項目二證券產(chǎn)品理財規(guī)劃

1、個人理財實務(wù) 主編：古潔、陳惠芳,大連理工大學(xué)出版社,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,3,2020/9/14,本項目導(dǎo)讀,本項目通過證券產(chǎn)品投資的案例導(dǎo)入，對以下內(nèi)容進(jìn)行了系統(tǒng)介紹，其中包括： 對投資規(guī)劃中常見的證券理財產(chǎn)品股票、債券、基金和金融衍生品等進(jìn)行認(rèn)知，并了解不同的證券理財產(chǎn)品所具有不同的收益和風(fēng)險。 降低風(fēng)險和獲取高收益是證券產(chǎn)品理財規(guī)劃過程中不可缺少的一個重要環(huán)節(jié)。對所要投資的證券產(chǎn)品進(jìn)行投資價值的分析是實現(xiàn)這環(huán)節(jié)的重要途徑。 實現(xiàn)客戶的投資目標(biāo)，必須根據(jù)客戶的風(fēng)險偏好和收益要求來制定與個人客戶特性相一致的資產(chǎn)配置；此外保護(hù)投資人的權(quán)益，規(guī)范投資經(jīng)理投資行為，

2、可通過投資組合管理來進(jìn)行。 通過該部分的學(xué)習(xí)，有助于我們了解證券產(chǎn)品的投資價值以及進(jìn)行投資的風(fēng)險和收益。,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,4,2020/9/14,通過本項目的學(xué)習(xí)，我們將系統(tǒng)掌握以下內(nèi)容： 掌握股票、債券、基金和金融衍生品等定義，了解它們的特點(diǎn)、分類及作用等； 能對不同證券產(chǎn)品投資進(jìn)行收益與風(fēng)險的分析； 掌握不同證券產(chǎn)品收益的計算； 熟悉不同證券產(chǎn)品投資的程序； 能運(yùn)用不同的證券產(chǎn)品進(jìn)行組合理財。,教學(xué)目的,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,5,2020/9/14,任務(wù)1 股票投資,【知識目標(biāo)】 1.股票定義、股票分類、股票價值、股票價格指數(shù)、股息和紅利； 2.股票投資的收益和風(fēng)險； 3.股

3、票投資的程序； 4.股票投資的分析。 【技能目標(biāo)】 1. 熟悉股票投資的程序； 2. 能對股票投資進(jìn)行收益與風(fēng)險的分析； 3. 能熟練計算股票的除息價和除權(quán)價。,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,6,2020/9/14,任務(wù)2.1 股票投資,2.1.1認(rèn)識股票 1.股票的定義 股票是有價證券的一種主要形式，是指股份有限公司在籌集資金時向出資人簽發(fā)證明其股東身份并據(jù)以取得股息和紅利的憑證。作為股份公司資本的構(gòu)成部分，股票可以轉(zhuǎn)讓、買賣或作價抵押，是資金市場的主要長期信用工具。股份有限公司借助發(fā)行股票來籌集資金,而投資者通過購買股票獲取一定的股息收入。,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,7,2020/9/14,任

4、務(wù)2.1 股票投資,2.1.1認(rèn)識股票 2.股票特征： （1）收益性（2）風(fēng)險性（3）流通性（4）參與性（5）穩(wěn)定性 3.股票分類 （1）按股東權(quán)利劃分，股票可分為普通股和優(yōu)先股,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,8,2020/9/14,任務(wù)2.1 股票投資,2.1.1認(rèn)識股票 3.股票分類 （2）按是否允許上市交易，可分為流通股和非流通股 （3）按上市地點(diǎn)和所面對的投資者劃分，可分為A股、B股、H股、N股與S股 （4）根據(jù)股票的風(fēng)險與收益特性，可分為藍(lán)籌股、成長股、收益股、周期性股票、防守性股票和投機(jī)性股票,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,9,2020/9/14,任務(wù)2.1 股票投資,2.1.1認(rèn)識股票

