

基金。

■☆贖回金額=賣出的基金單位數(shù)X賣出當(dāng)?shù)娜諆糁怠?/p>

?☆基金的凈值，即所買的基金當(dāng)時(shí)的每股價(jià)值；累計(jì)凈值包括基金現(xiàn)時(shí)的市場價(jià)值加上每股基

金的紅利。

?2.封閉式基金，相對(duì)于開放式基金而言的，指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定

的期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金(即基金到期后，方可一次性取回本金及回報(bào)，期間

不可買賣的投資基金)。基金上市后投資者可以通過證券市場轉(zhuǎn)讓、買賣基金單位的一種基金。

■(三)公司型基金與契約型基金

?1.公司型基金公司型基金乂叫做共同基金，指基金本身為一家股份有限公司，公司通過發(fā)行股

票或受益憑證的方式來籌集資金，然后在由公司委托一家投資公司進(jìn)行投資。

?2.契約型基金又稱為單位信托基金，指投資者、管理人、托管人三者作為基金的當(dāng)事人，通過

簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的利基金。

■基金是基于契約而組織起來的代理投資行為，沒有基金章程，也不設(shè)公司董事會(huì)，而是通過基

金契約來規(guī)范三方當(dāng)事人的行為。

■基金管理人負(fù)責(zé)基金的管理操作。基金托管人作為基金資產(chǎn)的名義持有人，負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的保

管和處置，對(duì)基金管理人的運(yùn)作實(shí)行監(jiān)督。

■契約型基金是我國目前的主要證券投資基金。

■?產(chǎn)品:銀河福星1號(hào)

■很河福星1號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。證監(jiān)許可[2()10]878號(hào)。

■管理人中國銀河證券股份有限公司;托管人中信銀行股份有限公司;注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)中國證券登

記結(jié)算有限責(zé)任公司。

■業(yè)績比較基準(zhǔn)：1年期定期存款利率+4%。

,首次參與最低金額人民幣1()。萬元，追加參與最低金額人民幣10萬元，委托人數(shù)量上限200

人，最高募集規(guī)模上限10億份。

?開放期每屆湖12個(gè)月之日前的最后5個(gè)交易日。

■存續(xù)期三年

■?投資目標(biāo)

■利用股票、債券、央行票據(jù)、基金等證券投資工具，實(shí)現(xiàn)客戶資產(chǎn)保值、增值之目的。

■?投資比例

■股票(新股申購、增發(fā)、二級(jí)市場投資)、股票型基金、ETF基金、LOF基金、權(quán)證等權(quán)益類

資產(chǎn)，占集合資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)凈值的比例為0~100%,其中權(quán)證投資占集合資產(chǎn)管理計(jì)劃資

產(chǎn)凈值的比例為0-3%；

■國債、金融債、企業(yè)債、央行票據(jù)、可轉(zhuǎn)債債券、短期融資債、債券逆回購、債券型基金等固

定收益類資產(chǎn)占集合資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)凈值的比例為0~100%;

■現(xiàn)金、銀行活期存款、貨幣市場基金等現(xiàn)金類資產(chǎn)占集合資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)凈值的比例為()?

100%,開放期內(nèi)，現(xiàn)金、銀行活期存款、貨幣市場基金等現(xiàn)金類資產(chǎn)占集合資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)

凈值的比例為10?100%。

■?費(fèi)率結(jié)構(gòu):費(fèi)用金額/持有期限費(fèi)率

■管理費(fèi)1.()%/年;托管費(fèi)().25%/年;參與費(fèi)率免收；

■退出費(fèi)率:持有期限＜1年0.5%;

■1年W持有期限＜2年0.2%;

■持有期限22年全免。

■業(yè)績報(bào)酬:委托人退出或者集合計(jì)劃終止時(shí)，年收益率R小于等于6%時(shí)，管理人不提取業(yè)績

報(bào)酬；委托人退出或者集合計(jì)劃終止時(shí)，年收益率R大于6%時(shí)，管理人提取業(yè)績報(bào)酬，提取

比例為6%以上收益部分的20%?

■?投資主辦人

■吳春龍先生，中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位和經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位?，F(xiàn)任銀河證券資產(chǎn)管理部代理

投資主管、執(zhí)行總經(jīng)理。具有13年證券從業(yè)經(jīng)歷，歷任華夏證券行業(yè)分析師、行業(yè)研究部經(jīng)理、

中信建投證券投資決策委員會(huì)委員、首席策略分析師等職。

■?銷售網(wǎng)點(diǎn)

■銀河證券、中信銀行的全國營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。

■?風(fēng)險(xiǎn)提示

■銀河“福星1號(hào)”集合資產(chǎn)管理計(jì)劃屬于限額特定現(xiàn)財(cái)產(chǎn)品，投資類型為混合型，風(fēng)險(xiǎn)高于貨幣

