供應(yīng)鏈金融的融資模式與方案設(shè)計(jì)(成品)

1、供應(yīng)鏈金融的融資模式與方案設(shè)計(jì) 以上海醫(yī)藥分銷商為例,小組成員：金建凡（組長(zhǎng)） 李強(qiáng) 林超 盛方琦姬 倪慧 蔣薇 陳怡宓,主要內(nèi)容,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計(jì),一,二,三,四,供應(yīng)鏈金融簡(jiǎn)介,（一）、定義 （二）、國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展現(xiàn)狀 （三）、國(guó)內(nèi)外銀行的供應(yīng)鏈金融模式分析 （四）、國(guó)內(nèi)公司的供應(yīng)鏈金融模式分析,供應(yīng)鏈金融簡(jiǎn)介,（一）定義： 簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。 供應(yīng)鏈金融不僅包含了供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)的個(gè)別財(cái)務(wù)管理和整個(gè)供應(yīng)鏈的資金流管理， 而且包括整個(gè)供應(yīng)鏈企業(yè)的融資活動(dòng)， 以及整個(gè)供應(yīng)鏈的金融服務(wù)活動(dòng)。,供應(yīng)鏈金融簡(jiǎn)

2、介,（二）國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展現(xiàn)狀 1.三種發(fā)展階段 （1）貿(mào)易融資專業(yè)化發(fā)展階段： 此階段，銀行在一些不同的領(lǐng)域形成了專業(yè)化經(jīng)營(yíng)的特色，并通過(guò)專業(yè)團(tuán)隊(duì)建設(shè)和順應(yīng)市場(chǎng)需求的不斷創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)了在某些行業(yè)領(lǐng)域、某些融資產(chǎn)品中的比較優(yōu)勢(shì)取得了差別利潤(rùn)和規(guī)模發(fā)展 。 （2）貿(mào)易融資規(guī)范化經(jīng)營(yíng)階段： 這階段，各行先后出臺(tái)了適用于供應(yīng)鏈融資的信用評(píng)估辦法，從根本上改革了我國(guó)銀行傳統(tǒng)的一套企業(yè)信用評(píng)估制度。 （3）供應(yīng)鏈金融發(fā)展階段： 深發(fā)展供應(yīng)鏈金融提供的中小企業(yè)融資解決方案緊緊圍繞中小企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，幫助中小企業(yè)依靠自身核心優(yōu)勢(shì)解決融資難的問(wèn)題，形成真正的全程供應(yīng)鏈融資,供應(yīng)鏈金融簡(jiǎn)介,2.三種基本融資模

3、式 （1）采購(gòu)階段的供應(yīng)鏈融資預(yù)付賬款融資模式 指在上游核心企業(yè)承諾回購(gòu)的前提下，中小企業(yè)（購(gòu)貨方）以金融機(jī)構(gòu)指定倉(cāng)庫(kù)的既定倉(cāng)單向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)質(zhì)押貸款，并由金融機(jī)構(gòu)控制其的融資業(yè)務(wù)。 它實(shí)現(xiàn)了中小企業(yè)的杠桿采購(gòu)和核心大企業(yè)的批量銷售 （2）運(yùn)營(yíng)階段的供應(yīng)鏈融資動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資模式 指銀行以借款人的自有貨物作為質(zhì)押物，向借款人發(fā)放信貸款的業(yè)務(wù)。 （3）銷售階段的供應(yīng)鏈融資應(yīng)收賬款融資模式 指賣方將賒銷項(xiàng)下的未到期應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)，由金融機(jī)構(gòu)為賣方提供融資的業(yè)務(wù)模式。,供應(yīng)鏈金融簡(jiǎn)介,（三）國(guó)內(nèi)外銀行的供應(yīng)鏈金融模式分析 國(guó)外 摩根大通銀行在2005年收購(gòu)了一家物流公司Vastera，并在亞洲組

