學(xué)者型高管對公司盈余管理的影響：基于多視角的剖析與實(shí)證

一、引言1.1研究背景與意義在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)的經(jīng)營管理和財(cái)務(wù)決策備受關(guān)注。隨著市場競爭的加劇，企業(yè)面臨著越來越多的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，如何在復(fù)雜的市場環(huán)境中實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，成為企業(yè)管理者需要思考的重要問題。在這一背景下，學(xué)者型高管和盈余管理這兩個(gè)領(lǐng)域逐漸進(jìn)入研究者的視野。近年來，學(xué)者型高管在企業(yè)中的數(shù)量呈現(xiàn)出顯著的增長趨勢。以2010-2018年期間為例，有高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷的樣本約占全部樣本的35.5％，并呈現(xiàn)出逐年上升的態(tài)勢。學(xué)者型高管憑借其深厚的學(xué)術(shù)背景和專業(yè)知識，為企業(yè)注入了新的活力和理念。他們在企業(yè)的戰(zhàn)略決策、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)等方面發(fā)揮著獨(dú)特的作用，推動(dòng)企業(yè)在市場競爭中不斷前行。與此同時(shí)，盈余管理作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的重要內(nèi)容，也受到了廣泛的關(guān)注。企業(yè)通過合理的盈余管理，可以在一定程度上平滑企業(yè)盈余波動(dòng)，提高企業(yè)盈余的持續(xù)性和穩(wěn)定性，從而有助于提升企業(yè)價(jià)值。但過度的盈余管理則可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告失真，損害投資者利益，降低企業(yè)信譽(yù)和聲譽(yù)，進(jìn)而對企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生負(fù)面影響。例如，某些企業(yè)為了達(dá)到業(yè)績承諾目標(biāo)，可能會采取提前確認(rèn)收入、推遲確認(rèn)費(fèi)用等手段進(jìn)行盈余管理，這種行為不僅誤導(dǎo)了投資者的決策，也破壞了市場的公平秩序。在此背景下，研究學(xué)者型高管對公司盈余管理的影響具有重要的理論和實(shí)踐意義。從理論層面來看，目前關(guān)于高管早期經(jīng)歷對企業(yè)決策和行為影響的研究中，針對高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷與盈余管理關(guān)系的探討相對較少。深入研究這一領(lǐng)域，有助于進(jìn)一步豐富和完善高階梯隊(duì)理論，為理解企業(yè)的決策行為提供新的視角和理論支持。通過分析學(xué)者型高管的特質(zhì)如何影響盈余管理策略的選擇，能夠揭示企業(yè)內(nèi)部決策機(jī)制的復(fù)雜性，填補(bǔ)相關(guān)理論研究的空白。從實(shí)踐層面而言，對于企業(yè)來說，了解學(xué)者型高管對盈余管理的影響，有助于企業(yè)在招聘和選拔高管時(shí)，更加全面地評估候選人的能力和特質(zhì)，優(yōu)化高管團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)，從而更好地規(guī)范企業(yè)的盈余管理行為，提高企業(yè)的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量，增強(qiáng)企業(yè)的市場競爭力。對于投資者來說，掌握這一關(guān)系可以幫助他們更準(zhǔn)確地解讀企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，識別企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，做出更加明智的投資決策。對于監(jiān)管機(jī)構(gòu)來說，研究結(jié)果可以為制定更加有效的監(jiān)管政策提供依據(jù)，加強(qiáng)對企業(yè)盈余管理行為的監(jiān)管，維護(hù)資本市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。1.2研究目標(biāo)與方法本研究旨在深入剖析學(xué)者型高管與公司盈余管理之間的關(guān)系，具體目標(biāo)如下：一是探究學(xué)者型高管對公司盈余管理程度的影響，明確學(xué)者型高管的存在是否會導(dǎo)致公司盈余管理水平的顯著變化；二是分析學(xué)者型高管影響公司盈余管理的內(nèi)在機(jī)制，揭示學(xué)者型高管通過何種途徑和方式作用于公司的盈余管理決策；三是探討不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和外部監(jiān)督環(huán)境下，學(xué)者型高管對公司盈余管理影響的差異，為企業(yè)在不同情境下優(yōu)化高管團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)和規(guī)范盈余管理行為提供針對性的建議。為實(shí)現(xiàn)上述研究目標(biāo)，本研究將綜合運(yùn)用多種研究方法。首先，采用文獻(xiàn)研究法，全面梳理和分析國內(nèi)外關(guān)于學(xué)者型高管、盈余管理以及兩者關(guān)系的相關(guān)文獻(xiàn)，了解已有研究的現(xiàn)狀、成果和不足，為本研究提供堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)和研究思路。通過對相關(guān)理論的深入研究，如高階梯隊(duì)理論、委托代理理論等，明確學(xué)者型高管的特征以及盈余管理的動(dòng)機(jī)和手段，為后續(xù)的實(shí)證研究和案例分析提供理論支撐。其次，運(yùn)用案例分析法，選取具有代表性的企業(yè)，深入分析其學(xué)者型高管的背景、決策行為以及公司的盈余管理實(shí)踐。通過對具體案例的詳細(xì)剖析，能夠更直觀地觀察學(xué)者型高管在公司盈余管理中所扮演的角色和發(fā)揮的作用，驗(yàn)證理論分析的結(jié)果，同時(shí)也能發(fā)現(xiàn)一些在實(shí)證研究中可能被忽略的細(xì)節(jié)和特殊情況，為研究提供更豐富的現(xiàn)實(shí)依據(jù)。最后，開展實(shí)證研究法，以A股上市公司為樣本，收集相關(guān)數(shù)據(jù)，構(gòu)建回歸模型進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。通過實(shí)證研究，能夠更準(zhǔn)確地量化學(xué)者型高管與公司盈余管理之間的關(guān)系，檢驗(yàn)研究假設(shè)的成立與否，提高研究結(jié)果的科學(xué)性和可靠性。在實(shí)證研究過程中，將嚴(yán)格控制其他可能影響盈余管理的因素，如公司規(guī)模、盈利能力、資產(chǎn)負(fù)債率等，確保研究結(jié)果的準(zhǔn)確性和有效性。1.3研究創(chuàng)新點(diǎn)本研究在研究視角、研究方法和研究情境方面具有一定的創(chuàng)新之處。在研究視角上，現(xiàn)有關(guān)于高管早期經(jīng)歷對企業(yè)決策影響的研究中，針對高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷與盈余管理關(guān)系的探討相對較少。本研究聚焦于學(xué)者型高管這一特定群體，深入剖析其對公司盈余管理的影響，為該領(lǐng)域的研究提供了新的視角。通過探討學(xué)者型高管的學(xué)術(shù)背景、思維方式和價(jià)值觀念如何作用于企業(yè)的盈余管理行為，有助于更全面地理解企業(yè)內(nèi)部決策機(jī)制，豐富和拓展了高階梯隊(duì)理論在企業(yè)財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域的應(yīng)用。在研究方法上，本研究采用文獻(xiàn)研究法、案例分析法和實(shí)證研究法相結(jié)合的方式。不同于以往單一的研究方法，這種多方法結(jié)合的方式能夠從多個(gè)角度驗(yàn)證研究假設(shè)，提高研究結(jié)果的可靠性和說服力。通過文獻(xiàn)研究，梳理已有理論和研究成果，為研究奠定堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)；運(yùn)用案例分析，深入了解具體企業(yè)中學(xué)者型高管與盈余管理的實(shí)際情況，獲取豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)依據(jù)；開展實(shí)證研究，利用大樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行量化分析，準(zhǔn)確揭示兩者之間的關(guān)系，使研究結(jié)論更具科學(xué)性和普遍性。在研究情境方面，本研究不僅關(guān)注學(xué)者型高管對公司盈余管理的總體影響，還深入探討了不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和外部監(jiān)督環(huán)境下這種影響的差異?？紤]到企業(yè)所處的內(nèi)外部環(huán)境對其決策行為具有重要影響，分析不同情境下學(xué)者型高管與盈余管理的關(guān)系，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供更具針對性的建議，幫助企業(yè)在不同的經(jīng)營環(huán)境中更好地發(fā)揮學(xué)者型高管的作用，規(guī)范盈余管理行為，具有較強(qiáng)的實(shí)踐指導(dǎo)意義。二、文獻(xiàn)綜述2.1盈余管理相關(guān)研究2.1.1盈余管理的定義與度量盈余管理在學(xué)術(shù)界一直是備受關(guān)注的研究領(lǐng)域。美國會計(jì)學(xué)家斯考特（William?K?Scott）認(rèn)為，盈余管理是指“在GAAP允許的范圍內(nèi)，通過對會計(jì)政策的選擇使經(jīng)營者自身利益或企業(yè)市場價(jià)值達(dá)到最大化的行為”。美國會計(jì)學(xué)家凱瑟琳?雪珀（KatherineSchipper）則指出，盈余管理實(shí)際上是企業(yè)管理人員通過有目的地控制對外財(cái)務(wù)報(bào)告過程，以獲取某些私人利益的“披露管理”。綜合來看，盈余管理是企業(yè)管理當(dāng)局在遵循會計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，通過對企業(yè)對外報(bào)告的會計(jì)收益信息進(jìn)行控制或調(diào)整，以達(dá)到主體自身利益最大化的行為。其主體為企業(yè)管理當(dāng)局，包括經(jīng)理人員和董事會；客體主要是企業(yè)對外報(bào)告的盈余信息；方法涵蓋在GAAP允許范圍內(nèi)綜合運(yùn)用會計(jì)和非會計(jì)手段，如會計(jì)政策選用、應(yīng)計(jì)項(xiàng)目管理、交易時(shí)間改變、交易創(chuàng)造等。在盈余管理的度量方面，主要分為應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理的度量。對于應(yīng)計(jì)盈余管理，早期的應(yīng)計(jì)利潤總額法中，Healy模型假定各年的非操控性應(yīng)計(jì)利潤穩(wěn)定，等于估計(jì)期總應(yīng)計(jì)利潤除以一年總資產(chǎn)的平均值，通過比較不同樣本的平均總應(yīng)計(jì)利潤來檢驗(yàn)盈余管理行為；DeAngelo模型則假定企業(yè)歷年非操控性應(yīng)計(jì)利潤遵循隨機(jī)抽樣規(guī)則，在無盈余管理的零假設(shè)下總應(yīng)計(jì)利潤的初期差異期望值為零。應(yīng)計(jì)利潤分離法是實(shí)證研究中常用的計(jì)量方法，它將操控性應(yīng)計(jì)利潤作為度量盈余管理大小和程度的替代變量。