項(xiàng)目融資學(xué)簡(jiǎn)答題

1、第一章一、項(xiàng)目融資的定義廣義：凡是為了建設(shè)一個(gè)新項(xiàng)目或者收購(gòu)一個(gè)現(xiàn)有的項(xiàng)目以及對(duì)已有項(xiàng)目進(jìn)行債務(wù)重組所進(jìn)行的融資，均可稱項(xiàng)目融資。狹義：項(xiàng)目融資則專指具有無(wú)追索或有限追索形式的融資。（本課程研究的對(duì)象）課程的項(xiàng)目融資是一種以項(xiàng)目資產(chǎn)和預(yù)期的收益為保證的、由項(xiàng)目的參與各方分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的、具有無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的特殊融資方式。3、 項(xiàng)目融資的功能1、籌資功能強(qiáng) 需要的資金量大（超出投資者自身的籌資能力）2、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)功能 投資風(fēng)險(xiǎn)大（項(xiàng)目融資可以分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)）3、享受稅收優(yōu)惠 高比例的負(fù)責(zé)，可移較好地享受稅收優(yōu)惠項(xiàng)目融資的基本特征 （與傳統(tǒng)觀融資相比）A項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度是項(xiàng)目融資的基礎(chǔ)b追索的有限性c風(fēng)險(xiǎn)分

2、擔(dān)的合理性d融資的負(fù)債比率高e非公司負(fù)債型融資f融資成本高項(xiàng)目融資優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：1，對(duì)政府（拓寬政府用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金來(lái)源渠道，減輕政府財(cái)政支出和債務(wù)負(fù)擔(dān)；有利于引進(jìn)民間資本和外資，提高基礎(chǔ)設(shè)施的運(yùn)行效率，更好為公眾服務(wù)。）2，對(duì)發(fā)起人（使發(fā)起人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)變??；能解決大型項(xiàng)目融資問(wèn)題；使發(fā)起人有可靠地投資收益）3，對(duì)貸款銀行（化解貸款風(fēng)險(xiǎn)；獲得較高低的貸款利息；有利于開(kāi)展多種有關(guān)業(yè)務(wù)）缺點(diǎn)：1，政府要承擔(dān)政治法律風(fēng)險(xiǎn)。2，費(fèi)時(shí)費(fèi)力，成本費(fèi)用高。3，權(quán)責(zé)不明確。第二章項(xiàng)目融資參與者：項(xiàng)目的發(fā)起人；項(xiàng)目公司 ；項(xiàng)目的貸款銀行 ；項(xiàng)目的信用保證實(shí) ；保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)；項(xiàng)目融資顧問(wèn)；有關(guān)政府機(jī)構(gòu)；參與者之

3、間的關(guān)系核心層：發(fā)起人 項(xiàng)目公司 貸款銀行項(xiàng)目融資階段及內(nèi)容：1，投資決策分析（ 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷 工業(yè)部門(mén)（技術(shù)、市場(chǎng)）分析 項(xiàng)目在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)性分析 項(xiàng)目可行性研究 投資決策初步確定項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)）2，融資決策分析（選擇項(xiàng)目的融資方式?jīng)Q定是否采用項(xiàng)目融資 任命項(xiàng)目融資顧問(wèn) 明確融資任務(wù)和具體目標(biāo)要求）3，融資結(jié)構(gòu)分析（評(píng)價(jià)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素 設(shè)計(jì)項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)修正項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)）4，融資談判（ 選擇銀行、發(fā)出項(xiàng)目融資建議書(shū) 組織貸款銀團(tuán) 起草融資法律文件 融資談判）5，項(xiàng)目融資執(zhí)行（ 簽署項(xiàng)目融資文件 執(zhí)行項(xiàng)目投資計(jì)劃 貸款銀團(tuán)經(jīng)理人監(jiān)督并參與項(xiàng)目決策 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的控制與管理）項(xiàng)目融資的框架

