投資項目評估概述(PPT 105頁).ppt

1、投資項目評估,簡德三 上海財經(jīng)大學出版社,第一章 總 論,一、投資概述 （一）投資的內(nèi)涵 （二）投資的類別,第一節(jié) 投資及項目概述,二、項目的含義,（一）項目及其特征,1項目的含義,（1）美國的項目管理權(quán)威機構(gòu)美國項目管理協(xié)會（The Official Project Management Institute USA，PMI）在其項目管理知識體系（Project Body of Knowledge）文獻中稱，“項目是可以按照明確的起點和目標進行的任務，現(xiàn)實中多數(shù)項目目標的完成都有明確的資源約束”，是一種被承辦的旨在創(chuàng)造某種獨特產(chǎn)品或服務的臨時性任務。,（2）西方權(quán)威性的管理學辭書管理百科全書對

2、項目的解釋是： 項目是一個用于達到某一目標的組織單元，這個目標是遵守預算限額，依照預定的性能規(guī)定，準時成功地完成一件開發(fā)性的產(chǎn)品和任務。,（3）美國較權(quán)威的項目管理教材項目管理一種計劃、進度規(guī)劃和控制的系統(tǒng)方法中對項目的界定是： “項目可以被視為具有下列特征的任何系列活動或任務： 有確定的起點和終點； 有一個明確的目的及詳細的目標規(guī)定； 有資金限定（如可能）； 需要資源（如貨幣、人員、設備）?！?（4）在由美國的David I.Cleland & Harold Kerzer 參加編寫的項目管理工具書項目管理術(shù)語詞典，對項目一詞作了如下界定：是為了實現(xiàn)特定的目標，在一個臨時形成的組織中的一種人力

3、和非人力資源的組合，是一個項目群（Program）的第一次分解，有明確起點和終點的任務。,（5）R.K.Wysocki,R.Beck, Jr.,D.B.Crane 認為，項目是由一些獨特的、復雜的和相關(guān)的活動所組成的一個序列，它有一個必須在特定的時間內(nèi)、在預算之內(nèi)及根據(jù)規(guī)范完成的目的或目標。,（6）美國著名的管理手冊認為：項目是有明確的目標、時間規(guī)劃和預算約束的復雜活動。,（7）世界銀行的觀點,1）項目是單次性的投資方案或規(guī)劃方案； 2） 項目是一個系統(tǒng)的有機整體； 3） 項目是實現(xiàn)計劃（規(guī)劃、戰(zhàn)略）的一種手段； 4） 項目是一種規(guī)范化、系統(tǒng)化的管理方法； 5） 項目有明確的界定，明確的起點和

4、終點； 6） 項目有明確的目標； 7） 項目的成功并不需要一個普遍接受的規(guī)范定義； 8）項目是主觀界定的一個管理對象，應服從于主體的管理和控制。,從上述說明中，我們認為，作為項目應具有兩大基本特征：一是主觀方面的特征，即項目是作為一定的管理主體的被管理對象和管理手段而存在的；二是客觀方面的特征，即項目在客觀上必須具備單次性任務（活動）的屬性。基于這一認識，項目可以定義為：項目是在規(guī)定的期限內(nèi)、按預定目標完成的一系列單次性活動。,1）項目的相對性 2）項目的臨時性 3）項目的目標性 4）項目的生命周期性 5）項目的約束性 6）項目的系統(tǒng)性和整體性,2項目的特征,（二）投資項目的含義 是指同時具有

5、投資屬性和項目屬性的活動與任務，即指投入一定貨幣資金以獲取預期收益的全部投資活動與任務，主要是指偏重于以形成固定資產(chǎn)為主要目標的建設項目。,1按項目投資使用方向和投資主體的活動范圍分類，可以將項目分為競爭性項目、基礎(chǔ)性項目和公益性項目。,（三）項目的分類,2按項目的目標分類，可分為經(jīng)營性項目和非經(jīng)營性項目。,3按項目的產(chǎn)品屬性分類，可分為公共項目和非公共項目。 4. 按投資管理形式，可分為政府投資項目、企業(yè)投資項目。 5. 按項目與企業(yè)原有資產(chǎn)的關(guān)系分類，可分為新建項目和改、擴建項目。,6按項目所在行業(yè)分類，可以分為工業(yè)項目、農(nóng)業(yè)項目、教育項目、房地產(chǎn)項目、商業(yè)項目、建筑項目等等。,第二節(jié) 項