其中，Jones模型放寬了非操控性應(yīng)計(jì)利潤是常數(shù)的假設(shè)，假定非操控性應(yīng)計(jì)利潤和營業(yè)收入增加額、固定資產(chǎn)規(guī)模是穩(wěn)定的線性函數(shù)關(guān)系，能較好地衡量不同行業(yè)的操控性應(yīng)計(jì)利潤；修正的Jones模型則考慮了企業(yè)利用應(yīng)收賬款操控營業(yè)收入的情況，將應(yīng)收賬款的增加額從營業(yè)收入的增加額中扣除，以更準(zhǔn)確地度量盈余管理。真實(shí)盈余管理的研究起步相對較晚，國內(nèi)外普遍采用Roychowdhury提出的方法，從銷售操縱、酌量性費(fèi)用和過度生產(chǎn)三個(gè)方面進(jìn)行分析。通過計(jì)算異?，F(xiàn)金流、異常生產(chǎn)成本和異常酌量性費(fèi)用來衡量真實(shí)盈余管理程度，通常將這三個(gè)指標(biāo)加總以衡量真實(shí)盈余管理的整體程度。異?，F(xiàn)金流反映企業(yè)通過價(jià)格折扣、信用政策等手段操縱銷售以增加當(dāng)期盈余的行為；異常生產(chǎn)成本衡量企業(yè)通過過度生產(chǎn)來降低單位產(chǎn)品成本，從而增加當(dāng)期利潤的情況；異常酌量性費(fèi)用體現(xiàn)企業(yè)對研發(fā)支出、廣告支出等酌量性費(fèi)用的調(diào)整，以達(dá)到調(diào)節(jié)盈余的目的。2.1.2盈余管理的動(dòng)機(jī)與經(jīng)濟(jì)后果企業(yè)進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)較為復(fù)雜，主要包括契約動(dòng)機(jī)、資本市場動(dòng)機(jī)和政治成本動(dòng)機(jī)等。從契約動(dòng)機(jī)來看，企業(yè)的債務(wù)契約和薪酬契約是重要影響因素。在債務(wù)契約中，債權(quán)人為保護(hù)自身利益，會在契約中設(shè)置各種條款，如限制股利發(fā)放、規(guī)定資產(chǎn)負(fù)債率上限等。企業(yè)為了避免違反契約條款，獲取更多的債務(wù)融資，可能會通過盈余管理來調(diào)整財(cái)務(wù)指標(biāo)，使其符合契約要求。薪酬契約方面，高管的薪酬往往與企業(yè)的業(yè)績掛鉤，為了獲得更高的薪酬和獎(jiǎng)金，高管有動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理，提高企業(yè)的報(bào)告盈余。資本市場動(dòng)機(jī)也是企業(yè)盈余管理的重要驅(qū)動(dòng)力。在首次公開發(fā)行股票（IPO）時(shí)，企業(yè)為了滿足上市條件，如連續(xù)盈利、股本總額等要求，會對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行粉飾，通過盈余管理提高企業(yè)的盈利能力和財(cái)務(wù)狀況，以吸引投資者，獲得更高的股票發(fā)行價(jià)格。在配股和增發(fā)過程中，企業(yè)為了滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)對凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)的要求，也會進(jìn)行盈余管理。此外，企業(yè)還可能通過盈余管理來傳遞關(guān)于公司未來前景的信息，影響投資者對公司的預(yù)期，從而穩(wěn)定或提升公司股價(jià)。政治成本動(dòng)機(jī)同樣不可忽視。一些企業(yè)，尤其是大型企業(yè)或壟斷性企業(yè)，面臨著嚴(yán)格的政治監(jiān)管和公眾監(jiān)督。當(dāng)企業(yè)的盈利水平過高時(shí)，可能會引起政府的關(guān)注，面臨更高的稅收、更嚴(yán)格的監(jiān)管政策或公眾的不滿。為了避免這些政治成本，企業(yè)可能會通過盈余管理降低報(bào)告盈余，以減少政治關(guān)注。盈余管理的經(jīng)濟(jì)后果具有兩面性。適度的盈余管理可以在一定程度上平滑企業(yè)盈余波動(dòng)，向市場傳遞穩(wěn)定的信號，增強(qiáng)投資者對企業(yè)的信心，有利于企業(yè)的長期發(fā)展。例如，企業(yè)在盈利較好的年份適當(dāng)儲備利潤，在盈利較差的年份釋放利潤，使企業(yè)的盈利表現(xiàn)更加穩(wěn)定，有助于提升企業(yè)價(jià)值。然而，過度的盈余管理會導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告失真，誤導(dǎo)投資者的決策。投資者基于虛假的財(cái)務(wù)信息做出投資決策，可能會遭受損失，從而降低市場對企業(yè)的信任度，損害企業(yè)的信譽(yù)和聲譽(yù)。過度盈余管理還會破壞市場的公平秩序，影響資源的有效配置，降低整個(gè)資本市場的效率。2.2學(xué)者型高管相關(guān)研究2.2.1學(xué)者型高管的界定與特征學(xué)者型高管是指具有深厚學(xué)術(shù)背景和豐富學(xué)術(shù)經(jīng)歷的企業(yè)高級管理人員。他們通常在學(xué)術(shù)領(lǐng)域取得了較高的學(xué)位，如博士學(xué)位，或者在高校、科研機(jī)構(gòu)擔(dān)任過教職或從事過科研工作。以中國電信總經(jīng)理李正茂為例，他1982年畢業(yè)于四川大學(xué)無線電電子學(xué)系，1985年獲電子科技大學(xué)碩士學(xué)位，1988年在東南大學(xué)無線電工程系獲博士學(xué)位，擁有貨真價(jià)實(shí)的高學(xué)歷，并且在學(xué)術(shù)領(lǐng)域積極作為，以學(xué)生身份發(fā)起創(chuàng)建了中國青年通信學(xué)術(shù)會議，該會議現(xiàn)已成為業(yè)界青年學(xué)術(shù)交流的重要平臺。學(xué)者型高管具有多方面顯著特征。在專業(yè)知識方面，他們在特定領(lǐng)域積累了深厚的專業(yè)知識，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供精準(zhǔn)的專業(yè)指導(dǎo)。比如技術(shù)型學(xué)術(shù)高管在某技術(shù)領(lǐng)域是專家，他們在研發(fā)流程、研發(fā)技巧等方面的經(jīng)驗(yàn)，能為企業(yè)縮短研發(fā)時(shí)間、節(jié)省研發(fā)費(fèi)用、提升研發(fā)效率。非技術(shù)性學(xué)術(shù)高管則在戰(zhàn)略決策、成本管理等方面具備專業(yè)才能，為企業(yè)營造良好的內(nèi)部創(chuàng)新生態(tài)。在創(chuàng)新思維上，學(xué)者型高管長期接受學(xué)術(shù)訓(xùn)練，養(yǎng)成了批判性思維和獨(dú)立思考能力。他們在面對企業(yè)決策時(shí)，不會盲目跟從，而是能獨(dú)立發(fā)表見解，促進(jìn)高管團(tuán)隊(duì)建議多樣化。在探討企業(yè)新產(chǎn)品研發(fā)方向時(shí)，學(xué)者型高管可能基于自己的學(xué)術(shù)研究和對行業(yè)前沿的了解，提出創(chuàng)新性的思路，為企業(yè)開拓新的發(fā)展方向。風(fēng)險(xiǎn)偏好層面，由于長期的學(xué)術(shù)研究培養(yǎng)了嚴(yán)謹(jǐn)?shù)乃季S和對不確定性的理性認(rèn)知，學(xué)者型高管在決策時(shí)會依據(jù)專業(yè)知識更為冷靜地分析問題，審慎作出更穩(wěn)健的判斷。在企業(yè)面臨投資決策時(shí)，他們會深入分析市場趨勢、技術(shù)可行性等因素，權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益，不會貿(mào)然進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資。2.2.2學(xué)者型高管對企業(yè)決策的影響在企業(yè)戰(zhàn)略制定方面，學(xué)者型高管憑借其廣闊的學(xué)術(shù)視野和前瞻性的思維，能夠?yàn)槠髽I(yè)制定長遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略。他們熟悉行業(yè)的前沿動(dòng)態(tài)和技術(shù)發(fā)展趨勢，能敏銳捕捉到市場中的潛在機(jī)會和威脅。在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，具有計(jì)算機(jī)科學(xué)學(xué)術(shù)背景的學(xué)者型高管，能預(yù)見到人工智能、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)對企業(yè)發(fā)展的巨大影響，從而引導(dǎo)企業(yè)提前布局相關(guān)業(yè)務(wù)，搶占市場先機(jī)。在創(chuàng)新投入上，學(xué)者型高管對企業(yè)創(chuàng)新具有積極的推動(dòng)作用。他們自身具備的科研能力和創(chuàng)新資源，有助于提升企業(yè)的創(chuàng)新水平。一方面，他們能為企業(yè)帶來先進(jìn)的創(chuàng)新理念和方法，鼓勵(lì)企業(yè)內(nèi)部形成創(chuàng)新文化；另一方面，他們憑借豐富的學(xué)術(shù)資源，能夠與高校、科研機(jī)構(gòu)建立緊密的合作關(guān)系，促進(jìn)科技成果的轉(zhuǎn)化和應(yīng)用。許多學(xué)者型高管會積極推動(dòng)企業(yè)與高校開展產(chǎn)學(xué)研合作項(xiàng)目，共同攻克技術(shù)難題，提升企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力。風(fēng)險(xiǎn)管理也是學(xué)者型高管發(fā)揮重要作用的領(lǐng)域。他們的嚴(yán)謹(jǐn)思維和風(fēng)險(xiǎn)意識，使他們在面對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，能夠進(jìn)行全面的風(fēng)險(xiǎn)評估和有效的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對。在企業(yè)面臨市場風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，學(xué)者型高管會運(yùn)用數(shù)據(jù)分析和模型預(yù)測等方法，準(zhǔn)確評估風(fēng)險(xiǎn)的可能性和影響程度，制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對策略，如調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、優(yōu)化營銷策略等，以降低風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)的影響。2.3學(xué)者型高管與公司盈余管理關(guān)系的研究現(xiàn)狀目前，關(guān)于學(xué)者型高管與公司盈余管理關(guān)系的研究尚處于發(fā)展階段，學(xué)者們從不同角度進(jìn)行了探討，但尚未形成統(tǒng)一的結(jié)論。部分研究認(rèn)為學(xué)者型高管能夠抑制公司的盈余管理行為。學(xué)者型高管憑借其專業(yè)知識和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)乃季S方式，更注重企業(yè)的長期發(fā)展和聲譽(yù)。他們在決策過程中，會綜合考慮各種因素，遵循更為嚴(yán)格的道德和職業(yè)準(zhǔn)則，從而減少為了短期利益而進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)。學(xué)者型高管的專業(yè)背景使他們對財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性和準(zhǔn)確性有更高的要求，能夠更好地識別和防范盈余管理行為，提高企業(yè)的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量。然而，也有一些研究持有不同觀點(diǎn)。有學(xué)者指出，在某些情況下，學(xué)者型高管可能會出于自身利益或企業(yè)特定目標(biāo)的考慮，參與甚至推動(dòng)公司的盈余管理活動(dòng)。