21第六章 營運資金管理-1.ppt

1、財務管理,2009級注會專業(yè)及稅務專業(yè),第六章 營運資金管理,第一節(jié) 營運資金管理概述 第二節(jié) 現(xiàn)金管理 第三節(jié) 應收賬款管理 第四節(jié) 存貨管理 第五節(jié) 流動負債管理,第一節(jié) 營運資金管理概述,主要內(nèi)容 1.營運資金的概念和特點 2.營運資金的管理原則 3.營運資金戰(zhàn)略,一、營運資金的特點,（一）營運資金的概念 （二）營運資金的特點及管理原則,一、營運資金的特點,（一）營運資金的概念 營運資金是指流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額，營運資金的管理既包括流動資產(chǎn)的管理，也包括流動負債的管理。,一、營運資金的特點,一、營運資金的特點,【例】企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中，會自發(fā)地，直接地產(chǎn)生一些資金來源，部分地滿

2、足企業(yè)的經(jīng)營需要的自然性流動負債，如（） A預收賬款 B應付職工薪酬 C應付票據(jù) D根據(jù)周轉信貸協(xié)定取得的限額內(nèi)借款 【答案】ABC 自然性流動負債是不需要正式安排，由于結算程序或有關法律法規(guī)的規(guī)定等原因而自然形成的流動負債。,一、營運資金的特點,（二）營運資金的特點及管理原則,一、營運資金的特點,【例】下列各項中屬于營運資金特點的有（） A來源具有靈活多樣性 B數(shù)量具有波動性 C實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性 D投資的集中性和收回的分散性 【答案】ABC 投資的集中性和收回的分散性不屬于營運資金的特點，屬于固定資產(chǎn)的特點。,第一節(jié) 營運資金管理概述,二、營運資金戰(zhàn)略 （一）流動資產(chǎn)的投資戰(zhàn)略

3、（二）流動資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略,二、營運資金戰(zhàn)略,（一）流動資產(chǎn)的投資戰(zhàn)略 1.流動資產(chǎn)投資水平的決定因素,二、營運資金戰(zhàn)略,2.流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的種類,二、營運資金戰(zhàn)略,3.選擇何種流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的影響因素,二、營運資金戰(zhàn)略,【例】采用寬松的流動資產(chǎn)管理戰(zhàn)略的特點是（） A較低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率 B較高的運營風險 C較高的投資收益率 D較高水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率 【答案】D ABC是緊縮的流動資產(chǎn)管理戰(zhàn)略的特點。,二、營運資金戰(zhàn)略,（二）流動資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略 1.流動資產(chǎn)的特殊分類,二、營運資金戰(zhàn)略,2.流動資產(chǎn)融資戰(zhàn)略的種類及特點,二、營運資金戰(zhàn)略,【例】在流動資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略上，

4、關于激進融資戰(zhàn)略表述正確的有（） A收益與風險較高 B該政策資本成本高 C長期資金小于永久性資產(chǎn) D短期資金大于波動性流動資產(chǎn) 【答案】ACD 較多的利用短期融資方式，通常資本成本低,第二節(jié) 現(xiàn)金管理,主要內(nèi)容 1、現(xiàn)金收支管理策略 2、學會確定最佳現(xiàn)金持有量 重點 難點 1、現(xiàn)金持有成本的計算 2、最佳現(xiàn)金持有量的確定,第二節(jié) 現(xiàn)金管理,一、持有現(xiàn)金的動機 二、目標現(xiàn)金余額的確定 三、現(xiàn)金管理模式 四、現(xiàn)金收支管理,第二節(jié) 現(xiàn)金管理,一、持有現(xiàn)金的動機,一、持有現(xiàn)金的動機,【提示】 補償性余額是公司同意保持的賬戶余額，它是公司對銀行所提供借款或其他服務的一種補償。,一、持有現(xiàn)金的動機,【例】

5、各種持有現(xiàn)金的動機中，屬于應付未來現(xiàn)金流入量和流出隨機波動的動機是（） A交易性需求 B預防性需求 C投機性需求 D長期投資性需求 【答案】B 預防性需求是企業(yè)為了應付意外緊急情況而需要保持的現(xiàn)金支付能力,二、目標現(xiàn)金余額的確定,（一）成本模型 （二）隨機模型（米勒-奧爾模型）,二、目標現(xiàn)金余額的確定,（一）成本模型,二、目標現(xiàn)金余額的確定,【例】在現(xiàn)金成本模式中，現(xiàn)金管理成本是指企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費用，包括（） A現(xiàn)金管理人員工資 B先進安全措施費用 C現(xiàn)金被盜損失 D現(xiàn)金的再投資收益 【答案】AB AB屬管理費用，D屬機會成本，C屬待處理損失，應追回損失或追究相應管理人員

