




版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請(qǐng)進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)
文檔簡(jiǎn)介
1、1. 國民收入是反映一國一定時(shí)期內(nèi)(通常為一年)投入的生產(chǎn)資源所產(chǎn)出的最終產(chǎn)品和服務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值或由此形成的收入的一個(gè)數(shù)量指標(biāo)。國民收入是一個(gè)流量概念,可用收入法和支出法來衡量。在封閉經(jīng)濟(jì)條件下:支出=C+I+G=C+Sp+T=收入 可變?yōu)镮=SP+(T-G)即在封閉經(jīng)濟(jì)中,國民儲(chǔ)蓄與投資必然相等。2. 在開放經(jīng)濟(jì)條件下,私人消費(fèi)、私人投資、政府購買所構(gòu)成的國內(nèi)支出的一部分用于進(jìn)口外國的產(chǎn)品和服務(wù),這一部分支出不形成本國的國民收入,因此應(yīng)該將其扣除。 Y=C+I+G+X-M 其中TB=X-M 表示的是貿(mào)易賬戶余額 即凈出口3. 開放經(jīng)濟(jì)的國民收入分為兩種,即國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP,與國民生產(chǎn)總值GN
2、P。GDP是以一國的領(lǐng)土為標(biāo)準(zhǔn),指的是一定時(shí)期內(nèi)一國境內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品與服務(wù)的總值;GNP是以一國國民為標(biāo)準(zhǔn),指的是在一定時(shí)期內(nèi)一國國民生產(chǎn)的產(chǎn)品與服務(wù)的總值。GNP=GDP+NPF (NPF代表從外國取得的凈要素收入,包括付給工人的凈報(bào)酬、凈投資收入,當(dāng)存在一國向另一國無償捐獻(xiàn)的現(xiàn)金或者其它實(shí)際資源時(shí),這一單方面轉(zhuǎn)移也應(yīng)包括在其中。4. 經(jīng)常賬戶余額包括貿(mào)易賬戶余額以及從外國取得的凈要素收入,即CA=TB+NFP5. 私人消費(fèi)、私人投資、政府支出構(gòu)成國內(nèi)居民的總支出,我們常稱之為國內(nèi)吸收A=C+I+G 。經(jīng)常賬戶余額是國民收入與國內(nèi)吸收之間的差額,即CA=Y-A,所以在開放經(jīng)濟(jì)條件下,一國的國民
3、收入與國內(nèi)支出可以不必相等。當(dāng)一國的支出超出其產(chǎn)出的產(chǎn)品與服務(wù)總值時(shí),必須通過進(jìn)口外國產(chǎn)品與服務(wù)來滿足這一支出。6. 本國商品在出口的同時(shí),本國的相應(yīng)資本流出國外,其在外國資產(chǎn)的形成就是這一資本流出的結(jié)果。7. 經(jīng)常賬戶與儲(chǔ)蓄、投資Y=C+I+G+X-M=C+SP+T , X-M=Sp-I+T-G=(Sg+Sp)-I=S-I=CA 在開放條件下一國投資與儲(chǔ)蓄不必相等,當(dāng)本國儲(chǔ)蓄不足以支持本國投資時(shí),可以通過產(chǎn)生經(jīng)常賬戶赤字的方法來以產(chǎn)品的凈進(jìn)口滿足投資需要,形成國內(nèi)資產(chǎn)。只能說明它們之間存在聯(lián)系,不能說明它們之間存在因果關(guān)系。8. 國際收支(BOP)是一國居民與外國居民在一定時(shí)期內(nèi)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易
4、的貨幣價(jià)值總和。理解:1、國際收支是一個(gè)流量概念;2、國際收支反映的內(nèi)容是以貨幣記錄的交易。包括:1、交換,即一交易者向另一交易者提供一定的經(jīng)濟(jì)價(jià)值并從對(duì)方得到價(jià)值相等的回報(bào)。這里說的經(jīng)濟(jì)價(jià)值,可概括為實(shí)際資源(貨物、服務(wù)、收入)和金融資產(chǎn);2、轉(zhuǎn)移,即一交易者向另一交易者提供了經(jīng)濟(jì)價(jià)值,但沒有得到任何補(bǔ)償。3、移居,即一個(gè)人把住所從一經(jīng)濟(jì)體搬遷到另一經(jīng)濟(jì)體的行為;4、其他根據(jù)推論存在的交易。在一些情況下,可以根據(jù)推論確定交易的存在,當(dāng)實(shí)際流動(dòng)并沒有發(fā)生時(shí),也需要在國際收支中予以記錄。3、國際收支記錄的是一國居民與非居民之間的交易。判斷一項(xiàng)交易是否應(yīng)該包含在國際收支的范圍內(nèi),所依據(jù)的不是交易雙
5、方的國籍,而是依據(jù)交易雙方是否有一方是該國居民。在國際收支統(tǒng)計(jì)中,居民是指在一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)具有一定經(jīng)濟(jì)利益中心的經(jīng)濟(jì)單位。例如,一國的大使館等駐外機(jī)構(gòu)是所在國的非居民,而國際組織是任何國家的非居民。9. 反映商品、服務(wù)凈出口以及凈要素支付等時(shí)機(jī)資源等流動(dòng)的賬戶,我們稱之為經(jīng)常賬戶;資本與金融賬戶反映資產(chǎn)所有權(quán)的流動(dòng)。10. 國際收支賬戶包括經(jīng)常賬戶、資本與金融賬戶經(jīng)常賬戶是指對(duì)實(shí)際資源國際流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的賬戶。包括:1、貨物。貨物包括一般商品、用于加工的貨物、貨物修理、各種運(yùn)輸工具在港口購買的貨物和非貨幣黃金。2、服務(wù)。服務(wù)是經(jīng)常賬戶的的第二大項(xiàng)目,包括運(yùn)輸、旅游以及在國際貿(mào)易中的地位
6、越來越重要的其他項(xiàng)目(如通信、金融和計(jì)算機(jī)服務(wù)、專有權(quán)征用和特許以及其他商業(yè)服務(wù))3、收入4.經(jīng)常轉(zhuǎn)移。經(jīng)常轉(zhuǎn)移包括各級(jí)政府的轉(zhuǎn)移,如政府間經(jīng)常性的國際合作,對(duì)收入和財(cái)政支付的經(jīng)常性稅收等和其他轉(zhuǎn)移(如工人匯款)。資本轉(zhuǎn)移包括下面三項(xiàng)所有權(quán)轉(zhuǎn)移:1、固定資產(chǎn)所有權(quán)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移;2.同固定資產(chǎn)收買或放棄相聯(lián)系的或以其為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移;3、債券人不索取任何回報(bào)而取消的債務(wù)。11. 資本與金融賬戶是指對(duì)資產(chǎn)所有權(quán)國際流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的賬戶。12. 資本賬戶包括資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或者放棄。非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄是指各種無形資產(chǎn)如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)以及租賃和其他可轉(zhuǎn)讓合同的交
7、易。13. 金融賬戶包括一經(jīng)濟(jì)體對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變更的所有權(quán)交易。它包括直接投資、證券投資、其它投資、儲(chǔ)備資產(chǎn)四類項(xiàng)目。 14. 儲(chǔ)備資產(chǎn)包括貨幣當(dāng)局可隨時(shí)動(dòng)用并控制在手的外部資產(chǎn)。它可以分為貨幣黃金、特別提款權(quán)、在基金組織的儲(chǔ)備頭寸、外匯資產(chǎn)(包括貨幣、存款和有價(jià)證券)和其他債券。15. 國際收支賬戶包括:1、經(jīng)常賬戶:貨物、服務(wù)、收入、經(jīng)常轉(zhuǎn)移;2、資本與金融賬戶:資本賬戶(含資本轉(zhuǎn)移與非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買與放棄)、金融賬戶(含直接投資、證券投資、其他投資、官方儲(chǔ)備)3、錯(cuò)誤與遺漏賬戶16. 復(fù)式記賬法,借方表示該經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)(資源)持有量的增加,貸方白哦是資產(chǎn)(資源)持有量的減少。
