國際金融中文版

1、1. 國民收入是反映一國一定時期內(nèi)（通常為一年）投入的生產(chǎn)資源所產(chǎn)出的最終產(chǎn)品和服務(wù)的市場價值或由此形成的收入的一個數(shù)量指標(biāo)。國民收入是一個流量概念，可用收入法和支出法來衡量。在封閉經(jīng)濟(jì)條件下：支出=C+I+G=C+Sp+T=收入 可變?yōu)镮=SP+（T-G）即在封閉經(jīng)濟(jì)中，國民儲蓄與投資必然相等。2. 在開放經(jīng)濟(jì)條件下，私人消費(fèi)、私人投資、政府購買所構(gòu)成的國內(nèi)支出的一部分用于進(jìn)口外國的產(chǎn)品和服務(wù)，這一部分支出不形成本國的國民收入，因此應(yīng)該將其扣除。 Y=C+I+G+X-M 其中TB=X-M 表示的是貿(mào)易賬戶余額 即凈出口3. 開放經(jīng)濟(jì)的國民收入分為兩種，即國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP，與國民生產(chǎn)總值GN

2、P。GDP是以一國的領(lǐng)土為標(biāo)準(zhǔn)，指的是一定時期內(nèi)一國境內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品與服務(wù)的總值；GNP是以一國國民為標(biāo)準(zhǔn)，指的是在一定時期內(nèi)一國國民生產(chǎn)的產(chǎn)品與服務(wù)的總值。GNP=GDP+NPF (NPF代表從外國取得的凈要素收入，包括付給工人的凈報酬、凈投資收入，當(dāng)存在一國向另一國無償捐獻(xiàn)的現(xiàn)金或者其它實(shí)際資源時，這一單方面轉(zhuǎn)移也應(yīng)包括在其中。4. 經(jīng)常賬戶余額包括貿(mào)易賬戶余額以及從外國取得的凈要素收入，即CA=TB+NFP5. 私人消費(fèi)、私人投資、政府支出構(gòu)成國內(nèi)居民的總支出，我們常稱之為國內(nèi)吸收A=C+I+G 。經(jīng)常賬戶余額是國民收入與國內(nèi)吸收之間的差額，即CA=Y-A，所以在開放經(jīng)濟(jì)條件下，一國的國民

3、收入與國內(nèi)支出可以不必相等。當(dāng)一國的支出超出其產(chǎn)出的產(chǎn)品與服務(wù)總值時，必須通過進(jìn)口外國產(chǎn)品與服務(wù)來滿足這一支出。6. 本國商品在出口的同時，本國的相應(yīng)資本流出國外，其在外國資產(chǎn)的形成就是這一資本流出的結(jié)果。7. 經(jīng)常賬戶與儲蓄、投資Y=C+I+G+X-M=C+SP+T , X-M=Sp-I+T-G=(Sg+Sp)-I=S-I=CA 在開放條件下一國投資與儲蓄不必相等，當(dāng)本國儲蓄不足以支持本國投資時，可以通過產(chǎn)生經(jīng)常賬戶赤字的方法來以產(chǎn)品的凈進(jìn)口滿足投資需要，形成國內(nèi)資產(chǎn)。只能說明它們之間存在聯(lián)系，不能說明它們之間存在因果關(guān)系。8. 國際收支（BOP）是一國居民與外國居民在一定時期內(nèi)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易

4、的貨幣價值總和。理解：1、國際收支是一個流量概念；2、國際收支反映的內(nèi)容是以貨幣記錄的交易。包括：1、交換，即一交易者向另一交易者提供一定的經(jīng)濟(jì)價值并從對方得到價值相等的回報。這里說的經(jīng)濟(jì)價值，可概括為實(shí)際資源（貨物、服務(wù)、收入）和金融資產(chǎn)；2、轉(zhuǎn)移，即一交易者向另一交易者提供了經(jīng)濟(jì)價值，但沒有得到任何補(bǔ)償。3、移居，即一個人把住所從一經(jīng)濟(jì)體搬遷到另一經(jīng)濟(jì)體的行為；4、其他根據(jù)推論存在的交易。在一些情況下，可以根據(jù)推論確定交易的存在，當(dāng)實(shí)際流動并沒有發(fā)生時，也需要在國際收支中予以記錄。3、國際收支記錄的是一國居民與非居民之間的交易。判斷一項(xiàng)交易是否應(yīng)該包含在國際收支的范圍內(nèi)，所依據(jù)的不是交易雙

5、方的國籍，而是依據(jù)交易雙方是否有一方是該國居民。在國際收支統(tǒng)計中，居民是指在一個國家的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)具有一定經(jīng)濟(jì)利益中心的經(jīng)濟(jì)單位。例如，一國的大使館等駐外機(jī)構(gòu)是所在國的非居民，而國際組織是任何國家的非居民。9. 反映商品、服務(wù)凈出口以及凈要素支付等時機(jī)資源等流動的賬戶，我們稱之為經(jīng)常賬戶；資本與金融賬戶反映資產(chǎn)所有權(quán)的流動。10. 國際收支賬戶包括經(jīng)常賬戶、資本與金融賬戶經(jīng)常賬戶是指對實(shí)際資源國際流動行為進(jìn)行記錄的賬戶。包括：1、貨物。貨物包括一般商品、用于加工的貨物、貨物修理、各種運(yùn)輸工具在港口購買的貨物和非貨幣黃金。2、服務(wù)。服務(wù)是經(jīng)常賬戶的的第二大項(xiàng)目，包括運(yùn)輸、旅游以及在國際貿(mào)易中的地位

6、越來越重要的其他項(xiàng)目（如通信、金融和計算機(jī)服務(wù)、專有權(quán)征用和特許以及其他商業(yè)服務(wù)）3、收入4.經(jīng)常轉(zhuǎn)移。經(jīng)常轉(zhuǎn)移包括各級政府的轉(zhuǎn)移，如政府間經(jīng)常性的國際合作，對收入和財政支付的經(jīng)常性稅收等和其他轉(zhuǎn)移（如工人匯款）。資本轉(zhuǎn)移包括下面三項(xiàng)所有權(quán)轉(zhuǎn)移：1、固定資產(chǎn)所有權(quán)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移；2.同固定資產(chǎn)收買或放棄相聯(lián)系的或以其為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移；3、債券人不索取任何回報而取消的債務(wù)。11. 資本與金融賬戶是指對資產(chǎn)所有權(quán)國際流動行為進(jìn)行記錄的賬戶。12. 資本賬戶包括資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或者放棄。非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄是指各種無形資產(chǎn)如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)以及租賃和其他可轉(zhuǎn)讓合同的交

7、易。13. 金融賬戶包括一經(jīng)濟(jì)體對外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變更的所有權(quán)交易。它包括直接投資、證券投資、其它投資、儲備資產(chǎn)四類項(xiàng)目。 14. 儲備資產(chǎn)包括貨幣當(dāng)局可隨時動用并控制在手的外部資產(chǎn)。它可以分為貨幣黃金、特別提款權(quán)、在基金組織的儲備頭寸、外匯資產(chǎn)（包括貨幣、存款和有價證券）和其他債券。15. 國際收支賬戶包括：1、經(jīng)常賬戶：貨物、服務(wù)、收入、經(jīng)常轉(zhuǎn)移；2、資本與金融賬戶：資本賬戶（含資本轉(zhuǎn)移與非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買與放棄）、金融賬戶（含直接投資、證券投資、其他投資、官方儲備）3、錯誤與遺漏賬戶16. 復(fù)式記賬法，借方表示該經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)(資源)持有量的增加，貸方白哦是資產(chǎn)（資源）持有量的減少。