5、4. 股票價值和股票價格指數(shù) （1） 股票價值 股票的價值分為面值、凈值、清算價值、市場價值和內(nèi)在價值五種。 （2）股票價格指數(shù) 股票價格指數(shù)也叫股票指數(shù)，是用來度量股票行情的一種指標(biāo)，它一般由證券交易所或其他金融服務(wù)機(jī)構(gòu)編制。 我國目前主要的A股價格指數(shù)有上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)和滬深300指數(shù)等。,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,10,2020/9/14,任務(wù)2.1 股票投資,2.1.1認(rèn)識股票 5.股票的股息和紅利 （1）股息和紅利的定義 股息是股東定期按一定的比率從上市公司分取的盈利，紅利則是在上市公司分派股息之后按持股比例向股東分配的剩余利潤。獲取股息和紅利，是股民投資于上市公司的基本目

6、的，也是股民的基本經(jīng)濟(jì)權(quán)利。 （2）股息和紅利的發(fā)放方式 股息紅利作為股東的投資收益，是以股份為單位計算的貨幣金額，但上市公司具體分派時一般通過現(xiàn)金股利、財產(chǎn)股利、負(fù)債股利和股票股利這四種形式。 （3）除權(quán)與除息 當(dāng)上市公司向股東送紅股時，要對股票進(jìn)行除權(quán)；當(dāng)上市公司向股東分派股息時，要對股票進(jìn)行除息。,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,11,2020/9/14,任務(wù)2.1 股票投資,（3）除權(quán)與除息 除權(quán)價怎么計算？ 某上市公司每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利 1.50元，同時按10 配 5 的比例向現(xiàn)有股東配股，配股價格為 6.40 元。若該公司股票在除權(quán)除息日的前收盤價為 11.05 元，則除權(quán)（息）報價

7、應(yīng)為多少元？（把數(shù)字代入詳細(xì)的計算公式寫出來） 除息計算： 除息后價格=除息前價格-每股派息=11.05-0.15=10.90元 配股除權(quán)計算： 配股除權(quán)價=（除權(quán)前股價+配股價*配股數(shù)量）/配股后股票總數(shù)=（10.90+6.40*0.5）/1.5=9.40元,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,12,2020/9/14,課堂練習(xí),1.某股票股息登記日的收盤價是4.17元，每股送紅利現(xiàn)金0.03元，則其次日股價為多少? 2.某股票股權(quán)登記日的收盤價是24.75元，每10股送3股，即每股送紅股數(shù)為0.3，則次日股價為多少? 3.某股票股權(quán)登記日的收盤價為18.00元，10股配3股，即每股配股數(shù)為0.3，配

8、股價為每股6.00元，則次日股價為多少? 4.某股票股權(quán)登記日的收盤價為20.35元，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.00元，送1股，配2股，配股價為5.50元/股，即每股分紅0.4元，送0.1股，配0.2股，則次日除權(quán)除息價為多少?,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,13,2020/9/14,任務(wù)2.1 股票投資,2.1.2股票投資的收益和風(fēng)險 1. 股票投資的成本 （1）機(jī)會成本。當(dāng)投資者打算進(jìn)行投資時可能面臨著多種選擇，如選擇股票投資就必然要減少或放棄其他項目的投資，即減少或放棄了從其他投資中獲取收益的機(jī)會，這種因選擇股票投資而放棄別的投資獲利機(jī)會所付出的成本，就是股票投資的機(jī)會成本。 （2）直接成本。

9、直接成本是指股票投資者花費(fèi)在股票投資方面的資金支出，它由股票價款、交易費(fèi)用、稅金和為進(jìn)行有效的投資而取得市場信息所花費(fèi)的開支四部分構(gòu)成。 （3）股票交易傭金對成本的影響 不同的傭金費(fèi)率下各交易成本差別較大,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,14,2020/9/14,任務(wù)2.1 股票投資,2.1.2股票投資的收益和風(fēng)險 1. 股票投資的成本 例題：2006年12月的某一交易日，投資者王某通過一家證券公司營業(yè)部以每股20元的價格買入了1萬元的華資實業(yè)股票，同日以每基金單位1.2元的價格賣出了2.4萬元的基金金泰，傭金費(fèi)率為0.18%,印花稅率為0.1%,問王某應(yīng)支付的傭金和印花稅及過戶費(fèi)總額多少？ 王某應(yīng)

