財務分析工具.ppt

1、金融分析工具，由33，360名張茵(注冊講師和國際金融經(jīng)理協(xié)會教授)主講，新世紀經(jīng)濟發(fā)展的特點，全球化和全球化包括以下幾個方面：全球營銷，全球供應鏈和人才全球化。信息技術的創(chuàng)新促進了商業(yè)決策的速度。此外，借助互聯(lián)網(wǎng)，市場調研技術擴大了采訪范圍，使樣本量更大，渠道更直接，因此提供給財務和銷售部門的銷售預測數(shù)據(jù)更準確。復雜性由于全球化和信息化，企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境日益復雜，包括電子工作流程、稅收制度與國際標準的融合、匯率的交叉影響、企業(yè)在許多國家的資本市場發(fā)行證券的可能性、頻繁的跨國戰(zhàn)略聯(lián)盟、并購等。公司的目標是實現(xiàn)公司價值和股東利益的最大化。如果公司是一個公共實體，其價值最大化表現(xiàn)為股票價值的最大化。

2、如果公司經(jīng)理的經(jīng)營活動增加了股票市場價值，社會生活質量也會提高?？偟膩碚f，那些成功提高股票價格的公司將會繼續(xù)發(fā)展并雇傭更多的員工，從而使整個社會受益。消費者利益價值的最大化要求公司以高效率、低成本和盡可能低的成本生產(chǎn)高質量的商品或服務。這意味著企業(yè)必須不斷進行技術創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新，以開發(fā)出滿足消費者需求的產(chǎn)品和服務。此外，公司必須通過高效的行動、不斷改進的服務、充足的商品和便利的營業(yè)場所不斷創(chuàng)造客戶價值，從而實現(xiàn)銷售增長?，F(xiàn)金流管理是公司價值最大化的關鍵。為了提高股價，我們需要了解三個重要因素：1 .包括公司股票在內的所有資產(chǎn)都是有價值的，因為它們能產(chǎn)生現(xiàn)金流；2.現(xiàn)金流的時間至關重要。收到現(xiàn)金

3、越快越好。公司可以用收到的現(xiàn)金進行再投資，以產(chǎn)生額外的收入，或將現(xiàn)金返還給投資者，以便投資者能夠進行更有利可圖的投資；3.投資者通常不喜歡風險，所以他們會購買現(xiàn)金流相對可預測的股票，而不是現(xiàn)金流風險較高的股票。為了做出正確的財務決策，我們必須充分了解客觀的經(jīng)濟形勢，并猜測很快會發(fā)生什么。公司經(jīng)理不僅要勝任工作，還要熟悉財務知識。財務分析作為一種財務管理工具，包括對項目、公司、行業(yè)乃至區(qū)域經(jīng)濟的財務狀況和績效進行評估，并預測未來的狀況和績效。在公司內部，財務分析不僅用于評估公司的運營，還用于評估各個部門和生產(chǎn)線的績效。在外部，公司可以衡量新客戶的信用價值，評估客戶或供應商的信用評級，并通過財務分

4、析評估競爭對手的市場表現(xiàn)。會計原則和基礎大多數(shù)公司使用兩種會計方法：收付實現(xiàn)制或權責發(fā)生制。收付實現(xiàn)制采用收付實現(xiàn)制，收入和支出只記錄在實際當期的利潤表中，通常不能提供公司短期盈利能力的信息，一般不被人們所接受。權責發(fā)生制采用權責發(fā)生制，當期已發(fā)生或應承擔的所有已實現(xiàn)收入和費用應作為當期收入或費用處理；任何不屬于當期的收入和費用，不得視為當期收入和費用。權責發(fā)生制要求在會計周期結束時進行大量的數(shù)據(jù)調整。財務報表是企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的結構性表達。它主要由資產(chǎn)負債表、損益表和現(xiàn)金流量表組成。財務報表可以為投資者和債權人在做出信貸、投資和其他決策時提供有價值的信息。公開上市公司的財務報