4、結(jié)構(gòu)1，項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)。2，項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu)（核心）。3，項(xiàng)目的資金結(jié)構(gòu)（股本資金，準(zhǔn)股資金和債務(wù)資金三者的比例關(guān)系與其構(gòu)成方式。4，項(xiàng)目的信用保證機(jī)構(gòu)）第四章項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的影響因素1，投資者（a，投資者數(shù)量。b，投資者對(duì)項(xiàng)目債務(wù)隔離的要求。c，對(duì)稅收優(yōu)惠利用程度的要求。d，對(duì)財(cái)務(wù)處理的要求。e,資產(chǎn)擁有和產(chǎn)品利潤(rùn)分配方式。f，資本變動(dòng)需求。g，項(xiàng)目管理的決策方式與程序。)2，貸款銀行（a，對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流的控制。b，對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)及項(xiàng)目決策程序的控制。公司型投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣勢(shì)優(yōu)點(diǎn)： 1，公司股東承擔(dān)有限責(zé)任。2，融資安排較容易。3，易于投資轉(zhuǎn)讓。4，股東之間關(guān)系清楚。5，可以安排非公司負(fù)債型融資結(jié)構(gòu)

5、。缺點(diǎn)：1，投資者對(duì)現(xiàn)金流量缺乏直接的控制。2，稅務(wù)結(jié)構(gòu)靈活性差（雙重征稅；稅收優(yōu)惠只保留在公司內(nèi)部，且只在規(guī)定的年限內(nèi)使用）合伙制結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣勢(shì)優(yōu)點(diǎn)：1，稅務(wù)安排的靈活性。合伙制結(jié)構(gòu)本身不是一個(gè)納稅主體。合伙制結(jié)構(gòu)在一個(gè)財(cái)政年度內(nèi)的凈收入或虧損全部按投資比例轉(zhuǎn)移給合伙人。,2，管理比較靈活。任一普通合伙人均有權(quán)做出管理決策。缺點(diǎn)：1，普通合伙人承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。2，每個(gè)合伙人都有約束合伙制投資結(jié)構(gòu)的能力3，融資安排相對(duì)比較復(fù)雜。4，容易與其他投資機(jī)構(gòu)相混淆。契約性投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：1，在投資結(jié)構(gòu)承擔(dān)有限責(zé)任。2，稅務(wù)安排靈活。3，融資安排靈活。4，投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)靈活。缺點(diǎn)：1，投資結(jié)構(gòu)與合伙制

6、投資結(jié)構(gòu)易混淆。2，投資轉(zhuǎn)讓程序比較復(fù)雜。3，合資協(xié)議比較復(fù)雜。信托基金投資結(jié)構(gòu)優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：1，投資者承擔(dān)有限責(zé)任。2，融資安排比較容易。3，融資安排比較靈活。4，項(xiàng)目現(xiàn)金流量控制容易。缺點(diǎn);1，稅務(wù)結(jié)構(gòu)靈活性差。2，投資結(jié)構(gòu)復(fù)雜。投資協(xié)議中的主要條款：1，投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)范圍條款。2，初始資本注入形式條款。3，不確定性的資本補(bǔ)充條款。4，優(yōu)先認(rèn)股條款。5，項(xiàng)目投資者的權(quán)益條款。6，項(xiàng)目的管理與控制條款。7，項(xiàng)目預(yù)算的審批程序條款。8，融資安排條款。9，違約行為的處理方法條款。第5章項(xiàng)目資金來(lái)源：項(xiàng)目所在地政府及其附屬機(jī)構(gòu) 發(fā)起人（除政府外） 商業(yè)銀行 外國(guó)政府 國(guó)際金融機(jī)構(gòu)出口信貸機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)投

7、資者 項(xiàng)目的參與者 資本市場(chǎng) 租賃公司選擇項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)需要考慮因素:1，項(xiàng)目資金需求的總量。2，項(xiàng)目資金的使用期限。3，項(xiàng)目資金的貨幣種類。4，股本和債務(wù)資金的比例。5，利息預(yù)提稅。銀團(tuán)貸款優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：1，能籌集到數(shù)額很大的資金。2，對(duì)借款人準(zhǔn)入的身份和條件沒(méi)有太多的限制。3，一筆貸款可以同時(shí)使用多種不同貨幣。4，參與的銀行一般是國(guó)際上具有一定聲望和經(jīng)驗(yàn)的銀行，具有理解和參與復(fù)雜項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)和承擔(dān)其中信用風(fēng)險(xiǎn)的能力。5，提款還款方式靈活，可以分期提款還款，減少利息支出。6，貸款使用方向沒(méi)有限制。7，談判手續(xù)簡(jiǎn)單，需要時(shí)間短。8，降低單個(gè)銀行承擔(dān)的違約風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)：1，費(fèi)用高。2，采用浮動(dòng)利率，

