淺析企業(yè)財務風險成因及危機信號分析-論文.doc

淺析企業(yè)財務風險成因及危機信號分析作者：曾世英摘要：財務風險作為一種信號，能夠全面綜合反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，要求企業(yè)經(jīng)營者進行經(jīng)常性財務分析，防范財務危機，建立預警分析指標體系，進行適當?shù)呢攧诊L險決策。關(guān)鍵詞：財務風險成因危機信號分析財務危機（Financialdistress）是指企業(yè)無力支付到期債務或費用的一種經(jīng)濟現(xiàn)象，包括從資金管理技術(shù)性失敗到破產(chǎn)以及處于兩者之間的各種情況。由于資金管理技術(shù)性失敗而引發(fā)的支付能力不足，通常是暫時的和比較次要的困難，一般可以采取一定的措施加以補救，如通過協(xié)商，求得債權(quán)人讓步，延長償債期限；或通過資產(chǎn)抵押等借新債還舊債。這樣做雖然可以避免破產(chǎn)，但企業(yè)將會為此付出極高的代價，如增加資本成本或提高財務風險。破產(chǎn)是財務危機的一種極端形式，當企業(yè)資金匱乏和信用崩潰兩種情況同時出現(xiàn)時，企業(yè)破產(chǎn)便無可挽回。一、企業(yè)財務風險成因企業(yè)在快速增長或加大投資時容易出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈或現(xiàn)金斷流的問題，通常的成因是在生產(chǎn)發(fā)展、市場占有率提高的時候，企業(yè)無暇顧及財務制度建設、一味擴大訂單量，這會導致邊際利潤下降甚至被犧牲。生產(chǎn)或服務過程工作量超載、人工成本和庫存增大、客戶遲付款或有壞賬產(chǎn)生的時候，如果突然碰到市場變化或同行競爭的沖擊，就會造成財務危機，嚴重的還會造成企業(yè)破產(chǎn)。財務危機案例：科利華借殼上市背上巨額債務1999年4月，科利華以7000多萬元人民幣購得阿城鋼鐵公司49%的股份，從而入主阿城鋼鐵公司，成為中國第一家借殼上市的民營企業(yè)。但是在科利華入主阿城鋼鐵時，阿城鋼鐵瞞了其背負著2億多元人民幣債務的真實情況。科利華占有的股份是在當時不能上市流通的國有股份，而阿城鋼鐵和科利華的經(jīng)營狀況都達不到證券管理部門規(guī)定的配發(fā)新股的要求，配發(fā)新股籌集資金也成了空談。入主阿城鋼鐵使科利華白白損失了7000多萬元人民幣的凈現(xiàn)金，而且還背上了近1億元人民幣的債務。為保證企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的實現(xiàn)，及時發(fā)現(xiàn)財務危機的信號是十分必要的，為了判斷一個公司財務是否處于危險狀態(tài)，我們首先要從該公司的會計報表獲得必要的財務數(shù)據(jù)，結(jié)合財務分析的方法，對公司進行分析判斷。二、企業(yè)財務風險的危機信號分析（一）從利潤表發(fā)現(xiàn)財務危機信號：從企業(yè)收益來講，有三個層次：其一、是經(jīng)營收入扣除經(jīng)營成本、管理費用、銷售費用、銷售稅金及附加等經(jīng)營費用后的營業(yè)收益；其二、是在其一基礎上扣除財務費用后為經(jīng)常收益；其三、是在經(jīng)常收益基礎上與營業(yè)外收支凈額的合計，也就是當期收益。如果從營業(yè)收益開始就已經(jīng)虧損，說明企業(yè)已近破產(chǎn)。即使當期收益為盈利，但可能是由于非主營業(yè)務或偶發(fā)事件所形成凈資產(chǎn)增加，如出售手中持有有價證券及土地。但如果營業(yè)收益為盈利，而經(jīng)常收益為虧損，可以說已經(jīng)出現(xiàn)危機信號，這是因為企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理，舉債規(guī)模大，利息負擔重。若營業(yè)收益，經(jīng)常收益均為盈利，而當期損益為虧損，可能出現(xiàn)了災害及出售資產(chǎn)損失等，問題不太嚴重的話，是可以正常經(jīng)營。如三層次收益均為盈利，則是正常經(jīng)營狀況。根據(jù)營業(yè)收益（又叫營業(yè)利潤）、經(jīng)常收益（又叫稅前利潤）與當期收益（又叫稅后凈利潤）的虧損和盈利情況，將公司財務狀況分成從A到F的六種類型。具體見下表：在這六種情況中，F(xiàn)型是營業(yè)收益、經(jīng)常收益、當期收益都是盈利的，是最標準的，是正常的情況。關(guān)于A、B兩種情況，由于它們的營業(yè)收益開始時就已成為虧損，因此可以說是到了破產(chǎn)的邊緣。換句話說，如果連企業(yè)的經(jīng)營成果（即營業(yè)收益都是虧損的話，那么，就應該說企業(yè)的問題十分嚴重了，在這種情況下，經(jīng)常收益也常常是虧損的。但是當期收益也有可能出現(xiàn)B型哪種不盈利的情況，這是由于出售手中的有價證券或得了一時的盈利，但這種賺錢的方法不能維持很久，即如果把能購買的有價證券全部出售干凈的話，企業(yè)遲早會變成A型情況，從而公司不可避免的接近破產(chǎn)狀態(tài)。關(guān)于C、D兩種情況，雖然營業(yè)收入為盈利，但經(jīng)常收入為虧損，這一點與A、B相比稍好一些，如果這種情況繼續(xù)下去的話，仍然有破產(chǎn)的危險。一般來說，營業(yè)收入為盈利，而經(jīng)常收益為虧損的情況是由于利息負擔過大，結(jié)果把利潤給吞食了，其中D型的當期收益是盈利的，這與B型情況相似。關(guān)于E型，當期收益為虧損，這通常是由于出現(xiàn)了一時性損失。如果虧損額不是很大的話，問題還不是那么的嚴重。由于經(jīng)常性收益所表現(xiàn)出來的危險跡象。