5、表必須由公共會計師每年至少審計一次。在這種審計中，會計人員應該檢查財務報表以及由報表準備和確認的數(shù)據(jù)。審計人員的評價主要集中在財務報表是否符合一般會計準則，以及會計準則的任何實質性變化是否已經(jīng)充分披露。會計假設，(1)交易成本根據(jù)歷史成本記錄。(2)貨幣單位是合適的計量單位。(3)報告記錄預定時間段的狀態(tài)。(4)本報告根據(jù)權責發(fā)生制和配比原則編制。(5)公司的經(jīng)營將一直持續(xù)下去。(6)充分披露原則(不限于財務報表中提供的信息)。(7)該報告基于保守估計。財務報表的類型和報告周期公司管理層有權決定業(yè)務收入和支出的報告周期。對于年度報告，年度報告可以按日歷年、自然年或會計年度編制。會計期間可以少于

6、一年，如一個月或一個季度。通常，報告周期越短，報告的準確性就越差。上市公司除了每季度向證券交易委員會提交財務報表外，還應向股東公布年度財務報告。這些報告包含了大量關于公司及其管理狀況、產(chǎn)品線和過去一年及幾年財務業(yè)績的信息。年度報告應由非公司雇傭的獨立審計師進行審計。中期報告中期報告是關于公司財務年度內會計周期內公司經(jīng)營狀況的財務報表。中期報告的主要目的是讓債權人在年度報告之外更好地了解公司的財務狀況。資產(chǎn)負債表是描述公司在特定時間點的財務狀況的報表，通常是在會計周期結束時。資產(chǎn)負債表包括三個部分：資產(chǎn)公司持有的資源、責任公司承擔的債務以及公司股東權益所有者的利益。資產(chǎn)=負債股東權益資產(chǎn)負債表提

7、供財務分析所需的基本信息，通過這些信息可以計算流動比率和速動比率，并了解公司的短期償債能力。資產(chǎn)負債表和損益表為潛在貸款人提供了最基本的財務數(shù)據(jù)，如銀行、投資者和考慮給予客觀信貸額度的賣方公司。資產(chǎn)作為公司的資源，是過去交易或事件的產(chǎn)物，為公司所擁有或控制，并可能在未來為公司帶來經(jīng)濟利益。資產(chǎn)有多種形式，可以是有形的，如土地、房屋、原材料和成品庫存，也可以是無形的，如專利和商標。資產(chǎn)一般分為兩類：流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)(也稱為長期資產(chǎn))。流動資產(chǎn)，流動資產(chǎn)(也稱為流動資本和經(jīng)營性資產(chǎn))是指在一年或一個商業(yè)周期內可以轉化為現(xiàn)金的資產(chǎn)。一個商業(yè)周期開始于一家公司投資現(xiàn)金購買原材料來生產(chǎn)產(chǎn)品或服務，結束

8、于它從銷售這些產(chǎn)品或服務中獲得現(xiàn)金。流動資產(chǎn)在資產(chǎn)負債表上按流動性(轉換成現(xiàn)金的能力)的順序排列。流動資產(chǎn)一般包括現(xiàn)金、證券、短期應收賬款、存貨和待攤費用。有時，一些資產(chǎn)被歸類為流動資產(chǎn)。這種情況意味著管理層希望在一個運營周期或一年內將這些資產(chǎn)轉換成現(xiàn)金。流動資產(chǎn)不包括限制性現(xiàn)金、出于控制目的的投資、長期應收賬款、人壽保險退保現(xiàn)金、土地和其他自然資源、可折舊資產(chǎn)和長期待攤費用。固定資產(chǎn)(長期資產(chǎn))，固定資產(chǎn)，也稱為長期資產(chǎn)，是對有形財產(chǎn)的永久性或半永久性投資，是生產(chǎn)和經(jīng)營活動所必需的，不需要定期購買和出售。固定資產(chǎn)通常需要一年以上或一個以上的商業(yè)周期才能轉換或保存為現(xiàn)金。固定資產(chǎn)一般分為四類：