8、17. 記入貸方的項(xiàng)目包括：表明出口實(shí)際資源的經(jīng)常項(xiàng)目；反映資產(chǎn)減少或負(fù)債增加的金融項(xiàng)目。更具體來說，有：1、進(jìn)口商品屬于借方項(xiàng)目，出口商品屬于貸方項(xiàng)目；2、非居民為本國居民提供服務(wù)或從本國取得的收入，屬于借方項(xiàng)目。本國居民為非居民提供服務(wù)或從外國取得的收入，屬于貸方項(xiàng)目；3、本國居民對非居民的單方向轉(zhuǎn)移，屬于借方項(xiàng)目，本國居民收到國外的單方向轉(zhuǎn)移，屬于貸方項(xiàng)目；4、本國居民獲得外國資產(chǎn)屬于借方項(xiàng)目，外國居民獲得本國資產(chǎn)或?qū)Ρ緡顿Y屬于貸方項(xiàng)目；5、本國居民償還非居民債務(wù)屬于借方項(xiàng)目，非居民償還本國居民債務(wù)屬于貸方項(xiàng)目；6、官方儲備增加屬于借方項(xiàng)目，官方儲備減少屬于貸方項(xiàng)目。18. 國際收支賬

9、戶是根據(jù)一定原則用會計方法編制出來額反映國際收支狀況報表。國際收支賬戶在總體上總是平衡的，而這一賬戶的不同內(nèi)部結(jié)構(gòu)則反映出一國不同類別的對外交往狀況。19. 利用一國原有的國內(nèi)金融市場進(jìn)行，這些交易一般使用市場所在國發(fā)行的貨幣，收到該國金融市場上的慣例和政策法令的約束，交易是來自外國的交易者與市場所在國交易者之間進(jìn)行的，這種交易者一方為市場所在地居民的國際金融市場可以成為外國金融市場或者在岸金融市場，它實(shí)際上是一國原有的金融市場的對外延伸。20. 這種市場基本上不受任何一國國內(nèi)政策法令的管制，在利率、業(yè)務(wù)慣例上具有自己的特點(diǎn)，交易中使用的貨幣按不是市場所在國發(fā)行的貨幣，交易的雙方一般都是市場所

10、在地的非居民，這種非居民之間進(jìn)行交易的國際金融市場，可稱為離岸金融市場。21. 國際資本市場包括國際銀行中長期貸款市場和證券市場。辛迪加貸款是由一家銀行牽頭、多家商業(yè)銀行聯(lián)合提供的貸款。22. 外國債券是指外國借款人在某國發(fā)行的、以該國貨幣表示面值的債券。23. 貼現(xiàn)是銀行購買未到期票據(jù)的業(yè)務(wù)，是銀行根據(jù)票面金額扣除自貼現(xiàn)日至票據(jù)到期日期間的利息而給予票據(jù)持有者資金融通的一種業(yè)務(wù)方式。24. 國際資金流動的迅速發(fā)展，主要是國際巨額金融資產(chǎn)的積累以及各國對資本流動管制放松共同作用的結(jié)果。羊群效應(yīng)，即某些有影響的國際資金的突然行動，會帶來其他市場參與者的紛紛仿效，從而很容易對經(jīng)濟(jì)形成嚴(yán)重沖擊。25

11、. 外匯是指以外國貨幣表示的、能用來清算國際收支差額的資產(chǎn)。特點(diǎn)：1.自由兌換性，即這種外幣資產(chǎn)能與主要國際貨幣進(jìn)行自由兌換；2.普遍接受性，即這種外幣資產(chǎn)在國際經(jīng)濟(jì)往來中被各國普遍的接受和使用；3.可償性，即這種外幣資產(chǎn) 是可以保證得到償付的。26. 我國的外匯包括：1、外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；2、外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；3、外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等；4、其他外匯資產(chǎn)。27. 直接標(biāo)價法：是固定外國貨幣的單位數(shù)量，以本國貨幣表示這一固定數(shù)量的外國貨幣的價格。在直接標(biāo)價法下，匯率的數(shù)值越大，意味著一定單位的外國貨幣可以兌換越多的本國貨幣，也就

12、是本國貨幣的幣值越低。如果一國貨幣幣值的提高稱為升值，則升值意味著直接標(biāo)價法匯率數(shù)值額減少。28. 間接標(biāo)價法：固定本國貨幣的單位數(shù)量，以外國貨幣表示這一固定數(shù)量的本國貨幣價格，從而間接的表示出外國貨幣的本國價格。29. 外匯市場交易活動的作用：促進(jìn)經(jīng)濟(jì)交易、降低外匯風(fēng)險、為國際貿(mào)易提供信用30. 雙向報價：即同時報出外匯的買入bid和賣出offer匯率。外匯賤買貴賣。31. 即期交易（spot transaction）是指買賣雙方成交后，在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理外匯交割的交易，其對應(yīng)的匯率為即期匯率（spot rate）。遠(yuǎn)期交易（forward transaction）是指買賣雙方事先約定的，據(jù)

13、以在未來一定日期進(jìn)行外匯交割的交易，在遠(yuǎn)期交易中，事先約定的未來交割日額匯率稱為遠(yuǎn)期匯率（forward rate）。32. 遠(yuǎn)期外匯交易的原因：一是為了規(guī)避風(fēng)險和不確定性。二是為了投機(jī)賺取利潤。投機(jī)者根據(jù)自己的專業(yè)知識和各方面的信息判斷，若預(yù)計某種貨幣的匯率將要下降，便預(yù)先出售該種貨幣，稱為拋出或做空頭。33. 投機(jī)交易與保值的區(qū)別在于：第一，投機(jī)交易沒有實(shí)際的商業(yè)或金融服務(wù)為基礎(chǔ)，其交易目的不是為了這些商業(yè)或金融業(yè)務(wù)，而純粹是為了賺取利潤。第二，投機(jī)交易在買進(jìn)賣出時，并非真有實(shí)際數(shù)額的資金。第三，投機(jī)交易在遠(yuǎn)期外匯市場上起著一種微妙的平衡作用。34. 升水 at premium 表示該種貨

14、幣在遠(yuǎn)期升值，貼水 at discount 表示該種貨幣在遠(yuǎn)期貶值35. 歐洲貨幣是指在貨幣發(fā)行國境外流通的貨幣。36. 在一些市場上，交易的貨幣一般不是市場所在國發(fā)行的，因此這種市場基本上不受任何一國國內(nèi)政策法令的管制，在利率、業(yè)務(wù)慣例上具有自己的特點(diǎn)，交易中使用的貨幣一般不是市場所在國發(fā)行的貨幣，交易的雙方一般都是市場所在地的非居民，這種非居民之間進(jìn)行交易的國際金融市場，可稱為離岸金融市場，或者歐洲貨幣市場。37. 固定匯率是指基本固定的、波動幅度限制在一定范圍以內(nèi)的不同貨幣間的匯率；浮動匯率是指可以自由變動的、聽任外匯市場供求決定的匯率。38. 歐洲貨幣市場的經(jīng)營特點(diǎn)：第一，市場范圍廣闊

