第九章貨幣市場與資本市場

1、第一，第九章貨幣市場和資本市場，第二，本章的學習目的和要求，教育目的：通過學習了解和掌握貨幣市場和資本市場的概念、特點、主要參與者、主要類型等基本知識。學習要求：結合中國的實際，學習如何具體應用貨幣市場、股票市場、債券市場、投資基金和風險投資的理論。3，本章的基本內(nèi)容和學習重點，第一節(jié)貨幣市場的特點和功能第二節(jié)貨幣市場的構成第三節(jié)債券市場第四節(jié)債券市場第五節(jié)投資基金第六節(jié)風險投資，第四節(jié)貨幣市場的特點和功能，第一節(jié)貨幣市場的特點第二節(jié)貨幣市場的功能，5，貨幣市場(money mamay)交易工具主要是政府、銀行和企業(yè)發(fā)行的短期信用工具，包括國債、商業(yè)票據(jù)、銀行票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓的大型定期存款單和回購

2、合同。6，第一，貨幣市場的特征與資本市場相比，貨幣市場的主要特征如下。(1)交易期限短。貨幣市場是提供短期借貸手段的市場，通常交易一年以下的金融產(chǎn)品。(二)交易的目的主要是短期資金周轉(zhuǎn)的需要，一般彌補流動性暫時不足。(3)風險小(4)流動性，7，2，貨幣市場功能1。短期融資功能2。管理職能(1)有利于銀行間貸款市場、證券回購市場等商業(yè)銀行業(yè)務運營水平的提高和利潤最大化目標的實現(xiàn)，商業(yè)銀行不必保留大量超額準備金以應對提取或兌現(xiàn)，因此可以充分利用可用于高收益率的各種資產(chǎn)。(2)票據(jù)市場有利于加強以利潤為目的的企業(yè)的經(jīng)營管理，提高自己的信用水平。8、3。貨幣市場是傳遞貨幣政策的功能(1)銀行間貸款市

3、場是傳遞中央銀行貨幣政策的重要渠道，中央銀行通過銀行間貸款市場傳輸貨幣政策對銀行間貸款利率和商業(yè)銀行超額準備金的影響。(二)票據(jù)市場為中央銀行提供宏觀調(diào)控的運單和渠道。(3)國債等短期債券是中央銀行進行公示業(yè)務的主要工具。9，第二節(jié)貨幣市場的構成，1，銀行間貸款市場2，票據(jù)市場3，大的可轉(zhuǎn)讓定期存款市場4，短期國債市場5，回購市場，10，1，銀行間貸款市場，1。意義：以金融機構間貨幣貸款方式進行短期融資活動的市場。2.目的：主要用于解決短期資金不足、票據(jù)清算差異和臨時資金不足的需求。3.銀行間貸款市場是一個交易量大、影響貨幣市場利率的市場，它敏感地反映了資金供求關系或貨幣政策的意圖。4.主要參

4、與者：商業(yè)銀行、證券公司、投資基金等，11，5。持續(xù)時間：通常1-2天，通宵較短，最多1-2周，通常不超過一個月。最近計算利息。6.國際貨幣市場中具有代表性的銀行間貸款利率：倫敦銀行間貸款利率(LIBOR)新加坡銀行間貸款利率香港銀行間貸款利率，12，倫敦銀行間貸款利率是倫敦金融市場中銀行間銀行間貸款英鎊、歐洲美元和其他歐洲貨幣的利率。發(fā)盤銀行在營業(yè)日上午1133600點向外國報告，分為存款利率和貸款利率。資金的回收期限是1，3，6，12等幾個等級。該利率自20世紀60年代初以來已成為倫敦金融市場貸款活動的基本利率，目前作為國際金融市場的核心利率，用作國際金融變動利率的基準利率或參考。新加坡銀