10、支付的傭金為： (10 00020+240001.2)0.18%=411.84元 印花稅為:10 000200.1%=200元 過戶費(fèi)為:10 0000.1%=10元，所以王某應(yīng)支付的傭金和印花稅及過戶費(fèi)總額為411.84+200+10=621.84元。,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,15,2020/9/14,任務(wù)2.1 股票投資,2.1.2股票投資的收益和風(fēng)險 2.股票投資的收益 （1）收入收益，是指股票投資者以股東身份按照持股的份額在公司盈利分配中得到的股息和紅利的收益。 （2）資本利得，是指投資者在股票價格變化中所得到的收益，即將股票低價買進(jìn)、高價賣出所得到的差價收益。,項目二 證券產(chǎn)品理財

11、規(guī)劃,16,2020/9/14,任務(wù)2.1 股票投資,2.1.2股票投資的收益和風(fēng)險 3.股票投資的風(fēng)險 （1）風(fēng)險控制的基本原則 回避風(fēng)險原則 減少風(fēng)險原則 留置風(fēng)險原則 共擔(dān)（分散）風(fēng)險原則 （2）風(fēng)險控制的基本措施 正確認(rèn)識和評價自己 充分及時掌握各種股票信息 培養(yǎng)市場感覺,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,17,2020/9/14,任務(wù)2.1 股票投資,2.1.2股票投資的收益和風(fēng)險 3.股票投資的風(fēng)險 （3）風(fēng)險控制的技巧 技術(shù)分析法 投資組合法 期貨、期權(quán)交易,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,18,2020/9/14,任務(wù)2.1 股票投資,2.1.3股票投資的程序 1.確定投資策略 二原則 (1

12、)風(fēng)險分散原則 (2)量力而行原則 2.進(jìn)行投資分析 3.確立投資組合 4.評估投資業(yè)績 5.修正投資策略,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,19,2020/9/14,任務(wù)2.1 股票投資,2.1.4股票投資的分析 1.收集信息 （1）上市公司需要公開披露的信息 （2）收集資料信息的途徑 2.股票投資分析方法 （1）基本分析法 （2）技術(shù)分析法 3.選擇合適的投資分析方法,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,20,2020/9/14,任務(wù)2.2債券投資,【知識目標(biāo)】 1. 債券定義、基本要素和分類； 2. 債券的收益和風(fēng)險； 3. 債券的評級； 4. 個人國債投資的策略。 【技能目標(biāo)】 1. 能對債券的收益和風(fēng)

13、險進(jìn)行分析； 2. 能熟練計算債券的收益。,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,21,2020/9/14,任務(wù)2.2債券投資,2.2.1認(rèn)識債券 1.債券的定義 債券是發(fā)行人按照法定程序發(fā)行，并約定在一定期限還本付息的有價證券。通俗地講，債券就是發(fā)行人給投資人開出的“借據(jù)”。由于債券的利息通常是事先確定的，因此債券通常被稱為固定收益證券 2.債券的基本要素 債券的基本要素有四個：票面價值、債券價格、償還期限、票面利率 3.債券的特征 償還性、流通性、安全性、收益性等,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,22,2020/9/14,任務(wù)2.2債券投資,2.2.1認(rèn)識債券 4.債券的種類 （1）按發(fā)行主體，分為政府債券

