公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析.ppt

1、1,財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,2,財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,差公司與好公司的區(qū)別 資產(chǎn)負(fù)債表解讀 利潤(rùn)表解讀 現(xiàn)金流量表解讀 三張表的區(qū)別與聯(lián)系,3,企業(yè)是一張資產(chǎn)負(fù)債表,切忌孤立看財(cái)務(wù),4,一、差公司與好公司的區(qū)別,4,垃圾公司的財(cái)務(wù)報(bào)表 1、業(yè)績(jī)持續(xù)為負(fù) 主營(yíng)業(yè)務(wù)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力（毛利率低） 管理能力 低下 （期間費(fèi)用率高） 非經(jīng)常性損益（資產(chǎn)減值、公允價(jià)值變動(dòng)損失、營(yíng)業(yè)外支出） 2、償債風(fēng)險(xiǎn)高企 資產(chǎn)負(fù)債率高（對(duì)負(fù)債融資的依賴性） 短期償債風(fēng)險(xiǎn)大（賬上現(xiàn)金很少） 3、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率低下 存貨周轉(zhuǎn)速度慢 回款速度慢,5,垃圾公司的財(cái)務(wù)報(bào)表,5,管理能力低下,期間費(fèi)用率高（%），且不斷上升,案例,期間費(fèi)用： 管理費(fèi)用 銷售

2、費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用,除用友軟件外，其他公司在費(fèi)用控制上都存在或多或少的問題。 用友軟件的特殊性： 1、毛利率高達(dá)83% 2、更多的經(jīng)營(yíng)成本（主要是人力成本）計(jì)入了銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用 3、注意不同行業(yè)會(huì)計(jì)處理時(shí)的差異性,6,垃圾公司的財(cái)務(wù)報(bào)表,6,非經(jīng)常性損益（營(yíng)業(yè)外收支、投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)損益等）,案例,很多公司由于非經(jīng)常性損益的存在，使得業(yè)績(jī)扭虧為盈。 相反，很少有公司因非經(jīng)常性損益的存在，使得業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)盈為虧。 注意非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響在50%以上。,7,垃圾公司的財(cái)務(wù)報(bào)表,7,短期償債壓力大（2009）,案例,意外發(fā)現(xiàn)，從短期償債指標(biāo)來看，償債壓力較大的多數(shù)為電力企業(yè)，為什么？ 行業(yè)特

3、征：1、穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量；2、多為國(guó)有企業(yè) 所以，實(shí)際的短期償債壓力比我們所看到的要小。,8,垃圾公司的財(cái)務(wù)報(bào)表,8,存貨周轉(zhuǎn)效率低下（2009）,案例,1、收入波動(dòng)較大導(dǎo)致周轉(zhuǎn)效率低下 2、收入在大幅下降，而存貨和應(yīng)收賬款卻在增加 3、長(zhǎng)期周轉(zhuǎn)效率低下，將導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問題，甚至尋求重組來解決,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率低下（2009）,9,一、差公司與好公司的區(qū)別,9,優(yōu)質(zhì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表 1、業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng) 主營(yíng)業(yè)務(wù)具有競(jìng)爭(zhēng)力（毛利率高） 較強(qiáng)的管理能力（期間費(fèi)用率低） 非經(jīng)常性損益（對(duì)主業(yè)影響很?。?2、債務(wù)杠桿適當(dāng) 符合行業(yè)特征 融資渠道多元化 3、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率高 存貨周轉(zhuǎn)速度快 回款速

4、度快,10,優(yōu)質(zhì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表,10,案例,較強(qiáng)的管理能力 期間費(fèi)用率（%）,1、僅從期間費(fèi)用率來看，以上公司費(fèi)用控制能力均不錯(cuò) 2、仍需與行業(yè)內(nèi)其他公司相比較 3、注意期間費(fèi)用率波動(dòng)趨勢(shì)及分析原因,11,優(yōu)質(zhì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表,11,案例,非經(jīng)常性損益（不具持續(xù)性） 2009（億元）,1、非經(jīng)常性損益對(duì)公司凈利潤(rùn)的影響在1%以下 2、公司利潤(rùn)獲取能力只取決于其主營(yíng)業(yè)務(wù) 3、一般來說，影響系數(shù)越小，利潤(rùn)越穩(wěn)定,12,優(yōu)質(zhì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表,12,案例,多渠道融資 資本構(gòu)成穩(wěn)定 2009（億元）,1、利用資本市場(chǎng)雙向融資，迅速增強(qiáng)公司資本實(shí)力，并維持穩(wěn)定資本結(jié)構(gòu) 2、有利于公司借道資金實(shí)力，迅速擴(kuò)大市場(chǎng)