6、目的可行性研究,一、 項目可行性研究概述,（一）項目可行性研究的含義,可行性研究（Feasibility Study）是在投資決策之前，對擬建項目進行全面的技術(shù)經(jīng)濟分析與論證，以試圖對其做出可行或不可行評價的一種科學方法。 三個基本內(nèi)容：必要性；可行性；合理性。其中，項目投資建設的合理性是可行性研究中最核心的問題。,（三）項目可行性研究的作用,（二）可行性研究的發(fā)展階段,二、項目可行性研究的工作階段,項目發(fā)展周期是指項目從提出到完成所必須經(jīng)過的若干個工作階段按一定的順序所進行的循環(huán)。項目的周期包括項目設想、規(guī)劃、決策、實施、總結(jié)等工作階段。如世界銀行將項目的周期劃分為項目設想、項目初選、項目準

7、備、項目評估、項目實施、項目投產(chǎn)經(jīng)營和項目評價總結(jié)七個階段（國內(nèi)通常將項目劃分為項目規(guī)劃與決策階段、項目準備階段、項目實施階段、項目終止與總結(jié)評價階段）。,1項目發(fā)展周期,（1）項目設想 項目設想是項目周期的第一階段，其主要任務是尋找投資機會，鑒別項目的投資意向。 （2）項目初選 進行項目初步?jīng)Q策分析，選定較好的實施方案，寫出初步可行性研究報告。 （3）項目準備 主要內(nèi)容就是進行項目的可行性研究，編制可行性研究報告。 （4）項目評估 （5）項目實施 項目的實施階段即是將項目的規(guī)劃設計付諸實踐階段。 （6）項目的投產(chǎn)經(jīng)營 （7）項目的總結(jié)評價,2可行性研究的階段劃分 根據(jù)聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織（UN

8、IDO）編寫的工業(yè)可行性研究手冊的規(guī)定，投資前期的可行性研究工作可分為機會研究、初步可行性研究、可行性研究、項目評估與決策四個階段。它們之間的關(guān)系見下表。,表11 項目可行性研究的階段劃分及內(nèi)容深度比較,（一）項目可行性研究報告的編制依據(jù),（1）項目興建理由 （2）項目預期目標 （3）項目建設基本條件,1. 項目興建理由與目標,三、我國項目可行性研究的編制,（二）項目可行性研究報告的主要內(nèi)容,根據(jù)我國現(xiàn)行規(guī)定，一般工業(yè)建設項目的可行性研究應包括以下19個方面的內(nèi)容：,市場預測是對項目的產(chǎn)出品和所需的主要投入品的市場容量、價格、競爭力，以及市場風險進行分析預測。,2. 市場預測,3. 資源條件評

9、價（指資源開發(fā)項目）,8. 總圖運輸與公用輔助設施,7. 原材料燃料供應,6. 技術(shù)方案、設備方案和工程方案,5. 場址選擇,4. 建設規(guī)模與產(chǎn)品方案,9. 環(huán)境影響評價,12. 項目實施進度,11. 組織機構(gòu)與人力資源配置,勞動安全衛(wèi)生：（1）危害因素和危害程度分析：有毒有害物品的危害與危險性作業(yè)的危害；（2）安全措施方案。 消防設施：（1）火災危險性分析；（2）調(diào)查項目場址周圍消防設施情況；（3）消防措施和設施,13. 投資估算,14. 融資方案,融資方案是在投資估算的基礎(chǔ)上，研究擬建項目的資金渠道、融資形式、融資結(jié)構(gòu)、融資成本、融資風險，比選推薦項目的融資方案，并以此研究資金籌措方案和財

10、務評價。,10. 勞動安全衛(wèi)生與消防,17. 社會評價,16. 國民經(jīng)濟評價,18. 風險分析,19. 研究結(jié)論與建議,主要比選方案描述 結(jié)論與建議,15. 財務評價,（三）可行性研究報告的編制格式,（四）項目可行性研究報告附件、附圖及附表,（五）項目可行性研究報告的編制步驟和要求,（1）簽訂委托協(xié)議 （2）組建工作小組 （3）制定工作計劃 （4）進行調(diào)查研究，收集有關(guān)資料 （5）方案編制與優(yōu)選 （6）項目評價 （7）編制可行性研究報告 （8）與委托部門交換意見,1. 可行性研究的編制步驟,2. 可行性研究報告的結(jié)構(gòu),3. 可行性研究報告的編制要求,（1）報告深度要求 （2）報告編制單位及人員

11、資質(zhì)要求,第三節(jié) 項目評估概述,一、項目評估的概念及其原則,（一）項目評估的含義,項目評估是由專門機構(gòu)（項目投資決策部門或項目貸款的決策機構(gòu)）或具備資質(zhì)的咨詢機構(gòu)對上報的項目可行性研究報告進行全面的審核和再評價工作，即是對待實施項目的必要性、可行性、合理性及效益、費用進行的審核和評價。,（二）項目評估的原則,二、項目評估的主要內(nèi)容及工作程序,1項目的背景研究,項目的背景研究主要是指項目宏觀背景研究和項目微觀背景研究 。,2項目建設必要性的評估,（一）項目評估的工作內(nèi)容,3項目資源條件評估,4項目實施規(guī)模與產(chǎn)品方案評估,5項目實施地點選擇評估,6項目生產(chǎn)與建設條件評估,7項目技術(shù)評估 8項目的環(huán)