8、難以精確計(jì)算成本。準(zhǔn)股本資金的常用形式（籌集方式）：1，無(wú)擔(dān)保證券。2，可轉(zhuǎn)換債券。3，附有認(rèn)股權(quán)證的債券。4，零息債券債務(wù)資金的主要籌資方式A商業(yè)銀行貸款b銀團(tuán)貸款c政策性銀行貸款d出口信貸e外國(guó)政府借貸f多邊金融機(jī)構(gòu)貸款第六章比較生產(chǎn)支付融資模式和以設(shè)施使用協(xié)議為基礎(chǔ)的融資模式異同生產(chǎn)支付融資模式的特征1，信用保證結(jié)構(gòu)較其他融資方式獨(dú)特,。2，融資容易被安排成為無(wú)追索或有限追索的形式3，融資期限將短于項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)生命期。4，貸款銀行只為項(xiàng)目的建設(shè)和資本費(fèi)用提供融資，而不承擔(dān)項(xiàng)目生產(chǎn)費(fèi)用的貸款,。5，融資中介機(jī)構(gòu)在生產(chǎn)支付融資中發(fā)揮重要作用設(shè)施使用協(xié)議”為基礎(chǔ)的融資模式（特點(diǎn)）1、投資結(jié)構(gòu)的選

9、擇比較靈活，既可以采用公司型合資結(jié)構(gòu)，也可以采用非公司型合資結(jié)構(gòu)、合伙制結(jié)構(gòu)或者信托基金結(jié)構(gòu)2、項(xiàng)目的投資者可以利用與項(xiàng)目利益有關(guān)的第三方的信用來(lái)安排融資，分散風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)約初始資金投入，因而特別適用于資本密集，收益相對(duì)較低但穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施類型項(xiàng)目3、具有“無(wú)論提貨與否均需付款”性質(zhì)的設(shè)施使用協(xié)議是項(xiàng)目融資的不可缺少的部分。4、采用這種模式的項(xiàng)目融資，在稅務(wù)結(jié)構(gòu)處理上需要比較謹(jǐn)慎。項(xiàng)目融資模式的設(shè)計(jì)原則：1，有限追索。2，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)合理分擔(dān)。3，降低成本。4，完全融資。5，近期融資與遠(yuǎn)期融資相結(jié)合。6，非公司負(fù)債型融資。7，融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化。直接融資模式操作思路及優(yōu)缺點(diǎn)：它是由投資者直接安排項(xiàng)目的融資

10、，并直接承擔(dān)起融資安排中相應(yīng)的責(zé)任和義務(wù)的一種方式，是最簡(jiǎn)單的一種項(xiàng)目融資模式。1、由投資者面對(duì)同一貸款銀行和市場(chǎng)直接安排融資；2、由投資者各自獨(dú)立地安排融資和承擔(dān)市場(chǎng)銷售責(zé)任。優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：,1，選擇融資結(jié)構(gòu)及融資方式比較靈活。2，債務(wù)和稅務(wù)安排比較靈活。3，可以靈活運(yùn)用發(fā)起人在商業(yè)社會(huì)中的信譽(yù)。缺點(diǎn)：1，實(shí)現(xiàn)有限追索相對(duì)復(fù)雜。2很難劃清投資者在項(xiàng)目中的融資責(zé)任和投資者其他業(yè)務(wù)之間的界限。3，項(xiàng)目貸款很難安排成非公司負(fù)債型的融資。杠桿租賃融資模式操作中需要注意的哪些方面1稅務(wù)結(jié)構(gòu)的合理確定-資產(chǎn)出租人和貸款銀行的收益及信用保證主要來(lái)自結(jié)構(gòu)中的稅收優(yōu)惠，因此項(xiàng)目稅務(wù)結(jié)構(gòu)合理確定及稅務(wù)扣減的數(shù)量

