管理層及員工股權(quán)激勵(lì)實(shí)務(wù)運(yùn)作.ppt

1,管理層及員工 股權(quán)激勵(lì)實(shí)務(wù)運(yùn)作,財(cái)務(wù)顧問部 姚劍明,2,目錄 1、股權(quán)激勵(lì)的背景介紹 2、 股權(quán)激勵(lì)的操作要點(diǎn) 3、 目前股權(quán)激勵(lì)的作法及案例,3,股權(quán)激勵(lì)的定義,人力資本,物質(zhì)資本,讓渡股權(quán),企業(yè)利潤(rùn),分享,分享,4,國(guó)外股權(quán)激勵(lì)的主要實(shí)施模式,5,股權(quán)激勵(lì)的作用,建立新型的公司激勵(lì)機(jī)制 1、建立風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的機(jī)制 2、具有長(zhǎng)期的激勵(lì)效果 加強(qiáng)大股東對(duì)公司的控制權(quán)，防御敵意接管的發(fā)生。 加強(qiáng)員工主人意識(shí)，有利于員工參與公司內(nèi)部管理 參與國(guó)有股減持，明晰企業(yè)產(chǎn)權(quán) 籌集資金,6,股權(quán)激勵(lì)在美國(guó)的發(fā)展歷程,1952年，美國(guó)菲澤爾公司設(shè)計(jì)并推出了世界上第一個(gè)股票期權(quán)計(jì)劃。 1956年，美國(guó)潘尼蘇拉報(bào)紙公司第一次推出員工持股計(jì)劃（ESOP）。 1974年，美國(guó)國(guó)會(huì)通過職工退休收入保障法 1984 美國(guó)國(guó)會(huì)通過1984年稅收改革法 目前在美國(guó)有10000個(gè)員工持股計(jì)劃,參加人數(shù)900萬。 1997年,美國(guó)實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃的上市公司達(dá)到53%。 在股市暴跌前，期權(quán)收入已達(dá)到管理層總收入的80以上。,7,股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的發(fā)展歷程,1984年7月，北京天橋百貨股份有限公司第一次正式吸收個(gè)人入股。 1992年5月 ，國(guó)家體改委制定的股份有限公司規(guī)范意見。 1994年國(guó)家體改委、國(guó)務(wù)院證券委規(guī)定：公司可在國(guó)家批準(zhǔn)的股份發(fā)行額度內(nèi)，按不超過10%的比例向職工配售股份。 1997年，國(guó)家體改委制定了關(guān)于發(fā)展城市股份合作制企業(yè)的指導(dǎo)意見。 1998年以后，上市公司開始探索股票期權(quán)等形式在內(nèi)的新型股權(quán)激勵(lì)制度。 2002年,2003年MBO模式在上市公司逐漸流行,8,各省市實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀,9,我國(guó)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的環(huán)境,資本市場(chǎng)尚處于發(fā)展初期,配套政策制度的建設(shè)比較滯后,職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)還未形成,融資渠道不夠暢通,業(yè)績(jī)考評(píng)體系有待完善,整體環(huán)境有待改善,10,近期有關(guān)股權(quán)激勵(lì)政策的演變,中辦、國(guó)辦印發(fā)2002-2005年全國(guó)人才隊(duì)伍建設(shè)規(guī)劃綱要。 財(cái)政部和科技部制定關(guān)于國(guó)有高新技術(shù)企業(yè)開展股權(quán)激勵(lì)試點(diǎn)工作的指導(dǎo)意見 北京市體改辦和財(cái)政局聯(lián)合頒發(fā)中關(guān)村科技園區(qū)高新技術(shù)企業(yè)股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)試點(diǎn)辦法 深圳證管辦提出關(guān)于規(guī)范上市公司建立激勵(lì)制度的監(jiān)管建議書。 深圳證管辦規(guī)范上市公司員工持股下屬控股企業(yè)的現(xiàn)象 證監(jiān)會(huì)草擬上市公司股權(quán)激勵(lì)規(guī)范意見,11,國(guó)外股權(quán)激勵(lì)制度的最新變化,美國(guó)股市暴跌，使硅谷期權(quán)制度遭受了沉重打擊。 國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）發(fā)出了關(guān)于期權(quán)列支標(biāo)準(zhǔn)新草案的征詢意見稿，提出企業(yè)應(yīng)將期權(quán)開支列入經(jīng)營(yíng)費(fèi)用。