15、，不受地理限制；第二，交易規(guī)模巨大，交易品種繁多，金融創(chuàng)新及其活躍。歐洲貨幣市場的主要交易品種有同業(yè)拆放、歐洲銀行貸款與歐洲債券。第三，有自己獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu)，歐洲貨幣市場的利率體系的基礎(chǔ)是倫敦銀行同業(yè)拆放利率。一般來講，歐洲貨幣市場上存貸款的利差比各國國內(nèi)市場存貸款的利差要小，這一利率上的優(yōu)勢使歐洲貨幣市場吸引了大批客戶。第四，由于一般從事非居民的境外貨幣貸款，它受管制較少。39. 歐洲貨幣就是在貨幣發(fā)行國境外流通的貨幣。40. 歐洲債券市值在歐洲貨幣市場上發(fā)行、交易的債券，它一般是發(fā)行者在債券面值貨幣發(fā)行國以外的國家的金融市場上發(fā)行的。歐洲債券不同于外國債券，大多數(shù)歐洲債券的發(fā)行采用不記名的

16、形式，并且有提前贖回的專門條款從與償債基金。41. 開放經(jīng)濟(jì)下的簡單商品市場平衡的推導(dǎo)過程及結(jié)論一、開放經(jīng)濟(jì)下商品市場平衡時的假定：1、在某一固定價格水平上，廠商可以提供所需要的全部產(chǎn)品，所以產(chǎn)出完全由總需求決定。2、不考慮貨幣因素。名義變量除以價格水平后即為實(shí)際變量。3、不考慮資金流動及服務(wù)的進(jìn)出口、經(jīng)常轉(zhuǎn)移，因此國際收支完全反應(yīng)為商品的進(jìn)出口。4、一國只生產(chǎn)一種可貿(mào)易商品，這一商品部分供本國消費(fèi)，部分供出口。 二、貿(mào)易余額與國民收入：1.實(shí)際貿(mào)易余額T=TN/P=M*-(Ep*/P)M=M*-qM 其中q表示扣除了價格水平因素后用本國商品直接表示的所進(jìn)口的外國商品的相對價格，也就是一單位的

17、外國商品價值為q個單位的本國商品。q值得增加，說明用本國商品衡量的外國商品的價格更加昂貴，這意味著本國商品在國際市場上競爭力的提高。2.貿(mào)易余額函數(shù)T= T0-mY 本國的貿(mào)易余額是由實(shí)際匯率、外國國民收入與本國國民收入這三個變量決定的。m指一國邊際進(jìn)口傾向，即國民收入增長中用于進(jìn)口支出的部分。 貿(mào)易余額與國民收入的關(guān)系：斜率為負(fù)，是因?yàn)樵谄渌麠l件不變的情況下，國民收入增加造成進(jìn)口增加，貿(mào)易余額惡化。另外，這一函數(shù)在縱軸上的起點(diǎn)為T0，這是由于此時國民收入為零，貿(mào)易余額完全由自主性部分組成。三、國內(nèi)吸收A=C+I+G=G0+I0+G=A0+aY 國內(nèi)吸收包括，與國民收入無關(guān)的自主性吸收，以及隨

18、國民收入增加而增加的部分國內(nèi)吸收。當(dāng)一國的國內(nèi)吸收小于國民收入時，這意味著國民收入的一部分以貨幣資產(chǎn)的形式存儲起來，我們稱國民收入與國內(nèi)吸收之間的差額為窖藏。即H=Y-A，儲蓄S=Y-C，所以窖藏小于儲蓄。H= - A0+sY 其中s為邊際儲蓄傾向，即國民收入增長中未被用于消費(fèi)而形成儲蓄的部分。四、均衡國民收入需滿足H= - A0+Sy= T0-mY=T 此時得到的Y 僅代表商品市場均衡。42. a=1/(s+m)，為開放經(jīng)濟(jì)下的凱恩斯收入乘數(shù)，該乘數(shù)的意義在于，自主性吸收或自主性貿(mào)易余額的變動，將會依此比例引起國民收入的相應(yīng)倍數(shù)的變動。在封閉經(jīng)濟(jì)中，這一乘數(shù)為1/s，比經(jīng)濟(jì)開放時的乘數(shù)要大，

19、也就是在開放條件下，自主性支出擴(kuò)張對國民收入的擴(kuò)張效果比封閉條件下，這是因?yàn)?，開放經(jīng)濟(jì)中的支出乘數(shù)擴(kuò)張過程中，一部分支出被用于進(jìn)口外國商品，這一擴(kuò)張效果作用在外國經(jīng)濟(jì)之上。43. 當(dāng)本國國民收入不變時，貶值可以改善貿(mào)易余額的條件是進(jìn)出口的需求彈性之和大于1，這一條件被稱為馬歇爾-勒納條件，當(dāng)國民經(jīng)濟(jì)滿足這一條件時，貶值對貿(mào)易余額的影響為正值，即可以改善貿(mào)易余額。44. 開放經(jīng)濟(jì)下的商品市場、貨幣市場與經(jīng)常賬戶平衡一、開放經(jīng)濟(jì)下的IS曲線表示的是商品市場均衡。Y=a/( A0-bi+ T0) 開放經(jīng)濟(jì)下的IS曲線：1、斜率為負(fù)。因?yàn)楫?dāng)利率降低時，投資需求增加，從而總需求水平也增加了，為維持商品市

20、場平衡，必須提高國民收入水平。2、該曲線滿足：政府支出以及自主性貿(mào)易余額不變。如果政府支出增加，這一總需求增加會對國民收入增加產(chǎn)生乘數(shù)效應(yīng)，則IS曲線在原有的位置上要向右平移；如果實(shí)際匯率貶值，則出口需求增加，IS曲線也要右移。3、與封閉條件相比，區(qū)別在于：由于貿(mào)易余額的存在，斜率以及初始位置都發(fā)生了變化。斜率的變化時由于邊際進(jìn)口傾向的加入，使開放經(jīng)濟(jì)的乘數(shù)效應(yīng)變小。也就是說，對于相同的利率下降水平，開放經(jīng)濟(jì)下的收入增加程度較封閉條件為小，因?yàn)槭杖朐黾拥囊徊糠钟糜谶M(jìn)口，這降低了總需求水平。二、開放經(jīng)濟(jì)下的LM曲線，反映貨幣市場均衡。Ms/p=ky-hi 其中，M表示名義貨幣供給，p為價格水平，

21、 等式左邊代表名義貨幣供給，等式右邊代表貨幣需求，一般可以分為交易性、預(yù)防性、以及投機(jī)性需求。交易性需求的主要影響因素是收入，后面的主要影響因素是利率水平，兩者是負(fù)相關(guān)。Y=1/K(hi+ M0/p) 對于LM曲線：第一，斜率為正。因?yàn)閷τ诩榷ǖ呢泿殴┙o，當(dāng)利率提高時，對貨幣的投機(jī)性需求減少，為維持貨幣總需求等于貨幣總供給，必須提高國民收入以提高交易性需求。第二，該曲線滿足名義貨幣供給以及物價水平固定。如果名義貨幣供給水平增加，在物價水平不變時，曲線會往右側(cè)移動。這是因?yàn)榇藭r實(shí)際貨幣供給增加了，在貨幣市場上出現(xiàn)了超額貨幣供給，為維持貨幣市場均衡，在既定的利率水平上，必須提高收入以增加交易性貨幣

22、需求從而使得貨幣需求與貨幣供給保持相等。央行資產(chǎn)主要由國內(nèi)信貸以及外匯儲備構(gòu)成。如果國際收支逆差，外匯市場上外匯供不應(yīng)求，則為了維護(hù)固定匯率，央行必須賣出外匯，這使得其外匯儲備降低，在國內(nèi)信貸不變的情況下，基礎(chǔ)貨幣也降低了，這又通過貨幣乘數(shù)渠道降低了貨幣供給。也就是說，在固定匯率制度下，國際收支可以直接作用于貨幣供給，從而帶來LM曲線移動。 三、開放經(jīng)濟(jì)下的CA曲線，表示經(jīng)常賬戶收支平衡。即 T= T0-mY=0所以Y=1/m *T0 因此，CA與利率無關(guān)，表現(xiàn)為與橫軸垂直的一條直線。在這條曲線的右邊的點(diǎn)，經(jīng)常賬戶為逆差，左邊為順差。當(dāng)實(shí)際匯率改變時，這一直線的位置也會發(fā)生改變。如果假定馬歇爾