4、建了一支專門為供應(yīng)鏈及代理商銷售業(yè)務(wù)提供金融服務(wù)和支持新的物流團(tuán)隊(duì)。 墨西哥國(guó)家金融發(fā)展銀行保理計(jì)劃通過(guò)運(yùn)行一個(gè)電子平臺(tái)來(lái)為中小供應(yīng)商提供在線保理服務(wù)，使中小供應(yīng)商通過(guò)利用他們對(duì)大買家的應(yīng)收賬款來(lái)為營(yíng)運(yùn)資本融資，從而有效地將他們的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給他們高質(zhì)量的客戶，從而用更低的成本融到更多的資金。,供應(yīng)鏈金融簡(jiǎn)介,國(guó)內(nèi) 深圳銀行是最早開(kāi)展供應(yīng)鏈金融服務(wù)的國(guó)內(nèi)銀行；2005年簽署的“總對(duì)總”戰(zhàn)略合作協(xié)議，正式拉開(kāi)我國(guó)供應(yīng)鏈融資活動(dòng)的序幕；2006年，深圳發(fā)展銀行在業(yè)內(nèi)率先推出“供應(yīng)鏈金融”品牌，系統(tǒng)地對(duì)供應(yīng)鏈中應(yīng)收、預(yù)付和存貨提出了結(jié)構(gòu)性的解決方案。 招商銀行提出發(fā)展“貿(mào)易金融”，建立起以供應(yīng)鏈商務(wù)

5、模式為依托，以供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的金融服務(wù)需求為中心，內(nèi)外貿(mào)融資產(chǎn)品一體化的經(jīng)營(yíng)體制。 工商銀行近期也推出了“沃爾瑪供應(yīng)商融資解決方案”。工行依托沃爾瑪公司的優(yōu)良信用，對(duì)相關(guān)物流、現(xiàn)金流實(shí)行封閉管理，為沃爾瑪供貨商提供從采購(gòu)、生產(chǎn)到銷售的全流程融資支持，破解了沃爾瑪供貨商的融資困局。,供應(yīng)鏈金融簡(jiǎn)介,（四）國(guó)內(nèi)公司的供應(yīng)鏈金融模式分析 1、深發(fā)展“出口應(yīng)收賬款池融資”計(jì)劃 應(yīng)收賬款池融資具體含義為：企業(yè)將多個(gè)不同買方、不同期限和金額的應(yīng)收賬款打包轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行依據(jù)累計(jì)的應(yīng)收賬款余額給予授信。 能夠進(jìn)入池內(nèi)的應(yīng)收賬款，可以涵蓋LC(信用證)、D/P（付款交單）、D/A（承諾交單）及OA（賒銷）等

6、幾種結(jié)算方式。 對(duì)于長(zhǎng)期向國(guó)外多個(gè)固定買家出口貨物、出口收匯記錄良好且保有相對(duì)穩(wěn)定的應(yīng)收賬款余額的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，這一計(jì)劃可以說(shuō)是十分具有吸引力的。,供應(yīng)鏈金融簡(jiǎn)介,2、李寧公司的供應(yīng)鏈金融分析 從2009年下半年起，李寧公司通過(guò)供應(yīng)鏈融資方案，攜手其上下游近8000家供應(yīng)商與經(jīng)銷商，并不斷擴(kuò)大規(guī)模，從而逐步解決了資金匱乏的問(wèn)題。 供應(yīng)鏈金融打破了傳統(tǒng)商業(yè)銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)孤立考察單一企業(yè)的格局，銀行不必再圍繞單一企業(yè)進(jìn)行融資。銀行可以圍繞著“李寧公司”這樣的核心企業(yè)，并同時(shí)對(duì)其供應(yīng)鏈上的“N” 個(gè)（將近8000家供應(yīng)商與經(jīng)銷商）企業(yè)進(jìn)行融資，從而更有利于整條供應(yīng)鏈的良性發(fā)展，特別是對(duì)于一些中

7、小型企業(yè)。,上海醫(yī)藥背景分析,上海醫(yī)藥背景分析,二,（一）、醫(yī)藥行業(yè)背景分析 （二）、企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境分析,上海醫(yī)藥背景分析,（一）、醫(yī)藥行業(yè)背景分析,通過(guò)運(yùn)用專業(yè)PEST對(duì)醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)行分析，具體結(jié)論如下所示：,上海醫(yī)藥背景分析,上海醫(yī)藥背景分析,上海醫(yī)藥背景分析,上海醫(yī)藥背景分析,（二）、企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境分析 1、市場(chǎng)地位：上海醫(yī)藥是集研發(fā)、制藥、分銷及零售為一體的醫(yī)藥巨頭,在醫(yī)藥工、商業(yè)領(lǐng)域均位居國(guó)內(nèi)前列,2011年列中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)排行榜第二名。屬于中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)。 2、業(yè)務(wù)構(gòu)成：上海醫(yī)藥的業(yè)務(wù)涵蓋了醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的主要環(huán)節(jié)，包括制藥、醫(yī)藥分銷及供應(yīng)鏈解決方案、藥品零售三個(gè)方面。其產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)主要包