14、、金融債券、公司（企業(yè)）債券 （2）按付息的方式，分為零息債券、附息債券和息票累積債券 （3）按債券形態(tài)，分為實物債券、憑證式債券、記賬式債券 （4）按是否有財產(chǎn)擔(dān)保，分為抵押債券和信用債券 （5）按債券是否能轉(zhuǎn)換為公司股票，分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券 （6）按是否能夠提前償還，分為可贖回債券和不可贖回債券 （7）按償還方式不同，分為一次到期債券和分期到期債券 （8）按計息方式分類，分為單利債券、復(fù)利債券、累進(jìn)利率債券 （9）按債券募集資金方式，分為公募債券和私募債券 （10）按債券發(fā)行區(qū)域分為國內(nèi)債券 、國際債券,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,23,2020/9/14,任務(wù)2.2債券投資,2.

15、2.1認(rèn)識債券 5.債券與股票的比較,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,24,2020/9/14,任務(wù)2.2債券投資,2.2.1認(rèn)識債券 6.我國債券市場 債券市場包括發(fā)行市場和交易市場兩個層次，在我國，債券的交易場所主要有銀行柜臺市場、銀行間市場和證券交易所三類。 我國目前主要債券品種有國債、金融債券、公司（企業(yè)）債、中央銀行票據(jù)、短期融資券等。,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,25,2020/9/14,任務(wù)2.2債券投資,2.2.2債券收益與風(fēng)險 1.債券收益率 （1）當(dāng)期收益率 （2）到期收益率 2.利率結(jié)構(gòu) (1)利率期限結(jié)構(gòu) 利率期限結(jié)構(gòu)是指風(fēng)險相同的債券的利率或收益率與到期時間的關(guān)系。 (2)債

16、券評級與利率風(fēng)險結(jié)構(gòu) 3.債券投資的風(fēng)險 一般債券投資主要面臨五種風(fēng)險：利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險和贖回風(fēng)險。,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,26,2020/9/14,任務(wù)2.2債券投資,2.2.3債券的信用評級 債券信用評級（bond credit rating）是以企業(yè)或經(jīng)濟(jì)主體發(fā)行的有價債券為對象進(jìn)行的信用評級。債券信用評級大多是企業(yè)債券信用評級，是對具有獨(dú)立法人資格企業(yè)所發(fā)行某一特定債券，按期還本付息的可靠程度進(jìn)行評估，并標(biāo)示其信用程度的等級。這種信用評級，是為投資者購買債券和證券市場債券的流通轉(zhuǎn)讓活動提供信息服務(wù) 。 1. 債券信用評級的原因 進(jìn)行債券信用評級最主要原因是

17、方便投資者進(jìn)行債券投資決策。 2.債券信用評級標(biāo)準(zhǔn) 目前國際上公認(rèn)的最具權(quán)威性的信用評級機(jī)構(gòu)，主要有美國標(biāo)準(zhǔn)普爾公司和穆迪投資服務(wù)公司。,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,27,2020/9/14,任務(wù)2.2債券投資,2.2.4個人國債投資分析與策略 1.個人國債投資分析 國債投資主要考慮的因素有市場利率、投資資金的期限、家庭和個人的具體情況、債券市場供求、貨幣政策和財政政策等。 2.國債投資組合設(shè)計 （1）梯子型投資 （2）杠鈴型投資,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,28,2020/9/14,任務(wù)2.3 基金投資,【知識目標(biāo)】 1. 基金的概念、特點(diǎn)、類型、發(fā)行和交易； 2. 基金收益和風(fēng)險； 3. 基金

18、投資策略。 【技能目標(biāo)】 1. 能熟練計算基金的收益； 2. 能對基金進(jìn)行風(fēng)險的分析和綜合的投資。,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,29,2020/9/14,任務(wù)2.3 基金投資,2.3.1認(rèn)識基金 1.基金概念及特點(diǎn) 證券投資基金（簡稱基金）是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享，風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。 基金特點(diǎn) （1）集合理財、專業(yè)管理。 （2）組合投資、分散風(fēng)險。 （3）利益共享、風(fēng)險共擔(dān)。 （4）嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明。 （5）獨(dú)立托管、保障安全。,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,30,2020/9