5、份額，并增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)力,13,優(yōu)質(zhì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表,13,案例,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率高的企業(yè)（2009年）,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快慢與行業(yè)密切相關(guān)！,14,角色不同，閱讀報(bào)表的方法不同,正向,逆向,內(nèi)部使用者,外部使用者,正向思維-財(cái)務(wù)是經(jīng)營(yíng)結(jié)果反映 行業(yè)特點(diǎn) 企業(yè)歷史 管理特點(diǎn) 經(jīng)營(yíng)情況 測(cè)算與分析財(cái)務(wù)報(bào)表與異動(dòng),逆向思維-財(cái)務(wù)透視企業(yè)經(jīng)營(yíng) 財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀 通過盈利了解經(jīng)營(yíng) 通過趨勢(shì)了解歷史 通過指標(biāo)理解行業(yè)特點(diǎn) 通過綜合分析洞察管理,15,財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,資產(chǎn)負(fù)債表解讀 利潤(rùn)表解讀 現(xiàn)金流量表解讀 三張表的區(qū)別與聯(lián)系,16,資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu),資產(chǎn)的流動(dòng)性,高,低,償債壓力,大,小,17,資金的來源與運(yùn)用,資產(chǎn)負(fù)債

6、表的精髓,會(huì)計(jì)恒等式： 資產(chǎn) = 負(fù)債 + 所有者權(quán)益,資金的運(yùn)用,資金的來源,18,18,資產(chǎn)負(fù)債表分析的重點(diǎn),19,資產(chǎn)負(fù)債表提供的信息-資產(chǎn)結(jié)構(gòu),占資產(chǎn)總額比例大的項(xiàng)目 變化趨勢(shì)異常項(xiàng)目 與行業(yè)特點(diǎn)相悖的項(xiàng)目,20,資產(chǎn)負(fù)債表提供的信息-資產(chǎn)結(jié)構(gòu),？應(yīng)收款項(xiàng) ？存貨,21,資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)-例子,1、風(fēng)險(xiǎn)型 這就好比張三向李四借了100元說好了明天還，然后轉(zhuǎn)眼張三就把這100元借給了好朋友王五并允許他一年以后還。如此以來張三的風(fēng)險(xiǎn)就比較大了，因?yàn)榈诙焖仨氁?00元還給李四。 短期資金來源配對(duì)長(zhǎng)期資金用途 2、保守型 這就好比張三向李六借了100元說好了一年后還，然后張三就把這100

7、元借給了王九并要求他明天就還。如此以來張三的風(fēng)險(xiǎn)就比很小了，因?yàn)樗降诙瓴艜?huì)把100元還給李六而王九第二天就會(huì)把100元還給張三。 長(zhǎng)期資金來源配對(duì)短期資金用途 3、適中型 這就好比張三向趙七借了100元說好了明年還，然后張三就把這100元借給了孫二并要求他也明年還。 長(zhǎng)期資金來源配對(duì)長(zhǎng)期資金用途 短期資金來源配對(duì)短期資金用途,22,資產(chǎn)負(fù)債表提供的信息-償債能力,流動(dòng)資產(chǎn) 90% 固定資產(chǎn) 10% 資產(chǎn)合計(jì) 100%,流動(dòng)負(fù)債 30% 長(zhǎng)期負(fù)債 10% 負(fù)債合計(jì) 40% 股東權(quán)益 60%,流動(dòng)比率=3，資產(chǎn)負(fù)債率=40%，短期、長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)；,穩(wěn)健型公司，負(fù)債比率不高，增長(zhǎng)較慢，回報(bào)

8、低。,23,資產(chǎn)負(fù)債表提供的信息-償債能力,流動(dòng)資產(chǎn) 30% 固定資產(chǎn) 70% 資產(chǎn)合計(jì) 100%,流動(dòng)負(fù)債 50% 長(zhǎng)期負(fù)債 20% 負(fù)債合計(jì) 70% 股東權(quán)益 30%,流動(dòng)比率=0.6，資產(chǎn)負(fù)債率=70%，短期償債能力差、總體償債能力也較弱；,激進(jìn)型公司，負(fù)債比率高，增長(zhǎng)快，利潤(rùn)波動(dòng)大，即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。,24,資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)的管理能力,25,資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)的管理能力,26,資產(chǎn)負(fù)債表的不足,缺陷一：只能反映企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益在特定日期的存量，不能解釋它們?cè)诒酒谧儎?dòng)的過程與原因。 缺陷二：計(jì)價(jià)主要體現(xiàn)歷史成本，存在與資產(chǎn)現(xiàn)行價(jià)值不符的可能。,27,新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下資產(chǎn)負(fù)債表的變化,

