騰中重工并購悍馬案例分析...ppt

1、并購案例分析 騰中重工收購悍馬品牌,相關(guān)企業(yè)簡介,騰中重工簡介,通用公司簡介,悍馬簡介,騰中重工簡介,四川騰中重工機械有限公司原為四川騰中機械設備制造有限公司，注冊成立于二零零五年一月，于二零零八年一月更名為四川騰中重工機械有限公司。 公司總部位于四川成都，擁有多個生產(chǎn)園區(qū)。公司全部占地面積1525畝，廠房面積233000 。現(xiàn)有員工4800余人。 騰中重工生產(chǎn)大中型載重貨車、自卸車、掛車、拖車、混凝土運輸攪拌車、大型油罐車、油料運輸槽車等特種車輛，擁有先進的生產(chǎn)制造、檢測生產(chǎn)線。 四川騰中重工機械有限公司也是中國橋梁支座、伸縮縫裝置、預應力體系、筑養(yǎng)路機械老牌生產(chǎn)基地。公司分別與1997年取

2、得ISO9001國際標準認證，2004年取得全國首批工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證，2006年首批通過CRCC鐵路支座產(chǎn)品認證。一大批創(chuàng)新型新產(chǎn)品頻頻創(chuàng)中國企業(yè)記錄。橋梁支座榮獲四川省名牌產(chǎn)品稱號。產(chǎn)品主要用于長江、黃河、跨海大橋，市政橋梁和輕軌工程，建筑場館，航空基礎設施，重點高速公路，水利水電領域，并出口國外。騰中重工同時還涉足石油化工產(chǎn)業(yè)的鉆、采、探、壓井、修井、固井等機械設備以及化工成套設備，能源裝備。 “企業(yè)品牌，源于內(nèi)涵”。四川騰中重工以雄厚的資本實力、高端的科研技術(shù)、高精尖的現(xiàn)代化裝備、一流的人才隊伍、大批的熟練技術(shù)工人、科學的管理模式、豐富的客戶資源及完善的售后服務為基，以具有自身特色的企

3、業(yè)文化為翼，必將騰飛于中華大地。,通用汽車公司（GM）曾是全球最大的汽車公司，其核心汽車業(yè)務及子公司遍及全球，共擁有325, 000名員工。 通用汽車旗下的轎車和卡車品牌包括：別克、凱迪拉克、雪佛蘭、GMC、通用大宇、霍頓、悍馬、奧茲莫比爾、歐寶、龐蒂亞克、薩博、土星。,通用公司,通用汽車公司進入中國已超過80年，在中國建立了8家合資企業(yè)和2家全資子公司，擁有員工超過2萬人。 上海通用汽車有限公司、泛亞汽車技術(shù)中心、上汽通用五菱汽車股份有限公司、上海通用北盛汽車有限公司、上海通用東岳汽車有限公司、上海通用東岳動力總成有限公司、上汽通用汽車金融有限責任公司、上海安吉安星信息服務有限公司、通用汽車

4、倉儲貿(mào)易(上海)有限公司、通用汽車(中國)投資有限公司、AC德科、通用-上海交通大學科技學院 。,悍馬簡介,悍馬以前是軍用越野車，1991年海灣戰(zhàn)爭中大顯身手，并由此進軍民用車領域，悍馬的定位就是高級豪華越野車。比起一般的越野車，悍馬車越野性能高了整整一個檔次。,“ 越野之王”,收購簡介,在美國金融危機中，全球汽車霸主通用汽車公司面臨破產(chǎn)，2009年6月1日，通用公司宣布破產(chǎn)重組。兩天后，總部位于成都的騰中重工與通用同時宣布，雙方就收購悍馬品牌達成諒解備忘錄，證實了此前“四川民營企業(yè)收購悍馬”的傳言。而騰中重工這家名不見經(jīng)傳的四川民企，一夜之間成為境內(nèi)外媒體關(guān)注的黑馬。,收購過程,騰中重工收購

5、悍馬協(xié)議內(nèi)容,騰中重工所得利益 1、騰中重工將享有使用悍馬品牌的權(quán)利并獲得其關(guān)鍵高級管理層及營運隊伍。 2、騰中重工還將承續(xù)與悍馬經(jīng)銷網(wǎng)絡相關(guān)的現(xiàn)行的經(jīng)銷商合約。 3、騰中重工將與通用汽車就總裝，部件和材料供應的長期合同進行磋商討論。 4、騰中重工的業(yè)務領域?qū)⑦M一步拓展至高端越野車行業(yè)， 同時此交易也將有效促進悍馬在美國及全球市場的發(fā)展。,通用汽車所得利益 1、逾3,000多個在美的就業(yè)機會得以保留 2、將繼續(xù)維持其于美國的總部及營運，并由現(xiàn)有的管理團隊管理。,注：騰中重工收購悍馬交易將于第三季度末完成交割。,此次收購的特點,1、品牌收購,此次收購是一個突出特點是對悍馬的品牌、商標與商品名稱所

