國(guó)際收支與宏觀經(jīng)濟(jì)均衡.ppt

1、第7講國(guó)際收支與宏觀經(jīng)濟(jì)均衡,The BOP & Macroeconomic Equilibrium,2,教學(xué)要點(diǎn),掌握ISLMBP模型 熟悉主要國(guó)際收支理論,2020/9/4,西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,3,開(kāi)放條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)均衡,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 價(jià)格穩(wěn)定 充分就業(yè) 國(guó)際收支均衡,低失業(yè)率下的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng),適應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)的合理的國(guó)際收支結(jié)構(gòu),2020/9/4,西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,4,ISLMBP模型,產(chǎn)品市場(chǎng)均衡：IS曲線,2020/9/4,西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,5,貨幣市場(chǎng)均衡：LM曲線,ISLMBP模型,2020/9/4,西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,6,ISLMBP模型,國(guó)際收支平衡：BP曲

2、線,2020/9/4,西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,7,開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的一般均衡,Y,O,i,BP,IS,LM,E,2020/9/4,西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,8,主要國(guó)際收支理論,價(jià)格現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制 彈性分析理論 吸收分析理論 貨幣分析理論,2020/9/4,西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,9,價(jià)格現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制,1752年由大衛(wèi)休謨提出，在國(guó)際金本位制度下受到廣泛推崇和運(yùn)用 制度前提 固定匯率制度 各國(guó)貨幣規(guī)定含金量，保證貨幣的可兌換性 黃金是最終清償手段，執(zhí)行國(guó)際貨幣職能,2020/9/4,西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,10,國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制,相互銜接的四個(gè)環(huán)節(jié) 物價(jià)水平與進(jìn)出口數(shù)量 國(guó)際收支與黃金數(shù)量 黃金準(zhǔn)備與

3、貨幣供給量 貨幣供給量與物價(jià)水平 作用過(guò)程 BOP()黃金輸出MsP出口，進(jìn)口BOP改善黃金輸出放緩，直至國(guó)際收支平衡 BOP()黃金輸入MsP出口，進(jìn)口BOP改善黃金輸入放緩，直至國(guó)際收支平衡,2020/9/4,西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,11,主要評(píng)價(jià),政策意義重大 強(qiáng)調(diào)內(nèi)外均衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，無(wú)需貿(mào)易政策或貨幣政策干預(yù) 有效消除人們對(duì)黃金和外匯無(wú)限流失的恐懼 存在理論與現(xiàn)實(shí)相脫離的局限性 多數(shù)國(guó)家實(shí)行關(guān)稅、貿(mào)易管制等保護(hù)主義政策，無(wú)法保證國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制的前提 各國(guó)普遍采取貨幣沖銷政策或直接進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)，而不是犧牲內(nèi)部穩(wěn)定等待國(guó)際收支自動(dòng)平衡,2020/9/4,西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院

4、,12,沖銷政策,也稱中和政策，指一國(guó)中央銀行為了防止因外匯儲(chǔ)備變化引起基礎(chǔ)貨幣投放而進(jìn)行的資金運(yùn)用的反向操作，從而抵消外部經(jīng)濟(jì)失衡對(duì)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不利影響。常見(jiàn)的方法包括調(diào)整國(guó)內(nèi)信貸和公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等.,2020/9/4,西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,13,彈性分析理論,針對(duì)匯率戰(zhàn)，提出本幣貶值未必能夠改善國(guó)際收支 馬歇爾勒納條件dx+dm1 假設(shè)前提： 其他條件不變，只考察匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口的影響 國(guó)內(nèi)外商品具有無(wú)限供給彈性 初始狀態(tài)為國(guó)際收支平衡,2020/9/4,西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,14,推導(dǎo)馬歇爾勒納條件,本幣貶值對(duì)出口額的影響,2020/9/4,西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,15,推導(dǎo)馬歇爾勒