11、和有效性是杠桿租賃融資模式的重點(diǎn)。2合伙制金融租賃公司的設(shè)立問(wèn)題對(duì)于一些大工程項(xiàng)目任何一個(gè)租賃機(jī)構(gòu)很難有大到足以吸納所有稅收優(yōu)惠的資產(chǎn)負(fù)債表。杠桿租賃項(xiàng)目融資包括五個(gè)階段：1，項(xiàng)目投資組建（合同）階段；,。2，租賃階段；,。3，開(kāi)發(fā)建設(shè)階段；,4，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)階段；,5，中止租賃協(xié)議階段。“杠桿租賃”融資模式的特點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：1、融資成本較低。2、容易實(shí)現(xiàn)完全融資。3、不直接擁有但仍控制項(xiàng)目資產(chǎn)缺點(diǎn)：1、融資模式結(jié)構(gòu)復(fù)雜，組織成功困難。2，對(duì)融資進(jìn)行重新安排非常困難。資產(chǎn)的真實(shí)出售：原始權(quán)益人將資產(chǎn)池中的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給SPV是證券化過(guò)程中的重要環(huán)節(jié)。轉(zhuǎn)讓是否需要征得債務(wù)人的同意，是否要通知債務(wù)人，大致分為

12、三類：1，協(xié)議轉(zhuǎn)讓。2，通知轉(zhuǎn)讓。3,自由轉(zhuǎn)讓。協(xié)議轉(zhuǎn)讓：資產(chǎn)必須征得債務(wù)人同意；通知轉(zhuǎn)讓：不要求債務(wù)人同意，但要求原始權(quán)益人在債券轉(zhuǎn)讓時(shí)必須告知債務(wù)人。自由轉(zhuǎn)讓都不要求。真實(shí)出售才能達(dá)到破產(chǎn)隔離目的。ABS融資中如何進(jìn)行資產(chǎn)真實(shí)出售的方法:（1）更新：由原債權(quán)人與債務(wù)人終止雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，再由新的債權(quán)人與債務(wù)人簽訂一份新合同，以替代原來(lái)的合同。更新是一種嚴(yán)格有效的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移方式，證券化如果采用此種方式，不存在法律障礙。但是，由于SPV需要和原始債務(wù)人重新簽訂合同，手續(xù)繁瑣，也費(fèi)時(shí)費(fèi)力。所以只有在原始債務(wù)人的數(shù)目很少時(shí)，才具有經(jīng)濟(jì)可行性。比如住房抵押貸款的情況下,債務(wù)人數(shù)量龐大，此種方式不可

13、行。（2）轉(zhuǎn)讓：無(wú)須更改、終止原合同，原債權(quán)人把合同上的權(quán)利義務(wù)轉(zhuǎn)讓給新的債權(quán)人。即通過(guò)一定法律手續(xù)原始權(quán)益人將待轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)項(xiàng)下的權(quán)益轉(zhuǎn)讓給SPV。（3）從屬參與:SPV與資產(chǎn)債務(wù)人不建立合同關(guān)系，發(fā)起人和原始債務(wù)人的基礎(chǔ)合同繼續(xù)有效，資產(chǎn)不必從發(fā)起人轉(zhuǎn)移到SPV。SPV先向投資者發(fā)行抵押擔(dān)保債券，然后將籌集到的資金轉(zhuǎn)貸給發(fā)起人，其轉(zhuǎn)貸金額等于資產(chǎn)組合(池)價(jià)值。投資者向SPV的貸款和SPV向發(fā)起人的貸款都附有追索權(quán)，SPV償還貸款的資金來(lái)源于資產(chǎn)組合產(chǎn)生的收入。ABS融資中采用的哪些措施實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離：1SPV自身破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)防范也就是對(duì)SPV的經(jīng)營(yíng)范圍，債務(wù)等方面進(jìn)行嚴(yán)格控制2發(fā)起人的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