8、17. 記入貸方的項(xiàng)目包括:表明出口實(shí)際資源的經(jīng)常項(xiàng)目;反映資產(chǎn)減少或負(fù)債增加的金融項(xiàng)目。更具體來說,有:1、進(jìn)口商品屬于借方項(xiàng)目,出口商品屬于貸方項(xiàng)目;2、非居民為本國居民提供服務(wù)或從本國取得的收入,屬于借方項(xiàng)目。本國居民為非居民提供服務(wù)或從外國取得的收入,屬于貸方項(xiàng)目;3、本國居民對(duì)非居民的單方向轉(zhuǎn)移,屬于借方項(xiàng)目,本國居民收到國外的單方向轉(zhuǎn)移,屬于貸方項(xiàng)目;4、本國居民獲得外國資產(chǎn)屬于借方項(xiàng)目,外國居民獲得本國資產(chǎn)或?qū)Ρ緡顿Y屬于貸方項(xiàng)目;5、本國居民償還非居民債務(wù)屬于借方項(xiàng)目,非居民償還本國居民債務(wù)屬于貸方項(xiàng)目;6、官方儲(chǔ)備增加屬于借方項(xiàng)目,官方儲(chǔ)備減少屬于貸方項(xiàng)目。18. 國際收支賬
9、戶是根據(jù)一定原則用會(huì)計(jì)方法編制出來額反映國際收支狀況報(bào)表。國際收支賬戶在總體上總是平衡的,而這一賬戶的不同內(nèi)部結(jié)構(gòu)則反映出一國不同類別的對(duì)外交往狀況。19. 利用一國原有的國內(nèi)金融市場(chǎng)進(jìn)行,這些交易一般使用市場(chǎng)所在國發(fā)行的貨幣,收到該國金融市場(chǎng)上的慣例和政策法令的約束,交易是來自外國的交易者與市場(chǎng)所在國交易者之間進(jìn)行的,這種交易者一方為市場(chǎng)所在地居民的國際金融市場(chǎng)可以成為外國金融市場(chǎng)或者在岸金融市場(chǎng),它實(shí)際上是一國原有的金融市場(chǎng)的對(duì)外延伸。20. 這種市場(chǎng)基本上不受任何一國國內(nèi)政策法令的管制,在利率、業(yè)務(wù)慣例上具有自己的特點(diǎn),交易中使用的貨幣按不是市場(chǎng)所在國發(fā)行的貨幣,交易的雙方一般都是市場(chǎng)所
10、在地的非居民,這種非居民之間進(jìn)行交易的國際金融市場(chǎng),可稱為離岸金融市場(chǎng)。21. 國際資本市場(chǎng)包括國際銀行中長(zhǎng)期貸款市場(chǎng)和證券市場(chǎng)。辛迪加貸款是由一家銀行牽頭、多家商業(yè)銀行聯(lián)合提供的貸款。22. 外國債券是指外國借款人在某國發(fā)行的、以該國貨幣表示面值的債券。23. 貼現(xiàn)是銀行購買未到期票據(jù)的業(yè)務(wù),是銀行根據(jù)票面金額扣除自貼現(xiàn)日至票據(jù)到期日期間的利息而給予票據(jù)持有者資金融通的一種業(yè)務(wù)方式。24. 國際資金流動(dòng)的迅速發(fā)展,主要是國際巨額金融資產(chǎn)的積累以及各國對(duì)資本流動(dòng)管制放松共同作用的結(jié)果。羊群效應(yīng),即某些有影響的國際資金的突然行動(dòng),會(huì)帶來其他市場(chǎng)參與者的紛紛仿效,從而很容易對(duì)經(jīng)濟(jì)形成嚴(yán)重沖擊。25
11、. 外匯是指以外國貨幣表示的、能用來清算國際收支差額的資產(chǎn)。特點(diǎn):1.自由兌換性,即這種外幣資產(chǎn)能與主要國際貨幣進(jìn)行自由兌換;2.普遍接受性,即這種外幣資產(chǎn)在國際經(jīng)濟(jì)往來中被各國普遍的接受和使用;3.可償性,即這種外幣資產(chǎn) 是可以保證得到償付的。26. 我國的外匯包括:1、外國貨幣,包括紙幣、鑄幣;2、外幣支付憑證,包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等;3、外幣有價(jià)證券,包括政府債券、公司債券、股票等;4、其他外匯資產(chǎn)。27. 直接標(biāo)價(jià)法:是固定外國貨幣的單位數(shù)量,以本國貨幣表示這一固定數(shù)量的外國貨幣的價(jià)格。在直接標(biāo)價(jià)法下,匯率的數(shù)值越大,意味著一定單位的外國貨幣可以兌換越多的本國貨幣,也就
12、是本國貨幣的幣值越低。如果一國貨幣幣值的提高稱為升值,則升值意味著直接標(biāo)價(jià)法匯率數(shù)值額減少。28. 間接標(biāo)價(jià)法:固定本國貨幣的單位數(shù)量,以外國貨幣表示這一固定數(shù)量的本國貨幣價(jià)格,從而間接的表示出外國貨幣的本國價(jià)格。29. 外匯市場(chǎng)交易活動(dòng)的作用:促進(jìn)經(jīng)濟(jì)交易、降低外匯風(fēng)險(xiǎn)、為國際貿(mào)易提供信用30. 雙向報(bào)價(jià):即同時(shí)報(bào)出外匯的買入bid和賣出offer匯率。外匯賤買貴賣。31. 即期交易(spot transaction)是指買賣雙方成交后,在兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)辦理外匯交割的交易,其對(duì)應(yīng)的匯率為即期匯率(spot rate)。遠(yuǎn)期交易(forward transaction)是指買賣雙方事先約定的,據(jù)
13、以在未來一定日期進(jìn)行外匯交割的交易,在遠(yuǎn)期交易中,事先約定的未來交割日額匯率稱為遠(yuǎn)期匯率(forward rate)。32. 遠(yuǎn)期外匯交易的原因:一是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。二是為了投機(jī)賺取利潤(rùn)。投機(jī)者根據(jù)自己的專業(yè)知識(shí)和各方面的信息判斷,若預(yù)計(jì)某種貨幣的匯率將要下降,便預(yù)先出售該種貨幣,稱為拋出或做空頭。33. 投機(jī)交易與保值的區(qū)別在于:第一,投機(jī)交易沒有實(shí)際的商業(yè)或金融服務(wù)為基礎(chǔ),其交易目的不是為了這些商業(yè)或金融業(yè)務(wù),而純粹是為了賺取利潤(rùn)。第二,投機(jī)交易在買進(jìn)賣出時(shí),并非真有實(shí)際數(shù)額的資金。第三,投機(jī)交易在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上起著一種微妙的平衡作用。34. 升水 at premium 表示該種貨
14、幣在遠(yuǎn)期升值,貼水 at discount 表示該種貨幣在遠(yuǎn)期貶值35. 歐洲貨幣是指在貨幣發(fā)行國境外流通的貨幣。36. 在一些市場(chǎng)上,交易的貨幣一般不是市場(chǎng)所在國發(fā)行的,因此這種市場(chǎng)基本上不受任何一國國內(nèi)政策法令的管制,在利率、業(yè)務(wù)慣例上具有自己的特點(diǎn),交易中使用的貨幣一般不是市場(chǎng)所在國發(fā)行的貨幣,交易的雙方一般都是市場(chǎng)所在地的非居民,這種非居民之間進(jìn)行交易的國際金融市場(chǎng),可稱為離岸金融市場(chǎng),或者歐洲貨幣市場(chǎng)。37. 固定匯率是指基本固定的、波動(dòng)幅度限制在一定范圍以內(nèi)的不同貨幣間的匯率;浮動(dòng)匯率是指可以自由變動(dòng)的、聽任外匯市場(chǎng)供求決定的匯率。38. 歐洲貨幣市場(chǎng)的經(jīng)營特點(diǎn):第一,市場(chǎng)范圍廣闊
15、,不受地理限制;第二,交易規(guī)模巨大,交易品種繁多,金融創(chuàng)新及其活躍。歐洲貨幣市場(chǎng)的主要交易品種有同業(yè)拆放、歐洲銀行貸款與歐洲債券。第三,有自己獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu),歐洲貨幣市場(chǎng)的利率體系的基礎(chǔ)是倫敦銀行同業(yè)拆放利率。一般來講,歐洲貨幣市場(chǎng)上存貸款的利差比各國國內(nèi)市場(chǎng)存貸款的利差要小,這一利率上的優(yōu)勢(shì)使歐洲貨幣市場(chǎng)吸引了大批客戶。第四,由于一般從事非居民的境外貨幣貸款,它受管制較少。39. 歐洲貨幣就是在貨幣發(fā)行國境外流通的貨幣。40. 歐洲債券市值在歐洲貨幣市場(chǎng)上發(fā)行、交易的債券,它一般是發(fā)行者在債券面值貨幣發(fā)行國以外的國家的金融市場(chǎng)上發(fā)行的。歐洲債券不同于外國債券,大多數(shù)歐洲債券的發(fā)行采用不記名的