9、流動(dòng)資產(chǎn)： 貨幣資金 交易性金融資產(chǎn) 應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)收賬款 預(yù)付款項(xiàng) 應(yīng)收股利 應(yīng)收利息 其他應(yīng)收款 存貨 其中：消耗性生物資產(chǎn) 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn) 其他流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 非流動(dòng)資產(chǎn)： 可供出售金融資產(chǎn) 持有至到期投資 投資性房地產(chǎn) 長(zhǎng)期股權(quán)投資 長(zhǎng)期應(yīng)收款 固定資產(chǎn) 在建工程 工程物資 固定資產(chǎn)清理 生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 油氣資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 開發(fā)支出 商譽(yù) 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 遞延所得稅資產(chǎn) 其他流動(dòng)資產(chǎn) 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 資產(chǎn)合計(jì),流動(dòng)負(fù)債 短期借款 交易性金融負(fù)債 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)付賬款 預(yù)收賬款 應(yīng)付職工薪酬 應(yīng)繳稅費(fèi) 應(yīng)付利息 其他應(yīng)付款 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債 其他流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 非

10、流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期借款 應(yīng)付債券 長(zhǎng)期應(yīng)付款 專項(xiàng)應(yīng)付款 預(yù)計(jì)負(fù)債 遞延所得稅負(fù)債 其他非流動(dòng)負(fù)債 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 所有者權(quán)益 實(shí)收資本（或股本） 資本公積 盈余公積 未分配利潤(rùn) 減：庫(kù)存股 所有者權(quán)益合計(jì) 負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì),防止多計(jì)流動(dòng)資產(chǎn) 防止少計(jì)流動(dòng)負(fù)債,28,資產(chǎn)負(fù)債表與損益表的橋梁,未分配利潤(rùn)=期初未分配利潤(rùn)+本期凈利潤(rùn)-提取盈余公積-本期現(xiàn)金分配的利潤(rùn),留存利潤(rùn),未分配利潤(rùn),資產(chǎn)負(fù)債表,損益表,29,資產(chǎn)負(fù)債表解讀 利潤(rùn)表解讀 現(xiàn)金流量表解讀 三張表的區(qū)別與聯(lián)系,財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,30,30,利潤(rùn)表分析的重點(diǎn),31,新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下利潤(rùn)表,一、營(yíng)業(yè)收入 減：營(yíng)業(yè)成本 營(yíng)業(yè)稅金及附加 銷售費(fèi)

11、用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 資產(chǎn)減值損失 加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益 投資收益 其中：對(duì)合營(yíng)企業(yè)、聯(lián)營(yíng)企業(yè)投資收益 二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 加：營(yíng)業(yè)外收入 減：營(yíng)業(yè)外支出 三、利潤(rùn)總額 減：所得稅費(fèi)用 四：凈利潤(rùn) 五、每股收益：,對(duì)經(jīng)營(yíng)者的評(píng)價(jià)更加嚴(yán)格,32,1.把握結(jié)果-賺了多少錢? 2.分層觀察-在哪里賺的錢? 3.橫向?qū)Ρ?滿意嗎? (1)與上期比-? (2)與預(yù)算比-?,利潤(rùn)表提供的信息,33,利潤(rùn)表提供的信息-利潤(rùn)構(gòu)成,利潤(rùn)總額遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不是利潤(rùn)的主要來源！,34,利潤(rùn)表提供的信息-利潤(rùn)構(gòu)成-收入構(gòu)成,利潤(rùn)構(gòu)成異常是由于收入構(gòu)成異常造成的, 補(bǔ)帖收入比例高,表明企業(yè)受政策