14、隔離就是真實(shí)出售時(shí)資產(chǎn)證券化和發(fā)起人的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離。3服務(wù)商的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離如果服務(wù)商破產(chǎn)將危機(jī)擔(dān)保證券的償付。4原始債務(wù)人的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離ABS交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)獎(jiǎng)個(gè)別債務(wù)人的破產(chǎn)情況考慮在內(nèi)，從而使投資者獲得的償付幾乎不受個(gè)別原始債務(wù)人的破產(chǎn)的影響。ABS資產(chǎn)證券化的運(yùn)作流程1，發(fā)起人選擇證券化資產(chǎn)，組建“資產(chǎn)池”；,2，組建SPV；,3，資產(chǎn)的真實(shí)出售；,4，信用增級(jí)；,5，信用評(píng)級(jí)；,6安排證券銷售并向發(fā)起人支付資產(chǎn)購(gòu)買價(jià)款；7，管理資產(chǎn)池；,8，資產(chǎn)證券的清償。ABS融資資產(chǎn)轉(zhuǎn)移方式：更新，轉(zhuǎn)讓，參與第七章BOT的含義和本質(zhì)特征是什么？含義：政府部門(mén)通過(guò)特許權(quán)協(xié)議授權(quán)項(xiàng)目發(fā)起人進(jìn)行項(xiàng)目融資，

15、在規(guī)定的特許期內(nèi)向該項(xiàng)目使用者收取適當(dāng)?shù)馁M(fèi)用由此收回投資成本，特許期滿后項(xiàng)目無(wú)償交給政府由政府指定部門(mén)經(jīng)營(yíng)管理。特征：是一種特許權(quán)項(xiàng)目，最適用于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目；具有狹義項(xiàng)目融資的典型特征；BOT的優(yōu)缺點(diǎn)？?jī)?yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)對(duì)政府而言1、 托看資金渠道，引進(jìn)資本，減少財(cái)政負(fù)擔(dān)2、 加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，滿足公眾需要3、 降低政府風(fēng)險(xiǎn)4、 發(fā)揮外資和私企創(chuàng)造性，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)展5、 合理資源利用，避免重復(fù)建設(shè)6、 有利于本國(guó)資本市場(chǎng)1、 承擔(dān)政治和外匯等風(fēng)險(xiǎn)2、 特許經(jīng)營(yíng)權(quán)內(nèi)，失去項(xiàng)目的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)控制3、 項(xiàng)目投標(biāo)過(guò)程長(zhǎng)，容易失去設(shè)計(jì)過(guò)程的控制4、 如果是外國(guó)承包商，項(xiàng)目基本在

16、本國(guó)銷售，項(xiàng)目完成后會(huì)外匯流失對(duì)發(fā)起人、承包人而言1、 減少資本金支出，借雞下蛋2、 減少借款方債務(wù)負(fù)擔(dān)3、 轉(zhuǎn)移和降低風(fēng)險(xiǎn)4、 創(chuàng)造承包商的機(jī)會(huì)1、 融資成本高2、 投資數(shù)額大，回收期長(zhǎng)，收益不確定性大3、 合同繁多4、 適用范圍有局限性對(duì)放貸人而言1、 提供了同樣的風(fēng)險(xiǎn)但收益更高2、 提供良好的獲利機(jī)會(huì)，競(jìng)爭(zhēng)較少1、 收益不確定2、 合同文件繁多復(fù)雜BOT融資模式示意圖BOT項(xiàng)目融資運(yùn)作各階段的主要內(nèi)容1. BOT項(xiàng)目的提出和預(yù)可行性研究a. 項(xiàng)目識(shí)別b. 確定是否以BOT方式執(zhí)行c. 預(yù)可行性研究2. 合同采購(gòu)：a. 確定采購(gòu)方式：b. 確定項(xiàng)目建設(shè)與運(yùn)營(yíng)規(guī)則c. 確定投標(biāo)資格 d. 研

