外匯期貨交易.ppt

1、外匯期貨交易,1.基本概述,外匯期貨交易 是在期貨交易所內(nèi)，交易雙方通過公開競價(jià)達(dá)成在將來規(guī)定的日期、地點(diǎn)、價(jià)格，買進(jìn)或賣出規(guī)定數(shù)量外匯的合約交易。 期貨合約 是在未來特定的日期交割貨幣的標(biāo)準(zhǔn)合約。每個(gè)合約根據(jù)幣種不同都有標(biāo)準(zhǔn)（固定）的金額。如，英鎊期貨每合約標(biāo)準(zhǔn)金額為62 500英鎊。 合約到期日一年中有3月份、6月份、9月份和12月份的第三個(gè)星期三，目前最遠(yuǎn)可做15個(gè)月的期貨合約。 期貨市場：交易所、清算所。,交易所,清算所,買方,賣方,交易 登記成交合約，交納保證金 到期交割,外匯期貨價(jià)格經(jīng)常變動。外匯期貨不必等到合約到期結(jié)算，而是每日交易所營業(yè)終了時(shí)結(jié)算出盈虧額。 例：某企業(yè)1日買進(jìn)兩

2、份英鎊期貨合約（每份標(biāo)準(zhǔn)金額62 500英鎊），價(jià)格GBP1=USD1.4500。 1日收盤價(jià)：GBP1=USD1.4460 2日收盤價(jià)：GBP1=USD1.4510 該企業(yè)各日盈虧： 1日：62 5002（1.44601.4500）=500（美元） 2日：62 5002（1.45101.4460）=+625（美元）,企業(yè)虧損時(shí)，必須增加保證金（存款），盈利時(shí)可把多余保證金取出。 很少的外匯期貨合約在到期實(shí)際交割，更多合約買賣雙方各自獨(dú)立采用對沖平倉。,外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易的區(qū)別,2.利用外匯期貨交易防范風(fēng)險(xiǎn),2.1外匯期貨合約在到期日實(shí)際交割 實(shí)際做法和作用于遠(yuǎn)期外匯交易基本上相同。

3、例：美國A公司有90天到期的應(yīng)付賬款125 000英鎊，A公司擔(dān)心英鎊將升值。 現(xiàn)即期匯率：GBP1=USD1.36 預(yù)測90天后匯率：GBP1=USD1.42 期貨市場價(jià)格：GBP1=USD1.40 分析外匯期貨交易如何防范風(fēng)險(xiǎn),（1）若不購買英鎊期貨： 到期支付額=125 0001.42=177 500美元 （2）若購買2個(gè)90天英鎊期貨合約（每份合約標(biāo)準(zhǔn)金額62 500英鎊）： 到期支付額=62 50021.40=175 000美元 （3）減少支付額=177 500175 000=2 500美元 一定程度上避免了英鎊可能升值帶來的損失。,盡管外匯期貨合約能降低交易風(fēng)險(xiǎn)，但有時(shí)也會發(fā)生意外

4、。 如：若期貨合約到期日即期匯率為GBP1=USD1.38，低于外匯期貨價(jià)格。 在即期外匯市場中交易： 支付額=125 0001.38=172 500美元 買期貨合約多支付=175 000172 000=2 500美元,2.2將現(xiàn)貨市場交易與期貨市場交易結(jié)合 企業(yè)將現(xiàn)貨市場交易與期貨市場交易結(jié)合進(jìn)行，用外匯期貨交易的利得來彌補(bǔ)外匯現(xiàn)貨交易損失。 例：我國某公司在美國子公司A于6月1日從英國進(jìn)口設(shè)備，貨款650 000英鎊，當(dāng)時(shí)即期匯率GBP1=USD1.2600，該公司擔(dān)心9月1日支付貨款時(shí)英鎊會升值，需用更多美元來即期買進(jìn)所需英鎊。為彌補(bǔ)外匯風(fēng)險(xiǎn)，決定6月1日購買英鎊期貨合約（標(biāo)準(zhǔn)金額62

5、500英鎊）應(yīng)購買10.4份 （650 00062 500），實(shí)際購買10份，價(jià)格為GBP1=USD1.2755，9月1日賣出英鎊期貨合約。,外匯現(xiàn)貨與期貨市場比較情況,抵補(bǔ)效率=14 690/20 410100%=71.97%,現(xiàn)貨市場損失沒有全部被期貨市場收益所抵補(bǔ)，相差5 720美元，其原因： （1）貸款金額大于期貨合約金額 未抵補(bǔ)金額： 650 00062 50010=25 000（美元） 造成損失： 25 000（1.29141.2600）=785（美元） （2）支付外匯期貨交易傭金310美元。 （3）期貨市場與現(xiàn)貨市場的匯率變動幅度不一致。 6月1日期貨匯率與現(xiàn)貨匯率相差： 1.27551.2600=0.0155 9月1日期貨匯率與現(xiàn)貨匯率相差： 1.29551.2914=0.0081 由此造成損失： 1062