9、有形資產(chǎn)、投資、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。通過資本租賃租賃的資產(chǎn)被歸類為固定資產(chǎn)。它在報告中顯示為分期付款的凈值，并按工廠、房地產(chǎn)和設備等項目列出。有形資產(chǎn)是公司業(yè)務活動中使用的有形設備和設施。土地被視為固定資產(chǎn)，但與其他固定資產(chǎn)不同，不存在折舊問題，因為人們認為土地永遠不會用完。但是土地也包含枯竭的資源，如礦藏和森林。人們用消費成本來計算這種資源的消耗。房屋也被歸類為固定資產(chǎn)，折舊率根據(jù)預期使用年限計算，在報告中用成本加永久改善費用表示。機器的歷史成本包括在報表中，包括交付和安裝成本，加上為延長機器壽命或提高服務質量和數(shù)量而進行的任何實質性改進的成本。機器的折舊率是根據(jù)其預期使用壽命計算的。在建工

10、程是指在建工程發(fā)生的費用。項目完成后，成本將轉入相應的有形資產(chǎn)賬戶。在項目建設期間，公司不能使用這些資產(chǎn)。累計折舊，折舊是一項資產(chǎn)在一個會計周期內逐漸磨損和消失的費用；這是一種將資產(chǎn)成本分配到其使用壽命的方法。累計折舊是到目前為止公司所有資產(chǎn)的折舊費用之和。計算折舊的常用方法包括直線折舊法、加速折舊法和單位收益法。在編制財務報表時，公司通常希望資產(chǎn)的折舊率會較低，因為這種方式反映的當期收益最大，而資產(chǎn)的余額也最高。但是，在申報所得稅時，我們希望折舊率會快一些，這樣就可以把當期的收入調整到最低，這樣繳納的所得稅就最少了。計算折舊時，應考慮以下三個因素：(1)資產(chǎn)成本；(2)資產(chǎn)的壽命；(3)資產(chǎn)

11、報廢時的殘值。當一項資產(chǎn)投入使用時，它必須首先估計其使用壽命和剩余價值。如果有合理的理由，這些估計數(shù)今后可以修改。直線折舊法在資產(chǎn)的預計使用壽命內平均分配折舊費用，其計算方法為：年折舊費用=(成本殘值)/預計使用壽命。余額遞減法是一種加速折舊法，它將直線折舊法的若干倍的折舊費用應用于賬面價值的遞減(成本減去累計折舊)，從而使折舊費用在資產(chǎn)的估計使用壽命中不斷減少。我們將使用雙倍余額遞減法，這也是可以使用的最大倍數(shù)。其計算方法如下：1 .預計使用壽命2。年初賬面價值=每年折舊費用的年數(shù)總和，也稱為折舊年限和年限法，也是一種加速折舊法。它通過將資產(chǎn)的凈成本減去殘值乘以一個逐年遞減的分數(shù)來計算資產(chǎn)的

12、折舊額。在這種方法中，折舊費用將在資產(chǎn)的預期使用壽命期間穩(wěn)步減少。年限總和法的折舊計算公式為：剩余使用壽命/使用壽命積(成本殘值)=年折舊費。投資和持有證券是為了短期利益和流動性，但長期投資是不同的。投資者通常購買并持有其他公司的股票和債券，以保持業(yè)務合作或獲得公司控制權。債務證券可分為持有至到期證券和可供出售證券。持有至到期證券是指公司希望并有能力持有至到期的證券。在報表中，持有至到期證券的價值顯示為攤余成本，而可供出售證券的價值顯示為合理的市場價值。投資和股權證券投資應按照公允價值計算，普通股除外，因為普通股將發(fā)生重大變化。計算普通股投資價值時，應根據(jù)子公司凈利潤份額的增減情況，采用權益法

13、調整長期股權投資賬戶。母公司以每股收益收購了子公司40%的股份投資還可以包括目前不用于商業(yè)的有形資產(chǎn)，如閑置的工廠和養(yǎng)老金專項基金。無形資產(chǎn)是指沒有實物形態(tài)的資產(chǎn)，包括專利權、版權和商譽，也屬于公司的長期投資。在資產(chǎn)負債表中，無形資產(chǎn)按歷史成本入賬，并按法定壽命和使用壽命之間較短的年限攤銷。專利權是在一定時期內授予發(fā)明人的唯一合法權利。專利權的價值是通過其獲得成本來計算的。專利權的成本應當按照其法定壽命和使用壽命之間較短的年限作為攤銷費用計算。商標是正式注冊的名稱、標志或其他圖案，在法律上只限于其所有者或生產(chǎn)者，并將一個企業(yè)的產(chǎn)品或服務與其他企業(yè)的產(chǎn)品或服務區(qū)分開來。商標管理機構授予所有者一定

