證券投資分析基礎(chǔ)知識.ppt

1、證券投資分析基礎(chǔ)知識,第 一 章,證 券 投 資 分 析 概 述,什么是證券投資,證券投資是指投資者購買股票、債券、基金等有價(jià)證券，以及這些有價(jià)證券的衍生品，以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程，是直接投資的重要形式。,證券投資分析,是指人們通過各種專業(yè)性分析方法對影響證券價(jià)值或價(jià)格的各種信息進(jìn)行綜合分析以判斷證券價(jià)值或價(jià)格及其變動的行為，是證券投資過程中不可或缺的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。,進(jìn)行證券投資分析的意義,（一） 有利于提高投資決策的科學(xué)性 減少盲目性 （二） 有利于正確評估證券的投資價(jià)值 （三） 有利于降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn) （四） 科學(xué)的證券投資分析是投資者成功投資，提高 投資收益的

2、關(guān)鍵,證券投資策略,證券投資分析的主要流派,（一）基本分析流派 （二）技術(shù)分析流派 （三）心理分析流派 （四）學(xué)術(shù)分析流派,各投資分析流派對證券價(jià)格波動原因的解釋,證券投資分析的主要方法,基本分析法（又稱基本面分析） 技術(shù)分析法 證券組合分析法,第二章,基本面分析,基本分析法的定義,基本分析又稱基本面分析，是指證券分析師根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)等基本原理，對決定證券價(jià)值及價(jià)格的基本要素，如宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)政策走勢、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、公司銷售和財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行分析，評估證券的投資價(jià)值，判斷證券的合理價(jià)位，提示相應(yīng)的投資建議的一種分析方法。,基本分析的主要內(nèi)容,宏觀經(jīng)濟(jì)分析 行業(yè)分析和區(qū)

3、域分析 公司分析,宏觀經(jīng)濟(jì)分析概述,宏觀經(jīng)濟(jì)分析主要探討各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì) 政策對證券價(jià)格的影響,宏觀經(jīng)濟(jì)分析的意義,1、把握證券市場的總體變動趨勢 2、判斷整個(gè)證券市場的投資價(jià)值 3、掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策對證券市場的影響力度與方向,幾個(gè)主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量,1、國 民 經(jīng) 濟(jì) 總 體 指 標(biāo)（GDP） 2、投 資 指 標(biāo) 3、消 費(fèi) 指 標(biāo) 4、金 融 指 標(biāo) 5、財(cái) 政 指 標(biāo),行 業(yè) 分 析,行業(yè)的含義,所謂行業(yè)，是指從事國民經(jīng)濟(jì)中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟(jì)社會活動的經(jīng)營單位和個(gè)體等構(gòu)成的組織結(jié)構(gòu)體系，如林業(yè)、汽車業(yè)、銀行業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等。,經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析,行業(yè)生命周期,幼稚期,成長期,成熟期,衰退

4、期,太陽能、遺傳工程,生物醫(yī)藥,無線通訊,大規(guī)模計(jì)算機(jī),石油冶煉,超級市場,電力,煤炭開采,鐘表,自行車,銷售價(jià)格,行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)分析,根據(jù)行業(yè)中企業(yè)數(shù)量的多少、進(jìn)入限制程度和產(chǎn)品差別，行業(yè)基本上可分為四種市場結(jié)構(gòu)：完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷。,行業(yè)在不同市場結(jié)構(gòu)的特點(diǎn),公司分析,公司基本分析,公司財(cái)務(wù)分析,公司重大事項(xiàng)分析,公司行業(yè)地位分析,公司經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析,公公司司,公司產(chǎn)品分析,公司經(jīng)營能力分析,公司成長性分析,財(cái)務(wù)報(bào)表分析,財(cái)務(wù)比率分析,財(cái)務(wù)狀況綜合分析,公司資產(chǎn)重組,公司關(guān)聯(lián)交易,公司主要財(cái)務(wù)報(bào)表,公司分析的意義,在實(shí)際投資活動中，投資者對于上市公司的了解是必要的，否則其