型產(chǎn)品、債券型產(chǎn)品，低于股票型產(chǎn)品，屬于風(fēng)險(xiǎn)適中、收益適中的證券投資產(chǎn)品，適合具有

一定資金實(shí)力的穩(wěn)健型、枳極型的投資人參與。中國銀河證券股份有限公司鄭重提醒您注意投

資風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)您認(rèn)真閱讀產(chǎn)品說明書、合同等集合計(jì)劃法律文件。

?（四）QFII（QualifiedForeignInstitutionalInvestors）

■指允許經(jīng)核準(zhǔn)的合格境外機(jī)構(gòu)投資者，在一定規(guī)定和限制下匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換

為當(dāng)?shù)刎泿?，通過嚴(yán)格監(jiān)管的專門賬戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場，其資本利得、股息等經(jīng)審核后可轉(zhuǎn)

為外匯匯出的一種市場開放模式。

■QDII（QualifiedDomesticInstitutionalInvestors）

,指在資本賬項(xiàng)未完全開放的國家（地區(qū)），讓當(dāng)?shù)赝顿Y者投資海外的機(jī)制，投資者必須通過該

機(jī)制，才可進(jìn)行買賣，以便國家監(jiān)管資金流向及規(guī)模。

■QDII可以通過成立封閉式基金,設(shè)定年期及投資金額上限，讓投資者認(rèn)購，并由基金經(jīng)理負(fù)責(zé)

投資。容許外匯管理局監(jiān)管資金流向，保證資金重返國家。

■（五）其他類型基金

?1.指數(shù)基金,指選擇一定的市場的指數(shù)，如上證50指數(shù)進(jìn)行跟蹤，被動(dòng)的投資于市場，使得基

金的收益與這個(gè)市場指數(shù)的收益一致。如ETFo

■★ETF（ExchangeTradedFund）交易型開放式指數(shù)基金

,又稱交易所交易基金，一種在交易所上市交易的開放式證券投資基金，交易手續(xù)與股票完全相

同。

■ETF管理的資產(chǎn)是一攬子股票組合，組合中的股票種類與某一特定指數(shù)（如上證50指數(shù)）包涵

的成份股票相同，每只股票的數(shù)量與該指數(shù)的成份股構(gòu)成比例?致，

■ETF交易價(jià)格取決于它擁有的一攬子股票的價(jià)值，即“單位基金資產(chǎn)凈值”。

■2.LOF基金,“ListedOpen-EndedFund”上市型開放式基金。

■即基金發(fā)行結(jié)束后，投資者既可以在指定網(wǎng)點(diǎn)申購與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基

金。

■★L(fēng)OF與ETF的異同

?①.ETF是一種交易所交易的指數(shù)型開放式基金；LOF則是普通的開放式基金，但增加了交易

所的交易方式，投資者既可以在指定網(wǎng)點(diǎn)申購與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金；

■②.在申購和贖回時(shí),ETF與投資者交換的是基金份額和“一籃子”股票；LOF則是與投資者交換

現(xiàn)金；

■③.ETF的投資者一般是機(jī)構(gòu)和規(guī)模較大的個(gè)人投資者，而LOF則沒有限定；

■④.二級(jí)市場上,ETF每15秒鐘提供■個(gè)基金凈值報(bào)價(jià)；LOF則是一天提供一個(gè)基金凈值報(bào)

價(jià)。

?3.成長型基金

■成長型基金，主要投資于有長期成長前景或長期盈余的公司股票的證券投資基金。

?4.收入型基金

,收入型基金，主要投資于可帶來現(xiàn)金收入的有價(jià)證券，以獲取當(dāng)期的最大收入的證券投資基金。

收入型基金資產(chǎn)成長的潛力較小，損失本金的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)也較低，一般可分為固定收入型基金和

權(quán)益收入型基金。

?5.平衡型基金

■平衡型基金，通常是把資金分散投于股票和債券，以保證資金的安全性和贏利性的證券投資基

金。

?6.股票基金

■股票基金，主要投資于股票市場的基金，也可以有少量資金投入到債券或其他的證券。

■例如，我國有關(guān)法規(guī)規(guī)定，基金資產(chǎn)不少于20%的資金必須投資國債。

?7.貨幣市場基金

?貨幣市場基金，主要投資于銀行定期存款、商業(yè)本票、承兌匯票等風(fēng)險(xiǎn)低、流通性高的短期投

資工具的基金。具有流通性好、低風(fēng)險(xiǎn)與收益較低的特性。

?8.政府公債基金

■政府公債基金，專門投資于國庫券、國庫本票、政府債券及政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的其他債券的基金。