12、風(fēng)險(xiǎn)影響大,獲利能力不穩(wěn)定。,35,對(duì)利潤(rùn)表各項(xiàng)目間關(guān)系的分析,主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用與主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、投資收益、補(bǔ)貼收入和營(yíng)業(yè)外凈收入與利潤(rùn)總額,了解主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率、了解企業(yè)產(chǎn)品和技術(shù)含量和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,了解企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)是否突出，判斷企業(yè)未來獲利能力的穩(wěn)定性,了解各部門的工作效率及企業(yè)融資的合理性,對(duì)企業(yè)獲利能力的穩(wěn)定性和可靠性做出基本判斷,36,利潤(rùn)表反映的經(jīng)營(yíng)管理水平,37,利潤(rùn)分配表構(gòu)成,38,利潤(rùn)分配表構(gòu)成,39,利潤(rùn)表的局限性,權(quán)責(zé)發(fā)生制是會(huì)計(jì)確認(rèn)與計(jì)量的重要原則，也是利潤(rùn)表生成的基礎(chǔ)。,收入與現(xiàn)金流不同步 利潤(rùn)調(diào)

13、節(jié)空間大,40,利潤(rùn)表的局限性-利潤(rùn)與現(xiàn)金收支不同步,41,利潤(rùn)表的局限性-利潤(rùn)的可調(diào)節(jié)性,1、警惕通過應(yīng)收賬款來調(diào)整利潤(rùn) 2、警惕通過處理存貨調(diào)節(jié)利潤(rùn),42,財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,資產(chǎn)負(fù)債表解讀 損益表解讀 現(xiàn)金流量表解讀 三張表的區(qū)別與聯(lián)系,43,現(xiàn)金流量表解讀,現(xiàn)金，是指企業(yè)庫(kù)存現(xiàn)金以及可以隨時(shí)用于支付的存款，不能隨時(shí)用于支取的存款不屬于現(xiàn)金。 現(xiàn)金等價(jià)物，是指企業(yè)持有的期限短，流動(dòng)性強(qiáng)，易于轉(zhuǎn)化為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資。期限短，一般是指從購(gòu)買日起三個(gè)月內(nèi)到期，現(xiàn)金等價(jià)物通常包括三個(gè)月內(nèi)到期的債券投資。權(quán)益性投資變現(xiàn)的金額通常不確定，因而不屬于現(xiàn)金等價(jià)物。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)具體情況，確定

14、現(xiàn)金等價(jià)物的范圍，一經(jīng)確定不得隨意變更。,44,現(xiàn)金流量表概述,反映在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表，體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性 企業(yè)的血液，貫穿企業(yè)經(jīng)營(yíng)的全過程中 以收付實(shí)現(xiàn)制作為記錄原則,現(xiàn)金凈流量 = 現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出,現(xiàn)金流量表遵循的會(huì)計(jì)等式：,45,凈利潤(rùn)同現(xiàn)金流量的差異,權(quán)責(zé)發(fā)生制,收付實(shí)現(xiàn)制,會(huì)計(jì)報(bào)告顯示公司本年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)100萬元,會(huì)計(jì)師說公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù),原因： 企業(yè)的產(chǎn)品發(fā)生積壓 由于客戶財(cái)務(wù)困難，企業(yè)的應(yīng)收帳款增加 不能利用商業(yè)信用延長(zhǎng)付款期限,現(xiàn)金的短缺要求公司必須盡快找到其他的融資渠道，來補(bǔ)充經(jīng)營(yíng)所需要的流動(dòng)資金,46,凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量

15、的關(guān)系,凈利潤(rùn)是采用權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)原則計(jì)算的企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果 經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量是采用收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果 收入費(fèi)用發(fā)生與現(xiàn)金收支之間產(chǎn)生了一個(gè)重要的時(shí)間差 凈利潤(rùn)只是潛在的現(xiàn)金，而經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金凈流入或者凈流出,47,凈 利 潤(rùn),企業(yè)健康發(fā)展,企業(yè)面臨關(guān)閉,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流,企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難,企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難,企業(yè)運(yùn)營(yíng)正常，自身能夠產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入，企業(yè)的實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展所需的資源能夠得到保障。,企業(yè)沒有經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入，說明盈利質(zhì)量不佳，需要外部融資來補(bǔ)充自身的現(xiàn)金不足。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管理，特別是對(duì)流動(dòng)資金的管理，如存貨管理、應(yīng)收帳款管理，充分利用商業(yè)信用延遲付款期。,企業(yè)雖