5、行間貸款利率和香港間貸款利率的影響范圍略小，主要用作了解亞洲貨幣市場資金供應和需求狀況的指標。13，2，票據(jù)市場，1。意義：商業(yè)票據(jù)市場是信譽高的大企業(yè)發(fā)行商業(yè)票據(jù)的市場。2.目前市場上的大部分商業(yè)票據(jù)由商業(yè)銀行提供代理發(fā)行、存檔和信用限額支持，并以“滾動”方式償還。3 .商業(yè)票據(jù)的銷售方法有兩種。一種是通過商業(yè)票據(jù)交易者間接銷售。二是發(fā)行人直接銷售。14、4。期間：一般3-6個月，最多9個月以上5。折扣可以分為：折扣，轉(zhuǎn)帳，再折扣，15，3，大規(guī)?？赊D(zhuǎn)讓定期存款市場，1 .背景：被稱為CDs是20世紀60年代以來金融環(huán)境變化的產(chǎn)物。20世紀60年代，隨著市場利率的上升，美國的商業(yè)銀行還受到有

6、關存款利率的q規(guī)定的限制，尋求更好的收益，將資金轉(zhuǎn)移到產(chǎn)生更好收益的貨幣市場，從而萎縮商業(yè)銀行的市場，奪回市場，防止存款流出，設計了大型可轉(zhuǎn)讓定期存款。這種存款證書的第一個發(fā)明者是美國花旗銀行。16，2。特點：無記名，可流通；宗派固定，在美國至少10萬美元，第二市場的交易單位10萬美元；利率分為固定和變動兩種，高于同期定期存款利率。不能提前提取，只能在第二市場再提取。大型存款一般由大型商業(yè)銀行發(fā)行，流動性好。17，3。存款證書收入取決于以下三個因素：a、發(fā)行銀行的信用等級b、存款證書期限c、存款證書市場供求比較。大存款單的期限當初是3個月，現(xiàn)在有1，2，3個月等多個水平。18，4。大的可轉(zhuǎn)讓存

7、款證書投資者主要是大企業(yè)。這是企業(yè)解決流動和收益矛盾的好方法。此外，金融機構也是存款單的積極投資者。另外，政府機關、外國政府、外國中央銀行、個人也是存款證書的投資者。對于發(fā)行存款的商業(yè)銀行來說，通過發(fā)行存款單獲得的資金可以看作是定期存款用于中期貸款的同時調(diào)整資產(chǎn)流動性，實現(xiàn)資產(chǎn)負債管理的好工具。19，4，短期國債市場，1 .意義：短期國債市場以債務人的身份，承擔到期本金和賠償責任，期限在一年以內(nèi)的債務證書。從廣義上說，國債不僅包括國家財政部發(fā)行的債券，還包括地方政府及其機構發(fā)行的證券。狹窄的短期國債僅指國債。一般來說，政府短期債券市場主要是指國債市場。20，2。政府短期債券通常以貼現(xiàn)方式實現(xiàn)，

8、投資者的利益是證券的購買價格和證券的宗派之間的差異。3.政府發(fā)行短期債券的目的是：一是滿足政府部門短期資金周轉(zhuǎn)的要求，調(diào)節(jié)政府收支的季節(jié)性不平衡；二是為中央銀行提供影響貨幣供應和利率的公開市場運營工具。現(xiàn)在在西方，政府的短期債券發(fā)展比較快，貨幣政策上的意義已經(jīng)超過了平衡財政收支的目的。21、4。發(fā)行新國債通常以拍賣方式進行。投標方式非投標方式投資者報告認購量，同意以公認的投標平均價格購買。非投標方法大部分是個人和其他小投資者。以非投標方式訂閱的國債數(shù)量少，往往低于拍賣金額的15%。國債以拍賣方式發(fā)行，遵守市場交易規(guī)則，公平，降低交易成本，同時比較靈活。22，5。特征：信用風險小。國債是幾乎沒有