,因?yàn)橛姓畵?dān)保，安全性高，收益相對(duì)穩(wěn)定，且流動(dòng)性也大。

?9.債券基金

?債券基金，主要投資于債券市場的基金。如全部投資于債券，可以稱其為純債券基金；如大部

分基金資產(chǎn)投資于債券，少部分投資于股票，可稱為債券型基金。例如南方寶元債券型基金，

其規(guī)定債券投資占基金資產(chǎn)45%—95%,股票投資的比例占基金資產(chǎn)0—35%。

?10.保本基金

?一種半封閉式的基金，在一定的投資期（3年或5年）為投資者提供一定固定比例（如100%、

102%或更高）的本金回報(bào)保證，除此還通過對(duì)一些高收益金融工具（股票、衍生證券等）的投

資，以保持為投資者提供額外回報(bào)的潛力。

,投資者只要持有基金，到期就可以獲得本金回報(bào)的保證。

■10.傘型基金

■基金的一種組織形式。在這一組織結(jié)構(gòu)下，基金發(fā)起人根據(jù)一份總的基金招募書，設(shè)立多只

相互之間可以根據(jù)規(guī)定的程序及費(fèi)率水平進(jìn)行轉(zhuǎn)換的基金。

■由這些“子基金”或“成分基金''構(gòu)成的基金體系被稱為“傘型基金

■11.專向基金

■專門投資于特定行業(yè)（高科技、大眾傳媒、健康護(hù)理、金融、公用事業(yè)、自然資源、房地產(chǎn)等

等）股票的基金。

■12.償債基金償

■亦稱“減債基金”，國家或發(fā)行公司為償還未到期公債或公司債而設(shè)置的專項(xiàng)基金。

■償債基金每年從發(fā)行債券的公司盈余中按一定比例提取，也可以每年按固定金額或已發(fā)行債

券中比例提取。

■很多發(fā)達(dá)國家都設(shè)立了償債基金制度。例如，日本明治39年根據(jù)國債整理基金特別會(huì)計(jì)法設(shè)

立了償債基金制度。

第四章利息與金融市場

■人民幣存款利率表

中國銀行貸款利率表

■第一節(jié)利息與利率

■一、利息及利息率

■利息，對(duì)貸方而言，利息是資金所有者出讓資金的使用權(quán)而獲得的補(bǔ)償；對(duì)借方而言，利息

是資金使用者取得資金使用權(quán)而應(yīng)當(dāng)付出的代價(jià)。

■利息率，-定時(shí)期內(nèi)，利息收入與本金的比例，具體分為年利率、月利率、日利率。

■年利率，按本金的百分之幾表示；月利率，按本金的千分之幾表示；日利率，按本金的萬分之幾表

小。

■實(shí)際工作中，其計(jì)算方式一般為：年利率除12等于月利率，月利率除30等于日利率。

?二、利息計(jì)量方法

?1.單利計(jì)算

?不論期限多長，永遠(yuǎn)在初始本金I二計(jì)算利息的方法。

■公式：利息=本金X利息率X計(jì)息期限

■例如，您在銀行存了100元錢，年利率是5%,那么一年以后取出來變成了105元，其中利

息為5元；如果是兩年后取出來，則變成了110元。

■我國居民儲(chǔ)蓄和國庫券都按單利計(jì)算。

?2.復(fù)利計(jì)算

■即將上一年本金所生利息加入下?年計(jì)息本金再計(jì)利息的方法。

n

■公式:Sn=P(l+r)

■式中：S”為到期復(fù)利值：P為本金；

■r為利率；n為計(jì)息期限。

■例如，投資100萬，r為10%,求3年后的復(fù)利值？

n

■Sn=P(l+r)=100(1+0.10)3=133.10萬元

?3.現(xiàn)值計(jì)算

■即把未來金額折算成現(xiàn)值的計(jì)算方法。

■公式：V=P/(l+r)n

■式中：V為折現(xiàn)額，P為木到期票據(jù)金額，

■r為利率，n為計(jì)息期限。

■例如，P為100萬，r為10%,n為3年，求V?

■V=P/(l+r)n=100/(l+0.10)3七75.13萬元。

■l/d+r)11是現(xiàn)值系數(shù),為復(fù)利系數(shù)的倒數(shù)。

■一筆未來到期日的貨幣余額乘上該系數(shù)，就可計(jì)算出現(xiàn)值。

■三、利息率種類

?1.市.場利率、官定利率與公定利率

■市場利率是在借貸資金市場上，由資金供求變化形成的競爭性利率。

■官定利率又稱為法定利率，是由中央銀行或金融管理局按照貨幣政策要求制定的強(qiáng)制實(shí)施的

利率。主要有再貼現(xiàn)率、再貸款利率、法定存款準(zhǔn)備金率等。

■公定利率是由金融行業(yè)組織，如銀行業(yè)公會(huì)等規(guī)定的要求會(huì)員金融機(jī)構(gòu)實(shí)行的利率，它是同

業(yè)白律管理的手段。

?2.短期利率和長期利率

■短期利率，指融資期限在一年以內(nèi)的各種金融資產(chǎn)的利率，如活期存款利率、1年以下的短期

貸款利率等。

,長期利率,指融資期限在一年以上的各種金融資產(chǎn)的利率，如各種中長期貸款利率等。

?3.固定利