23、-勒納條件等要求滿足時，q增大時，出口增加，自主性貿(mào)易余額改善，從而需要收入增加一提高進(jìn)口來維持經(jīng)常賬戶收支平衡，CA曲線右移，q值降低時，CA曲線則左移。45. 固定匯率值下的開放經(jīng)濟(jì)下的自動平衡機(jī)制：我們分析經(jīng)常賬戶逆差時的情況，此時，開放經(jīng)濟(jì)的自動平衡機(jī)制主要通過兩種途徑發(fā)揮作用。第一，收入機(jī)制。當(dāng)經(jīng)常賬戶存在逆差時，這一逆差通過外匯儲備途徑使名義貨幣供給減少。在短期內(nèi)，價格水平不發(fā)生變動，因此實(shí)際貨幣供給減少了。實(shí)際貨幣減少會帶來LM曲線的左移，這會造成利率的上升與國民收入的下降，由此又減少進(jìn)口支出，從而改善經(jīng)常賬戶收支。即 國際收支逆差-外匯儲備減少-名義貨幣供給下降-國民收入下降-

24、進(jìn)口支出下降-經(jīng)常賬戶改善第二，貨幣-價格機(jī)制。在貨幣供給降低過程中，經(jīng)濟(jì)中的貨幣存量越來越少，這樣在中長期價格可靈活調(diào)整時，會導(dǎo)致物價水平的下降。由于實(shí)際匯率q，本國物價水平的而下降意味著實(shí)際匯率的貶值（q值變大）。假定馬歇爾-勒納條件等要求均可以滿足，實(shí)際匯率的貶值會帶來出口的上升與進(jìn)口的下降，這一經(jīng)常賬戶收支的改善會造成CA曲線與IS曲線的右移。即國際收支逆差-外匯儲備下降-名義貨幣供給下降-物價水平下降-實(shí)際匯率貶值-經(jīng)常賬戶改善。46. 浮動匯率制下的開放經(jīng)濟(jì)平衡：在浮動匯率制下，不存在國際資金流動，經(jīng)常賬戶收支實(shí)際上構(gòu)成了外匯市場的供求，這一供求的變化直接引起了外匯市場上的價格-匯

25、率的調(diào)整。第一，經(jīng)常賬戶逆差會導(dǎo)致外匯市場供過于求，這帶來了本幣的貶值。第二，在馬歇爾-勒納條件等要求可以滿足時，本幣的一定幅度的貶值會增加出口，減少進(jìn)口，從而使得外匯市場與經(jīng)常賬戶收支恢復(fù)平衡。上述假定的含義在于，在外匯市場山，可以通過匯率的變動來自發(fā)保持外匯市場平衡。分析經(jīng)常賬戶收支逆差的情況。在浮動匯率制度下，這一自動均衡機(jī)制主要體現(xiàn)為另一種形式的貨幣-價格機(jī)制。由于貨幣供給不發(fā)生變動，因此本國LM曲線不發(fā)生變化；但在外匯市場上，外匯供不應(yīng)求導(dǎo)致本國貨幣名義匯率的貶值，也就是e貶值。根據(jù)實(shí)際匯率的定義，在價格水平不發(fā)生變動時，這同樣帶來實(shí)際匯率的貶值。在馬歇爾-勒納條件等要求可以滿足時，

26、實(shí)際匯率貶值會帶來貿(mào)易余額的改善，從而使得CA曲線和IS曲線右移最終達(dá)到平衡。因此，貨幣-價格機(jī)制在發(fā)揮自動調(diào)節(jié)作用時，實(shí)際匯率的調(diào)整使關(guān)鍵，這一調(diào)整在固定匯率制度下是通過價格水平的變動實(shí)現(xiàn)的，在浮動匯率制度下則是通過名義匯率水平的變動來實(shí)現(xiàn)的。即國際收支逆差-外匯供不應(yīng)求-名義匯率貶值-實(shí)際匯率貶值-經(jīng)常賬戶改善47. 開放經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定不僅要求經(jīng)濟(jì)內(nèi)部處于平衡狀態(tài)，如商品市場、貨幣市場，而且要求反映經(jīng)濟(jì)對外交往的國際收支（體現(xiàn)為經(jīng)常賬戶收支）也處于平衡狀態(tài)。48. 流量理論：在運(yùn)用國際資金流動的流量理論分析時，一般不考慮資金流動中的各種風(fēng)險因素，包括匯率變動風(fēng)險。也就是說，我們令預(yù)期的匯率變

27、動為零。這樣，資金在不同國際金融市場上進(jìn)行投資的收益率就是這些市場上的利率，利率因素決定了資金國際流動情況。流量理論中的BP曲線：K=K(I,i*) 其中，i表示本國利率。本國利率上升時，資本與金融賬戶會有持續(xù)的資金流入，我們一般假定外國利率為常數(shù)，這樣資本與金融賬戶收支僅是本國利率的函數(shù)。BP=CA+K=CA(q,y)+K(i)=0 1、當(dāng)資金完全流動時，BP曲線表現(xiàn)為水平線。郭偉資金完全流動，是指各國金融市場完全一體化，資金流動極為迅速而且不存在任何障礙和成本。資金完全流動時本國利率必須與世界利率相等，否則微小的差異都會帶來巨額資金的迅速流動而導(dǎo)致國際收支不平衡。在BP曲線之上的個點(diǎn)，表明

28、國際收支處于盈余狀態(tài)，因?yàn)榇藭r國內(nèi)利率高于世界利率而帶來大量資金流入。2、資金不完全流動時，BP曲線表現(xiàn)為斜率為正的曲線。資金不完全流動，是指各國金融市場一體化程度較低時，資金流動會受到信息、交易成本等因素限制，這時本國利率與世界利率的差異只會帶來一定數(shù)量的資金持續(xù)流動。此時，曲線斜率為正，因?yàn)殡S著收入的增加，進(jìn)口也增加了，從而導(dǎo)致經(jīng)常賬戶出現(xiàn)赤字，為維持國際收支平衡，一國必須相應(yīng)提高利率以吸引資金流入，這一持續(xù)的資金流入為各個時期的經(jīng)常賬戶赤字提供融資從而使國際收支保持平衡。可以看出，資金流動性越大，為吸引一定數(shù)量的資金流入而需要提高的本國利率水平也就越小，BP曲線也就越平緩。在BP曲線右側(cè)

29、的點(diǎn)，表明經(jīng)濟(jì)處于國際收支赤字狀態(tài)，這是因?yàn)閷τ诩榷ǖ睦仕絹碚f有，國民收入水平較平衡水平提高時會帶來進(jìn)口的上升，這導(dǎo)致經(jīng)常賬戶逆差超過資金流入所能彌補(bǔ)得水平；實(shí)際匯率的貶值會使得BP曲線右移。49. 固定匯率制度下的開放經(jīng)濟(jì)平衡。1、當(dāng)資金完全流動時，這一平衡狀態(tài)表現(xiàn)為：經(jīng)濟(jì)平衡時的利率水平必然與世界市場利率水平相同；此時經(jīng)濟(jì)的自動平衡機(jī)制主要是對資金流動進(jìn)行調(diào)整的利率機(jī)制。如果國內(nèi)商品市場與貨幣市場平衡時所確定的利率水平不同于世界利率水平，大量的資金流動就會通過外匯儲備變動迅速改變世界貨幣供給進(jìn)而帶來本國利率變動，直至本國利率與世界利率水平相等時為止。如果國內(nèi)利率高于世界水平，資金迅速流

