財(cái)務(wù)管理的職能

1、.第一章財(cái)務(wù)管理的職能 :1、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) ( 預(yù)測(cè)資產(chǎn)利用、預(yù)測(cè)經(jīng)營成本、預(yù)測(cè)營業(yè)收入)2、財(cái)務(wù)決策 ( 提出備選方案、挑選最佳方案)3、財(cái)務(wù)預(yù)算 ( 生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)預(yù)算、資本支出預(yù)算)4、財(cái)務(wù)控制 ( 信息反饋、確定差異、差異分析、采取措施)5、財(cái)務(wù)分析 ( 分析描述實(shí)際情況、評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)、實(shí)施獎(jiǎng)懲)公司理財(cái)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)1、利潤最大化：企業(yè)追求利潤最大化就必須講求經(jīng)濟(jì)核算，加強(qiáng)管理，改進(jìn)技術(shù)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。這些都有利于資源的合理配置，有利于經(jīng)濟(jì)效益的提高。2、股東財(cái)富最大化：股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴(kuò)大財(cái)富，他們是企業(yè)的所有者，股東財(cái)富最大化是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。量化指標(biāo)：股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬權(quán)衡原則風(fēng)

2、險(xiǎn)報(bào)酬權(quán)衡原則是指風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間存在一個(gè)對(duì)等關(guān)系， 投資人必須對(duì)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)作出權(quán)衡，為追求較高報(bào)酬而承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，或者為減少風(fēng)險(xiǎn)而接受較低的報(bào)酬。比較優(yōu)勢(shì)原則比較優(yōu)勢(shì)原則是指專長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)值。第二章福利現(xiàn)值與終值的計(jì)算復(fù)利終值是指一定量的本金按復(fù)利計(jì)算的若干期后的本利和. 復(fù)利終值的計(jì)算公式為：F = P( 1i ) nFP（F/P，i，n）復(fù)利現(xiàn)值是復(fù)利終值的逆運(yùn)算， 它是指今后某一特定時(shí)間收到或付出一筆款項(xiàng)， 按復(fù)利計(jì)算的相當(dāng)于現(xiàn)在的價(jià)值。復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算公式為：P =F(1+i)n=F （P / F i n)普通年金現(xiàn)值與終值計(jì)算普通年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)， 又稱后付年金

3、。 普通年金終值的計(jì)算公式為F =A( 1i ) n1i=( F/Ai ， n )A，普通年金現(xiàn)值是指在一定期間內(nèi)，每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和, 計(jì)算公式為.=1( 1i)nPi(, i , n )=APA.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的理解風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬。所謂風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過時(shí)間價(jià)值率的那部分額外報(bào)酬率， 即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額與原投資額的比率。第三章目前，我國企業(yè)常用的籌資方式主要有：1、吸收直接投資2、發(fā)行股票3、利潤留存4、融資租賃5、發(fā)行債券6、銀行借款長(zhǎng)期借款短期借款7、商業(yè)信用短期籌資方式及其評(píng)價(jià)(1) 銀行短期信

4、貸籌資的評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)（ 1）銀行的資金提供能力較強(qiáng)（2）銀行短期信貸有較好的彈性缺點(diǎn)（ 1）資金成本較高（ 2）限制較多(2) 商業(yè)信用融資的評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)：方便；低成本、限制少缺點(diǎn)：期限短(3) 商業(yè)票據(jù)融資的評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)：成本低、金額多缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)較大、彈性較小、條件比較嚴(yán)格短期負(fù)債融資的特點(diǎn)：1. 融資速度快，容易取得；2. 融資富有彈性；3. 融資成本較低；4. 融資風(fēng)險(xiǎn)高。.債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算公式 ：AnA rP: 發(fā)行價(jià)， A: 票面金額， i: 市場(chǎng)利率，Pntr: 票面利率， t: 付息期數(shù)， n: 債券期限1 it 11 i資金成本的計(jì)算資本成本包括資金籌集費(fèi)和資金使用費(fèi)單一資金成本的計(jì)算（

