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文檔簡(jiǎn)介
1、期權(quán)和公司資產(chǎn)管理:應(yīng)用和推進(jìn),22.1主管的股票期權(quán)22.2靈活生產(chǎn)22.3投資22.4項(xiàng)等待評(píng)價(jià)的兩種方法或一般雙態(tài)方法22.5停業(yè)決策和重啟決策22.6本章總結(jié), 22.1主管的股票期權(quán)22.1.1為什么期權(quán)主管的報(bào)酬由基本薪金加上以下一部分或全部特別期權(quán)要素構(gòu)成: (1)長(zhǎng)期報(bào)酬(2)年度獎(jiǎng)金(3)年金(4)。 期權(quán)主管的報(bào)酬利用期權(quán)的理由:期權(quán)讓主管們共享與股票持有人相同的利率利用期權(quán),使主管的基本報(bào)酬期權(quán)減少,結(jié)合主管報(bào)酬和公司風(fēng)險(xiǎn)的期權(quán)是向員工支付報(bào)酬的稅收的效果方式,22.1.2評(píng)價(jià)主管們的報(bào)酬, 由于主管們的報(bào)酬可以使用布萊克-舒爾茨模型計(jì)算,所以必須確定(或假定)股價(jià)(s
2、)等于(或假定)執(zhí)行價(jià)格(e )無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的利率(r )期間(t )的股票分散(可以根據(jù)某股票過(guò)去的收益數(shù)據(jù)估計(jì)),2 圖22-1等待定型廠和柔性廠的年利潤(rùn)22.3投資,22.3.1房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)者的22.3.2決策分析,圖22-2作為利率函數(shù)的項(xiàng)目?jī)r(jià)值,返回22.4項(xiàng)目評(píng)價(jià)的兩種方法或一般的雙態(tài)方法, 22.4.1兩個(gè)模型22.4.2中和風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)方法22.4.3建樹(shù)22.4.4給樹(shù)添葉,沿22.4.5樹(shù)倒下的方法22.4.6模擬22.4.1二項(xiàng)模型,圖22-3二項(xiàng)模型,返回,22 (1r ) q= (1r ) s (0)-s (d ) / s (u )-s (d ) e (v )=qv (u ) (1- q ) v (d ) v (0)=e (v )/(1r )返回22
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