17、究確定技術(shù)參數(shù)，準(zhǔn)備招標(biāo)文件e. 確定投標(biāo)評(píng)價(jià)準(zhǔn)則f. 投標(biāo)者資格預(yù)審g. 邀請(qǐng)投標(biāo)3. 有投資意向者投標(biāo)：a. 組建投資者財(cái)團(tuán)b. 可行性研究c. 準(zhǔn)備投標(biāo)文件4. 選擇投資者：a. 對(duì)標(biāo)書(shū)進(jìn)行評(píng)價(jià)b. 澄清與調(diào)整標(biāo)書(shū)，進(jìn)行合同談判c. 授項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，簽訂協(xié)議5. 項(xiàng)目開(kāi)發(fā)a. 組建項(xiàng)目公司b. 投入股本金c. 簽訂貸款協(xié)議d. 簽訂工程承包合同e. 簽訂材料供應(yīng)合同 f. 簽訂設(shè)備購(gòu)買協(xié)議g. 簽訂保險(xiǎn)合同h. 簽訂設(shè)施經(jīng)營(yíng)維修合同政府在經(jīng)濟(jì)方面如何支持BOT運(yùn)作？1、 提供項(xiàng)目運(yùn)作的基本條件2、保證項(xiàng)目最低收益的實(shí)現(xiàn)3、提供援助備用性貸款4、外匯承諾5、提供股本投資6、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)

18、償PPP項(xiàng)目融資的優(yōu)越性有哪些？1、 實(shí)現(xiàn)資金的最佳使用價(jià)值2、彌補(bǔ)政府投資資金的不足3、有利于提高基礎(chǔ)設(shè)施的服務(wù)效率4、有利于降低成本5、有利于轉(zhuǎn)換政府職能6、可以合理分配風(fēng)險(xiǎn)7、獲得潛在社會(huì)效益PPP項(xiàng)目融資有哪些主要類型？運(yùn)營(yíng)和維護(hù)（O&M）、設(shè)計(jì)-建設(shè)（DB)、承包-運(yùn)營(yíng)(TO)、公共設(shè)施擴(kuò)建(WAA)、租賃-購(gòu)買(LP)、暫時(shí)私有化(TP)、租賃-開(kāi)發(fā)-經(jīng)營(yíng)（LDO）、建設(shè)-轉(zhuǎn)讓-經(jīng)營(yíng)（BTO）、建設(shè)-擁有-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓（BOOT）、建設(shè)-擁有-經(jīng)營(yíng)（BOO）第九章課后思考題1、什么是擔(dān)保？項(xiàng)目擔(dān)保的主要類型有哪些？擔(dān)保是指以確保債務(wù)或其他經(jīng)濟(jì)合同項(xiàng)下的義務(wù)能夠清償或履行為目的的保證行

19、為。項(xiàng)目擔(dān)保是指借款人或第三人以自己的信用或資產(chǎn)向境內(nèi)外貸款人所作的還款保證。項(xiàng)目擔(dān)保主要有：1、直接擔(dān)保：擔(dān)保的責(zé)任用擔(dān)保的金額或者擔(dān)保的有效時(shí)間加以限制（有限金額擔(dān)保，限制時(shí)間的擔(dān)保）2、間接擔(dān)保：項(xiàng)目擔(dān)保人不以直接的財(cái)務(wù)擔(dān)保形式為項(xiàng)目提供的一種財(cái)務(wù)支持（商業(yè)合同表現(xiàn)為無(wú)論提貨與否須付款等內(nèi)容，以政府特許形式提供的擔(dān)保主要在BOT中出現(xiàn)）3、或有擔(dān)保：針對(duì)一些由于項(xiàng)目投資者不可抗力或不可預(yù)測(cè)因素所造成項(xiàng)目損失的風(fēng)險(xiǎn)所提供擔(dān)保（按性質(zhì)分為三類：由于不可抗力因素造成的風(fēng)險(xiǎn)，政治風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)）4、意向擔(dān)保：擔(dān)保人有可能對(duì)項(xiàng)目提供一定支持的意愿（安慰信）。2、商業(yè)擔(dān)保人的類型有哪些？銀行、保