5、一）債券成本KI (1T )L (1f )（二）長(zhǎng)期借款資本成本KDL(1f )（三）優(yōu)先股成本KDcgL (1f )（四）普通股成本K Rf(Rm Rf)1. 評(píng)價(jià)法2. 資本資產(chǎn)定價(jià)模型法Kc普通股成本Rf 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；Rm股票平均風(fēng)險(xiǎn)必要報(bào)酬率; 股票的貝搭系數(shù) .（五）保留盈余成本綜合資金成本的計(jì)算 ( 主要用于評(píng)價(jià)資本結(jié)構(gòu) )Kw綜合資金成本，即加權(quán)平均資金成本nKwKj第 j 種個(gè)別資金成本KjWjWj 第 j 種個(gè)別資金占全部資金的比重j 1即第 j 種個(gè)別資金的權(quán)數(shù)經(jīng)營杠桿與財(cái)務(wù)杠桿經(jīng)營杠桿，又稱營業(yè)杠桿或營運(yùn)杠桿，是指企業(yè)在經(jīng)營決策時(shí)對(duì)經(jīng)營成本（包括銷售成本、價(jià)內(nèi)銷售稅金、

6、營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用等）中固定成本的利用。經(jīng)營杠桿利益是指在擴(kuò)大營業(yè)額條件下，經(jīng)營成本中固定成本這個(gè)杠桿所帶來的增長(zhǎng)程度更大的經(jīng)營利潤（是指支付利息和所得稅之前的利潤，通常稱為“息稅前利潤或息稅前盈余”）。在一定的產(chǎn)銷規(guī)模內(nèi)，由于固定成本并不隨產(chǎn)品銷量（或銷售額，下同）的增加而增加，而隨.著銷量的增長(zhǎng)，單位銷量所負(fù)擔(dān)的固定成本會(huì)相對(duì)減少，從而給企業(yè)帶來額外的收益。財(cái)務(wù)杠桿（ Financial Leverage ），是企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)對(duì)債務(wù)籌資的利用，又稱融資杠桿。財(cái)務(wù)杠桿是指由于固定借款費(fèi)用的原因， 當(dāng)業(yè)務(wù)量發(fā)生較小的變化時(shí)， 自有資金利潤會(huì)產(chǎn)生較大的變化的現(xiàn)象。運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，企業(yè)可以獲得

7、一定的財(cái)務(wù)杠桿利益，同時(shí)也承受相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此可用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來衡量。第四章現(xiàn)金流量概念與作用現(xiàn)金流量 ，在投資決策中是指一個(gè)項(xiàng)目引起的企業(yè)現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出增加的數(shù)量。它是評(píng)價(jià)投資方案是否可行的一個(gè)基礎(chǔ)性指標(biāo) ?，F(xiàn)金流量的作用： 1現(xiàn)金流量信息所揭示的未來期間現(xiàn)實(shí)貨幣資金收支運(yùn)動(dòng)，可以序時(shí)動(dòng)態(tài)地反映項(xiàng)目投資的流向與回收之間的投入產(chǎn)出關(guān)系，使決策者處于投資主體的立場(chǎng)上，便于更完整、準(zhǔn)確、全面地評(píng)價(jià)具體投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。2利用現(xiàn)金流量指標(biāo)代替利潤指標(biāo)作為反映項(xiàng)目效益的信息，可以擺脫在貫徹財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的權(quán)責(zé)發(fā)生制時(shí)必然面臨的困境 3利用現(xiàn)金流量信息， 排除了非現(xiàn)金收付內(nèi)部周轉(zhuǎn)的資本運(yùn)動(dòng)形式，從而

8、簡(jiǎn)化了有關(guān)投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算過程。4由于現(xiàn)金流量信息與項(xiàng)目計(jì)算期的各個(gè)時(shí)點(diǎn)密切結(jié)合， 有助于在計(jì)算投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，應(yīng)用資金時(shí)間價(jià)值的形式進(jìn)行動(dòng)態(tài)投資效果的綜合評(píng)價(jià)。營業(yè)現(xiàn)金流量的估計(jì)在估計(jì)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量時(shí)，可以按項(xiàng)目的期間來估計(jì)，將項(xiàng)目的整個(gè)期間分為 初始投資期（建設(shè)期）、項(xiàng)目經(jīng)營使用期、項(xiàng)目壽命終結(jié)期 三個(gè)階段，分別對(duì)不同階段的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量進(jìn)行估計(jì)。1初始期：原始投資（ 1）在固定資產(chǎn) （ 2）墊支營運(yùn)資金（流動(dòng)資金）2營業(yè)期：營業(yè)現(xiàn)金流量3 終結(jié)期：投資回收（1）殘值凈收入（2）墊支營運(yùn)資金收回營業(yè)凈現(xiàn)金流量營業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅凈利潤折舊付現(xiàn)成本營業(yè)成本折舊項(xiàng)目投資決策