9、違約風險的國家債券，因此通常被稱為“金邊債券”或無風險債券，對投資者具有很強的吸引力。流動性強。國債流動性好，交易成本和價格風險低時迅速兌現(xiàn)。面值小。國債是貨幣市場中票面價值較小的證券，對于很多小投資者來說，通常是他們在貨幣市場中能直接購買的唯一有價證券。進口免稅。，23，5，回購市場，1。意義：在出售證券的同時，與證券購買者簽訂合同，在一段時間后，以原始價格或合同價格重新購買購買的證券，確保立即可用資金的交易行為。本質(zhì)上，回購協(xié)議是一種抵押貸款，其擔保是證券。持續(xù)時間：工作日到幾天不等。24，2。影響回購市場利率的主要因素用于回購的證券紋理。一般來說，信用度高，流動性好，回購利率低。相反，利

10、率會相對較高?；刭徠陂g的長度。通常，期限長的利率更高。交貨條件，現(xiàn)貨交貨利率。貨幣市場的其他次市場利率水平。貨幣市場其他子市場的利率水平會影響回購市場的利率。25，3節(jié)股票市場，26，3節(jié)股票市場，1。意思：(stock market)是專門負責股票的市場，包括股票發(fā)行和轉(zhuǎn)移。那是很重要的融資渠道。股份公司向社會發(fā)行股票，迅速集中大量資金，實現(xiàn)生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)營，其發(fā)展程度決定了股份公司是否能迅速籌集巨額資金。27，2。股票是股份公司給股東(所有者)作為投資股份并獲取股息的一種信物，表示股東對股份公司一定權益資產(chǎn)的所有權。表示一種股票所有權的權益證明是表示一定經(jīng)濟利益分配請求權的資本證券，是可以在

11、資本市場流通的一種重要有價證券。因此，股票被稱為權益證券。28、3。股票具有以下特征：a .沒有期限。b .獲利能力和風險。c .權限和責任。d .流通性。29、4。根據(jù)股票種類a，股東的權利，股票是普通股和優(yōu)先普通股是最基本、最重要的股票，普通股是在公司的經(jīng)營管理和利潤和財產(chǎn)分配中享受普通股權利的股票，這表示在滿足所有請求權要求和優(yōu)先利益和請求權要求后，企業(yè)的利益和剩余財產(chǎn)的請求權，這是公司優(yōu)先股在利潤分配和資產(chǎn)清算中優(yōu)先于普通股，股息固定，但優(yōu)先股通常沒有投票權。30，B，根據(jù)股票是否記名，股票可以分為無記名股票和無記名股票。記名股票要將股東的名字列在股票和股東名冊上，其轉(zhuǎn)讓要去公司辦理轉(zhuǎn)

12、移手續(xù)。無記名股票不記載貼現(xiàn)人的名字，可以任意轉(zhuǎn)讓，但發(fā)行無記名股票往往有限制的規(guī)定。另外，根據(jù)股東的持有主體，可以將股票分為國家股、法國股、個人股、外資股等。根據(jù)股票發(fā)行上市地，可以分為a股、b股、h股、n股等。31.每次進行股票交易的時候，都要繳納：印花稅、手續(xù)費、家庭費。1.認知稅1(從2008.9.19開始，只對賣價征收，以前作為兩者接受)，這是國家統(tǒng)一規(guī)定在全國范圍內(nèi)都一樣的。拘捕令，關閉基金不接受蓋章。2.傭金0.53根據(jù)證券公司的決定，只要不超過3，都遵守國家規(guī)定，至少沒有規(guī)定。但是要注意，傭金的最低索賠標準是5元。例如，買了1000韓元的股票，實際傭金應該是3元，但不到5元就拿

13、到了5元，所以每次買賣股票的數(shù)量不能太少。傭金差異比較大。不同的公司不同，同一公司的交易方式(如在線交易和電話委托)不同，資金(大機構和個人家庭)也不同。一般來說，傭金的總體水平相似，最近各公司降低了傭金，吸引了顧客。目前一般傭金水平為在線交易0.8左右，而現(xiàn)場交易或電話只委托0.2左右。32，3。通行費(僅限上海市場)。每千股收一元，就是說你買賣一千股都要付一元。深圳交易所的股票，不收豪費。備注：您可以在適用交易軟體的交割日明細，找到每筆交易的印花稅與手續(xù)費查詢。、33、A股、b股、h股、n股、s股，我國上市公司的股票分為A股、b股、h股、n股、s股等。這種區(qū)分主要基于面對股票上市的投資者。