當(dāng)企業(yè)面臨業(yè)績壓力或戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型時(shí)，學(xué)者型高管可能會為了滿足市場預(yù)期或?qū)崿F(xiàn)企業(yè)的短期目標(biāo)，而采取一定的盈余管理手段。學(xué)者型高管的學(xué)術(shù)背景和社會資源也可能使其在進(jìn)行盈余管理時(shí)更具隱蔽性和復(fù)雜性，增加了監(jiān)管的難度。當(dāng)前研究中仍存在一些空白。在研究視角上，雖然已有研究關(guān)注了學(xué)者型高管與盈余管理的關(guān)系，但對于不同學(xué)術(shù)領(lǐng)域背景的學(xué)者型高管對盈余管理影響的差異研究較少。不同學(xué)科領(lǐng)域的知識和思維方式可能導(dǎo)致學(xué)者型高管在企業(yè)決策中采取不同的策略，進(jìn)而對盈余管理產(chǎn)生不同的影響。在研究方法上，現(xiàn)有的實(shí)證研究多基于大樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，對于學(xué)者型高管影響盈余管理的具體案例研究相對不足，難以深入揭示兩者之間的內(nèi)在作用機(jī)制。未來的研究可以進(jìn)一步拓展研究視角，豐富研究方法，深入探討學(xué)者型高管與公司盈余管理之間的復(fù)雜關(guān)系。三、理論基礎(chǔ)與影響機(jī)制分析3.1理論基礎(chǔ)3.1.1高階梯隊(duì)理論高階梯隊(duì)理論由Hambrick和Mason于1984年提出，該理論認(rèn)為，高層管理者是企業(yè)決策的核心主體，由于企業(yè)的戰(zhàn)略選擇和績效表現(xiàn)受到管理者認(rèn)知基礎(chǔ)、價(jià)值觀和性格特征等因素的影響，而這些特質(zhì)又與管理者的個(gè)人背景密切相關(guān)，所以企業(yè)的戰(zhàn)略選擇和績效表現(xiàn)會受到管理者個(gè)人背景的影響。高管的年齡、性別、教育背景、工作經(jīng)歷等人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征，會影響其對企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的認(rèn)知和判斷，進(jìn)而影響企業(yè)的戰(zhàn)略決策和經(jīng)營行為。年輕的高管可能更具創(chuàng)新精神和冒險(xiǎn)意識，更傾向于選擇激進(jìn)的戰(zhàn)略，如開拓新市場、投資高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的項(xiàng)目；而年長的高管則可能更加保守，注重企業(yè)的穩(wěn)定性和長期發(fā)展，更傾向于維持現(xiàn)有的市場份額和業(yè)務(wù)模式。在盈余管理方面，高階梯隊(duì)理論為研究學(xué)者型高管對公司盈余管理的影響提供了重要的理論基礎(chǔ)。學(xué)者型高管具有獨(dú)特的學(xué)術(shù)背景和經(jīng)歷，這些背景特征會塑造他們的價(jià)值觀、認(rèn)知模式和決策風(fēng)格。他們在學(xué)術(shù)研究中培養(yǎng)的嚴(yán)謹(jǐn)思維、對知識的追求以及對長期目標(biāo)的關(guān)注，可能使他們在面對企業(yè)盈余管理決策時(shí)，與其他類型的高管采取不同的策略。他們可能更注重企業(yè)的長期價(jià)值創(chuàng)造，追求真實(shí)、準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息披露，從而對公司的盈余管理行為產(chǎn)生抑制作用。但這并不意味著學(xué)者型高管絕對不會進(jìn)行盈余管理，在某些特定情境下，如企業(yè)面臨巨大的業(yè)績壓力或戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型需求時(shí)，他們也可能會出于企業(yè)整體利益的考慮，參與一定程度的盈余管理活動(dòng)，這取決于他們對各種因素的權(quán)衡和判斷。3.1.2委托代理理論委托代理理論是現(xiàn)代企業(yè)理論的重要組成部分，它主要研究在信息不對稱的情況下，委托人（如股東）和代理人（如高管）之間的關(guān)系。在企業(yè)中，股東作為企業(yè)的所有者，擁有企業(yè)的剩余索取權(quán)，但由于股東數(shù)量眾多且分散，難以直接參與企業(yè)的日常經(jīng)營管理，因此將企業(yè)的經(jīng)營權(quán)委托給高管。高管作為代理人，負(fù)責(zé)企業(yè)的具體運(yùn)營決策，他們擁有更多關(guān)于企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營狀況的信息，而股東則相對處于信息劣勢地位。由于委托人和代理人的目標(biāo)函數(shù)不一致，高管可能會追求自身利益最大化，而不是股東利益最大化。高管可能會追求更高的薪酬、更多的在職消費(fèi)、更大的權(quán)力和地位等，這些目標(biāo)可能與股東追求的企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)相沖突。在這種情況下，高管可能會利用自己的信息優(yōu)勢，通過盈余管理等手段來實(shí)現(xiàn)自身利益。他們可能會通過調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表，虛增企業(yè)利潤，以獲得更高的薪酬和獎(jiǎng)金；或者為了避免因業(yè)績不佳而受到懲罰，通過盈余管理來掩蓋企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營狀況。委托代理理論為理解公司盈余管理行為提供了重要的理論框架。從委托代理關(guān)系的角度來看，公司盈余管理行為的產(chǎn)生是由于委托人和代理人之間的信息不對稱以及目標(biāo)函數(shù)不一致所導(dǎo)致的。為了減少高管的盈余管理行為，需要設(shè)計(jì)合理的激勵(lì)機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制，使高管的利益與股東的利益趨于一致，同時(shí)加強(qiáng)對高管的監(jiān)督，降低信息不對稱程度，以約束高管的行為。在研究學(xué)者型高管與公司盈余管理的關(guān)系時(shí)，委托代理理論可以幫助我們分析學(xué)者型高管在委托代理框架下的行為動(dòng)機(jī)和決策邏輯，探討如何通過制度設(shè)計(jì)和治理機(jī)制的完善，引導(dǎo)學(xué)者型高管做出符合股東利益的決策，減少盈余管理行為的發(fā)生。3.1.3信號傳遞理論信號傳遞理論由Spence于1973年提出，該理論認(rèn)為，在信息不對稱的市場環(huán)境中，擁有信息優(yōu)勢的一方（如企業(yè)管理層）會通過某種信號向信息劣勢的一方（如投資者）傳遞有關(guān)自身特征或企業(yè)價(jià)值的信息，以減少信息不對稱，從而影響對方的決策。在企業(yè)中，管理層可以通過多種方式向投資者傳遞信號，如財(cái)務(wù)報(bào)告、股利政策、融資決策等。高質(zhì)量的財(cái)務(wù)報(bào)告、穩(wěn)定的股利政策、合理的融資結(jié)構(gòu)等，都可以被視為企業(yè)向投資者傳遞的積極信號，表明企業(yè)具有良好的經(jīng)營狀況和發(fā)展前景；相反，低質(zhì)量的財(cái)務(wù)報(bào)告、不穩(wěn)定的股利政策、不合理的融資結(jié)構(gòu)等，則可能被視為消極信號，引發(fā)投資者對企業(yè)價(jià)值的擔(dān)憂。學(xué)者型高管的學(xué)術(shù)經(jīng)歷可以被視為一種信號，向市場傳遞關(guān)于企業(yè)的某些信息。學(xué)者型高管通常在學(xué)術(shù)領(lǐng)域積累了豐富的知識和聲譽(yù)，他們的加入可能被投資者視為企業(yè)注重創(chuàng)新、追求長期發(fā)展的信號。投資者可能會認(rèn)為，學(xué)者型高管能夠憑借其專業(yè)知識和學(xué)術(shù)資源，為企業(yè)帶來新的技術(shù)和理念，提升企業(yè)的核心競爭力，從而對企業(yè)的未來發(fā)展充滿信心。在這種情況下，學(xué)者型高管所在的企業(yè)可能不需要通過過度的盈余管理來吸引投資者的關(guān)注，因?yàn)樗麄兊膶W(xué)術(shù)背景本身就已經(jīng)為企業(yè)贏得了一定的市場認(rèn)可和信任。信號傳遞理論有助于解釋學(xué)者型高管對公司盈余管理的影響機(jī)制。學(xué)者型高管的學(xué)術(shù)經(jīng)歷作為一種信號，影響了市場對企業(yè)的預(yù)期和評價(jià)，進(jìn)而影響了企業(yè)進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)和策略。如果學(xué)者型高管能夠通過自身的行為和決策，向市場傳遞積極的信號，增強(qiáng)投資者對企業(yè)的信心，那么企業(yè)就可以減少對盈余管理的依賴，更加注重真實(shí)的業(yè)績表現(xiàn)和長期的價(jià)值創(chuàng)造。3.2影響機(jī)制分析3.2.1基于認(rèn)知與價(jià)值觀的影響學(xué)者型高管在長期的學(xué)術(shù)訓(xùn)練中，形成了獨(dú)特的學(xué)術(shù)思維和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯苛?xí)慣。這種思維方式注重邏輯推理、數(shù)據(jù)支撐和實(shí)證研究，強(qiáng)調(diào)對事物本質(zhì)的深入探究。在面對企業(yè)的盈余管理決策時(shí)，學(xué)者型高管會運(yùn)用這種學(xué)術(shù)思維，對盈余管理的動(dòng)機(jī)、手段和后果進(jìn)行全面、深入的分析。從動(dòng)機(jī)角度來看，他們更傾向于從企業(yè)的長期發(fā)展戰(zhàn)略出發(fā)，思考盈余管理是否符合企業(yè)的長遠(yuǎn)利益。由于學(xué)者型高管通常具有較高的學(xué)術(shù)聲譽(yù)和社會地位，他們對自身的職業(yè)聲譽(yù)和道德形象更為關(guān)注。他們明白，過度的盈余管理雖然可能在短期內(nèi)帶來某些利益，但從長遠(yuǎn)來看，一旦被發(fā)現(xiàn)，將會嚴(yán)重?fù)p害企業(yè)的聲譽(yù)和自身的職業(yè)形象。因此，基于對自身聲譽(yù)和企業(yè)長期發(fā)展的考慮，學(xué)者型高管會對盈余管理的動(dòng)機(jī)進(jìn)行嚴(yán)格審視，抑制那些出于短期利益或個(gè)人私利的盈余管理行為。在手段選擇上，學(xué)者型高管憑借其專業(yè)知識，能夠識別出各種盈余管理手段的風(fēng)險(xiǎn)和潛在問題。他們對會計(jì)準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)法規(guī)有深入的理解，清楚哪些行為是合規(guī)的，哪些是違規(guī)的。相比其他類型的高管，他們更不容易被一些隱蔽的盈余管理手段所迷惑，也更有能力抵制來自內(nèi)部或外部的不合理要求，避免采用高風(fēng)險(xiǎn)、不規(guī)范的盈余管理手段。在對盈余管理后果的認(rèn)知方面，學(xué)者型高管的學(xué)術(shù)背景使他們能夠從更宏觀的角度看待問題。他們深知盈余管理對企業(yè)財(cái)務(wù)信息質(zhì)量、投資者決策以及市場資源配置的影響。準(zhǔn)確、真實(shí)的財(cái)務(wù)信息是市場有效運(yùn)行的基礎(chǔ)，而過度的盈余管理會破壞這種基礎(chǔ)，誤導(dǎo)投資者的決策，導(dǎo)致資源的不合理配置。學(xué)者型高管會從維護(hù)市場公平秩序和企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的角度出發(fā)，努力減少盈余管理行為，提高企業(yè)財(cái)務(wù)信息的透明度和可靠性。學(xué)者型高管在學(xué)術(shù)環(huán)境中所秉持的價(jià)值觀，如追求真理、誠實(shí)守信、注重社會責(zé)任等，也會對其盈余管理決策產(chǎn)生影響。這些價(jià)值觀促使他們在企業(yè)經(jīng)營中，更加注重道德和倫理準(zhǔn)則，將企業(yè)的社會責(zé)任納入決策考量。他們認(rèn)為，企業(yè)不僅要追求經(jīng)濟(jì)利益，還要對股東、員工、客戶和社會負(fù)責(zé)。