19、/14,任務(wù)2.3 基金投資,2.3.1認(rèn)識基金 2.證券投資基金的類型 （1）按組織形式的不同，分為契約型基金和公司型基金。 （2）按運(yùn)作方式的不同，分為封閉式基金和開放式基金。 （3）按投資收益與風(fēng)險的程度不同，分為成長型基金、價值型基金和平衡型基金。 （4）按投資標(biāo)的對象的不同，分為債券基金、股票基金、混合型基金和貨幣市場基金。 （5）根據(jù)投資理念不同，基金又可分為主動型基金與被動（指數(shù)型）基金。 （6）按基金資本來源和運(yùn)用地域，分為國內(nèi)基金、國際基金、離岸基金和海外基金。 （7）其他特殊類型基金 ：QDII基金 、交易所交易基金ETF 、上市開放式基金LOF 、保本基金 、分級基金 等

20、,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,31,2020/9/14,任務(wù)2.3 基金投資,2.3.1認(rèn)識基金 3.基金發(fā)行 （1）基金發(fā)行 基金的發(fā)行方式主要有兩種：一是網(wǎng)上發(fā)行方式；二是網(wǎng)下發(fā)行方式 （2）基金認(rèn)購 基金首次募集期購買基金的行為稱為認(rèn)購；在基金成立后購買基金的行為稱為申購。 4.基金交易 （1）開放式基金交易 （2）封閉式基金交易,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,32,2020/9/14,任務(wù)2.3 基金投資,2.3.1認(rèn)識基金,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,33,2020/9/14,任務(wù)2.3 基金投資,2.3.2基金收益和風(fēng)險 1.基金收益 ： 主要包括利息收入、股利收入、資本利得收入。 2.基

21、金費(fèi)用 主要包括申購費(fèi)和贖回費(fèi) 3.投資基金風(fēng)險 主要包括流動性風(fēng)險。基金投資風(fēng)險。證券市場風(fēng)險。,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,34,2020/9/14,任務(wù)2.3 基金投資,2.3.3基金投資策略 1.基金選擇應(yīng)考慮的因素 （1）基金公司和基金經(jīng)理 的選擇 （2）基金業(yè)績 （3）個人投資目標(biāo) （4）個人風(fēng)險偏好 2.基金投資方法 （1）批量申購 （2）定期定投 3.基金組合投資策略 （1）單一基金投資和組合基金投資 （2）積極型基金組合和保守型基金組合,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,35,2020/9/14,任務(wù) 2.4金融衍生品投資,【知識目標(biāo)】 1. 認(rèn)識金融衍生工具； 2. 期貨投資； 3.

22、 期權(quán)投資。 【技能目標(biāo)】 1. 熟知金融衍生工具的作用； 2. 能運(yùn)用金融衍生品進(jìn)行投資理財。,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,36,2020/9/14,任務(wù) 2.4金融衍生品投資,2.4.1金融衍生工具 1. 金融衍生工具的定義 金融衍生工具又稱“金融衍生產(chǎn)品”，是與基礎(chǔ)金融工具相對應(yīng)的一個概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)金融變量之上，其價格取決于后者價格變動的派生金融產(chǎn)品。通過預(yù)測股價、利率、匯率等未來行情走勢，采用支付少量保證金或權(quán)利金簽訂遠(yuǎn)期合同或互換不同金融商品等交易形式的新興金融工具。目前，對于金融衍生產(chǎn)品尚無一個統(tǒng)一的定義。 按照2000年11月中國人民銀行發(fā)布的商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理