8、括：研發(fā)，制造，分銷，零售四個(gè)部分。,上海醫(yī)藥背景分析,2010年上海醫(yī)藥集團(tuán)收入如下表所示,上海醫(yī)藥背景分析,3、市場(chǎng)區(qū)域： 上海醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)確定圍繞華東地區(qū)、華北地區(qū)和華南地區(qū)三大區(qū)域展開(kāi)。 其總部位于上海，主要占領(lǐng)華東區(qū)市場(chǎng)，并以其為主體進(jìn)一步擴(kuò)散至華北華南。目前華北區(qū)以北京為中心，華南區(qū)以廣東為中心，逐步形成了中心輻射型市場(chǎng)分布。,上海醫(yī)藥背景分析,4、產(chǎn)品構(gòu)成： 上海醫(yī)藥作為中國(guó)第三大制藥公司，提供了涵蓋國(guó)家基本藥物目錄中約70.0%的藥品，其中大多為處方藥。 目前，上藥集團(tuán)旗下?lián)碛小榜Y名商標(biāo)”包括：信誼、雷氏、龍虎、青春寶、胡慶余堂和蒼松。,上海醫(yī)藥背景分析,5、藥品銷售方式 ：

9、上海醫(yī)藥的客戶基礎(chǔ)主要如圖所示：,上海醫(yī)藥背景分析,上海醫(yī)藥的藥品流通模式分為純銷和調(diào)撥： （1）純銷：通過(guò)集團(tuán)本身的醫(yī)藥分銷及供應(yīng)鏈解決方案分 銷集團(tuán)的產(chǎn)品。2010年，集團(tuán)的純銷收入占集 團(tuán)醫(yī)藥分銷及供應(yīng)鏈解決方案業(yè)務(wù)外部收入的 61.9%。 （2）調(diào)撥：將產(chǎn)品調(diào)撥給其他分銷商。上藥集團(tuán)的醫(yī)藥產(chǎn) 品首先授予分銷 商，再通過(guò)自身的銷售及分 銷網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)售此等產(chǎn)品。調(diào)撥的毛利率為3%-5%， 應(yīng)收貨款周期為1到2周。通過(guò)此舉，集團(tuán)可將 業(yè)務(wù)擴(kuò)展至全中國(guó)的其他客戶。,上海醫(yī)藥背景分析,6、物流提供方式：,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計(jì),（一）、分銷商的構(gòu)成 （二）、融資模式設(shè)計(jì)（針對(duì)純銷及調(diào)銷業(yè)務(wù)）,上

10、海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計(jì),分銷商的構(gòu)成,1、區(qū)域市場(chǎng),2、整體盈利狀況,3、資金運(yùn)營(yíng)狀況,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計(jì),1、區(qū)域市場(chǎng) 表1：2009年中國(guó)前五大分銷商所占市場(chǎng)份額,表1,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計(jì),表2：2009年中國(guó)各地區(qū)的醫(yī)藥分銷市場(chǎng),表2,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計(jì),表3：2009年中國(guó)華東地區(qū)前五大分銷商所占市場(chǎng)份額,表3,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計(jì),2、整體盈利狀況,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計(jì),3、資金運(yùn)營(yíng)狀況 相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，從2009年一季度到2011年二季度，醫(yī)藥制造業(yè)的應(yīng)收賬款凈額的季度同比增長(zhǎng)率由8%暴增到的62.28%。,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計(jì),上海醫(yī)藥2

11、011年上半年，醫(yī)藥分銷及供應(yīng)鏈解決方案業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入211.7億元，占集團(tuán)252.1億元收入的84.0%，從公司的外部收購(gòu)情況來(lái)看，10年到11年兩年時(shí)間，集團(tuán)的所有收購(gòu)，除了上海新亞和上海華康，其余全部為了加強(qiáng)其各主要的區(qū)域市場(chǎng)的分銷能力，所以集團(tuán)主要收入來(lái)自于其純銷形式的全國(guó)區(qū)域的藥品分銷。雖然純銷的利潤(rùn)率較高，但是其36個(gè)月甚至12個(gè)月的回款周期大大長(zhǎng)于調(diào)撥12周的回款周期，所以對(duì)營(yíng)運(yùn)資本有著更高的要求。,目前，中國(guó)的醫(yī)藥流通模式從操作模式上主要由兩種：純銷和調(diào)撥，這兩種模式在利潤(rùn)率及回款周期上都存在很大不同 中國(guó)醫(yī)藥流通的價(jià)值鏈,批發(fā)純銷,純銷的利潤(rùn)率較高， 但是由于回款周期較長(zhǎng)，