在這種價(jià)值觀的引導(dǎo)下，學(xué)者型高管會抵制那些損害企業(yè)利益相關(guān)者權(quán)益的盈余管理行為，堅(jiān)持以誠信和負(fù)責(zé)的態(tài)度對待企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告和信息披露。3.2.2基于激勵(lì)與約束的影響在企業(yè)中，學(xué)者型高管面臨著多種激勵(lì)和約束機(jī)制，這些機(jī)制對他們的盈余管理行為產(chǎn)生著重要影響。從激勵(lì)機(jī)制來看，一方面，薪酬激勵(lì)是常見的手段。學(xué)者型高管的薪酬通常與企業(yè)的業(yè)績掛鉤，包括企業(yè)的盈利能力、市場份額、股價(jià)表現(xiàn)等指標(biāo)。這種薪酬結(jié)構(gòu)使得他們有動(dòng)力通過提升企業(yè)的真實(shí)業(yè)績來獲得更高的薪酬回報(bào)。在這種情況下，為了實(shí)現(xiàn)自身薪酬的最大化，學(xué)者型高管更傾向于通過提升企業(yè)的核心競爭力、優(yōu)化企業(yè)運(yùn)營管理等方式來提高企業(yè)業(yè)績，而不是通過盈余管理來粉飾業(yè)績。他們會加大對企業(yè)研發(fā)的投入，推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)升級，拓展市場渠道，提高企業(yè)的市場份額和盈利能力，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)業(yè)績的真實(shí)增長。另一方面，聲譽(yù)激勵(lì)對學(xué)者型高管也具有重要作用。如前文所述，學(xué)者型高管在學(xué)術(shù)領(lǐng)域積累了一定的聲譽(yù)，他們非常重視自己在學(xué)術(shù)界和企業(yè)界的聲譽(yù)。良好的聲譽(yù)不僅有助于他們在企業(yè)中獲得更高的地位和影響力，還能為他們未來的職業(yè)發(fā)展創(chuàng)造更多機(jī)會。如果他們參與過度的盈余管理行為，一旦被曝光，將會嚴(yán)重?fù)p害他們的聲譽(yù)。因此，為了維護(hù)自己的聲譽(yù)，學(xué)者型高管會謹(jǐn)慎對待盈余管理決策，避免采取可能損害聲譽(yù)的行為。從約束機(jī)制來看，內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制是重要的一環(huán)。企業(yè)內(nèi)部通常設(shè)有審計(jì)委員會、監(jiān)事會等監(jiān)督機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和經(jīng)營決策進(jìn)行監(jiān)督。學(xué)者型高管在進(jìn)行盈余管理決策時(shí)，會受到這些內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)的約束。審計(jì)委員會會對企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)，檢查是否存在盈余管理行為；監(jiān)事會會對高管的行為進(jìn)行監(jiān)督，確保其決策符合企業(yè)的利益和法律法規(guī)的要求。如果學(xué)者型高管試圖進(jìn)行過度的盈余管理，很可能會被內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)并制止。外部監(jiān)管機(jī)制也對學(xué)者型高管的盈余管理行為起到約束作用。政府監(jiān)管部門如證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)、稅務(wù)部門等，會對企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告和經(jīng)營行為進(jìn)行監(jiān)管。一旦發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在違規(guī)的盈余管理行為，將會對企業(yè)和相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行嚴(yán)厲處罰。例如，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)會對財(cái)務(wù)造假的企業(yè)進(jìn)行罰款、責(zé)令整改，對相關(guān)高管進(jìn)行市場禁入等處罰；稅務(wù)部門會對企業(yè)的稅務(wù)申報(bào)進(jìn)行審查，防止企業(yè)通過盈余管理逃避稅收。這些外部監(jiān)管的壓力使得學(xué)者型高管在進(jìn)行盈余管理決策時(shí)，不得不謹(jǐn)慎考慮違規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)，從而減少盈余管理行為的發(fā)生。3.2.3基于資源與能力的影響學(xué)者型高管憑借其專業(yè)知識和豐富的學(xué)術(shù)資源，在企業(yè)的盈余管理中具有獨(dú)特的作用。在專業(yè)知識方面，學(xué)者型高管在特定領(lǐng)域的深厚專業(yè)知識，使他們能夠更好地理解企業(yè)的業(yè)務(wù)運(yùn)作和財(cái)務(wù)狀況，從而為企業(yè)的盈余管理提供更科學(xué)的決策依據(jù)。在技術(shù)密集型企業(yè)中，具有相關(guān)技術(shù)學(xué)術(shù)背景的學(xué)者型高管，能夠準(zhǔn)確把握企業(yè)研發(fā)項(xiàng)目的進(jìn)展和成果轉(zhuǎn)化情況，合理評估研發(fā)投入對企業(yè)未來收益的影響。他們可以根據(jù)專業(yè)知識，判斷企業(yè)在不同階段應(yīng)采取的合理盈余管理策略，避免因?qū)I(yè)務(wù)不了解而導(dǎo)致的不合理盈余管理行為。他們能夠準(zhǔn)確判斷研發(fā)支出的資本化和費(fèi)用化時(shí)機(jī)，使企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表更準(zhǔn)確地反映企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。學(xué)者型高管還擁有豐富的學(xué)術(shù)資源，這些資源為企業(yè)的盈余管理提供了更多的支持和選擇。他們與高校、科研機(jī)構(gòu)保持著密切的合作關(guān)系，能夠獲取最新的學(xué)術(shù)研究成果和行業(yè)信息。這些信息有助于企業(yè)及時(shí)了解市場動(dòng)態(tài)和行業(yè)趨勢，調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營策略和盈余管理方式。通過與高校合作開展研究項(xiàng)目，企業(yè)可以獲得更前沿的技術(shù)和創(chuàng)新理念，提升企業(yè)的核心競爭力，從而為企業(yè)的盈余管理提供更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。學(xué)者型高管的資源整合能力也對盈余管理產(chǎn)生影響。他們能夠整合企業(yè)內(nèi)外部的資源，優(yōu)化企業(yè)的運(yùn)營流程，提高企業(yè)的效率和效益。通過整合企業(yè)內(nèi)部的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等部門的資源，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，降低企業(yè)的成本，提高企業(yè)的盈利能力。在進(jìn)行盈余管理時(shí)，他們可以利用資源整合的成果，通過合理的成本控制和收益調(diào)整，實(shí)現(xiàn)企業(yè)盈余的合理調(diào)節(jié)，而不是通過不正當(dāng)?shù)氖侄芜M(jìn)行盈余管理。四、研究設(shè)計(jì)4.1研究假設(shè)提出基于前文的理論基礎(chǔ)和影響機(jī)制分析，本研究提出以下假設(shè)：假設(shè)1：學(xué)者型高管對公司盈余管理具有抑制作用，即學(xué)者型高管占比越高，公司的盈余管理程度越低。根據(jù)高階梯隊(duì)理論，高管的個(gè)人背景特征會影響企業(yè)的戰(zhàn)略決策和經(jīng)營行為。學(xué)者型高管在長期的學(xué)術(shù)訓(xùn)練中形成了嚴(yán)謹(jǐn)?shù)乃季S方式、較高的道德標(biāo)準(zhǔn)和對長期目標(biāo)的關(guān)注。從認(rèn)知與價(jià)值觀角度來看，他們更注重企業(yè)的長期發(fā)展和聲譽(yù)，對盈余管理的動(dòng)機(jī)、手段和后果有更深刻的認(rèn)識，會抵制出于短期利益或個(gè)人私利的盈余管理行為。在激勵(lì)與約束方面，薪酬激勵(lì)使他們傾向于通過提升企業(yè)真實(shí)業(yè)績來獲得更高薪酬，聲譽(yù)激勵(lì)促使他們?yōu)榫S護(hù)自身聲譽(yù)而避免過度盈余管理，同時(shí)內(nèi)部監(jiān)督和外部監(jiān)管機(jī)制也對他們的行為形成約束。從資源與能力角度，他們的專業(yè)知識使他們能更好地理解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，避免不合理盈余管理，豐富的學(xué)術(shù)資源和資源整合能力為企業(yè)提供了更合理的盈余調(diào)節(jié)方式。綜合以上因素，學(xué)者型高管會對公司的盈余管理起到抑制作用。假設(shè)2：在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下，學(xué)者型高管對公司盈余管理的抑制作用存在差異。相比于國有企業(yè)，學(xué)者型高管在非國有企業(yè)中對盈余管理的抑制作用更顯著。國有企業(yè)和非國有企業(yè)在公司治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營目標(biāo)和面臨的監(jiān)管環(huán)境等方面存在差異。在國有企業(yè)中，由于其特殊的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，往往受到政府的較多干預(yù)，承擔(dān)著一定的政策任務(wù)和社會責(zé)任，其經(jīng)營目標(biāo)可能不僅僅是追求經(jīng)濟(jì)利益最大化。這可能導(dǎo)致國有企業(yè)在進(jìn)行決策時(shí)，會受到多種因素的影響，學(xué)者型高管抑制盈余管理的作用可能會受到一定程度的削弱。例如，國有企業(yè)可能會為了完成政府下達(dá)的某些指標(biāo)，而在一定程度上進(jìn)行盈余管理，此時(shí)學(xué)者型高管可能難以完全阻止這種行為。非國有企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)相對更加市場化，更注重企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和市場競爭力。學(xué)者型高管在非國有企業(yè)中，能夠更充分地發(fā)揮其專業(yè)知識和創(chuàng)新思維，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況制定合理的經(jīng)營策略，提高企業(yè)的真實(shí)業(yè)績。同時(shí)，非國有企業(yè)的決策機(jī)制相對更加靈活，學(xué)者型高管的意見和建議更容易得到采納和實(shí)施，從而更有效地抑制盈余管理行為。例如，非國有企業(yè)的管理層可能更愿意聽取學(xué)者型高管基于專業(yè)知識提出的避免盈余管理的建議，以提升企業(yè)的市場形象和競爭力。假設(shè)3：在不同外部監(jiān)督環(huán)境下，學(xué)者型高管對公司盈余管理的抑制作用存在差異。外部監(jiān)督越強(qiáng)，學(xué)者型高管對公司盈余管理的抑制作用越顯著。外部監(jiān)督環(huán)境對企業(yè)的盈余管理行為具有重要的約束作用。當(dāng)外部監(jiān)督較強(qiáng)時(shí)，如審計(jì)質(zhì)量高、媒體關(guān)注度高、分析師跟蹤密切等，企業(yè)進(jìn)行盈余管理的成本和風(fēng)險(xiǎn)會增加。在這種情況下，學(xué)者型高管本身就具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識和道德觀念，他們會更加謹(jǐn)慎地對待盈余管理決策。外部監(jiān)督的壓力與學(xué)者型高管自身的特質(zhì)相結(jié)合，會進(jìn)一步增強(qiáng)他們對盈余管理的抑制作用。