30、入，使得LM曲線右移。由于金融市場上利率以及資金流動的調(diào)整是及其迅速的，因此在對經(jīng)常賬戶進(jìn)行調(diào)整的各種機(jī)制尚未來得及發(fā)揮效力時，利率機(jī)制就已使得國際收支恢復(fù)平衡。在資金完全流動時，經(jīng)常賬戶狀況對國際收支平衡來說都是無關(guān)緊要的，任何程度的經(jīng)常賬戶逆差都可由資金流入彌補(bǔ)，資本與金融賬戶的狀況才具有決定性意義。可以表示為國際收支逆差-外匯儲備下降-貨幣供給降低-本國利率上升-資金流入-國際收支改善2、當(dāng)資金不完全流動時，特點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)平衡時的利率水平與世界利率水平存在差異。因?yàn)椋谫Y金流動存在限制時，位于BP曲線上的任何一種利率與收入的組合都會使得國際收支處于平衡狀態(tài)；此時的自動平衡機(jī)制體現(xiàn)為利率機(jī)制與

31、原有機(jī)制之間的組合。由于資金不是完全流動的，因此利率機(jī)制對國際收支的調(diào)整使逐步實(shí)現(xiàn)的。在這一過程中，對資本與金融賬戶進(jìn)行調(diào)整的利率機(jī)制起著作用，對經(jīng)常賬戶進(jìn)行調(diào)整的收入機(jī)制與貨幣-價格機(jī)制也可能會發(fā)揮部分效力，共同使得經(jīng)濟(jì)恢復(fù)平衡。當(dāng)國內(nèi)利率低于維持國際收支平衡所需要的重要的水平，國際收支處于逆差狀態(tài)。由于此時利率機(jī)制引起的貨幣供給調(diào)整不是迅速完成的，因此導(dǎo)致LM曲線不會非常迅速地移至平衡位置。這樣，在國際收支逆差導(dǎo)致貨幣供給降低的過程中，即LM曲線左移，國內(nèi)利率的提高通過利率機(jī)制吸引資金流入，國民收入的減少通過收入機(jī)制減少進(jìn)口支出，國內(nèi)價格水平的下降通過貨幣-價格機(jī)制帶來自主性貿(mào)易收支的改善

32、，即IS曲線、BP曲線右移，從而共同使得開放經(jīng)濟(jì)恢復(fù)平衡。50. 浮動匯率制度下的開放經(jīng)濟(jì)平衡1、當(dāng)資金完全流動時，開放經(jīng)濟(jì)平衡表現(xiàn)：利率水平必然與世界市場利率水平相等；此時的自動平衡機(jī)制主要體現(xiàn)為利率機(jī)制。以利率低于世界利率水平為例，這會帶來大量資金外流，本國貨幣大幅度貶值、IS曲線迅速右移，本國利率水平迅速上升，從而吸引大量資金流入，實(shí)現(xiàn)國際收支平衡。當(dāng)位于BP曲線之下時，國際收支處于逆差狀態(tài)，但與僅存在經(jīng)常賬戶時持續(xù)逆差逐步導(dǎo)致貨幣貶值、IS曲線逐步移動這一調(diào)整方式不同，此時，由于利率低于世界利率水平，大量資金迅速流出，這使得貶值一步到位，出口需求迅速上升，因此IS曲線迅速右移使利率迅速

33、上升直至重新等于世界利率水平，在這一利率上升過程中大量資金流入使經(jīng)濟(jì)恢復(fù)平衡?？杀硎緸椋簢H收支逆差-本國貨幣貶值-出口需求上升-本國利率上升-資金流入-國際收支改善51. 就狹義來說，貨幣危機(jī)是與對匯率波動采取某種限制的匯率制度相聯(lián)系的，主要發(fā)生于固定匯率制度下，它是指市場參與者對一國的固定匯率失去信心的情況下，通過外匯市場進(jìn)行拋售等操作導(dǎo)致該國固定匯率制度崩潰、外匯市場持續(xù)動蕩的帶有危機(jī)性質(zhì)的事件。52. 在金本位制度下，各國都規(guī)定金幣的法定含金量。兩種不同貨幣之間的比價，由他們各自的含金量對比來決定。這種以兩種金屬鑄幣含金量之比得到的匯價被稱為鑄幣平價。即mint parity.53.

34、購買力平價說（ theory of purchasing power parity,簡稱PPP）基本思想是：貨幣的價值在于其具有購買力，因此不同貨幣之間的兌換比率取決于它們各自具有的購買力的對比，也就是匯率與各國的價格水平之間具有直接的聯(lián)系。54. 開放經(jīng)濟(jì)下的一價定律前提：位于不同地區(qū)的該商品是同質(zhì)的，也就是不存在任何的商品質(zhì)量以及其他方面的差別；該商品的價格能夠靈活地進(jìn)行調(diào)整，不存在任何價格上的黏性。一國內(nèi)部的商品可以分為兩種：區(qū)域間的價格差異可以通過套利活動消除的為可貿(mào)易商品（tradable goods）；區(qū)域間的價格差異不能通過套利活動消除的為不可貿(mào)易商品（ nontradable

35、goods），不可貿(mào)易上商品一般主要包括不動產(chǎn)與個人勞務(wù)項(xiàng)目。結(jié)論：1.某一商品在不同地區(qū)的價格存在差異時，就有可能引起套利活動的發(fā)生。套利活動存在與否取決于商品本身的性質(zhì)以及交易成本的高低；2.對于不可移動的商品以及套利活動交易成本無限高的商品，我們稱之為不可貿(mào)易商品，它在不同地區(qū)間的價格差異不能通過套利活動消除；3.對于可貿(mào)易商品，套利活動將使它的地區(qū)間價格差異保持在較小的范圍內(nèi)。如果不考慮交易成本等因素，則同種可貿(mào)易商品在各地的價格都是一致的。我們將可貿(mào)易商品在不同地區(qū)的價格之間存在的這種關(guān)系稱“一價定律”。55. 如果我們不考慮交易成本等因素，則以同一貨幣衡量的不同國家的某種可貿(mào)易商品

36、的價格應(yīng)該是一致的，即pi=e*pi*,即為開放經(jīng)濟(jì)下的一價定律，e表示直接標(biāo)價的匯率。56. 購買力平價理論的分析、檢驗(yàn)與平價：1.購買力平價在計量檢驗(yàn)中存在技術(shù)上的困難：物價指數(shù)的選擇不同，可以導(dǎo)致不同的購買力平價；商品分類上的主觀性可以扭曲購買力平價；在計算相對購買力平價時，基年的選擇至關(guān)重要。2.從短期看，匯率會因?yàn)楦鞣N愿意而暫時偏離購買力平價。3.從長期看，實(shí)際經(jīng)濟(jì)因素的變動會使名義匯率與購買力平價產(chǎn)生永久性的偏離。在購買力平價的分析中，它把匯率的變動完全看成是一種純貨幣現(xiàn)象：反映一國產(chǎn)品的國際競爭力的實(shí)際匯率不會發(fā)生變動，名義匯率的調(diào)整完全是由通貨膨脹引起的。在現(xiàn)實(shí)生活中，不僅貨幣