6、責任。,二、目標現(xiàn)金余額的確定,（二）隨機模型（米勒-奧爾模型）,二、目標現(xiàn)金余額的確定,二、目標現(xiàn)金余額的確定,【例】采用隨機模式控制現(xiàn)金持有量，計算現(xiàn)金回歸點的各項參數(shù)中包括（） A每次現(xiàn)金與有價證券轉換時發(fā)生的固定轉換成本 B現(xiàn)金存量的上限 C有價證券的日利息率 D預期每日現(xiàn)金余額的標準差 【答案】ACD,三、現(xiàn)金管理模式,（一）收支兩條線的管理模式 1.含義 是政府為了加強財政管理和整頓財政秩序對財政資金采取的一種管理模式。當前，特別是大型集團企業(yè)也紛紛采用收支兩條線的資金管理模式。,三、現(xiàn)金管理模式,2.目的 第一，對企業(yè)范圍內(nèi)的現(xiàn)金進行集中管理，減少現(xiàn)金持有成本，加速資金周轉，提高

7、資金使用效率； 第二，以實施收支兩條線為切入點，通過高價的價值化管理來提高企業(yè)的效益。,三、現(xiàn)金管理模式,3.模式的構建 （1）資金的流向方面 （2）資金的流量方面 （3）資金的流程方面,三、現(xiàn)金管理模式,（二）集團企業(yè)資金集中管理模式 1.概念與內(nèi)容 概念：資金集中管理，也稱司庫制度，是指集團企業(yè)借助商業(yè)銀行網(wǎng)上銀行功能及其他信息技術手段，將分散在集團各所屬企業(yè)的資金集中到總部，由總統(tǒng)統(tǒng)一調(diào)度，統(tǒng)一管理和統(tǒng)一運用。,三、現(xiàn)金管理模式,2.內(nèi)容 包括資金集中、內(nèi)部結算、融資管理、外匯管理、支付管理等。其中，資金集中是基礎。,三、現(xiàn)金管理模式,3.集團企業(yè)資金集中管理的模式 （1）統(tǒng)收統(tǒng)支模式

8、（2）撥付備用金模式 （3）結算中心模式 （4）內(nèi)部銀行模式 （5）財務公司模式,四、現(xiàn)金收支管理,（一）現(xiàn)金周轉期 （二）收款管理 （三）付款管理,四、現(xiàn)金收支管理,（一）現(xiàn)金周轉期 1.含義 是指介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段，也就是存貨周轉期與應收賬款周轉期之和減去應付賬款周轉期。,四、現(xiàn)金收支管理,2.周轉期的內(nèi)容 （1）存貨周轉期：是指從收到原材料開始，并將原材料轉化為產(chǎn)成品再銷售為止所需要的時間； （2）應收賬款周轉期：是指從應收賬款形成到收回現(xiàn)金所需要的時間； （3）應付賬款周轉期：是指從購買原材料形成應付賬款開始直到以現(xiàn)金償還應付賬款為止所需要時間。,四、現(xiàn)金收支管理,

9、3.計算公式 現(xiàn)金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期 存貨周轉期=平均存貨/每天的銷售成本 應收賬款周轉期=平均應收賬款/每天的銷售收入 應付賬款周轉期=平均應付賬款/每天的購貨成本,四、現(xiàn)金收支管理,【例】現(xiàn)金周轉期，就是指介于公司支付現(xiàn)金和收到現(xiàn)金之間的時間段，下列會使現(xiàn)金周轉期縮短的方式有（） A縮短存貨周轉期 B縮短應收賬款周轉期 C縮短應付賬款周轉期D縮短預收賬款周轉期 【答案】AB縮短現(xiàn)金周轉期的方式有加快制造與銷售產(chǎn)成品來縮短存貨的周轉期；加速應收賬款的回收來縮短應收賬款周轉期。減緩支付應付賬款開延長應付賬款周轉期。,四、現(xiàn)金收支管理,【例】存貨周轉期是指將原材料轉化為成品所需要的時間（） 【答案】錯。 是指將原材料轉化成產(chǎn)成品并出售所需要的時間。,四、現(xiàn)金收支管理,（二）收款管理 一個高效率的收款系統(tǒng)能夠使收款成本和收款浮動期達到最小，同時能夠保證與客戶匯款及其他現(xiàn)金流入來源相關的信息的質量。,四、現(xiàn)金收支管理,四、現(xiàn)金收支管理,（三）付款管理 現(xiàn)金支出管理的主要任務是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時間。,四、現(xiàn)金收支管理,四、現(xiàn)金收支管理,四、現(xiàn)金收支管理,【例