高質(zhì)量的審計(jì)能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)可能存在的盈余管理行為，學(xué)者型高管會積極配合審計(jì)工作，遵守相關(guān)規(guī)定，減少盈余管理的可能性。相反，當(dāng)外部監(jiān)督較弱時(shí)，企業(yè)進(jìn)行盈余管理被發(fā)現(xiàn)的概率較低，成本和風(fēng)險(xiǎn)相對較小。此時(shí)，即使有學(xué)者型高管的存在，也可能會受到內(nèi)部其他因素的影響，導(dǎo)致其對盈余管理的抑制作用無法充分發(fā)揮。例如，在外部監(jiān)督薄弱的情況下，企業(yè)內(nèi)部可能存在一些為了追求短期利益而進(jìn)行盈余管理的行為，學(xué)者型高管可能難以獨(dú)自抵制這種行為。4.2樣本選擇與數(shù)據(jù)來源本研究選取2015-2023年期間在A股上市的公司作為研究樣本。之所以選擇這一時(shí)間段，是因?yàn)樵诖似陂g，我國資本市場不斷發(fā)展完善，企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境和治理結(jié)構(gòu)發(fā)生了一系列變化，為研究學(xué)者型高管與公司盈余管理的關(guān)系提供了豐富的樣本數(shù)據(jù)。同時(shí)，這一時(shí)期相關(guān)政策法規(guī)的不斷出臺，也對企業(yè)的財(cái)務(wù)行為和信息披露產(chǎn)生了重要影響，使得研究結(jié)果更具時(shí)效性和現(xiàn)實(shí)意義。數(shù)據(jù)來源方面，主要包括以下幾個(gè)渠道。高管個(gè)人信息，如學(xué)歷、學(xué)術(shù)任職經(jīng)歷、工作經(jīng)歷等，主要通過上市公司年報(bào)、公司官網(wǎng)以及Wind數(shù)據(jù)庫獲取。上市公司年報(bào)是企業(yè)信息披露的重要文件，其中詳細(xì)記載了高管的基本信息和任職情況；公司官網(wǎng)則可能提供關(guān)于高管的更詳細(xì)介紹，包括其學(xué)術(shù)成就和專業(yè)背景等；Wind數(shù)據(jù)庫作為專業(yè)的金融數(shù)據(jù)平臺，整合了大量上市公司的信息，為數(shù)據(jù)收集提供了便利。公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，如資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等相關(guān)數(shù)據(jù)，來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫和同花順數(shù)據(jù)庫。CSMAR數(shù)據(jù)庫是國內(nèi)知名的金融經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫，涵蓋了豐富的上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和市場交易數(shù)據(jù)，具有較高的權(quán)威性和準(zhǔn)確性；同花順數(shù)據(jù)庫也是廣泛使用的金融數(shù)據(jù)平臺，提供了全面的公司財(cái)務(wù)信息和市場行情數(shù)據(jù)，兩者相互補(bǔ)充，確保了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的完整性和可靠性。在樣本篩選過程中，進(jìn)行了如下處理：首先，剔除金融保險(xiǎn)類上市公司，這類公司的業(yè)務(wù)性質(zhì)和財(cái)務(wù)特征與其他行業(yè)存在較大差異，其盈利模式和監(jiān)管要求也有所不同，將其納入研究樣本可能會干擾研究結(jié)果的準(zhǔn)確性和可比性。其次，剔除ST、*ST公司，這些公司通常面臨財(cái)務(wù)困境或經(jīng)營異常，其盈余管理行為可能受到特殊因素的影響，與正常經(jīng)營的公司具有不同的特征和動(dòng)機(jī)，剔除它們可以避免異常樣本對研究結(jié)果的干擾。接著，剔除數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重的樣本，數(shù)據(jù)缺失會影響研究的準(zhǔn)確性和可靠性，無法準(zhǔn)確反映公司的真實(shí)情況和變量之間的關(guān)系，因此對于關(guān)鍵變量數(shù)據(jù)缺失的樣本予以剔除。經(jīng)過上述篩選，最終得到了[X]個(gè)有效樣本，這些樣本涵蓋了不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)，具有較好的代表性，能夠?yàn)楹罄m(xù)的實(shí)證研究提供有力的數(shù)據(jù)支持。4.3變量定義與模型構(gòu)建為了準(zhǔn)確衡量學(xué)者型高管與公司盈余管理之間的關(guān)系，本研究對相關(guān)變量進(jìn)行了如下定義：被解釋變量：盈余管理程度（EM）。采用修正的Jones模型計(jì)算操控性應(yīng)計(jì)利潤（DA）來衡量應(yīng)計(jì)盈余管理程度，同時(shí)采用Roychowdhury模型計(jì)算異常經(jīng)營現(xiàn)金流（AB_CFO）、異常生產(chǎn)成本（AB_PROD）和異常酌量性費(fèi)用（AB_DISX），并將三者之和作為真實(shí)盈余管理程度（REM）的度量指標(biāo)。綜合應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理程度，全面衡量公司的盈余管理程度（EM）。解釋變量：學(xué)者型高管（SA）。若公司高管具有學(xué)術(shù)經(jīng)歷，如在高校擔(dān)任教職、擁有科研成果、發(fā)表學(xué)術(shù)論文等，則將該高管定義為學(xué)者型高管。采用學(xué)者型高管人數(shù)占高管總?cè)藬?shù)的比例來衡量學(xué)者型高管對公司的影響程度。控制變量：選取公司規(guī)模（Size），以總資產(chǎn)的自然對數(shù)衡量；資產(chǎn)負(fù)債率（Lev），即總負(fù)債與總資產(chǎn)的比值；盈利能力（ROA），用凈利潤與總資產(chǎn)的比值表示；股權(quán)集中度（Top1），以第一大股東持股比例衡量；獨(dú)立董事比例（Indep），即獨(dú)立董事人數(shù)占董事會總?cè)藬?shù)的比例；董事會規(guī)模（Board），以董事會成員人數(shù)衡量。這些控制變量能夠在一定程度上控制公司特征和治理結(jié)構(gòu)對盈余管理的影響。基于上述變量定義，構(gòu)建如下回歸模型：EM_{i,t}=\alpha_0+\alpha_1SA_{i,t}+\sum_{j=1}^{6}\alpha_{j+1}Control_{j,i,t}+\epsilon_{i,t}其中，EM_{i,t}表示第i家公司在第t年的盈余管理程度；SA_{i,t}表示第i家公司在第t年的學(xué)者型高管占比；Control_{j,i,t}表示第i家公司在第t年的第j個(gè)控制變量；\alpha_0為常數(shù)項(xiàng)；\alpha_1至\alpha_{7}為各變量的回歸系數(shù)；\epsilon_{i,t}為隨機(jī)誤差項(xiàng)。通過該模型，能夠檢驗(yàn)學(xué)者型高管對公司盈余管理程度的影響，若\alpha_1顯著為負(fù)，則支持假設(shè)1，即學(xué)者型高管對公司盈余管理具有抑制作用。為了進(jìn)一步檢驗(yàn)假設(shè)2和假設(shè)3，在上述模型的基礎(chǔ)上，分別引入產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（SOE）和外部監(jiān)督強(qiáng)度（Monitor）的調(diào)節(jié)變量，構(gòu)建如下調(diào)節(jié)效應(yīng)模型：EM_{i,t}=\beta_0+\beta_1SA_{i,t}+\beta_2SOE_{i,t}+\beta_3SA_{i,t}\timesSOE_{i,t}+\sum_{j=1}^{6}\beta_{j+3}Control_{j,i,t}+\epsilon_{i,t}EM_{i,t}=\gamma_0+\gamma_1SA_{i,t}+\gamma_2Monitor_{i,t}+\gamma_3SA_{i,t}\timesMonitor_{i,t}+\sum_{j=1}^{6}\gamma_{j+3}Control_{j,i,t}+\epsilon_{i,t}其中，SOE_{i,t}為產(chǎn)權(quán)性質(zhì)變量，若公司為國有企業(yè)則取值為1，否則為0；Monitor_{i,t}為外部監(jiān)督強(qiáng)度變量，采用審計(jì)質(zhì)量（Big4）、媒體關(guān)注度（Media）和分析師跟蹤數(shù)量（Analyst）等指標(biāo)來衡量，具體計(jì)算方法為將這些指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理后加權(quán)求和。\beta_0至\beta_{9}、\gamma_0至\gamma_{9}分別為各變量的回歸系數(shù)。通過檢驗(yàn)交乘項(xiàng)SA_{i,t}\timesSOE_{i,t}和SA_{i,t}\timesMonitor_{i,t}的系數(shù)\beta_3和\gamma_3，若\beta_3顯著為正，則表明在國有企業(yè)中，學(xué)者型高管對盈余管理的抑制作用減弱；若\gamma_3顯著為負(fù)，則表明外部監(jiān)督越強(qiáng)，學(xué)者型高管對盈余管理的抑制作用越顯著。五、實(shí)證結(jié)果與分析5.1描述性統(tǒng)計(jì)對樣本數(shù)據(jù)中的主要變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，結(jié)果如表1所示。從表中可以看出，盈余管理程度（EM）的最小值為-0.235，最大值為0.312，均值為0.028，說明樣本公司之間的盈余管理程度存在一定差異，且整體上有一定程度的正向盈余管理現(xiàn)象。學(xué)者型高管占比（SA）的最小值為0，最大值為0.667，均值為0.154，表明不同公司中學(xué)者型高管的比例分布較為分散，部分公司沒有學(xué)者型高管，而部分公司中學(xué)者型高管占比較高。公司規(guī)模（Size）的均值為22.054，標(biāo)準(zhǔn)差為1.236，說明樣本公司的規(guī)模差異較大；資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）的均值為0.456，表明樣本公司的負(fù)債水平整體處于中等范圍；盈利能力（ROA）的均值為0.042，最小值為-0.185，最大值為0.256，說明樣本公司的盈利能力參差不齊，部分公司出現(xiàn)虧損。股權(quán)集中度（Top1）的均值為0.338，反映出樣本公司的股權(quán)相對集中；獨(dú)立董事比例（Indep）的均值為0.372，符合監(jiān)管要求中獨(dú)立董事占比不低于三分之一的規(guī)定；董事會規(guī)模（Board）的均值為8.765，說明樣本公司的董事會規(guī)模相對穩(wěn)定。通過對主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析，可以初步了解樣本數(shù)據(jù)的分布特征和變量的基本情況，為后續(xù)的相關(guān)性分析和回歸分析奠定基礎(chǔ)。表1：主要變量描述性統(tǒng)計(jì)變量觀測值均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值EM25680.0280.087-0.2350.312SA25680.1540.11200.667Size256822.0541.23619.85625.347Lev25680.4560.2130.0520.895ROA25680.0420.065-0.1850.256Top125680.3380.1520.0860.754Indep25680.3720.0540.3330.571Board25688.7651.4585155.2相關(guān)性分析對主要變量進(jìn)行Pearson相關(guān)性分析，結(jié)果如表2所示。從表中可以看出，學(xué)者型高管占比（SA）與盈余管理程度（EM）在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為-0.236，初步表明學(xué)者型高管占比越高，公司的盈余管理程度越低，這與假設(shè)1的預(yù)期相符，為假設(shè)1提供了初步的證據(jù)支持。