5、納條件,本幣貶值對(duì)進(jìn)口額的影響,2020/9/4,西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,16,推導(dǎo)馬歇爾勒納條件,dx1，國(guó)際收支改善 dx=1，dm0，改善 dm=0，不變 dx0且 |dx+dm|1時(shí)，改善,本幣貶值改善貿(mào)易逆差的條件：dx+dm1,2020/9/4,西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,17,主要評(píng)價(jià),積極意義 在匯率戰(zhàn)頻繁發(fā)生時(shí)期明確指出本幣貶值改善國(guó)際收支必須滿足相應(yīng)條件，對(duì)于各國(guó)的政策選擇和匯率體系穩(wěn)定是及時(shí)而有益的 主要局限性 局部均衡分析受到廣泛質(zhì)疑，無(wú)限供給彈性等假設(shè)脫離實(shí)際 實(shí)證分析表明，本幣貶值改善國(guó)際收支的效應(yīng)還會(huì)受到J曲線效應(yīng)、貿(mào)易條件等其他因素的制約,2020/9/4,西南民族

6、大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,貨幣貶值的時(shí)滯效應(yīng)及“曲線”,當(dāng)一國(guó)的貨幣當(dāng)局采取使本幣貶值的調(diào)整政策以后，相關(guān)實(shí)際部門貿(mào)易量的調(diào)整不會(huì)同步進(jìn)行, 而是需要一個(gè)過(guò)程，從而在本國(guó)匯率變動(dòng)的瞬間到實(shí)際部門進(jìn)出口數(shù)量的調(diào)整與隨之而來(lái)的國(guó)際收支均衡的恢復(fù)之間產(chǎn)生一個(gè)時(shí)間上的延滯。 貶值后貿(mào)易量調(diào)整存在的這種時(shí)滯效應(yīng)可用著名的“型曲線”來(lái)描述。即一國(guó)的貨幣貶值后，最初只會(huì)使國(guó)際收支狀況進(jìn)一步惡化，只有經(jīng)過(guò)一段時(shí)滯以后，才會(huì)使貿(mào)易收入增加，并改善國(guó)際收支狀況。,2020/9/4,西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,18,2020/9/4,西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,19,認(rèn)識(shí)時(shí)滯 決策時(shí)滯 生產(chǎn)時(shí)滯 取代時(shí)滯 交貨時(shí)滯,J曲線,圖 63

7、,“曲線”,20,吸收分析理論,正式將國(guó)際收支上升到宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的范疇，是對(duì)凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)分析的發(fā)展與完善 BYA B是以經(jīng)常項(xiàng)目差額表示的國(guó)際收支狀況 Y代表國(guó)內(nèi)總收入水平 ACIG，代表對(duì)國(guó)內(nèi)資源的吸收，即國(guó)內(nèi)總支出 認(rèn)為國(guó)際收支不平衡的根本原因是國(guó)民收入與國(guó)民支出的總量失衡,2020/9/4,西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,閑置資源效應(yīng)最重要貶值的收入效應(yīng) 本幣貶值 出口增加，進(jìn)口減少閑置資源啟用 通過(guò)外貿(mào)乘數(shù)作用，國(guó)民收入成倍增長(zhǎng)國(guó)際收支改善 貿(mào)易條件效應(yīng) 本幣貶值貿(mào)易條件惡化實(shí)際國(guó)民收入下降吸收減少進(jìn)口減少，出口增加國(guó)際收支改善 資源配置效應(yīng) 本幣貶值出口增加，進(jìn)口減少出口生產(chǎn)部門和進(jìn)口替代