5、收益將面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，無論是進(jìn)行判斷投資環(huán)境的宏觀經(jīng)濟(jì)分析，還是進(jìn)行選擇投資領(lǐng)域的中觀行業(yè)分析，對于具體投資對象的選擇最終都將落實(shí)在微觀層面的上市公司分析上。（公司分析中最重要的是公司財(cái)務(wù)狀況分析）,基本分析的適用范圍,周期相對比較長的證券價(jià)格預(yù)測 相對成熟的證券市場 適用于預(yù)測精確度要求不高的領(lǐng)域,基本分析的優(yōu)缺點(diǎn),第三章,技 術(shù) 分 析,前 言,證券投資技術(shù)分析，是幫助投資者作出買賣決策和決定具體買賣時(shí)機(jī)的重要工具和手段。證券投資的技術(shù)分析，需要利用圖表分析方法幫助進(jìn)行。技術(shù)分析方法是一個(gè)龐大的方法體系，具有嚴(yán)密的邏輯順序。具體包括：K線和移動平均線理論；切線理論；形態(tài)理論；波浪與循

6、環(huán)周期理論；技術(shù)指標(biāo)理論等五大部分。,技術(shù)分析的含義,技術(shù)分析是以證券市場過去和現(xiàn)在的市場行為為分析對象，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，探索出一些典型變化規(guī)律，并據(jù)此預(yù)測證券市場未來變化趨勢的技術(shù)方法。,技術(shù)分析的基本假設(shè),技術(shù)分析的基本要素,證券市場中，價(jià)格、成交量、時(shí)間和空間是進(jìn)行技術(shù)分析的要素。,技術(shù)分析方法分類,指標(biāo)類,切線類,形態(tài)類,K線類,波浪類,（MACD、KDJ、RSI等）,（趨勢線、軌道線、黃金分割線等）,（M頭、W底、頭肩頂?shù)椎龋?K線理論,K線又稱日本線，是一條柱狀的線條，由影線和實(shí)體組成。K線經(jīng)過上百年的運(yùn)用和變更，目前已經(jīng)形成了一套K線分析理論，在實(shí)際中得到了廣泛運(yùn)用，受到了

7、證券市場、外匯市場以及期貨市場等各類市場投資者的喜愛。,K線按實(shí)體的顏色,陽線,陰線,最高價(jià),收盤價(jià),開盤價(jià),最低價(jià),最高價(jià),開盤價(jià),最低價(jià),收盤價(jià),上影線,下影線,下影線,上影線,實(shí)體,對于單支K線的分析， 多空雙方量的對比取決于 影線的長短與實(shí)體的大小。 一般說來， 指向一個(gè)方向的影線越長， 越不利于股價(jià) 今后朝這個(gè)方向變動。 陰線實(shí)體越長，越有利于下跌； 陽線實(shí)體越長，越有利于上漲。 另外，當(dāng)上下影線相對實(shí)體較短時(shí)， 可忽略影線的存在。,K線按運(yùn)行周期分類,日K線是根據(jù)股價(jià)（指數(shù)）一天的走勢中形成的四個(gè)價(jià)位： 開盤價(jià)，收盤價(jià)，最高價(jià)，最低價(jià)繪制而成的。,周K線是指以周一的開盤價(jià)，周五的收

8、盤價(jià)， 全周最高價(jià)和全周最低價(jià)來畫的K線圖。,K線則以一個(gè)月的第一個(gè)交易日的開盤價(jià)， 最后一個(gè)交易日的收盤價(jià) 和全月最高價(jià)與全月最低價(jià)來畫的K線圖。,K線則以一年的第一個(gè)交易日的開盤價(jià)， 最后一個(gè)交易日的收盤價(jià) 和全年最高價(jià)與全年最低價(jià)來畫的K線圖。,日K線,月K線,周k 線,年K線,根據(jù)開盤價(jià)與收盤價(jià)的波動范圍可將線分為極陰、極陽，小陰、小陽，中陰中陽和大陰、大陽等線型。,1.小陽星,全日中股價(jià)波動很小，開盤價(jià)與收盤價(jià)極其接近，收盤價(jià)略高于開盤價(jià)。小陽星的出現(xiàn)，表明行情處于混亂不明的階段，后市的漲跌無法預(yù)測，此時(shí)要根據(jù)其前期線組合的形狀以及當(dāng)時(shí)所處的價(jià)位區(qū)域綜合判斷(見后面線組合部分的介紹)