12、境影響評價 9項目投資和財務基本數(shù)據(jù)評估 10項目的財務評估 11項目的國民經(jīng)濟評估 12項目的社會評估 13項目的不確定性分析 14項目的風險分析 15項目的總評估,項目評估的工作程序可分為制定計劃、搜集資料、審查分析和編寫評估報告四個階段。,（三）項目評估的依據(jù),1. 正式的項目評估工作單； 2. 有關(guān)部門頒布的項目評估辦法； 3. 有關(guān)部門頒發(fā)的項目經(jīng)濟評價的方法與參數(shù)； 4. 審批的可行性研究報告、初步設計說明書； 5. 有關(guān)的方針、政策、法規(guī)、規(guī)定、辦法等。,（二）項目評估的工作程序,第二章 項目的背景評估,一、項目的建設背景分析與評估 （一）項目的興建理由 （二）項目的興建理由分析

13、（國民經(jīng)濟層次、項目層次） 二、項目預期目標分析評估,第一節(jié) 項目的背景分析與評估,第二節(jié) 項目的投資環(huán)境分析評估,一、投資環(huán)境的含義及其分類 （一）投資環(huán)境的含義 投資環(huán)境是指影響和制約投資行為及投資活動全過程的外部因素和條件的總和。 （二）投資環(huán)境的分類 投資環(huán)境依構(gòu)成因素，可分為政治、經(jīng)濟、自然、社會環(huán)境 投資環(huán)境依表現(xiàn)形態(tài)，可分為硬環(huán)境、軟環(huán)境,二、投資環(huán)境評估的內(nèi)容,三、項目投資環(huán)境評估的方法 （一）多因素評估法（等級尺度法） （二）多因素綜合評估法,經(jīng)濟環(huán)境、自然技術(shù)及物質(zhì)環(huán)境、社會政治環(huán)境。,第三章 企業(yè)資信評估,一、企業(yè)資信評估的含義 企業(yè)資信評估是指對企業(yè)的資質(zhì)和信用度進行檢

14、驗和度量，并科學、客觀地以其資質(zhì)信譽等級做出全面評價的過程。其中，資質(zhì)是指企業(yè)的經(jīng)濟技術(shù)實力、經(jīng)營管理能力和經(jīng)營狀況等基本條件與企業(yè)素質(zhì)的綜合體現(xiàn)；信用度是指企業(yè)在經(jīng)營活動中履行承諾與講求信譽的程度。 二、企業(yè)資信評估的內(nèi)容 （一）企業(yè)素質(zhì)評估（企業(yè)法人和領(lǐng)導班子整體素質(zhì) 、產(chǎn)品素質(zhì)、技術(shù)裝備素質(zhì)、資產(chǎn)素質(zhì)、管理素質(zhì)、企業(yè)行為）,第一節(jié) 企業(yè)資信評估概述,（二）企業(yè)信用評估 企業(yè)借貸資金信用、企業(yè)履行經(jīng)濟合同信用 、企業(yè)產(chǎn)品信譽 。 （三）經(jīng)營管理評估 （四）企業(yè)經(jīng)濟效益評估 企業(yè)經(jīng)濟實力、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況、企業(yè)資產(chǎn)負債及償債能力。 （五）企業(yè)發(fā)展前景評估 三、企業(yè)資信評估的程序 申請或委托、

15、搜集和核查資料，計算指標并編制評分表，綜合評估并確定資信等級，編寫評估報告并審定頒發(fā)證書 。,第二節(jié) 企業(yè)資信評估指標,一、企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、素質(zhì)評估指標 資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率、固定資產(chǎn)凈值率、長期資產(chǎn)與長期負債比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率。 二、企業(yè)信用程度評估指標 全部資金自有率 、流動資金貸款償還率 、呆滯資金占壓率、貨款支付率 、貸款按期償還率、合同履約率 、定額流動資金自有率。,三、企業(yè)經(jīng)營管理評估指標 產(chǎn)品銷售增長率 、一級品率 、新產(chǎn)品開發(fā)計劃完成率 、產(chǎn)品銷售率 、成品庫存適銷率 、全部流動資金周轉(zhuǎn)加速率。 四、企業(yè)經(jīng)濟效益評估指標 銷售收入利潤率 、資產(chǎn)報酬率 、凈