37、性因素對名義匯率有影響，一系列實(shí)際因素的變動也會引起實(shí)際匯率以及相應(yīng)的名義匯率的調(diào)整，這導(dǎo)致了購買力平價理論在理論上也難以成立。57. 在現(xiàn)實(shí)生活中，開放經(jīng)濟(jì)下一國與外國的金融市場之間的聯(lián)系更為緊密，國際資金流動的發(fā)展使匯率與金融市場上的價格利率之間也存在著密切的聯(lián)系。從金融市場角度分析匯率與利率所存在的關(guān)系，就是匯率的利率評價說（theory of interest-rate parity）。套補(bǔ)的利率平價 covered interest-rate parity CIP：p=i-i* 經(jīng)濟(jì)含義：匯率的愿意升貼水率等于兩國貨幣利率之差。如果本國貨幣利率高于外國利率，則本幣在遠(yuǎn)期將貶值；如果本

38、國利率低于外國利率，則本幣在遠(yuǎn)期將升值。也就是說，匯率的變動會抵消兩國間的利率差異，從而使金融市場處于平衡狀態(tài)。58. 國際收支說的基本原理：國際收支包括經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶，始終有：CA+KA=0 ,CA=f(Y,Y*,P,P*,e),其中，Y表示本國國民收入，e表示名義匯率。BP=f(Y,Y*,P,P*,I,i*,e,Eef)=0,如果將除匯率以外的其他變量均視為已給定的外生變量，則匯率將在這些因素的共同作用下變至某一水平，以平衡國際收支，即：e= BP=f(Y,Y*,P,P*,I,i*,e,Eef)分析：1.國民收入的變動。當(dāng)在其他條件不變時看，本國國民收入的增加將通過邊際進(jìn)口傾向而

39、帶來進(jìn)口的上升，這導(dǎo)致對外匯的需求增加，本幣貶值。外國國民收入的增加將帶來本國出口的上升，本幣升值。2.價格水平的變動。本國價格水平的上升將帶來實(shí)際匯率的升值，本國產(chǎn)品競爭力下降，經(jīng)常賬戶惡化，從而本幣貶值（此時實(shí)際匯率恢復(fù)原狀）。外國價格水平的上升將帶來實(shí)際匯率的貶值，本國經(jīng)常賬戶的改善，本幣貶值。3.利率的變動。本國利率的提高將吸引更多的資本流入，本幣升值。外國利率的提高將造成本幣貶值。4.對未來匯率預(yù)期的變動。如果預(yù)期本幣在未來將貶值，資本將會流出以避免匯率損失，這帶來本幣即期的貶值。如果預(yù)期本幣在未來將升值，這將會帶來本幣即期的升值。59. 在封閉經(jīng)濟(jì)下，經(jīng)濟(jì)增長、充分就業(yè)與價格穩(wěn)定是

40、政府追求的主要經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。在開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)就可以分為內(nèi)部均衡與外部均衡兩部分。原有的經(jīng)濟(jì)增長、價格穩(wěn)定、充分就業(yè)等反映經(jīng)濟(jì)內(nèi)部運(yùn)行情況的政策目標(biāo)可以歸入內(nèi)部均衡目標(biāo)中，其中，經(jīng)濟(jì)增長是一個長期的任務(wù)。外部均衡是指國際收支的均衡，它可以簡單表述為與一國宏觀經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的合理的經(jīng)常賬戶余額。60. 詹姆斯-米勒提出了固定匯率制度下的內(nèi)外均衡沖突問題。在匯率固定不變時，政府只能主要運(yùn)用影響社會總需求的政策來調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡。這樣在開放經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特定區(qū)間，會出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼顧的情形。61. 固定匯率制度下內(nèi)部均衡與外不均衡的矛盾組合內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況外部狀況1經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國際收支逆差2經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增

41、加國際收支順差3通貨膨脹國際收支逆差4通貨膨脹國際收支順差62. 第二、三種情況意味著內(nèi)外均衡之間的一致性。以第二種情況為例，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部均衡，顯然要求政府采取增加社會總需求的措施進(jìn)行調(diào)節(jié)，這會通過邊際進(jìn)口傾向的作用導(dǎo)致進(jìn)口的相應(yīng)增加，在出口保持不變時，這會帶來經(jīng)常賬戶的逆差增加，從而使原有的國際收支順差狀況得以改變而趨于平衡。這樣，政府再猜股措施實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡的同時，內(nèi)部均衡的改善也對外部均衡發(fā)揮積極影響，因此內(nèi)外均衡一致。在米德的分析中，內(nèi)外均衡的沖突一般是指在固定匯率制度下，失業(yè)增加、經(jīng)常賬戶逆差或者通貨膨脹、經(jīng)常賬戶盈余這兩種特定的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)狀況組合。63. 內(nèi)外均衡沖突問題小結(jié)：內(nèi)外

42、均衡沖突的根源在于經(jīng)濟(jì)的開放性；內(nèi)外均衡沖突的產(chǎn)生是與某種特定的調(diào)控方式直接相對應(yīng)的；內(nèi)外均衡沖突問題說明：在開放經(jīng)濟(jì)下，單純運(yùn)用調(diào)解社會總需求這一封閉經(jīng)濟(jì)的政策工具是不足以同時實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo)的，開放經(jīng)濟(jì)的調(diào)控需要有新的政策工具，需要對政策工具有新的運(yùn)用方式。64. 開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具：1、調(diào)節(jié)社會總需求的工具：需求增減型政策：主要是指財政政策與貨幣政策。其中，財政政策包括財政收入政策、財政支出政策、公債政策。貨幣政策是中央銀行通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量與利率以影響宏觀經(jīng)濟(jì)活動水平的經(jīng)濟(jì)政策，它包括公開市場業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)以及改變法定存款準(zhǔn)備金率。財政政策與貨幣政策都可直接影響社會總需求，由此調(diào)節(jié)內(nèi)部

43、均衡，同時，社會總需求的變動又可以通過邊際進(jìn)口和通過利率影響資金流動，由此調(diào)節(jié)外部均衡。2、需求轉(zhuǎn)換型政策。包括匯率政策與直接管制政策。匯率政策對社會總需求的轉(zhuǎn)換機(jī)制在于通過匯率的貶值，使得本國產(chǎn)品在外國市場上變得相對便宜，外國產(chǎn)品在本國市場上相對昂貴，這將誘發(fā)本國居民將需求由外國產(chǎn)品轉(zhuǎn)向本國的進(jìn)口替代品，進(jìn)而減少進(jìn)口需求，同時還刺激外國居民減少對自己國內(nèi)產(chǎn)品的需求，增強(qiáng)對貶值國出口品的需求。匯率政策首先作用于凈出口，并在此基礎(chǔ)上作用于社會總需求，對社會總需求的結(jié)構(gòu)與數(shù)量都有影響。2、調(diào)節(jié)社會總供給的工具。一般又稱為結(jié)構(gòu)政策，它包括產(chǎn)業(yè)政策和科技政策等，旨在改善一國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)

44、品質(zhì)量，降低生產(chǎn)成本，增強(qiáng)社會產(chǎn)品的供給能力。供給政策的特點(diǎn)是長期的，在短期內(nèi)難以有顯著的效果。3、提供融資的工具。融資政策是在短期內(nèi)利用資金融通的方式，彌補(bǔ)國際收支出現(xiàn)的超額赤字以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的一種政策。包括官方儲備的使用和國際信貸的使用，主要體現(xiàn)為國際儲備政策。65. 在資本項(xiàng)目下，人民幣、外幣不能自由兌換；在經(jīng)常項(xiàng)目下，人民幣、外幣可以自由兌換。66. 開放經(jīng)濟(jì)下政策調(diào)控的基本原理：1、關(guān)于政策協(xié)調(diào)的“丁伯根原則”，指出要實(shí)現(xiàn)集中獨(dú)立的政策目標(biāo)，至少需要相互獨(dú)立的幾種有效的政策工具，即所謂不能一石二鳥。丁伯根原則對目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)過程的特點(diǎn)：一是假定各種政策工具可以供決策當(dāng)局集中控制，從而通過