6、有權(quán)的收購,它是繼聯(lián)想收購IBM后又一起中國企業(yè)收購國際知名品牌的收購案例。與后者不同的是,聯(lián)想的收購只是針對IBM的PC機業(yè)務的收購,即其擁有think的商標,聯(lián)想對IBM的品牌只能在5年內(nèi)進行使用,也就是說聯(lián)想的收購只是對IBM品牌使用權(quán)的長期租賃,而 think商標對IBM母品牌的依賴程度是比較高的,失去了IBM母品牌的支持,think pad系列在后期淡出歷史舞臺也是理所當然了,而這也成為聯(lián)想收購失敗的一個重要因素。騰中的此次收購的悍馬品牌與通用汽車的依存度不高,因此,其得到的悍馬的無形資產(chǎn)較聯(lián)想收購IBM的think商標的價值要大,且在未來的經(jīng)營上具有較自由的操作空間。,2、低成本,

7、通用汽車公司在2008年6月1日申請破產(chǎn)保護。通用汽車公司的財務主管于9月底表示,通用計劃正式出售悍馬品牌和通用在法國的變速器工廠,該財務主還表示通用正在考慮出售的資產(chǎn)價值在20億美元-40億美元。而后來估計的資產(chǎn)價值在5億美元左右,最終協(xié)議1.5億美元。悍馬的收購價格呈現(xiàn)了一個向下走的過程。正是在美國經(jīng)濟環(huán)境惡化,通用汽車公司處在破產(chǎn)保護而后走出破產(chǎn)保護后意欲快速從困境走出才會以1.5億的價格出售全球知名度第一的越野汽車品牌。1.5億美元的價格,被大多數(shù)人認為是一個比較低的價格。,3、頗受爭議,同聯(lián)想收購IBM的PC業(yè)務一樣,此次收購也是吸引了眾多人眼球,從國際到國內(nèi),各個行業(yè)都表示了其對此

8、次收購的關(guān)注。關(guān)注的同時也帶來了對此次收購的不同看法。多數(shù)人對此次收購持悲觀態(tài)度,這也為騰中的此次收購行為增加了輿論壓力。更有人認為,騰中的此次收購有炒作之嫌。騰中重工成立于2005年，最初注冊資本為2100萬元，經(jīng)過多次增資擴股和股權(quán)變更，在宣布收購悍馬時，注冊資本為3億元。而且工商資料顯示，注冊資本中貨幣僅為2100萬元，其余2.79億元為實物出資，包括該公司收購的原新津筑路機械廠凈資產(chǎn)和鋼材等其他實物。而收購悍馬所需資金巨大，其中僅收購費用就達1.5億美元左右。 另外，以生產(chǎn)攪拌機等筑路機械為主的騰中重工，并不具備汽車生產(chǎn)資質(zhì)，其收購對象卻是一個陷入困境的國外高端越野車品牌。無論從汽車生

9、產(chǎn)資質(zhì)獲得的難度上，還是從汽車行業(yè)經(jīng)驗上，騰中重工都無法擺脫業(yè)內(nèi)人士的質(zhì)疑。然而現(xiàn)在,幾乎大多數(shù)的中國人都知道了四川有個騰中重工。,三方看法,蛇吞象 消化是難題,困難一：大排量高油耗急需轉(zhuǎn)型實際上，在美國等發(fā)達汽車市場，民用悍馬的突出賣點是其強大的越野性能和與惡劣環(huán)境對抗的能力。然而，悍馬性能的強悍依托的是大排量和高油耗，這也是典型的美國車的特征。在高油價時代，在通用等美國汽車企業(yè)的產(chǎn)品被迫向更節(jié)能、更小型、更環(huán)保轉(zhuǎn)型的關(guān)口，悍馬的品牌DNA、技術(shù)DNA都屬于小眾中的小眾，是一種逆潮流的另類車型。因此，中國企業(yè)對悍馬的收購比印度塔塔對捷豹、路虎老牌豪華品牌的收購市場風險更大。 困難二：老馬失血