14、a股的官方名稱是人民幣普通股票。國內(nèi)機構、組織或個人(不包括臺灣、香港、澳大利亞投資者)以人民幣認購和交易的普通股股票，我們的A-Share股票市場幾十年來迅速增長，并且已經(jīng)有很大的規(guī)模。34，B股的正式名稱是以人民幣表示面值，以外幣認購和買賣，在國內(nèi)(上海、深圳)證券交易所上市交易的人民幣專用股。其投資者僅限于外國自然人、法人及其他團體、香港、澳門、臺灣地區(qū)的自然人、法人及其他組織，并定居于海外的中國公民。中國證券監(jiān)督管理委員會規(guī)定的其他投資者?，F(xiàn)階段，b股的投資者主要是上述類別中的機構投資者。b州公司的注冊和上市都在國內(nèi)。只是投資者在海外，香港，澳門，臺灣而已。35，H股，即在內(nèi)地注冊，在

15、香港上市的外國股票。香港的英語是香港，以其前言在香港上市外資股就成為h股。這樣，紐約的第一個英文字母為n，新加坡的第一個英文字母為s，紐約和新加坡的股票上市分別為n股和s股。36，3，股票的價格和股價指數(shù)，1。股票的價格通常具有股票的多種價格形式(面值、價目表價格、清算價格、市場價格等)。(1)股票的價目表價格，也稱為股票的資本凈值，是股票表示的資產(chǎn)凈值總額，即每股的價目表價格=(資產(chǎn)總額-負債總額)的總股份數(shù)，37，(2)股票的市場價格，即股票在市場上買賣的價格。(9-1)，其中p是股價，Dt是第t年每股預計收益，I是市場利率。由于無法確定Dt的確切數(shù)字，因此假設未來年度每股凈收入為固定值d

16、，持有時間無限，格式(9-1)將變?yōu)?9-2)。也就是說，股價=每股預期收益/市場利率。38、2。股指股票指數(shù)是由專門的金融機構制定的，該機構測量股票市場的指標，反映了股票市場中股票波動的總體水平。美國的道路、標準普爾、英國金融時報指數(shù)、日本的日經(jīng)平均股價指數(shù)、東京證券交易所股價指數(shù)、中國香港的恒生股價指數(shù)等世界多個股價指數(shù)受到影響。我國內(nèi)地的股價指數(shù)以上海證券交易所股價指數(shù)和深圳證券交易所股價指數(shù)為中心。39，4節(jié)債券市場，1，債券的概念和特性2，債券的類型3，債券的發(fā)行，40，1，債券的概念和特性，債券向社會公開發(fā)行，顯示投資者有權收取利息和收回本金。與股票不同，債券不是代替控股投資于股份

17、有限公司，而是代表持有人和債券發(fā)行人之間的債權債務關系。因此債券持有者是債券發(fā)行人的債權人，持有人不參與債券發(fā)行人的經(jīng)營管理，只是在債券記錄上表示，債券發(fā)行人有權要求根據(jù)債券條件償還本金者。債券的特點如下：債券是有價證券。債券是資本證券。債券屬于債券證券。債券屬于認證證券。債券是流動性的。債券是必需品。債券有風險。，41，2，債券種類，1。國債、公司債券和金融債券2。公債和私募債券3。本國和國際債券4。實物債券，賬簿及契據(jù)債券5。固定利率債券和固定利率債券6。單利債券、復利債券、貼現(xiàn)債券和入息債券7。長期債券，中期債券及短期債券8?？赊D(zhuǎn)換債券，42，3，發(fā)行債券，1。作為債券發(fā)行主體的債券發(fā)行主體必須是政府、企業(yè)(公司和其