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1、第4章 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算,第1節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 第2節(jié) 全面預(yù)算體系 第3節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測(略) 第4節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)算,第1節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征 二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分類 三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法 四、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇,一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征,1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是在企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)的統(tǒng)籌下,以價值管理為基礎(chǔ),以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為目的,以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)資源的優(yōu)化配置為衡量標(biāo)準(zhǔn),所采取的戰(zhàn)略性思維方式、決策方式和管理方針。 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)總體戰(zhàn)略的一個重要組成部分,企業(yè)戰(zhàn)略需要財(cái)務(wù)戰(zhàn)略來支撐。,一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征,2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特征 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略屬于全局性、長期性和導(dǎo)向性的重大謀劃
2、; 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略涉及企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部條件; 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是對企業(yè)財(cái)務(wù)資源的長期優(yōu)化配置安排; 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)擁有的財(cái)務(wù)資源及其配置能力相關(guān); 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略受到企業(yè)文化和價值觀的重要影響。,二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分類,1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職能分類 2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類,1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職能分類,(1)投資戰(zhàn)略。 涉及企業(yè)長期、重大投資方向的戰(zhàn)略性籌劃。 (2)籌資戰(zhàn)略。 涉及企業(yè)重大籌資方向的戰(zhàn)略性籌劃。 (3)營運(yùn)戰(zhàn)略。 涉及企業(yè)營運(yùn)資本的戰(zhàn)略性籌劃。 (4)股利戰(zhàn)略。 涉及企業(yè)長期、重大分配方向的戰(zhàn)略性籌劃。,2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類,(1)擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 一般表現(xiàn)為長期內(nèi)迅速擴(kuò)大投資規(guī)模,全部或大部分保留利潤,大
3、量籌措外部資本。 (2)穩(wěn)增型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 一般表現(xiàn)為長期內(nèi)穩(wěn)定增長的投資規(guī)模,保留部分利潤,內(nèi)部留利與外部籌資結(jié)合。,2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類,(3)防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 一般表現(xiàn)為保持現(xiàn)有投資規(guī)模和投資收益水平,保持或適當(dāng)調(diào)整現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債率和資本結(jié)構(gòu)水平,維持現(xiàn)行的股利政策。 (4)收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 一般表現(xiàn)為維持或縮小現(xiàn)有投資規(guī)模,分發(fā)大量股利,減少對外籌資,甚至通過償債和股份回購歸還投資。,三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法,1.SWOT分析法的含義 2.SWOT的因素分析 3.SWOT分析法的運(yùn)用 SWOT分析表 SWOT分析圖,1.SWOT分析法的含義,SWOT分析法是通過企業(yè)的外部財(cái)務(wù)環(huán)境和內(nèi)部財(cái)務(wù)條件進(jìn)
4、行調(diào)查的基礎(chǔ)上,對有關(guān)因素進(jìn)行歸納分析,評價企業(yè)外部的財(cái)務(wù)機(jī)會與威脅、企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)優(yōu)勢與劣勢,從而為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供參考方案。 SWOT分析法由麥肯錫咨詢公司開發(fā),主要基于分析研究企業(yè)內(nèi)外的優(yōu)勢和劣勢、機(jī)會和威脅,其英文分別為opportunities,threats,strengths和weaknesses,各取首個字母而得名。,【例題 單選】SWOT分析法是( ) A、宏觀環(huán)境分析法 B、微觀環(huán)境分析法 C、內(nèi)外部環(huán)境分析技術(shù) D、內(nèi)部因素分析技術(shù) 【答案】C,1.SWOT分析法的含義,2.SWOT的因素分析,(1)企業(yè)外部財(cái)務(wù)環(huán)境的因素影響分析 1)產(chǎn)業(yè)政策 產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)
5、的調(diào)整政策 等 2)財(cái)稅政策 積極或保守的財(cái)政政策、財(cái)政信用政策 等 3)金融政策 貨幣政策、匯率政策、利率政策、資本市場政策 等 4)宏觀周期 宏觀經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)業(yè)周期和金融周期所處階段,2.SWOT的因素分析,(2)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)條件的因素影響分析 1)企業(yè)周期和產(chǎn)品周期所處的階段; 2)企業(yè)的盈利水平; 3)企業(yè)的投資項(xiàng)目及其收益狀況; 4)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債程度; 5)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及財(cái)務(wù)杠桿利用條件; 6)企業(yè)的流動性狀況; 7)企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況; 8)企業(yè)的籌資能力和潛力等。,2.SWOT的因素分析,(3)SWOT的因素定性分析。 1)內(nèi)部財(cái)務(wù)優(yōu)勢。 為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇提供有利的條件。 2)