20、險(xiǎn)公司和其它的一些專營(yíng)商業(yè)擔(dān)保的金融機(jī)構(gòu)3、其他擔(dān)保形式有哪些？保險(xiǎn)權(quán)益轉(zhuǎn)讓，協(xié)議轉(zhuǎn)讓，消極擔(dān)保條款4、如何分擔(dān)商業(yè)、金融和政治風(fēng)險(xiǎn)？尋找第三方擔(dān)保人，因?yàn)檫@些機(jī)構(gòu)在不同程度上參與、分擔(dān)項(xiàng)目的一部分風(fēng)險(xiǎn)，為項(xiàng)目融資設(shè)計(jì)一個(gè)強(qiáng)有力的信用保證結(jié)構(gòu)創(chuàng)造條件。第三方擔(dān)保人主要有與項(xiàng)目開(kāi)發(fā)有直接利益關(guān)系的商業(yè)結(jié)構(gòu)（承包商，供應(yīng)商，項(xiàng)目產(chǎn)品的用戶），政府機(jī)構(gòu)（BOT模式），周邊國(guó)際組織（世界銀行，地區(qū)開(kāi)發(fā)銀行）。5、我國(guó)的法定擔(dān)保有哪些形式？1、保證：債務(wù)人以外的第三人為債務(wù)人履行債務(wù)而向債權(quán)人所做的一種擔(dān)保2、抵押：債務(wù)人或者第三人不轉(zhuǎn)移某些財(cái)產(chǎn)的占有，將該財(cái)產(chǎn)作為債權(quán)的擔(dān)保（土地使用權(quán)，在建工程，廠房

21、辦公樓、機(jī)器設(shè)備、存貨）3、質(zhì)押：債務(wù)人或第三人將其動(dòng)產(chǎn)或者權(quán)利移交債權(quán)人占有，將該動(dòng)產(chǎn)作為債權(quán)的擔(dān)保，當(dāng)債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)依法就該動(dòng)產(chǎn)賣得價(jià)金優(yōu)先受償（股權(quán)質(zhì)押、銀行賬戶質(zhì)押、保險(xiǎn)權(quán)益質(zhì)押、應(yīng)收賬款請(qǐng)求權(quán)質(zhì)押）。第八章課后思考題1、什么是商業(yè)完工？為什么說(shuō)完工風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目的主要核心風(fēng)險(xiǎn)之一？商業(yè)完工指貸款銀行在項(xiàng)目融資文件中具體規(guī)定出項(xiàng)目完工指標(biāo)以及達(dá)到這些指標(biāo)的時(shí)間，只有項(xiàng)目在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)滿足這些指標(biāo)時(shí)，才被確認(rèn)為正式完工。完工風(fēng)險(xiǎn)就公司而言，意味著利息支出的增加、貸款償還期限的延長(zhǎng)和市場(chǎng)機(jī)會(huì)的錯(cuò)失；完工風(fēng)險(xiǎn)也是項(xiàng)目各方都要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槿绻?xiàng)目不能按照預(yù)定計(jì)劃完工投產(chǎn)，承建商

22、需要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)項(xiàng)目融資所依賴的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)也就受到了破壞，將對(duì)項(xiàng)目造成直接的負(fù)面影響。2、評(píng)價(jià)項(xiàng)目信用風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)綜合考慮哪些因素？A項(xiàng)目借款人和擔(dān)保人是否有擔(dān)保或其他現(xiàn)金差額補(bǔ)償協(xié)議，b項(xiàng)目承包商是否有有一定的擔(dān)保來(lái)保證未能履約造成的損失c項(xiàng)目發(fā)起人是否提供了股權(quán)投資或其他形式的支持d項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)方是否有先進(jìn)的管理技術(shù)e政府違約的可能性f項(xiàng)目產(chǎn)品購(gòu)買者，原料供應(yīng)者及其他參與者的資信狀況，資金實(shí)力，管理水平等。3、項(xiàng)目完工風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式是什么？如何管理項(xiàng)目的完工風(fēng)險(xiǎn)？a項(xiàng)目竣工延期b項(xiàng)目建設(shè)成本超支c項(xiàng)目達(dá)不到設(shè)定的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)d特殊情況下，項(xiàng)目完全停工放棄4、項(xiàng)目生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在哪些方面？降低生