16、利潤增長率 、資本金凈利潤率 、資本保值增值率 、社會貢獻率 、社會積累率 、資金利稅率。,第三節(jié) 企業(yè)資信等級的劃分與評定,一、企業(yè)資信等級的劃分（ 三等九級） 二、企業(yè)資信等級的評定,第一節(jié) 市場預測的方法,第四章 市場研究項目 規(guī)模的選擇,特爾斐法又稱專家調(diào)查法，是以不記名方式輪番征詢專家意見，最終得出預測結(jié)果的一種集體經(jīng)驗判斷法。特爾斐法于20世紀40年代末期由美國蘭德公司所創(chuàng)，是定性預測方法中最重要、最有效的一種方法。特爾斐法尤其適合于長期需求預測。,一、特爾斐法,（一）準備階段 （二）征詢階段 （三）結(jié)果最終處理階段,二、回歸預測法,多元回歸的原理與一元回歸相同，其模型表達式為：

17、yt=0+1x1+2x2+.+ mxm+e,（一）一元回歸模型,（二）多元回歸模型,三、趨勢外推法,（一）目估法,（二）“最小殘差平方和”識別方法,（三）增長特征法,四、彈性分析方法,（一）簡單移動平均法,（二）加權(quán)移動平均數(shù)法,五、移動平均數(shù)法,六、簡單指數(shù)平滑法,Ft+1=Ft+ a（Mt-Ft） 或Ft+1= a Mt+（1- a）Ft 式中： a 平滑系數(shù)（在0與1之間）； Mt上期的實際值或上期歷史數(shù)據(jù)系列的觀測值； Ft上期預測值； Ft+1本期預測值。,七、投入產(chǎn)出法 投入產(chǎn)出分析法是通過編制投入產(chǎn)出表從宏觀角度分析預測工業(yè)產(chǎn)品的供需關(guān)系的方法。,Ft = a Mt+（1- a）

18、（Ft-1- bt-1） 公式（1） 式中bt是成長因子，可以通過下列公式計算： bt=（Ft- Ft-1）+（1-）bt-1 公式（2） 式中是趨勢線的平滑系數(shù)，趨勢線公式為： Ft+m = Ft + btm 公式（3） 趨勢線中，m是預測的時間區(qū)間數(shù)，即預測點數(shù)。,八、霍特雙參數(shù)線性指數(shù)平滑法,九、時間序列分解法 時間序列分解法是對歷史觀測數(shù)據(jù)中所含的趨勢變化、周期性和季節(jié)性波動的變化規(guī)律進行識別。 十、產(chǎn)品終端消費法 十一、馬爾可夫轉(zhuǎn)移概率矩陣,十二、比價法 比價法往往被用來預測產(chǎn)品的市場價格，它的原理是在市場經(jīng)濟條件下，根據(jù)利益均衡原則，利用產(chǎn)成品、半成品的價格之間，以及不同產(chǎn)品價格之

19、間存在的一定的比價關(guān)系進行價格預測。 十三、產(chǎn)品生命周期分析,第二節(jié) 項目生產(chǎn)規(guī)模的選擇,所謂工業(yè)項目的生產(chǎn)規(guī)模，是指勞動力、勞動手段和勞動對象等生產(chǎn)要素與產(chǎn)品在一個經(jīng)濟實體中的集中程度。,一、項目生產(chǎn)規(guī)模的概念及其決定因素,（一）項目生產(chǎn)規(guī)模的概念,（二）影響項目生產(chǎn)規(guī)模的因素,1. 國民經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃、戰(zhàn)略布局和有關(guān)政策 2. 項目產(chǎn)品的市場需求 3. 項目所處行業(yè)的技術(shù)經(jīng)濟特點 4. 資金、資源的供應狀況及其他生產(chǎn)建設條件 5. 項目擬采用的生產(chǎn)技術(shù)和設備、設施狀況,（一）項目起始規(guī)模的確定,二、項目生產(chǎn)規(guī)模的確定,（二）項目合理規(guī)模的確定 Q=（F+R）/（PV）,（三）項目經(jīng)濟規(guī)模的確

20、定,1. 最小費用法: d 其中：項目的年費用； 項目的年經(jīng)營成本； 項目的年銷售費用； 項目的投資規(guī)模； Ed項目按設定折現(xiàn)率計算的資金回收系數(shù)。,2. 投資收益率法 在進行多方案的比較時，也可以計算投資收益率水平，并把投資收益率最高的方案作為最優(yōu)方案。投資收益率的計算公式為： 投資收益率收益額投資額,第一節(jié) 項目的生產(chǎn)建設條件的評估,第五章 項目的生產(chǎn)建設 條件和技術(shù)評估,項目的生產(chǎn)條件主要包括資源條件、水文條件、交通運輸條件、能源條件等。項目的建設條件主要包括建筑材料、工程地質(zhì)條件、環(huán)境條件等。,（一）資源開發(fā)利用的基本要求,1符合資源總體開發(fā)規(guī)劃要求,一、資源條件的評估,2符合資源綜合