10、嚴重大筆資金急需注入從悍馬品牌近兩年在美國本土和全球的銷量看，下滑速度驚人。因此，悍馬的收購方不但要承擔交易涉及的現(xiàn)金，還要考慮所有債務，以及如何盡快使悍馬擺脫失血狀態(tài)。更對收購企業(yè)的后續(xù)資金儲備提出了很高的要求。 困難三：外行看清門道尚需時日騰中重工的主營業(yè)務是路橋、建筑機械及能源設備，并不包括汽車制造和運營。由于先前缺乏汽車運營的經(jīng)驗，使得在未來品牌的運營及業(yè)務的開拓上充滿太多變數(shù)。此外，企業(yè)還要對美國越來越嚴格的油耗、排放法規(guī)有所準備，那意味著研發(fā)成本的升級。另外，工廠如果搬遷涉及的環(huán)境保護方面的責任等。,世界汽車巨頭為什么選擇中國民企？,1、整體購買提議最好，聘禮最優(yōu)厚 通用汽車沒有收

11、到其他買家更為詳細的購買文件，其他汽車企業(yè)沒有十足誠意，有湊熱鬧的嫌疑。而通用汽車剛剛申請破產(chǎn)保護，悍馬等品牌需要處理掉，對通用公司來說有買家總是件好事，更何況何況騰中重工的出價還不錯。這樣一來可以轉(zhuǎn)移一下輿論對通用汽車破產(chǎn)的注意，二來還可以吊吊其他悍馬買家的胃口，對通用來說沒有什么損失。而中國地方政府的鼎力支持和或有的軍方訂單，讓騰中重工對通過發(fā)改委的審批信心滿滿。 2、態(tài)度堅決，期限已近 通用(中國)公司當時曾向發(fā)改委等監(jiān)管部門征詢過意見，并得知這個交易很難通過審批，通用方面曾將這一結(jié)果知會騰中重工。然而當時騰中重工方面的態(tài)度十分的堅決和迫切，因此通用公司只好同意將并購工作進行下去。 另外

12、，2009年6月1日是美國政府給通用汽車設定破產(chǎn)的最后期限。屆時如果悍馬沒有確定下買家，將面臨被清算的命運。,中國企業(yè)海外并購存四大瓶頸,瓶頸一：外匯不放開 資金障礙是制約企業(yè)走出去的一個重要問題。完全放開資本管制，海外并購星星之火方能燎原。 瓶頸二：貸款銀行缺乏 企業(yè)海外并購所需資金一般要幾十億美元，多則上百億美元。 瓶頸三：政策促進不升級 應支持調(diào)研資金由企業(yè)和政府共同分擔。并購成功歸還政府出資，失敗國家承擔部分損失。 瓶頸四：文化排斥不融通 此前上海汽車收購韓國雙龍即因當?shù)毓栴}將企業(yè)搞垮。最大問題是非經(jīng)濟因素和政治因素。,騰中重工收購悍馬失敗,美國通用汽車公司24日宣布，由于未將悍馬

13、品牌出售給中國制造商，他們將“終結(jié)”悍馬這一被視作為“油老虎”的汽車品牌。紐約時報網(wǎng)站當日報道稱，四川騰中重工機械有限公司已經(jīng)在一份聲明中聲稱他們收回標書的原因是公司不能獲得中國政府部門的審批。2010年2月25日，中國相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)未能在雙方商定的期限內(nèi)批準四川騰中 重工收購悍馬交易，四川騰中重工經(jīng)與通用磋商，2月25宣布停止推進交易的相關(guān)行動，并終止簽署的最終協(xié)議。,收購為什么會失敗？,1、輕視審批難度,根據(jù)國家發(fā)改委2004年頒布，至今仍在實施的境外投資項目核準暫行管理辦法(下稱管理辦法)，國家對境外投資資源開發(fā)類和大額用匯項目實行核準管理。在開展對外談判前要向國家發(fā)改委報備，得到確認函后

14、才能進行談判。超過1000萬美元以上的非資源開發(fā)項目由國家發(fā)改委核準，超過5000萬美元的項目國家發(fā)改委審核后報國務院核準。而騰中重工購悍馬，計劃收購資金超過1億美元。 管理辦法還明確規(guī)定，境外投資項目必須“符合國家法律法規(guī)和產(chǎn)業(yè)政策”“符合經(jīng)濟和社會可持續(xù)發(fā)展要求”“符合國家關(guān)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求”。而悍馬汽車是有名的油老虎，既不節(jié)能又不環(huán)保。收購悍馬既不符合國家的汽車產(chǎn)業(yè)政策，也不符合建設資源節(jié)約型和環(huán)境友好型社會。一位行業(yè)觀察人士分析道，國家發(fā)改委如果批準這個交易，會受到來自各方面的嚴厲指責。,2、打擦邊球，不符合程序,通用和騰中重工簽署的諒解備忘錄中，騰中重工的收購將不包括悍馬的生產(chǎn)線