16、形式,并且有提前贖回的專門條款從與償債基金。41. 開放經(jīng)濟(jì)下的簡(jiǎn)單商品市場(chǎng)平衡的推導(dǎo)過程及結(jié)論一、開放經(jīng)濟(jì)下商品市場(chǎng)平衡時(shí)的假定:1、在某一固定價(jià)格水平上,廠商可以提供所需要的全部產(chǎn)品,所以產(chǎn)出完全由總需求決定。2、不考慮貨幣因素。名義變量除以價(jià)格水平后即為實(shí)際變量。3、不考慮資金流動(dòng)及服務(wù)的進(jìn)出口、經(jīng)常轉(zhuǎn)移,因此國際收支完全反應(yīng)為商品的進(jìn)出口。4、一國只生產(chǎn)一種可貿(mào)易商品,這一商品部分供本國消費(fèi),部分供出口。 二、貿(mào)易余額與國民收入:1.實(shí)際貿(mào)易余額T=TN/P=M*-(Ep*/P)M=M*-qM 其中q表示扣除了價(jià)格水平因素后用本國商品直接表示的所進(jìn)口的外國商品的相對(duì)價(jià)格,也就是一單位的
17、外國商品價(jià)值為q個(gè)單位的本國商品。q值得增加,說明用本國商品衡量的外國商品的價(jià)格更加昂貴,這意味著本國商品在國際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)力的提高。2.貿(mào)易余額函數(shù)T= T0-mY 本國的貿(mào)易余額是由實(shí)際匯率、外國國民收入與本國國民收入這三個(gè)變量決定的。m指一國邊際進(jìn)口傾向,即國民收入增長(zhǎng)中用于進(jìn)口支出的部分。 貿(mào)易余額與國民收入的關(guān)系:斜率為負(fù),是因?yàn)樵谄渌麠l件不變的情況下,國民收入增加造成進(jìn)口增加,貿(mào)易余額惡化。另外,這一函數(shù)在縱軸上的起點(diǎn)為T0,這是由于此時(shí)國民收入為零,貿(mào)易余額完全由自主性部分組成。三、國內(nèi)吸收A=C+I+G=G0+I0+G=A0+aY 國內(nèi)吸收包括,與國民收入無關(guān)的自主性吸收,以及隨
18、國民收入增加而增加的部分國內(nèi)吸收。當(dāng)一國的國內(nèi)吸收小于國民收入時(shí),這意味著國民收入的一部分以貨幣資產(chǎn)的形式存儲(chǔ)起來,我們稱國民收入與國內(nèi)吸收之間的差額為窖藏。即H=Y-A,儲(chǔ)蓄S=Y-C,所以窖藏小于儲(chǔ)蓄。H= - A0+sY 其中s為邊際儲(chǔ)蓄傾向,即國民收入增長(zhǎng)中未被用于消費(fèi)而形成儲(chǔ)蓄的部分。四、均衡國民收入需滿足H= - A0+Sy= T0-mY=T 此時(shí)得到的Y 僅代表商品市場(chǎng)均衡。42. a=1/(s+m),為開放經(jīng)濟(jì)下的凱恩斯收入乘數(shù),該乘數(shù)的意義在于,自主性吸收或自主性貿(mào)易余額的變動(dòng),將會(huì)依此比例引起國民收入的相應(yīng)倍數(shù)的變動(dòng)。在封閉經(jīng)濟(jì)中,這一乘數(shù)為1/s,比經(jīng)濟(jì)開放時(shí)的乘數(shù)要大,
19、也就是在開放條件下,自主性支出擴(kuò)張對(duì)國民收入的擴(kuò)張效果比封閉條件下,這是因?yàn)?,開放經(jīng)濟(jì)中的支出乘數(shù)擴(kuò)張過程中,一部分支出被用于進(jìn)口外國商品,這一擴(kuò)張效果作用在外國經(jīng)濟(jì)之上。43. 當(dāng)本國國民收入不變時(shí),貶值可以改善貿(mào)易余額的條件是進(jìn)出口的需求彈性之和大于1,這一條件被稱為馬歇爾-勒納條件,當(dāng)國民經(jīng)濟(jì)滿足這一條件時(shí),貶值對(duì)貿(mào)易余額的影響為正值,即可以改善貿(mào)易余額。44. 開放經(jīng)濟(jì)下的商品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)與經(jīng)常賬戶平衡一、開放經(jīng)濟(jì)下的IS曲線表示的是商品市場(chǎng)均衡。Y=a/( A0-bi+ T0) 開放經(jīng)濟(jì)下的IS曲線:1、斜率為負(fù)。因?yàn)楫?dāng)利率降低時(shí),投資需求增加,從而總需求水平也增加了,為維持商品市
20、場(chǎng)平衡,必須提高國民收入水平。2、該曲線滿足:政府支出以及自主性貿(mào)易余額不變。如果政府支出增加,這一總需求增加會(huì)對(duì)國民收入增加產(chǎn)生乘數(shù)效應(yīng),則IS曲線在原有的位置上要向右平移;如果實(shí)際匯率貶值,則出口需求增加,IS曲線也要右移。3、與封閉條件相比,區(qū)別在于:由于貿(mào)易余額的存在,斜率以及初始位置都發(fā)生了變化。斜率的變化時(shí)由于邊際進(jìn)口傾向的加入,使開放經(jīng)濟(jì)的乘數(shù)效應(yīng)變小。也就是說,對(duì)于相同的利率下降水平,開放經(jīng)濟(jì)下的收入增加程度較封閉條件為小,因?yàn)槭杖朐黾拥囊徊糠钟糜谶M(jìn)口,這降低了總需求水平。二、開放經(jīng)濟(jì)下的LM曲線,反映貨幣市場(chǎng)均衡。Ms/p=ky-hi 其中,M表示名義貨幣供給,p為價(jià)格水平,
21、 等式左邊代表名義貨幣供給,等式右邊代表貨幣需求,一般可以分為交易性、預(yù)防性、以及投機(jī)性需求。交易性需求的主要影響因素是收入,后面的主要影響因素是利率水平,兩者是負(fù)相關(guān)。Y=1/K(hi+ M0/p) 對(duì)于LM曲線:第一,斜率為正。因?yàn)閷?duì)于既定的貨幣供給,當(dāng)利率提高時(shí),對(duì)貨幣的投機(jī)性需求減少,為維持貨幣總需求等于貨幣總供給,必須提高國民收入以提高交易性需求。第二,該曲線滿足名義貨幣供給以及物價(jià)水平固定。如果名義貨幣供給水平增加,在物價(jià)水平不變時(shí),曲線會(huì)往右側(cè)移動(dòng)。這是因?yàn)榇藭r(shí)實(shí)際貨幣供給增加了,在貨幣市場(chǎng)上出現(xiàn)了超額貨幣供給,為維持貨幣市場(chǎng)均衡,在既定的利率水平上,必須提高收入以增加交易性貨幣
22、需求從而使得貨幣需求與貨幣供給保持相等。央行資產(chǎn)主要由國內(nèi)信貸以及外匯儲(chǔ)備構(gòu)成。如果國際收支逆差,外匯市場(chǎng)上外匯供不應(yīng)求,則為了維護(hù)固定匯率,央行必須賣出外匯,這使得其外匯儲(chǔ)備降低,在國內(nèi)信貸不變的情況下,基礎(chǔ)貨幣也降低了,這又通過貨幣乘數(shù)渠道降低了貨幣供給。也就是說,在固定匯率制度下,國際收支可以直接作用于貨幣供給,從而帶來LM曲線移動(dòng)。 三、開放經(jīng)濟(jì)下的CA曲線,表示經(jīng)常賬戶收支平衡。即 T= T0-mY=0所以Y=1/m *T0 因此,CA與利率無關(guān),表現(xiàn)為與橫軸垂直的一條直線。在這條曲線的右邊的點(diǎn),經(jīng)常賬戶為逆差,左邊為順差。當(dāng)實(shí)際匯率改變時(shí),這一直線的位置也會(huì)發(fā)生改變。如果假定馬歇爾
23、-勒納條件等要求滿足時(shí),q增大時(shí),出口增加,自主性貿(mào)易余額改善,從而需要收入增加一提高進(jìn)口來維持經(jīng)常賬戶收支平衡,CA曲線右移,q值降低時(shí),CA曲線則左移。45. 固定匯率值下的開放經(jīng)濟(jì)下的自動(dòng)平衡機(jī)制:我們分析經(jīng)常賬戶逆差時(shí)的情況,此時(shí),開放經(jīng)濟(jì)的自動(dòng)平衡機(jī)制主要通過兩種途徑發(fā)揮作用。第一,收入機(jī)制。當(dāng)經(jīng)常賬戶存在逆差時(shí),這一逆差通過外匯儲(chǔ)備途徑使名義貨幣供給減少。在短期內(nèi),價(jià)格水平不發(fā)生變動(dòng),因此實(shí)際貨幣供給減少了。實(shí)際貨幣減少會(huì)帶來LM曲線的左移,這會(huì)造成利率的上升與國民收入的下降,由此又減少進(jìn)口支出,從而改善經(jīng)常賬戶收支。即 國際收支逆差-外匯儲(chǔ)備減少-名義貨幣供給下降-國民收入下降-