6、內(nèi)部財(cái)務(wù)劣勢。 限制著企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的余地。 3)外部財(cái)務(wù)機(jī)會。 能為企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供更大的空間。 4)外部財(cái)務(wù)威脅。 制約著企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇。,【例題、單選】短期借款較多,流動比率降低,這對一個企業(yè)來說一般屬于( ) A、優(yōu)勢 B、劣勢 C、機(jī)會 D、威脅 【答案】B,2.SWOT的因素分析,【例題、單選】2009年12月5-7日,中央經(jīng)濟(jì)工作會議在北京召開。會議提出2010年經(jīng)濟(jì)工作的總體要求,包括:深入貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀,保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,根據(jù)新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性,等等。上述資料對一個中國的企業(yè)來說
7、,一般屬于( )。 A、優(yōu)勢 B、劣勢 C、機(jī)會 D、威脅 【答案】C,2.SWOT的因素分析,3.SWOT分析法的運(yùn)用,運(yùn)用SWOT分析法可以采用SWOT分析圖和 SWOT分析表來進(jìn)行分析,從而為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略提供選擇依據(jù)。 (1)SWOT分析表,3.SWOT分析法的運(yùn)用,(1)SWOT分析表(續(xù)),3.SWOT分析法的運(yùn)用,(2)SWOT分析圖,3.SWOT分析法的運(yùn)用,(2)SWOT分析圖 A區(qū)為SO組合,即財(cái)務(wù)優(yōu)勢和財(cái)務(wù)機(jī)會的組合,這是最為理想的組合,適于采取擴(kuò)張型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 B區(qū)為WO組合,即財(cái)務(wù)機(jī)會和財(cái)務(wù)劣勢的組合,這是不盡理想的組合,適于采取穩(wěn)健增長性的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 C區(qū)為ST組合,即
8、財(cái)務(wù)優(yōu)勢和財(cái)務(wù)威脅的組合,這是不太理想的組合,適于采取有效防御性的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 D區(qū)為WT組合,即財(cái)務(wù)劣勢和財(cái)務(wù)威脅的組合,這是最不理想的組合,適于采取收縮型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。,【例題、單選】在SWOT分析法中,最理想的組合是( )。 A、SO組合 B、WO組合 C、ST組合 D、WT組合 【答案】A,3.SWOT分析法的運(yùn)用,【分析題】新鋼公司是一家特種鋼材生產(chǎn)企業(yè),在特種鋼材行業(yè)處于領(lǐng)先地位,在整個鋼鐵行業(yè)中處于中間地位。2009年,由于行業(yè)原材料價格大幅度上漲,生產(chǎn)產(chǎn)品的市場需求趨于穩(wěn)定,新鋼公司的盈利能力大幅降低,生產(chǎn)經(jīng)營面臨較大的困難。 請根據(jù)上述資料,運(yùn)用SWOT分析法,對新鋼公司內(nèi)部環(huán)境
9、與外部環(huán)境進(jìn)行簡要分析。,3.SWOT分析法的運(yùn)用,【答案】 S:在特種鋼行業(yè)處于領(lǐng)先地位; W:在整個鋼鐵行業(yè)中處于中間地位,盈利能力大幅度降低; O:市場價格趨于穩(wěn)定; T:原材料價格大幅度上漲。,3.SWOT分析法的運(yùn)用,四、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇,1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù) 2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式 引入期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇 成長期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇 成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇 衰退期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇,1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù),(1)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與宏觀周期相適應(yīng)。 1)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段適于采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 2)在經(jīng)濟(jì)繁榮階段適于先采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,再轉(zhuǎn)為穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 3)在經(jīng)濟(jì)衰退階段應(yīng)采取防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)
10、略。 4)在經(jīng)濟(jì)蕭條階段,特別在經(jīng)濟(jì)處于低谷時期,應(yīng)采取防御型和收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。,1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù),(2)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)。 在初創(chuàng)期和擴(kuò)張期,企業(yè)應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 在穩(wěn)定期,一般采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 在衰退期,企業(yè)應(yīng)采取防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 (3)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長方式相適應(yīng)。 一方面,調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略,加大基礎(chǔ)項(xiàng)目的投資力度。 另一方面,加大財(cái)務(wù)制度創(chuàng)新力度。,2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式,第2節(jié) 全面預(yù)算體系,一、全面預(yù)算的含義及特點(diǎn) 二、全面預(yù)算的構(gòu)成 三、全面預(yù)算的作用(略) 四、全面預(yù)算的依據(jù)(略) 五、全面預(yù)算的組織與程序(略),一、全面預(yù)算的含義及特點(diǎn),1.全面預(yù)算的含義 全面預(yù)算是企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營目標(biāo)和資源狀況,運(yùn)用系統(tǒng)方法編
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