15、和設備，也不會分攤?cè)魏蝹鶆?。騰中重工獲得的是悍馬品牌的使用權(quán)，長期組裝的合同，主要零部件的供應和主要的管理團隊等。此外，騰中重工還將承續(xù)與悍馬經(jīng)銷商的合約。騰中重工在上報給國家發(fā)改委的收購報告中，沒有說在國內(nèi)生產(chǎn)悍馬，也沒有說收購悍馬的有形資產(chǎn)和股份，僅僅說收購悍馬的品牌。根據(jù)相關(guān)規(guī)則，國內(nèi)監(jiān)管機構(gòu)需要收到完整的收購方案后才會進行審批工作，完整的收購方案應包括投資模式設計、融資方式等內(nèi)容。2009年10月9日，騰中重工與通用在未獲審批或相關(guān)承諾的情況下簽署最終協(xié)議，明確規(guī)定騰中重工將獲得悍馬品牌、商標和商品名稱的所有權(quán)，同時，擁有生產(chǎn)悍馬汽車所必需的專利使用權(quán)。買方還將承接悍馬與現(xiàn)有經(jīng)銷商簽訂

16、的經(jīng)銷協(xié)議。,3、缺乏有效資金,騰中重工收購悍馬所需資金更多依靠貸款融資。由于有可能依托軍方訂單，四川多家銀行當初曾看好這次并購。在收購推進過程中，騰中重工后來逐漸失去了成都市的支持。原因是騰中重工向成都提出的貸款要求超過了成都市的預期。而且騰中重工宣布收購悍馬后，一些債主紛紛跳出來要求騰中重工償還所欠的陳年老債。當時，四川德陽之外的另一個城市承諾給騰中重工提供3000畝土地，并安排一家國有銀行在當?shù)氐姆种C構(gòu)給騰中重工提供了10億元人民幣的融資擔保。這才使得通用公司與騰中重工簽署最終協(xié)議,4、缺乏核心制造技術(shù)的風險,騰中的此次收購有個很大的問題,就是沒有得到悍馬真正的制造技術(shù),中國的汽車制造

17、業(yè)實行引進來的戰(zhàn)略已經(jīng)相當多了,但結(jié)果卻是我們對國際資本讓出了市場,而最終卻沒有得到期望的核心技術(shù),即自主知識產(chǎn)權(quán)。即使在最好的情況下騰中取得悍馬的生產(chǎn)制造技術(shù),但其技術(shù)可能本身已經(jīng)不能適應市場需要。因此,騰中將面臨技術(shù)真空的窘境,如果其拿不出原有品牌形象下的產(chǎn)品,品牌價值將大打折扣,企業(yè)的經(jīng)營業(yè)將面臨巨大風險。,5、缺乏汽車運營經(jīng)驗的風險,騰中重工是一個道橋、建筑等特種車輛的制造商，其在國內(nèi)沒有汽車方面的運營經(jīng)驗,更沒有海外生產(chǎn)汽車、運營管理經(jīng)驗,要管理好生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)工作是相當艱難的，也會帶來不必要的成本，如美國工會、勞工的管理，法律等企業(yè)環(huán)境等因素所帶來的影響。 騰中作為此次悍馬的收購方，

18、其做法是保留原管理運營團隊，但這樣是遠遠不夠的,因為要徹底消化這個品牌就必須要有自己的團隊，以防如果出現(xiàn)大的人事變動而給騰中經(jīng)營帶來的不確定性影響。否則，只會被這匹大馬拖垮。,經(jīng)驗和教訓,1、技術(shù)突破是關(guān)鍵,悍馬被公認為是油老虎已經(jīng)成為一個不爭的事實。在中國汽車產(chǎn)業(yè)政策的指引下,中國的汽車企業(yè)在未來不太長的時間里完成必須技術(shù)上的創(chuàng)新,這樣的技術(shù)創(chuàng)新要滿足低油耗、環(huán)境友好型的產(chǎn)品研發(fā)方向。只有這樣,才能在國家層面上得到政策支持。另外,隨著國際油價的節(jié)節(jié)攀升,汽車企業(yè)必須使其與汽車工業(yè)發(fā)展方向保持一致,向低能耗、新能源、綠色化方向發(fā)展,同時滿足大眾化市場細分的市場定位,也只有這樣才能打開其在國際上的銷售市場,創(chuàng)造比較好的銷售業(yè)績,從而讓品牌走出困境。,2、品牌保值是重點,汽車企業(yè)應該在以下方面做出努力:首先,強化市場認知。正如科特勒所言,品牌知識包括品牌認知與品牌形象。名牌汽車易主事件發(fā)生后,消費者有可能會對原有品牌的認知進行懷疑,如質(zhì)量、服務等是否能夠達到原來的標準等,因此,企業(yè)要做的是