9、指標(biāo)投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)主要包括投資回收期、會(huì)計(jì)收益率、凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率等。非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)是指不考慮資金時(shí)間價(jià)值的各種指標(biāo)。亦稱靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，它把不同時(shí)間的現(xiàn)金看成是等效的。主要有兩個(gè)：投資回收期和會(huì)計(jì)收益率.1、收期n投資涉及的年限；nnIt 第 t 年的現(xiàn)金流入量；I tO t0t0t 0t 第 t 年的現(xiàn)金流出量。2、收益率是指投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)平均每年報(bào)酬與原始投資額的比率， 也稱為投資報(bào)酬率、平均報(bào)酬率。ARR大于等于目標(biāo)平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率，可行；ARR小于目標(biāo)平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率，拒絕。會(huì)計(jì)收益率年平均凈收益100%相對(duì)判斷 : ARR 越大越好。初始投資額3、凈現(xiàn)值（ NPV）

10、是指特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。按照這種方法，所有未來現(xiàn)金流入和流出都要按預(yù)定貼現(xiàn)率折算為它們的現(xiàn)值，然后再計(jì)算它們的差額。（ 1） NPV大于等于 0，項(xiàng)目可行；NPV小于 0，拒絕項(xiàng)目。（2）相對(duì)比較時(shí)， NPV最大準(zhǔn)則（可比條件下）內(nèi)含報(bào)酬率（ IRR） ，又稱內(nèi)部報(bào)酬率、內(nèi)部收益率，是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，或者說是使投資方案的凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率。它是指投資方案實(shí)際可望達(dá)到的報(bào)酬率。nI tnO t0 的 IRRt=0 (1+IRR)tt=0 (1+IRR)t第五章營運(yùn)資金的理解：營運(yùn)資金是指一個(gè)企業(yè)投放在流動(dòng)在產(chǎn)上的資

11、金。廣義的營運(yùn)資金也稱毛營運(yùn)資金，營運(yùn)資金有廣義和狹義之分，廣義的營運(yùn)資金又稱毛營運(yùn)資金，是指一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額；狹義的營運(yùn)資金又稱凈營運(yùn)資金，是指流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債后的余額。營運(yùn)資金融資策略的理解；營運(yùn)資金這個(gè)概念本身就表明營運(yùn)資金存在結(jié)構(gòu)性和對(duì)稱性管理問題。營運(yùn)資金的結(jié)構(gòu)性管理表現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)或流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部各個(gè)項(xiàng)目如何體現(xiàn)盈利性與流動(dòng)性的結(jié)構(gòu)安排， 而其對(duì)稱性管理則表現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間如何協(xié)調(diào)，構(gòu)建起兩者之間的匹配關(guān)系。資產(chǎn)可以分為長(zhǎng)期資產(chǎn)和短期資產(chǎn)，相應(yīng)的，資金來源也可以分為長(zhǎng)期融資和短期融資。對(duì)恒久性與波動(dòng)性資金需要的融資策略，一般有一下三種類型：配合型融資政策激進(jìn)型融資政策

12、穩(wěn)健型融資政策現(xiàn)金與存貨周期與最佳持有量的確定；最佳現(xiàn)金余額水平確定.1、成本分析模式 成本分析模式是通過分析持有現(xiàn)金的成本，尋找持有成本最低的現(xiàn)金持有量。企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本：（ 1）機(jī)會(huì)成本；（ 2）管理成本；（ 3）短缺成本；上述三項(xiàng)成本之和最小的現(xiàn)金持有量，就是最佳現(xiàn)金持有量。2、鮑莫爾 Baumol 現(xiàn)金模型 -存貨模式把企業(yè)現(xiàn)金看做存貨，當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金余額降至某一水平時(shí)將出售有價(jià)證券提高現(xiàn)金余額。3、米勒奧爾模型 -隨機(jī)模式當(dāng)持有現(xiàn)金量達(dá)到控制上限時(shí)，購入有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量下降；當(dāng)持有現(xiàn)金量降到控制下線時(shí)，則出售有價(jià)證券，換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量回升；若持有現(xiàn)金量在控制上下限之內(nèi)