45、各種工具的緊密配合實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)。二是沒有明確指出每種工具有無必要在調(diào)控中側(cè)重于某一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。2、政策指派與“有效市場分類原則”。蒙代爾得出的結(jié)論是：如果每一工具被合理地指派給一個目標(biāo)，并且在該目標(biāo)偏離其最佳水平時按規(guī)則進(jìn)行調(diào)控，那么在分散決策的情況下仍有可能得到最佳調(diào)控目標(biāo)。67. 蒙代爾與丁伯根原則一起確定了開放經(jīng)濟(jì)下調(diào)控的基本思想：針對內(nèi)外均衡目標(biāo)，確定不同政策工具的指派對象，并且盡可能地進(jìn)行協(xié)調(diào)以同時實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡。我么會將這一政策間的指派與協(xié)調(diào)稱為“政策搭配”。68. 開放經(jīng)濟(jì)下政策搭配：1、財政政策與貨幣政策搭配：IB曲線表示內(nèi)部均衡，在直線左邊，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于衰退和失業(yè)；右邊，國內(nèi)經(jīng)

46、濟(jì)處于通貨膨脹。EB表示外部均衡，在這條線上，國際收支達(dá)到均衡。上邊表示國際收支逆差，下邊表示國際收支順差。IB曲線比EB曲線更陡峭，因?yàn)槊纱鸂柤俣?，相對而言，預(yù)算對國民收入、就業(yè)等國內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量影響較大，而利率則對國際收支影響較大。用貨幣政策來調(diào)節(jié)國際收支狀況。區(qū)間經(jīng)濟(jì)狀況財政政策貨幣政策一失業(yè)/國際收支逆差擴(kuò)張緊縮二通貨膨脹/國際收支逆差緊縮緊縮三通貨膨脹/國際收支順差緊縮擴(kuò)張四失業(yè)/國際收支順差擴(kuò)張擴(kuò)張69. 2、支出轉(zhuǎn)換型政策與支出增減型政策，按斯旺的見解：IB內(nèi)部均衡線，從左到右向下傾斜，因?yàn)楸緡鴧R率升值將減少出口，增加進(jìn)口，所以要維護(hù)內(nèi)部均衡就必須增加國內(nèi)支出，右側(cè)有通貨膨脹的壓力，

47、因?yàn)閷τ诩榷ǖ膮R率，國內(nèi)支出大于維護(hù)內(nèi)部均衡所需要的國內(nèi)支出。EB外部均衡線，從左到右向上傾斜，因?yàn)閰R率貶值會增加出口，減少進(jìn)口，為防止經(jīng)常項(xiàng)目收支出現(xiàn)順差，就需要擴(kuò)大國內(nèi)支出，抵消出口的增長。區(qū)間經(jīng)濟(jì)狀況支出增減政策支出轉(zhuǎn)換政策一通貨膨脹/國際收支逆差緊縮貶值二失業(yè)/國際收支逆差擴(kuò)張貶值三失業(yè)/國際收支順差擴(kuò)張升值四通貨膨脹/國際收支順差緊縮升值70. 滯漲：經(jīng)濟(jì)衰退與通貨膨脹同時存在。71. 蒙代爾-弗萊明模型簡介：它的分析對象是一個開放的小型國家，對國際資金流動采取流量分析，分析前提有：1、總供給曲線是水平的。這意味著產(chǎn)出完全由總需求水平確定。名義匯率與實(shí)際匯率之間不存在區(qū)別。2、即使在

48、長期，購買力平價也不存在。因此，浮動匯率制度下匯率完全依據(jù)國際收支狀況進(jìn)行調(diào)整。國際收支均衡線為水平線。3、不存在匯率將要發(fā)生變動的預(yù)期，投資者風(fēng)險中立。72. 固定匯率制度下的財政、貨幣政策分析：在固定匯率制度下，政府有義務(wù)在固定的匯率水平上按市場要求被動地買進(jìn)、賣出外匯，因此外匯儲備量完全受國際收支狀況的影響，這使得政府不能控制貨幣供應(yīng)量。1、貨幣政策分析：擴(kuò)張性的貨幣政策將會引起利率的下降，但在資金完全流動的情況下，本國利率的微小的、不引人注意的下降都會導(dǎo)致資金的迅速流出，這立即降低了外匯儲備，抵消了擴(kuò)張性貨幣政策的影響。也就是說，此時的貨幣政策甚至在短期難以發(fā)揮效應(yīng)，政府完全無法控制貨

49、幣供應(yīng)量。小結(jié)：在固定匯率制度下，當(dāng)資金完全流動，貨幣擴(kuò)張在短期內(nèi)也無法對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，也就是說，此時的貨幣政策是無效的。2、財政政策分析：擴(kuò)張性財政政策將會引起利率的上升，而利率的微小的上升都會增加貨幣供應(yīng)量，使得LM右移直至利率恢復(fù)期初水平。也就是說，在IS右移時，始終伴隨著LM右移，以維持利率水平不變。在財政擴(kuò)張結(jié)束后，貨幣供給也相應(yīng)地擴(kuò)張了，經(jīng)濟(jì)同時處于長期平衡狀態(tài)。小結(jié)：在固定匯率制度下，當(dāng)資金可完全流動時，財政擴(kuò)張不能影響利率，但會帶來國民收入較大幅度（與封閉經(jīng)濟(jì)條件下相比）的提高。73. 浮動匯率制度下的財政、貨幣政策分析特點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)的主要調(diào)整機(jī)制不是由國際收支不平衡引起的貨幣供應(yīng)

50、量的調(diào)整，而是由國際收支不平衡引起的匯率調(diào)整；我們假定本國貨幣貶值能改善經(jīng)常賬戶收支，增加外國對本國商品的需求，也就是說本國貨幣貶值能使得BP曲線和IS曲線右移。1、貨幣政策分析：貨幣擴(kuò)張造成的本利率下降，會立刻通過資金流出造成本幣貶值，這推動了IS曲線右移，直至與LM曲線相交確定的利率水平與世界利率水平相等為止。小結(jié)：在浮動匯率制度下，當(dāng)資金完全流動時，貨幣擴(kuò)張會使得收入上升，本幣貶值，對利率無影響。2、財政政策分析：財政擴(kuò)張造成的本國利率上升，會立刻通過資金的流入而造成本幣升值，這推動IS曲線左移，直至返回原有位置，利率水平重新與世界利率水平相等為止。此時與期初相比，利率不變，本幣升值，收

51、入不變。但此時收入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，財政政策通過本幣升值對出口產(chǎn)生了完全擠出效應(yīng)，即財政支出增加造成了等量的出口下降。小結(jié)：在浮動匯率制度下，當(dāng)資金完全流動時，擴(kuò)張性財政政策會造成本幣升值，對收入、利率均不能產(chǎn)生影響。即此時的財政政策是完全無效的。項(xiàng)目固定匯率制浮動匯率制貨幣政策無效有效財政政策有效無效74. 蒙代爾-弗萊明模型的一個應(yīng)用：三元悖論三元悖論又稱為克魯格曼三角：在資金完全流動的情況下，固定匯率制下的貨幣政策是無效的，而浮動匯率制下的貨幣政策則是相當(dāng)有效的。這一結(jié)論可以表示為：如果將資金的完全流動、穩(wěn)定的匯率制度、獨(dú)立的貨幣政策作為三個獨(dú)立的目標(biāo)，那么經(jīng)濟(jì)當(dāng)局只能選擇其中的兩個

