長期償債能力分析.ppt

1、1、第六章長期負債能力分析、損益計算表分析影響資產負債表分析長期負債能力的特別項目2，1、損益計算表分析1、利息保障倍數2、固定費用償還能力比率3，1、利息保障倍數、利息費用稅前利息保障倍數=利息費用這個比率越高，表示通常企業(yè)越不能償還的實際， 如果公司在支付利息費用方面有良好的信用表現，則表示公司很可能無需償還債務本金(一些公共事業(yè)公司等)、4、利息保障倍數(續(xù)1 )或債務本金到期時，公司可以重新籌措資金。 為考察企業(yè)支付利息能力的穩(wěn)定性，一般必須修訂5年以上的利息保障倍數。 為了維護，必須選擇5年內最低的利息保障倍數值作為基本的利息償還能力指標。 5、利息保障倍數(續(xù)2 )，關于這個指標的

2、補正，(1)根據損益補正書分析企業(yè)償還債務的能力，作為利息支付保障的“分子”，必須注意只包含經常利益這一點。 因此，必須排除證券銷售收入、注銷損失、庫存降價損失等非常頻繁發(fā)生的項目，6、利息保障倍數(續(xù)3 )、特別項目(火災損失等)停止經營的公司修訂方針變更的累計影響。 2“利息稅前利潤”，即“利息費用”和“所得稅費用”包含在分子中，是因為利息費用的支付是最優(yōu)先的。 7、利息保障倍數(續(xù)4 )、3利息費用不僅應包括作為本期費用反映的利息費用，還應包括資本化的利息費用。 4可以考慮扣除沒有領取現金分紅的權益收益。8、利息保障倍數(續(xù)5 )、5所有權不到100%且存在需要合并的子公司時，不要扣除少

3、數所有權的收益。 9、2、固定費用償還能力比率、固定費用償還能力比率：利息費用稅前利潤租賃費用的利息部分利息費用租賃費用的利息部分這是利息保障倍數比率的擴展，是一種更保守的衡量方式。 實際上，許多經營租賃也是長期的，長期的經營租賃也具有長期籌資的特征，所以租賃費的一部分實際上也是利息費。 10、固定費用償還能力比率(續(xù)1 )，經驗上租賃費用中的利息約占1/3的固定費用償還能力的訂正算法中應該包含哪些固定費用，實際上沒有統一的規(guī)定，可以如上式那樣只包含“租金的利息部分”，也可以包含全部租金包括的固定費用越多，這一指標反映得越穩(wěn)健。11，二、資產負債表分析、債務(債務)比率債務和資本比率債務和有形

4、凈利潤比率其他長期債務能力比率、12，1、債務(債務)比率、債務比率=債務總額/資產總額債務比率的訂正計算中，分子“是否應該包含”這兩個爭論應該包含者的觀點：從長期動態(tài)過程來看，短期13、債務(債務)比率(續(xù)1 )、反對者的觀點：短期債務不是長期資金來源，如果包含在內，就不能很好地反映企業(yè)的“長期”財務狀況。 如果采取穩(wěn)健的態(tài)度，短期債務就包含在那個比率的分子中。 14、負債(負債)比率(續(xù)2 )，分子內負債中具體包括那些特殊項目嗎這些特殊項目是：折舊修訂額，例如產品質量保證負債的折舊修訂額，是不確定性或將來的支付義務，應該包括在內以穩(wěn)定性。 遞延稅貸。 這是由于征稅所得和公司訂正利益的不同。

5、 根據公司修訂利潤修訂的所得稅費用大于根據應納稅收入修訂的所得稅時，15，債務(負債)比率(續(xù)3 )生成“遞延稅貸方”。延期所得稅什么時候需要支付還不確定，所以可以從債務中扣除，但是從保守的觀點來看，也可以把它包含在債務中。 少數股東資本。 從債務中扣除，因為這個金額不是公司必須向外部支付資金的約定。如果把這個包含在債務中，16，債務(債務)比率(續(xù)4 )，因為這些資金不是公司股東提供的，而是公司使用的所有資金的一部分。 可以買進優(yōu)先股。 一種觀點認為，這并不代表正常的債務關系，應該從債務中扣除，包含在股東資本中。一種隱含的觀點認為，應該包含在債務中。 因為可買入優(yōu)先股是具有強制買入、17、債

6、務(債務)比率(續(xù)5 )或發(fā)行公司無法控制買入特征的優(yōu)先股，在一些可買入優(yōu)先股的發(fā)行協議中，企業(yè)必須在公開市場上購入一定比例的優(yōu)先股。 因此，收購優(yōu)先股的存在意味著企業(yè)必須為此準備“償還能力”。 經驗研究表明，債務比率存在顯著的行業(yè)差異，在分析這一比率時，應重視18，債務(債務)比率(續(xù)6 )與行業(yè)平均值的比較。 這個比率受到資產評估特征的嚴重影響，如果被比較的企業(yè)擁有大量隱蔽性資產(例如，以大量歷史成本評估的年輕時得到的土地等)，其他企業(yè)沒有類似的資產，那么通過簡單的比較就有可能得出錯誤的結論。 在分析這個比率時，利息保障倍數也可以作為參考。19、2、債務與權益的比率、債務與權益的比率：債務

7、總額/股東權益可用于確定債權人在企業(yè)破產時的保護程度。 債務資本比率和根本沒有差別，只是表現方法不同而已。20、3、債務與有形凈比率、債務與有形凈比率：用于衡量債務總額/(股東資本無形及遞延資產)債權人在企業(yè)破產時受到保障的程度。 從股東資本中扣除無形和遞延資產，是因為從保守的角度來看，這些資產不向債權人提供任何資源。21、4、其他長期債務能力比率、流動債務與股東權益之比、比率值越高風險越大。 長期負債與長期資本之比。 長期資本包括長期負債、優(yōu)先股和普通股權益。 比率值越高，風險就越大。 固定資產和資本的比率，這個比率的值越高風險就越大。 現金流與債務總額之比。 這個比率的值越高，風險就越小。

8、22、三、影響企業(yè)長期負債償還能力的特殊項目、長期資產市值或清算價值與長期負債之比。 企業(yè)缺乏收益性的情況下，持有的長期資產在市場價格和清算價值高的情況下很重要。 但是，財務報表往往沒有詳細反映資產的市場價格和清算價值。 因此，外部分析人員往往難以獲得這些信息。 23、影響企業(yè)長期負債償還能力的特別項目(續(xù)1 )，長期經營性租賃租金的“本金”部分。 長期經營性租賃實際上也是長期融資行為，應該考慮對企業(yè)債務結構的影響，將與經營租賃相關的資產和債務分別加在債務總額和資產總額上。 因為不能正確地知道租賃資產的價值，所以假定資產和負債相等。 長期經營，24，影響企業(yè)長期債務償還能力的特別項目(續(xù)2 )，與性租賃相關的債務，應該從所有租賃預定費用中的“本金”部分，或者從所有租賃預定費用中減去其中包含的利息。 因此，約為預期租金的2/3。 還有什么。 這主要需要仔細閱讀并發(fā)現報告筆記。25、影響企業(yè)長期負債償還能力的特殊項目(續(xù)3 )、資產負債表外披露的金融風險和信用風險：若某當事人不能履行合同規(guī)定的條款，記述企業(yè)的預期