9、。,2.小陰星,小陰星的分時(shí)走勢圖與小陽星相似，只是收盤價(jià)略低于開盤價(jià)。表明行情疲軟，發(fā)展方向不明。,3.小陽線:,其波動范圍較小陽星增大，多頭稍占上風(fēng)，但上攻乏力，表明行情發(fā)展撲朔迷離。,4.上吊陽線:,如果在低價(jià)位區(qū)域出現(xiàn)上吊陽線，如圖所示，股價(jià)表現(xiàn)出探底過程中成交量萎縮，隨著股價(jià)的逐步盤高成交量均勻放大，并最終以陽線報(bào)收，預(yù)示后市股價(jià)看漲。如果在高價(jià)位區(qū)域出現(xiàn)上吊陽線，股價(jià)走出如圖所示的形態(tài)，則有可能是主力在拉高出貨，需要留心。,5.下影陽線,表明多空交戰(zhàn)中，多方的攻擊沉穩(wěn)有力，股價(jià)先跌后漲，行情有進(jìn)一步上漲的潛力。,6.上影陽線,顯示多方攻擊時(shí)上方拋壓沉重。這種圖形常見于主力的試盤動作

10、，說明浮動籌碼較多，漲勢不強(qiáng)。,7.穿頭破腳陽線: 股價(jià)走出如圖所示的圖形說明多方已占據(jù)優(yōu)勢展開逐波上攻行情，股價(jià)在成交量的配合下穩(wěn)步升高，預(yù)示后市看漲。 同樣為穿頭破腳陽線，股價(jià)走勢若表現(xiàn)出在全日多數(shù)時(shí)間內(nèi)橫盤或者盤跌而尾市突然拉高時(shí)，預(yù)示次日可能跳空高開后低走。 還有一種情況，股價(jià)走勢若表現(xiàn)為全日寬幅振蕩尾市放量拉升收陽時(shí)，可能是當(dāng)日主力通過振蕩洗盤驅(qū)趕坐轎客，然后輕松拉高，后市可能繼續(xù)看漲。,8.光頭陽線,光頭陽線若出現(xiàn)在低價(jià)位區(qū)域，在分時(shí)走勢圖上表現(xiàn)為股價(jià)探底后逐浪走高且成交量同時(shí)放大，預(yù)示為一輪上升行情的開始。如果出現(xiàn)在上升行情途中，表明后市繼續(xù)看好。,9.光腳陽線: 表示上升勢頭很

11、強(qiáng)，但在高價(jià)位處多空雙方有分歧，購買時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎。 10.上影陽線: 表示多方上攻受阻回落，上擋拋盤較重。能否繼續(xù)上升局勢尚不明朗。 11.光頭光腳陽線: 表明多方已經(jīng)牢固控制盤面，逐浪上攻，步步逼空，漲勢強(qiáng)烈。 12.小陰線: 表示空方呈打壓態(tài)勢，但力度不大。,9,10,11,12,13.光腳陰線: 表示股價(jià)雖有反彈，但上檔拋壓沉重?？辗匠脛荽驂菏构蓛r(jià)以陰線報(bào)收。 14.光頭陰線: 這種線型出現(xiàn)于低價(jià)位區(qū)，說明抄低盤的介入使股價(jià)有反彈跡象，但力度不大。 15.下影陰線、下影十字星、T形線: 這三種線型中的任何一種出現(xiàn)在低價(jià)位區(qū)時(shí)，都說明下檔承接力較強(qiáng)，股價(jià)有反彈的可能。,13,14,15,16.

12、上影陰線、倒T形線: 這兩種線型中的任何一種出現(xiàn)在高價(jià)位區(qū)時(shí)，說明上檔拋壓嚴(yán)重，行情疲軟，股價(jià)有反轉(zhuǎn)下跌的可能；如果出現(xiàn)在中價(jià)位區(qū)的上升途中，則表明后市仍有上升空間。 17.十字星: 這種線型常稱為變盤十字星，無論出現(xiàn)在高價(jià)位區(qū)或低價(jià)位區(qū)，都可視為頂部或底部信號，預(yù)示大勢即將改變原來的走向。 18.大陰線: 股價(jià)橫盤一日，尾盤突然放量下攻，表明空方在一日交戰(zhàn)中最終占據(jù)了主導(dǎo)優(yōu)勢，次日低開的可能性較大。,18,17,16,K線組合,所謂K線組合，就是由多根K線組成，反映一段時(shí)間以來買賣雙方實(shí)際戰(zhàn)斗的結(jié)果。從中可以看到買賣雙方爭斗中力量的增減、風(fēng)向的轉(zhuǎn)變等。因此，熟悉這些K線組合對市場走勢的分析至