23、產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的主要方法有哪些？主要表現(xiàn)為技術(shù)，資源，能源和原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn) 方法：1降低技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)要求項(xiàng)目公司采用市場(chǎng)證實(shí)的成熟生產(chǎn)技術(shù)，2降低資源風(fēng)險(xiǎn)的方法可以利用最低資源覆蓋比率和最低資源儲(chǔ)量擔(dān)保等加以控制3降低能源和材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的方法與供應(yīng)商簽署長(zhǎng)期協(xié)議4降低經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)的方法看項(xiàng)目投資者對(duì)融資項(xiàng)目及其產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域是否比較熟悉。5、項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在哪些方面？表現(xiàn)：a獲得、不可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)b幣貶值風(fēng)險(xiǎn)c率風(fēng)險(xiǎn)6、項(xiàng)目政治風(fēng)險(xiǎn)的影響主要包括哪幾個(gè)方面？1項(xiàng)目通常需要政府的批準(zhǔn)同意，否則任何有關(guān)政策上的負(fù)面變化都有可能引發(fā)項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)，2所建項(xiàng)目的所在國(guó)家經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和安全十分重要，國(guó)家有權(quán)

24、根據(jù)本國(guó)的經(jīng)濟(jì)需要沒(méi)收不管私人投資項(xiàng)目是本國(guó)人還是外國(guó)人。3由項(xiàng)目所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策和改變進(jìn)出口政策。4項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)生命周期引入更嚴(yán)厲的環(huán)境保護(hù)法，增加項(xiàng)目的生產(chǎn)成本或生產(chǎn)計(jì)劃。7、什么是項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn)？項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)包括哪些內(nèi)容？定義：指與項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理直接有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)融風(fēng)險(xiǎn)，政治風(fēng)險(xiǎn)，法律風(fēng)險(xiǎn)等。8什么是項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)？項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)包括哪些內(nèi)容？項(xiàng)目觀景風(fēng)險(xiǎn)也稱為項(xiàng)目的不可控制風(fēng)險(xiǎn)，指項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)由于受到超出企業(yè)控制范圍的經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)主要包括1、金融風(fēng)險(xiǎn)：由于一些項(xiàng)目投資者不能控制的金融市場(chǎng)的可能變化而對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生的負(fù)面影響2、政治風(fēng)險(xiǎn)

25、：由于項(xiàng)目所在國(guó)家的政治條件發(fā)生變化而導(dǎo)致項(xiàng)目失敗、項(xiàng)目信用結(jié)構(gòu)改變、項(xiàng)目債務(wù)償還能力改變3、法律因素：項(xiàng)目所在國(guó)的法律不完善以及法律變更所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)9，環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)的主要方法有哪些？A項(xiàng)目投資者應(yīng)熟悉項(xiàng)目所在國(guó)家與環(huán)境保護(hù)有關(guān)的法律，在項(xiàng)目的可行性研究中應(yīng)充分考慮環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)，制定針對(duì)污染的方法。B擬定環(huán)境保護(hù)假話作為融資前提，并在計(jì)劃中考慮到未來(lái)可能加強(qiáng)環(huán)保管制。應(yīng)把環(huán)保評(píng)估納入項(xiàng)目的監(jiān)督管理范圍內(nèi)，環(huán)保評(píng)估應(yīng)以環(huán)保立法為基礎(chǔ)。融資項(xiàng)目在簽訂合約時(shí)期明確降低項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)列入合約的條款中，以確保環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任分配。10.項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率？國(guó)內(nèi)通常采用國(guó)家發(fā)展改革委員會(huì)與住建部標(biāo)準(zhǔn)定額司測(cè)定的部門(mén)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率，國(guó)外通常采用CAPM確定項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率11、項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)主要有哪些？1、項(xiàng)目債務(wù)覆蓋率：項(xiàng)目可用于償還債務(wù)的有效凈現(xiàn)金流量與債務(wù)償還責(zé)任的比值2、資源收益覆蓋率3、項(xiàng)目債務(wù)承受比率：項(xiàng)目現(xiàn)金流量的現(xiàn)值與預(yù)期貸款金額的比值12、為什么項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理的融資戰(zhàn)略中所占的地位