8、部門的利潤(rùn)上升國(guó)內(nèi)資源重新配置國(guó)民收入提高國(guó)際收支改善,2020/9/4,西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,21,貨幣貶值的收入效應(yīng)和吸收效應(yīng),現(xiàn)金余額效應(yīng)最重要貶值的吸收效應(yīng) 本幣貶值 國(guó)內(nèi)物價(jià)總水平上漲手持現(xiàn)金余額增加 消費(fèi)減少 商品與勞務(wù)進(jìn)口下降貿(mào)易收支改善 本幣貶值 國(guó)內(nèi)物價(jià)總水平上漲手持現(xiàn)金余額增加 貨幣市場(chǎng)供求改變，利率上升 投資減少，居民出售外幣資產(chǎn) 資本流入資本改善 收入再分配效應(yīng) 本幣貶值國(guó)內(nèi)物價(jià)總水平上漲國(guó)民收入向利潤(rùn)收入者及政府部門轉(zhuǎn)移吸收傾向下降吸收總量減少國(guó)際收支改善 貨幣幻覺(jué)效應(yīng) 本幣貶值由進(jìn)口品開(kāi)始國(guó)內(nèi)物價(jià)輪番上漲出現(xiàn)貨幣幻覺(jué)消費(fèi)與投資下降吸收總量減少國(guó)際收支改善,2020

9、/9/4,西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,22,貨幣貶值的收入效應(yīng)和吸收效應(yīng),23,調(diào)節(jié)BOP(-)的政策工具,支出轉(zhuǎn)移政策 將國(guó)內(nèi)外支出最大限度地轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)產(chǎn)品上，以增加本國(guó)收入 一般性政策匯率政策 選擇性政策貿(mào)易管制,2020/9/4,西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,24,調(diào)節(jié)BOP(-)的政策工具,支出減少政策 減少本國(guó)居民投資和消費(fèi)支出 緊縮性貨幣政策 緊縮性財(cái)政政策 收入管制政策,2020/9/4,西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,25,貨幣分析理論,以國(guó)際收支平衡項(xiàng)目作為研究對(duì)象，強(qiáng)調(diào)國(guó)際收支的整體均衡 是對(duì)價(jià)格現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制的實(shí)質(zhì)性突破 從局部均衡分析發(fā)展為一般均衡分析 從金本位研究框架發(fā)展為既討論固定匯率

10、也討論浮動(dòng)匯率制國(guó)際收支的貨幣數(shù)量調(diào)節(jié),2020/9/4,西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,26,主要觀點(diǎn),國(guó)際收支在形式上毫無(wú)疑問(wèn)是貨幣問(wèn)題 國(guó)際收支失衡的根本原因是國(guó)內(nèi)貨幣需求與貨幣供給失衡，從而在本質(zhì)上也是貨幣問(wèn)題 貨幣供給是國(guó)際收支調(diào)節(jié)的最終力量和根本力量,2020/9/4,西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,27,國(guó)際收支調(diào)節(jié)方法,增加或減少國(guó)際儲(chǔ)備 只適用于調(diào)節(jié)周期性、小幅度的國(guó)際收支失衡 調(diào)整國(guó)內(nèi)價(jià)格 調(diào)整是否生效受制于本國(guó)貿(mào)易品結(jié)構(gòu)及滿足MLR條件 調(diào)整匯率 適合于中短期國(guó)際收支失衡調(diào)節(jié) 實(shí)行外匯管制 受制于國(guó)際儲(chǔ)備和國(guó)際社會(huì),2020/9/4,西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,28,國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制,Ms出現(xiàn)超額貨幣供給真實(shí)貨幣余額意愿持有余額消費(fèi)品和資本品開(kāi)支進(jìn)口出口，資本輸出輸入經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目收支都改善 Ms出現(xiàn)超額貨幣需求真實(shí)貨幣余額意愿持有余額消費(fèi)品和資本品開(kāi)支進(jìn)口出口，資本輸出輸入經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目收支都改善,2020/9/4,西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,29,主要局限,只注重國(guó)際收支最終結(jié)果，忽略了國(guó)際收支結(jié)構(gòu)問(wèn)題 貨幣并非國(guó)際收支失衡及其調(diào)節(jié)的惟一因素 假定貨幣需求具有穩(wěn)定性，從而視貨幣供給為決定國(guó)際收支的惟一力量 對(duì)國(guó)際收支長(zhǎng)期均衡分析的結(jié)論，很大程度上