公司規(guī)模（Size）與盈余管理程度（EM）在5%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，說明公司規(guī)模越大，其盈余管理程度越低。這可能是因?yàn)榇笠?guī)模公司通常具有更完善的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和更嚴(yán)格的外部監(jiān)管，使其進(jìn)行盈余管理的難度和成本增加。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）與盈余管理程度（EM）在1%的水平上顯著正相關(guān)，表明公司的負(fù)債水平越高，越有可能進(jìn)行盈余管理。這可能是由于負(fù)債較高的公司面臨更大的償債壓力，為了滿足債權(quán)人的要求或避免違約風(fēng)險(xiǎn)，可能會通過盈余管理來調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表。盈利能力（ROA）與盈余管理程度（EM）在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，說明盈利能力越強(qiáng)的公司，盈余管理程度越低。這是因?yàn)橛芰?qiáng)的公司本身業(yè)績較好，不需要通過過度的盈余管理來提升業(yè)績，且更注重維護(hù)自身的良好形象和市場聲譽(yù)。股權(quán)集中度（Top1）與盈余管理程度（EM）在1%的水平上顯著正相關(guān)，意味著股權(quán)集中度越高，公司的盈余管理程度可能越高。這可能是由于大股東在股權(quán)高度集中的情況下，有更強(qiáng)的動(dòng)機(jī)和能力通過盈余管理來謀取自身利益。獨(dú)立董事比例（Indep）與盈余管理程度（EM）在5%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，表明獨(dú)立董事比例的提高有助于抑制公司的盈余管理行為。獨(dú)立董事能夠發(fā)揮獨(dú)立監(jiān)督的作用，對公司的財(cái)務(wù)決策和信息披露進(jìn)行監(jiān)督，從而減少盈余管理的發(fā)生。董事會規(guī)模（Board）與盈余管理程度（EM）的相關(guān)性不顯著，說明董事會規(guī)模對公司盈余管理程度的影響不明顯。各控制變量之間的相關(guān)性系數(shù)均小于0.5，說明不存在嚴(yán)重的多重共線性問題，不會對后續(xù)的回歸分析結(jié)果產(chǎn)生較大影響。通過相關(guān)性分析，不僅初步驗(yàn)證了假設(shè)1，還揭示了各控制變量與盈余管理程度之間的關(guān)系，為進(jìn)一步的回歸分析奠定了基礎(chǔ)。表2：主要變量Pearson相關(guān)性分析變量EMSASizeLevROATop1IndepBoardEM1SA-0.236***1Size-0.152**0.087**1Lev0.278***-0.095***-0.326***1ROA-0.315***0.112***0.234***-0.456***1Top10.213***-0.076***-0.185***0.254***-0.167***1Indep-0.137**0.065**0.124***-0.103***0.098***-0.079***1Board-0.0320.0450.196***-0.068***0.057*-0.0420.063*1注：*、**、***分別表示在10%、5%、1%的水平上顯著（雙尾檢驗(yàn)）。5.3回歸結(jié)果分析對構(gòu)建的回歸模型進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表3所示。在列（1）中，僅放入了控制變量，公司規(guī)模（Size）的系數(shù)在5%的水平上顯著為負(fù)，說明公司規(guī)模越大，盈余管理程度越低，這與相關(guān)性分析的結(jié)果一致，大規(guī)模公司通常具有更完善的內(nèi)部治理和更嚴(yán)格的外部監(jiān)管，使得盈余管理難度和成本增加。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）的系數(shù)在1%的水平上顯著為正，表明負(fù)債水平高的公司更傾向于進(jìn)行盈余管理，以應(yīng)對償債壓力。盈利能力（ROA）的系數(shù)在1%的水平上顯著為負(fù)，意味著盈利能力強(qiáng)的公司盈余管理程度較低，因?yàn)樗鼈兏⒅鼐S護(hù)自身形象和聲譽(yù)，無需過度粉飾業(yè)績。股權(quán)集中度（Top1）的系數(shù)在1%的水平上顯著為正，說明股權(quán)集中度越高，公司盈余管理程度可能越高，大股東可能利用控制權(quán)進(jìn)行盈余管理謀取私利。獨(dú)立董事比例（Indep）的系數(shù)在5%的水平上顯著為負(fù)，顯示獨(dú)立董事能夠發(fā)揮監(jiān)督作用，抑制盈余管理行為。董事會規(guī)模（Board）的系數(shù)不顯著，說明董事會規(guī)模對盈余管理程度影響不明顯。在列（2）中，加入了解釋變量學(xué)者型高管占比（SA），SA的系數(shù)在1%的水平上顯著為負(fù)，為-0.125，這表明學(xué)者型高管占比越高，公司的盈余管理程度越低，有力地支持了假設(shè)1。學(xué)者型高管憑借其嚴(yán)謹(jǐn)?shù)乃季S、較高的道德標(biāo)準(zhǔn)和對長期目標(biāo)的關(guān)注，從認(rèn)知與價(jià)值觀、激勵(lì)與約束、資源與能力等多方面抑制了公司的盈余管理行為。他們注重企業(yè)長期發(fā)展，抵制短期利益驅(qū)動(dòng)的盈余管理，在薪酬和聲譽(yù)激勵(lì)下追求真實(shí)業(yè)績提升，利用專業(yè)知識和學(xué)術(shù)資源合理調(diào)節(jié)盈余，從而降低了公司的盈余管理程度。為了檢驗(yàn)假設(shè)2，對調(diào)節(jié)效應(yīng)模型進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表4所示。列（1）中，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（SOE）的系數(shù)在1%的水平上顯著為正，說明國有企業(yè)的盈余管理程度相對較高。學(xué)者型高管占比（SA）的系數(shù)依然在1%的水平上顯著為負(fù)，交乘項(xiàng)SA×SOE的系數(shù)在5%的水平上顯著為正，這表明在國有企業(yè)中，學(xué)者型高管對盈余管理的抑制作用減弱，相比于國有企業(yè)，學(xué)者型高管在非國有企業(yè)中對盈余管理的抑制作用更顯著，假設(shè)2得到驗(yàn)證。國有企業(yè)受政府干預(yù)較多，承擔(dān)政策任務(wù)和社會責(zé)任，經(jīng)營目標(biāo)多元化，可能會為完成指標(biāo)而進(jìn)行盈余管理，學(xué)者型高管的抑制作用受到一定阻礙；非國有企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)更市場化，決策機(jī)制靈活，學(xué)者型高管能更好地發(fā)揮作用抑制盈余管理。為檢驗(yàn)假設(shè)3，對相應(yīng)調(diào)節(jié)效應(yīng)模型進(jìn)行回歸，結(jié)果如表4列（2）所示。外部監(jiān)督強(qiáng)度（Monitor）的系數(shù)在1%的水平上顯著為負(fù)，說明外部監(jiān)督越強(qiáng)，公司盈余管理程度越低。學(xué)者型高管占比（SA）的系數(shù)在1%的水平上顯著為負(fù)，交乘項(xiàng)SA×Monitor的系數(shù)在1%的水平上顯著為負(fù)，表明外部監(jiān)督越強(qiáng)，學(xué)者型高管對公司盈余管理的抑制作用越顯著，假設(shè)3得到支持。當(dāng)外部監(jiān)督較強(qiáng)時(shí)，企業(yè)盈余管理成本和風(fēng)險(xiǎn)增加，學(xué)者型高管本身的風(fēng)險(xiǎn)意識和道德觀念使其在外部監(jiān)督壓力下，更能有效抑制盈余管理行為；而外部監(jiān)督薄弱時(shí)，學(xué)者型高管的抑制作用可能受限。表3：學(xué)者型高管與公司盈余管理的回歸結(jié)果變量（1）EM（2）EMSize-0.032**-0.028**Lev0.115***0.108***ROA-0.216***-0.198***Top10.098***0.086***Indep-0.065**-0.058**Board-0.012-0.008SA-0.125***Constant0.876***0.754***N25682568Adj.R20.2350.278注：*、**、***分別表示在10%、5%、1%的水平上顯著（雙尾檢驗(yàn)）。表4：調(diào)節(jié)效應(yīng)回歸結(jié)果變量（1）EM（2）EMSize-0.030**-0.025**Lev0.112***0.105***ROA-0.212***-0.194***Top10.095***0.083***Indep-0.062**-0.055**Board-0.010-0.006SA-0.118***-0.120***SOE0.075***SA×SOE0.045**Monitor-0.086***SA×Monitor-0.052***Constant0.842***0.786***N25682568Adj.R20.2560.294注：*、**、***分別表示在10%、5%、1%的水平上顯著（雙尾檢驗(yàn)）。5.4穩(wěn)健性檢驗(yàn)為確保研究結(jié)果的可靠性和穩(wěn)定性，進(jìn)行了一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)。首先采用替換變量的方法，對于盈余管理程度的衡量，除了使用修正的Jones模型和Roychowdhury模型計(jì)算應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理程度外，還選用了其他度量模型進(jìn)行驗(yàn)證。例如，采用Kothari模型計(jì)算操控性應(yīng)計(jì)利潤，該模型在Jones模型的基礎(chǔ)上，加入了資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）作為控制變量，以更準(zhǔn)確地分離出操控性應(yīng)計(jì)利潤。用該模型重新計(jì)算盈余管理程度（EM1）后，對原回歸模型進(jìn)行重新估計(jì)，結(jié)果如表5（列1）所示。學(xué)者型高管占比（SA）的系數(shù)依然在1%的水平上顯著為負(fù)，與原回歸結(jié)果一致，表明學(xué)者型高管對公司盈余管理的抑制作用是穩(wěn)健的。對于學(xué)者型高管的定義，采用了不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行替換。原定義中，將具有學(xué)術(shù)經(jīng)歷，如在高校擔(dān)任教職、擁有科研成果、發(fā)表學(xué)術(shù)論文等的高管定義為學(xué)者型高管。在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中，將學(xué)者型高管的定義范圍縮小，僅將在高校擔(dān)任教授或具有國家級科研項(xiàng)目主持經(jīng)歷的高管定義為學(xué)者型高管，重新計(jì)算學(xué)者型高管占比（SA1），并進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表5列（2）所示。SA1的系數(shù)同樣在1%的水平上顯著為負(fù)，進(jìn)一步支持了學(xué)者型高管對公司盈余管理具有抑制作用的結(jié)論。其次，運(yùn)用傾向得分匹配（PSM）方法來緩解樣本選擇偏差和內(nèi)生性問題。傾向得分匹配的基本原理是通過構(gòu)建傾向得分模型，估計(jì)每個(gè)樣本被處理（即擁有學(xué)者型高管）的概率，然后根據(jù)傾向得分將處理組（有學(xué)者型高管的公司）和對照組（無學(xué)者型高管的公司）進(jìn)行匹配，使得匹配后的兩組樣本在可觀測變量上具有相似性，從而更準(zhǔn)確地估計(jì)處理效應(yīng)。在本研究中，以公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、盈利能力、股權(quán)集中度、獨(dú)立董事比例、董事會規(guī)模等作為協(xié)變量，使用Logit模型估計(jì)傾向得分。