52、目標(biāo)，而必然放棄另一個目標(biāo)，這便稱為“三元悖論”。例如，如果要同時達(dá)到資金自由流動、穩(wěn)定的匯率制度這兩個目標(biāo)，本國貨幣政策的獨(dú)立性必然就實(shí)現(xiàn)不了；如果要在實(shí)現(xiàn)資金自由流動的情況下維持本國貨幣政策的獨(dú)立性，這只有在放棄固定匯率制轉(zhuǎn)而實(shí)行浮動匯率制的情況下才有可能；如果要在固定匯率制度下保持本國貨幣政策的效力，那么就必須對國際資金流動進(jìn)行管制。75. 匯率政策的核心調(diào)節(jié)機(jī)制：支出轉(zhuǎn)換效應(yīng)匯率政策是否能發(fā)揮作用，取決于兩個相互聯(lián)系的環(huán)節(jié)：第一，匯率變動能否引起兩國商品相對價格的調(diào)整，如果一國貨幣貶值后，該國隨即發(fā)生嚴(yán)重的通貨膨脹，這就會抵消貶值的效果。第二，兩國商品相對價格的調(diào)整，能否引起需求在兩國

53、商品之間的轉(zhuǎn)換。在兩國商品價格較為穩(wěn)定、進(jìn)出口商品的價格彈性符合馬歇爾-勒納條件等情況下，一國貨幣貶值可以改善該國經(jīng)常賬戶收支，進(jìn)而影響到開放經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的其他方面。76. 匯率制度（exchange rate regime），是指一國貨幣當(dāng)局對本國匯率水平的確定、匯率變動方式等問題所做的一系列安排或者規(guī)定。77. 固定匯率制度是指政府運(yùn)用行政或法律手段確定、公布、維持本國貨幣與某種參考物之間固定比價的匯率制度。充當(dāng)參考物的東西可以是黃金，也可以是某一種外國貨幣，也可以是某一組貨幣。78. 浮動匯率制度是指匯率水平完全由外匯市場上的供求決定、政府不加任何干預(yù)的匯率制度。79. 在當(dāng)今世界上，各國政

54、府或多或少地對匯率水平進(jìn)行干預(yù)或指導(dǎo)，這種有干預(yù)、有指導(dǎo)的浮動匯率制，我們稱之為有管理浮動匯率制（managed flexible exchange rate）.80. 爬行釘住制度（crawling pegging），是指匯率可以作經(jīng)常的、小幅度調(diào)整的固定匯率制度。特征：1.該國負(fù)有維持某種平價的義務(wù)，這使得它屬于固定匯率制這一大類2.這一平價可以進(jìn)行經(jīng)常的、持續(xù)的、小幅度的調(diào)整（2%3%），這又使得它與一般的可調(diào)整的釘住制相區(qū)別，因?yàn)楹笳叩钠絻r調(diào)整是很偶然的，而且幅度一般很大。優(yōu)點(diǎn)：它提供了一種更有效的內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)機(jī)制；它可以使一國抵制境外通貨膨脹的輸入；它可以減少一國持有的外匯儲備的數(shù)量

55、。缺陷：國內(nèi)貨幣政策仍受到來自外部的嚴(yán)重制約；匯率調(diào)整的速度不夠迅速；匯率調(diào)整極易轉(zhuǎn)化為國內(nèi)的通貨膨脹。81. 貨幣局制 currency board是指在法律中明確規(guī)定本國貨幣與某一外國可兌換貨幣保持固定的交換率，并且對本國貨幣的發(fā)行作特殊限制以保證履行這一法定義務(wù)的匯率制度。貨幣局制度通常要求貨幣發(fā)行必須以一定的（通常是百分之百）該外國貨幣作為準(zhǔn)備金，并且要求在貨幣流通中始終滿足這一準(zhǔn)備金要求。這一制度中的貨幣當(dāng)局被稱為貨幣局，而不是中央銀行。因?yàn)樵谶@種制度下，貨幣發(fā)行量的多少不再完全聽任貨幣當(dāng)局的主觀愿望或經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際狀況，而是取決于可用作準(zhǔn)備的外幣數(shù)量的多少。貨幣當(dāng)局失去了貨幣發(fā)行的

56、主動權(quán)和最后貸款人的功能。貨幣局制是一種特殊的固定匯率制度：優(yōu)點(diǎn)：管理與操作非常簡便；賦予了貨幣政策高度可信性缺點(diǎn)：名義匯率制度僵硬；金融系統(tǒng)脆弱；貨幣局制下相當(dāng)部分中央銀行職能的喪失、財政政策所受到的嚴(yán)重限制等因素也形成了貨幣局制的重要缺陷。82. 政府采用直接管制政策的原因：政府對經(jīng)濟(jì)之所以采取直接管制政策，是因?yàn)獒槍?jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的種種問題，不僅經(jīng)濟(jì)的自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制因各種缺陷難以發(fā)揮效力，而且還難以通過采用其他類型的政策措施難以達(dá)到預(yù)期目的。在開放經(jīng)濟(jì)下，政府采取直接管制政策的原因具體包括：1.短期沖擊因素。直接管制政策具有收效非常迅速和針對性強(qiáng)的特點(diǎn)，因此在面對各種沖擊時，如果市場自發(fā)調(diào)

57、節(jié)以及政府調(diào)控措施都難以及時奏效，那么采用直接管制政策就非常有必要了。如果政府采取直接管制政策僅是出于臨時調(diào)節(jié)目的，那么在沖擊結(jié)束后的一段時間內(nèi)就應(yīng)該解除之間管制措施。2.宏觀政策因素。致使政府采用直接管制政策的宏觀政策因素就其性質(zhì)來說有兩種：一種情況是為了保證原有政策能夠發(fā)揮預(yù)期效力。另外一種情況是由于政府不合理的宏觀政策指導(dǎo)致使被迫才股直接管制措施以避免危機(jī)。3.微觀經(jīng)濟(jì)因素。 一國價格體系本身不合理，存在著各種扭曲因素，或一國微觀經(jīng)濟(jì)實(shí)體活力不夠，難以對價格信號做出及時反應(yīng)?；蛘咂髽I(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量低下，缺乏國際競爭力，進(jìn)出口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)乃至于整個經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)不合理，或者社會資源在各部門的流動中存

58、在障礙，各產(chǎn)業(yè)部門難以隨客觀條件的變化而進(jìn)行調(diào)整。4.國際交往因素。一國經(jīng)濟(jì)的開放性不是自然形成的，一般來說是在相對封閉的條件下逐步實(shí)現(xiàn)的。這樣，對于一些原來并沒有完全融入世界經(jīng)濟(jì)之中的國家來說，其特定的經(jīng)濟(jì)條件導(dǎo)致其不能聽任本國與其他國家間的國際交往自由進(jìn)行。83. 直接管制政策的形式：1.對價格的管制。通常體現(xiàn)為對物價（包括進(jìn)出口商品的國內(nèi)價格）以及對工資的最高、低限制措施，為保證這一限價措施產(chǎn)生效力，它還可伴隨有對相應(yīng)商品的數(shù)量配給措施。2.對金融市場的管制。這一關(guān)智的主要形式是對各種利率（金融市場上的存貸款）制定界限、對貸款以及資金的流出入數(shù)量實(shí)行限額控制。3.對進(jìn)出口貿(mào)易的管制。包括正規(guī)不同商品的有區(qū)別的關(guān)稅措施，各種非關(guān)稅壁壘如進(jìn)口配額、進(jìn)出口許可證。4.對外匯交易的管制。對外匯交易的管