16、然虧損，但仍有經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入，能夠確保生產(chǎn)銷售的正常進(jìn)行，應(yīng)重點(diǎn)提高產(chǎn)品的盈利能力，如降低成本，提高產(chǎn)品價(jià)格，加大市場(chǎng)投入以提升銷量。,企業(yè)自身失去造血的機(jī)能，持續(xù)虧損，經(jīng)營(yíng)惡化，又得不到外部資金的補(bǔ)充，將面臨破產(chǎn)清算的局面。,48,凈 利 潤(rùn),企業(yè)健康發(fā)展,企業(yè)面臨關(guān)閉,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流,企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難,企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難,生存 ？,生存 ？,生存 ？,發(fā)展 ！,49,現(xiàn)金流量表有效彌補(bǔ)利潤(rùn)表的局限性,利潤(rùn)表,以權(quán)責(zé)發(fā)生制為原則確認(rèn)利潤(rùn),現(xiàn)金流量表,以權(quán)責(zé)發(fā)生制為原則確認(rèn)利潤(rùn),以收付實(shí)現(xiàn)制為原則確認(rèn)現(xiàn)金流,有效驗(yàn)證利潤(rùn)質(zhì)量,與經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)同步，有效預(yù)期未來現(xiàn)金流,50,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量,如何增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)

17、性現(xiàn)金流量?,通過提升企業(yè)盈利能力增加企業(yè)自身產(chǎn)生的資金 通過存貨管理、信用政策管理和供應(yīng)商付款管理，提高流動(dòng)資金的管理效率。,51,現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)直接法,將業(yè)務(wù)活動(dòng)分為三類： 經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 投資活動(dòng) 融資活動(dòng),52,現(xiàn)金流量表提供的直觀信息,1.現(xiàn)金從哪里來-現(xiàn)金流入? 2.現(xiàn)金用到哪里-現(xiàn)金流出? 3.現(xiàn)金余額發(fā)生了什么變化-凈流量?,53,現(xiàn)金流量表提供的信息分析-現(xiàn)金流的結(jié)構(gòu),經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈增加與籌資現(xiàn)金凈增加全部用于投資現(xiàn)金支出，且仍存在較大的現(xiàn)金缺口。,54,現(xiàn)金流量表提供的信息分析-凈利潤(rùn)質(zhì)量驗(yàn)證,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)不一致，利潤(rùn)質(zhì)量有問題，需要進(jìn)一步分析不同步的原因。,55,

18、現(xiàn)金流量表提供的信息分析-預(yù)測(cè)未來與償債分析,現(xiàn)金凈增加主要來自于籌資活動(dòng)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金收支的巨額差距表明年底新增大量借款，未來償債壓力對(duì)利潤(rùn)與現(xiàn)金的影響值得關(guān)注，較低的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈增加與大量的借款不配比，償債能力堪憂。,56,56,現(xiàn)金流量表分析的重點(diǎn),經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的充足程度 1、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入與流出的比較 2、正常情況下表現(xiàn)為現(xiàn)金凈流入 投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出與企業(yè)投資計(jì)劃的吻合程度 1、投資活動(dòng)流入現(xiàn)金的來源（處置固定資產(chǎn)、出售股權(quán)等） 2、投資活動(dòng)是否有過熱現(xiàn)象 3、正常情況下表現(xiàn)為現(xiàn)金凈流出 籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量之和的適應(yīng)程度 1、公司籌資能力及籌資方式 2

19、、籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流入能否滿足經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)的擴(kuò)張 3、正常情況下表現(xiàn)為現(xiàn)金凈流入,57,從現(xiàn)金流量的構(gòu)成中，我們往往可以得到很多有價(jià)值的信息。下面，我們就對(duì)不同的現(xiàn)金流量構(gòu)成情況做一個(gè)概括性的分析。下表給出了基本的8種現(xiàn)金流量構(gòu)成情況，表中的“+”號(hào)表示該類現(xiàn)金流量為正，并且數(shù)額較大，“一”號(hào)表示該類現(xiàn)金流量為負(fù)，并且數(shù)額較大。,現(xiàn)金流量的構(gòu)成及質(zhì)量分析,58,現(xiàn)金流量構(gòu)成分析,59,60,61,現(xiàn)金流量表的欺騙性,損益表示一直被操縱的玩偶，資產(chǎn)負(fù)債表暗藏者減值殺機(jī)，唯獨(dú)現(xiàn)金流量表不可以隨心所欲，它能夠揭示可靠的公司業(yè)績(jī)，并成為遴選績(jī)優(yōu)企業(yè)的重要依據(jù)。然而，如果你如此相信現(xiàn)金流量表，注定要大失所望,62,現(xiàn)金流量表的粉飾：,2003年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2296萬元,年末經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為35206萬元,年末公司各項(xiàng)應(yīng)付款與年初余額相比增加13514萬元，主要是應(yīng)付關(guān)聯(lián)方*集團(tuán)魚粉采購(gòu)款14327萬元，進(jìn)入2004年1月，公司償還