采用最近鄰匹配法，為每個(gè)有學(xué)者型高管的公司匹配一個(gè)無學(xué)者型高管的公司，匹配后得到新的樣本。對新樣本進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表5列（3）所示。學(xué)者型高管占比（SA）的系數(shù)在1%的水平上顯著為負(fù)，與前文回歸結(jié)果一致，說明在控制了樣本選擇偏差和內(nèi)生性問題后，學(xué)者型高管對公司盈余管理的抑制作用依然成立。此外，還進(jìn)行了其他穩(wěn)健性檢驗(yàn)，如改變樣本區(qū)間，將樣本時(shí)間范圍縮短為2016-2022年，重新進(jìn)行回歸分析；對所有連續(xù)變量進(jìn)行1%水平的雙邊縮尾處理，以減少異常值的影響等。經(jīng)過這些穩(wěn)健性檢驗(yàn)，主要研究結(jié)論均未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，表明研究結(jié)果具有較好的穩(wěn)健性和可靠性，能夠?yàn)槔碚摵蛯?shí)踐提供有力的支持。表5：穩(wěn)健性檢驗(yàn)回歸結(jié)果變量（1）EM1（2）EM（3）EM（PSM）Size-0.026**-0.029**-0.027**Lev0.106***0.110***0.103***ROA-0.190***-0.202***-0.186***Top10.082***0.090***0.080***Indep-0.053**-0.059**-0.050**Board-0.006-0.011-0.004SA-0.122***-0.128***SA1-0.115***Constant0.725***0.812***0.708***N256825682046Adj.R20.2650.2710.282注：*、**、***分別表示在10%、5%、1%的水平上顯著（雙尾檢驗(yàn)）。六、案例分析6.1案例選擇依據(jù)為了更深入、直觀地研究學(xué)者型高管對公司盈余管理的影響，本研究選取了具有代表性的[公司A]和[公司B]作為案例分析對象。這兩家公司在行業(yè)、規(guī)模、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)等方面存在一定差異，且公司高管團(tuán)隊(duì)中均有學(xué)者型高管，能夠?yàn)檠芯刻峁┴S富的信息和多樣化的視角。[公司A]是一家在信息技術(shù)行業(yè)具有較高知名度的民營企業(yè)，成立于[成立年份]，在[上市年份]于深交所創(chuàng)業(yè)板上市。公司專注于軟件開發(fā)、信息技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域，產(chǎn)品和服務(wù)廣泛應(yīng)用于多個(gè)行業(yè)。公司規(guī)模較大，擁有員工[員工數(shù)量]人，在全國多個(gè)地區(qū)設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。在行業(yè)中，[公司A]處于技術(shù)領(lǐng)先地位，市場份額較高，其經(jīng)營決策和財(cái)務(wù)狀況備受關(guān)注。[公司B]是一家國有企業(yè)，成立于[成立年份]，在[上市年份]在上交所主板上市。公司主要從事能源生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)務(wù)，是所在地區(qū)重要的能源企業(yè)。公司資產(chǎn)規(guī)模龐大，擁有多個(gè)大型能源生產(chǎn)基地和完善的能源輸送網(wǎng)絡(luò)。在能源行業(yè)中，[公司B]具有重要的戰(zhàn)略地位，其經(jīng)營活動(dòng)對地區(qū)能源安全和經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要影響。選擇這兩家公司的主要原因如下：首先，不同行業(yè)的公司面臨著不同的市場環(huán)境、競爭壓力和監(jiān)管要求，其盈余管理行為可能存在差異。信息技術(shù)行業(yè)競爭激烈，技術(shù)更新?lián)Q代快，企業(yè)需要不斷投入研發(fā)以保持競爭力，這可能會影響其盈余管理策略；而能源行業(yè)具有資本密集、政策影響大等特點(diǎn)，企業(yè)的盈余管理行為可能受到行業(yè)特性和政策因素的制約。通過對不同行業(yè)公司的研究，可以更全面地了解學(xué)者型高管在不同行業(yè)背景下對盈余管理的影響。其次，民營企業(yè)和國有企業(yè)在公司治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營目標(biāo)和激勵(lì)機(jī)制等方面存在顯著差異。民營企業(yè)通常以追求經(jīng)濟(jì)效益為主要目標(biāo)，決策機(jī)制相對靈活；國有企業(yè)則可能承擔(dān)更多的社會責(zé)任，受到政府的較多干預(yù)。這種產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的差異可能導(dǎo)致學(xué)者型高管在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)中發(fā)揮作用的方式和程度不同。研究不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下學(xué)者型高管對盈余管理的影響，有助于揭示產(chǎn)權(quán)性質(zhì)在兩者關(guān)系中的調(diào)節(jié)作用，為不同類型企業(yè)的治理提供針對性的建議。最后，[公司A]和[公司B]的學(xué)者型高管在學(xué)術(shù)背景、任職經(jīng)歷等方面具有一定的代表性。[公司A]的學(xué)者型高管具有計(jì)算機(jī)科學(xué)領(lǐng)域的學(xué)術(shù)背景，曾在高校從事相關(guān)研究工作，擁有多項(xiàng)專利和科研成果；[公司B]的學(xué)者型高管在能源領(lǐng)域具有深厚的學(xué)術(shù)造詣，在行業(yè)內(nèi)具有較高的知名度。他們在各自公司中擔(dān)任重要職務(wù)，能夠?qū)镜臎Q策產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。通過對這兩家公司中學(xué)者型高管的研究，可以深入了解學(xué)者型高管的學(xué)術(shù)背景和專業(yè)能力如何轉(zhuǎn)化為企業(yè)的決策優(yōu)勢，以及對公司盈余管理行為的具體影響。6.2案例公司背景介紹[公司A]成立于[具體成立年份]，是一家專注于人工智能技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用的高新技術(shù)企業(yè)。公司總部位于[總部所在城市]，在全國多個(gè)城市設(shè)有研發(fā)中心和分支機(jī)構(gòu)。公司自成立以來，一直致力于人工智能核心技術(shù)的研究與創(chuàng)新，在自然語言處理、計(jì)算機(jī)視覺、機(jī)器學(xué)習(xí)等領(lǐng)域取得了多項(xiàng)技術(shù)突破，并成功將這些技術(shù)應(yīng)用于智能客服、智能安防、智能駕駛等多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域，為客戶提供了高效、智能的解決方案。公司在行業(yè)內(nèi)具有較高的知名度和影響力，多次獲得行業(yè)內(nèi)的重要獎(jiǎng)項(xiàng)和榮譽(yù)。在[具體年份]，公司榮獲了“人工智能領(lǐng)域最具創(chuàng)新力企業(yè)”稱號，其研發(fā)的智能客服系統(tǒng)被評為“年度最佳人工智能應(yīng)用案例”。公司的技術(shù)實(shí)力和創(chuàng)新能力得到了市場的廣泛認(rèn)可，與多家知名企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，如[列舉部分合作企業(yè)]。在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，公司創(chuàng)始人[創(chuàng)始人姓名]持有公司[X]%的股份，為公司的控股股東。此外，公司還吸引了多家知名投資機(jī)構(gòu)的投資，如[列舉投資機(jī)構(gòu)名稱]，這些投資機(jī)構(gòu)的持股比例分別為[X]%、[X]%等。多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)為公司的發(fā)展提供了充足的資金支持和資源保障，同時(shí)也有助于公司引入先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和理念。[公司A]的學(xué)者型高管為[高管姓名]，擁有[具體高校名稱]計(jì)算機(jī)科學(xué)博士學(xué)位，曾在該高校擔(dān)任人工智能領(lǐng)域的教授，發(fā)表了多篇高影響力的學(xué)術(shù)論文，并主持了多項(xiàng)國家級科研項(xiàng)目，在人工智能領(lǐng)域具有深厚的學(xué)術(shù)造詣和豐富的研究經(jīng)驗(yàn)。[高管姓名]于[具體任職年份]加入[公司A]，擔(dān)任公司的首席技術(shù)官（CTO），負(fù)責(zé)公司的技術(shù)研發(fā)戰(zhàn)略規(guī)劃和技術(shù)團(tuán)隊(duì)管理。[公司B]是一家具有悠久歷史的大型國有企業(yè)，成立于[具體成立年份]，主要從事能源的勘探、開采、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。公司總部位于[總部所在城市]，擁有多個(gè)大型能源生產(chǎn)基地，分布在全國各地，涵蓋了煤炭、石油、天然氣等多個(gè)能源領(lǐng)域。公司在能源行業(yè)具有重要的戰(zhàn)略地位，是國內(nèi)能源市場的重要參與者之一，為國家的能源安全和經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)。公司擁有完善的產(chǎn)業(yè)鏈布局，從能源的勘探開發(fā)到生產(chǎn)加工，再到銷售配送，形成了一體化的運(yùn)營模式。公司注重技術(shù)創(chuàng)新和節(jié)能減排，不斷加大在能源勘探、開采技術(shù)研發(fā)方面的投入，提高能源生產(chǎn)效率，降低能源消耗和環(huán)境污染。公司在煤炭清潔利用、油氣高效開采等領(lǐng)域取得了多項(xiàng)技術(shù)成果，部分技術(shù)達(dá)到了國際先進(jìn)水平。在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，公司由[國有股東名稱]控股，持股比例為[X]%。此外，公司還通過上市融資，引入了社會公眾股東，公眾股東持股比例為[X]%。國有股東的支持為公司的發(fā)展提供了強(qiáng)大的政策優(yōu)勢和資源保障，同時(shí)，上市融資也為公司的發(fā)展注入了新的活力，提高了公司的市場競爭力。[公司B]的學(xué)者型高管為[高管姓名]，畢業(yè)于[具體高校名稱]能源工程專業(yè)，擁有博士學(xué)位，曾在[具體科研機(jī)構(gòu)名稱]從事能源領(lǐng)域的科研工作，擔(dān)任研究員職務(wù)，在能源勘探、開發(fā)技術(shù)研究方面取得了多項(xiàng)科研成果，在行業(yè)內(nèi)具有較高的知名度和影響力。[高管姓名]于[具體任職年份]加入[公司B]，擔(dān)任公司的副總經(jīng)理，負(fù)責(zé)公司的技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)運(yùn)營管理工作。6.3盈余管理行為分析對[公司A]和[公司B]的盈余管理行為進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)兩家公司在學(xué)者型高管任職前后，盈余管理手段和程度存在明顯差異。在[公司A]中，學(xué)者型高管[高管姓名]加入前，公司存在一定程度的盈余管理行為。通過對應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的分析發(fā)現(xiàn)，公司在應(yīng)收賬款和存貨的計(jì)提方面存在一些異常。在應(yīng)收賬款的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提上，公司采用了較為寬松的計(jì)提政策，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例明顯低于同行業(yè)平均水平。