第十一章+投資函數(shù).ppt

1、,投資函數(shù),2020/8/2,投資函數(shù),2,本章主要內(nèi)容,自發(fā)性投資與引致性投資 資本的邊際效率與利率 資本存量與投資流量,2020/8/2,投資函數(shù),3,第一節(jié)：投資的概念,投資的含義： 指私人企業(yè)用于增加物質(zhì)資本存量的支出流量，即企業(yè)對于工廠設(shè)備、建筑物以及存貨的新增購買支出。 與生活中的投資不同：通常人們購買證券、土地和其它財產(chǎn)，都被認為是投資。但在經(jīng)濟學中，這只是資產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移，而非投資。 與資本的不同：資本是指某一時點私人企業(yè)所擁有的設(shè)備、建筑和存貨的總和，是一個存量概念。,2020/8/2,投資函數(shù),4,投資的形態(tài),自發(fā)性投資 與收入水平無關(guān)而獨立進行的投資，與當時的經(jīng)濟狀態(tài)無關(guān)，而

2、是根據(jù)將來的預期實施的。 引致性投資 隨經(jīng)濟狀況而變動。如果收入水平不斷增加，則必須有更多的投資，才能生產(chǎn)出不斷上升的產(chǎn)量，而且必須要有更多的投資，去適應將來收入水平的進一步上升。,2020/8/2,投資函數(shù),5,投資的決定,投資額取決于多方面因素，主要有： 實際利率水平 預期收益率 投資風險,2020/8/2,投資函數(shù),6,實際利率與投資,當實際利率 預期利潤率時,投資不值的. 在投資的預期利潤率既定時，企業(yè)是否投資，取決于實際利率的高低。 投資是利率的減函數(shù) I=I（r)=e-dr,2020/8/2,投資函數(shù),7,企業(yè)用于投資的資金多是借來的，利息就是資本的成本。即使投資的資金是自有的，投

3、資者也會將利息看作是投資的機會成本，從而把利息當作投資的成本。 因而，利率上升時，投資需求量減少。,2020/8/2,投資函數(shù),8,實際利率,大致上等于名義利率-通貨膨脹率. 假定某年名義利率為8%,通貨膨脹率為3%,則實際利率為,5%,2020/8/2,投資函數(shù),9,預期利潤率,凱恩斯認為,是否要對新的實物資本如機器、設(shè)備廠房、倉庫等進行投資，取決于這些新投資的預期利潤率與實際利率的比較,2020/8/2,投資函數(shù),10,投資函數(shù),I=I（r)=e-dr 投資與利率的這種函數(shù)關(guān)系可用下圖表示,自主投資，是利率即使為0時能有的投資,系數(shù)，表示利率每變動一個百分點，投資會減少或增加的數(shù)量,202

4、0/8/2,投資函數(shù),11,投資需求曲線,又稱投資的邊際效率曲線 從資本的邊 際效率引申而來,R(%),I,0,？,2020/8/2,投資函數(shù),12,資本邊際效率MEC,是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項資本物品的使用期內(nèi)各預期收益的現(xiàn)值之和等于這項資本品的供給價格,C=R1/（1+r)+R2/(1+r)2+R3/(1+r)3+Rn/(1+r)n 式中，C-一種資本品的成本（價格） R-每年可由該資本品獲取的預期報酬 r-貼現(xiàn)率或MEC,2020/8/2,投資函數(shù),13,資本邊際效率MEC，表明一個投資項目的收益應該按何種比例增長才能達到預期的收益，因此，它也代表該投資項目的預期利潤率。 由公式可見，MEC的數(shù)值取決于資本物品供給價格和預期收益，預期收益既定時，供給價格越大，MEC越小,2020/8/2,投資函數(shù),14,例題：,當（1）利率為5%； （2）利率為10%； 利率為15%時，廠商應該進行這一項目嗎？,下表是一個投資項目的現(xiàn)金流量表,2020/8/2,投資函數(shù),15,計算：,假設(shè)某項投資的預期壽命為2年，投資凈收益第一年為110萬元，第二年為121，投資品