24、進(jìn)口支出下降-經(jīng)常賬戶改善第二,貨幣-價(jià)格機(jī)制。在貨幣供給降低過程中,經(jīng)濟(jì)中的貨幣存量越來越少,這樣在中長(zhǎng)期價(jià)格可靈活調(diào)整時(shí),會(huì)導(dǎo)致物價(jià)水平的下降。由于實(shí)際匯率q,本國物價(jià)水平的而下降意味著實(shí)際匯率的貶值(q值變大)。假定馬歇爾-勒納條件等要求均可以滿足,實(shí)際匯率的貶值會(huì)帶來出口的上升與進(jìn)口的下降,這一經(jīng)常賬戶收支的改善會(huì)造成CA曲線與IS曲線的右移。即國際收支逆差-外匯儲(chǔ)備下降-名義貨幣供給下降-物價(jià)水平下降-實(shí)際匯率貶值-經(jīng)常賬戶改善。46. 浮動(dòng)匯率制下的開放經(jīng)濟(jì)平衡:在浮動(dòng)匯率制下,不存在國際資金流動(dòng),經(jīng)常賬戶收支實(shí)際上構(gòu)成了外匯市場(chǎng)的供求,這一供求的變化直接引起了外匯市場(chǎng)上的價(jià)格-匯
25、率的調(diào)整。第一,經(jīng)常賬戶逆差會(huì)導(dǎo)致外匯市場(chǎng)供過于求,這帶來了本幣的貶值。第二,在馬歇爾-勒納條件等要求可以滿足時(shí),本幣的一定幅度的貶值會(huì)增加出口,減少進(jìn)口,從而使得外匯市場(chǎng)與經(jīng)常賬戶收支恢復(fù)平衡。上述假定的含義在于,在外匯市場(chǎng)山,可以通過匯率的變動(dòng)來自發(fā)保持外匯市場(chǎng)平衡。分析經(jīng)常賬戶收支逆差的情況。在浮動(dòng)匯率制度下,這一自動(dòng)均衡機(jī)制主要體現(xiàn)為另一種形式的貨幣-價(jià)格機(jī)制。由于貨幣供給不發(fā)生變動(dòng),因此本國LM曲線不發(fā)生變化;但在外匯市場(chǎng)上,外匯供不應(yīng)求導(dǎo)致本國貨幣名義匯率的貶值,也就是e貶值。根據(jù)實(shí)際匯率的定義,在價(jià)格水平不發(fā)生變動(dòng)時(shí),這同樣帶來實(shí)際匯率的貶值。在馬歇爾-勒納條件等要求可以滿足時(shí),
26、實(shí)際匯率貶值會(huì)帶來貿(mào)易余額的改善,從而使得CA曲線和IS曲線右移最終達(dá)到平衡。因此,貨幣-價(jià)格機(jī)制在發(fā)揮自動(dòng)調(diào)節(jié)作用時(shí),實(shí)際匯率的調(diào)整使關(guān)鍵,這一調(diào)整在固定匯率制度下是通過價(jià)格水平的變動(dòng)實(shí)現(xiàn)的,在浮動(dòng)匯率制度下則是通過名義匯率水平的變動(dòng)來實(shí)現(xiàn)的。即國際收支逆差-外匯供不應(yīng)求-名義匯率貶值-實(shí)際匯率貶值-經(jīng)常賬戶改善47. 開放經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定不僅要求經(jīng)濟(jì)內(nèi)部處于平衡狀態(tài),如商品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng),而且要求反映經(jīng)濟(jì)對(duì)外交往的國際收支(體現(xiàn)為經(jīng)常賬戶收支)也處于平衡狀態(tài)。48. 流量理論:在運(yùn)用國際資金流動(dòng)的流量理論分析時(shí),一般不考慮資金流動(dòng)中的各種風(fēng)險(xiǎn)因素,包括匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。也就是說,我們令預(yù)期的匯率變
27、動(dòng)為零。這樣,資金在不同國際金融市場(chǎng)上進(jìn)行投資的收益率就是這些市場(chǎng)上的利率,利率因素決定了資金國際流動(dòng)情況。流量理論中的BP曲線:K=K(I,i*) 其中,i表示本國利率。本國利率上升時(shí),資本與金融賬戶會(huì)有持續(xù)的資金流入,我們一般假定外國利率為常數(shù),這樣資本與金融賬戶收支僅是本國利率的函數(shù)。BP=CA+K=CA(q,y)+K(i)=0 1、當(dāng)資金完全流動(dòng)時(shí),BP曲線表現(xiàn)為水平線。郭偉資金完全流動(dòng),是指各國金融市場(chǎng)完全一體化,資金流動(dòng)極為迅速而且不存在任何障礙和成本。資金完全流動(dòng)時(shí)本國利率必須與世界利率相等,否則微小的差異都會(huì)帶來巨額資金的迅速流動(dòng)而導(dǎo)致國際收支不平衡。在BP曲線之上的個(gè)點(diǎn),表明
28、國際收支處于盈余狀態(tài),因?yàn)榇藭r(shí)國內(nèi)利率高于世界利率而帶來大量資金流入。2、資金不完全流動(dòng)時(shí),BP曲線表現(xiàn)為斜率為正的曲線。資金不完全流動(dòng),是指各國金融市場(chǎng)一體化程度較低時(shí),資金流動(dòng)會(huì)受到信息、交易成本等因素限制,這時(shí)本國利率與世界利率的差異只會(huì)帶來一定數(shù)量的資金持續(xù)流動(dòng)。此時(shí),曲線斜率為正,因?yàn)殡S著收入的增加,進(jìn)口也增加了,從而導(dǎo)致經(jīng)常賬戶出現(xiàn)赤字,為維持國際收支平衡,一國必須相應(yīng)提高利率以吸引資金流入,這一持續(xù)的資金流入為各個(gè)時(shí)期的經(jīng)常賬戶赤字提供融資從而使國際收支保持平衡。可以看出,資金流動(dòng)性越大,為吸引一定數(shù)量的資金流入而需要提高的本國利率水平也就越小,BP曲線也就越平緩。在BP曲線右側(cè)
29、的點(diǎn),表明經(jīng)濟(jì)處于國際收支赤字狀態(tài),這是因?yàn)閷?duì)于既定的利率水平來說有,國民收入水平較平衡水平提高時(shí)會(huì)帶來進(jìn)口的上升,這導(dǎo)致經(jīng)常賬戶逆差超過資金流入所能彌補(bǔ)得水平;實(shí)際匯率的貶值會(huì)使得BP曲線右移。49. 固定匯率制度下的開放經(jīng)濟(jì)平衡。1、當(dāng)資金完全流動(dòng)時(shí),這一平衡狀態(tài)表現(xiàn)為:經(jīng)濟(jì)平衡時(shí)的利率水平必然與世界市場(chǎng)利率水平相同;此時(shí)經(jīng)濟(jì)的自動(dòng)平衡機(jī)制主要是對(duì)資金流動(dòng)進(jìn)行調(diào)整的利率機(jī)制。如果國內(nèi)商品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)平衡時(shí)所確定的利率水平不同于世界利率水平,大量的資金流動(dòng)就會(huì)通過外匯儲(chǔ)備變動(dòng)迅速改變世界貨幣供給進(jìn)而帶來本國利率變動(dòng),直至本國利率與世界利率水平相等時(shí)為止。如果國內(nèi)利率高于世界水平,資金迅速流
30、入,使得LM曲線右移。由于金融市場(chǎng)上利率以及資金流動(dòng)的調(diào)整是及其迅速的,因此在對(duì)經(jīng)常賬戶進(jìn)行調(diào)整的各種機(jī)制尚未來得及發(fā)揮效力時(shí),利率機(jī)制就已使得國際收支恢復(fù)平衡。在資金完全流動(dòng)時(shí),經(jīng)常賬戶狀況對(duì)國際收支平衡來說都是無關(guān)緊要的,任何程度的經(jīng)常賬戶逆差都可由資金流入彌補(bǔ),資本與金融賬戶的狀況才具有決定性意義。可以表示為國際收支逆差-外匯儲(chǔ)備下降-貨幣供給降低-本國利率上升-資金流入-國際收支改善2、當(dāng)資金不完全流動(dòng)時(shí),特點(diǎn):經(jīng)濟(jì)平衡時(shí)的利率水平與世界利率水平存在差異。因?yàn)椋谫Y金流動(dòng)存在限制時(shí),位于BP曲線上的任何一種利率與收入的組合都會(huì)使得國際收支處于平衡狀態(tài);此時(shí)的自動(dòng)平衡機(jī)制體現(xiàn)為利率機(jī)制與
31、原有機(jī)制之間的組合。由于資金不是完全流動(dòng)的,因此利率機(jī)制對(duì)國際收支的調(diào)整使逐步實(shí)現(xiàn)的。在這一過程中,對(duì)資本與金融賬戶進(jìn)行調(diào)整的利率機(jī)制起著作用,對(duì)經(jīng)常賬戶進(jìn)行調(diào)整的收入機(jī)制與貨幣-價(jià)格機(jī)制也可能會(huì)發(fā)揮部分效力,共同使得經(jīng)濟(jì)恢復(fù)平衡。當(dāng)國內(nèi)利率低于維持國際收支平衡所需要的重要的水平,國際收支處于逆差狀態(tài)。由于此時(shí)利率機(jī)制引起的貨幣供給調(diào)整不是迅速完成的,因此導(dǎo)致LM曲線不會(huì)非常迅速地移至平衡位置。這樣,在國際收支逆差導(dǎo)致貨幣供給降低的過程中,即LM曲線左移,國內(nèi)利率的提高通過利率機(jī)制吸引資金流入,國民收入的減少通過收入機(jī)制減少進(jìn)口支出,國內(nèi)價(jià)格水平的下降通過貨幣-價(jià)格機(jī)制帶來自主性貿(mào)易收支的改善