21、利用要求,3符合節(jié)約資源和可持續(xù)發(fā)展的要求,4森林資源開發(fā)應符合國家保護生態(tài)環(huán)境的規(guī)定,5資源儲量和品質(zhì)的勘探深度應達到規(guī)定要求,（二）資源條件評估的原則,1資源的開發(fā)利用要保持生態(tài)平衡，達到環(huán)境保護、與環(huán)境（生態(tài)）相協(xié)調(diào)的有關(guān)要求 。 2對資源的開發(fā)利用要遵循多層次、多目標的原則，達到綜合利用的要求。 3對資源的開發(fā)利用要注意資源的供應數(shù)量、質(zhì)量、服務年限、開采方式。 4對可再生資源的開發(fā)利用要注意保證資源的再生性，達到資源連續(xù)補償?shù)囊?。 5要注意技術(shù)進步對資源利用的影響，達到最佳利用的要求。 6對稀缺資源和供應緊張的資源要注意尋找替代產(chǎn)品，以達到項目生產(chǎn)的連續(xù)性要求 。,1對以礦產(chǎn)品資

22、源為原料的項目資源條件的評估,（四）資源條件的評估,資源評價主要是對擬開發(fā)利用資源的合理性、可利用量、自然品質(zhì)、賦存條件、開發(fā)價值進行評價。,2對以農(nóng)副產(chǎn)品為原料的項目資源條件的評估,二、工程地質(zhì)和水文地質(zhì)的評估,（三）資源評價,（一）原材料供應方案,1供應數(shù)量應滿足項目生產(chǎn)能力的要求；,三、原材料、燃料條件的評估,2原材料的質(zhì)量要適應生產(chǎn)工藝的要求；,3選用原材料時要考慮生產(chǎn)成本；,4原材料的供應應首先立足于國內(nèi)市場；,5要考慮材料存儲設施的建設。,1燃料品種、質(zhì)量和數(shù)量,（二）燃料供應方案,2燃料來源和運輸方案,四、項目電力條件的評估,五、供水條件的評估,六、環(huán)境保護的評估,1建設地區(qū)的環(huán)

23、境現(xiàn)狀；,2主要污染源和主要污染物；,3資源開發(fā)可能引起的生態(tài)和環(huán)境變化；,4項目設計所采用的環(huán)境保護標準；,5控制污染和生態(tài)變化的主要措施；,6環(huán)境保護投資估算與落實；,7環(huán)境影響評價結(jié)論分析；,8存在的問題及建議。,八、項目選址的評估,（一）項目選址應考慮的因素,1. 自然因素：自然資源和自然條件。,2. 經(jīng)濟因素：選地的經(jīng)濟實力、協(xié)作條件、基礎(chǔ)設施、技術(shù)水平、市場潛力、人口素質(zhì)與數(shù)量等。,3. 運輸和地理位置因素,4. 社會、政治因素,（二）項目選址一般應遵循的原則,（三）項目選址的具體要求,七、交通運輸條件的評估,具體比較方法有：方案比較法、評分優(yōu)選法、最小運輸費用法。,1方案比較法,

24、一般以年折算費用最小或追加投資回收期最短的方案為最佳方案。 年折算費用的計算公式為： 年折算費用=投資費用/折算年限（或者考慮資金的時間價值，將投資費用折算為等額年投資成本）+年經(jīng)營費用 追加投資回收期的計算公式為： T=（K1K2）/（C1C2） 其中：T追加投資回收期； K1、K2方案的投資額； C1、C2方案的經(jīng)營費用。,（四）場（廠）址方案的比較和選擇,評分優(yōu)選法是對擬議方案中的相關(guān)因素、滿足程度及權(quán)重等進行打分，并進行匯總，以總分最高者為最優(yōu)方案。,3最小運輸費用法,2評分優(yōu)選法,第二節(jié) 項目的技術(shù)評估,一、項目的技術(shù)評估概述,（一）技術(shù)評估的原則,1技術(shù)的先進性（前提）,2技術(shù)的適

25、用性(條件),3技術(shù)的經(jīng)濟性（目的）,4技術(shù)的可靠性（要求）,5遵守國家有關(guān)的技術(shù)政策、法規(guī)、標準（合規(guī)性）（規(guī)范）,（二）項目的技術(shù)評估的內(nèi)容,1從技術(shù)發(fā)展的角度論證項目建設的必要性。,2確定產(chǎn)品方案。即確定產(chǎn)品的規(guī)格、品種、技術(shù)性能以及產(chǎn)品的質(zhì)量。,3生產(chǎn)工藝和技術(shù)設備選型的分析。,4工程設計方案的分析。,5生態(tài)環(huán)境分析。,（一）可靠性分析,二、生產(chǎn)工藝方案評估,生產(chǎn)工藝方案是指項目采用的生產(chǎn)工藝流程及產(chǎn)品的制造方法。對項目生產(chǎn)工藝方案的評估是項目技術(shù)評估的核心內(nèi)容。,（二）生產(chǎn)工藝對產(chǎn)品質(zhì)量的保證程度分析,（三）經(jīng)濟性分析,（四）生產(chǎn)工藝對原材料的適應性分析,（五）生產(chǎn)工藝對實施條件的要