12、 對(duì)營(yíng)運(yùn)資本有較高的要求。,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計(jì),融資模式設(shè)計(jì)（針對(duì)純銷及調(diào)銷業(yè)務(wù)）,國(guó)內(nèi)明保理業(yè)務(wù)（純銷）,分銷商的融資方案（調(diào)撥）,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計(jì),上海醫(yī)藥的應(yīng)收款項(xiàng)主要是應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)。 1、通常情況的客戶30120天的信貸期 2、信貸記錄良好的客戶90180天的信貸期 3、部分客戶會(huì)以銀行承兌匯票的形式付款，期限一般在 180天以內(nèi)。 上藥的應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率從0809年的10.53%劇增至0910的41.17%。 當(dāng)醫(yī)院方超過(guò)180天時(shí)，且無(wú)其他相關(guān)延期合同時(shí)，可啟動(dòng)國(guó)內(nèi)明保理業(yè)務(wù) 。,國(guó)內(nèi)明保理業(yè)務(wù)（純銷）,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計(jì),中高端醫(yī)療機(jī)構(gòu) （二級(jí)以上醫(yī)

13、院）,上海醫(yī)藥,銀行,1 轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款,2、通知轉(zhuǎn)讓,2 通知轉(zhuǎn)讓,3 確認(rèn),4 出賬,3 確認(rèn),5 支付貨款,國(guó)內(nèi)明保理業(yè)務(wù)流程,影響銀行收益的因素及各比率分別如表所示： 影響銀行收益的因素及其比率 收益=應(yīng)收帳款融資比率年貸款利率+應(yīng)收帳款 傭金比率應(yīng)收帳款年周轉(zhuǎn)率 =w*80%*6.56%+ w*1%*5=10.248%w,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計(jì),上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計(jì),明保理業(yè)務(wù)優(yōu)點(diǎn)： 1、對(duì)于上海醫(yī)藥而言： （1）轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款可以獲得銷售回款的 提前實(shí)現(xiàn)，加速流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn) （2）上海醫(yī)藥無(wú)須提供傳統(tǒng)流動(dòng)資金貸款所需的抵質(zhì)押和其他擔(dān)保 （3）在無(wú)追索權(quán)的轉(zhuǎn)讓模式下，客戶不但可

14、以優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，縮短應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)，還可以轉(zhuǎn)嫁商業(yè)信用的風(fēng)險(xiǎn)。,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計(jì),2、對(duì)于銀行而言： （1）受讓應(yīng)收賬款相當(dāng)于獲得一個(gè)自償性的還款來(lái)源，將資產(chǎn)業(yè)務(wù)與客戶的賒購(gòu)活動(dòng)自然對(duì)接，創(chuàng)造了向上海醫(yī)藥的下游延伸業(yè)務(wù)的渠道 （2）銀行還可以獲取保理費(fèi)等中間業(yè)務(wù)收入。,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計(jì),風(fēng)險(xiǎn)控制要點(diǎn)：（1）買賣雙方貿(mào)易背景真實(shí)可靠； （2）應(yīng)收賬款的存在性和可實(shí)現(xiàn)性強(qiáng)； （3）應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的合法性、有效性； （4）回款賬戶的鎖定。,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計(jì),普通倉(cāng)單質(zhì)押授信業(yè)務(wù)（調(diào)撥）,開(kāi)展業(yè)務(wù)的必要性 ： 1、分銷商市場(chǎng)目標(biāo)是中高端醫(yī)療機(jī)構(gòu)（二級(jí)以上醫(yī) 院）為主，

15、經(jīng)營(yíng)品種以處方藥為主 2、客戶較為集中，單個(gè)客戶需求量大，配送服務(wù)的 差異化小，所以對(duì)庫(kù)存量具有較高要求 所以分銷商用倉(cāng)單質(zhì)押授信進(jìn)行融資是獲得經(jīng)營(yíng)資 金的重要環(huán)節(jié)，出于以上原因，建議采用普通倉(cāng)單 質(zhì)押授信業(yè)務(wù),上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計(jì),普通倉(cāng)單質(zhì)押授信業(yè)務(wù)流程,銀行,分銷商,上海醫(yī)藥倉(cāng)庫(kù),1 交付倉(cāng)儲(chǔ)貨物,2 出具倉(cāng)單,8 放貨,7 通知放貨,6 釋放倉(cāng)單,5追加保證金,4 出賬,3 交付倉(cāng)單,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計(jì),普通倉(cāng)單質(zhì)押授信業(yè)務(wù)優(yōu)點(diǎn)： 1、對(duì)銀行和上海醫(yī)藥來(lái)說(shuō)： （1）上海醫(yī)藥對(duì)倉(cāng)單負(fù)責(zé)，若出現(xiàn)違約，倉(cāng)庫(kù)貨物歸銀行所有，上海醫(yī)藥可以按約定價(jià)格無(wú)條件收購(gòu)； （2）分銷商對(duì)醫(yī)院形