14、的使用壽命，然后他們必須每10年申請續(xù)展，才能繼續(xù)擁有商標權。商標的成本必須在受益期內攤銷，但不得超過40年。無形資產(chǎn)，商譽是一個公司獲得的新價值，由于其獲得超額回報的能力而超過其資產(chǎn)的市場價值。商譽是一種具有重大價值的資產(chǎn)，其攤銷期的選擇會對利潤產(chǎn)生重大影響。在一些國家，商譽不計算在內，因為它記錄在股東權益中，所以它對報表中的收入沒有影響。在一些國家，商譽在公司獲得商譽的當年計入費用。組織成本是公司成立時的法律成本。這些成本被列為一項資產(chǎn)，通常在五年或更長時間后被注銷。組織成本的攤銷期不能超過40年。特許經(jīng)營權是指以特定公司的名義銷售產(chǎn)品或服務的合法權利。特許經(jīng)營費用在特許經(jīng)營期內逐步攤銷，

15、期限不得超過40年。版權是作家、畫家、音樂家、雕塑家和其他藝術家創(chuàng)造和表達自己的專有權利。版權的保護期是創(chuàng)作者的生存時間加上50年。版權成本應在受益期內攤銷，但不得超過40年。負債是公司承擔的債務，以未來現(xiàn)金流出的形式代表對債權人的承諾。負債通常分為流動負債和長期負債。流動負債是指從資產(chǎn)負債表日起一年或一個經(jīng)營周期內到期的債務，以時間較長者為準。包括應付賬款、應付費用、長期債務的流動部分或資本租賃的流動部分以及短期貸款。長期負債是指必須在一年或一個商業(yè)周期內償還的債務。一般來說，有兩種類型：資產(chǎn)融資安排和經(jīng)營債務。與融資安排相關的債務包括應付票據(jù)、應付債券和貸款協(xié)議，通常要求按計劃支付本金和利

16、息。債務、信用協(xié)議是許多公司和銀行為未來借款而做出的貸款承諾。對于公司來說，一旦公司難以應付當前的債務，信用協(xié)議將會起到緩解公司還款壓力的作用。作為提供信貸協(xié)議的回報，銀行將收取承諾費，通常是未使用貸款的百分比。銀行通常要求公司在其銀行賬戶中保留一定數(shù)量的資金作為補償性存款。經(jīng)營負債包括公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的負債，如養(yǎng)老金義務、遞延稅款和服務擔保。遞延稅是根據(jù)會計收入向政府繳納的稅。當已實現(xiàn)的納稅義務少于財務報表中的納稅義務時，將產(chǎn)生遞延稅款，公司將在未來彌補差額；相反，當實際稅收負債高于財務報表中的負債時，就會產(chǎn)生遞延所得稅資產(chǎn)。負債、保修責任負債是指因提供產(chǎn)品保修服務而產(chǎn)生的負債的估計金額。估

17、計保修責任的目的是在資產(chǎn)負債表日確認保修責任，并確定銷售期間的保修服務成本。少數(shù)股東權益反映母公司以外的投資者在子公司中的權益，并表明其他投資者在子公司所有者權益中的份額。它不代表子公司的負債，也不應計入股東權益。通常，在資產(chǎn)負債表中，小股東權益應記錄在負債之后，股東權益之前。股東權益代表公司所有者的利益。因為它是根據(jù)會計賬簿中記錄的價值計算的，所以也稱為權益的賬面價值。對于公司來說，所有權意味著擁有公司的普通股和優(yōu)先股。在財務報表中，優(yōu)先股的所有者權益價值表示為優(yōu)先股的面值，即每股的美元價值，股息也以美元價值計算。公司的普通股權益包括三部分：流通普通股、資本公積和留存收益。在資產(chǎn)負債表中，公司的股份主要有四種類型：(1)股東授權的股份數(shù)量