13、的，是合理的，不必理會(huì)。隨機(jī)模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測(cè)的前提下，因此計(jì)算出來的現(xiàn)金持有量比較保守。存貨周期第六章利潤分配順序按照公司法的規(guī)定，利潤分配應(yīng)按下列順序進(jìn)行：1計(jì)算可供分配的利潤。將本年凈利潤（或虧損）與年初未分配利潤（或未彌補(bǔ)虧損）合并，計(jì)算出可供分配利潤。只有可供分配利潤為正數(shù)，才能進(jìn)行后續(xù)分配。2計(jì)提法定盈余公積金。按抵減年初累計(jì)虧損后的凈利潤計(jì)提法定盈余公積金。當(dāng)不存在年初累計(jì)虧損時(shí)應(yīng)當(dāng)按照本年的稅后利潤計(jì)算應(yīng)提取數(shù)。3計(jì)提公益金。4計(jì)提任意盈余公積金。5向股東支付股利。股利支付的方式與程序方式有：1. 現(xiàn)金股利?，F(xiàn)金股利是以現(xiàn)金支付的股利，是股利支付的主

14、要方式。2. 財(cái)產(chǎn)股利。財(cái)產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價(jià)證券，如債券、股票，作為股利支付給股東。3. 負(fù)債股利。負(fù)債股利是公司以負(fù)債支付的股利，通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，不得已情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的。4. 股票股利。股票股利是公司以增發(fā)的股票作為股利的支付方式。程序：1. 股利宣告日：公司董事會(huì)將股利支付情況予以公告的日期。2. 股權(quán)登記日：有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期，也稱為除權(quán)日。3. 股利支付日：向股東發(fā)放股利的日期。4 除息日：即除去股利的日期。如果一個(gè)新股東想取得最近一次股利，必須在除息日之前購買股票。第七章.償債能力指標(biāo)

15、（一）短期償債能力短期償債能力是指企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)及時(shí)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，也是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保證程度，反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的實(shí)力。衡量一個(gè)企業(yè)有無短期償債能力，主要是看其資產(chǎn)的流動(dòng)性的高低， 即資產(chǎn)可變現(xiàn)性的高低。 所以，短期償債能力也稱為變現(xiàn)能力，這類指標(biāo)主要有 流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率。1、流動(dòng)比率 是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。 公式中流動(dòng)資產(chǎn)一般采用資產(chǎn)負(fù)債表中的期初或期末流動(dòng)資產(chǎn)總額 （包括 1 年內(nèi)到期的長(zhǎng)期債券投資） ，流動(dòng)負(fù)債一般采用資產(chǎn)負(fù)債表中的期初或期末流動(dòng)負(fù)債總額 （包括 1 年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債） 。流動(dòng)比率指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力時(shí)，需注意：（ 1）流動(dòng)

16、比率的高低，并不能絕對(duì)代表企業(yè)償債能力的高低。（ 2）流動(dòng)比率過高說明企業(yè)可能持有閑置現(xiàn)金資產(chǎn)會(huì)存在機(jī)會(huì)成本，給企業(yè)造成損失。2、速動(dòng)比率 是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比值。速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)存貨影響速動(dòng)比率可信度的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。3、現(xiàn)金比率 是指現(xiàn)金和等值現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債之比。等值現(xiàn)金主要指與現(xiàn)金支付能力相同的銀行存款、存單、有價(jià)證券、可貼現(xiàn)或轉(zhuǎn)讓的票據(jù)等流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目。（二）長(zhǎng)期償債能力分析指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、股東權(quán)益比率、已獲利息倍數(shù)。1、資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率、債務(wù)比率、舉債經(jīng)營比率、杠桿比率，是全部負(fù)債總額除以全部資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例

17、關(guān)系。2、產(chǎn)權(quán)比率是指負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之間的比率，也叫作債務(wù)股權(quán)比率，是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)之一。3、股東（所有者）權(quán)益比率簡(jiǎn)稱權(quán)益比率，是企業(yè)所有者權(quán)益與資產(chǎn)總額之比。由于資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益，因此，負(fù)債比率權(quán)益比率1。4、已獲利息倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤與利息費(fèi)用的比值，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。5、長(zhǎng)期債務(wù)與營運(yùn)資金的比率，它是用企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債與營運(yùn)資金相除計(jì)算的。長(zhǎng)期債務(wù)與營運(yùn)資金比率長(zhǎng)期負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債營運(yùn)能力指標(biāo)企業(yè)營運(yùn)能力分析就是資金周轉(zhuǎn)狀況分析， 主要用營運(yùn)效率比率指標(biāo)來衡量企業(yè)在資產(chǎn)管理方面的效率，也稱資產(chǎn)管理比率。常用的營運(yùn)效率比率指標(biāo)有： 存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)周期。1、存貨周轉(zhuǎn)率也稱存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)銷貨成本與平均存貨的比值。用時(shí)間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。2、反