《穩(wěn)定政策》PPT課件.ppt

1、slide 1,政策爭論,一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)本身是內(nèi)在不穩(wěn)定的。經(jīng)濟(jì)會經(jīng)常受到總需求和總供給沖擊，這會導(dǎo)致產(chǎn)出、失業(yè)和通貨膨脹發(fā)生不必要的和無效率的波動。因此政策制訂者應(yīng)該采取財政、貨幣政策以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。 宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向而行事，即在經(jīng)濟(jì)衰退時刺激經(jīng)濟(jì)，在經(jīng)濟(jì)過熱時減緩經(jīng)濟(jì)。,slide 2,政策爭論,另一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家，如弗里德曼，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)本身是內(nèi)在穩(wěn)定的。他們把大幅度和無效率的經(jīng)濟(jì)波動歸罪于錯誤的經(jīng)濟(jì)政策。 經(jīng)濟(jì)政策不應(yīng)該試圖去微調(diào)經(jīng)濟(jì)。,slide 3,本章學(xué)習(xí)內(nèi)容,兩個方面的政策爭論: 政策應(yīng)該是積極的還是消極的? 政策應(yīng)該按規(guī)則進(jìn)行還是相機(jī)抉擇進(jìn)行?,slide 4,爭論1:

2、,政策應(yīng)該是積極的還是消極的?,?,slide 5,美國實際 GDP 增長率, 1960:1-2001:4,slide 6,實行積極政策的理由,蕭條導(dǎo)致成千上萬的人生活困難. 1946年的就業(yè)法案: “促進(jìn)充分就業(yè)和生產(chǎn)始終是聯(lián)邦政府的政策和職責(zé).” 總需求和總供給模型 (第 9-13章) 說明了經(jīng)濟(jì)沖擊會引起衰退，也說明了財政和貨幣政策能夠?qū)_擊作出反應(yīng)從而穩(wěn)定經(jīng)濟(jì).,slide 7,反對積極政策的理由,長而變動的時滯 內(nèi)在時滯: 經(jīng)濟(jì)沖擊與對這種沖擊作出反應(yīng)的政策之間的時間 認(rèn)識到?jīng)_擊發(fā)生需要時間 實行適當(dāng)?shù)恼咝枰獣r間 尤其是財政政策 外在時滯: 政策影響經(jīng)濟(jì)所需要的時間 尤其是貨幣政策

3、,slide 8,貨幣政策與財政政策的時滯,財政政策： 內(nèi)在時滯長，因為政府支出和稅收變動需要國會的批準(zhǔn)，而國會的立法過程緩慢而繁瑣。 貨幣政策： 其內(nèi)在時滯比財政政策短，中央銀行可以在不到一天之內(nèi)決定并實施政策變動，但貨幣政策外在時滯長。貨幣政策通過改變貨幣供給從而改變利率，再由利率影響投資。但許多企業(yè)都是提前作出投資計劃。故一般認(rèn)為貨幣政策在作出6個月后才會影響經(jīng)濟(jì)活動。,slide 9,反對積極政策的理由,貨幣與財政政策長而多變的時滯使得穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)更為困難。 如果在政策對經(jīng)濟(jì)起作用之前經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生變化，則政策可能使得經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定. 積極的政策結(jié)果可能是在經(jīng)濟(jì)過熱時刺激了經(jīng)濟(jì)，或者是在經(jīng)濟(jì)過冷