26、求分析,（六）生產(chǎn)工藝流程的均衡性分析,三、設備選型方案的評估,一般地，項目的設備按其在生產(chǎn)過程中發(fā)揮的作用劃分，可分為生產(chǎn)工藝設備、輔助設備和服務設備三類。,1項目設備應與生產(chǎn)能力相吻合,2項目設備應適應項目產(chǎn)品品種和質(zhì)量的要求,3配套性,4應強調(diào)項目設備的可靠性、成熟性及對生產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定性,5應滿足降低物料單耗及環(huán)境保護的要求,6符合政府或?qū)ｉT機構(gòu)發(fā)布的技術(shù)標準要求,（一）工程設計方案的內(nèi)容,1對項目總平面布置方案的論證,2土建工程設計方案論證,3施工組織設計的分析與評估,（二）工程設計方案的分析與評估,四、工程設計方案的分析與評估,第六章 項目投資估算與評估,第一節(jié) 項目總投資及其構(gòu)成,

27、投資項目總投資是指擬建項目全部建成、投入營運所需的費用總和。項目投入總資金由建設投資（含建設期利息）和流動資金兩部分組成。其具體內(nèi)容包括： （1）建筑工程費； （2）設備及工器具購置費； （3）安裝工程費；（4）工程建設其他費用； （5）基本預備費；（6）漲價預備費； （7）建設期利息；（8）流動資金。,一、建設投資的構(gòu)成,二、建設投資估算的依據(jù)與要求,三、建設投資估算的步驟與方法,四、建設期投資借款利息的估算與利息的償還,第二節(jié) 項目建設投資估算與評估,五、建設投資估算的評估,第三節(jié) 流動資金估算與評估,1分項詳細估算法常用方法,2擴大指標估算法,3定額日數(shù)法基本方法,4流動資金估算的簡便方

28、法,一、項目投入總資金 二、分年資金投入計劃,第四節(jié) 項目投入總資金及 分年投入計劃評估,第七章 項目融資評估,一、項目融資概述 （一）項目融資的概念 （二）項目的融資環(huán)境（法律法規(guī)、經(jīng)濟環(huán)境、融資渠道、稅收政策、投資政策） 二、項目的融資主體 三、項目的融資組織形式（新設項目法人融資、既有項目法人融資）,第一節(jié) 項目的融資模式與組織形式,第二節(jié) 資金來源分析評估,一、資金來源渠道 二、項目資本金籌措 （一）出資方式 （二）來源渠道和籌措方式 （三）資本金來源的評估 三、債務資金的籌措 （一）來源渠道與籌措方式 （二）債務資金評估 四、項目資金來源評估的內(nèi)容,第三節(jié) 資金結(jié)構(gòu)分析與評估,一、資

29、金結(jié)構(gòu)的含義及其分析內(nèi)容 （一）資金結(jié)構(gòu)的含義 （二）融資結(jié)構(gòu)分析的內(nèi)容 二、融資結(jié)構(gòu)的評估,第四節(jié) 融資成本分析與評估,一、融資成本概述 二、債務資金融資成本分析 三、權(quán)益資金融資成本分析 四、綜合資金成本分析,第五節(jié) 融資風險分析與評估,一、資金供應風險 二、利率風險 三、匯率風險,第八章項目財務基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估 算與財務報表評估,一、項目經(jīng)濟評價的含義 投資項目的經(jīng)濟評價是指采用一定的方法和經(jīng)濟參數(shù)，對項目投入產(chǎn)出的各種因素進行研究、分析計算和對比論證，為項目的投資決策提供量化指標依據(jù)的工作。它可分為財務評價和國民經(jīng)濟評價兩個層次。,第一節(jié) 投資項目經(jīng)濟評價概述,（一）項目經(jīng)濟評價的特點,二、

30、經(jīng)濟評價的特點和要求,（二）經(jīng)濟評價的要求,（一）評價角度不同,三、項目的財務評價與國民經(jīng)濟評價,微觀與宏觀之分。,（二）效益與費用的含義與劃分范圍不同,財務評價：以實際收支確定項目的效益與費用。國民經(jīng)濟效益評價：以提供的有用產(chǎn)品和服務及項目所耗費的社會資源，來考察項目的效益與費用，不計國內(nèi)轉(zhuǎn)移支付部分。財務評價：項目自身的直接效果。國民經(jīng)濟評價：直接效果+間接效果。,（三）評價采用的價格不同,市場價格與影子價格之分。,（四）評價所采用的參數(shù)不同,財務評價使用的是行業(yè)基準投資收益率、基準投資回收期等財務評價參數(shù)；而國民經(jīng)濟評價則是采用影子匯率、影子工資、社會折現(xiàn)率等經(jīng)濟評價參數(shù)。,（五）在項目