32、,即IS曲線、BP曲線右移,從而共同使得開放經(jīng)濟(jì)恢復(fù)平衡。50. 浮動(dòng)匯率制度下的開放經(jīng)濟(jì)平衡1、當(dāng)資金完全流動(dòng)時(shí),開放經(jīng)濟(jì)平衡表現(xiàn):利率水平必然與世界市場(chǎng)利率水平相等;此時(shí)的自動(dòng)平衡機(jī)制主要體現(xiàn)為利率機(jī)制。以利率低于世界利率水平為例,這會(huì)帶來大量資金外流,本國貨幣大幅度貶值、IS曲線迅速右移,本國利率水平迅速上升,從而吸引大量資金流入,實(shí)現(xiàn)國際收支平衡。當(dāng)位于BP曲線之下時(shí),國際收支處于逆差狀態(tài),但與僅存在經(jīng)常賬戶時(shí)持續(xù)逆差逐步導(dǎo)致貨幣貶值、IS曲線逐步移動(dòng)這一調(diào)整方式不同,此時(shí),由于利率低于世界利率水平,大量資金迅速流出,這使得貶值一步到位,出口需求迅速上升,因此IS曲線迅速右移使利率迅速
33、上升直至重新等于世界利率水平,在這一利率上升過程中大量資金流入使經(jīng)濟(jì)恢復(fù)平衡??杀硎緸椋簢H收支逆差-本國貨幣貶值-出口需求上升-本國利率上升-資金流入-國際收支改善51. 就狹義來說,貨幣危機(jī)是與對(duì)匯率波動(dòng)采取某種限制的匯率制度相聯(lián)系的,主要發(fā)生于固定匯率制度下,它是指市場(chǎng)參與者對(duì)一國的固定匯率失去信心的情況下,通過外匯市場(chǎng)進(jìn)行拋售等操作導(dǎo)致該國固定匯率制度崩潰、外匯市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩的帶有危機(jī)性質(zhì)的事件。52. 在金本位制度下,各國都規(guī)定金幣的法定含金量。兩種不同貨幣之間的比價(jià),由他們各自的含金量對(duì)比來決定。這種以兩種金屬鑄幣含金量之比得到的匯價(jià)被稱為鑄幣平價(jià)。即mint parity.53.
34、購買力平價(jià)說( theory of purchasing power parity,簡(jiǎn)稱PPP)基本思想是:貨幣的價(jià)值在于其具有購買力,因此不同貨幣之間的兌換比率取決于它們各自具有的購買力的對(duì)比,也就是匯率與各國的價(jià)格水平之間具有直接的聯(lián)系。54. 開放經(jīng)濟(jì)下的一價(jià)定律前提:位于不同地區(qū)的該商品是同質(zhì)的,也就是不存在任何的商品質(zhì)量以及其他方面的差別;該商品的價(jià)格能夠靈活地進(jìn)行調(diào)整,不存在任何價(jià)格上的黏性。一國內(nèi)部的商品可以分為兩種:區(qū)域間的價(jià)格差異可以通過套利活動(dòng)消除的為可貿(mào)易商品(tradable goods);區(qū)域間的價(jià)格差異不能通過套利活動(dòng)消除的為不可貿(mào)易商品( nontradable
35、goods),不可貿(mào)易上商品一般主要包括不動(dòng)產(chǎn)與個(gè)人勞務(wù)項(xiàng)目。結(jié)論:1.某一商品在不同地區(qū)的價(jià)格存在差異時(shí),就有可能引起套利活動(dòng)的發(fā)生。套利活動(dòng)存在與否取決于商品本身的性質(zhì)以及交易成本的高低;2.對(duì)于不可移動(dòng)的商品以及套利活動(dòng)交易成本無限高的商品,我們稱之為不可貿(mào)易商品,它在不同地區(qū)間的價(jià)格差異不能通過套利活動(dòng)消除;3.對(duì)于可貿(mào)易商品,套利活動(dòng)將使它的地區(qū)間價(jià)格差異保持在較小的范圍內(nèi)。如果不考慮交易成本等因素,則同種可貿(mào)易商品在各地的價(jià)格都是一致的。我們將可貿(mào)易商品在不同地區(qū)的價(jià)格之間存在的這種關(guān)系稱“一價(jià)定律”。55. 如果我們不考慮交易成本等因素,則以同一貨幣衡量的不同國家的某種可貿(mào)易商品
36、的價(jià)格應(yīng)該是一致的,即pi=e*pi*,即為開放經(jīng)濟(jì)下的一價(jià)定律,e表示直接標(biāo)價(jià)的匯率。56. 購買力平價(jià)理論的分析、檢驗(yàn)與平價(jià):1.購買力平價(jià)在計(jì)量檢驗(yàn)中存在技術(shù)上的困難:物價(jià)指數(shù)的選擇不同,可以導(dǎo)致不同的購買力平價(jià);商品分類上的主觀性可以扭曲購買力平價(jià);在計(jì)算相對(duì)購買力平價(jià)時(shí),基年的選擇至關(guān)重要。2.從短期看,匯率會(huì)因?yàn)楦鞣N愿意而暫時(shí)偏離購買力平價(jià)。3.從長(zhǎng)期看,實(shí)際經(jīng)濟(jì)因素的變動(dòng)會(huì)使名義匯率與購買力平價(jià)產(chǎn)生永久性的偏離。在購買力平價(jià)的分析中,它把匯率的變動(dòng)完全看成是一種純貨幣現(xiàn)象:反映一國產(chǎn)品的國際競(jìng)爭(zhēng)力的實(shí)際匯率不會(huì)發(fā)生變動(dòng),名義匯率的調(diào)整完全是由通貨膨脹引起的。在現(xiàn)實(shí)生活中,不僅貨幣
37、性因素對(duì)名義匯率有影響,一系列實(shí)際因素的變動(dòng)也會(huì)引起實(shí)際匯率以及相應(yīng)的名義匯率的調(diào)整,這導(dǎo)致了購買力平價(jià)理論在理論上也難以成立。57. 在現(xiàn)實(shí)生活中,開放經(jīng)濟(jì)下一國與外國的金融市場(chǎng)之間的聯(lián)系更為緊密,國際資金流動(dòng)的發(fā)展使匯率與金融市場(chǎng)上的價(jià)格利率之間也存在著密切的聯(lián)系。從金融市場(chǎng)角度分析匯率與利率所存在的關(guān)系,就是匯率的利率評(píng)價(jià)說(theory of interest-rate parity)。套補(bǔ)的利率平價(jià) covered interest-rate parity CIP:p=i-i* 經(jīng)濟(jì)含義:匯率的愿意升貼水率等于兩國貨幣利率之差。如果本國貨幣利率高于外國利率,則本幣在遠(yuǎn)期將貶值;如果本
38、國利率低于外國利率,則本幣在遠(yuǎn)期將升值。也就是說,匯率的變動(dòng)會(huì)抵消兩國間的利率差異,從而使金融市場(chǎng)處于平衡狀態(tài)。58. 國際收支說的基本原理:國際收支包括經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶,始終有:CA+KA=0 ,CA=f(Y,Y*,P,P*,e),其中,Y表示本國國民收入,e表示名義匯率。BP=f(Y,Y*,P,P*,I,i*,e,Eef)=0,如果將除匯率以外的其他變量均視為已給定的外生變量,則匯率將在這些因素的共同作用下變至某一水平,以平衡國際收支,即:e= BP=f(Y,Y*,P,P*,I,i*,e,Eef)分析:1.國民收入的變動(dòng)。當(dāng)在其他條件不變時(shí)看,本國國民收入的增加將通過邊際進(jìn)口傾向而
39、帶來進(jìn)口的上升,這導(dǎo)致對(duì)外匯的需求增加,本幣貶值。外國國民收入的增加將帶來本國出口的上升,本幣升值。2.價(jià)格水平的變動(dòng)。本國價(jià)格水平的上升將帶來實(shí)際匯率的升值,本國產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降,經(jīng)常賬戶惡化,從而本幣貶值(此時(shí)實(shí)際匯率恢復(fù)原狀)。外國價(jià)格水平的上升將帶來實(shí)際匯率的貶值,本國經(jīng)常賬戶的改善,本幣貶值。3.利率的變動(dòng)。本國利率的提高將吸引更多的資本流入,本幣升值。外國利率的提高將造成本幣貶值。4.對(duì)未來匯率預(yù)期的變動(dòng)。如果預(yù)期本幣在未來將貶值,資本將會(huì)流出以避免匯率損失,這帶來本幣即期的貶值。如果預(yù)期本幣在未來將升值,這將會(huì)帶來本幣即期的升值。59. 在封閉經(jīng)濟(jì)下,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)與價(jià)格穩(wěn)定是