4、時抑制了經(jīng)濟(jì)。 積極政策的支持者承認(rèn)，政策時滯的存在要求決策者更為謹(jǐn)慎。但他們認(rèn)為，這并不意味著政策應(yīng)該是完全消極的，特別是在面臨較嚴(yán)重而持久的經(jīng)濟(jì)衰退時。,slide 10,自動穩(wěn)定器,定義: 是當(dāng)必要時不用采取任何有意的政策變動就可以刺激或抑制經(jīng)濟(jì)的一些制度. 它們是旨在減少與穩(wěn)定政策相關(guān)的時滯. 例如: 所得稅制： 每個人的稅收取決于他的收入。在衰退時，平均收入下降，因此每個人交納的稅收減少。這就如同政府在衰退時自動減稅一樣。,slide 11,自動穩(wěn)定器,失業(yè)保障： 在衰退時，失業(yè)的人收入下降，故降低支出，這進(jìn)一步減小了總需求。失業(yè)保障減小了失業(yè)者收入的下降程度，因此有助于減小總需求的

5、下降程度。,slide 12,對宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)測,由于政策的影響具有時滯，因此政策制定者需要對未來的經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行預(yù)測，才能判斷現(xiàn)在應(yīng)該采取擴(kuò)張性還是緊縮性政策。 進(jìn)行預(yù)測的方法: 主導(dǎo)指標(biāo): 是在經(jīng)濟(jì)中提前波動的數(shù)據(jù)系列 宏觀經(jīng)濟(jì)計量模型:是用于預(yù)測內(nèi)生變量對沖擊和政策的反應(yīng),經(jīng)濟(jì)的發(fā)展往往是無法預(yù)測的。,slide 13,案例研究：對 1982年衰退的預(yù)測錯誤,年,失業(yè)率（百分比）,slide 14,對宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)測,預(yù)測常常會出現(xiàn)錯誤. 這是為什么一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家反對積極政策的一個原因.,slide 15,盧卡斯批判,經(jīng)濟(jì)學(xué)是一門年輕的學(xué)科，仍有許多我們未知的東西。因此當(dāng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家在斷言不同政策的

6、效應(yīng)時，他們也不能完全肯定。 盧卡斯因為“理性預(yù)期”而獲得了1995 年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎。他認(rèn)為決策者在估計政策變動的效應(yīng)時，需要知道人們的預(yù)期會對政策變動作出多大的反應(yīng)。 傳統(tǒng)的政策評估方法是利用由歷史數(shù)據(jù)所估計的模型來對政策變動所產(chǎn)生的影響進(jìn)行預(yù)測，它沒有考慮到政策對預(yù)期的影響。盧卡斯指出，如果政策變動改變了預(yù)期從而改變了變量之間的基本關(guān)系，則這種預(yù)測是不正確的.,slide 16,盧卡斯批判的一個例子,預(yù)測（基于過去的經(jīng)驗）:貨幣增長率上升會降低失業(yè) （前提條件是通貨膨脹預(yù)期不變） 盧卡斯批判指出，增加貨幣增長率會提高通貨膨脹預(yù)期，從而失業(yè)不一定下降.,slide 17,歷史記錄,判斷政策

7、應(yīng)該是積極還是消極的，要受到歷史記錄的影響，即在歷史上政策是實現(xiàn)了穩(wěn)定還是破壞了穩(wěn)定. 歷史記錄并不能夠回答政策應(yīng)該是消極還是積極的問題。原因是 難以確定經(jīng)濟(jì)波動的來源.,slide 18,歷史記錄,以大蕭條為例： 一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，對私人支出巨大的緊縮性沖擊引起了大蕭條。因此他們斷言應(yīng)該采取刺激總需求的政策。 另一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，貨幣供給的大幅度減少引起了大蕭條。因此他們斷言美聯(lián)儲應(yīng)該實行按固定比例增加貨幣供給的消極的貨幣政策。 根據(jù)關(guān)于大蕭條可能的原因，既可以把大蕭條作為應(yīng)該實行積極的貨幣與財政政策的例證，也可以把大蕭條作為實行積極的貨幣與財政政策有害的例證。,slide 19,爭論 2:

8、,政策應(yīng)該按規(guī)則進(jìn)行還是應(yīng)該相機(jī)抉擇？,?,slide 20,規(guī)則與相機(jī)抉擇,政策按規(guī)則進(jìn)行: 政策制定者事先宣布如何對各種情況作出反應(yīng)，并承諾遵從這種宣布. 政策按相機(jī)抉擇進(jìn)行:當(dāng)情況發(fā)生變化時，政策制定者根據(jù)自己的判斷，實行當(dāng)時看來最合適的政策.,slide 21,規(guī)則與相機(jī)抉擇,關(guān)于規(guī)則與相機(jī)抉擇的爭論不同于關(guān)于積極政策與消極政策的爭論。 政策可以根據(jù)規(guī)則實行，但這樣的政策既可以是積極的，也可以是消極的。 （1）消極的政策規(guī)則：如規(guī)定貨幣供給每年按3穩(wěn)定增長。 （2）積極的政策規(guī)則：如貨幣增長3（失業(yè)率6）,slide 22,按規(guī)則進(jìn)行的理由,對政策制定者和政治過程的不信任 政治家在作出

9、判斷時并不完全了解宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。 政治家的目標(biāo)有時與社會的目標(biāo)是不一致的。如政治家把宏觀經(jīng)濟(jì)政策用于競選目的。,slide 23,政治經(jīng)濟(jì)周期,為了選舉利益而調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)所引起的產(chǎn)出和就業(yè)的波動，稱為政治經(jīng)濟(jì)周期。 具體地，總統(tǒng)會在當(dāng)選后為降低通貨膨脹而引起衰退，然后在下一次大選接近時刺激經(jīng)濟(jì)以降低失業(yè)。這確保了在選舉期間通貨膨脹和失業(yè)都較低。,slide 24,按規(guī)則進(jìn)行的理由,相機(jī)抉擇政策的前后不一致性 定義: 一旦其他人按照政策制定者宣布的政策采取行動，則政策制定者可能受到誘惑而違背自己的宣布. 結(jié)果：敗壞了政策制定者的聲譽(yù)，因而降低了政策的有效性.,slide 25,前后不一致性政策的例子,

10、貨幣政策的前后不一致性： 根據(jù)菲利普斯曲線，通貨膨脹與失業(yè)之間的交替關(guān)系取決于預(yù)期通貨膨脹。如果公眾預(yù)期低通貨膨脹，則中央銀行面臨有利的交替關(guān)系。 如果中央銀行宣布實行低通貨膨脹政策，且家庭和企業(yè)相信了中央銀行的宣布，并據(jù)此確定工資和價格，則中央銀行會背叛承諾并實行擴(kuò)張性的貨幣政策以降低失業(yè)。 由于人們了解中央銀行受到背叛承諾的激勵，因而從一開始就不相信中央銀行的宣布。,slide 26,前后不一致性政策的例子,涉及到專利權(quán)的保護(hù)問題 在人們進(jìn)行發(fā)明創(chuàng)造之前，政府的最優(yōu)政策是對發(fā)明創(chuàng)造給予專利保護(hù)，這樣會激勵更多的人從事于發(fā)明創(chuàng)造，這對整個社會來說是有利的。 但是當(dāng)一項發(fā)明已經(jīng)完成時，此時政府

11、的最優(yōu)政策是不提供專利保護(hù)，這樣做可以減少因?qū)＠麢?quán)持有人索要壟斷價格而引起消費者剩余的減少。 由于事前的最優(yōu)政策與事后的最優(yōu)政策是不相同的，因而在這里存在前后不一致性問題。,slide 27,前后不一致性政策的例子,由于潛在的發(fā)明人理性地預(yù)期到事后政府會取消專利保護(hù)政策，因而如果政府不能夠進(jìn)行預(yù)先承諾以對專利提供保護(hù)，則人們不會進(jìn)行發(fā)明創(chuàng)造，這對整個社會來說是不利的。 為了消除這里的專利保護(hù)政策的前后不一致性，所有國家都制定了專利保護(hù)法。,slide 28,貨幣政策規(guī)則,a.固定的貨幣增長率規(guī)則 由貨幣主義者提出 只有貨幣流通速度穩(wěn)定時，貨幣供給的穩(wěn)定增長才能穩(wěn)定總需求,slide 29,貨幣