31、投資決策中的地位不同,一般地，項目所必須進行的是財務評價，而國民經(jīng)濟評價只是在認為有必要時方才需要進行，且多數(shù)的國民經(jīng)濟評價可在財務評價的基礎(chǔ)上進行。財務評價是國民經(jīng)濟評價的基礎(chǔ)，國民經(jīng)濟評價是財務評價的前提。雖然，二者都可作為項目投資決策的依據(jù)，但它們的地位卻是不盡相同的。具體體現(xiàn)為：在需同時進行國民經(jīng)濟評價和財務評價時，應以項目國民經(jīng)濟評價的結(jié)論作為項目最終的決策依據(jù)。 二者的主要區(qū)別可見表81 。,表81 財務評價與國民經(jīng)濟評價的關(guān)系,四、評價指標和基本報表,第二節(jié) 項目年收入和年稅金的估算,一、項目建成后年收入的估算,主要有增值稅、消費稅、營業(yè)稅、城市建設維護稅、土地增值稅、關(guān)稅、資源

32、稅、企業(yè)所得稅、外商投資企業(yè)所得稅、城鎮(zhèn)土地使用稅、房產(chǎn)稅、車船使用稅等。,二、項目年稅金的估算,第三節(jié) 投資項目成本費用的估算,一、總成本費用 總成本費用=制造成本+管理費用+財務費用+銷售費用,（一）生產(chǎn)成本加期間費用法 直接材料費用、燃料及動力費用、職工工資、職工福利費、制造費用、管理費用、財務費用、銷售費用的估算 （二）生產(chǎn)要素估算法 總成本費用外購原材料、燃料及動力費+工資及福利費+折舊費+攤銷費+修理費+財務費用（利息支出）+其他費用,二、成本費用的估算,（一）利潤的測算及損益和利潤分配表的編制,（二）財務計劃現(xiàn)金流量表的編制,（三）資產(chǎn)負債表的編制,（四）借款還本付息表的編制,一

33、、項目基本財務狀況報表的編制,第四節(jié) 項目財務報表的編制與分析,三、項目償債能力的分析 利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率 四、項目財務生存能力的分析,二、項目盈利能力的簡單分析 總投資收益率（ROI） 項目資本金凈利潤率（ROE）,第一節(jié) 財務評價概述,一、財務評價的含義及意義,（一）財務評價的含義,（二）財務評價的意義,二、財務評價的步驟及財務評價基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)選取,（一）財務評價的內(nèi)容與步驟,（二）財務評價基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)選取,三、財務評價的程序與分類,（一）財務評價的程序,（二）財務評價的分類,第九章 項目的財務評價,一、財務評價的靜態(tài)分析法,（一）投資收益率法,（二

34、）投資回收期（Period of time）法,二、財務評價的動態(tài)分析法,（一）項目的現(xiàn)金流量：融資前：稅前、稅后，資本金，投資各方,（二）項目現(xiàn)金流量的計算,（三）財務凈現(xiàn)值法,（四）財務凈現(xiàn)值率,（五）財務內(nèi)部收益率法（項目，資本金，投資各方）,（六）投資回收期（動態(tài)）,（七）凈年值法,（八）增量投資內(nèi)部收益率法,第二節(jié) 新設法人項目的財務評價,一、既有法人項目財務評價的特點,（一）既有法人項目概述及特點,1項目概述,2項目特點,第三節(jié) 既有法人項目的財務評價,3項目目標,（二）既有法人項目財務評價的特點,1項目效益和費用的增量性,2增量投資部分（或是指“有項目”時）的費用和效益識別的復雜

35、性、困難性,3財務評價的多層次性（或多步性）,（一）確定財務評價范圍,（二）選取財務評價數(shù)據(jù)（五種數(shù)據(jù)）,二、既有法人項目財務評價的步驟與內(nèi)容,（三）編制財務報表,（四）盈利能力分析,（五）償債能力分析,（一）前后對比法,三、既有法人項目財務評價的方法,（二）有無對比法,（一）增量投資部分銷售收入的計算,四、 既有法人項目增量部分投資財務效益的計算,（二）增量投資部分投資支出的計算,（三）對沉沒成本（或沉沒費用）的處理,（四）增量部分經(jīng)營成本的計算,（五）增量效益的識別與計算,（一）既有法人項目財務評價的基本報表（按“有無法”設置）,1項目增量財務現(xiàn)金流量表；,2資本金增量財務現(xiàn)金流量表；,3