40、政府追求的主要經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。在開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)就可以分為內(nèi)部均衡與外部均衡兩部分。原有的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格穩(wěn)定、充分就業(yè)等反映經(jīng)濟(jì)內(nèi)部運(yùn)行情況的政策目標(biāo)可以歸入內(nèi)部均衡目標(biāo)中,其中,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是一個(gè)長(zhǎng)期的任務(wù)。外部均衡是指國際收支的均衡,它可以簡(jiǎn)單表述為與一國宏觀經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的合理的經(jīng)常賬戶余額。60. 詹姆斯-米勒提出了固定匯率制度下的內(nèi)外均衡沖突問題。在匯率固定不變時(shí),政府只能主要運(yùn)用影響社會(huì)總需求的政策來調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡。這樣在開放經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特定區(qū)間,會(huì)出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼顧的情形。61. 固定匯率制度下內(nèi)部均衡與外不均衡的矛盾組合內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況外部狀況1經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國際收支逆差2經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增
41、加國際收支順差3通貨膨脹國際收支逆差4通貨膨脹國際收支順差62. 第二、三種情況意味著內(nèi)外均衡之間的一致性。以第二種情況為例,為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部均衡,顯然要求政府采取增加社會(huì)總需求的措施進(jìn)行調(diào)節(jié),這會(huì)通過邊際進(jìn)口傾向的作用導(dǎo)致進(jìn)口的相應(yīng)增加,在出口保持不變時(shí),這會(huì)帶來經(jīng)常賬戶的逆差增加,從而使原有的國際收支順差狀況得以改變而趨于平衡。這樣,政府再猜股措施實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡的同時(shí),內(nèi)部均衡的改善也對(duì)外部均衡發(fā)揮積極影響,因此內(nèi)外均衡一致。在米德的分析中,內(nèi)外均衡的沖突一般是指在固定匯率制度下,失業(yè)增加、經(jīng)常賬戶逆差或者通貨膨脹、經(jīng)常賬戶盈余這兩種特定的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)狀況組合。63. 內(nèi)外均衡沖突問題小結(jié):內(nèi)外
42、均衡沖突的根源在于經(jīng)濟(jì)的開放性;內(nèi)外均衡沖突的產(chǎn)生是與某種特定的調(diào)控方式直接相對(duì)應(yīng)的;內(nèi)外均衡沖突問題說明:在開放經(jīng)濟(jì)下,單純運(yùn)用調(diào)解社會(huì)總需求這一封閉經(jīng)濟(jì)的政策工具是不足以同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo)的,開放經(jīng)濟(jì)的調(diào)控需要有新的政策工具,需要對(duì)政策工具有新的運(yùn)用方式。64. 開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具:1、調(diào)節(jié)社會(huì)總需求的工具:需求增減型政策:主要是指財(cái)政政策與貨幣政策。其中,財(cái)政政策包括財(cái)政收入政策、財(cái)政支出政策、公債政策。貨幣政策是中央銀行通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量與利率以影響宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平的經(jīng)濟(jì)政策,它包括公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)以及改變法定存款準(zhǔn)備金率。財(cái)政政策與貨幣政策都可直接影響社會(huì)總需求,由此調(diào)節(jié)內(nèi)部
43、均衡,同時(shí),社會(huì)總需求的變動(dòng)又可以通過邊際進(jìn)口和通過利率影響資金流動(dòng),由此調(diào)節(jié)外部均衡。2、需求轉(zhuǎn)換型政策。包括匯率政策與直接管制政策。匯率政策對(duì)社會(huì)總需求的轉(zhuǎn)換機(jī)制在于通過匯率的貶值,使得本國產(chǎn)品在外國市場(chǎng)上變得相對(duì)便宜,外國產(chǎn)品在本國市場(chǎng)上相對(duì)昂貴,這將誘發(fā)本國居民將需求由外國產(chǎn)品轉(zhuǎn)向本國的進(jìn)口替代品,進(jìn)而減少進(jìn)口需求,同時(shí)還刺激外國居民減少對(duì)自己國內(nèi)產(chǎn)品的需求,增強(qiáng)對(duì)貶值國出口品的需求。匯率政策首先作用于凈出口,并在此基礎(chǔ)上作用于社會(huì)總需求,對(duì)社會(huì)總需求的結(jié)構(gòu)與數(shù)量都有影響。2、調(diào)節(jié)社會(huì)總供給的工具。一般又稱為結(jié)構(gòu)政策,它包括產(chǎn)業(yè)政策和科技政策等,旨在改善一國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),提高產(chǎn)
44、品質(zhì)量,降低生產(chǎn)成本,增強(qiáng)社會(huì)產(chǎn)品的供給能力。供給政策的特點(diǎn)是長(zhǎng)期的,在短期內(nèi)難以有顯著的效果。3、提供融資的工具。融資政策是在短期內(nèi)利用資金融通的方式,彌補(bǔ)國際收支出現(xiàn)的超額赤字以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的一種政策。包括官方儲(chǔ)備的使用和國際信貸的使用,主要體現(xiàn)為國際儲(chǔ)備政策。65. 在資本項(xiàng)目下,人民幣、外幣不能自由兌換;在經(jīng)常項(xiàng)目下,人民幣、外幣可以自由兌換。66. 開放經(jīng)濟(jì)下政策調(diào)控的基本原理:1、關(guān)于政策協(xié)調(diào)的“丁伯根原則”,指出要實(shí)現(xiàn)集中獨(dú)立的政策目標(biāo),至少需要相互獨(dú)立的幾種有效的政策工具,即所謂不能一石二鳥。丁伯根原則對(duì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)過程的特點(diǎn):一是假定各種政策工具可以供決策當(dāng)局集中控制,從而通過
45、各種工具的緊密配合實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)。二是沒有明確指出每種工具有無必要在調(diào)控中側(cè)重于某一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。2、政策指派與“有效市場(chǎng)分類原則”。蒙代爾得出的結(jié)論是:如果每一工具被合理地指派給一個(gè)目標(biāo),并且在該目標(biāo)偏離其最佳水平時(shí)按規(guī)則進(jìn)行調(diào)控,那么在分散決策的情況下仍有可能得到最佳調(diào)控目標(biāo)。67. 蒙代爾與丁伯根原則一起確定了開放經(jīng)濟(jì)下調(diào)控的基本思想:針對(duì)內(nèi)外均衡目標(biāo),確定不同政策工具的指派對(duì)象,并且盡可能地進(jìn)行協(xié)調(diào)以同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡。我么會(huì)將這一政策間的指派與協(xié)調(diào)稱為“政策搭配”。68. 開放經(jīng)濟(jì)下政策搭配:1、財(cái)政政策與貨幣政策搭配:IB曲線表示內(nèi)部均衡,在直線左邊,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于衰退和失業(yè);右邊,國內(nèi)經(jīng)