12、政策規(guī)則,b.名義 GDP目標(biāo) 當(dāng)名義 GDP 的增加高于目標(biāo)值時，減少貨幣供給； 當(dāng)名義 GDP的增加低于目標(biāo)值時，增加貨幣供給.,由于名義 GDP目標(biāo)允許根據(jù)貨幣流通速度的變動調(diào)整貨幣政策，因此大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這種規(guī)則比貨幣主義的固定貨幣增長率規(guī)則更能穩(wěn)定產(chǎn)出和價格。,slide 30,貨幣政策規(guī)則,c.通貨膨脹目標(biāo) 當(dāng)通貨膨脹偏離目標(biāo)值時，調(diào)整貨幣供給. 現(xiàn)在許多國家如澳大利亞、加拿大、芬蘭、新西蘭、瑞典等的中央銀行都實行通貨膨脹目標(biāo)制.,slide 31,案例研究：通貨膨脹目標(biāo)制,在實行通貨膨脹目標(biāo)制的國家中，中央銀行仍有一定的相機(jī)抉擇權(quán)。通貨膨脹目標(biāo)是一個范圍，如13。此外，允許暫

13、時調(diào)整通貨膨脹目標(biāo)以適應(yīng)供給沖擊或者適應(yīng)其它的中央銀行無法控制的通貨膨脹的外生變化。 通貨膨脹目標(biāo)制使得中央銀行有一定的相機(jī)抉擇權(quán)，但這種相機(jī)抉擇權(quán)的運(yùn)用受到了限制。 通貨膨脹目標(biāo)制提高了貨幣政策的透明度，并且能夠使得中央銀行對其行為更加負(fù)責(zé)。,slide 32,案例研究：中央銀行獨立性,更為獨立的中央銀行與低而穩(wěn)定的通貨膨脹密切相關(guān)。 中央銀行獨立性和實際經(jīng)濟(jì)活動無關(guān)。中央銀行獨立性看來為一些國家提供了免費午餐：它降低了通貨膨脹卻沒有任何明顯的代價。,slide 33,通貨膨脹與中央銀行獨立性,中央銀行獨立性指數(shù),平均通貨膨脹,slide 34,貨幣政策規(guī)則,d.泰勒規(guī)則 聯(lián)邦基金利率目標(biāo)取

14、決于 通貨膨脹率 實際GDP與充分就業(yè)GDP之間的缺口,slide 35,泰勒規(guī)則,其中:,slide 36,泰勒規(guī)則,如果 = 2 并且產(chǎn)出等于自然率水平，則貨幣政策以名義聯(lián)邦基金利率等于4（實際聯(lián)邦基金利率等于2）為目標(biāo)。 在2以上每上升一個百分點，貨幣政策自動緊縮以提高名義聯(lián)邦基金利率1.5個百分點（實際聯(lián)邦基金利率0.5個百分點) GDP低于自然率水平一個百分點，則貨幣政策自動放松以降低聯(lián)邦基金利率0.5個百分點。,slide 37,格林斯潘遵從泰勒規(guī)則嗎?,實際的 建議的,slide 38,財政政策規(guī)則,關(guān)于政策規(guī)則的討論主要集中在貨幣政策上。 財政政策規(guī)則中，最受關(guān)注的是平衡預(yù)算規(guī)則。 大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家反對平衡預(yù)算規(guī)則。,slide 39,結(jié)論：在不確定世界中制定政策,本章關(guān)于政策爭論的任何一種觀點都沒有簡單和絕對的支持。 盡管如此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家在形成經(jīng)濟(jì)政策中起到了關(guān)鍵性作用。,slide 40,本章概要,1. 積極政策的支持者認(rèn)為: 沖擊會導(dǎo)致產(chǎn)出和就業(yè)的波動 財政和貨