23、指引的定義，金融衍生交易類業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行為滿足客戶保值或自身頭寸管理等需要而進(jìn)行的貨幣和利率的遠(yuǎn)期、掉期、期權(quán)等金融衍生交易業(yè)務(wù)。,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,37,2020/9/14,任務(wù) 2.4金融衍生品投資,2.4.1金融衍生工具 2. 金融衍生工具的特點(diǎn)和作用 (1) 金融衍生工具的特點(diǎn) 跨期性。聯(lián)動性。不確定性或高風(fēng)險性。高杠桿性。 （2）金融衍生工具的作用 金融衍生工具的作用主要體現(xiàn)在它不僅能夠進(jìn)行市場預(yù)期并發(fā)現(xiàn)價格，而且能夠通過套期保值降低價格風(fēng)險，是對沖資產(chǎn)風(fēng)險的手段之一。,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,38,2020/9/14,任務(wù) 2.4金融衍生品投資,2.4.1金融衍生工具

24、3.金融衍生工具的種類 （1）按照產(chǎn)品形態(tài)和交易場所分類：內(nèi)置性衍生工具、交易所交易的衍生工具、OTC交易的衍生工具。 (2)按照基礎(chǔ)工具種類分類：股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具、貨幣衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具、其他衍生工具（管理政治風(fēng)險的政治期貨、氣溫變化的天氣期貨、管理巨災(zāi)風(fēng)險的巨災(zāi)衍生產(chǎn)品等）。 （3）按照自身交易的方法及特點(diǎn)分類：金融遠(yuǎn)期合約 、金融期貨 、金融期權(quán) 、金融互換 、結(jié)構(gòu)化金融衍生工具 。 我國已經(jīng)開始運(yùn)作的衍生金融工具主要有：期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率掉期等。,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,39,2020/9/14,任務(wù) 2.4金融衍生品投資,2.4.2 期貨投資 1.

25、期貨概述 （1）遠(yuǎn)期合約和期貨合約 遠(yuǎn)期合約是由交易雙方約定在未來某一特定時間，以某一特定價格，買賣某一特定數(shù)量和質(zhì)量的金融資產(chǎn)或?qū)嵨锷唐返陌才?。合約的賣方為空方，合約的買方為多方；合約規(guī)定的買賣價格為交割價格。 期貨合約是由交易雙方約定在未來某一特定時間，以某一特定價格，買賣某一特定數(shù)量和質(zhì)量的金融資產(chǎn)或?qū)嵨锷唐返臉?biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。期貨合約是特殊的遠(yuǎn)期合約。 二者區(qū)別：期貨合約在交易所進(jìn)行交易，而遠(yuǎn)期合約一般在場外交易；期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約，對交割月份、交割品的數(shù)量和特征有統(tǒng)一具體規(guī)定，而遠(yuǎn)期合約的條款比較靈活；期貨合約在交易所以結(jié)算公司為交易對手，基本沒有違約風(fēng)險；遠(yuǎn)期合約交易雙方直接交易，存在

26、違約風(fēng)險；期貨合約有逐日盯市制度，每日結(jié)算交易者在合約上的盈利或者損失，而遠(yuǎn)期合約的盈利或損失是在到期日實現(xiàn)；期貨合約交易存在多種選擇，可以平倉、現(xiàn)金交割或?qū)嵨锝桓畹?；而多?shù)遠(yuǎn)期合約是雙方履約了結(jié)。,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,40,2020/9/14,任務(wù) 2.4金融衍生品投資,2.4.2 期貨投資 1.期貨概述 （2）期貨種類與功能 根據(jù)期貨合約交易的標(biāo)的物不同，期貨可以分為商品期貨和金融期貨。以實物商品如玉米、原油、銅等作為期貨品種的是商品期貨；以金融產(chǎn)品如匯率、股票指數(shù)作為期貨品種的是金融期貨。 金融期貨不存在標(biāo)的物的質(zhì)量問題，交割也多采用差價結(jié)算的現(xiàn)金交割方式。 期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化條款一