36、利潤和利潤分配表；,五、既有法人項目投資財務效益的計算與評估,4資產(chǎn)負債表。,（二）財務效益指標的計算與評價,1財務內(nèi)部收益率,2財務凈現(xiàn)值,3投資利潤率,（三）項目完成后與企業(yè)相結(jié)合的投資財務效益的計算與評價,一、非營利性項目財務評價的目的與要求,第四節(jié) 非營利性項目的財務評價,二、非營利性項目財務評價的方法和指標,1單位功能（或者單位使用效益）投資,2單位功能運營成本,3運營和服務收費價格,4借款償還期,第一節(jié) 項目的國民經(jīng)濟評價概述,一、國民經(jīng)濟評價的含義和目的,（一）國民經(jīng)濟評價的含義,（二）國民經(jīng)濟評價的基本原理,（三）國民經(jīng)濟評價的目的（作用）,第十章 項目的國民經(jīng)濟評價,（一）國

37、民經(jīng)濟評價的對象,（二）國民經(jīng)濟評價的基本目標,三、國民經(jīng)濟評價的步驟,（一）在財務評價基礎(chǔ)上進行國民經(jīng)濟評價的步驟,（二）直接進行國民經(jīng)濟評價的步驟,四、國民經(jīng)濟評價的內(nèi)容,二、國民經(jīng)濟評價的對象和目標,一、費用和效益的識別,（一）直接效益和間接效益,（二）直接費用和間接費用,（三）項目外部效果的計算,二、對轉(zhuǎn)移支付的處理,直接與項目有關(guān)的、支付的國內(nèi)各種稅金、國內(nèi)借款利息、職工工資等。,第二節(jié) 項目費用和效益的劃分,一、社會折現(xiàn)率(Social discount rate),（一）社會折現(xiàn)率的含義,（二）社會折現(xiàn)率的測定 (現(xiàn)階段取值8%),（一）影子工資的含義,二、影子匯率(Shadow

38、 exchange rate),第三節(jié) 投資項目國民經(jīng)濟評價參數(shù),三、影子工資及影子工資換算系數(shù),（二）影子工資換算系數(shù),（一）土地影子價格概述,四、土地影子價格,（二）農(nóng)用土地機會成本計算舉例,一、影子價格的含義及其理論計算,（一）影子價格的含義,（二）影子價格的理論計算,二、影子價格的調(diào)整計算,（一）市場定價貨物的影子價格,（二）政府調(diào)控價格貨物的影子價格,1外貿(mào)貨物影子價格,2非外貿(mào)貨物影子價格的調(diào)整確定,（三）特殊投入物的影子價格,第四節(jié) 影子價格及其調(diào)整計算,一、國民經(jīng)濟評價報表,二、國民經(jīng)濟效果分析與評價,項目經(jīng)濟費用效益流量表、國內(nèi)投資經(jīng)濟費用效益流量表。,（一）國民經(jīng)濟盈利能力

39、分析,（二）國民經(jīng)濟外匯效果分析,第五節(jié) 國民經(jīng)濟評價報表和評價指標,第一節(jié) 項目社會評價概述,一、社會評價的概念,（一）宏觀性和長期性,二、社會評價的特點,（二）評價目標的多樣性和復雜性,（三）評價指標和評價標準的差異性,第十一章 項目的社會評價,四、社會評價的作用,五、社會評價的原則和要求,1項目識別（初級社會評估）,2項目準備（詳細社會分析）,3項目實施（建立監(jiān)控和評估機制）,三、社會評價的范圍和層次,一、社會評價的框架,第二節(jié) 社會評價的主要內(nèi)容,二、社會評價的主要內(nèi)容,（一）社會影響分析,（二）互適性分析,（三）社會風險分析,一、社會評價的步驟,二、社會評價方法,（一）快速社會評價法

40、,（二）詳細社會評價法,第三節(jié) 社會評價的步驟與方法,1識別主要社會因素,2確定利益群體,3估計接受程度,1識別社會因素并排序,2識別利益群體并排序,3論證當?shù)厣鐣h(huán)境對項目的適應程度,4比選優(yōu)化方案,一、宏觀經(jīng)濟效果的總量與結(jié)構(gòu)指標 總量指標與結(jié)構(gòu)指標 二、社會效果影響指標 就業(yè)效果、收入分配效果、資源影響效果（節(jié)能、地、時間、水） 三、環(huán)境效果指標 環(huán)境保護費用、環(huán)境質(zhì)量,第四節(jié) 項目社會效果評估指標,第一節(jié) 項目環(huán)境影響評價概述,一、環(huán)境影響與環(huán)境影響評價,二、環(huán)境影響評價的目的與作用,第十二章 項目的環(huán)境影響評價,（一）環(huán)境影響評價的原則,三、環(huán)境影響評價的要求,（二）環(huán)境影響評價的政策要求,（三）環(huán)境影響評價的工作要求,1實行環(huán)境與經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的政策,2實行預防為主、防治結(jié)合的政策,3實行污染者負擔、受益者補償、開發(fā)者恢復的政策,1環(huán)境影響評價要符合政策,2環(huán)境影響評價工作要有針對性,3環(huán)境影響評價應具有科學性,一、環(huán)境影響評價的工作程序,（一）環(huán)境