,12,目錄 1、股權(quán)激勵(lì)的背景介紹 2、 股權(quán)激勵(lì)的操作要點(diǎn) 3、 目前股權(quán)激勵(lì)的模式及案例,13,股權(quán)激勵(lì)方案的關(guān)鍵因素,股權(quán)激勵(lì)方案,受益人,行權(quán)價(jià)格,激勵(lì)數(shù)量,行權(quán)時(shí)間,14,確定受益人,全體員工,選擇之一,管理層及骨干,選擇之二,主要高管,選擇之三,15,確定股權(quán)激勵(lì)的數(shù)量,用于股權(quán)激勵(lì)的股票總額 每位受益人的股權(quán)激勵(lì)數(shù)量 用于后期激勵(lì)的預(yù)留股票數(shù)量,16,確定行權(quán)的時(shí)間,授予日,等待期,行權(quán)日1,行權(quán)日2,有效期,17,確定行權(quán)的價(jià)格,以流通股價(jià)格為依據(jù) 以凈資產(chǎn)價(jià)值為依據(jù),18,所需股票的來源,19,行權(quán)資金的來源,職工現(xiàn)金出資 公司歷年累積公益金,福利基金 公司或大股東提供融資 員工用股權(quán)向銀行抵押貸款,20,設(shè)立相應(yīng)的組織結(jié)構(gòu),設(shè)立實(shí)施主體 管理機(jī)構(gòu) 日常管理部門,21,設(shè)立相應(yīng)的組織結(jié)構(gòu)-對(duì)信托持股的探討,信托公司,大股東,受益人,股權(quán)信托,信托合同,信托收益,信托合同,22,設(shè)立相應(yīng)的組織結(jié)構(gòu)-對(duì)信托持股的探討(續(xù)),信托公司,大股東,受益人,股權(quán)轉(zhuǎn)讓,支付股款,支付股款,股權(quán)信托,23,設(shè)立相應(yīng)的組織結(jié)構(gòu)-對(duì)信托持股的探討(續(xù)),信托公司,受益人,信托合同,信托財(cái)產(chǎn),24,有關(guān)的法律及稅務(wù)事宜,可能涉及的法律： 1、公司法 2、信托法 3、工會(huì)法 4、合伙企業(yè)法 5、信托投資公司管理辦法 6、社會(huì)團(tuán)體登記管理?xiàng)l例 7、首次公開發(fā)行股票公司改制重組指導(dǎo) 意見(公開征求意見第14稿) 8、 關(guān)于職工持股會(huì)及工會(huì)能否作為上市公司股東的復(fù)函 稅法特殊規(guī)定 目前僅有“關(guān)于個(gè)人認(rèn)購(gòu)股票等有價(jià)證券而從雇主取得折扣或補(bǔ)貼收入有關(guān)征收個(gè)人所得稅問題的通知”,25,聘用中介機(jī)構(gòu)的好處,中介機(jī)構(gòu)能保持獨(dú)立的地位 中介機(jī)構(gòu)具有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn),26,方案設(shè)計(jì)的工作流程,盡職調(diào)查,方案設(shè)計(jì),協(xié)助實(shí)施,27,目錄 1、股權(quán)激勵(lì)的背景介紹 2、 股權(quán)激勵(lì)的操作要點(diǎn) 3、 目前股權(quán)激勵(lì)的作法及案例,28,模式分析- 目前上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的主要作法,上市公司提取獎(jiǎng)勵(lì)基金后購(gòu)買流通股票進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì) 在上市公司的母公司或子公司層面持股 在公司改制設(shè)立時(shí)直接或間接持有發(fā)起人股 通過管理層收購(gòu)持有公司的法人股,29,模式分析- 目前非上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的主要模式,賒購(gòu)股，由大股東提供貸款支持，用于員工購(gòu)買股份 獎(jiǎng)勵(lì)股，由大股東直接以股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)給員工 分紅權(quán)，大股東以分紅權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)給員工，而不發(fā)生股權(quán)的轉(zhuǎn)移,30,案例分析（1）-泰達(dá)股份,激勵(lì)模式選擇與公司現(xiàn)狀較為符合 激勵(lì)力度偏小 指標(biāo)設(shè)計(jì)缺乏一定的彈性,方案評(píng)價(jià),2,31,案例分析（2）-某通訊集團(tuán)子公司,通訊公司,股東二,股東一,60%股權(quán),10%股權(quán),受益人,30%股權(quán),貸款,股權(quán)抵押,32,案例分析（3）-某