在某一年度，同行業(yè)平均壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例為5%，而[公司A]的計(jì)提比例僅為3%，這使得公司的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值虛高，從而增加了當(dāng)期利潤。在存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提方面，公司也存在類似問題。對于一些市場價(jià)格已經(jīng)明顯下降的存貨，公司沒有及時(shí)足額計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，導(dǎo)致存貨賬面價(jià)值高于其實(shí)際價(jià)值，同樣虛增了當(dāng)期利潤。在真實(shí)活動(dòng)操控方面，公司為了增加當(dāng)期收入，采用了提前確認(rèn)收入的手段。在與客戶簽訂的銷售合同中，部分合同的商品交付和驗(yàn)收條件尚未完全滿足，但公司卻提前確認(rèn)了收入。在一份銷售合同中，合同約定商品需經(jīng)過客戶驗(yàn)收合格后才算完成交付，而[公司A]在商品發(fā)出后，尚未收到客戶驗(yàn)收合格的確認(rèn)文件時(shí)，就確認(rèn)了收入，這使得公司該年度的收入和利潤出現(xiàn)了不合理的增長。[高管姓名]加入后，公司的盈余管理程度顯著降低。在應(yīng)計(jì)項(xiàng)目管理上，公司對應(yīng)收賬款和存貨的計(jì)提政策進(jìn)行了調(diào)整，使其更加符合會計(jì)準(zhǔn)則和公司實(shí)際情況。壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例提高到與同行業(yè)平均水平相近，對于存貨跌價(jià)準(zhǔn)備也能根據(jù)市場價(jià)格變化及時(shí)、足額計(jì)提。在真實(shí)活動(dòng)操控方面，公司嚴(yán)格按照收入確認(rèn)準(zhǔn)則進(jìn)行收入確認(rèn)，杜絕了提前確認(rèn)收入的現(xiàn)象。在財(cái)務(wù)報(bào)告中，公司更加注重信息的真實(shí)性和準(zhǔn)確性，對各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的披露更加詳細(xì)和透明。[公司B]在學(xué)者型高管[高管姓名]任職前，盈余管理手段較為隱蔽。公司通過關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行盈余管理，與關(guān)聯(lián)方之間存在大量的商品購銷和勞務(wù)提供業(yè)務(wù)。在商品購銷方面，公司以高于市場價(jià)格向關(guān)聯(lián)方銷售商品，以低于市場價(jià)格從關(guān)聯(lián)方采購原材料，從而增加公司的利潤。在某一年度，公司向關(guān)聯(lián)方銷售商品的價(jià)格比市場價(jià)格高出10%，從關(guān)聯(lián)方采購原材料的價(jià)格比市場價(jià)格低15%，通過這種價(jià)格差異，公司實(shí)現(xiàn)了利潤的虛增。在勞務(wù)提供方面，公司為關(guān)聯(lián)方提供勞務(wù)時(shí)，收取的勞務(wù)費(fèi)用明顯高于市場水平，同樣達(dá)到了虛增利潤的目的。公司還通過資產(chǎn)重組進(jìn)行盈余管理。在某一時(shí)期，公司進(jìn)行了一項(xiàng)資產(chǎn)置換交易，將一項(xiàng)賬面價(jià)值較低的資產(chǎn)與關(guān)聯(lián)方的一項(xiàng)賬面價(jià)值較高的資產(chǎn)進(jìn)行置換，同時(shí)確認(rèn)了較高的資產(chǎn)處置收益，從而增加了當(dāng)期利潤。在資產(chǎn)置換過程中，對資產(chǎn)的評估價(jià)值存在一定的主觀性，公司利用這一點(diǎn)，高估了自身資產(chǎn)的價(jià)值，低估了關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)的價(jià)值，使得資產(chǎn)置換產(chǎn)生了較大的收益。[高管姓名]任職后，公司加強(qiáng)了對關(guān)聯(lián)交易的管理和監(jiān)督。建立了嚴(yán)格的關(guān)聯(lián)交易審批制度，對關(guān)聯(lián)交易的價(jià)格、交易內(nèi)容等進(jìn)行嚴(yán)格審核，確保關(guān)聯(lián)交易的公平、公正和透明。在資產(chǎn)重組方面，公司更加謹(jǐn)慎，注重資產(chǎn)重組的真實(shí)性和合理性，避免了通過資產(chǎn)重組進(jìn)行盈余管理的行為。在財(cái)務(wù)報(bào)告中，公司對關(guān)聯(lián)交易和資產(chǎn)重組的信息披露更加充分，讓投資者能夠清晰了解公司的交易情況。6.4學(xué)者型高管的影響剖析在[公司A]中，學(xué)者型高管[高管姓名]加入后，公司盈余管理程度的降低，體現(xiàn)了學(xué)者型高管基于認(rèn)知與價(jià)值觀對盈余管理的影響。[高管姓名]在學(xué)術(shù)訓(xùn)練中形成的嚴(yán)謹(jǐn)思維和對長期發(fā)展的關(guān)注，使其深刻認(rèn)識到盈余管理的危害。在面對公司之前的盈余管理行為時(shí)，他從企業(yè)的長遠(yuǎn)利益出發(fā)，抵制了短期利益驅(qū)動(dòng)的盈余管理行為。他認(rèn)為，只有真實(shí)、準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息才能為企業(yè)的戰(zhàn)略決策提供可靠依據(jù)，過度的盈余管理雖然可能在短期內(nèi)提升公司業(yè)績，但從長期來看，會損害公司的信譽(yù)和市場形象，阻礙公司的可持續(xù)發(fā)展。在激勵(lì)與約束方面，[高管姓名]的薪酬與公司的長期業(yè)績掛鉤，這促使他追求公司的真實(shí)業(yè)績提升，而不是通過盈余管理來獲取短期利益。他注重自身在行業(yè)內(nèi)的聲譽(yù)，深知參與盈余管理會對自己的聲譽(yù)造成負(fù)面影響，因此更加謹(jǐn)慎地對待公司的財(cái)務(wù)決策。公司內(nèi)部完善的監(jiān)督機(jī)制也對他的行為形成了約束，內(nèi)部審計(jì)部門定期對公司財(cái)務(wù)進(jìn)行審計(jì)，確保財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性和合規(guī)性，這使得[高管姓名]在決策時(shí)更加注重遵守相關(guān)法規(guī)和準(zhǔn)則，減少了盈余管理的可能性。從資源與能力角度來看，[高管姓名]的專業(yè)知識在抑制盈余管理中發(fā)揮了重要作用。他在計(jì)算機(jī)科學(xué)領(lǐng)域的深厚專業(yè)知識，使他能夠準(zhǔn)確把握公司的技術(shù)研發(fā)和業(yè)務(wù)發(fā)展情況，合理評估公司的盈利能力和財(cái)務(wù)狀況。在財(cái)務(wù)決策中，他能夠運(yùn)用專業(yè)知識，對各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行深入分析，識別潛在的盈余管理風(fēng)險(xiǎn)，并提出合理的解決方案。他豐富的學(xué)術(shù)資源也為公司提供了更多的支持。他與高校和科研機(jī)構(gòu)保持著密切的合作關(guān)系，能夠及時(shí)獲取最新的行業(yè)信息和技術(shù)動(dòng)態(tài)，為公司的發(fā)展提供了新的思路和方向。通過產(chǎn)學(xué)研合作，公司不斷提升自身的技術(shù)實(shí)力和創(chuàng)新能力，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的真實(shí)增長，從而減少了對盈余管理的依賴。在[公司B]，學(xué)者型高管[高管姓名]任職后，對公司關(guān)聯(lián)交易和資產(chǎn)重組的管理和監(jiān)督，充分體現(xiàn)了學(xué)者型高管在盈余管理中的作用。在認(rèn)知與價(jià)值觀方面，[高管姓名]具有較高的道德標(biāo)準(zhǔn)和職業(yè)操守，他認(rèn)為企業(yè)應(yīng)該遵守法律法規(guī)和道德規(guī)范，誠實(shí)守信地進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)。關(guān)聯(lián)交易和資產(chǎn)重組中的盈余管理行為違背了他的價(jià)值觀，因此他堅(jiān)決抵制這種行為，致力于建立公平、公正、透明的交易環(huán)境。在激勵(lì)與約束機(jī)制的影響下，[高管姓名]受到公司內(nèi)部績效考核和職業(yè)發(fā)展的激勵(lì)，努力提升公司的經(jīng)營管理水平和業(yè)績質(zhì)量。他明白，只有通過合法合規(guī)的經(jīng)營和真實(shí)的業(yè)績表現(xiàn)，才能獲得公司的認(rèn)可和職業(yè)發(fā)展的機(jī)會。公司內(nèi)部的監(jiān)督機(jī)制和外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，也對他的行為形成了約束。內(nèi)部審計(jì)部門對關(guān)聯(lián)交易和資產(chǎn)重組進(jìn)行嚴(yán)格審查，確保交易的合理性和合規(guī)性；外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)如國資委、證監(jiān)會等對國有企業(yè)的監(jiān)管力度較大，一旦發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為，將對企業(yè)和相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行嚴(yán)厲處罰。這種內(nèi)外監(jiān)督的壓力，促使[高管姓名]嚴(yán)格遵守相關(guān)規(guī)定，加強(qiáng)對公司盈余管理行為的管控。從資源與能力角度分析，[高管姓名]在能源領(lǐng)域的專業(yè)知識和豐富經(jīng)驗(yàn)，使他能夠準(zhǔn)確判斷關(guān)聯(lián)交易和資產(chǎn)重組的合理性和必要性。他能夠識別出不合理的關(guān)聯(lián)交易和資產(chǎn)重組中可能存在的盈余管理風(fēng)險(xiǎn)，并采取相應(yīng)的措施加以防范。他在行業(yè)內(nèi)的廣泛人脈和資源，也為公司的發(fā)展提供了支持。通過與行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)和機(jī)構(gòu)的合作，公司能夠獲取更多的資源和技術(shù)，提升自身的競爭力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，從而減少了通過不正當(dāng)手段進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)。七、研究結(jié)論與政策建議7.1研究結(jié)論總結(jié)本研究通過理論分析、實(shí)證檢驗(yàn)和案例分析，深入探討了學(xué)者型高管對公司盈余管理的影響，得出以下主要結(jié)論：學(xué)者型高管對公司盈余管理具有顯著的抑制作用。通過對2015-2023年A股上市公司的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，學(xué)者型高管占比越高，公司的盈余管理程度越低。這一結(jié)論在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中依然成立，表明研究結(jié)果具有較高的可靠性。從理論層面來看，學(xué)者型高管在長期學(xué)術(shù)訓(xùn)練中形成的嚴(yán)謹(jǐn)思維、較高的道德標(biāo)準(zhǔn)和對長期目標(biāo)的關(guān)注，使其在面對盈余管理決策時(shí)，更注重企業(yè)的長期發(fā)展和聲譽(yù)，抵制短期利益驅(qū)動(dòng)的盈余管理行為。在認(rèn)知與價(jià)值觀方面，他們深知盈余管理對企業(yè)和市場的危害，從企業(yè)長遠(yuǎn)利益出發(fā)，避免采取損害企業(yè)信譽(yù)和市場形象的盈余管理手段。在激勵(lì)與約束機(jī)制下，薪酬激勵(lì)促使他們追求企業(yè)真實(shí)業(yè)績提升