13、關(guān)重要。,K線組合,K線組合,K線組合,K線組合,K線組合,K線組合,K線組合,K線組合,K線組合,K線組合,K線組合,應(yīng)用K線組合應(yīng)注意的問題,無論是一根K線，還是兩根、三根以至更多根K線，都是對多空雙方爭斗作出的一個(gè)描述，由它們的組合得到的結(jié)論都是對的，不是絕對的。對股票投資者而言，結(jié)論只是起一種建議作用。,切線理論,a,b,c,L,趨勢的含義,趨勢是指股票價(jià)格的波動方向。若確定了一段上升或下降的趨勢，則股價(jià)的波動必然朝著這個(gè)方向運(yùn)動。上升的行情中，雖然也時(shí)有下降，但不影響上升的大方向；同樣，下降行情中也可能上升，但不斷出現(xiàn)的新低使下降趨勢不變。,支撐線和壓力線,壓力,壓力,支撐,支撐,壓

14、力,壓力,支撐,支撐,支撐線又稱 抵抗線，是指當(dāng)股價(jià)下跌到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，會出現(xiàn)買方增加、賣方減少的情況，從而使股價(jià)停止下跌，甚至有可能回升。支撐線起阻止股價(jià)繼續(xù)下跌的作用,壓力線又稱為阻力線，是指當(dāng)股價(jià)上漲到某價(jià)位附近時(shí)，會出現(xiàn)賣方增加、買方減少的情況，股價(jià)會停止上漲，甚至回落。壓力線起阻止股價(jià)繼續(xù)上升的作用,支撐線和壓力線的互換,壓力,支撐,支撐,壓力,可見，一條支撐線如果被跌破,那么這一支撐線將成為壓力線；同理，一條壓力線被突破，這個(gè)壓力線將成為支撐線。,趨勢線和軌道線,由于證券價(jià)格變化的趨勢是有方向的，因而可以用直線將這種趨勢表示出來，這樣的直線稱為趨勢線。 軌道線又稱通道線或管道線，

15、是基于趨勢線的一種方法。在已經(jīng)得到了趨勢線后，通過第一個(gè)峰和谷可以作出這條趨勢線的平行線，這條平行線就是軌道線。,趨勢線,L,L,趨勢線,趨勢線突破后的相反作用,L,L,軌道線,L,L,L,L,趨勢的加速,形態(tài)理論,形態(tài)理論是通過研究股價(jià)所走過的軌跡，分析和挖掘出曲線告訴我們的一些多空雙方力量的對比結(jié)果，進(jìn)而指導(dǎo)我們的行動 形態(tài)理論包括反轉(zhuǎn)突破形態(tài)和持續(xù)整理形態(tài),反轉(zhuǎn)突破形態(tài),反轉(zhuǎn)突破形態(tài)描述了趨勢方向的反轉(zhuǎn)，是投資分析中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的變化形態(tài) 反轉(zhuǎn)突破形態(tài)主要有頭肩形態(tài)、雙重頂（底）、圓弧頂（底）形態(tài)、喇叭形以及形反轉(zhuǎn)形態(tài)等。,反轉(zhuǎn)突破形態(tài)頭肩形態(tài),頭肩形態(tài)是實(shí)際股價(jià)形態(tài)中出現(xiàn)最多的一種形態(tài)，

16、也是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。,左肩,頭,右肩,A,B,D,C,E,F,G,L,L,A,左肩,B,C,頭,右肩,D,E,F,G,L,L,反轉(zhuǎn)突破形態(tài)雙重頂?shù)?A,B,C,D,A,B,C,D,反轉(zhuǎn)突破形態(tài)圓弧形,反轉(zhuǎn)突破形態(tài)喇叭形,反轉(zhuǎn)突破形態(tài)V形,持續(xù)整理形態(tài),與反轉(zhuǎn)突破形態(tài)不同,持續(xù)整理形態(tài)描述的是在股價(jià)向一個(gè)方向經(jīng)過一段時(shí)間的快速運(yùn)行后,不再繼續(xù)原趨勢,而在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅波動,等待時(shí)機(jī)成熟后再繼續(xù)前進(jìn)。 持續(xù)整理形態(tài)包括：三角形、矩形、旗形和楔形。,對稱三角形,A,B,C,D,E,F,上升三角形,A,B,C,下降三角形,A,B,C,矩 形,旗 形,楔 形,應(yīng)用形態(tài)理論應(yīng)注意的問題,進(jìn)行實(shí)際操作時(shí)，形態(tài)理論要求形態(tài)完全明朗才能行動，從某種意義上講，有錯(cuò)過機(jī)會的可能。此外，同其他技術(shù)方法一樣，不能把形態(tài)理論當(dāng)成萬能的工具，更不應(yīng)將其作為金科玉律，形態(tài)分析得出的結(jié)論僅是一種