16、成的應(yīng)收賬款必須經(jīng)分銷商在銀行的賬戶，若出現(xiàn)違約，應(yīng)收帳款賬戶下的應(yīng)收賬款資金歸銀行所有； （3）銀行和上海醫(yī)藥將各自的金融業(yè)務(wù)和物流倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)深入到各級(jí)分銷商中去； （4）銀行和上海醫(yī)藥控制了分銷商的倉(cāng)儲(chǔ)和回籠資金，降低風(fēng)險(xiǎn)。,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計(jì),2、對(duì)分銷商來(lái)說(shuō)： （1）分銷商通過(guò)銀行的額外流動(dòng)資金支持可以避免資金鏈斷裂； （2）對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估結(jié)合了上藥分銷體系的要素，不是孤立每個(gè)分銷商，對(duì)融資利率相對(duì)較低。,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計(jì),風(fēng)險(xiǎn)控制要點(diǎn)：（1）藥品的產(chǎn)權(quán)清晰； （2）藥品的價(jià)格較為穩(wěn)定； （3）上海醫(yī)藥有完善的倉(cāng)儲(chǔ)和物流體 系，抵質(zhì)押手續(xù)完備； （4）藥品價(jià)格易于核定

17、，方便倉(cāng)庫(kù)等物 流監(jiān)管方操作； （5）醫(yī)藥品中處方藥滯銷情況較少。,風(fēng)險(xiǎn)分析,風(fēng)險(xiǎn)分析,四,（一）、國(guó)內(nèi)明保理業(yè)務(wù) （二）、普通倉(cāng)單質(zhì)押授信業(yè)務(wù),風(fēng)險(xiǎn)分析,國(guó)內(nèi)明保理業(yè)務(wù)敏感性分析法,以收益（P）作為分析對(duì)象，設(shè)年貸款利率為r，應(yīng)收賬款為w，傭金比率為a，融資比率為b，設(shè)上藥應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為5。 則P = w*a*5+w*b*r 設(shè)年貸款利率初始值為r=6%，應(yīng)收賬款初始值為w=1億，傭金比率初始值為a=1%，融資比率初始值為b=80%, 則P= w*a*5+w*b*r =10000*1%*5+10000*80%*6% = 980（萬(wàn)）,風(fēng)險(xiǎn)分析,通過(guò)計(jì)算分析各不確定性因素變化對(duì)收益的影響，結(jié)

18、果見(jiàn)下表。 各不確定性因素變化對(duì)收益的影響如下表,風(fēng)險(xiǎn)分析,敏感度系數(shù)：表示項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)不確定性因素的敏感程度。 其計(jì)算公式為：=（A/A）/（F/F） 其中：敏感度系數(shù) A/A分析對(duì)象A的變化率（%） F/F不確定因素F的變化率（%） 0，表示評(píng)價(jià)指標(biāo)與不確定性因素同方向變化； 0，表示評(píng)價(jià)指標(biāo)與不確定性因素反方向變化。 |越大，表明經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)A 對(duì)于不確定性因素F 發(fā)生變化的反應(yīng)越強(qiáng)烈，則把F 看作是敏感性因素； 反之，則不敏感。,風(fēng)險(xiǎn)分析,據(jù)此得出： |年平均貸款利率|=（1176-980）/980/20%=100% |應(yīng)收賬款|=（1080-980）/980/20%=51.02% |傭金比率|=（1076-980）/980/20%=48.98% |融資比率|=（1076-980）/980/20%=48.98% 按凈現(xiàn)值對(duì)各個(gè)因素的敏感程度來(lái)排序，依次是：年貸款利率、應(yīng)收賬款、傭金比率、融資比率，最敏感的因素是年貸款利率。 因此，從方案決策的角度來(lái)講，應(yīng)該年貸款利率進(jìn)行分析。,風(fēng)險(xiǎn)分析,近年來(lái)，由于國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的多方面原因?qū)е挛覈?guó)的利率不是很穩(wěn)定，年貸款利率幾乎每年都有或多或少的漲幅，但可以幾乎確定的是利率不會(huì)有很大幅度的下降。 另外，收益對(duì)