46、濟(jì)處于通貨膨脹。EB表示外部均衡,在這條線上,國際收支達(dá)到均衡。上邊表示國際收支逆差,下邊表示國際收支順差。IB曲線比EB曲線更陡峭,因?yàn)槊纱鸂柤俣?,相?duì)而言,預(yù)算對(duì)國民收入、就業(yè)等國內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量影響較大,而利率則對(duì)國際收支影響較大。用貨幣政策來調(diào)節(jié)國際收支狀況。區(qū)間經(jīng)濟(jì)狀況財(cái)政政策貨幣政策一失業(yè)/國際收支逆差擴(kuò)張緊縮二通貨膨脹/國際收支逆差緊縮緊縮三通貨膨脹/國際收支順差緊縮擴(kuò)張四失業(yè)/國際收支順差擴(kuò)張擴(kuò)張69. 2、支出轉(zhuǎn)換型政策與支出增減型政策,按斯旺的見解:IB內(nèi)部均衡線,從左到右向下傾斜,因?yàn)楸緡鴧R率升值將減少出口,增加進(jìn)口,所以要維護(hù)內(nèi)部均衡就必須增加國內(nèi)支出,右側(cè)有通貨膨脹的壓力,
47、因?yàn)閷?duì)于既定的匯率,國內(nèi)支出大于維護(hù)內(nèi)部均衡所需要的國內(nèi)支出。EB外部均衡線,從左到右向上傾斜,因?yàn)閰R率貶值會(huì)增加出口,減少進(jìn)口,為防止經(jīng)常項(xiàng)目收支出現(xiàn)順差,就需要擴(kuò)大國內(nèi)支出,抵消出口的增長(zhǎng)。區(qū)間經(jīng)濟(jì)狀況支出增減政策支出轉(zhuǎn)換政策一通貨膨脹/國際收支逆差緊縮貶值二失業(yè)/國際收支逆差擴(kuò)張貶值三失業(yè)/國際收支順差擴(kuò)張升值四通貨膨脹/國際收支順差緊縮升值70. 滯漲:經(jīng)濟(jì)衰退與通貨膨脹同時(shí)存在。71. 蒙代爾-弗萊明模型簡(jiǎn)介:它的分析對(duì)象是一個(gè)開放的小型國家,對(duì)國際資金流動(dòng)采取流量分析,分析前提有:1、總供給曲線是水平的。這意味著產(chǎn)出完全由總需求水平確定。名義匯率與實(shí)際匯率之間不存在區(qū)別。2、即使在
48、長(zhǎng)期,購買力平價(jià)也不存在。因此,浮動(dòng)匯率制度下匯率完全依據(jù)國際收支狀況進(jìn)行調(diào)整。國際收支均衡線為水平線。3、不存在匯率將要發(fā)生變動(dòng)的預(yù)期,投資者風(fēng)險(xiǎn)中立。72. 固定匯率制度下的財(cái)政、貨幣政策分析:在固定匯率制度下,政府有義務(wù)在固定的匯率水平上按市場(chǎng)要求被動(dòng)地買進(jìn)、賣出外匯,因此外匯儲(chǔ)備量完全受國際收支狀況的影響,這使得政府不能控制貨幣供應(yīng)量。1、貨幣政策分析:擴(kuò)張性的貨幣政策將會(huì)引起利率的下降,但在資金完全流動(dòng)的情況下,本國利率的微小的、不引人注意的下降都會(huì)導(dǎo)致資金的迅速流出,這立即降低了外匯儲(chǔ)備,抵消了擴(kuò)張性貨幣政策的影響。也就是說,此時(shí)的貨幣政策甚至在短期難以發(fā)揮效應(yīng),政府完全無法控制貨
49、幣供應(yīng)量。小結(jié):在固定匯率制度下,當(dāng)資金完全流動(dòng),貨幣擴(kuò)張?jiān)诙唐趦?nèi)也無法對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響,也就是說,此時(shí)的貨幣政策是無效的。2、財(cái)政政策分析:擴(kuò)張性財(cái)政政策將會(huì)引起利率的上升,而利率的微小的上升都會(huì)增加貨幣供應(yīng)量,使得LM右移直至利率恢復(fù)期初水平。也就是說,在IS右移時(shí),始終伴隨著LM右移,以維持利率水平不變。在財(cái)政擴(kuò)張結(jié)束后,貨幣供給也相應(yīng)地?cái)U(kuò)張了,經(jīng)濟(jì)同時(shí)處于長(zhǎng)期平衡狀態(tài)。小結(jié):在固定匯率制度下,當(dāng)資金可完全流動(dòng)時(shí),財(cái)政擴(kuò)張不能影響利率,但會(huì)帶來國民收入較大幅度(與封閉經(jīng)濟(jì)條件下相比)的提高。73. 浮動(dòng)匯率制度下的財(cái)政、貨幣政策分析特點(diǎn):經(jīng)濟(jì)的主要調(diào)整機(jī)制不是由國際收支不平衡引起的貨幣供應(yīng)
50、量的調(diào)整,而是由國際收支不平衡引起的匯率調(diào)整;我們假定本國貨幣貶值能改善經(jīng)常賬戶收支,增加外國對(duì)本國商品的需求,也就是說本國貨幣貶值能使得BP曲線和IS曲線右移。1、貨幣政策分析:貨幣擴(kuò)張?jiān)斐傻谋纠氏陆担瑫?huì)立刻通過資金流出造成本幣貶值,這推動(dòng)了IS曲線右移,直至與LM曲線相交確定的利率水平與世界利率水平相等為止。小結(jié):在浮動(dòng)匯率制度下,當(dāng)資金完全流動(dòng)時(shí),貨幣擴(kuò)張會(huì)使得收入上升,本幣貶值,對(duì)利率無影響。2、財(cái)政政策分析:財(cái)政擴(kuò)張?jiān)斐傻谋緡噬仙瑫?huì)立刻通過資金的流入而造成本幣升值,這推動(dòng)IS曲線左移,直至返回原有位置,利率水平重新與世界利率水平相等為止。此時(shí)與期初相比,利率不變,本幣升值,收
51、入不變。但此時(shí)收入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化,財(cái)政政策通過本幣升值對(duì)出口產(chǎn)生了完全擠出效應(yīng),即財(cái)政支出增加造成了等量的出口下降。小結(jié):在浮動(dòng)匯率制度下,當(dāng)資金完全流動(dòng)時(shí),擴(kuò)張性財(cái)政政策會(huì)造成本幣升值,對(duì)收入、利率均不能產(chǎn)生影響。即此時(shí)的財(cái)政政策是完全無效的。項(xiàng)目固定匯率制浮動(dòng)匯率制貨幣政策無效有效財(cái)政政策有效無效74. 蒙代爾-弗萊明模型的一個(gè)應(yīng)用:三元悖論三元悖論又稱為克魯格曼三角:在資金完全流動(dòng)的情況下,固定匯率制下的貨幣政策是無效的,而浮動(dòng)匯率制下的貨幣政策則是相當(dāng)有效的。這一結(jié)論可以表示為:如果將資金的完全流動(dòng)、穩(wěn)定的匯率制度、獨(dú)立的貨幣政策作為三個(gè)獨(dú)立的目標(biāo),那么經(jīng)濟(jì)當(dāng)局只能選擇其中的兩個(gè)
52、目標(biāo),而必然放棄另一個(gè)目標(biāo),這便稱為“三元悖論”。例如,如果要同時(shí)達(dá)到資金自由流動(dòng)、穩(wěn)定的匯率制度這兩個(gè)目標(biāo),本國貨幣政策的獨(dú)立性必然就實(shí)現(xiàn)不了;如果要在實(shí)現(xiàn)資金自由流動(dòng)的情況下維持本國貨幣政策的獨(dú)立性,這只有在放棄固定匯率制轉(zhuǎn)而實(shí)行浮動(dòng)匯率制的情況下才有可能;如果要在固定匯率制度下保持本國貨幣政策的效力,那么就必須對(duì)國際資金流動(dòng)進(jìn)行管制。75. 匯率政策的核心調(diào)節(jié)機(jī)制:支出轉(zhuǎn)換效應(yīng)匯率政策是否能發(fā)揮作用,取決于兩個(gè)相互聯(lián)系的環(huán)節(jié):第一,匯率變動(dòng)能否引起兩國商品相對(duì)價(jià)格的調(diào)整,如果一國貨幣貶值后,該國隨即發(fā)生嚴(yán)重的通貨膨脹,這就會(huì)抵消貶值的效果。第二,兩國商品相對(duì)價(jià)格的調(diào)整,能否引起需求在兩國
53、商品之間的轉(zhuǎn)換。在兩國商品價(jià)格較為穩(wěn)定、進(jìn)出口商品的價(jià)格彈性符合馬歇爾-勒納條件等情況下,一國貨幣貶值可以改善該國經(jīng)常賬戶收支,進(jìn)而影響到開放經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的其他方面。76. 匯率制度(exchange rate regime),是指一國貨幣當(dāng)局對(duì)本國匯率水平的確定、匯率變動(dòng)方式等問題所做的一系列安排或者規(guī)定。77. 固定匯率制度是指政府運(yùn)用行政或法律手段確定、公布、維持本國貨幣與某種參考物之間固定比價(jià)的匯率制度。充當(dāng)參考物的東西可以是黃金,也可以是某一種外國貨幣,也可以是某一組貨幣。78. 浮動(dòng)匯率制度是指匯率水平完全由外匯市場(chǎng)上的供求決定、政府不加任何干預(yù)的匯率制度。79. 在當(dāng)今世界上,各國政