27、般包括：交易數(shù)量和單位、質(zhì)量和等級、交割地點(diǎn)、交割時間、最小變動價位、每日最大波動幅度限制、最后交易日等。 期貨具有價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險規(guī)避和投機(jī)功能。 （3）期貨交易制度 為了保證期貨交易的正常進(jìn)行，發(fā)揮期貨市場功能，期貨交易所制定了一套完整的交易制度。 主要有：保證金制度、結(jié)算制度和平倉制度等。,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,41,2020/9/14,任務(wù) 2.4金融衍生品投資,2.4.2 期貨投資 2.股指期貨 （1）股指期貨及交易特征 股指期貨是一種以某種股票指數(shù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。買賣雙方交易的是一定時期的股票價格水平，在合約到期后通過現(xiàn)金結(jié)算差價的方式進(jìn)行交割。 股指期貨具有以下交

28、易特征： 標(biāo)的物為特定的股價指數(shù)，而非實物標(biāo)的； 具有杠桿性，支付一定比例的保證金就可以簽訂較大價值的合約； 高風(fēng)險和風(fēng)險多樣性； 具有聯(lián)動性，股指期貨價格與其標(biāo)的資產(chǎn)變動的聯(lián)系極為密切，股指期貨對股票未來價格走勢有一定的引導(dǎo)作用。,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,42,2020/9/14,任務(wù) 2.4金融衍生品投資,2.4.2 期貨投資 2.股指期貨 （2）股指期貨交易流程 股指期貨交易流程主要包括選擇期貨公司、開戶、下單、競價、成交、結(jié)算和交割等環(huán)節(jié)。 （3）主要股指期貨合約 滬深300指數(shù)期貨 香港恒生指數(shù)期貨和小型恒生指數(shù)期貨 3.期貨投資策略 （1）套期保值 （2） 期貨套利 （3）投機(jī)交

29、易,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,43,2020/9/14,任務(wù) 2.4金融衍生品投資,2.4.3期權(quán)投資 1.期權(quán)概述 （1）期權(quán)定義 期權(quán)又稱選擇權(quán)，指賦予合約買方在將來某一特定時間，以交易雙方約定的某一執(zhí)行價格，買入或賣出某一特定標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)合約的買方有執(zhí)行和不執(zhí)行合約的權(quán)利，而賣方有接受買方執(zhí)行和不執(zhí)行合約的義務(wù)。 期權(quán)合約要素主要包括期權(quán)標(biāo)的、期權(quán)費(fèi)、合約月份、交割時間、交割地點(diǎn)、合約面值、持倉限額等內(nèi)容。期權(quán)費(fèi)即期權(quán)的價格，由于賣方有履行合約的義務(wù)，為防止賣方違約，賣方需要向期權(quán)交易所繳納保證金。,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,44,2020/9/14,任務(wù) 2.4金融衍生品投資,

30、2.4.3期權(quán)投資 1.期權(quán)概述 （2）期權(quán)種類 按照合約標(biāo)的劃分，可以分為商品期權(quán)和金融期權(quán) 按照期權(quán)賦予買方的權(quán)利不同，期權(quán)可以分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán) 按照期權(quán)買方執(zhí)行期權(quán)的時限劃分，期權(quán)分為歐式期權(quán)和美式期權(quán) （3）期權(quán)交易 看漲期權(quán)買賣雙方盈虧 看跌期權(quán)買賣雙方盈虧,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,45,2020/9/14,任務(wù) 2.4金融衍生品投資,2.4.3期權(quán)投資 2.權(quán)證 權(quán)證又稱“認(rèn)股證”或“認(rèn)股權(quán)證”，是指標(biāo)的證券發(fā)行人或第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日有權(quán)按約定價格向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價的有價證券。 （1）權(quán)證分類 按權(quán)證內(nèi)容劃分，分為認(rèn)購權(quán)證（Call Warrant）和認(rèn)沽權(quán)證（Put Warrant） 按行權(quán)方式不同劃分，分為歐式權(quán)證（European Style）和美式權(quán)證（American Style） 按標(biāo)的證券劃分，分為個股型權(quán)證、組合型權(quán)證和指數(shù)型權(quán)證,項目二 證券產(chǎn)品理財規(guī)劃,46,2020/9/14,