54、府或多或少地對(duì)匯率水平進(jìn)行干預(yù)或指導(dǎo),這種有干預(yù)、有指導(dǎo)的浮動(dòng)匯率制,我們稱之為有管理浮動(dòng)匯率制(managed flexible exchange rate).80. 爬行釘住制度(crawling pegging),是指匯率可以作經(jīng)常的、小幅度調(diào)整的固定匯率制度。特征:1.該國負(fù)有維持某種平價(jià)的義務(wù),這使得它屬于固定匯率制這一大類2.這一平價(jià)可以進(jìn)行經(jīng)常的、持續(xù)的、小幅度的調(diào)整(2%3%),這又使得它與一般的可調(diào)整的釘住制相區(qū)別,因?yàn)楹笳叩钠絻r(jià)調(diào)整是很偶然的,而且幅度一般很大。優(yōu)點(diǎn):它提供了一種更有效的內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)機(jī)制;它可以使一國抵制境外通貨膨脹的輸入;它可以減少一國持有的外匯儲(chǔ)備的數(shù)量
55、。缺陷:國內(nèi)貨幣政策仍受到來自外部的嚴(yán)重制約;匯率調(diào)整的速度不夠迅速;匯率調(diào)整極易轉(zhuǎn)化為國內(nèi)的通貨膨脹。81. 貨幣局制 currency board是指在法律中明確規(guī)定本國貨幣與某一外國可兌換貨幣保持固定的交換率,并且對(duì)本國貨幣的發(fā)行作特殊限制以保證履行這一法定義務(wù)的匯率制度。貨幣局制度通常要求貨幣發(fā)行必須以一定的(通常是百分之百)該外國貨幣作為準(zhǔn)備金,并且要求在貨幣流通中始終滿足這一準(zhǔn)備金要求。這一制度中的貨幣當(dāng)局被稱為貨幣局,而不是中央銀行。因?yàn)樵谶@種制度下,貨幣發(fā)行量的多少不再完全聽任貨幣當(dāng)局的主觀愿望或經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際狀況,而是取決于可用作準(zhǔn)備的外幣數(shù)量的多少。貨幣當(dāng)局失去了貨幣發(fā)行的
56、主動(dòng)權(quán)和最后貸款人的功能。貨幣局制是一種特殊的固定匯率制度:優(yōu)點(diǎn):管理與操作非常簡(jiǎn)便;賦予了貨幣政策高度可信性缺點(diǎn):名義匯率制度僵硬;金融系統(tǒng)脆弱;貨幣局制下相當(dāng)部分中央銀行職能的喪失、財(cái)政政策所受到的嚴(yán)重限制等因素也形成了貨幣局制的重要缺陷。82. 政府采用直接管制政策的原因:政府對(duì)經(jīng)濟(jì)之所以采取直接管制政策,是因?yàn)獒槍?duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的種種問題,不僅經(jīng)濟(jì)的自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制因各種缺陷難以發(fā)揮效力,而且還難以通過采用其他類型的政策措施難以達(dá)到預(yù)期目的。在開放經(jīng)濟(jì)下,政府采取直接管制政策的原因具體包括:1.短期沖擊因素。直接管制政策具有收效非常迅速和針對(duì)性強(qiáng)的特點(diǎn),因此在面對(duì)各種沖擊時(shí),如果市場(chǎng)自發(fā)調(diào)
57、節(jié)以及政府調(diào)控措施都難以及時(shí)奏效,那么采用直接管制政策就非常有必要了。如果政府采取直接管制政策僅是出于臨時(shí)調(diào)節(jié)目的,那么在沖擊結(jié)束后的一段時(shí)間內(nèi)就應(yīng)該解除之間管制措施。2.宏觀政策因素。致使政府采用直接管制政策的宏觀政策因素就其性質(zhì)來說有兩種:一種情況是為了保證原有政策能夠發(fā)揮預(yù)期效力。另外一種情況是由于政府不合理的宏觀政策指導(dǎo)致使被迫才股直接管制措施以避免危機(jī)。3.微觀經(jīng)濟(jì)因素。 一國價(jià)格體系本身不合理,存在著各種扭曲因素,或一國微觀經(jīng)濟(jì)實(shí)體活力不夠,難以對(duì)價(jià)格信號(hào)做出及時(shí)反應(yīng)。或者企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量低下,缺乏國際競(jìng)爭(zhēng)力,進(jìn)出口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)乃至于整個(gè)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)不合理,或者社會(huì)資源在各部門的流動(dòng)中存
58、在障礙,各產(chǎn)業(yè)部門難以隨客觀條件的變化而進(jìn)行調(diào)整。4.國際交往因素。一國經(jīng)濟(jì)的開放性不是自然形成的,一般來說是在相對(duì)封閉的條件下逐步實(shí)現(xiàn)的。這樣,對(duì)于一些原來并沒有完全融入世界經(jīng)濟(jì)之中的國家來說,其特定的經(jīng)濟(jì)條件導(dǎo)致其不能聽任本國與其他國家間的國際交往自由進(jìn)行。83. 直接管制政策的形式:1.對(duì)價(jià)格的管制。通常體現(xiàn)為對(duì)物價(jià)(包括進(jìn)出口商品的國內(nèi)價(jià)格)以及對(duì)工資的最高、低限制措施,為保證這一限價(jià)措施產(chǎn)生效力,它還可伴隨有對(duì)相應(yīng)商品的數(shù)量配給措施。2.對(duì)金融市場(chǎng)的管制。這一關(guān)智的主要形式是對(duì)各種利率(金融市場(chǎng)上的存貸款)制定界限、對(duì)貸款以及資金的流出入數(shù)量實(shí)行限額控制。3.對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的管制。包括正規(guī)不同商品的有區(qū)別的關(guān)稅措施,各種非關(guān)稅壁壘如進(jìn)口配額、進(jìn)出口許可證。4.對(duì)外匯交易的管制。對(duì)外匯交易的管
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請(qǐng)下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請(qǐng)聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 人人文庫網(wǎng)僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對(duì)用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對(duì)用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請(qǐng)與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 咸豐白茶修剪管理辦法
- 品質(zhì)部rohs培訓(xùn)課件
- 員工出差安全培訓(xùn)課件
- 廣東19年的數(shù)學(xué)試卷
- 東港區(qū)初一今年數(shù)學(xué)試卷
- 肝病護(hù)理教學(xué)課件
- 東勝區(qū)2024中考數(shù)學(xué)試卷
- 固鎮(zhèn)縣初三2模數(shù)學(xué)試卷
- 福建小學(xué)4年級(jí)數(shù)學(xué)試卷
- 肛瘺護(hù)理查房課件
- 電影音樂欣賞智慧樹知到期末考試答案章節(jié)答案2024年華南農(nóng)業(yè)大學(xué)
- lemontree中英文對(duì)照打印版
- DB44∕T 721-2010 通信鋼管塔(鐵塔)高處作業(yè)安全防護(hù)技術(shù)規(guī)范
- nm1系列塑料外殼式斷路器樣本
- 課程實(shí)施與課程評(píng)價(jià)課件(PPT 40頁)
- TSG Z7002-2022 特種設(shè)備檢測(cè)機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)規(guī)則
- 數(shù)學(xué)建模試卷分析
- 河南某高速公路日常養(yǎng)護(hù)工程施工組織設(shè)計(jì)方案
- 《干部履歷表》(電子版)
- 高一物理學(xué)案(必修1)
- 保密工作臺(tái)賬實(shí)用表格
評(píng)論
0/150
提交評(píng)論